Huntsman Corporation (HUN): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie sehen die Huntsman Corporation (HUN) mitten in einem harten Chemiekreislauf, und ehrlich gesagt ist das kurzfristige Bild herausfordernd. Wir sehen eine hohe Kundenmacht und eine schwache Nachfrage im Baugewerbe – was mit ca. zusammenhängt 55% ihrer verkaufsdrückenden Preise um 5% im zweiten Quartal 2025, während die intensive Konkurrenz aufgrund globaler Überkapazitäten die Margen knapp hält. Um ihre Genesung abzubilden, ist jedoch ein tiefer Einblick in das Konzept von Porter erforderlich. Während beispielsweise niedrigere Rohstoffkosten zum EBITDA im ersten Quartal 2025 beigetragen haben, müssen Sie sehen, wie sich die Lieferantenkonzentration nähert 55.3% und die 12-15% Die geschätzten Umsatzauswirkungen von Ersatzprodukten prägen ihre Strategie. Lesen Sie weiter, um die vollständige Aufschlüsselung nach Kräften zu erfahren, die definitiv ihren Weg nach vorne bestimmen wird.

Huntsman Corporation (HUN) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Wenn Sie sich die Angebotsseite der Huntsman Corporation ansehen, erkennen Sie ein klares Bild konzentrierter Risiken, insbesondere bei Spezialrohstoffen. Ehrlich gesagt bedeutet die Zusammenarbeit mit einem begrenzten Pool spezialisierter Chemierohstofflieferanten, dass sie über einen erheblichen Einfluss verfügen. Die globale Marktkonzentration für Spezialchemikalien für wichtige Rohstoffe liegt bei etwa 55,3 %, was zeigt, dass es nicht viele Alternativen gibt, wenn ein wichtiger Lieferant in Schwierigkeiten gerät oder sich zu einer Preiserhöhung entschließt. Hier ist ein kurzer Blick auf diese Konzentration in einigen kritischen Bereichen anhand der Daten für 2024:

Um sich gegen diese Zuliefermacht zur Wehr zu setzen, hat die Huntsman Corporation aktiv daran gearbeitet, ihr Schicksal stärker in die Hand zu nehmen. Sie können dies an ihrer Kapitalallokation erkennen; Sie investierten zwischen 2022 und 2024 456 Millionen US-Dollar in vorgelagerte chemische Produktionskapazitäten. Dieser Schritt zielt darauf ab, die Abhängigkeit von externen Anbietern zu verringern, wobei eine erklärte vertikale Integrationsstrategie darauf abzielt, bis 2026 einen Selbstversorgungsgrad von 35 % zu erreichen. Es handelt sich um eine konkrete Maßnahme, um den Einfluss der Lieferanten auf ihre Kostenstruktur zu verringern.

Die Preisvolatilität bei Rohstoffen spiegelt sich definitiv in den Betriebsergebnissen wider, was Sie genau beobachten müssen. Im ersten Quartal 2025 beispielsweise verzeichnete das Segment Polyurethanes einen Anstieg des bereinigten EBITDA auf 42 Mio. US-Dollar, was einer Steigerung von 8 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Diese Verbesserung war direkt auf niedrigere Rohstoffkosten zurückzuführen, die dazu beitrugen, andere Gegenwinde auszugleichen. Dennoch unterstreicht dieser Vorteil die Preissensibilität; Wenn diese Inputkosten sinken, steigen die Margen, aber Sie wissen, dass sie sich genauso schnell in die andere Richtung ändern können.

Auch die regionale Dynamik spielt eine Rolle, insbesondere wenn wir über Europa sprechen. Hohe Energiekosten in dieser Schlüsselregion erhöhen definitiv die Macht der Lieferanten, da die Kosten für die Produktion dieser Rohstoffe dort strukturell höher sind. Sie haben gesehen, dass Chemieunternehmen in der EU unter der Last strukturell höherer Energiekosten und teurer Vorschriften leiden, was zu einem Kapazitätsrückgang führt. Der CEO von Huntsman hat diese Bedenken sehr deutlich zum Ausdruck gebracht und festgestellt, dass es in der Region an einer umfassenden Politik zur Lösung des Problems mangelt. Dieses Umfeld zwingt Huntsman dazu, bei seiner europäischen Präsenz strategisch vorzugehen:

• Huntsman untersucht, wie die energieintensive Fertigung weiter nachgelagert verlagert werden kann.
• Das Unternehmen konzentriert sich im Rahmen der Kostensenkung auf die Vermögensoptimierung in Europa.
• Im zweiten Quartal 2025 wurde die Rentabilität im Bereich Performance Products durch den Margendruck im europäischen Maleinsäuregeschäft negativ beeinflusst.

