Huntsman Corporation (HUN): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Huntsman Corporation (HUN) befindet sich in einer kritischen strategischen Wende und verlagert sich aggressiv in Richtung Spezialchemikalien, doch die kurzfristigen Aussichten sind schwierig. Sie müssen wissen, wie sich ihre weltweite Führungsposition im Bereich MDI und ein starkes Portfolio an geistigem Eigentum im Vergleich zu einer schuldenreichen Bilanz und der prognostizierten Umsatzprognose für 2025 schlagen, die einen Rückgang von 3,5 % gegenüber dem Vorjahr aufgrund der Volumenschwäche vorsieht. Wir zeigen den klaren Weg auf, 200 Millionen US-Dollar an Verkäufen von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten zu erzielen, während die definitiv reale Gefahr einer intensiven Konkurrenz durch asiatische Produzenten und einer weltweiten Konjunkturabschwächung besteht.

Huntsman Corporation (HUN) – SWOT-Analyse: Stärken

Sie sind auf der Suche nach den entscheidenden Wettbewerbsvorteilen, die die Huntsman Corporation zu einem wichtigen Akteur machen, und die Antwort liegt in der strategischen Ausrichtung des Unternehmens auf hochwertige, differenzierte Produkte, insbesondere im Bereich Polyurethane. Ehrlich gesagt ist die größte Stärke des Unternehmens seine globale Reichweite in Kombination mit einer jahrzehntelangen, auf jeden Fall erfolgreichen Abkehr von Massenchemikalien.

Weltweit führend bei MDI (Polyurethanen) für Isolierung und Automobil.

Huntsman Corporation ist ein weltweit führender Hersteller von MDI-basierten Polyurethanen (Methylendiphenyldiisocyanat), einem entscheidenden Bestandteil für Hochleistungsmaterialien. Dies ist eine Kernstärke, da MDI keine Ware ist; Es erfordert eine komplexe, integrierte Fertigung, die eine hohe Eintrittsbarriere darstellt. In den letzten zwölf Monaten (LTM), die am 30. September 2025 endeten, war der Geschäftsbereich Polyurethane für einen erheblichen Teil der Rentabilität des Unternehmens verantwortlich 38% des gesamten bereinigten EBITDA des Segments.

Diese Marktführerschaft ist direkt mit zwei großen, langfristigen globalen Trends verbunden:

• Energiesparende Isolierung: Das Streben nach umweltfreundlichem Bauen und Energieeffizienz steigert die Nachfrage nach Polyurethan-Hartschaum.
• Automobilleichtbau: MDI-basierte Materialien sind für die Reduzierung des Fahrzeuggewichts unerlässlich, was die Kraftstoffeffizienz und die Reichweite von Elektrofahrzeugen verbessert.

Das Unternehmen ist außerdem gut aufgestellt, um von Handelsverschiebungen zu profitieren, da es praktisch sein gesamtes Amerika-Material in Nordamerika produziert, was dazu beiträgt, die Auswirkungen der MDI-Zölle auf Importe aus Regionen wie China abzumildern.

Portfolioverschiebung hin zu margenstärkeren Spezialchemikalien durch strategische Veräußerungen.

Im letzten Jahrzehnt hat die Huntsman Corporation einen gewaltigen Wandel vollzogen und sich von flüchtigen Grundchemikalien wie Titandioxid und Basispolymeren abgewendet, um sich fast ausschließlich auf differenzierte und Spezialchemikalien zu konzentrieren. Dies ist ein bewusster Schritt, um die Margenstabilität zu verbessern und das Risiko zyklischer Schwankungen zu verringern. Hier ist die schnelle Rechnung: Die beiden Spezialsegmente Advanced Materials und Performance Products wurden gemeinsam generiert 62% des gesamten bereinigten EBITDA des Segments für das 3Q25 LTM.

