Nikola Corporation (NKLA): PESTLE-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen nach einer klaren, umsetzbaren Aufschlüsselung der Kräfte, die die Nikola Corporation derzeit prägen. Als Realist sehe ich ein Unternehmen, das sich immer noch mit einem Wandel beschäftigt, der viel auf dem Spiel steht. Das PESTLE-Framework (Political, Economic, Sociological, Technological, Legal, Environmental) hilft uns, die kurzfristigen Risiken und Chancen abzubilden, um klare Maßnahmen zu ergreifen.

Hier ist die schnelle Rechnung: Nikolas Erfolg hängt ausschließlich von der Skalierung seiner Wasserstoffinfrastruktur ab, nicht nur vom Lkw-Verkauf. Wenn die Wasserstoffautobahn nicht schnell umgesetzt wird, schwinden ihr Wettbewerbsvorteil und ihre Bilanz. Das ist der zentrale Entscheidungsfaktor.

Politische Faktoren: Der regulatorische Gegenwind

Das regulatorische Umfeld ist ein wichtiger Umschwungfaktor, und ehrlich gesagt wird es im Jahr 2025 schwieriger. Der größte Schlag ist die Unsicherheit über die staatliche Unterstützung. Im Oktober 2025 hat das US-Energieministerium (DOE) 2,2 Milliarden US-Dollar an Fördermitteln für zwei große Wasserstoff-Hubs an der Westküste gestrichen, wobei die verbleibenden fünf Hubs ebenfalls mit potenziellen Kürzungen konfrontiert sind. Dies gefährdet direkt die Infrastruktur, die Nikola zum Betanken seiner Lastwagen benötigt. Dennoch bleibt der Inflation Reduction Act (IRA) eine Lebensader, der eine Steuergutschrift für die Produktion sauberen Wasserstoffs von bis zu 3,00 US-Dollar pro produziertem Kilogramm Wasserstoff bietet. Dieser Kredit ist unerlässlich, um Wasserstoff gegenüber Diesel konkurrenzfähig zu machen. Das politische Risiko liegt nun in der Umsetzung: Kann Nikola schnell genug ein eigenes Produktions- und Vertriebsnetzwerk aufbauen, um den Rückzug der Bundesfinanzierung zu überwinden?

Aktion: Nikola Management: Sichern Sie sich aggressiv private Kapitalpartner für das HYLA-Netzwerk, vorausgesetzt, dass keine weitere DOE-Hub-Finanzierung erfolgt.

Wirtschaftsfaktoren: Die Cash-Burn-Realität

Nikola befindet sich in einem Wettlauf gegen seinen eigenen Geldverbrauch, und hohe Zinssätze machen diesen Wettlauf für alle schwieriger. Analysten gehen davon aus, dass Nikolas Umsatz im Jahr 2025 zwischen 406,5 und 612,97 Millionen US-Dollar liegen wird. Das Unternehmen strebt für den Übergang ins Jahr 2025 eine positive Deckungsbeitragsmarge pro Lkw an und hofft, beim EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) ins Positive zu kehren. Aber zum Vergleich: Analysten erwarteten für das Gesamtjahr 2024 immer noch eine negative bereinigte EBITDA-Marge von -291 %. Das ist eine riesige Lücke, die es zu schließen gilt. Die Kapitalkosten sowohl für Nikola als auch für seine Flottenkunden sind überhöht, was große Flottenkäufe teurer macht und die Akzeptanzkurve verlangsamt. Die Kosten für „grünen“ Wasserstoff müssen sinken, um mit Diesel gleichzuziehen, weshalb die Gutschrift der IRA in Höhe von 3,00 USD/kg so wichtig ist.

Aktion: Anleger: Sehen Sie sich die Gewinnaufforderung für das vierte Quartal 2025 an, um eine endgültige Aussage zur Cash-Deckungsmarge pro Lkw zu erhalten – es ist die einzige Zahl, die für die Zahlungsfähigkeit von Bedeutung ist.

Soziologische Faktoren: Vertrauen und Talent

Der wachsende Fokus der Unternehmen auf Umwelt, Soziales und Governance (ESG) erfordert eine Dekarbonisierung der Flotte, was ein enormer Rückenwind für emissionsfreie Fahrzeuge ist. Aber hier liegt der Haken: Die öffentliche Wahrnehmung bleibt sensibel gegenüber früheren Corporate-Governance-Themen, einschließlich der Überzeugung des Gründers. Vertrauen ist ein Faktor, den Flottenmanager beim Abschluss mehrjähriger Verträge im Wert von mehreren Millionen Dollar berücksichtigen. Darüber hinaus herrscht in der Branche ein echter Mangel an qualifizierten Technikern für die Wartung komplexer Elektro- und Brennstoffzellenantriebe. Sie können den LKW verkaufen, aber wenn die Flotten ihn nicht warten können, werden sie ihn nicht kaufen. Diese Qualifikationslücke ist definitiv ein kurzfristiger Engpass für die Skalierung der Einführung.

Aktion: Vertrieb/HR: Erstellen Sie ein zertifiziertes Techniker-Ausbildungsprogramm mit einer großen US-Berufsschule; das Programm als Mehrwert an Flottenkunden vermarkten.

Technologische Faktoren: Die Infrastrukturhürde

Nikolas wichtigste technologische Herausforderung ist nicht der LKW; Es ist das Tanknetzwerk. Das Unternehmen strebt bis 2026 die Errichtung von bis zu 60 Wasserstofftankstellen an, ein notwendiger Schritt zur Unterstützung seiner Strategie für Brennstoffzellen-Elektrofahrzeuge (FCEV). Der Aufbau dieses Netzwerks bleibt jedoch eine enorme technische und logistische Hürde. Unterdessen gefährden die raschen Fortschritte bei der Batterieenergiedichte weiterhin den Reichweitenvorteil von Wasserstoff, insbesondere auf Kurzstreckenstrecken. Nikola muss sicherstellen, dass seine proprietäre Software und Fahrzeugintegration – der „digitale Zwilling“ des Lkw – die Klassenbesten sind, um Flottenverträge gegen Konkurrenten wie Tesla Semi zu gewinnen, das 2025 mit der Massenproduktion beginnen will.

