Liberty Broadband Corporation (LBRDK): 5 FORCES-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie wollen aus dem Trubel ausbrechen und genau sehen, wo die Liberty Broadband Corporation Ende 2025 steht, und ehrlich gesagt hängt das ganze Bild von ihrer massiven Beteiligung an Charter Communications ab. Wir sehen ein klassisches Tauziehen im Telekommunikationsbereich: Während die Größe von Charter dazu beiträgt, Anbieter abzuwehren, nimmt die Bedrohung durch 5G-Festnetzzugang und Glasfaser-Überbauunternehmen definitiv zu und übt Druck auf die zugrunde liegende Abonnentenbasis aus, die gerade veröffentlicht wurde 257 Millionen Dollar im Umsatz im dritten Quartal 2025. Bevor Sie also Ihren nächsten Schritt machen, müssen Sie sehen, wie die fünf Kräfte – von den Wechselkosten für Kunden bis hin zur nahezu unmöglichen Hürde für neue Kabelkonkurrenten – das Risiko und den Ertrag beeinflussen profile dieser marktbeherrschenden Beteiligung.

Liberty Broadband Corporation (LBRDK) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Wenn Sie sich die Liberty Broadband Corporation ansehen, schauen Sie wirklich durch die Linse von Charter Communications, denn diese Investition ist der Kern des Geschäfts. Die Verhandlungsmacht der Lieferanten für Liberty Broadband wird daher weitgehend von der Beschaffungsdynamik von Charter bestimmt. Lassen Sie uns die Kräfte aufschlüsseln, die bei den wichtigsten Beiträgen der Charta eine Rolle spielen.

Die enorme Größenordnung von Charter schränkt die Macht der Netzwerkausrüstungslieferanten ein

Charter Communications fungiert als zweitgrößtes US-Kabelunternehmen, was ihm erheblichen Einfluss bei den Verhandlungen über die für den Betrieb seines Netzwerks erforderliche physische Ausrüstung verleiht. Diese Größe bedeutet, dass Charter ein wichtiger und wichtiger Kunde für große Ausrüstungsanbieter ist. Zum 30. September 2025 war die Charta im Amt 29,8 Millionen Internetkunden und gepflegt 31,1 Millionen Gesamtkundenbeziehungen (ohne Nur-Mobilfunk). Dieses schiere Volumen hilft Charter dabei, die Preise für Dinge wie Router und Switches zu senken. Dennoch geht Charter davon aus, dass sich die Investitionsausgaben für das Gesamtjahr 2025 auf ungefähr belaufen werden 11,5 Milliarden US-DollarDies stellt einen riesigen, konzentrierten Ausgabenpool dar, den Lieferanten erfassen möchten.

Inhaltsanbieter haben trotz Video-Rückgängen einen erheblichen Einfluss

Die Machtdynamik verschiebt sich dramatisch, wenn wir Content-Anbieter wie die großen Medienunternehmen betrachten. Auch wenn Charter aktiv mit dem Verlust seiner Videobasis umgeht 70,000 Videokunden im dritten Quartal 2025 – die Kosten dieser Inhalte bleiben ein wichtiger Hebel für die Programmierer. Während bei Charter die Programmkosten um sanken 6.5% Im Vergleich zum Vorjahr im dritten Quartal 2025 folgten Rückgänge von 10.4% im ersten Quartal 2025 und 8.8% im zweiten Quartal 2025, was darauf hindeutet, dass sie zwar Effizienzsteigerungen feststellen, die zugrunde liegenden vertraglichen Tariferhöhungen jedoch immer noch Druck ausüben. Um dem Kabelschneiden entgegenzuwirken, bündelt Charter jetzt Programmier-Apps wie Max, Disney+ und Hulu und bietet Zugriff im Wert von mehr als 100 US-Dollar $100 pro Monat ohne zusätzliche Kosten in einigen Paketen. Dies deutet darauf hin, dass Inhalte nach wie vor ein hochwertiger und kostenintensiver Input sind, bei dem die Anbieter einen starken Einfluss haben.

