Grab Holdings Limited (GRAB): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie sind auf der Suche nach einer klaren Einschätzung von Grab Holdings Limited (GRAB), die sich über den Hype hinaus auf die harten Zahlen und die kurzfristige Strategie konzentriert. Ehrlich gesagt sehe ich ein Unternehmen, das sich definitiv seine Auszeichnungen verdient hat und im Jahr 2025 von einem Modell des Wachstums um jeden Preis zu einem Modell der nachhaltigen Rentabilität wechselt. Die Kernaussage lautet: Grab ist ein dominanter, kapitalstarker Marktführer im südostasiatischen Mobilitäts- und Zustellungssektor, der voraussichtlich ein bereinigtes EBITDA von erreichen wird 490 bis 500 Millionen US-Dollar für das Gesamtjahr 2025, aber sein wachstumsstarkes Finanzdienstleistungssegment beeinträchtigt immer noch die Rentabilität auf Segmentebene und verzeichnet ein minus 26 Millionen US-Dollar Verlust im zweiten Quartal 2025, was ein zentrales Risiko darstellt, das Sie verstehen müssen.

Grab Holdings Limited (GRAB) – SWOT-Analyse: Stärken

Marktbeherrschung im südostasiatischen Ride-Hailing

Man kann nicht über digitale Dienste in Südostasien sprechen, ohne mit der schieren Marktgröße von Grab zu beginnen. Die gefestigte Position des Unternehmens im Ride-Hailing-Bereich stellt eine enorme Stärke dar und stellt für jeden Wettbewerber eine erhebliche Markteintrittsbarriere dar. Wir sprechen von einem dominanten Marktanteil, der in einigen Schlüsselmärkten nahezu einem Monopol gleichkommt.

In der gesamten Region Südostasien (SEA) verfügt Grab über ca 70% des Ride-Hailing-Marktes ab Mitte 2025. Diese Zahl wird noch deutlicher, wenn man einzelne Länder betrachtet. In Malaysia beispielsweise liegt der Marktanteil bei über 95%. Selbst in Indonesien, der größten Volkswirtschaft der Region und einem hart umkämpften Schlachtfeld, behauptet sich Grab 60% des Ride-Hailing-Marktes. Diese Dichte ist die Erfolgsformel; Dadurch können sie die Preise senken und dennoch die Rentabilität steigern.

Für das Gesamtjahr 2025 wurde eine bereinigte EBITDA-Prognose von 490 bis 500 Millionen US-Dollar erreicht

Ehrlich gesagt, die größte Veränderung für Grab betrifft nicht den Marktanteil, sondern der Übergang vom Cash-Burn hin zur konstanten Rentabilität. Die Finanzdisziplin zahlt sich endlich aus. Basierend auf den starken Ergebnissen des dritten Quartals 2025 hat das Unternehmen seine Prognose für das bereinigte EBITDA (Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen – eine wichtige Kennzahl für den Betriebsgewinn) für das Gesamtjahr 2025 auf eine Reihe von angehoben 490 bis 500 Millionen US-Dollar.

Hier ist die schnelle Rechnung: Das bereinigte EBITDA der Gruppe für das dritte Quartal 2025 erreichte einen Rekord 136 Millionen Dollar, repräsentiert a 51% Anstieg gegenüber dem Vorjahr. Dieses Viertel markierte den 15. Quartal in Folge einer sequenziellen Rentabilitätsverbesserung. Dies ist kein einmaliges Ereignis; Es handelt sich auf jeden Fall um einen nachhaltigen Trend, der durch die operative Hebelwirkung auf der riesigen Plattform angetrieben wird.

Starke Cash-Position mit einer Brutto-Cash-Liquidität von 7,4 Milliarden US-Dollar ab dem dritten Quartal 2025

Eine Kriegskasse dieser Größe bietet Grab enorme Optionen und Schutz vor Verlusten, was in einer Region mit volatilen Währungen und regulatorischen Rahmenbedingungen von entscheidender Bedeutung ist. Zum 30. September 2025 (Ende des dritten Quartals) meldete das Unternehmen eine Brutto-Barliquidität von 7,4 Milliarden US-Dollar.

