Fastly, Inc. (FSLY): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie schauen sich Fastly, Inc. (FSLY) an und fragen sich, ob die Trendwende real ist. Die kurze Antwort lautet: Ja, sie vollziehen einen strategischen Schwenk hin zu margenstärkeren Sicherheits- und Rechendiensten, ignorieren aber nicht den starken finanziellen Druck und das Risiko der Kundenkonzentration, die immer noch bestehen. Werfen wir einen Blick auf die Zahlen für das Geschäftsjahr 2025, um genau zu sehen, wo FSLY steht und was Ihr nächster Schritt sein sollte.

Die Kernstärken von FSLY: Margen- und Cashflow-Dynamik

Der derzeit größte Gewinn von Fastly ist die Veränderung seines Umsatzmixes. Sie verkaufen nicht nur die Bereitstellung von Inhalten; Sie verlagern sich auf höherwertige Dienstleistungen. Der Umsatz im Bereich Sicherheit beispielsweise verzeichnete ein solides Wachstum 30% im Vergleich zum Vorjahr im dritten Quartal 2025. Dieser Fokus führt zu einer echten finanziellen Verbesserung. Die Non-GAAP-Bruttomarge erreichte ein gesundes Niveau 62.8% im dritten Quartal 2025, was ein wichtiger Indikator für Preissetzungsmacht und betriebliche Effizienz ist. Das ist ein sehr gutes Zeichen.

Außerdem hat das Unternehmen endlich einen entscheidenden Meilenstein erreicht: einen positiven vierteljährlichen Free Cashflow (FCF) von 18,1 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025. Diese innovative Edge-Cloud-Plattform findet bei anspruchsvollen Unternehmen definitiv großen Anklang, was ihnen eine starke Marke und einen treuen Kundenstamm verschafft, auf dem sie aufbauen können.

• Der Umsatz im Bereich Sicherheit stieg 30% YoY.
• Bruttomarge beeinträchtigt 62.8% im dritten Quartal 2025.
• Der freie Cashflow betrug 18,1 Millionen US-Dollar.

Hauptschwächen: Finanzielle Gesundheit und Kundenrisiko

Trotz aller operativen Fortschritte steht das Unternehmen immer noch vor einer ernsthaften finanziellen Hürde: anhaltenden GAAP-Nettoverlusten. Allein im dritten Quartal 2025 betrug der Verlust 29,5 Millionen US-Dollar. Während Non-GAAP-Kennzahlen besser aussehen, können Sie den buchhalterischen Verlust unter dem Strich nicht ignorieren. Hier ist die schnelle Risikoberechnung: Der Altman Z-Score ist gerecht 0.56Dies ist ein klassisches Signal für eine mögliche finanzielle Notlage, wenn sich der Trend nicht schnell umkehrt. Das ist eine Zahl, die Sie im Auge behalten müssen.

Außerdem ist die Kundenbasis noch zu konzentriert. Einen erheblichen Anteil hatten die Top-10-Kunden 32% des Q3-Umsatzes. Wenn einer dieser Großkunden beschließt, seinen Datenverkehr zu verlagern, wird die Umsatzvolatilität sofort in die Höhe schnellen. Schließlich ist ihre globale Netzwerkpräsenz immer noch kleiner als die der Hyperscaler-Konkurrenten wie Amazon Web Services (AWS), was ihre Reichweite in einigen globalen Märkten einschränkt.

Kurzfristige Chancen: Rechenleistung und Marktanteil mit hohem Wachstum

Die größte Chance liegt in den margenstarken Produkten außerhalb des zentralen Content Delivery Network (CDN). Das Umsatzsegment „Sonstige“, zu dem auch die Compute- und Observability-Produkte des Unternehmens gehören, verzeichnete ein beeindruckendes Wachstum 51% Jahr für Jahr. Dort liegt das zukünftige Wachstum. Fastly muss diese Dienste durch Cross-Selling stärker in ihr bestehendes Angebot integrieren 627 Unternehmenskundenstamm, wodurch sie treuer werden und der durchschnittliche Umsatz pro Benutzer steigt.