Die Konzentration auf Anbieter von Breitbandinfrastruktur erhöht die Hebelwirkung

Für die Kerntechnologie, die der Netzwerkentwicklung von Charter zugrunde liegt, ist die Lieferantenkonzentration ein Risiko. Es wird geschätzt, dass der breitere Markt für Telekommunikationsnetzwerkinfrastruktur einen Wert hat 211,10 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025. Wichtige Anbieter in diesem Bereich, darunter Cisco und Nokia, gehören zu einer relativ kleinen Gruppe großer Player, die die notwendigen Router, Switches und Übertragungssysteme bereitstellen. Wenn ein Betreiber wie Charter seine Initiative zur Netzwerkentwicklung umsetzen muss, die voraussichtlich im Jahr 2027 abgeschlossen sein wird, muss er sich bei geschäftskritischen Komponenten auf diese etablierten, konzentrierten Lieferanten verlassen, was zwangsläufig seinen Einfluss auf die Beschaffungsbedingungen von Charter erhöht.

Hier ein Blick auf die Anbieterlandschaft für Netzwerkinfrastruktur:

Der indirekte Einfluss von Liberty Broadband über die Investitionsgröße

Sie können die Lieferantenmacht von Charter nicht diskutieren, ohne die Position der Liberty Broadband Corporation anzuerkennen. Der wichtigste Vermögenswert von Liberty Broadband ist sein erhebliches wirtschaftliches Engagement in Charter, das mit bewertet wurde 16,4 Milliarden US-Dollar Stand: März 2025. Dieser Anteil entsprach etwa a 26% Eigentumsposition in der Charta. Während die direkte Führungsrolle von Liberty Broadband (Vorstandssitze) mit dem Abschluss der Übernahme durch Charter aufgelöst wird, bedeutet dieser massive wirtschaftliche Anteil, dass sich die langfristige finanzielle Gesundheit von Charter – die mit einer günstigen Beschaffung verbunden ist – direkt auf den primären Vermögenswert von Liberty Broadband auswirkt. Darüber hinaus hat Charter aktiv eigene Aktien von Liberty Broadband zurückgekauft und den Erlös zur Verwaltung von Schuldenverpflichtungen verwendet. Diese enge finanzielle Beziehung stellt sicher, dass Liberty Broadband ein indirektes, aber dennoch starkes Interesse daran hat, dass Charter starke Lieferantenverhandlungen führt.

• Charter Q3 2025 Internetkunden: 29,8 Millionen
• Charter Q3 2025 Videokunden: 12,6 Millionen
• Charter 2025 Erwartete Investitionsausgaben: Ca. 11,5 Milliarden US-Dollar
• Charter Stake Value von Liberty Broadband (März 2025): 16,4 Milliarden US-Dollar
• Eigentumsanteil von Liberty Broadband: 26%

Liberty Broadband Corporation (LBRDK) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie analysieren die Liberty Broadband Corporation (LBRDK) und wenn Sie die Kundenseite der Gleichung betrachten, sehen Sie eine Dynamik, bei der die Macht des Endbenutzers aktiv durch technologische Substitution, insbesondere durch drahtlose Alternativen, geprägt wird. Für den zugrunde liegenden Vermögenswert, Charter Communications, ist die Gefahr, dass Kunden abwandern, real, wird jedoch durch geografische Gegebenheiten und aggressive Bündelung gemildert.

Die Kosten für den Wechsel der Kunden zum herkömmlichen Breitband bleiben moderat, aber 5G Fixed Wireless Access (FWA) senkt diese Hürde definitiv. FWA-Angebote, die Mobilfunknetze nutzen, haben bis Anfang 2025 über 13 Millionen neue Internetabonnenten in den USA angezogen. Dieser neue Wettbewerb zwingt die etablierten Betreiber dazu, die Preisgestaltung zu überdenken. Fairerweise muss man sagen, dass FWA-Kunden angeben, durchschnittlich 72 US-Dollar pro Monat zu zahlen, was neun US-Dollar pro Monat günstiger ist als der durchschnittliche Preis für einen kabelgebundenen Internettarif von 81 US-Dollar. Dieser Kostenunterschied und die hohen Kundenzufriedenheitswerte für FWA üben direkten Druck auf die Preissetzungsmacht von Festnetzanbietern wie Charter aus.