Dieser strategische Fokus zeigt sich in jüngsten operativen Entscheidungen, wie etwa den Umstrukturierungsbemühungen im Jahr 2025, die die Schließung der europäischen Maleinsäureanhydrid-Anlage in Moers, Deutschland, und anderer nachgelagerter Anlagen beinhalteten. Diese Maßnahmen verursachen zwar kurzfristige Umstrukturierungskosten, zielen aber darauf ab, die weltweite Belegschaft nahezu zu reduzieren 10% und Vermögenswerte für eine Zukunft mit höheren Margen optimieren.

Eine diversifizierte geografische Präsenz mildert regionale Wirtschaftsabschwünge.

Wenn Sie auf einem globalen Markt agieren, müssen Sie Ihr Risiko streuen, und die Huntsman Corporation macht das gut. Das Unternehmen ist über tätig 60 Produktions-, Forschungs- und Entwicklungs- sowie Betriebseinrichtungen in ca 25 Ländern, was einen enormen operativen Fußabdruck darstellt. Diese Diversifizierung ist eine strukturelle Stärke, die dazu beiträgt, regionale Schwächen auszugleichen, wie etwa die schwächere Nachfrage auf den europäischen Baumärkten im Jahr 2025.

Die Umsatzaufschlüsselung für das 3Q25 LTM zeigt eine gesunde Verteilung, die eine übermäßige Abhängigkeit von einer einzelnen Volkswirtschaft verhindert:

Dieses Gleichgewicht bedeutet, dass sich das Unternehmen selbst dann auf eine stabile oder wachsende Nachfrage in Amerika und im asiatisch-pazifischen Raum stützen kann, wenn ein großer Markt wie Europa einem Abschwung ausgesetzt ist.

Starker Fokus auf differenzierte Produkte mit überlegenem geistigem Eigentum.

Der Kern der Strategie des Unternehmens besteht darin, Tausende chemischer Produkte zu verkaufen, die „differenziert“ sind (das heißt, sie sind maßgeschneidert, komplex und kostenprächtig) und keine einfachen Massenchemikalien. Diese Differenzierung basiert auf einem starken Portfolio an geistigem Eigentum (IP) und kontinuierlicher Innovation.

Beispielsweise erzielte das Segment Advanced Materials, das sich auf Hochleistungsharze und Verbundwerkstoffe konzentriert, ein bereinigtes EBITDA von 45 Millionen Dollar im zweiten Quartal 2025. Diese starke Leistung, die die Erwartungen übertraf, wurde durch differenzierte Verkäufe in den Energie- und Industriemärkten vorangetrieben und zeigte den Wert ihres spezialisierten geistigen Eigentums. Sie fördern diese Stärke aktiv und haben ein Technologieportal eingerichtet, um externe Kooperationen und Innovationen entlang der Wertschöpfungskette voranzutreiben. Dieser Fokus auf komplexe, hochwertige Lösungen schützt die Margen bei schwankenden Rohstoffkosten.

Huntsman Corporation (HUN) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie sehen sich die Huntsman Corporation (HUN) an und sehen ein Unternehmen mit einem starken Portfolio an differenzierten Chemikalien, aber ehrlich gesagt sind die Finanzstruktur und die Abhängigkeit von stark zyklischen Märkten derzeit ein erheblicher Gegenwind. Die Hauptschwäche besteht darin, dass die Leistung des Unternehmens direkt die allgemeine, schwächelnde Weltwirtschaft widerspiegelt, insbesondere in wichtigen Industriesektoren.

Hohes Engagement in zyklischen Endmärkten wie Bauwesen und Gebrauchsgütern.

Die Rentabilität der Huntsman Corporation ist eng mit der Gesundheit der Märkte verknüpft, die notorisch zyklisch sind, was bedeutet, dass sie im Einklang mit dem Konjunkturzyklus boomen und brechen. Die deutlichsten Auswirkungen sind im Segment Polyurethanes zu verzeichnen, dem größten Geschäftsbereich. Ungefähr ab dem dritten Quartal 2025 75% des gesamten Polyurethan-Umsatzes entfallen auf den Bau- und Industriesektor, einschließlich der Automobilindustrie. Wenn sich die weltweite Bautätigkeit verlangsamt, wie es im Jahr 2025 der Fall war, sind die Auswirkungen auf die Volumina von Huntsman unmittelbar und schmerzhaft.