Finanzen: Entwurf einer Sensitivitätsanalyse zu den Auswirkungen der Inputkonzentration von 55,3 % bis nächsten Dienstag.

Huntsman Corporation (HUN) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie betrachten die Kundenmachtdynamik der Huntsman Corporation (HUN) ab Ende 2025, und ehrlich gesagt deuten die Signale darauf hin, dass die Kunden derzeit eine starke Hand haben. Der Hauptgrund dafür ist die anhaltende Schwäche in wichtigen Endmärkten. Insbesondere der Bausektor, der stark zyklisch ist, war schwach. Aus dem Kommentar zum zweiten Quartal 2025 wissen wir, dass der saisonale Anstieg der Baunachfrage, den Huntsman normalerweise im zweiten Quartal sieht, in diesem Jahr gedämpft ausfiel und das Management im dritten Quartal keine bedeutende Veränderung erwartete.

Diese Exposition ist erheblich. Ungefähr 55% des weltweiten Verkaufsvolumens der Huntsman Corporation im zweiten Quartal 2025 waren direkt mit dem Baumarkt verknüpft. Wenn ein großer Endmarkt wie dieser Probleme hat, gewinnen Käufer natürlich Einfluss, weil die alternativen Nachfrageoptionen des Verkäufers eingeschränkt sind. Dieses Umfeld zwingt die Huntsman Corporation zu einem hohen Preiswettbewerb, um Volumen zu sichern, was sich direkt auf die Rentabilität auswirkt.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Preis- und Volumenentwicklung in den Schlüsselsegmenten im zweiten Quartal 2025 und zeigt, wo der Druck am größten ist:

Der Preisdruck ist auf jeden Fall im Polyurethan-Bereich, der größten Einheit der Huntsman Corporation, am deutlichsten zu spüren. In lokaler Währung sank der Preis/Mix um 5% Dies ist ein klarer Indikator dafür, dass die Kunden die Preise zurückdrängen oder dass die Huntsman Corporation ungünstigere Preise akzeptieren muss, um Produkte in einem schwachen Nachfrageumfeld zu verkaufen. Das Segment Advanced Materials verzeichnete ebenfalls einen 3% Preis-/Mix-Rückgang, der größtenteils auf einen Rückgang der Verkaufsmengen in der Luft- und Raumfahrtindustrie um 25 % zurückzuführen ist, was zeigt, dass selbst spezialisierte Märkte zum Preisdruck beitragen.

Dennoch ist es kein völliger Verlust für die Verhandlungsposition der Huntsman Corporation. Das Unternehmen beliefert ein breites und vielfältiges Spektrum von Herstellern in Verbraucher- und industriellen Endmärkten. Ende 2024 belief sich die Zahl der chemischen Produkte der Huntsman Corporation auf Tausende und wurde weltweit verkauft. Dieser breite Kundenstamm, zu dem auch Isolierungen, Automobile und Beschichtungen gehören, bedeutet, dass der Verlust eines einzelnen Käufers zwar nie ideal ist, aber keine existenzielle Bedrohung für die gesamte Unternehmensstruktur darstellt. Die Abschwächung ergibt sich aus der schieren Breite ihrer Kundenbeziehungen in mehr als 60 Produktions-, Forschungs- und Entwicklungs- und Betriebsstätten in etwa 25 Ländern.

Um diesen Einfluss in Schach zu halten, konzentriert sich die Huntsman Corporation auf ihre differenzierten und spezialisierten Geschäfte und strebt Wert statt Volumen an, wie der CEO erklärte. Sie sollten die Prognose für das dritte Quartal 2025 genau beobachten, um zu sehen, ob sich diese Kundenmachtdynamik überhaupt abschwächt, insbesondere angesichts der erwarteten bereinigten EBITDA-Prognose von 55 bis 85 Millionen US-Dollar für das dritte Quartal 2025, die immer noch knapp ist.