Kunden können durch die Nutzung von Servicebündelungen Preisvergünstigungen bei Charter erhalten. Charter nutzt dies aktiv, um Kabelkürzungen entgegenzuwirken, indem es Streaming-Dienste wie Peacock, Max und Discovery+ ohne Aufpreis in seine Kabelpakete integriert und plant, im Jahr 2025 über 10 Streaming-Dienste in seinen TV-Paketen anzubieten. Wenn ein Kunde diese Dienste einzeln abonnieren würde, könnten die Kosten bei bis zu 65 US-Dollar pro Monat liegen. Wenn Sie Breitband mit Mobilfunk und diesen Videovorteilen kombinieren, ist das Angebot von Charter wohl das beste Angebot der Branche für starke Videokonsumenten. Charter hat im vergangenen Jahr außerdem eine dreijährige Preisbindungsgarantie eingeführt, um eine Abwanderung der Kunden zu verhindern.

Dennoch haben die Privatkunden von Charter in vielen Märkten nur eine begrenzte Auswahl, was Charter eine lokale Preissetzungsmacht verleiht. Als größter Kabelanbieter in den USA und mit der bevorstehenden Übernahme von Cox Communications, die weitere 6,5 Millionen Kunden hinzufügt, bleibt seine Präsenz in vielen Bereichen dominant. Aufgrund dieser geografischen Gegebenheiten haben viele Haushalte praktisch die Wahl zwischen Charter und einem anderen Festnetzanbieter, was die Entscheidung zum Wechsel oft komplexer macht als nur die Anmeldung für einen neuen Dienst.

Für Liberty Broadband Corporation (LBRDK) selbst stellt die finanzielle Stabilität, die sich aus ihrer Investition in Charter ergibt, ein Polster dar, obwohl ihre eigenen ausgewiesenen Einnahmen das Umfeld des Abonnementmodells widerspiegeln. Die Liberty Broadband Corporation meldete im dritten Quartal 2025 einen Umsatz von 257 Millionen US-Dollar.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Größe des Kundenstamms, dem Liberty Broadband ab Ende 2025 durch Charter ausgesetzt ist:

Der Einfluss der Kunden wird durch bestimmte Wettbewerbsfaktoren verstärkt:

• Einführung von 5G FWA erreicht >13 Millionen Abonnenten bis Anfang 2025.
• Die monatlichen FWA-Kosten betragen 72 US-Dollar und liegen damit unter dem kabelgebundenen Durchschnitt von 81 US-Dollar.
• Die Bündelung von Charter bietet potenzielle Einsparungen von etwa 65 US-Dollar pro Monat allein beim Streaming.
• Der gemeldete Umsatz der Liberty Broadband Corporation belief sich im dritten Quartal 2025 auf 257 Millionen US-Dollar.

Der Markt testet eindeutig die Grenzen der etablierten Preismacht.

Liberty Broadband Corporation (LBRDK) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Sie betrachten die Wettbewerbslandschaft für das Unternehmen, in das die Liberty Broadband Corporation hauptsächlich investiert, nämlich Charter Communications. Die Rivalität im US-Breitbandsektor verschärft sich definitiv und übt direkten Druck auf die Kernbasis des Hochgeschwindigkeitsinternets von Charter aus.

Die Konkurrenz kommt nicht nur von den üblichen Kabelverdächtigen wie Comcast; Es ist jetzt ein Dreifrontenkrieg. Es gibt AT&T Fiber, das seine Präsenz aggressiv ausbaut, und Verizon Fios, das sein eigenes Glasfasernetz aufbaut. Dann gibt es noch die Mobilfunkseite, wo T-Mobile und Verizon Fixed Wireless Access (FWA) nutzen, um Marktanteile zu gewinnen. Fairerweise muss man sagen, dass die drahtlosen Player großen Erfolg haben; T-Mobile gewann allein im dritten Quartal 2025 506.000 5G-FWA-Kunden hinzu, und im gesamten Breitbandsegment kamen in diesem Quartal 560.000 Kunden hinzu.