Beispielsweise gingen im zweiten Quartal 2025 die gesamten Verkaufsmengen im Jahresvergleich um 4 % zurück, wobei der Rückgang in Europa am stärksten ausgeprägt war. Insbesondere das Segment Polyurethane verzeichnete aufgrund der schwächeren Nachfrage aufgrund schwächerer globaler Bau- und Automobiltrends einen Volumenrückgang von 2 %. Das ist ein direkter Schlag für die Umsatzrendite und keine schnelle Lösung.

• 40 % der gesamten Baueinnahmen stammen aus Nordamerika, hauptsächlich aus dem Wohnungsbau.
• 25 bis 30 % stammen aus Europa, getrieben durch kommerzielle Verkäufe.
• 20 bis 25 % stammen aus Asien, hauptsächlich aus Infrastruktur- und Handelsmärkten.

Erhebliche Schuldenlast aus früheren Fusionen und Übernahmen, die sich auf die Investitionsflexibilität auswirkt.

Das Unternehmen trägt eine erhebliche Schuldenlast, die zum großen Teil durch frühere Fusionen und Übernahmen (M&A) angehäuft wurde, und diese schränkt jetzt die finanzielle Flexibilität während eines Abschwungs ein. Zum 30. September 2025 belief sich die Nettoverschuldung des Unternehmens auf etwa 1,5 Milliarden US-Dollar. Noch besorgniserregender ist die Verschuldungsquote: Die Nettoverschuldung stieg am Ende des zweiten Quartals 2025 auf das 4,7-Fache, eine direkte Folge eines Rückgangs des bereinigten EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) in den letzten zwölf Monaten.

Hier ist die schnelle Rechnung: Hohe Schulden und niedrige Erträge bedeuten weniger Handlungsspielraum. Dieser Mangel an Flexibilität zeigt sich in ihren Kapitalallokationsentscheidungen. Das Unternehmen verfügt über vorrangige Schuldverschreibungen im Wert von rund 1,5 Milliarden US-Dollar mit einer Laufzeit zwischen 2029 und 2034. Um Bargeld zu sparen und die Bilanz zu schützen, hat der Vorstand die strenge Entscheidung getroffen, die reguläre Dividende um 65 % auf eine jährliche Ausschüttung von 0,35 US-Dollar pro Aktie zu senken.

Auch die Ratingagenturen achten darauf. S&P Global Ratings hat einen negativen Ausblick und weist darauf hin, dass die Funds From Operations (FFO) zur Verschuldung voraussichtlich im Bereich von 15 % bis 20 % liegen werden, was für das aktuelle Rating als schwach gilt. Das Management hält die Investitionsausgaben (CapEx) für 2025 am unteren Ende der Spanne von 170 bis 180 Millionen US-Dollar, was umsichtig ist, aber zukünftige Wachstumsprojekte einschränkt.

Volatilität der Rohstoffkosten, insbesondere bei Schlüsselrohstoffen wie Benzol und Propylen.

Als Chemiehersteller kämpft die Huntsman Corporation ständig mit der Volatilität der Rohstoffkosten. In der Vergangenheit war Benzol der größte Einzelbestandteil ihrer Rohstoffkosten, da es ein wichtiger Ausgangsstoff für MDI (Methylendiphenyldiisocyanat), ein Kernprodukt, ist. Propylen ist auch ein wesentlicher Kostenfaktor für die Herstellung ihrer Polyole.

Im Jahr 2025 sahen Sie eine gemischte Tüte. Während das Unternehmen in einigen Quartalen von niedrigeren Rohstoffkosten profitierte, wurde dieser Vorteil durch ein wettbewerbsintensives Marktumfeld größtenteils ausgeglichen. Aufgrund des Preisdrucks konnten sie die Einsparungen einfach nicht an die Kunden weitergeben. Diese Dynamik – niedrigere Inputkosten führen aufgrund des Preiswettbewerbs nicht zu höheren Margen – ist definitiv eine Schwäche, die die Rentabilität schmälert, insbesondere in Europa, wo das Unternehmen aggressiv Kostensenkungen und Anlagenrationalisierung anstrebt.