Diese Liquidität ist ein enormer strategischer Vermögenswert. Es ermöglicht disziplinierte Investitionen in wachstumsstarken Bereichen wie Finanzdienstleistungen und neuen Technologien wie autonomen Fahrzeugen und bietet darüber hinaus die nötige Schlagkraft für potenzielle regionale Konsolidierungsschritte. Darüber hinaus erwirtschaftete das Unternehmen in den letzten 12 Monaten einen positiven bereinigten freien Cashflow (FCF) und erreichte damit den Wert 283 Millionen Dollar, was zeigt, dass sie Geld generieren und nicht nur darauf herumsitzen.

Das Superapp-Ökosystem sorgt für hohe Benutzerbindung und Cross-Selling

Die Kernstärke von Grab ist sein Superapp-Modell – eine einzige Plattform, die mehrere Dienste bietet – was einen starken Netzwerkeffekt erzeugt. Diese Integration macht einen Transaktionsdienst zu einem unverzichtbaren täglichen Dienstprogramm und steigert die Benutzerbindung und die Transaktionshäufigkeit. Die Plattform hatte 48 Millionen monatliche Transaktionsbenutzer (MTUs) im dritten Quartal 2025 und die Gesamtzahl der On-Demand-Transaktionen stieg 27% Jahr für Jahr.

Das Schwungrad des Ökosystems funktioniert: Nutzer, die mehrere Dienste nutzen, sind für das Unternehmen deutlich wertvoller.

• Dienstübergreifende Benutzerausgaben viermal mehr als Einzeldienstnutzer.
• Sie tätigen Transaktionen doppelt so häufig auf der Plattform.
• Das Kreditportfolio im Finanzdienstleistungssektor ist auf dem besten Weg, diesen Wert zu übertreffen 1 Milliarde Dollar bis Ende 2025, wobei die Gesamtzahl der ausgezahlten Kredite steigt 56% im Vergleich zum Vorjahr im dritten Quartal 2025.

Dieses Cross-Selling macht die Plattform vertretbar. Es ist äußerst unwahrscheinlich, dass jemand, der Grab für seinen täglichen Weg zur Arbeit (Mobilität), das Mittagessen bestellt (Lieferungen) und einen Händler mit GrabPay (Finanzdienstleistungen) bezahlt, das Ökosystem verlässt und sich einem Konkurrenten mit nur einem Dienst zuwendet.

Grab Holdings Limited (GRAB) – SWOT-Analyse: Schwächen

Das Finanzdienstleistungssegment verzeichnet weiterhin segmentbereinigte EBITDA-Verluste

Sie sehen den Weg von Grab Holdings Limited (GRAB) zu nachhaltiger Rentabilität, und ehrlich gesagt bleibt das Finanzdienstleistungssegment eine Belastung für das Endergebnis. Während das On-Demand-Kerngeschäft Stärke zeigt, befindet sich die Finanzsparte – GrabFin und die Digibanks – immer noch im hohen Investitionsmodus, was bedeutet, dass sie Geld verbrennt.

Im zweiten Quartal 2025 (Q2 2025) verzeichnete das Segment Finanzdienstleistungen einen Verlust beim bereinigten Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (bereinigtes EBITDA) von negativ 26 Millionen Dollar. Dieser Verlust stieg im Jahresvergleich um 8 %, was vor allem darauf zurückzuführen ist, dass das Unternehmen die Kreditauszahlungen erhöht, was natürlich zu höheren erwarteten Rückstellungen für Kreditverluste führt.