Maßnahme: Technik: Veröffentlichung eines transparenten Whitepapers, in dem die Haltbarkeit und Lebensdauer von Brennstoffzellen bis Ende 2025 detailliert beschrieben wird und der Schwerpunkt auf den Gesamtbetriebskosten (TCO) liegt.

Rechtliche Faktoren: Der Policy Whiplash

Laufende Rechtsstreitigkeiten und behördliche Kontrollen früherer Geschäftspraktiken stellen immer noch ein finanzielles und Reputationsrisiko dar. Entscheidend ist, dass der obligatorische Nachfragetreiber für Nikolas Lastwagen gerade schwächer geworden ist. Im Jahr 2025 stimmte Kalifornien zu, wichtige Komponenten seiner Advanced Clean Fleets (ACF)-Regel für Flotten mit hoher Priorität und Drayage offiziell aufzuheben. Diese Regel, die die schrittweise Einführung emissionsfreier Fahrzeuge vorschreiben sollte, wird aufgrund rechtlicher Probleme und fehlender Ausnahmeregelungen der EPA zurückgenommen. Dieser politische Schleudertrauma bedeutet, dass sich Nikola nicht mehr auf staatliche Mandate verlassen kann, um einen großen Teil seiner Verkäufe voranzutreiben. Jetzt muss es nur noch hinsichtlich der Gesamtbetriebskosten und der Leistung konkurrieren.

Maßnahme: Rechtliche Hinweise/Richtlinien: Neubewertung der Verkaufsprognose für 2025–2026, wobei das zuvor erwartete obligatorische Volumen aus den kalifornischen High-Priority- und Drayage-Flotten gestrichen wird.

Umweltfaktoren: Das Gebot des grünen Wasserstoffs

Damit die FCEVs von Nikola ihre Umweltprämie rechtfertigen, muss die Wasserstoffproduktion wirklich „grün“ (aus erneuerbaren Energien) und nicht „blau“ (aus Erdgas mit Kohlenstoffabscheidung) sein, was bis 2030 voraussichtlich etwa 90 Prozent der US-amerikanischen Wasserstoffproduktion ausmachen wird. Die Energieeffizienz des „Well-to-Wheel“-Wasserstoffpfads steht unter ständiger Prüfung, und jede vermeintliche Abhängigkeit von nicht-grünen Quellen wird den ESG-Vorteil untergraben. Auch die Entsorgung und das Recycling großformatiger Lithium-Ionen-Batteriepakete aus der Battery Electric Vehicle (BEV)-Reihe erfordern neue, skalierbare Prozesse. Selbst nach der Aufhebung des ACF beschleunigen Vorschriften für emissionsfreie Fahrzeuge immer noch die Stilllegung von Dieselflotten und schaffen so eine grundlegende Marktchance.

Maßnahme: Investor Relations: Begrenzen Sie im nächsten Quartalsbericht klar den Prozentsatz des Wasserstoffs, der aus zertifizierten „grünen“ (Elektrolyse/erneuerbare) und „blauen“ (Erdgas/CCS) Pfaden stammt.

Nikola Corporation (NKLA) – PESTLE-Analyse: Politische Faktoren

Sie betreiben ein kapitalintensives Unternehmen, daher ist die politische Landschaft nicht nur eine Kulisse; Es handelt sich um eine direkte Werbebuchung auf Ihrem Pro-forma-Konto. Ab Ende 2025 wird das politische Umfeld durch einen schnellen, volatilen Wandel in der Bundespolitik bestimmt, der sowohl massive subventionsbedingte Möglichkeiten als auch kurzfristiges Regulierungschaos mit sich bringt. Die wichtigste Erkenntnis ist folgende: Die staatliche Unterstützung der Wasserstoffwirtschaft ist mittlerweile weniger ein stabiler Rückenwind als vielmehr eine politisch umstrittene Variable.

Bundessteuergutschriften (z. B. Inflation Reduction Act) fördern die Einführung von Wasserstoff/Elektrofahrzeugen.

Der Inflation Reduction Act (IRA) war der ursprüngliche Game-Changer, der einen klaren finanziellen Anreiz sowohl für die Produktion von Wasserstoff als auch für den Ausbau des Tankstellennetzes bot. Für die Brennstoffzellen-Elektro-Lkw der Nikola Corporation ist der wichtigste Anreiz die Abschnitt 45V-Steuergutschrift für saubere Wasserstoffproduktion, die bis zu bietet 3,00 $ pro Kilogramm produzierter sauberer Wasserstoff (für die niedrigste Emissionsstufe unter 0,45 kg CO2e/kg H2). Dieser Kredit ist ein wirksames Instrument, um die Kostenlücke zwischen Wasserstoff und Dieselkraftstoff zu schließen.

Auf der Infrastrukturseite ist die Section 30C Alternative Fuel Refueling Property Credit für die Energiestrategie der Nikola Corporation von entscheidender Bedeutung. Mit dieser Gutschrift werden die Kosten für den Bahnhofsbau um bis zu ausgeglichen 100.000 US-Dollar pro Ausgabegerät, was den Plan des Unternehmens zum Aufbau eines Netzwerks von Wasserstofftankstellen direkt unterstützt. Allerdings gerät diese Bundesunterstützung nun unter Druck. Der im Juli 2025 unterzeichnete „One Big Beautiful Bill Act“ (OBBBA) hat vorzeitige Ausstiege und neue Beschränkungen für bestimmte Steuergutschriften für saubere Energie eingeführt, was zu erheblicher Unsicherheit bei Projekten führt, die noch nicht den Durchbruch geschafft haben.

Die Finanzierung von Wasserstoff-Hubs durch das US-Energieministerium ist für den Ausbau der Infrastruktur von entscheidender Bedeutung.