Die jüngste Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2025 prognostizierte einen Rückgang um 3.5% im Vergleich zum Vorjahr aufgrund der Volumenschwäche.

Die herausfordernden Marktbedingungen spiegeln sich deutlich in der Umsatzentwicklung des Unternehmens wider. Die prognostizierte Umsatzprognose für das gesamte Geschäftsjahr 2025 deutet auf einen Rückgang von 3,5 % im Vergleich zum Vorjahr hin. Dies ist eine direkte Folge der Volumenweichheit in ihren Segmenten, insbesondere bei Polyurethanen und Performance-Produkten.

Um Ihnen einen Eindruck vom vierteljährlichen Trend zu vermitteln, der diese Schwäche im Gesamtjahr verursacht, sehen Sie sich den Umsatzvergleich im Vorjahresvergleich für die ersten drei Quartale des Jahres 2025 an:

Die anhaltenden vierteljährlichen Umsatzrückgänge, die auf geringere Mengen und Preisdruck zurückzuführen sind, unterstreichen die Schwierigkeit, diesen längeren zyklischen Tiefpunkt zu überwinden. Das Unternehmen verliert beim Umsatz an Boden, was einen enormen Druck auf die Margen und den Schuldendienst übt.

Huntsman Corporation (HUN) – SWOT-Analyse: Chancen

Die größte Chance für die Huntsman Corporation liegt in der aggressiven Ausrichtung ihrer differenzierten Produktlinien auf die wachstumsstarken, säkularen Trends Nachhaltigkeit und Elektrifizierung. Das bedeutet, dass Sie Ihre Segmente Polyurethane und Advanced Materials nutzen müssen, um in Märkten, in denen die Preismacht von der Leistung und nicht nur vom Volumen abhängt, Mehrwert zu schaffen. Sie müssen sich darauf konzentrieren, wo der Markt am schnellsten wächst, und zwar derzeit im asiatisch-pazifischen Raum und in der Lieferkette für Elektrofahrzeuge.

Profitieren Sie von der weltweiten Nachfrage nach Energieeffizienz und Leichtbau in Fahrzeugen.

Der weltweite Wandel hin zu Elektrofahrzeugen (EVs) und strengeren Energieeffizienzstandards für Gebäude stellt eine bedeutende, margenstarke Chance dar. Ihr Geschäftsbereich Polyurethane ist bereits mit energiesparenden Isolationsprodukten positioniert, und Ihr Segment Advanced Materials liefert wichtige Komponenten für Lithium-Ionen-Batterien und Strukturverbundstoffe, was definitiv eine starke Position ist.

Der weltweite Markt für Leichtbaumaterialien für die Automobilindustrie ist ein Hauptziel, dessen Wert im Jahr 2025 auf 97,93 Milliarden US-Dollar geschätzt wird, mit einer prognostizierten jährlichen Wachstumsrate (Compound Annual Growth Rate, CAGR) von 8,2 % von 2025 bis 2035. Ihre Produkte, wie Polyetheramine und fortschrittliche Polymere, sind für die Reduzierung der Fahrzeugmasse, die Verlängerung der Batteriereichweite und die Verbesserung des Kraftstoffverbrauchs von entscheidender Bedeutung. Die Automobilindustrie machte im Geschäftsjahr 2024 etwa 15 % Ihrer Endmärkte aus und weist durch die Konzentration auf diese Hochleistungsanwendungen erhebliches Wachstumspotenzial auf.

• Ziel sind EV-Batterien und Strukturverbundstoffe, das am schnellsten wachsende Segment.
• Ausbau des Vertriebs von MDI-basierten Polyurethanen für hocheffiziente Isolierungen im Wohn- und Gewerbebau.
• Nutzen Sie die Rolle des Segments „Advanced Materials“ bei der Lieferung von Materialien für die Batteriespeicherung und die Wasserstoffproduktion.