Auch der breitere Markt bewegt sich in seine Richtung. Das Wachstum von Edge Computing und KI-gesteuerten Diensten erfordert die Art von verteilter Architektur mit geringer Latenz, die Fastly bietet. Darüber hinaus können sie Marktanteile von schwächelnden Wettbewerbern gewinnen, wie etwa den ehemaligen Kunden von Edgio, die auf der Suche nach einem stabileren, innovativeren Partner sind.

Externe Bedrohungen: Wettbewerb und regulatorische Volatilität

Die unmittelbarste Bedrohung ist der starke Wettbewerb und Preisdruck durch Giganten wie Amazon Web Services und Cloudflare. Sie verfügen über eine enorme Größe und können es sich leisten, die Preise zu unterbieten, um große Aufträge zu gewinnen, was die Margen von Fastly schmälert. Das ist ein ständiger Gegenwind.

Darüber hinaus besteht für das Unternehmen das Risiko einer Umsatzvolatilität aufgrund gesetzlicher Kontrollen bei Großkunden. Beispielsweise könnte sich jede behördliche Maßnahme gegen einen großen Kunden wie TikTok sofort auf einen erheblichen Teil seines Umsatzes auswirken 32% Kundenkonzentration haben wir festgestellt. Um Schritt zu halten, müssen sie ein hohes Forschungsniveau aufrechterhalten & Entwicklungsausgaben (F&E), die den GAAP-Nettoverlust unter Druck setzen. Schließlich könnten die Ende 2025 gemeldeten Insiderverkaufsaktivitäten auf interne Vertrauensbedenken hinweisen, auf die Anleger achten werden.

Nächster Schritt: Investmentteam: Modellieren Sie eine 12-Monats-Umsatzsensitivitätsanalyse basierend auf einer Abwanderung von 10 % in der Top-10-Kundenbasis bis nächsten Mittwoch.

Fastly, Inc. (FSLY) – SWOT-Analyse: Stärken

Innovative Edge-Cloud-Plattform für dynamische Inhalte und Datenverarbeitung

Die Kernstärke von Fastly ist seine hochgradig programmierbare Edge-Cloud-Plattform, die einen deutlichen Unterschied zu herkömmlichen Content Delivery Networks (CDNs) darstellt. Diese Plattform vereint Inhaltsbereitstellung, Sicherheit und Edge-Computing in einem einzigen Netzwerk und ermöglicht Entwicklern Echtzeitkontrolle. Die WebAssembly-basierte Compute@Edge-Umgebung ist ein Game-Changer und ermöglicht es Kunden, serverlosen Code in einer sicheren Ausführungsumgebung im Mikrosekundenbereich direkt am Netzwerkrand auszuführen. Diese Architektur ist definitiv für das moderne Internet konzipiert und unterstützt hochdynamische Inhalte und anspruchsvolle Anwendungen wie Echtzeit-Streaming und E-Commerce.

Die technische Leistungsfähigkeit der Plattform ist beeindruckend und verfügt ab Mitte 2025 über eine Edge-Kapazität von 377 Tbit/s. Dies ermöglicht eine extrem niedrige Latenz, was für ein gutes Benutzererlebnis unerlässlich ist. Darüber hinaus bedeutet das entwicklerorientierte Toolset eine schnellere Einführung von Funktionen und eine kürzere Markteinführungszeit für ihre Kunden. Die Fähigkeit, am Edge schnell Innovationen einzuführen, ist ein enormer Wettbewerbsvorteil.

