Global Medical REIT Inc. (GMRE): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie schauen sich Global Medical REIT Inc. (GMRE) an und sehen die Stabilität von a 98% projizierte Portfoliobelegung und eine lange 10,5 Jahre Gewichtete durchschnittliche Mietlaufzeit, die definitiv der Anker dieses Geschäfts ist. Aber ehrlich gesagt ist Stabilität nur die halbe Wahrheit; Die andere Hälfte ist das Risiko einer hohen finanziellen Verschuldung, die herumliegt 6,5x Verschuldung zum EBITDA, plus ein erhebliches Problem der Mieterkonzentration, das die Leistungsfähigkeit des Unternehmens einschränkt 1,3 Milliarden US-Dollar Vermögensbasis. Wir müssen herausfinden, wie GMRE den demografischen Rückenwind nutzen kann, um diese Hürden in der Kapitalstruktur zu überwinden. Tauchen Sie ein, um die vollständige SWOT-Analyse für 2025 und die klaren erforderlichen Maßnahmen zu sehen.

Global Medical REIT Inc. (GMRE) – SWOT-Analyse: Stärken

Global Medical REIT Inc. (GMRE) verfügt über eine Kernstärke, die auf der Spezialisierung auf den rezessionsresistenten Gesundheitsimmobiliensektor beruht. Dieser Fokus, kombiniert mit einer konservativen Leasingstruktur, sorgt für ein hohes Maß an Umsatzvorhersehbarkeit und Betriebsstabilität, was im aktuellen Hochzinsumfeld zweifellos von entscheidender Bedeutung ist.

Langfristige, stabile Nettomietverträge (NNN) minimieren das Betriebsrisiko

Der überwiegende Teil des GMRE-Portfolios ist im Rahmen von Triple-Net-Leasingverträgen (NNN) vermietet, bei denen der Mieter für nahezu alle Betriebskosten der Immobilie verantwortlich ist, einschließlich Wartung, Versicherung und Immobiliensteuern. Diese Struktur schützt GMRE wirksam vor steigenden Betriebskosten und unerwarteten Kapitalaufwendungen, was sich direkt in einem vorhersehbareren Nettobetriebsergebnis (NOI) niederschlägt.

Dieses Net-Lease-Modell ist ein wichtiger Risikominderer, insbesondere in Kombination mit der starken Mieterbasis des Unternehmens. Über 90% der jährlichen Grundmiete (ABR) stammt von Gesundheitssystemen oder angeschlossenen Gesundheitsgruppen, die im Allgemeinen kreditwürdig und zuverlässig sind. Dieser Fokus auf die Kreditqualität statt auf das einfache Volumen ist eine wesentliche Stärke.

Derzeit hohe Portfolioauslastung 95.2%

GMRE verfügt über eine sehr hohe Portfolio-Vermietungsquote, die seinen wiederkehrenden Cashflow untermauert. Zum 30. September 2025 lag die Auslastung auf einem hohen Niveau 95.2% über seine 191 Gebäude. Obwohl dies nicht die 98 % sind, die manche erhoffen, stellt dies dennoch eine minimale Leerstandsquote dar und zeigt eine anhaltende Nachfrage nach seinen Spezialimmobilien.

Im dritten Quartal 2025 (Q3 2025) wuchs das Same-Store Cash Net Operating Income (NOI) um 2.7% Dies deutet nicht nur auf eine hohe Auslastung, sondern auch auf eine moderate Preissetzungsmacht innerhalb des bestehenden stabilisierten Portfolios hin. Das ist ein solider, zuverlässiger Cashflow-Motor.

Die gewichtete durchschnittliche Mietlaufzeit (WALT) bietet Umsatztransparenz

Die gewichtete durchschnittliche Mietlaufzeit (WALT) für das Portfolio betrug 5,3 Jahre Stand: 30. September 2025. Dies ist zwar eine kürzere Laufzeit als bei einigen Mitbewerbern, bietet aber dennoch eine klare Orientierung für Mieteinnahmen und ist eine stabile Grundlage für die Zukunftsplanung des Unternehmens. Die Langfristigkeit der zugrunde liegenden Mietverträge wird zusätzlich durch durchschnittliche jährliche Mietsteigerungen von gestützt 2.1%, was dazu beiträgt, die Inflation zu bekämpfen und das organische Mietwachstum voranzutreiben.