Hier ist die schnelle Rechnung: Sie weiten ihr Kreditgeschäft aus, das auf lange Sicht margenstark ist, aber derzeit eine Vorabrückstellung für uneinbringliche Forderungen erfordert. Fairerweise muss man sagen, dass der Verlust im dritten Quartal 2025 leicht ins Negative gestiegen ist 28 Millionen DollarDies zeigt, dass dies kein Einzelfall ist. Es ist eine notwendige Investition, aber es ist eine klare Schwäche, bis es sich lohnt.

Hohe Gesamtanreize zeigen die anhaltende Abhängigkeit von Wachstumssubventionen

Eine große strukturelle Schwäche jeder Super-App-Plattform ist der ständige Bedarf an Anreizen – Werbeaktionen, Rabatten und Fahrerboni –, um Marktanteile und Benutzerengagement zu halten. Grab ist keine Ausnahme und der Umfang seiner Anreizausgaben ist erheblich, was darauf hindeutet, dass das Wachstum noch nicht ganz organisch ist.

Im dritten Quartal 2025 (Q3 2025) erreichten Grabs Gesamtanreize 585 Millionen Dollar. Dies ist eine enorme Zahl, die die anhaltende Abhängigkeit von Subventionen verdeutlicht, um den Bruttowarenwert (GMV) zu steigern und sowohl Verbraucher als auch Partner anzulocken. Für das On-Demand-Geschäft werden Anreize dargestellt 10.1% des On-Demand-GMV im dritten Quartal 2025, eine Zahl, die im Quartalsvergleich unverändert geblieben ist, was darauf hindeutet, dass die Subventionsintensität nicht schnell abnimmt.

Das Unternehmen verbessert seine Kostendisziplin, dennoch stellt eine vierteljährliche Anreizrechnung im Wert von mehr als einer halben Milliarde Dollar ein erhebliches Risiko dar, wenn sich der Wettbewerb auf dem Markt verschärft oder sich die Kapitalmärkte verschärfen. Dies sind die Kosten für die Verteidigung ihrer Marktführerschaft.

Die Rentabilität ist immer noch gering

Während Grab den entscheidenden Meilenstein der Nettorentabilität erreicht hat, bleibt die Marge hauchdünn, was das Unternehmen anfällig für makroökonomische Schocks oder unerwartete Betriebskosten macht. Der Übergang von einem „Wachstum um jeden Preis“-Modell zu einem nachhaltig profitablen Modell steht noch am Anfang.

Für das dritte Quartal 2025 meldete das Unternehmen einen Nettogewinn (Periodengewinn) von nur 17 Millionen Dollar. Das ist eine fantastische Verbesserung im Vergleich zum Vorjahr, aber wenn man sie mit dem Gesamtumsatz von vergleicht 873 Millionen US-Dollar für das gleiche Quartal liegt die Nettomarge knapp über dem Wert 1.9%. Dies ist ein sehr kleines Kissen.

Das Kerngeschäft ist profitabel, mit einem bereinigten EBITDA von 136 Millionen Dollar im dritten Quartal 2025, aber die Nettogewinnzahl zeigt, wie schnell Unternehmenskosten, Steuern und Finanzaufwendungen diesen Betriebsgewinn verschlingen. Ein klarer Einzeiler: Der Nettogewinn ist positiv, aber noch nicht robust. Was diese Schätzung verbirgt, ist die Möglichkeit, dass Kreditausfälle oder behördliche Bußgelder den gesamten Quartalsgewinn zunichte machen.

Betriebskomplexität in verschiedenen regulatorischen Umgebungen

Der Betrieb einer Super-App in ganz Südostasien bedeutet, sich durch ein komplexes Flickenteppich aus rechtlichen und politischen Landschaften zurechtzufinden. Grab ist in einer Region mit sehr unterschiedlichen Sprachen, Verbrauchergewohnheiten und vor allem regulatorischen Vorschriften tätig. Diese Komplexität belastet ständig Ressourcen und birgt Risiken.