Die Stabilität der Wasserstoffversorgungskette – genau das, was die FCEV-Lastwagen der Nikola Corporation lebensfähig macht – wurde durch eine umfassende Wende in der Bundespolitik Ende 2025 erheblich beeinträchtigt. Das US-Energieministerium (DOE) hatte zunächst 7 Milliarden US-Dollar für sieben regionale Wasserstoff-Hubs (H2Hubs) bereitgestellt, um die Infrastrukturentwicklung zu beschleunigen.

Im Oktober 2025 endete die neue Regierung 7,5 Milliarden US-Dollar in Zuschüssen für saubere Energie, einschließlich 2,2 Milliarden US-Dollar für die beiden größten Wasserstoff-Hubs an der Westküste: die 1,2 Milliarden US-Dollar teure Alliance for Renewable Clean Hydrogen Energy Systems (ARCHES) in Kalifornien und den 1 Milliarde US-Dollar teuren Hub der Pacific Northwest Hydrogen Association. Das ist ein großer Rückschlag. ARCHES, ein wichtiger regionaler Partner, kündigte Anfang November 2025 eine Unterbrechung seiner Hub-Aktivitäten als direkte Folge der Streichung der Finanzierung an. Dieses politische Risiko führt direkt zu höheren Kapitalkosten und erheblichen Verzögerungen bei den Plänen für den Einsatz von Wasserstoffstationen der Nikola Corporation.

Geopolitische Spannungen wirken sich auf wichtige Lieferketten für Batterie- und Brennstoffzellenkomponenten aus.

Geopolitische Spannungen, insbesondere mit China, führen nun zu regulatorischen Hürden, die sich direkt auf die Kosten und Verfügbarkeit kritischer Materialien sowohl für batterieelektrische als auch für Brennstoffzellenkomponenten auswirken. China dominiert die Midstream- und Downstream-Verarbeitung vieler kritischer Mineralien und hält einen durchschnittlichen Marktanteil von 70% über 19 von 20 strategisch wichtigen Mineralien.

Für die batterieelektrischen Fahrzeuge der Nikola Corporation gehören dazu Mineralien wie Lithium, Kobalt, Graphit und Nickel, wobei China raffiniert 65% des weltweiten Lithiumangebots und 74% des weltweiten Kobaltangebots in den letzten Jahren. Bei den Wasserstoff-Brennstoffzellen besteht das größte Risiko in den Platingruppenmetallen (PGMs), die als Katalysatoren verwendet werden:

• Platin: Südafrika produziert über 70% des weltweiten Platins, aber China kontrolliert etwa 80% der weltweiten Raffineriekapazität. Diese doppelte Konzentration ist ein Single Point of Failure.
• Iridium: Das in PEM-Elektrolyseuren für die Produktion von grünem Wasserstoff verwendete Iridium ist flüchtig und begrenzt, da es ein Nebenprodukt des Platin- und Nickelabbaus ist.

Die neuen „Foreign Entity of Concern“ (FEOC)-Beschränkungen im OBBBA, die im Allgemeinen für Steuerjahre gelten, die nach dem 4. Juli 2025 beginnen, zielen darauf ab, die Verwendung chinesischer Materialien in Projekten, die US-Steuergutschriften beanspruchen, einzuschränken, was eine kostspielige und komplexe Diversifizierung der Lieferkette erzwingt.

Vorschriften auf Landesebene, wie die kalifornische Regelung „Advanced Clean Fleets“, schaffen eine verbindliche Nachfrage.

Staatliche Vorschriften, insbesondere in Kalifornien, waren in der Vergangenheit der zuverlässigste Treiber für die Nachfrage nach emissionsfreien Lkw. Die kalifornische Regelung „Advanced Clean Fleets“ (ACF) sollte ein massiver, verbindlicher nachfrageseitiger Mechanismus für Unternehmen wie die Nikola Corporation sein.

Der lukrativste Teil dieses Mandats wurde jedoch aufgrund rechtlicher und bundesstaatlicher Herausforderungen aufgehoben. Im Jahr 2025 stimmte das California Air Resources Board (CARB) der Aufhebung der Anforderungen für High-Priority-Flotten und Drayage-Flotten – den größten kommerziellen Segmenten – zu, wobei der formelle Vorschlag bis zum 31. Oktober 2025 erwartet wird. Diese Politikumkehr beseitigt eine wichtige Quelle des obligatorischen Verkaufsvolumens und erhöht das Risiko für die kurzfristigen Verkaufsprognosen der Nikola Corporation erheblich.

Das einzige verbleibende obligatorische Element der ACF-Regel gilt für staatliche und lokale Regierungsflotten. Dafür müssen diese Flotten noch sorgen 50% ihrer Fahrzeugkäufe sind ab dem 1. Januar 2024 emissionsfrei, Tendenz steigend auf 100% bis 2027. Dieses Segment ist eine definitiv kleinere, aber stabile Nachfragequelle, auf die die Nikola Corporation abzielen kann.

Hier ist die kurze Rechnung zum politischen Wandel:

Finanzen: Neubewertung der Kosten für die Wasserstoffversorgung und den Stationseinsatz auf der Grundlage der Beendigung der Hydrogen Hub-Finanzierung und der neuen FEOC-Regeln bis zum Jahresende.

Nikola Corporation (NKLA) – PESTLE-Analyse: Wirtschaftliche Faktoren

Die Wirtschaftslandschaft der Nikola Corporation (NKLA) im Geschäftsjahr 2025 ist geprägt von einem Hochzinsumfeld, das die Investitionsausgaben unter Druck setzt, gepaart mit volatilen Rohstoffkosten, die die bereits negativen Produktionsmargen belasten. Vereinfacht gesagt sind die Geld- und Materialkosten die beiden größten wirtschaftlichen Gegenwinde.

Hohe Zinsen erhöhen die Kapitalkosten sowohl für Nikola als auch für Flottenkunden, die Lkw kaufen.