Der Sicherheitsumsatz stieg im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 30 %

Der schnelle Ausbau des Sicherheitsportfolios ist eine große finanzielle Stärke und zeigt, dass die strategische Verlagerung hin zu höherwertigen Produkten funktioniert. Der Sicherheitsumsatz stieg im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 30 % auf 34,0 Millionen US-Dollar. Dieses Segment macht nun 21 % des Gesamtumsatzes von Fastly in Höhe von 158,2 Millionen US-Dollar im Quartal aus, ein klares Signal für eine erfolgreiche Produktdiversifizierung und Cross-Selling-Umsetzung.

Dieses Wachstum wird durch neue, fortschrittliche Funktionen wie AI Bot Management und API Discovery vorangetrieben, die in die Next-Gen Web Application Firewall (WAF) integriert sind. Der Übergang über grundlegende CDN-Dienste hin zu margenstarken Sicherheitsangeboten verringert das Risiko des Geschäftsmodells und bietet eine dauerhaftere, abonnementähnliche Einnahmequelle. Sicherheit ist ein klebriges Produkt; Sobald ein Kunde es integriert hat, verlässt er es selten wieder.

Verbesserung der Non-GAAP-Bruttomarge auf 62,8 % im dritten Quartal 2025

Die betriebliche Effizienz verbessert sich deutlich, und das ist es, worauf wir achten, wenn ein Unternehmen skaliert. Die Non-GAAP-Bruttomarge erreichte im dritten Quartal 2025 einen Rekordwert von 62,8 %, ein deutlicher Anstieg gegenüber 58,6 % im Vorjahresquartal. Dies ist ein direktes Ergebnis zweier Faktoren: der Mix-Verlagerung hin zu Sicherheits- und Computerprodukten mit höheren Margen und einer besseren Netzwerkverkehrstechnik.

Hier ist die schnelle Rechnung: Eine höhere Bruttomarge bedeutet, dass mehr von jedem Umsatzdollar für die Deckung der Betriebskosten übrig bleibt und letztendlich in das Endergebnis einfließt. Diese Margenausweitung ist ein entscheidendes Zeichen für die operative Hebelwirkung und einen erfolgreichen strategischen Dreh- und Angelpunkt. Die Umstellung auf einen Plattformansatz und nicht nur auf einen Standarddienst zur Bereitstellung von Inhalten zahlt sich aus.

Erzielte im dritten Quartal 2025 einen positiven vierteljährlichen freien Cashflow von 18,1 Millionen US-Dollar

Dies ist wohl der wichtigste finanzielle Meilenstein für das Unternehmen im Jahr 2025. Fastly erwirtschaftete im dritten Quartal 2025 einen positiven freien Cashflow (FCF) in Höhe von 18,1 Millionen US-Dollar, eine entscheidende Wende gegenüber dem im dritten Quartal 2024 gemeldeten Defizit von 7,1 Millionen US-Dollar.

Diese Cash-Generierung, kombiniert mit einem positiven Non-GAAP-Betriebsergebnis von 11,6 Millionen US-Dollar für das Quartal, bestätigt den Fokus des Managementteams auf disziplinierte Ausgaben und Monetarisierung. Das bedeutet, dass das Unternehmen sein Wachstum und seine Netzwerkinvestitionen nun intern finanzieren kann, ohne auf externe Kapitalmärkte angewiesen zu sein. Das ist ein großer Schritt in Richtung nachhaltiger Profitabilität.

Starke Marke und treuer Kundenstamm bei anspruchsvollen Unternehmen

Die Marke Fastly steht für leistungsstarke, entwicklerfreundliche und hochgradig anpassbare Edge-Services, die anspruchsvolle, hochwertige Unternehmen direkt ansprechen. Bei diesen Kunden handelt es sich oft um komplexe Organisationen mit hohem Datenverkehr, die die Art von Echtzeit-Konfigurierbarkeit und umfassende Kontrolle benötigen, die Fastly bietet. Die Gewinnung eines Top-10-Mehrproduktkunden im dritten Quartal 2025 zeigt beispielsweise die anhaltende Anziehungskraft bei den anspruchsvollsten Kunden.