Die Aktivitäten von Grab umfassen mindestens sechs Kernländer – Singapur, Indonesien, die Philippinen, Malaysia, Thailand und Vietnam – und erstrecken sich auf insgesamt acht Länder. Jeder Markt verfügt über einzigartige Vorschriften für Fahrdienste, Essenslieferungen und digitales Banking (Digibanks), die ständige, örtliche Compliance-Bemühungen erfordern.

Diese betriebliche Komplexität bringt mehrere zentrale Herausforderungen mit sich:

• Fragmentierte Compliance: Die Vorschriften für Führerschein, Datenschutz und digitale Zahlungen ändern sich häufig und sind von Land zu Land unterschiedlich.
• Lokaler Wettbewerb: Die Notwendigkeit, sich an den lokalen Geschmack und die Konkurrenz anzupassen (wie Gojek in Indonesien), bedeutet, dass es sich bei der Plattform nicht um ein einzelnes, einheitliches Produkt handelt.
• Politisches Risiko: Änderungen in der Regierungspolitik – etwa Obergrenzen für Mitfahrpreise oder Beschränkungen für ausländisches Eigentum – können sich definitiv sofort auf die Einnahmequellen auswirken.

Der bloße Aufwand, in so vielen verschiedenen Märkten eine lokalisierte, konforme und wettbewerbsfähige Plattform aufrechtzuerhalten, ist eine erhebliche, anhaltende betriebliche Schwäche.

Grab Holdings Limited (GRAB) – SWOT-Analyse: Chancen

Erweitern Sie die Angebote von Digital Banks (Digibank) wie der GXS Bank und nutzen Sie die riesige Nutzerbasis für kostengünstige Einzahlungen

Die Chance, das Finanzdienstleistungssegment zu vertiefen, insbesondere durch GXS Bank (Singapur) und GX Bank (Malaysia), ist enorm, da Sie bereits über eine riesige, engagierte Benutzerbasis verfügen. Diese ökosystembasierte Bankstrategie ermöglicht es Grab, Einlagen zu geringeren Kosten als herkömmliche Banken zu erwerben, was für einen Kreditgeber einen enormen Wettbewerbsvorteil darstellt.

Das Wachstum hier ist bereits explosionsartig: Die Gesamteinlagen der digitalen Banken erreichten im ersten Quartal 2025 1,43 Milliarden SGD-Dollar, ein dramatischer Anstieg gegenüber 479 Millionen SGD-Dollar im Vorjahr. Das ist ein gewaltiger Sprung und zeigt das Vertrauen der Nutzer in die Plattform. Diese Einlagenbasis treibt das Kreditgeschäft an, dessen Kreditportfolio im zweiten Quartal 2025 um 78 % auf 708 Millionen US-Dollar anstieg, was zu einem Anstieg der Finanzdienstleistungsumsätze um 41 % auf 84 Millionen US-Dollar führte. Ziel ist ein Kreditbestand von über 1 Milliarde US-Dollar bis Ende 2025, was den Weg des Segments zur Profitabilität deutlich beschleunigen würde. Der bereinigte EBITDA-Verlust des Segments betrug im zweiten Quartal 2025 nur 26 Millionen US-Dollar, sodass die Gewinnschwelle klar in Sicht ist.

• Einlagen steigern: Das langfristige Ziel der GXS Bank von 3 Milliarden US-Dollar an Einlagen anstreben.
• Umfangreiche Kreditvergabe: Streben Sie in den nächsten drei Jahren einen Kreditbestand in Höhe von 2 Milliarden US-Dollar an.
• Nutzen Sie Benutzerdaten: Nutzen Sie den Transaktionsverlauf für eine bessere Bonitätsbewertung der unterversorgten Personen.

Profitieren Sie von der Erholung des Tourismus nach der Pandemie und steigern Sie direkt das margenstarke Mobilitätssegment

Die Erholung des südostasiatischen Tourismus nach der Pandemie ist ein direkter Rückenwind für Ihr margenstarkes Mobilitätssegment. Der internationale Reiseverkehr kommt zurück und Touristen verlassen sich für Flughafentransfers und innerstädtische Transitfahrten stark auf Mitfahrdienste wie Grab – oft margenstarke Fahrten.