Sie müssen sich jetzt die Kapitalkosten genau ansehen. Durch die Maßnahmen der Federal Reserve blieb der Federal Funds Rate hoch und lag im Oktober 2025 bei 3,75 bis 4 Prozent. Dieser Richtwert wirkt sich direkt auf Nikolas eigene Kreditkosten für die Fabrikerweiterung und die Entwicklung der Wasserstoffinfrastruktur aus, was eine kapitalintensive Anstrengung darstellt. Für Ihre Kunden – die Flottenbetreiber – bedeutet dies höhere Finanzierungsraten für Nutzfahrzeuge.

Hier ist die kurze Rechnung zur Lkw-Finanzierung: Der durchschnittliche Zinssatz für Autokredite für Neuwagen lag im zweiten Quartal 2025 bei 6,80 Prozent. Bei gewerblichen Krediten, insbesondere für eine neue Technologie wie ein Wasserstoff-Brennstoffzellen-Elektrofahrzeug (FCEV), können die Zinssätze höher sein, wodurch sich die Gesamtbetriebskosten (TCO) im Vergleich zu günstigeren, etablierten Diesel-Lkw schwerer verkaufen lassen. Analysten gehen davon aus, dass die Kreditzinsen für Neuwagen bis Ende 2025 leicht auf durchschnittlich 7,0 Prozent sinken könnten, aber das ist immer noch eine erhebliche Hürde für den Kauf großer Flotten. Höhere Zinssätze bedeuten weniger verkaufte Lkw oder zumindest einen längeren Verkaufszyklus. Das ist definitiv Gegenwind.

Die Volatilität der Lithium- und Nickelpreise wirkt sich auf die Produktionskosten batterieelektrischer Lkw aus.

Die Lieferkette für batterieelektrische Fahrzeuge (BEVs) bleibt trotz Nikolas Umstellung auf FCEVs eine Quelle der Kosteninstabilität. Während Nikola beabsichtigt, seinen verbleibenden BEV-Bestand im Jahr 2025 zu verkaufen, um Einnahmen zu erzielen, ist der zugrunde liegende Rohstoffmarkt immer noch sehr volatil. Es wird erwartet, dass die Nachfrage sowohl nach Lithium als auch nach Nickel bis 2025 steigen wird, was zu anhaltender Preisvolatilität führen wird.

Für Nickel, einen Schlüsselbestandteil vieler Batterien mit hoher Energiedichte, waren die Preise im Allgemeinen gedämpft und lagen im vierten Quartal 2025 bei etwa 15.000 bis 16.000 US-Dollar pro Tonne, was größtenteils auf einen Angebotsüberschuss aus Indonesien zurückzuführen ist. Der Lithiummarkt ist jedoch unberechenbarer. Nach einem erheblichen Rückgang rechnen Analysten mit einer Stabilisierung im Jahr 2025, Preisausschläge bleiben jedoch weiterhin ein Risiko. Beispielsweise stieg der Preis für 99,5 %iges Lithiumcarbonat in Batteriequalität am 15. Januar 2025 auf 9.276,48 USD/mt. Diese Schwankungen erschweren eine langfristige Kostenprognose für Batteriepacks.

Die Kosten für die Produktion von „grünem“ Wasserstoff müssen sinken, um mit Diesel gleichzuziehen.

Die Kernstrategie von Nikola hängt von der Lebensfähigkeit seines Wasserstoff-Ökosystems HYLA ab, aber die Wirtschaftlichkeit der Produktion von grünem Wasserstoff ist noch nicht mit Diesel konkurrenzfähig. Ab 2025 liegt die globale Kostenspanne für grünen Wasserstoff zwischen 4,00 und 12,00 US-Dollar/kg. Zum Vergleich: Die häufigste Form, grauer Wasserstoff (hergestellt aus Erdgas), kostet nur etwa 1,00 bis 3,00 US-Dollar/kg. Der Preisunterschied bremst die Akzeptanz massiv.

Damit die Gesamtbetriebskosten eines Wasserstoff-Brennstoffzellen-Lkw wirklich mit denen eines Langstrecken-Diesel-Lkw konkurrieren können, muss der Wasserstoffpreis auf etwa 2,50 $/kg sinken. Einige aggressive Ziele zielen darauf ab, in bestimmten Märkten bis Ende 2025 Kosten von 1,50 US-Dollar/kg zu erreichen, womit die fossile Parität erreicht würde. Bis das Ziel des Energieministeriums von 1,00 US-Dollar pro Kilogramm bis 2030 erreicht ist, muss sich Nikola stark auf staatliche Anreize wie die Steuergutschriften des US Inflation Reduction Act (IRA) verlassen, um diese wirtschaftliche Lücke zu schließen.

Der Inflationsdruck auf Rohstoffe und Arbeitskräfte belastet die Produktionsmargen.

Die Inflation übt weiterhin enormen Druck auf die Produktionsmargen von Nikola aus, eine Schlüsselkennzahl für das Überleben des Unternehmens. Das Unternehmen arbeitet immer noch mit einem erheblichen Bruttoverlust. Im ersten Halbjahr 2024 betrugen die geschätzten durchschnittlichen Baukosten pro LKW unglaubliche 1,25 Millionen US-Dollar, während der durchschnittliche Verkaufspreis nur etwa 320.000 US-Dollar betrug, was zu einem Verlust von fast 1 Million US-Dollar pro LKW führte. Das ist nicht nachhaltig. Die Gesamtumsatzkosten des Unternehmens stiegen im Jahr 2024 um 20 % auf 299,3 Millionen US-Dollar, was zu einem Bruttoverlust von 230,4 Millionen US-Dollar führte.

Die größte Herausforderung besteht darin, die Produktion zu skalieren, um die Stückkosten zu senken. Der CEO hat erklärt, dass das Ziel darin besteht, beim Übergang des Unternehmens ins Jahr 2025 für jeden Lkw eine positive Cash-Deckungsmarge zu erzielen, mit der Erwartung, dass sich mit der Beschleunigung der Produktion insgesamt eine positive Bruttomarge erreichen wird. Dies ist das wichtigste finanzielle Ziel. Der Stamm stammt von:

• Hohe Rohstoffkosten, trotz einiger Stabilisierung der Rohstoffpreise.
• Arbeitskosten, getrieben durch die allgemeine Lohninflation im US-amerikanischen verarbeitenden Gewerbe.
• Geringes Produktionsvolumen, was die Realisierung von Skaleneffekten verhindert.