Die Loyalität dieser Basis wird durch eine Last 12-Month Net Retention Rate (LTM NRR) von 106 % im dritten Quartal 2025 quantifiziert, was bedeutet, dass bestehende Kunden im Laufe der Zeit mehr bei Fastly ausgeben. Obwohl die Gesamtzahl der Unternehmenskunden 627 beträgt, ist die Qualität von entscheidender Bedeutung. Die zehn größten Kunden machten im dritten Quartal 2025 32 % des Umsatzes aus, was auf tiefe, fest verwurzelte Beziehungen zu einer Kerngruppe von Power-Usern hinweist.

Zu den wichtigsten Indikatoren der Kundenstärke gehören:

• LTM-Nettobindungsrate von 106% im dritten Quartal 2025.
• Anzahl der Unternehmenskunden von 627 im dritten Quartal 2025 (plus 51 gegenüber dem dritten Quartal 2024).
• Der Umsatz mit Kunden außerhalb der Top Ten stieg 17% J/J.

Fastly, Inc. (FSLY) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie suchen nach klar erkennbaren Risiken im Modell von Fastly, Inc. und die Daten zeigen einige anhaltende, strukturelle Probleme, die Aufmerksamkeit erfordern. Während das Unternehmen stark auf die Nicht-GAAP-Rentabilität (allgemein anerkannte Rechnungslegungsgrundsätze) drängt, bleibt die Kernschwäche das Fehlen eines echten GAAP-Nettoeinkommens und die starke Abhängigkeit von einer kleinen Anzahl ausgabefreudiger Kunden. Und in einem Markt, in dem die physische Reichweite wichtig ist, ist ihr Netzwerk-Footprint definitiv kleiner als der der Hyperscaler.

Anhaltender GAAP-Nettoverlust von 29,5 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025

Trotz eines starken Fokus auf betriebliche Effizienz und der Erzielung von Non-GAAP-Profitabilität verbucht Fastly nach den strengen GAAP-Regeln weiterhin einen erheblichen Verlust. Für das dritte Quartal 2025 meldete das Unternehmen einen GAAP-Nettoverlust von 29,5 Millionen US-Dollar. Dies ist eine Verbesserung gegenüber dem 38,0 Millionen US-Dollar Verlust im dritten Quartal 2024, was gut ist, aber es bedeutet immer noch, dass das Unternehmen keinen Gewinn erwirtschaftet, wenn man aktienbasierte Vergütungen und Abschreibungen berücksichtigt – reale Kosten, die Anleger nicht ignorieren können.

Hier ist die kurze Rechnung für das Quartal:

• Gesamtumsatz: 158,2 Millionen US-Dollar
• GAAP-Nettoverlust: 29,5 Millionen US-Dollar
• GAAP-Bruttomarge: 58.4%

Was diese Schätzung verbirgt, ist das Verwässerungsrisiko. Bis Fastly alle seine Ausgaben, einschließlich nicht zahlungswirksamer Gebühren, durch Einnahmen decken kann, muss es sich auf seine Bilanz oder mögliche zukünftige Kapitalerhöhungen verlassen, was den bestehenden Aktionärswert verwässert.

Hohe Kundenkonzentration: Auf die Top-10-Kunden entfielen 32 % des Umsatzes im dritten Quartal

Ein großes Risiko für Fastly ist die Kundenkonzentration. Auf die Top-10-Kunden des Unternehmens entfiel ein erheblicher Anteil 32% des Gesamtumsatzes im dritten Quartal 2025. Dies ist zwar eine leichte Verbesserung gegenüber 33% Sollte im dritten Quartal 2024 auch nur einer dieser Großkunden verloren gehen – oder es zu einem erheblichen Rückgang seiner Nutzung kommen –, könnte dies unmittelbar erhebliche Auswirkungen auf die Finanzergebnisse des Unternehmens haben.