Das Mobility-Segment zeigt bereits eine starke Leistung und verzeichnete im zweiten Quartal 2025 ein Umsatzwachstum von 19 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Der Bruttowarenwert (Brutto Merchandise Value, GMV) für On-Demand-Dienste, zu dem auch Mobility gehört, beschleunigte sich im Jahresvergleich auf ein Wachstum von 21 % und erreichte im zweiten Quartal 2025 5,4 Milliarden US-Dollar. Dieses Segment ist ein zentraler Gewinntreiber und erzielte im zweiten Quartal 2025 ein bereinigtes EBITDA von 164 Millionen US-Dollar. Als wichtige Märkte wie Singapur und Da in Thailand eine vollständige Rückkehr der Touristenankünfte, insbesondere aus China, zu verzeichnen ist, dürfte sich die Wachstumsrate für Mobility GMV über die derzeit starke Leistung hinaus weiter beschleunigen. Sie sollten sich auf die Maximierung des Fahrangebots am Flughafen konzentrieren, da Grab diesen Markt in wichtigen Städten dominiert.

Erweitern Sie das margenstarke Werbegeschäft, das im zweiten Quartal 2025 eine jährliche Run-Rate von 236 Millionen US-Dollar erreichte

Werbung ist eine margenstarke, kapitalarme Einnahmequelle, die Sie schnell skalieren können, indem Sie einfach Ihre bestehende Plattform und Benutzerdaten nutzen. Dieses Unternehmen ist bereits ein Kraftpaket und erreichte im zweiten Quartal 2025 eine jährliche Umsatzrate von 236 Millionen US-Dollar, was einem massiven Wachstum von 45 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Der Schlüssel liegt darin, dass Handelspartner einen Return on Investment (ROI) erzielen und mehr reinvestieren. Die Zahl der vierteljährlich aktiven Werbetreibenden auf der Selbstbedienungsplattform stieg um 31 % auf 220.000, und ihre durchschnittlichen Ausgaben stiegen im Jahresvergleich um 42 %. Dies bedeutet, dass der Anteil der Werbeeinnahmen am GMV der Auslieferungen zunimmt und im zweiten Quartal 2025 1,7 % erreicht, gegenüber 1,4 % im Vorjahr. Hier gibt es definitiv noch Spielraum für Wachstum; Einige globale Benchmarks für ähnliche Plattformen gehen davon aus, dass die Werbedurchdringung 2–4 % des GMV erreicht.

Nutzen Sie die kürzlich eingeworbenen Wandelschuldverschreibungen im Wert von 1,5 Milliarden US-Dollar für strategische Akquisitionen oder Aktienrückkäufe

Die 1,5 Milliarden US-Dollar, die Sie im Juni 2025 durch die erhöhte Ausgabe von Wandelanleihen eingenommen haben, bieten Ihnen erhebliche strategische Flexibilität und eine große Kriegskasse. Dieses Kapital ist speziell für einige Schlüsselmaßnahmen vorgesehen, die den Shareholder Value und die Marktposition unmittelbar steigern können.

Erstens können Sie die verbleibenden 274 Millionen US-Dollar des bestehenden Aktienrückkaufprogramms in Höhe von 500 Millionen US-Dollar vollständig nutzen, was dem Markt Vertrauen signalisiert und den Aktienkurs stützen kann. Gleichzeitig kaufte das Unternehmen etwa 273,5 Millionen US-Dollar an Aktien zurück, um den Käufern der Schuldverschreibungen die Absicherung zu erleichtern. Zweitens und noch wichtiger: Das Kapital steht für strategische Akquisitionen zur Verfügung. Dies ist eine Chance, Ihre Dominanz in Kernmärkten wie Indonesien zu festigen oder in neue, angrenzende Branchen zu expandieren – wie die kürzliche Übernahme einer malaysischen Supermarktkette –, um Ihre Einzelhandelsdurchdringung zu vertiefen. Dieses Kapital gibt Ihnen den Hebel, einen großen, entscheidenden Schritt zu machen. Die Anleihen haben eine Laufzeit bis 2030 und sind mit einem Nullkupon ausgestattet, was eine kostengünstige Finanzierung für eine langfristige Strategie bedeutet.