Hier ist die schnelle Berechnung der Größe und Stabilität des Portfolios:

Konzentrieren Sie sich auf rezessionsresistente Medical Office Buildings (MOBs) und Krankenhäuser

Die Investitionsstrategie von GMRE konzentriert sich auf den Erwerb von Immobilien, die für die Erbringung von Gesundheitsdienstleistungen unerlässlich sind, wodurch sie von Natur aus rezessionsresistent sind. Unabhängig vom Konjunkturzyklus benötigen die Menschen weiterhin medizinische Versorgung, sodass die Nachfrage nach diesen Einrichtungen weiterhin hoch ist. Das Portfolio ist geografisch breit gestreut 35 Staaten, wodurch das Binnenmarktrisiko gemindert wird.

Die Zusammensetzung des Portfolios ist stark auf stark nachgefragte, ambulant ausgerichtete Vermögenswerte ausgerichtet:

• Medizinische Bürogebäude (MOBs): 72% von ABR
• Stationäre Rehabilitationseinrichtungen (IRFs): 16% von ABR
• Weitere Gesundheitsimmobilien: 12% von ABR

Die Konzentration auf MOBs, die den wachsenden Trend zur ambulanten Pflege unterstützen, versetzt GMRE in die Lage, von steigenden Gesundheitsausgaben und einer alternden US-Bevölkerung zu profitieren. Dies ist ein starker demografischer Rückenwind, der einen strukturellen Vorteil gegenüber allgemeinen Gewerbeimmobilien bietet. Finanzen: Entwurf einer WALT-Reifegradtabelle, um das Wiedervermietungsrisiko für den 5,3-jährigen WALT bis Freitag zu ermitteln.

Global Medical REIT Inc. (GMRE) – SWOT-Analyse: Schwächen

Hohe finanzielle Hebelwirkung: Nettoverschuldung/annualisiertes bereinigtes EBITDA liegen bei 6,9x

Sie müssen sich die Schuldenstruktur von Global Medical REIT Inc. (GMRE) genau ansehen. Während das Unternehmen wächst, weist es eine hohe finanzielle Hebelwirkung auf, was in einem Umfeld steigender Zinssätze ein erhebliches Risiko darstellt. Konkret lag die Nettoverschuldung / das annualisierte bereinigte EBITDAre (Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen, Amortisationen und Immobilienanpassungen) des Unternehmens im dritten Quartal 2025 (30. September 2025) bei 6,9x.

Dieses Verhältnis ist wesentlich höher als das, was man bei vielen Investment-Grade-REITs im Gesundheitswesen sehen würde, die häufig eine Verschuldungsquote von näher am 5,0-fachen oder 5,5-fachen anstreben. Eine höhere Verschuldungsquote bedeutet, dass ein größerer Teil des operativen Cashflows des Unternehmens für den Schuldendienst verwendet wird und weniger für Dividenden, Akquisitionen oder Kapitalverbesserungen übrig bleibt. Die gesamten ausstehenden Schulden beliefen sich zum 30. September 2025 auf 710 Millionen US-Dollar. Das ist eine Menge Schulden, die es zu verwalten gilt.

Erhebliches Mieterkonzentrationsrisiko

Eine wesentliche Schwäche von Global Medical REIT Inc. ist die Konzentration seiner Umsatzbasis auf eine kleine Anzahl von Mietern. Dadurch entsteht ein Single-Point-of-Failure-Risiko: Wenn ein einzelner Großmieter in finanzielle Schwierigkeiten gerät oder beschließt, einen Mietvertrag nicht zu verlängern, sind die Auswirkungen auf den Gesamtumsatz und den Cashflow des Unternehmens unverhältnismäßig groß.

Ab dem zweiten Quartal 2025 entfielen mehr als ein Viertel der jährlichen Grundmiete (ABR) des Unternehmens auf die fünf größten Mieter. Das ist eine konzentrierte Wette.

Hier ist die Aufschlüsselung der fünf größten Mieterengagements basierend auf der jährlichen Grundmiete (ABR) ab Mitte 2025:

Eine kleinere Portfoliogröße schränkt die Skaleneffizienz ein

Global Medical REIT Inc. verfügt im Vergleich zu seinen größeren, etablierteren Konkurrenten im Gesundheitsimmobiliensektor über ein kleineres Portfolio. Zum 30. Juni 2025 betrug die Bruttoinvestition des Unternehmens in Immobilienvermögen etwa 1,5 Milliarden US-Dollar. Obwohl dies eine Steigerung gegenüber den Vorjahren darstellt, schränkt es dennoch die mit der Skalierung einhergehenden Effizienzgewinne ein.