Dieser Glasfaser- und FWA-Vorstoß untergräbt direkt die traditionelle Kabelbasis. Zwischen Ende 2023 und Ende 2024 verlor Kabel 752.000 Abonnenten, während Glasfaser 3,8 Millionen und FWA 4,3 Millionen zulegten. Charter selbst verlor im dritten Quartal 2025 109.000 Internetkunden und beendete das Quartal mit 29,8 Millionen Internetkunden. Selbst im ersten Quartal 2025 verlor Charter 60.000 Internet-Abonnenten.

Hier ist eine Momentaufnahme der Marktausgaben der Hauptakteure im Oktober 2025:

Die Kapitalintensität dieses Geschäfts bedeutet, dass hohe Fixkosten für die Netzwerkinfrastruktur – Charter rüstet sein 950.000 Meilen langes Netzwerk auf DOCSIS 4.0 auf – einen enormen Druck erzeugen, die Teilnehmerdichte hoch zu halten. Wenn Sie Kunden verlieren, wird es schwieriger, diese Fixkosten zu decken. Die erwarteten Investitionsausgaben von Charter für das Gesamtjahr 2025 belaufen sich auf etwa 11,5 Milliarden US-Dollar. Darüber hinaus sind die Betriebskosten für die Versorgung der bestehenden Basis erheblich; Das Management schätzt, dass die jährlichen Kosten für Kundendienstanrufe, LKW-Einsätze und technischen Support etwa 8 Milliarden US-Dollar betragen. Sie können sehen, warum jeder verlorene Kunde schmerzt.

Die Rivalität eskaliert, weil die Faserhersteller ernst werden. AT&T beispielsweise verfügt bereits über mehr als 30 Millionen Glasfaserstandorte und strebt bis 2030 mehr als 60 Millionen an. Auch Verizon treibt seine Glasfaserpräsenz voran und strebt bis Ende 2026 20 Millionen Durchgänge an. Diese Glasfaseraufbauten bieten symmetrische Geschwindigkeiten, die die High-Tier-Angebote von Charter direkt in Frage stellen, wie den Anfang 2025 eingeführten 2-Gbit/s-Download-/1-Gbit/s-Upload-Dienst Charter.

Auf der strukturellen Seite versucht die Liberty Broadband Corporation, ihre Position zu vereinfachen. Die Aktionäre von Liberty Broadband stimmten der Fusion mit Charter Communications am 26. Februar 2025 zu. Bei dieser reinen Aktientransaktion erhalten die Aktionäre von Liberty Broadband 0,236 Stammaktien der Charter-Klasse A für jede von ihnen gehaltene LBRDK-Aktie. Die Unternehmen gehen derzeit davon aus, dass der Deal am 30. Juni 2027 abgeschlossen wird. Dieser Schritt setzt voraus, dass Liberty Broadband seine Tochtergesellschaft GCI, LLC zunächst an seine Aktionäre ausgliedert.

Wichtige Wettbewerbsdynamiken, die sich auf die Charta auswirken:

• Die Verluste an Internetkunden beliefen sich im zweiten Quartal 2025 auf 117.000 und im dritten Quartal 2025 auf 109.000.
• Die Glasfaserbreitbandumsätze von AT&T für Privatkunden stiegen im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 16,8 Prozent.
• Der Wohnimmobilienumsatz von Charter pro Kunde betrug im zweiten Quartal 2025 122,86 US-Dollar, ein Anstieg von 1,7 Prozent im Vergleich zum Vorjahr.
• Das 5G-FWA-Segment von T-Mobile wuchs im dritten Quartal 2025 um 22 Prozent.
• Die Investitionsprognose von Charter für 2025 liegt bei etwa 11,5 Milliarden US-Dollar.

Finanzen: Entwurf der Pro-forma-Auswirkungen der Cox-Fusion auf Charters Fixkostendeckungsquote im vierten Quartal 2025 bis nächsten Dienstag.