Grab Holdings Limited (GRAB) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Verstärkter Wettbewerb durch regionale Akteure

Sie sehen die Kosten der Marktführerschaft direkt in den Finanzberichten von Grab: Der Wettbewerb belastet die Marge definitiv stark. Während Grab eine beherrschende Stellung einnimmt, erzwingen Konkurrenten wie GoTo (Gojek) und ShopeeFood von Sea Limited einen anhaltenden, kostspieligen Kampf um Marktanteile, insbesondere im Liefersegment.

Das Kernproblem besteht darin, dass der Erhalt von Marktanteilen massive Anreize erfordert, die die Rentabilität direkt beeinträchtigen. Die Gesamtanreize von Grab – die Rabatte und Boni, die Verbrauchern und Partnern gewährt werden – beliefen sich allein im zweiten Quartal 2025 auf 547 Millionen US-Dollar. Das ist eine riesige Zahl. Diese Ausgaben sind notwendig, weil die Konkurrenten aggressiv sind; Berichten zufolge hat ShopeeFood beispielsweise Gojek bereits überholt und ist nun die drittgrößte App für Essenslieferungen in Südostasien, was zeigt, wie schnell sich die Landschaft verändern kann.

Hier ist die kurze Berechnung des Marktanteils ab 2024, die den anhaltenden Druck von Gojek zeigt:

Die bereinigte EBITDA-Marge des Liefersegments betrug im zweiten Quartal 2025 immer noch nur 1,8 %, was bedeutet, dass selbst eine geringfügige Erhöhung der Wettbewerbsanreize diese geringe Gewinnmarge zunichtemachen kann. Der Wettbewerb ist eine existenzielle Bedrohung für die Margenausweitung.

Regulatorische Änderungen in Kernmärkten

Das regulatorische Umfeld in den sechs Kernmärkten Südostasiens stellt ein ständiges, unvorhersehbares Risiko dar, das das Betriebsmodell und die Preissetzungsmacht von Grab sofort verändern kann. Die schiere Größe von Grab bedeutet, dass jede Regulierungsmaßnahme mit erheblichen finanziellen Einbußen oder dem Risiko struktureller Veränderungen verbunden ist.

Die unmittelbarste regulatorische Bedrohung ist die Prüfung einer möglichen Marktkonsolidierung, insbesondere die angeblichen Fusionsgespräche mit GoTo. Wettbewerbsaufsichtsbehörden wie die Competition and Consumer Commission of Singapore (CCCS) beobachten dies bereits genau. Eine Fusion würde mit erheblichen wettbewerbswidrigen Hürden konfrontiert sein, die wahrscheinlich zu Geldstrafen oder vorgeschriebenen Veräußerungen führen würden, ähnlich der Geldstrafe von 6,6 Millionen US-Dollar, mit der Grab und Uber nach ihrem Deal im Jahr 2018 in Singapur konfrontiert wurden.

Da Grab sein digitales Ökosystem und sein Werbegeschäft ausbaut, wird außerdem die Aufmerksamkeit der Regulierungsbehörden auf den Datenschutz und die Art und Weise, wie Plattformen Verbraucherdaten für gezielte Werbeaktionen nutzen, intensiviert. Das Risiko ist zweifach:

• Vorgeschriebene Preisobergrenzen oder Tarifstrukturen in Mobility oder Delivery.
• Erhöhte Compliance-Kosten im Zusammenhang mit dem Datenschutz (wie die indonesischen Datengesetze).
• Vetos oder stark konditionierte Akquisitionen, die andernfalls den Wettbewerb beeinträchtigen würden.