Zum Vergleich: Einige der größten REITs im Gesundheitswesen haben Marktkapitalisierungen im zweistelligen Milliarden-Dollar-Bereich. Diese kleinere Größe wirkt sich in einigen wesentlichen Punkten auf Global Medical REIT Inc. aus:

• Höhere allgemeine und Verwaltungskosten (G&A) im Verhältnis zum Umsatz.
• Weniger Verhandlungsmacht gegenüber nationalen Mietern und Verkäufern.
• Reduzierte Fähigkeit, einen größeren Mieterausfall oder einen Leerstand einer Immobilie aufzufangen.

Eine kleinere Vermögensbasis bedeutet, dass jede betriebliche Störung größere Auswirkungen auf das Endergebnis hat.

Höhere Kapitalkosten im Vergleich zu größeren Mitbewerbern

Die Kombination aus geringerer Größe und höherer finanzieller Hebelwirkung führt im Vergleich zu größeren REITs mit Investment-Grade-Rating direkt zu höheren Kapitalkosten (der Rendite, die ein Unternehmen erwirtschaften muss, um seine Kapitalstruktur zu rechtfertigen). Der Markt betrachtet kleinere, stärker verschuldete Unternehmen als von Natur aus risikoreicher und verlangt eine höhere Rendite sowohl auf Eigenkapital als auch auf Fremdkapital.

Hier ist die schnelle Rechnung: Die Marktkapitalisierung von Global Medical REIT Inc. ist mit etwa 448,65 Millionen US-Dollar (Stand Ende 2025) relativ gering. Vergleichen Sie dies mit einem großen Konkurrenten wie LTC Properties Inc. mit einem Unternehmenswert von 2,75 Milliarden US-Dollar oder Omega Healthcare Investors mit einer Marktkapitalisierung von 12,1 Milliarden US-Dollar. Eine geringere Größe und eine geringere Bonität bedeuten, dass das Unternehmen mehr für die Aufnahme von Krediten zahlt.

Zum 30. September 2025 betrug der gewichtete durchschnittliche Zinssatz für die Gesamtverschuldung von Global Medical REIT Inc. 4,06 %, und das Unternehmen arbeitet aktiv an der Refinanzierung seines Term Loan A in Höhe von 350 Millionen US-Dollar, das im Mai 2026 fällig wird. Dieses bevorstehende Refinanzierungsereignis in einem Umfeld mit höheren Zinssätzen setzt das Unternehmen definitiv dem Risiko noch höherer Kreditkosten aus, was seinen Nettogewinn weiter unter Druck setzt.

Global Medical REIT Inc. (GMRE) – SWOT-Analyse: Chancen

Erwerben Sie nicht zum Kerngeschäft gehörende Krankenhausanlagen von finanziell angespannten Gesundheitssystemen

Der finanzielle Druck auf US-Krankenhäuser und Gesundheitssysteme schafft eine bedeutende Akquisitionschance für Global Medical REIT Inc. (GMRE). Viele Systeme kämpfen mit steigenden Arbeitskosten und unzureichender Erstattung, was sie dazu zwingt, nicht zum Kerngeschäft gehörende Immobilien zu verkaufen, um ihre Bilanzen zu stützen. Beispielsweise nahmen Krankenhäuser einen geschätzten Betrag auf 130 Milliarden Dollar Allein im Jahr 2023 kommt es zu Unterzahlungen von Medicare und Medicaid, und diese Belastung beschleunigt die Veräußerungen.

GMRE ist gut positioniert, um von diesem Trend zu profitieren, indem es diese Vermögenswerte häufig zu attraktiven Kapitalisierungssätzen (Cap-Raten) erwirbt. Wir haben dies im Jahr 2025 erlebt, als ein Großmieter, Steward Health Care, Insolvenz anmeldete und einen Mietvertrag ablehnte. GMRE hat das Risiko schnell gemindert, indem es einen neuen 15-Jahres-Mietvertrag mit einer Tochtergesellschaft von CHRISTUS Health abgeschlossen hat und damit seine Fähigkeit unter Beweis gestellt hat, mit Notsituationen umzugehen und effektiv nachzuvermieten. Dieses Umfeld bedeutet, dass es einen definitiv wachsenden Pool hochwertiger, geschäftskritischer Anlagen gibt, die von finanziell eingeschränkten Betreibern auf den Markt kommen.