Das nutzungsbasierte Geschäftsmodell (Sie zahlen für das, was Sie nutzen) fördert das Wachstum, bedeutet aber auch, dass die Umsätze mit diesen Schlüsselkunden sehr volatil sind. Dies führt zu einer Abhängigkeit von einer kleinen Gruppe von Entscheidungsträgern, wodurch der Umsatz weniger vorhersehbar ist als bei einem abonnementbasierten Modell mit einem breiteren Kundenstamm. Fairerweise muss man sagen, dass der Umsatz mit Kunden außerhalb der Top Ten wuchs 17% im Jahresvergleich, was Fortschritte bei der Diversifizierung zeigt.

Ein Altman-Z-Score von 0,56 weist auf eine potenzielle finanzielle Notlage hin

Der Altman Z-Score ist ein klassisches Maß zur Vorhersage der Wahrscheinlichkeit, dass ein Unternehmen innerhalb von zwei Jahren in die Insolvenz geht. Ein Wert unter 1,8 gilt als „Notzone“. Der Altman Z-Score von Fastly, eine wichtige Kennzahl, die im Zusammenhang mit den Ergebnissen des dritten Quartals 2025 genannt wird, lag bei 0.56.

Dieser Wert ist ein blinkendes gelbes Licht für die finanzielle Stabilität und klassifiziert das Unternehmen als in der Notzone. Dies ist ein mathematisches Warnsignal, das auf die Notwendigkeit einer sorgfältigen Überwachung der Liquidität und Zahlungsfähigkeit hinweist, auch wenn das Unternehmen betriebliche Verbesserungen wie einen positiven freien Cashflow aufweist 18,1 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025.

Geringerer globaler Netzwerk-Fußabdruck im Vergleich zu Hyperscaler-Konkurrenten

Die Kerntechnologiestärke von Fastly ist seine hochgradig programmierbare, leistungsstarke Edge-Cloud-Plattform, aber seine physische Reichweite – der Netzwerk-Footprint – ist deutlich kleiner als die der Hyperscaler, mit denen es konkurriert. Die Strategie von Fastly besteht darin, weniger, aber leistungsfähigere Points of Presence (PoPs) in strategischen, netzwerkdichten Rechenzentren zu haben [zitieren: 10 aus der ersten Suche].

Während Fastly eine große vernetzte globale Kapazität von meldet 497 Tbit/s Stand 30. September 2025 ist die schiere Anzahl an Standorten ein Nachteil in einem globalen Markt [zitieren: 10 aus erster Suche]. Beispielsweise betreibt Amazon CloudFront über 750 Randstandorte quer 440+ globale Präsenzpunkte sowie eine zusätzliche 1140+ eingebettete PoPs. Cloudflare ist auch dabei 330 Städte in über 125 Länder. Dieser Unterschied in der physischen PoP-Anzahl kann zu einer höheren Latenz für Benutzer in kleineren, weiter entfernten Märkten führen, in denen Fastly einfach keinen lokalen Server hat. Dies schränkt ihre Fähigkeit ein, um Kunden zu konkurrieren, die Wert auf absolute globale Abdeckung und minimale Latenz überall legen.

Finanzen: Analysieren Sie die potenziellen Umsatzauswirkungen einer Abwanderung von 5 % bei den Top-10-Kunden bis zum Ende des vierten Quartals 2025.

Fastly, Inc. (FSLY) – SWOT-Analyse: Chancen

Sie sitzen derzeit auf einer Handvoll klarer, wachstumsstarker Chancen, und die Zahlen aus dem dritten Quartal 2025 beweisen es. Die Kernchance liegt nicht mehr nur in der schnelleren Bereitstellung von Inhalten (CDN). Es geht darum, den programmierbaren Vorsprung mit margenstarken Produkten wie Compute und Security zu monetarisieren und dann der konsolidierenden Konkurrenz aggressiv Marktanteile abzunehmen.