Erweitern Sie differenzierte Leistungsprodukte in wachstumsstarken Märkten im asiatisch-pazifischen Raum.

Der asiatisch-pazifische Raum ist der Motor der globalen Nachfrage nach Spezialchemikalien, und Sie müssen sicherstellen, dass Ihr differenziertes Portfolio sein volles Potenzial ausschöpft. Der Markt für Spezialchemikalien im asiatisch-pazifischen Raum wird im Jahr 2025 voraussichtlich etwa 431,63 Milliarden US-Dollar wert sein und im nächsten Jahrzehnt mit einer jährlichen Wachstumsrate zwischen 3,63 % und 5,3 % wachsen. Auf diese Region entfallen bereits über 40 % des weltweiten Spezialchemiemarktes.

Während die Region derzeit 28 % Ihres LTM-Umsatzes (Stand: 3. Quartal 2025) ausmacht, konzentriert sich das Wachstum auf wichtige Endmärkte wie Elektronik und Automobil, insbesondere in China und Indien. Sie verfügen über Produktionsstätten in Asien, und die Steigerung des Verkaufsvolumens hochwertiger Performance-Produkte wie Spezialamine und Polyetheramine in diesen Märkten wird den gesamten Margenmix verbessern, insbesondere da die europäischen Märkte weiterhin mit hohen Energiekosten konfrontiert sind.

Strategische Zusatzakquisitionen zur Stärkung von Kernsegmenten wie Performance Products.

Die erklärte Strategie des Unternehmens besteht darin, strategische, ergänzende Fusionen und Übernahmen (M&A) zu verfolgen, um Ihr differenziertes Portfolio zu erweitern. Während der kurzfristige Fokus im Jahr 2025 auf der Erhaltung der Liquidität und Kostensenkungen lag, bestehen die langfristigen Chancen weiterhin in gezielten, kleinen Akquisitionen, die die Marge und die Technologie sofort steigern. Der Geschäftsbereich Advanced Materials bleibt der Hauptschwerpunkt künftiger ergänzender Akquisitionen, um Innovationen voranzutreiben und die Gesamtrenditen zu verbessern.

Ab dem dritten Quartal 2025 haben Sie eine vorsichtige Haltung beibehalten und im laufenden Kalenderjahr keine Akquisitionen abgeschlossen. Eine starke Bilanz – mit rund 1,4 Milliarden US-Dollar an Bargeld und ungenutzter Kreditkapazität zum 30. September 2025 – gibt Ihnen jedoch die Flexibilität, schnell zu handeln, wenn ein notleidender oder strategisch ausgerichteter Vermögenswert verfügbar wird. Sie müssen bereit sein, Kapital für Fusionen und Übernahmen bereitzustellen, das Ihre bestehenden Technologieplattformen für Performance-Produkte und fortschrittliche Materialien ergänzt, insbesondere solche, die sich auf Batteriematerialien oder fortschrittliche Verbundwerkstoffe konzentrieren.

Weitere Portfoliooptimierung, Targeting 200 Millionen Dollar bei Verkäufen von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten bis zum vierten Quartal 2025.

Ihre Portfoliooptimierungsbemühungen sind entscheidend für die Freisetzung von Kapital und die Konzentration auf margenstärkere, differenzierte Geschäfte. Während sich die im Jahr 2025 angekündigten Restrukturierungsprogramme in erster Linie auf Kostensenkungen konzentrieren und bis 2026 Einsparungen in Höhe von über 100 Millionen US-Dollar bewirken sollen, ist das übergeordnete strategische Ziel eine vollständige Portfolioverlagerung.