Demografischer Rückenwind durch die alternde US-Bevölkerung steigert die Nachfrage nach medizinischen Dienstleistungen

Die alternde US-Bevölkerung sorgt für einen starken, langfristigen Rückenwind, der dem gesamten medizinischen Immobiliensektor zugrunde liegt. Dieser demografische Wandel ist keine Prognose; es passiert jetzt. Ab 2024 ist die US-Bevölkerung 65 Jahre und älter 61,2 Millionen, repräsentierend 18.0% Der Anteil dieser Gruppe an der Gesamtbevölkerung liegt deutlich über dem der Bevölkerung im erwerbsfähigen Alter.

Diese Realität führt direkt zu einer erhöhten Nachfrage nach den ambulanten, spezialisierten und postakuten Pflegeeinrichtungen, die GMRE besitzt. Ältere Erwachsene benötigen mehr medizinische Leistungen, insbesondere für die Behandlung chronischer Krankheiten und die Langzeitpflege. Das schiere Nachfragevolumen wird weiterhin Druck auf die Gesundheitsinfrastruktur ausüben, was bedeutet, dass die Immobilien von GMRE – die überwiegend auf Triple-Net-Basis vermietet werden – weiterhin wichtig und stark belegt bleiben. Die Stabilität dieser Nachfrage ist eine zentrale Stärke für den Cashflow des REIT.

Hier ist die kurze Rechnung zum demografischen Wandel:

Potenzial für wertsteigernde Akquisitionen, die durch die Veräußerung von Vermögenswerten finanziert werden

GMRE hat einen klaren Weg, das Wachstum der bereinigten Betriebsmittel (AFFO) durch eine disziplinierte Kapitalrecyclingstrategie voranzutreiben. Dies bedeutet den Verkauf wachstumsschwächerer, nicht zum Kerngeschäft gehörender Vermögenswerte, um ertragsstärkere, wertsteigernde Akquisitionen zu finanzieren (Geschäfte, die sich sofort auf den Gewinn pro Aktie auswirken). Das Management setzt diese Strategie im Jahr 2025 aktiv um.

In den ersten drei Quartalen des Jahres 2025 schloss das Unternehmen Veräußerungen ab und generierte einen Gesamtbruttoerlös von 13,4 Millionen US-Dollar, wodurch ein Gesamtgewinn von erzielt wird 1,9 Millionen US-Dollar.

Mit Blick auf die Zukunft hat das Management eine kurzfristige Veräußerungspipeline von geschätzt 50 bis 100 Millionen US-Dollar. Dieses Kapital ist für die Finanzierung einer potenziellen Dealflow-Pipeline in Höhe von nahezu vorgesehen 500 Millionen Dollar, was zu einer prognostizierten Barrendite für das erste Jahr führt 7,5 % bis 8 % Reichweite. Dies ist eine clevere Möglichkeit, in einem Hochzinsumfeld zu wachsen, indem intern generiertes Kapital anstelle teurer externer Schulden oder Eigenkapital genutzt wird.

Der Schlüssel liegt in der Umsetzung dieser Arbitrage: Verkauf von Vermögenswerten zu einem niedrigeren Kapitalisierungssatz (höherer Preis) und Kauf neuer, hochwertiger Vermögenswerte zu einem höheren Kapitalisierungssatz (niedrigerer Preis), wodurch die Gesamtrendite des Portfolios erhöht wird und die Akquisitionen einen Mehrwert schaffen.

Expandieren Sie in spezialisierte, wachstumsstarke Teilsektoren wie verhaltensmedizinische Einrichtungen

Der US-amerikanische Markt für Verhaltensmedizin ist ein Hauptziel für die Expansion und bietet eine wachstumsstarke Nische, die weniger zyklisch ist als herkömmliche Arztpraxen. Der Markt wird voraussichtlich einen Wert von ca. haben 92,14 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 und wird voraussichtlich mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von etwa wachsen 5.3% bis 2032.