Erweitern Sie margenstarke Compute- und Observability-Produkte (Sonstige Umsätze stiegen um 51 % gegenüber dem Vorjahr)

Die größte finanzielle Chance besteht in der Skalierung des Umsatzsegments „Sonstige“, zu dem auch Ihre Compute- und Observability-Lösungen gehören. Dieses Segment ist Ihr zukünftiger Profitmotor, da diese Produkte deutlich höhere Margen erzielen als herkömmlicher CDN-Verkehr. Im dritten Quartal 2025 erwirtschaftete dieses Segment einen Umsatz von 5,4 Millionen US-Dollar, was einer enormen Wachstumsrate von 51 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das ist die Art von Wachstum, die eine Marge verändert profile.

Hier ist die schnelle Rechnung: Während der Gesamtumsatz im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 15 % auf 158,2 Millionen US-Dollar stieg, wächst das Segment Compute and Observability mehr als dreimal so schnell. Sie müssen weiterhin Ressourcen in die Entwicklung und den Vertrieb dieser Produktlinie investieren. Durch diesen Fokus verlagert sich der Umsatzmix hin zu festen, entwicklerzentrierten Dienstleistungen, was Ihre Non-GAAP-Bruttomarge weiter steigern wird, die im dritten Quartal 2025 bereits 62,8 % erreichte.

Profitieren Sie vom wachsenden Markt für Edge Computing und KI-gesteuerte Dienste

Der Makrotrend zu Edge Computing und KI ist ein enormer Rückenwind, den Sie aggressiv nutzen müssen. Der Markt verlagert die Berechnung näher an den Benutzer, um die Latenz zu reduzieren, und Ihre programmierbare Edge-Plattform ist für diesen Wandel perfekt positioniert. Der globale Edge-Computing-Markt wird im Jahr 2025 voraussichtlich einen Wert von etwa 33,44 Milliarden US-Dollar haben, mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von etwa 33,0 % von 2025 bis 2033.

Darüber hinaus entstehen durch die Integration künstlicher Intelligenz (KI) am Edge völlig neue Einnahmequellen. Der globale Edge-KI-Markt wird im Jahr 2025 schätzungsweise 25,65 Milliarden US-Dollar erreichen und bis 2034 voraussichtlich mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 21,04 % wachsen. Ihre Compute-Plattform eignet sich hervorragend für KI-Inferenz am Edge, die ein wichtiger Wachstumstreiber für Anwendungen mit geringer Latenz wie autonome Systeme und Echtzeitanalysen ist. Sie haben die Technik; Jetzt müssen Sie die Deals gewinnen.

Cross-Selling von Sicherheits- und Computing-Lösungen im 627-Unternehmenskundenstamm

Sie verfügen über einen starken, hochwertigen Kundenstamm, der für eine tiefere Marktdurchdringung reif ist. Die Zahl Ihrer Unternehmenskunden erreichte im dritten Quartal 2025 627, was einem Anstieg von 51 Kunden gegenüber dem dritten Quartal 2024 entspricht. Dies ist die Kerngruppe, bei der Cross-Selling Ihrer neueren, hochwertigen Produkte die schnellsten Ergebnisse bringt.

Die Strategie funktioniert bereits im Bereich Sicherheit: Der Umsatz im Bereich Sicherheit stieg im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 30 % auf 34,0 Millionen US-Dollar, ein direktes Ergebnis der erfolgreichen Cross-Selling-Umsetzung. Sie müssen diesen Erfolg mit Compute and Observability wiederholen. Ziel ist es, die Net Retention Rate (LTM NRR) der letzten 12 Monate zu erhöhen, die sich im dritten Quartal 2025 auf 106 % verbesserte, indem Ihre Unternehmenskunden zu Multiproduktnutzern werden.

• Konzentrieren Sie sich darauf, aus Einzelprodukt-CDN-Kunden Kunden mit mehreren Produkten zu machen.
• Fördern Sie die Einführung von Security-as-a-Service mit dem Umsatzsegment von 34,0 Millionen US-Dollar.
• Zielgruppe sind 627 Unternehmenskunden für Compute@Edge-Bereitstellungen.