Huntsman Corporation (HUN) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Sie betrachten die Wettbewerbslandschaft der Huntsman Corporation Ende 2025, und ehrlich gesagt ist die Rivalität derzeit hart. Die Branche befindet sich tief in einem zyklischen Tiefpunkt, und das zeigt sich direkt in den Zahlen, die Huntsman für das erste Halbjahr veröffentlichte. Wir sehen, dass weltweite Überkapazitäten die Preise auf breiter Front unter Druck setzen und es schwierig machen, die Margen aufrechtzuerhalten.

Beispielsweise meldete Huntsman für das zweite Quartal 2025 einen Huntsman zuzurechnenden Nettoverlust von 158 Millionen US-Dollar, eine deutliche Umkehrung gegenüber dem Nettogewinn von 22 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 2024. Die bereinigte EBITDA-Marge für das zweite Quartal 2025 lag bei nur 3 %, was laut Management deutlich unter dem Mittelzyklusdurchschnitt liegt, was auf erheblichen Preisdruck hindeutet. Selbst im dritten Quartal betrug das bereinigte EBITDA 94 Millionen US-Dollar, ein Rückgang gegenüber 131 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Dieses Umfeld zwang das Unternehmen, als direkte Kostensenkungsmaßnahme einen weltweiten Personalabbau von fast 10 % anzukündigen.

Der Wettbewerbsdruck ist definitiv nicht einheitlich; Europa trifft es besonders hart. Wir sehen dies deutlich an den strategischen Schritten, die Huntsman unternimmt, um seine Präsenz zu rationalisieren. Durch die Schließung seiner europäischen Maleinsäureanhydrid-Anlage in Moers, Deutschland, reduzierte das Unternehmen aktiv seine Kapazitäten. Dieser Standort zeigte eine unterdurchschnittliche Leistung, da er im Jahr 2024 einen bereinigten EBITDA-Verlust von etwa 10 Millionen US-Dollar verzeichnete. Um aus diesem verlustbringenden Geschäft auszusteigen, nahm Huntsman im zweiten Quartal 2025 eine einmalige, nicht zahlungswirksame Wertminderung von Vermögenswerten in Höhe von etwa 75 Millionen US-Dollar vor. Jetzt werden europäische Kunden von den Standorten Pensacola, Florida, und Geismar, Louisiana in Nordamerika aus bedient.

Dieser Schritt verdeutlicht, wie asiatische Importe und Maßnahmen inländischer Hersteller die regionalen Margen schmälern. In Nordamerika beispielsweise wurde die erwartete Verschärfung des US-amerikanischen MDI-Marktes aufgrund rückläufiger chinesischer Importe weitgehend zunichte gemacht, da europäische Hersteller ihre Importe in diese Region erhöhten. In Europa selbst wies Huntsman darauf hin, dass geringere Mengen teilweise auf eine Trendwende, aber auch auf ein „intensiveres Wettbewerbsumfeld durch inländische Produzenten“ zurückzuführen seien, das etwaige Vorteile aus niedrigeren Rohstoffkosten zunichte mache. Hier ist ein kurzer Blick darauf, wie sich die Rentabilität von Huntsman im zweiten Quartal 2025 im Vergleich zu einem Mitbewerber wie Avient entwickelt hat, was zeigt, mit welcher Margenherausforderung Huntsman konfrontiert ist:

Das Unternehmen konkurriert mit großen, integrierten globalen Chemieunternehmen in allen drei seiner Hauptsegmente: Polyurethane, Hochleistungsprodukte und Materialien. Wenn Sie in diesem Bereich tätig sind, konkurrieren Sie definitiv mit etablierten Giganten. Zu den wichtigsten Konkurrenten, mit denen die Huntsman Corporation auf diesen Märkten konfrontiert ist, gehören:

• Avient (AVNT)
• Chemours (CC)
• Celanese (CE)
• DOW (DOW)
• Eastman Chemical (EMN)
• LyondellBasell Industries (LYB)