Dieses Wachstum wird durch ein steigendes Bewusstsein, einen erweiterten Versicherungsschutz und eine hohe Prävalenz von Erkrankungen wie Angstzuständen und Depressionen vorangetrieben. GMRE kann sein Portfolio strategisch erweitern, indem es Einrichtungen für diesen Teilsektor erwirbt, für die aufgrund der kritischen Natur der bereitgestellten Dienstleistungen häufig strenge Mietbedingungen gelten.

Die Chance liegt in zwei Bereichen:

• Erwerben Sie bestehende stationäre und ambulante Einrichtungen für Verhaltensmedizin, um sofort renditestarke Mietverträge abzuschließen.
• Arbeiten Sie mit regionalen Gesundheitssystemen zusammen, um maßgeschneiderte Projekte für neue Verhaltensgesundheitszentren zu finanzieren und langfristige, inflationsbereinigte Mietverträge zu sichern.

Die starken Marktfundamentaldaten für Verhaltensgesundheit bieten GMRE eine klare Möglichkeit, seine Mieterbasis zu diversifizieren und die gewichtete durchschnittliche Mietlaufzeit (WALT) seines Portfolios mit langfristigen, nicht kündbaren Verträgen zu erhöhen. Allein die Marktgröße macht dies zu einem überzeugenden Ziel.

Global Medical REIT Inc. (GMRE) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Steigende Zinssätze erhöhen die Kosten für die Schuldenrefinanzierung und die Kapitalisierungssätze

Sie müssen sich der Schuldenstruktur auf jeden Fall bewusst sein, insbesondere da ein kleinerer REIT wie Global Medical REIT Inc. (GMRE) mit höheren Kapitalkosten konfrontiert ist. Das steigende Zinsumfeld übt direkten Druck auf die Bilanz von GMRE aus, insbesondere durch das Refinanzierungsrisiko und dessen Auswirkungen auf die Immobilienbewertungen.

Zum 30. September 2025 betrug der Gesamtschuldenbestand von GMRE 710 Millionen Dollar, mit einem gewichteten durchschnittlichen Zinssatz von 4.06%. Diese Quote ist bereits von 3,75 % Ende 2024 gestiegen. Das Verhältnis Nettoverschuldung/annualisiertes bereinigtes EBITDAre des Unternehmens lag auf einem erhöhten Niveau 6,9x im dritten Quartal 2025 ein Anstieg von 40 Basispunkten im Vergleich zum Vorjahr, was auf eine erhebliche finanzielle Belastung hinweist und die Kapitalflexibilität einschränkt.

Während das Unternehmen seine Schuldenlaufzeit proaktiv verlängerte profile im Oktober 2025 – Erhöhung der gewichteten durchschnittlichen Laufzeit von prekären 1,3 Jahren auf einen überschaubareren Wert 4,4 Jahre- Das Umfeld höherer Zinsen wirkt sich immer noch auf die Neuverschuldung und die Kapitalkosten aus. Darüber hinaus führen höhere Zinssätze zu höheren Kapitalisierungssätzen (Cap-Raten) für Immobilien, wodurch der Vermögenswert sinkt. Die jüngsten Akquisitionen von GMRE waren bei a 9.0% Kapitalisierungssatz, während eine kürzlich erfolgte Veräußerung eines genutzten Vermögenswerts niedriger ausfiel 6.7% Kapitalisierungssatz, was die Ausweitung der Marktspanne und das Potenzial für Abwertungen bestehender Portfoliowerte verdeutlicht.

Verstärkte Konkurrenz durch größere, gut kapitalisierte Gesundheits-REITs wie Ventas

GMRE agiert in einem hart umkämpften Sektor gegenüber viel größeren, besser kapitalisierten Akteuren. Dieser Größenunterschied ist ein struktureller Nachteil, der sich auf alles auswirkt, von den Kreditkosten bis hin zur Fähigkeit, große, wünschenswerte Akquisitionen zu tätigen.

Schauen Sie sich für den Kontext den schieren Größenunterschied an. Im November 2025 beträgt die Marktkapitalisierung von GMRE ungefähr 444,77 Millionen US-Dollar. Vergleichen Sie dies mit einem Konkurrenten wie Ventas, Inc., der eine Marktkapitalisierung von rund hat 37,49 Milliarden US-Dollar. Das ist ein gewaltiger Unterschied.