Man muss davon ausgehen, dass jede marktführende Position irgendwann die Aufmerksamkeit der Aufsichtsbehörden auf sich ziehen wird.

Währungsvolatilität in südostasiatischen Märkten

Da Grab seine Finanzdaten in US-Dollar (USD) meldet, aber Umsätze in mehreren, oft volatilen südostasiatischen Währungen wie der indonesischen Rupiah, dem thailändischen Baht und dem philippinischen Peso erzielt, können Währungsschwankungen das gemeldete Wachstum und die Gewinnmargen erheblich beeinträchtigen. Dies ist ein ständiger Gegenwind, den das Management nicht vollständig kontrollieren kann.

Die Finanzergebnisse für das zweite Quartal 2025 verdeutlichen diese Erosion deutlich. Der Unterschied zwischen dem gemeldeten Wachstum (im Jahresvergleich oder im Jahresvergleich) und dem konstanten Währungswachstum (wodurch der Wechselkurseffekt eliminiert wird) ist in allen Schlüsselsegmenten erheblich.

Hier sind die Auswirkungen der Währungsvolatilität auf die Wachstumszahlen für das zweite Quartal 2025:

Der Rückgang des Gesamtumsatzwachstums um 4 Prozentpunkte bedeutet, dass das gemeldete Wachstum von 819 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 2025 deutlich geringer ausfiel, als es gewesen wäre, wenn der USD gegenüber den lokalen Währungen stabil geblieben wäre. Bei der Rückführung in die Holdinggesellschaft führt dies direkt zu einem geringeren Cashflow.

Rückstellungen für makroökonomische Abschwächung und Kreditverluste

Das Finanzdienstleistungssegment von Grab ist ein wichtiger Wachstumstreiber, birgt jedoch auch erhebliche Risiken, insbesondere das Kreditportfolio. Eine makroökonomische Abschwächung in einem Kernmarkt könnte zu höherer Arbeitslosigkeit oder geringeren Einnahmen für Fahrer-Partner und Händler führen und sich direkt auf deren Fähigkeit zur Rückzahlung von Krediten auswirken.

Das Risiko ist bereits in den Finanzzahlen 2025 sichtbar. Da der Kreditbestand von Grab aggressiv wächst – die Gesamtzahl der ausgezahlten Kredite stieg im zweiten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 44 % auf 721 Millionen US-Dollar und das gesamte ausstehende Kreditportfolio um 78 % im Jahresvergleich auf 708 Millionen US-Dollar – steigen auch die erwarteten Rückstellungen für Kreditverluste stark an. Die Nettowertminderungsverluste auf Finanzanlagen stiegen in den ersten sechs Monaten des Jahres 2025 im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2024 um 65 % oder 26 Millionen US-Dollar auf 66 Millionen US-Dollar.

Dieser Anstieg der Rückstellungen ist der Grund dafür, dass die bereinigten EBITDA-Verluste des Finanzdienstleistungssegments trotz des starken Umsatzwachstums im zweiten Quartal 2025 im Jahresvergleich tatsächlich um 8 % auf minus 26 Millionen US-Dollar anstiegen. Es wird erwartet, dass der Kreditbestand im Geschäftsjahr 25 die Marke von 1 Milliarde US-Dollar übersteigt, sodass das Kreditrisiko nur noch größer wird. Während das Management angibt, dass notleidende Kredite mit einer Laufzeit von 90 Tagen innerhalb ihrer Risikobereitschaft liegen, würde eine regionale Rezession dieses Risikomodell sofort auf die Probe stellen.

Hier ist das Wachstum des Kreditportfolios und die entsprechenden Risikokosten:

Das Wachstum der Kreditvergabe ist ein zweischneidiges Schwert; großartig für den Umsatz, aber ein klares Risiko, wenn die Wirtschaft schwächelt.