Gewinnen Sie Marktanteile von schwächelnden Konkurrenten wie den ehemaligen Kunden von Edgio

Die Marktkonsolidierung bietet eine seltene, kurzfristige Gelegenheit, erhebliche Umsätze von Wettbewerbern zu erzielen, die Schwierigkeiten haben. Edgio hat kürzlich Insolvenz nach Chapter 11 angemeldet, was zu Unsicherheit und Kundenabwanderung führt. Während Akamai einige Vermögenswerte erwarb, ist der verbleibende Kundenstamm auf der Suche nach einer stabilen, leistungsstarken Alternative.

Analysten schätzen, dass Fastly gut aufgestellt ist, um durch diese Marktstörung einen Umsatz von bis zu 40 Millionen US-Dollar zu erzielen. Sie machen sich dies aktiv zunutze und bieten Anreize wie bis zu 8 Monate kostenlose Dienste für Neukunden, die von Edgio oder Akamai migrieren. Dies ist definitiv ein Moment der Landnahme, um Kunden zu gewinnen, die gezwungen sind, umzuziehen und eine erstklassige, entwicklerfreundliche Plattform wünschen.

Die unmittelbare Maßnahme besteht darin, die wettbewerbsorientierte Migrationsstrategie zu verdoppeln. Diese Marktkonsolidierung ist eine klare Chance, Ihre Position als erstklassige, innovative Edge-Plattform gegenüber den alten Anbietern zu festigen.

Fastly, Inc. (FSLY) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Intensiver Wettbewerb und Preisdruck durch Amazon Web Services und Cloudflare

Sie agieren in einer brutalen Nachbarschaft und die größte Bedrohung ist der ständige, erbitterte Preiskampf, der von Giganten wie Amazon Web Services (AWS) und Cloudflare geführt wird. Diese Konkurrenten verfügen über eine enorme Größe und große Taschen, die es ihnen ermöglichen, den Content Delivery Network (CDN)-Markt zu einem Massenprodukt zu machen und die Margen für alle anderen, einschließlich Fastly, Inc., zu drücken.

Dieser Druck ist nicht theoretisch; es wirkt sich direkt auf die Bruttomarge aus. Im zweiten Quartal 2025 betrug die Non-GAAP-Bruttomarge von Fastly 59,0 %, ein leichter Rückgang gegenüber 59,4 % im gleichen Quartal 2024. Dieser leichte Rückgang zeigt, dass der Preisdruck der Branche trotz Produktverbesserungen ein anhaltender Gegenwind darstellt. Für ein Unternehmen, das immer noch auf eine konstante Rentabilität hinarbeitet, zählt jeder Basispunkt der Marge. Sie können es sich einfach nicht leisten, einen Bieterkampf um zentrale CDN-Dienste zu verlieren.

• AWS und Cloudflare bieten gebündelte Dienste an, was es schwieriger macht, mit einem einzelnen Produkt zu konkurrieren.
• Der Preisdruck wirkt sich direkt auf die Bruttomarge von Fastly aus.
• Der CDN-Kernmarkt wird zur Ware.

Risiko der Umsatzvolatilität durch gesetzliche Kontrolle von Großkunden wie TikTok

Die Konzentration der Umsätze auf wenige Großkunden stellt ein strukturelles Risiko dar. Während Fastly Fortschritte bei der Diversifizierung seines Kundenstamms macht, machten die zehn größten Kunden im zweiten Quartal 2025 immer noch beachtliche 31 % des Gesamtumsatzes aus. Dies ist eine Verbesserung gegenüber 34 % im Vorjahr, bedeutet aber immer noch, dass das Unternehmen sehr anfällig für die Leistungs- oder Regulierungsprobleme einer Handvoll Kunden ist.