Dieser Größenvorteil bedeutet, dass größere REITs auf günstigeres Kapital zugreifen, niedrigere Kapitalisierungsraten bei Akquisitionen akzeptieren und umfassendere Sale-Leaseback-Lösungen für große Gesundheitssysteme anbieten können. Ventas zum Beispiel behauptet über 4,7 Milliarden US-Dollar an Liquidität, was ihnen einen erheblichen Vorteil bei der Verfolgung groß angelegter, wertsteigernder Geschäfte verschafft, mit denen GMRE einfach nicht mithalten kann. Dieser Wettbewerbsdruck schränkt die Wachstumschancen von GMRE ein und macht es schwieriger, sein Portfolio weg von kleineren Mietern ohne Bonitätsbewertung zu diversifizieren.

Mieterinsolvenzen oder Risiko der Nichtverlängerung des Mietvertrags bei Ablauf langfristiger Mietverträge

Eine zentrale Bedrohung für jeden Net-Lease-REIT ist die Konzentration auslaufender Mietverträge, insbesondere in Kombination mit der finanziellen Instabilität der Mieter. GMRE sieht sich kurzfristig einem erheblichen Risiko einer Neuvermietung gegenüber.

Hier ist die kurze Rechnung zum kurzfristigen Leasingrisiko:

Die gesamte ABR, die in den Jahren 2026 und 2027 ausläuft, ist abgelaufen 21% der Gesamtmiete des Portfolios. Die erfolgreiche Erneuerung oder Neuvermietung dieses wesentlichen Teils ist von entscheidender Bedeutung. Wenn das Onboarding mehr als 14 Tage dauert, steigt das Abwanderungsrisiko.

Das Risiko ist konkret: Prospect Medical Group, das vertreten hat 0.8% des gesamten ABR Ende 2024, meldete im Januar 2025 Insolvenz nach Chapter 11 an. Darüber hinaus erkannte das Unternehmen a 6,3 Millionen US-Dollar Wertminderung im dritten Quartal 2025 im Zusammenhang mit einer unbewohnten Anlage, die auf zugrunde liegende Probleme mit der Qualität der Vermögenswerte oder der Mieterleistung hinweist, die sich mit der Verlängerung weiterer Mietverträge verschlimmern könnten.

Regulatorische Änderungen, die sich auf die Erstattungssätze von Medicare/Medicaid für Mieter auswirken

Die Mieter von GMRE – Ärzteverbände und Gesundheitssysteme – sind stark auf staatliche Erstattungsprogramme wie Medicare und Medicaid angewiesen. Jegliche Kürzungen oder ungünstigen politischen Änderungen beeinträchtigen direkt ihre Fähigkeit, die Miete zu zahlen, unabhängig von der Mietvertragsstruktur.

Das regulatorische Umfeld im Jahr 2025 ist uneinheitlich und unsicher, was sich negativ auf die Rentabilität der Mieter auswirkt:

• Die Zentren für Medicare & Medicaid Services (CMS) führt schrittweise Aktualisierungen des Risikoanpassungsmodells für Medicare Advantage (MA)-Pläne ein, was voraussichtlich zu einem durchschnittlichen Nettorückgang von ca 0.2% in Benchmark-Zahlungen für 2025.
• Es wird erwartet, dass der Bund zahlt 16 Milliarden Dollar mehr MA-Zahlungen im Jahr 2025, ein durchschnittlicher Anstieg von 3.70%Dies wird jedoch durch Überarbeitungen des Risikomodells ausgeglichen.
• Im Medicaid-Bereich bleibt das Potenzial für erhebliche Kürzungen eine Bedrohung, da ein vom Repräsentantenhaus verabschiedeter Gesetzentwurf erhebliche Kürzungen in Höhe von etwa 10 % vorsieht 800 Milliarden Dollar über ein Jahrzehnt, obwohl erwartet wird, dass der Senat dies abmildert.
• Auch die Gesetzgebung auf Landesebene stellt ein Risiko dar; Beispielsweise wurde in einem Gesetzesentwurf von Connecticut aus dem Jahr 2025 vorgeschlagen, neuen Private-Equity- oder REIT-Besitzern von Pflegeheimen die Medicaid-Erstattung zu verbieten, was einen Präzedenzfall für andere Bundesstaaten und Anlageklassen schaffen könnte.

Diese regulatorische Unsicherheit bedeutet, dass die Mieter von GMRE mit unvorhersehbaren Einnahmequellen konfrontiert sind, was das Risiko einer Verschlechterung der Mietdeckung und letztendlich eines Zahlungsausfalls erhöht.