Liberty Broadband Corporation (LBRDK) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatz

Die Bedrohung durch Ersatzprodukte für die Liberty Broadband Corporation, vor allem durch ihre Investition in Charter Communications, konzentriert sich auf alternative Technologien, die Hochgeschwindigkeits-Datenkonnektivität und Videounterhaltung ermöglichen. Diese Substitute sind nicht theoretisch; Sie untergraben aktiv die Haupteinnahmequellen von Charter.

5G Fixed Wireless Access (FWA) von T-Mobile und Verizon ist ein leistungsstarker, kostengünstiger Ersatz für Kabelinternet.

Mobilfunkanbieter wandeln ihre Mobilfunkkapazitäten aggressiv in feste Breitband-Ersatzstoffe um. T-Mobile US beispielsweise hat allein im dritten Quartal 2025 506.000 5G Fixed Wireless Access (FWA)-Kunden hinzugewonnen. Diese Dynamik hat die Gesamtzahl der Festnetzkunden von T-Mobile im dritten Quartal 2025 auf knapp 8 Millionen erhöht. Das langfristige Ziel von T-Mobile für dieses Segment sind 12 Millionen Abonnenten. Die Auswirkungen auf Festnetzanbieter sind klar: FWA hat seit Mitte 2022 das gesamte Abonnentenwachstum im US-Breitbandsektor erfasst. Prognosen zeigen, dass FWA in Zukunft voraussichtlich über 35 % aller neuen festen Breitbandanschlüsse ausmachen wird. Charter Communications spürte diesen Druck direkt und meldete im dritten Quartal 2025 einen Verlust von insgesamt 109.000 Internetkunden.

Hier ist ein Blick auf die FWA-Wettbewerbslandschaft Ende 2025:

Der Einsatz von Fiber-to-the-Home (FTTH) durch Telekommunikationsunternehmen bietet eine überlegene Geschwindigkeit und stellt Charters DOCSIS 3.1/4.0-Upgrades unter Druck.

Das Versprechen echter symmetrischer Multi-Gigabit-Geschwindigkeiten durch den Einsatz von Fiber-to-the-Home (FTTH) drängt Charter Communications dazu, seine Netzwerkentwicklung zu beschleunigen. Charter arbeitet daran, sein Netzwerk-Upgrade abzuschließen, um landesweit symmetrische und Multi-Gigabit-Internetgeschwindigkeiten bis 2027 zu unterstützen. Im Januar 2025 startete Charter seinen 2x1-Gbit/s-Dienst (2 Gbit/s Download, 1 Gbit/s Upload) in ausgewählten Märkten mit DOCSIS 4.0-Technologie. Diese Upgrade-Architektur kann Geschwindigkeiten von bis zu 10 Gigabit pro Sekunde (Gbit/s) für jeden Standort ermöglichen. Mittlerweile erweitern Wettbewerber ihre Glasfaser-Präsenz; AT&T berichtete, bis zum Ende des dritten Quartals 2025 mehr als 31 Millionen Glasfaserstandorte erreicht zu haben. Der Vorstoß für Glasfaser ist erheblich: Schätzungen zufolge werden bis 2028 voraussichtlich 137 Millionen Haushalte in den USA über Glasfaserbreitband verfügen.

Over-The-Top-Streaming-Dienste (OTT) haben herkömmliche Kabel-Videopakete fast vollständig ersetzt.

Die Substitution traditioneller Videopakete durch Over-The-Top-Dienste (OTT) geht unvermindert weiter und wirkt sich direkt auf das Videosegment von Charter aus. Im dritten Quartal 2025 verlor Charter 70.000 Videoabonnenten. Zum 30. September 2025 hatte Charter insgesamt 12,6 Millionen Videokunden. Charter hat versucht, dies abzumildern, indem beliebte Streaming-Dienste wie Disney+, Hulu, HBO Max und Peacock ohne zusätzliche Kosten in sein Spectrum TV Select-Paket aufgenommen wurden. Dennoch ist der Trend zum Kabelabbau in den vierteljährlichen Verlusten deutlich zu erkennen.