Das Risiko liegt auf der Hand: Ein Großkunde wie TikTok, der in den USA wegen Datensicherheit und ausländischem Eigentum einer intensiven gesetzlichen Prüfung ausgesetzt ist, könnte einen starken Rückgang seines Verkehrsaufkommens verzeichnen oder sogar aus dem Markt gedrängt werden. Selbst ein kleiner Rückgang bei einem dieser Top-Kunden kann zu erheblichen Umsatzschwankungen führen. Fairerweise muss man sagen, dass der Umsatz mit Kunden außerhalb der Top Ten viel schneller wächst und im zweiten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 17 % zulegte, verglichen mit einem Wachstum von nur 2 % bei den Top Ten. Das ist die richtige Richtung, aber eine große gesetzgeberische Maßnahme könnte immer noch das Wachstum eines Viertels zunichtemachen.

Es müssen hohe F&E-Ausgaben aufrechterhalten werden, um mit der schnellen Innovation Schritt zu halten

Der Edge-Cloud-Markt erfordert ständige, teure Innovationen, insbesondere in den Bereichen Sicherheit und serverloses Computing (Edge Compute). Fastly befindet sich in einem technologischen Wettrüsten und seine Wettbewerbsfähigkeit hängt von seiner Forschung ab & Entwicklungsausgaben (F&E).

Im ersten Quartal 2025 beliefen sich die Forschungs- und Entwicklungskosten von Fastly auf 37,4 Millionen US-Dollar. Während das Management Einsparungen in Forschung und Entwicklung sowie im Allgemeinen festgestellt hat & Verwaltungslinien (G&A) zur Verbesserung des Betriebsverlusts, die Gefahr geht zu tief. Die Gesamtausgaben für Forschung und Entwicklung beliefen sich im Jahr 2024 auf etwa 153,0 Millionen US-Dollar. Die Aufrechterhaltung dieses hohen Investitionsniveaus ist notwendig, um der Feature-Geschwindigkeit von Cloudflare und dem AWS-Ökosystem einen Schritt voraus zu sein, aber es verlängert den Weg zur GAAP-Rentabilität. Hier ist die schnelle Rechnung: Wenn Sie die Forschung und Entwicklung verlangsamen, sparen Sie heute Geld, riskieren aber morgen die Veralterung. Das ist ein schrecklicher Kompromiss in einem wachstumsstarken Technologiesektor.

Insider-Verkaufsaktivitäten Ende 2025 könnten auf interne Vertrauensbedenken hinweisen

Ein bemerkenswertes Warnsignal ist die anhaltende Insider-Verkaufsaktivität, die Ende 2025 beobachtet wurde und auf mangelndes Vertrauen in die kurzfristige Aktienbewertung hinweisen kann, selbst wenn einige Verkäufe im Voraus geplant sind (Pläne nach Regel 10b5-1). In den letzten 30 Tagen bis Ende November 2025 berichteten Insider über den Verkauf von insgesamt 311,38.000 Aktien im Wert von etwa 3,10 Millionen US-Dollar, ohne dass Insiderkäufe gemeldet wurden.

Das ist ein erhebliches Ungleichgewicht. Im November 2025 beispielsweise verkaufte der Chief Technology Officer und Direktor Per Artur Bergman am 18. November in zwei Transaktionen insgesamt 62.828 Aktien zu gewichteten Durchschnittspreisen von 10,23 $ und 10,68 $ pro Aktie. Außerdem verkaufte der Präsident von Go To Market, Scott Lovett, am selben Tag 9.779 Aktien für rund 100.039 US-Dollar. Während einige Verkäufe steuerrechtlichen Zwecken dienten, ist das schiere Volumen und das Fehlen entsprechender Käufe ein klares Signal, das Vorsicht gebietet.

Finanzen: Überwachen Sie wöchentlich die Formular-4-Einreichungen, um die Netto-Insideraktivität auf jede Verschiebung dieses Verkaufstrends zu verfolgen.