Der Weg zur Rentabilität im Jahr 2025 ist eine Gratwanderung zwischen der Steigerung des Verkaufsvolumens und einer aggressiven Senkung der Stücklistenkosten pro LKW.

Nikola Corporation (NKLA) – PESTLE-Analyse: Soziale Faktoren

Der wachsende Fokus der Unternehmen auf Umwelt, Soziales und Governance (ESG) erfordert eine Dekarbonisierung der Flotte.

Der unternehmerische Wandel hin zu Umwelt, Sozialem und Governance (ESG) ist ein enormer Rückenwind für emissionsfreie Nutzfahrzeuge, aber das Scheitern der Nikola Corporation zeigt, dass eine starke Mission nicht ausreicht. Das Nachfragesignal großer Flottenbetreiber zur Dekarbonisierung bleibt unglaublich stark, da mittelschwere und schwere Lkw etwa einen Anteil davon haben 23% der direkten Treibhausgasemissionen (THG) der Transportindustrie in den USA. Dieser Druck ist der Grund, warum das gesamte Geschäftsmodell von Nikola auf bahnbrechenden Null-Emissions-Lösungen basiert.

Das Unternehmen meldet jedoch Insolvenz nach Kapitel 11 an Februar 2025 hebt das Risiko hervor: Der Markt wird ein Unternehmen nicht allein auf der Grundlage von ESG-Versprechen unterstützen, wenn die zugrunde liegenden Geschäfts-, Betriebs- und Governance-Strukturen definitiv fehlerhaft sind. Das ESG-Mandat ist eine starke externe Kraft, aber es schafft nur eine Chance für ein Unternehmen, das es umsetzen kann.

Die öffentliche Wahrnehmung bleibt sensibel gegenüber früheren Corporate-Governance-Problemen; Vertrauen ist ein Faktor.

Vertrauen ist die größte soziale Hürde für die Nikola Corporation, und die Ereignisse des Jahres 2025 haben diese Herausforderung noch verstärkt. Der Ruf des Unternehmens wurde bereits durch die Verurteilung seines Gründers und ehemaligen CEO Trevor Milton wegen Wertpapier- und Überweisungsbetrugs sowie durch den Rückruf fast aller batterieelektrischen Lkw im Jahr 2023 nach Batteriebränden schwer geschädigt.

Der ultimative Schlag für das Vertrauen der Öffentlichkeit und der Anleger war die 19. Februar 2025, Insolvenzantrag nach Kapitel 11, der zur geordneten Abwicklung des Unternehmens und zum schrittweisen Verkauf seiner Vermögenswerte, einschließlich des geistigen Eigentums (IP) und des Inventars, an Hyroad Energy führte. Dieses Ergebnis bestätigt die tiefe Skepsis des Marktes hinsichtlich der Fähigkeit des Unternehmens, seine Governance-Probleme zu überwinden und wirtschaftlich rentabel zu werden. Die Wahrnehmung verlagerte sich von einem bahnbrechenden Start-up zu einer warnenden Geschichte über das Scheitern von Unternehmen.

Hier ist die kurze Berechnung der Auswirkungen auf die Governance: Die Aktie erreichte einen Höchststand von $79.73 im Juni 2020, wurde aber bei rund gehandelt $0.56 eine Aktie vor dem Insolvenzantrag, ein Verlust von über 95% Wert über drei Jahre. Das sind die Kosten für verlorenes Vertrauen.

Mangel an qualifizierten Technikern für die Wartung komplexer Elektro- und Brennstoffzellenantriebe.

Der Mangel an Fachkräften ist ein großes soziales Hindernis für den gesamten emissionsfreien Schwerlastfahrzeugsektor, einschließlich der von Nikola entwickelten Wasserstoff-Brennstoffzellentechnologie. Diese komplexen Antriebsstränge erfordern Techniker mit einer speziellen Ausbildung in Hochspannungssystemen und Batteriemanagement, eine Qualifikation, die derzeit in der US-amerikanischen Automobilservicebranche rar ist.

Das US Bureau of Labor Statistics geht davon aus, dass das Land mit einem Mangel an Arbeitskräften konfrontiert sein wird 35,000 Techniker für Elektrofahrzeuge (EV) von 2028. Nach einer aktuellen Zählung sind es nur ca 3,100 Mechaniker wurden für die Wartung von Elektrofahrzeugen zertifiziert, was gerechtfertigt ist 1.4% aller zertifizierten Mechaniker. Dieser Mangel hätte zu erheblichen Serviceengpässen und erhöhten Ausfallzeiten für die Flottenkunden von Nikola geführt, einem kritischen Betriebsfaktor für kommerzielle Fluggesellschaften.

Die Situation ist akut, weil die vorhandene Belegschaft altert und die Ausbildungsprogramme Schwierigkeiten haben, mit dem rasanten technologischen Wandel Schritt zu halten.

Die Nachfrage von Verbrauchern und Investoren begünstigt nachhaltige, emissionsfreie Transportlösungen.

Trotz des unternehmerischen Scheiterns von Nikola bleibt die zugrunde liegende Nachfrage nach der Technologie ein starker sozialer Faktor. Das Kapital der Anleger ist dem Übergang verpflichtet, mit 68 Milliarden Dollar investierte im zweiten Quartal in den gesamten USA in die Herstellung und den Einsatz sauberer Energie und umweltfreundlicher Fahrzeuge 2025.

Marktprognosen zeigen eine klare langfristige Richtung: Es wird erwartet, dass die im Einsatz befindlichen Schwerlast-Lkw mit Brennstoffzellen-Elektrofahrzeug (FCEV) mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von wachsen 55.3% von 2025 zu 2035. Diese Nachfrage wird durch die Eignung des FCEV für Langstreckenanwendungen vorangetrieben, bei denen sein geringeres Gewicht und schnellere Betankungszeiten entscheidend sind.