Das ausdrückliche Ziel, bis zum vierten Quartal 2025 Verkäufe von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten in Höhe von 200 Millionen US-Dollar zu generieren, ist eine Schlüsselkomponente dieser Kapitalumverteilungsstrategie. Dieses Ziel zielt darauf ab, Abläufe zu rationalisieren und Kapital für ertragsstarke organische Projekte und strategische Zusatzakquisitionen bereitzustellen. Die Schließung der kostenintensiven europäischen Maleinsäureanhydrid-Anlage in Moers, Deutschland, und anderer nachgelagerter Anlagen ist ein klarer Schritt in diese Richtung, da sie Vermögenswerte mit geringer Rendite eliminiert und die Gesamtqualität Ihrer Ertragsbasis verbessert.

Huntsman Corporation (HUN) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie betreiben ein Spezialchemieunternehmen in einem stark zyklischen Abschwung, und die Bedrohungen sind derzeit nicht theoretischer Natur – sie wirken sich direkt auf Ihre Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung aus. Das Hauptrisiko besteht darin, dass eine längere Phase geringer Nachfrage mit strukturellen Kostennachteilen, insbesondere in Europa, zusammentrifft, was derzeit zu erheblichen betrieblichen Veränderungen führt.

Der weltweite Wirtschaftsabschwung drückt die Nachfrage nach langlebigen Gütern und im Baugewerbe

Die größte kurzfristige Bedrohung ist die schwache Nachfrage aus wichtigen Endmärkten, die sehr empfindlich auf die globale Wirtschaftslage und die Zinssätze reagieren. Besonders exponiert ist das Polyurethan-Segment der Huntsman Corporation, das den Bausektor (Isolierung, Bedachung) und den Industriesektor (Automobilindustrie) bedient. Das Management stellte fest, dass die Bau- und Industriesektoren, einschließlich der Automobilbranche, bis zum dritten Quartal 2025 weiterhin herausfordernd blieben und etwa 75% des gesamten Polyurethan-Umsatzes.

Diese Verlangsamung ist global und nicht nur regional. Die Industrieproduktion in den USA wird voraussichtlich nur moderat steigen 0.6% Im Jahr 2025 wird die Produktion von Spezialchemikalien im Land voraussichtlich um 10 % zurückgehen 0.3%. Weltweit wurde die Wachstumsprognose für die Chemieproduktion deutlich nach unten korrigiert, von erwarteten 3,5 % zu Beginn des Jahres 2025 auf nur 1,9 % für das Gesamtjahr.

Hier ist die schnelle Rechnung: Wenn der Wohnungsbau beginnt und der Autoverkauf zurückgeht, sinkt die Nachfrage nach Ihrem MDI (Methylendiphenyldiisocyanat) und anderen Hochleistungsprodukten, was Sie dazu zwingt, über den Preis zu konkurrieren, nur um das Volumen zu steigern. Das ist eine schwierige Situation.

Intensiver Wettbewerb durch asiatische Chemieproduzenten führt zu sinkenden Preisen für Spezialprodukte

Die Branche kämpft mit globalen Überkapazitäten, insbesondere aus Asien, und diese schmälern die Margen für differenzierte Produkte. Die Kombination aus schwacher Nachfrage und aggressivem Wettbewerb hat zu einem erheblichen Preisdruck geführt. Im dritten Quartal 2025 sank der Preis/Mix für den Geschäftsbereich Polyurethanes im Jahresvergleich um 10 %.

Der Zustrom billigerer Importe, oft aus China, ist insbesondere in Europa ein anhaltendes Problem. Die europäischen Aktivitäten der Huntsman Corporation sind bereits stark belastet, wobei die Rentabilität in einigen Segmenten auf bereinigter EBITDA-Basis unter der Gewinnschwelle bleibt. Darüber hinaus verzeichnete das Segment Performance Products im dritten Quartal 2025 aufgrund des Wettbewerbsdrucks einen Rückgang der durchschnittlichen Verkaufspreise.

Die Wettbewerbslandschaft ist hart und zwingt die Huntsman Corporation dazu, ihre europäische Präsenz zu rationalisieren, einschließlich der Schließung ihrer Maleinsäureanhydrid-Anlage in Moers, Deutschland, um die Produktion in kostengünstigere Regionen wie die USA zu verlagern.