Video-Abonnententrend von Charter (3. Quartal 2025):

• Video-Abonnentenverlust im dritten Quartal 2025: 70,000
• Gesamtzahl der Videokunden (30. September 2025): 12,6 Millionen
• Videoverlust im dritten Quartal 2024 zum Vergleich: 294,000

Satelliten-Breitband (Starlink) stellt eine wachsende Bedrohung dar, insbesondere in ländlichen Gebieten und Gebieten mit geringer Bevölkerungsdichte.

LEO-Satellitenbreitband (Low Earth Orbit), hauptsächlich von Starlink, ist ein direkter Ersatz, insbesondere dort, wo die kabelgebundene Infrastruktur spärlich ist. Starlink gab an, im September 2025 weltweit über 7,1 Millionen Abonnenten bedient zu haben. Dieses Wachstum ist schnell; Der Dienst hat zwischen Juni 2025 und August 2025 1 Million neue Abonnenten gewonnen und ist von 6 Millionen auf 7 Millionen Nutzer gestiegen. In den Vereinigten Staaten erreichten die durchschnittlichen Download-Geschwindigkeiten von Starlink während der Spitzennachfrage im Juli 2025 fast 200 Mbit/s. Um den Service in Gebieten mit geringer Bevölkerungsdichte zu verbessern, plant Starlink, bis Ende 2025 mehr als 400 zusätzliche Satelliten in die Polarumlaufbahn zu schicken. Charter wirkt dem aktiv in ländlichen Gebieten entgegen, indem es im dritten Quartal 124.000 subventionierte Landpassagen aktiviert und 52.000 neue ländliche Kundenbeziehungen hinzufügt 2025. Die Charta geht davon aus, dass bis Ende 2025 450.000 weitere subventionierte Landstraßen hinzukommen werden.

Liberty Broadband Corporation (LBRDK) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Die Bedrohung durch neue Marktteilnehmer für die Liberty Broadband Corporation, vor allem durch ihre massiven Investitionen in Charter Communications, bleibt aufgrund der immensen strukturellen Hindernisse, die der etablierten Breitbandbranche innewohnen, relativ gering.

Der Investitionsaufwand für den Aufbau eines neuen nationalen oder regionalen Kabel-/Glasfasernetzes ist unerschwinglich hoch.

Der heutige Start eines neuen nationalen oder regionalen Netzwerks erfordert ehrlich gesagt atemberaubende Kapitalaufwendungen. Der Aufbau der physischen Anlage – der Glasfaser und des Kabels – ist die größte Hürde. Arbeits- und Materialkosten sind die größten Kostentreiber für diese Art des Infrastrukturausbaus. Es wurde berichtet, dass beim unterirdischen Glasfaserausbau im Jahr 2024 allein der Arbeitsaufwand 60–80 % der Gesamtausbaukosten ausmacht.

Um Ihnen einen Eindruck vom Umfang der Investitionen in den USA zu vermitteln, hat die Bundesregierung BEAD-Mittel in Höhe von 42,5 Milliarden US-Dollar für den Ausbau von Telekommunikationsnetzen in unterversorgten Gebieten bereitgestellt. Weltweit wird die Marktgröße für Telecom Service Provider Investment (CAPEX) im Jahr 2025 voraussichtlich 353,42 Milliarden US-Dollar erreichen. Neue Marktteilnehmer müssen mit diesem Umfang bestehender und subventionierter Investitionen konkurrieren.

Es ist ein kapitalintensives Spiel, und die Vorabkosten wirken massiv abschreckend.

Regulatorische Hürden und die Sicherung von Wegerechten schaffen auf lange Sicht erhebliche Markteintrittsbarrieren.

Abgesehen von den reinen Material- und Arbeitskosten ist die Orientierung im regulatorischen Umfeld ein zeitaufwändiges und kostspieliges Unterfangen. Langsame, ineffiziente und kostspielige Prozesse, um Zugang zu Wegerechten zu erhalten und die erforderlichen Genehmigungen einzuholen, verzögern den Einsatz definitiv und treiben die Kosten in die Höhe. Dabei geht es nicht nur darum, eine Einzelgenehmigung zu erhalten; Es handelt sich um ein systemisches Problem in allen Gerichtsbarkeiten.