Allerdings ist das kurzfristige Bild in den USA volatil. In der ersten Hälfte 2025 (1. Halbjahr 2025) ging die Einführung emissionsfreier Lkw in den USA stark zurück, mit weniger als 200 E-Lkw verkauft, ca. rückläufig 80% im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2024. Dieser Rückgang wurde größtenteils auf politische Unsicherheit und einen vorübergehenden Mangel an Nachfrage zurückgeführt, was zeigt, dass der langfristige gesellschaftliche Trend zwar grün ist, der kurzfristige kommerzielle Markt jedoch sehr empfindlich auf politische und makroökonomische Faktoren reagiert.

Die folgende Tabelle fasst die gegensätzlichen Marktsignale für das emissionsfreie Lkw-Segment im Jahr 2025 zusammen:

Nikola Corporation (NKLA) – PESTLE-Analyse: Technologische Faktoren

Die technologische Landschaft der Nikola Corporation ist ein Wettlauf mit hohen Einsätzen zwischen der Reife von Wasserstoff-Brennstoffzellen und dem unaufhaltsamen Fortschritt der Batterie-Elektrofahrzeug-Technologie (BEV). Ihre Investitionsthese hängt von der Fähigkeit von Nikola ab, seine integrierte Strategie umzusetzen, bei der die Technologie des Lkw, die Brennstoffzelle und das Tankstellennetz reibungslos zusammenarbeiten müssen.

Schnelle Fortschritte bei der Batterieenergiedichte stellen den Reichweitenvorteil von Wasserstoff in Frage.

Wasserstoff-Brennstoffzellen-Elektrofahrzeuge (FCEVs) wie das Nikola Tre FCEV haben derzeit einen klaren Vorteil in Bezug auf Reichweite und Betankungsgeschwindigkeit, was für den Fernverkehr der Klasse 8 von entscheidender Bedeutung ist. Der Tre FCEV bietet eine maximale Reichweite von 500 Meilen und kann in weniger als 20 Minuten aufgetankt werden. Aber hier ist die schnelle Rechnung: Die batterieelektrische Konkurrenz schließt die Lücke schnell auf. Nikolas eigenes Tre BEV, das auf Strecken in der Metropolregion ausgerichtet ist, verfügt über eine Gesamtbatteriekapazität von 733 kWh für eine maximale Reichweite von 330 Meilen.

Auch die Kosten für die Stromquelle des BEV sinken stark. Nikola strebt eine Senkung der Batteriekosten von etwa 150 US-Dollar/kWh im Jahr 2024 auf 100 US-Dollar/kWh im Jahr 2025 an. Wenn die Energiedichte der Batterie bei sinkenden Kosten weiter steigt, wird die Reichweitenprämie des FCEV für alle außer den anspruchsvollsten Dauerstreckenstrecken weniger ein Unterscheidungsmerkmal sein. Dies ist ein konstanter Druckpunkt.

Im Hinblick auf die Gesamtbetriebskosten sind auf jeden Fall Verbesserungen bei der Haltbarkeit und Stapellebensdauer von Brennstoffzellen erforderlich.

Für Flotten sind die Gesamtbetriebskosten (TCO) die einzige Zahl, die zählt. Die Haltbarkeit des Brennstoffzellenstapels ist ein wesentlicher Bestandteil dieser Gesamtbetriebskosten. Der Branchenmaßstab für Brennstoffzellenstacks der neuen Generation liegt bei 25.000 Betriebsstunden, und diese Langlebigkeit ist erforderlich, um FCEVs über ihren gesamten Lebenszyklus hinweg kostenmäßig mit Diesel-Lkw konkurrenzfähig zu machen. Nikolas Tre FCEV nutzt ein 200-kW-Brennstoffzellenmodul von Bosch und seine langfristige Zuverlässigkeit ist von größter Bedeutung.

Wenn die Lebensdauer des Stapels abnimmt, werden die Ersatzkosten – ein großer Kapitalaufwand – jegliche Kraftstoffeinsparungen und staatliche Anreize zunichtemachen. Was diese Schätzung verbirgt, sind die realen Wartungs- und Reparaturkosten, die branchenweit noch validiert werden. Wir müssen sehen, dass die FCEVs von Nikola diese hohen Betriebsstundenziele im Flotteneinsatz konsequent erreichen, um den Aufpreis gegenüber Diesel- oder BEV-Alternativen zu rechtfertigen.

Der Ausbau des Wasserstofftankstellennetzes bleibt eine enorme technische und logistische Hürde.

Das Wasserstoff-Ökosystem mit der Marke HYLA ist der entscheidende Faktor für das FCEV-Geschäftsmodell, sein Ausbau stellt jedoch eine enorme, kapitalintensive logistische Herausforderung dar. Nikola hatte sich zum Ziel gesetzt, bis zum Jahresende 2024 zehn HYLA-Tanklösungen in Betrieb zu haben, wobei in den kommenden Jahren landesweit bis zu 60 Tankstellen geplant sind. Dies ist ein langsamer und teurer Hochlauf.

Die gute Nachricht ist, dass das Netzwerk wächst: Im Januar 2025 wurde eine neue modulare HYLA-Tankstelle in West Sacramento, Kalifornien, kommerziell in Betrieb genommen. Diese einzelne Station ist für die Betankung von bis zu 20 Lkw der Klasse 8 pro Tag ausgelegt, was Ihnen einen Eindruck von der erforderlichen Kapazität vermittelt. Darüber hinaus arbeitet Nikola mit Voltera zusammen, um in den nächsten fünf Jahren bis zu 50 HYLA-Stationen zu entwickeln, was dazu beiträgt, das Investitionsrisiko zu senken. Dennoch erreicht die Dichte eines Wasserstoffnetzes bei weitem nicht die Allgegenwart von Diesel, und das ist ein großes Hindernis für die Einführung von Flotten.