Steigende regulatorische Kosten und zunehmender Druck auf die Einhaltung von Umweltauflagen bei der chemischen Produktion

Insbesondere die Tätigkeit in Europa setzt das Unternehmen einer erheblichen Bedrohung durch hohe Strukturkosten aufgrund von Energiepreisen und strengen Umweltvorschriften aus. Der CEO der Huntsman Corporation hat die „Deindustrialisierung Europas“ öffentlich kritisiert und sie direkt mit teuren Vorschriften und hohen Energiekosten in Verbindung gebracht.

In den USA gibt auch das regulatorische Umfeld Anlass zur Sorge. Der CEO stellte in seiner Aussage vom Oktober 2025 fest, dass „übermäßig konservative“ Bewertungen im Rahmen des Toxic Substances Control Act (TSCA) zu „unnötigen Verboten und äußerst restriktiven Vorschriften“ führen, die als Hindernis für Innovationen wirken. Das Unternehmen arbeitet aktiv daran, seine eigenen Umweltziele zu erreichen, einschließlich einer Reduzierung des Energieverbrauchs und der Intensität der Treibhausgasemissionen (THG) der Bereiche 1 und 2 um 10 % bis 2025 gegenüber dem Basisjahr 2019. Um diese Ziele zu erreichen, sind erhebliche, nicht umsatzgenerierende Kapitalaufwendungen (Capex) erforderlich.

Dieses regulatorische Umfeld schafft einen klaren Wettbewerbsnachteil für die in Europa ansässige Produktion und zwingt das Unternehmen zu drastischen Maßnahmen. Das laufende Kostensenkungsprogramm in Höhe von 100 Millionen US-Dollar, das die Schließung von sieben Standorten und die Streichung oder Verlagerung von über 600 Stellen umfasst, ist eine direkte Reaktion auf diesen Druck.

Anhaltend hohe Zinssätze erhöhen die Kosten für die Bedienung ihrer bestehenden Schulden

Der längere Zeitraum hoher Zinsen hat das finanzielle Risiko für die Huntsman Corporation erheblich erhöht, insbesondere angesichts ihrer aktuellen Verschuldung. Zum 30. September 2025 belief sich die Gesamtverschuldung des Unternehmens auf 2.008 Millionen US-Dollar und die Nettoverschuldung auf 1.540 Millionen US-Dollar.

Das Kernproblem besteht darin, dass sinkende Gewinne die Verschuldungsquote des Unternehmens in die Höhe getrieben haben. Die Nettoverschuldungsquote stieg am Ende des zweiten Quartals 2025 auf das 4,7-Fache aufgrund eines Rückgangs des Gewinns vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) der letzten 12 Monate. Für ein zyklisches Unternehmen ist das ein hohes Niveau.

Um die finanzielle Flexibilität zu wahren und die Aufnahme weiterer Schulden zu vermeiden, genehmigte der Vorstand im dritten Quartal 2025 eine Kürzung der vierteljährlichen Dividende um 65 %, wodurch die jährliche Ausschüttung auf etwa 60 Millionen US-Dollar gesenkt wurde. Das Unternehmen musste im Mai 2025 sogar seine Kreditvereinbarung ändern, um das maximal zulässige Verhältnis von konsolidierter Nettoverschuldung zu konsolidiertem EBITDA bis Ende 2026 zu erhöhen, was ein klares Signal für das Covenant-Risiko unter den aktuellen Marktbedingungen ist.

Die Kosten für die Bedienung dieser Schulden sind erheblich, wobei sich der Nettozinsaufwand für die neun Monate bis zum 30. September 2025 auf insgesamt 60 Millionen US-Dollar belief. Diese Fixkosten schmälern den bereits geminderten Betriebsgewinn.

Der nächste konkrete Schritt für Sie besteht darin, den Fortschritt des 100-Millionen-Dollar-Kostensenkungsprogramms und die Liquiditätsposition des Unternehmens zu überwachen, die zum 30. September 2025 zusammen etwa 1,4 Milliarden US-Dollar an Bargeld und ungenutzter Kreditkapazität betrug.