Beispielsweise stellt das Überqueren von Eisenbahnschienen eine einzigartige regulatorische Herausforderung dar, da Eisenbahngesellschaften monatelang, manchmal sogar jahrelang auf Genehmigungen warten und Zahlungen von über 100.000 US-Dollar für eine einzelne Überquerung verlangen können, ohne dass der Anbieter Regressansprüche geltend machen muss. Die Federal Communications Commission (FCC) untersucht aktiv staatliche und lokale Gesetze, die den Einsatz von Festnetzleitungen behindern könnten, und erwähnt insbesondere Bemühungen, eine Genehmigung zur Nutzung öffentlicher Wegerechte zu erhalten.

• Langsame, kostspielige Prozesse für den Wegerechtenzugang.
• Willkürliche Baubeschränkungen führen zu Verzögerungen.
• Manchmal verweigern Kommunen den Zugang zu Masten gänzlich.
• Bahnübergangsgenehmigungen können mehr kosten $100,000.

Neue Marktteilnehmer wie kommunale Breitbandprojekte sind örtlich begrenzt und stellen keine systemische nationale Bedrohung für das Kerngeschäft von Charter dar.

Während kommunale Breitbandprojekte eine Form des lokalen Wettbewerbs darstellen, unterscheiden sie sich grundlegend von einem neu entstehenden nationalen Konkurrenten. Dabei handelt es sich in der Regel um lokale Bemühungen, die oft durch Bundes- oder Landeszuschüsse gefördert werden. Zwischen Januar 2021 und Januar 2024 wurden in den USA mindestens 47 neue kommunale Netze in Betrieb genommen.

Fairerweise muss man sagen, dass einige Städte erhebliche Mittel in diese Bemühungen stecken; Beispielsweise wird das städtische Infrastrukturprogramm von New York mit 228 Millionen US-Dollar gefördert, und Antelope Valley, Kalifornien, hat einen Zuschuss von 24,3 Millionen US-Dollar beantragt. Die Bedrohung ist jedoch geografisch begrenzt. Darüber hinaus gibt es derzeit in 16 Bundesstaaten Gesetze, die kommunale Breitbandnetze erheblich behindern und ihre Fähigkeit zur Skalierung oder zum effektiven Wettbewerb mit etablierten Betreibern wie Charter Communications einschränken.

Der Wert von Liberty Broadband wird durch seinen 26-prozentigen Anteil an Charter, einem tief verwurzelten etablierten Unternehmen, gestützt.

Die primäre Isolierung von Liberty Broadband ergibt sich aus seiner Position als wichtiger, langfristiger Anteilseigner von Charter Communications. Im März 2025 hielt Liberty Broadband einen Anteil von 26 % an Charter, der einen Wert von 16,4 Milliarden US-Dollar hatte. Diese Eigentumsverhältnisse wirken sich direkt auf die finanzielle Leistung von Liberty Broadband aus; So stiegen beispielsweise die Nettoeinnahmen von Liberty Broadband aus dem laufenden Geschäft im dritten Quartal 2025 auf 255 Millionen US-Dollar, was auf die Leistung von Charter zurückzuführen ist.

Selbst mit der bevorstehenden Fusion, bei der Charter Liberty Broadband übernimmt, ist die Struktur darauf ausgelegt, die wirtschaftliche Präsenz von Liberty aufrechtzuerhalten. Charters monatliche Rückkäufe eigener Aktien von Liberty Broadband, die auf 100 Millionen US-Dollar pro Monat festgelegt sind, sollen eine Eigentumsuntergrenze von 25,25 % für Liberty-Aktionäre aufrechterhalten und so eine sofortige Verwässerung verhindern. Charter selbst ist ein etablierter Betreiber, der landesweit über 30 Millionen Haushalte und Unternehmen mit Breitband versorgt. Dieses Ausmaß und diese Marktdurchdringung können von einem neuen Marktteilnehmer nicht ohne weiteres wiederholt werden.