Nikolas proprietäre Software und Fahrzeugintegration müssen erstklassig sein, um Flottenverträge zu gewinnen.

Beim Gewinn großer Flottenverträge kommt es nicht nur auf die Hardware an; Es geht um Betriebszeit, Diagnose und Datenintegration. Nikola positioniert seine Fahrzeuge als softwaredefinierte Fahrzeuge (SDVs), was bedeutet, dass die Leistung und Wartung der Lkw digital verwaltet wird. Ihre SDV-Technologie umfasst über 3,5 Millionen Codezeilen für kritische Kontrollen.

Dieser Software-Fokus ist der Schlüssel zu ihrem Servicemodell. Mit der Nikola Pulse-App können ihre Kundendienstteams täglich den Fahrzeugzustand überwachen und so die Betriebszeit verbessern – die wichtigste Kennzahl für einen Flottenmanager. Darüber hinaus macht Nikola das fortschrittliche Fahrerassistenzsystem (ADAS) PlusDrive von Plus zur Standardausstattung seiner Lkw, wobei aktualisierte BEVs bis Januar 2025 bereits eine Million Betriebsmeilen zurückgelegt haben. Die Integration fortschrittlicher Sicherheit und Telematik ist für große, anspruchsvolle Flottenkunden wie Kenan Advantage Group und DHL Supply Chain, die jetzt FCEVs von Nikola einsetzen, nicht verhandelbar.

• Integrieren Sie erweiterte Sicherheitsfunktionen, um Flottenverträge zu sichern.
• Nutzen Sie die Nikola Pulse-App für Ferndiagnosen und eine bessere Betriebszeit.
• Nutzen Sie 3,5 Millionen Codezeilen für die Fahrzeugsteuerung und Over-the-Air-Updates.

Nikola Corporation (NKLA) – PESTLE-Analyse: Rechtliche Faktoren

Laufende Rechtsstreitigkeiten und behördliche Untersuchungen früherer Geschäftspraktiken stellen weiterhin ein finanzielles Risiko dar.

Der wichtigste rechtliche Faktor für die Nikola Corporation im Jahr 2025 ist ihr rechtlicher Status als Unternehmen in Liquidation, nachdem am 19. Februar 2025 ein Insolvenzantrag gemäß Kapitel 11 gestellt wurde. Dieser Antrag bildet zusammen mit dem anschließenden Prozess zum Verkauf von Vermögenswerten den rechtlichen Rahmen, der alle finanziellen Ergebnisse regelt. Das Erbe früherer Geschäftspraktiken schmälert weiterhin den verbleibenden Wert durch Vergleiche, selbst im Falle einer Insolvenz.

Sie müssen die endgültigen Kosten verstehen, die mit diesen vergangenen Problemen verbunden sind. Der Liquidationsplan des Unternehmens sieht einen Vergleich mit der US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) in Höhe von 83 Millionen US-Dollar wegen früherer irreführender Angaben vor. Diese teilt sich in eine ungesicherte Forderung in Höhe von 43 Millionen US-Dollar und eine nachrangige Forderung in Höhe von 40 Millionen US-Dollar im Insolvenzverfahren auf. Darüber hinaus schloss das Delaware Chancery Court am 20. November 2025 einen Vergleich wegen Derivateansprüchen ab, der zu einer Barauszahlung in Höhe von 27,45 Millionen US-Dollar an die Aktionäre führte. Dies ist ein massiver rechtlicher Überhang, der direkt zum Untergang des Unternehmens beigetragen hat.

Hier ist die kurze Berechnung der wichtigsten, endgültigen rechtlichen Verbindlichkeiten:

Es entstehen neue Sicherheits- und Zertifizierungsstandards für Wasserstoffspeicher- und Betankungssysteme.

Die Rechtslandschaft für die Wasserstofftechnologie, insbesondere für die jetzt zum Verkauf stehenden Vermögenswerte der Marke HYLA, formalisiert sich rasch. Die National Highway Traffic Safety Administration (NHTSA) hat am 17. Januar 2025 eine endgültige Regelung veröffentlicht, die zwei neue Federal Motor Vehicle Safety Standards (FMVSS) festlegt, die sich direkt auf das Design und die Zertifizierung des Kernprodukts und der Infrastruktur von Nikola auswirken. Diese Regeln treten am 16. Juli 2025 in Kraft.

Die neuen Standards, die auf der Global Technical Regulation (GTR) 13 basieren, sind ein zweischneidiges Schwert: Sie validieren die Technologie, verursachen aber auch neue Compliance-Kosten für jeden Käufer der Vermögenswerte. Als Konformitätstermin ist der 1. September 2028 festgelegt, was dem Käufer ein Zeitfenster zur Anpassung gibt.

• FMVSS 307: Legt Anforderungen an die Integrität des Kraftstoffsystems für Wasserstofffahrzeuge während des normalen Betriebs und nach Unfällen fest.
• FMVSS 308: Spezifiziert Anforderungen an die Integrität des komprimierten Wasserstoffspeichersystems (CHSS), um Leckagen und Explosionen zu verhindern.

Jedes übernehmende Unternehmen muss auf jeden Fall die Kosten für die Neuzertifizierung oder Änderung der bestehenden Lkw-Designs und der HYLA-Stationstechnologie einkalkulieren, um diese neuen bundesstaatlichen Benchmarks zu erfüllen.

Der Schutz des geistigen Eigentums (IP) für die Kernbrennstoffzellen- und Elektroantriebstechnologie ist von entscheidender Bedeutung.

Bei einem Verkauf nach Kapitel 11 ist das geistige Eigentum (IP) einer der letzten und wertvollsten immateriellen Vermögenswerte. Der Wert des geistigen Eigentums von Nikola – zu dem auch die Brennstoffzellen- und Elektroantriebstechnologie gehört – wird vom Markt getestet, während die Verwaltung den Verkaufsprozess abschließt. Das Gericht genehmigte im Juni 2025 die Beauftragung von Hilco Streambank mit der Vermarktung dieser immateriellen Vermögenswerte, ein klares Signal dafür, dass das geistige Eigentum an strategische Käufer verkauft wird.