Die schiere Anzahl der großen Anbieter führt dazu, dass sich ein Überangebot in einem Bereich schnell auf wettbewerbsfähige Preise in allen anderen Bereichen auswirkt. Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Huntsman Corporation (HUN) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatzkräfte

Für die Huntsman Corporation (HUN) ist die Gefahr einer Substitution auf jeden Fall mäßig bis hoch, was vor allem auf den zunehmenden weltweiten Vorstoß in Richtung Nachhaltigkeit und strengere Umweltvorschriften zurückzuführen ist. Sie sehen, dass sich dieser Druck in der strategischen Ausrichtung der Huntsman Corporation widerspiegelt. Sie streben eine Reduzierung des Energieverbrauchs und der Treibhausgasemissionsintensität der Bereiche 1 und 2 um 10 % bis 2025 gegenüber dem Basisjahr 2019 an. Dieser Fokus auf interne Nachhaltigkeit ist eine direkte Reaktion auf Marktanforderungen, die umweltfreundlichere Alternativen bevorzugen.

Das schiere Ausmaß des Marktes, auf dem Ersatzstoffe konkurrieren, ist enorm. Während die spezifische Größe des Marktes für „alternative Spezialchemikalien“ schwer zu isolieren ist, wurde der gesamte globale Markt für Spezialchemikalien im Jahr 2015 auf über 830 Milliarden US-Dollar geschätzt und soll bis 2024 1,2 Billionen US-Dollar erreichen. Andere Schätzungen gehen davon aus, dass der Gesamtmarkt für Spezialchemikalien bis 2025 etwa 940,72 Milliarden US-Dollar betragen wird. Dies deutet darauf hin, dass selbst eine kleine Verschiebung der Materialpräferenz einen erheblichen Einnahmequellenfaktor darstellt, den Substitute erwirtschaften können.

Konkrete Hinweise auf diesen Substitutionsdruck sehen wir in den Finanzergebnissen. Beispielsweise berichtete die Huntsman Corporation im zweiten Quartal 2025, dass der Gesamtumsatz aufgrund geringerer Verkaufsmengen und niedrigerer durchschnittlicher Verkaufspreise in allen Segmenten zurückging. Insbesondere im Segment „Advanced Materials“ sanken die Verkaufsmengen aufgrund der geringeren Nachfrage in den Beschichtungs- und Luft- und Raumfahrtmärkten, also Bereichen, in denen Materialsubstitution aktiv erforscht wird.

Die langfristige Bedrohung wird eindeutig durch neue biobasierte Polymere und recycelte Verbindungen verkörpert. Der Markt für biobasierte Polymere wächst rasant und wird im Jahr 2025 voraussichtlich 1,61 Millionen Tonnen erreichen. Dieses Wachstum wird durch regulatorische Maßnahmen vorangetrieben, beispielsweise durch das Ziel der Europäischen Union, bis 2025 50 % der Kunststoffverpackungen zu recyceln. Der globale Markt für Biopolymere selbst wurde im Jahr 2024 auf 20,98 Milliarden US-Dollar geschätzt.

Hier ein kurzer Blick auf die Wettbewerbslandschaft für diese Ersatzstoffe, wobei der Schwerpunkt auf dem biobasierten Polymersektor als Paradebeispiel für eine Ersatzbedrohung liegt:

Die Natur dieser Substitutionsgefahr ist vielfältig und berührt die Materialleistung, die Kosten und die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften. Sie müssen bestimmte Bereiche im Auge behalten, in denen diese Alternativen an Bedeutung gewinnen:

• Obligatorische Einwegplastikverbote erzwingen Materialverlagerungen.
• Bioraffinerietechnologien entwickeln sich schnell weiter.
• Vorschriften für recycelte Inhalte erhöhen die Materialverfügbarkeit.
• Polymilchsäure (PLA) weist eine hohe prognostizierte CAGR von 18,50 % bis 2030 auf.
• Biobasierte, nicht biologisch abbaubare Polymere weisen mit 90 % eine hohe Ausnutzung auf.

Huntsman Corporation (HUN) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie sehen die Hürden, mit denen neue Spieler konfrontiert werden, wenn sie versuchen, in die Märkte der Huntsman Corporation einzudringen. Ehrlich gesagt sind die Hürden für ein Unternehmen, das sich auf differenzierte Chemikalien und Spezialchemikalien konzentriert, erheblich, aber nicht überall unüberwindbar.

Die schiere finanzielle Kraft, die man braucht, um überhaupt anzufangen, schreckt massiv ab. Hohe Investitionsausgaben, für das Jahr 2025 wird ein Investitionsaufwand von prognostiziert 170 bis 180 Millionen US-Dollarist ein großes Hindernis. Dieses Investitionsniveau ist für den Aufbau spezialisierter Produktionsanlagen im Weltmaßstab erforderlich, was für die meisten kleinen Betriebe kein Startpunkt ist. Dennoch sieht die Branche, dass einige Akteure aufgrund der wirtschaftlichen Unsicherheit Projekte verschieben, was vorübergehende Möglichkeiten für agile, kleinere Marktteilnehmer schaffen kann, wenn sie sich eine Nischenfinanzierung sichern können.

Fairerweise muss man sagen, dass die Eintrittsbarrieren in bestimmten rohstoffähnlichen Produktsegmenten niedrig sind, was zu neuer Konkurrenz führt. Wir sehen diesen Druck deutlich dort, wo Huntsman mit Herstellern aus dem Nahen Osten und Asien konkurriert, die von niedrigeren Kostenstrukturvorteilen bei Grundchemikalien profitieren. Dieser Überkapazitätsüberhang in Asien bedeutet beispielsweise, dass neue Marktteilnehmer die Preise unterbieten können, wenn sie sich auf weniger differenzierte Produkte konzentrieren.

Neue Marktteilnehmer müssen die etablierte globale Präsenz der Huntsman Corporation überwinden. Sie müssen zur bestehenden Infrastruktur passen, was bedeutet, dass sie mit der etablierten globalen Verteilung zurechtkommen müssen 25 Länder und 60+ Einrichtungen. Der Aufbau und die Optimierung eines solchen Logistiknetzwerks erfordern Jahrzehnte und Investitionen in Milliardenhöhe.

Darüber hinaus stellen die Komplexität der Regulierung und der Bedarf an spezialisierter Forschung und Entwicklung eine Hürde für kleinere Akteure dar. Kunden der Spezialchemie fordern Innovationen, insbesondere im Hinblick auf Nachhaltigkeit und Produktfunktionalität, was kontinuierliche, kostspielige Forschung erfordert. Wenn Sie diese Forschungs- und Entwicklungspipeline nicht finanzieren können, können Sie die hochwertigen Kunden nicht halten.

Hier ist ein kurzer Blick auf den Investitionsumfang, den Neueinsteiger berücksichtigen müssen:

Der Bedarf an Skalierung wird immer akuter. Die Konsolidierung in den Bereichen Beschichtungen und Spezialchemikalien wird durch die Notwendigkeit vorangetrieben, die regulatorische Komplexität zu bewältigen und die Art von Forschung und Entwicklung zu finanzieren, die Kunden heute erwarten. Kleineren, regionalen oder Nischenanbietern fehlt oft die nötige Kapitalbasis, um an diesen Fronten konkurrieren zu können.

Bedenken Sie das Engagement in Forschung und Entwicklung, das erforderlich ist, um bei fortschrittlichen Materialien und Hochleistungsprodukten relevant zu bleiben:

• Spezialisierung erfordert eine kontinuierliche Zusammenarbeit mit dem Kunden.
• Die regulatorische Kontrolle erhöht den Kapitalbedarf.
• Innovation muss überlegene Leistung und umweltfreundliche Eigenschaften bieten.
• Segmente mit niedrigeren Margen laden zur Konkurrenz aus Niedriglohnregionen ein.
• Der globale Zugang zur Lieferkette ist für die Marktdurchdringung von entscheidender Bedeutung.

Wenn die Einarbeitung mehr als 14 Tage dauert, um eine Schlüsselqualifikation für die Spezialchemie zu erwerben, steigt das Abwanderungsrisiko für einen Neueinsteiger, der versucht, die Huntsman Corporation zu verdrängen.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.