Die Stärke dieses IP-Portfolios entscheidet über die Erholung der Gläubiger. Das Portfolio ist umfangreich und umfasst:

• 46 US-Gebrauchsmuster und 51 ausländische Gebrauchsmuster.
• Proprietäre LKW-Management-Software und Geschäftsgeheimnisse.
• Entwürfe und F&E-Daten für Wasserstoffsysteme, Wärme- und Energiemanagement.

Der rechtliche Schutz des geistigen Eigentums ist von größter Bedeutung, da ein Käufer die Gewissheit braucht, dass die Patente gegenüber Wettbewerbern verteidigt werden können. Der Wert des geistigen Eigentums wird auch durch die Tatsache gestärkt, dass die Coolidge-Produktionsanlage bereits im April 2025 für 30 Millionen US-Dollar an Lucid verkauft wurde, was darauf hindeutet, dass das geistige Eigentum nun der konzentrierteste verbleibende Vermögenswert mit technologischem Wert ist.

Einhaltung komplexer internationaler Handels- und Zollbestimmungen für importierte Komponenten.

Während sich die Nikola Corporation in Liquidation befindet, wird der Wert ihrer verbleibenden Lagerbestände, Lieferverträge und Technologie stark vom volatilen internationalen Handelsumfeld des Jahres 2025 beeinflusst. Der sich verschärfende Handelskrieg, insbesondere mit China, führt zu einer erheblichen Kostenvariable für jeden potenziellen Käufer von Nikolas Vermögenswerten, der plant, die Produktion wieder aufzunehmen.

Die US-Regierung hat die Zölle auf wichtige Komponenten von Elektrofahrzeugen stark erhöht, was sich auf die Kostenbasis der von Nikola geschaffenen Lieferkette auswirkt. Beispielsweise verhängte das US-Handelsministerium im Juli 2025 hohe Zölle von 93,5 % auf raffinierten Graphit aus China, einen wichtigen Batteriebestandteil. Außerdem sollen sich die Zölle auf chinesische Halbleiter bis 2025 auf 50 % verdoppeln. Ein Käufer, der die Designs und Lieferkettenvereinbarungen von Nikola erwirbt, muss diese erhöhten Einfuhrzölle sofort einkalkulieren, wodurch die Kosten der verkauften Waren (COGS) für die nächste Lkw-Generation deutlich höher ausfallen als ursprünglich prognostiziert. Diese regulatorische Unsicherheit mindert direkt den Wert der verkauften Vermögenswerte.

Nikola Corporation (NKLA) – PESTLE-Analyse: Umweltfaktoren

Um die Umweltprämie zu rechtfertigen, muss die Wasserstoffproduktion wirklich „grün“ sein (aus erneuerbaren Energien).

Die Umweltverträglichkeit des Kernprodukts der Nikola Corporation – des Wasserstoff-Brennstoffzellen-Elektrofahrzeugs (FCEV) – hängt vollständig von der Quelle seines Kraftstoffs ab. Der Markt verlangt nach wirklich „grünem“ Wasserstoff, der durch Elektrolyse mit 100 % erneuerbarer Energie hergestellt wird, um den Umweltaufschlag gegenüber batterieelektrischen Fahrzeugen (BEVs) zu rechtfertigen. Im Moment ist der Weg gemischt.

Die Energiemarke von Nikola, HYLA, konzentriert sich auf die Entwicklung eines kohlenstoffarmen Wasserstoffökosystems. Ein wesentlicher finanzieller Treiber hierfür ist der US-amerikanische Inflation Reduction Act (IRA), der eine Steuergutschrift für die Produktion von sauberem Wasserstoff in Höhe von bis zu 3,00 $ pro Kilogramm produzierten sauberen Wasserstoff, eine massive Subvention, die die Wirtschaftlichkeit zum Funktionieren bringt. Allerdings sind einige ihrer frühen Lieferketten, wie z 20% Beteiligung an Wabash Valley Resources (WVR), setzt auf Kohlenstoffabscheidung und -sequestrierung (CCS), um „blauen“ oder „kohlenstoffarmen“ Wasserstoff und keinen rein „grünen“ Wasserstoff zu produzieren. Dies ist ein entscheidender Unterschied für umweltbewusste Flotten.

Das Ziel des Unternehmens zu bauen 60 Wasserstofftankstellen bis 2026 in ganz Nordamerika zeigt das Ausmaß ihrer Ambitionen, aber die jüngste Übernahme von 113 Nikola Tre FCEVs und zugehörige HYLA-Vermögenswerte durch Hyroad Energy Ende 2025, nach der Einreichung von Nikola nach Kapitel 11, führen zu einem Ausführungsrisiko und einem neuen Partner in der Lieferkette. Dies ist definitiv eine komplexe Situation.

Die Energieeffizienz des „Well-to-Wheel“-Wasserstoffwegs steht unter ständiger Beobachtung.

Die „Well-to-Wheel“ (WTW)-Energieeffizienz des Wasserstoffwegs bleibt eine grundlegende Herausforderung und ein Prüfpunkt für Investoren und Umweltverbände. Diese Metrik misst den gesamten Energieverlust von der Quelle (erneuerbarer Strom) an die an die Räder des Lkw gelieferte Leistung.

Bei den FCEVs von Nikola ist die WTW-Effizienz aufgrund der energieintensiven Schritte: Elektrolyse, Komprimierung, Transport und Rückumwandlung in Elektrizität in der Brennstoffzelle naturgemäß niedriger als bei einem BEV. Ich schaue mir die Zahlen an und der Unterschied ist gewaltig.

Das bedeutet, dass eine erneuerbare Energiequelle über die gleiche Distanz etwa dreimal mehr BEVs als FCEVs antreiben kann. Dennoch ist die schnelle Betankungszeit des FCEV von 3 bis 5 Minuten für das Schwerlast-Langstreckensegment der Klasse 8, in dem Nikola konkurriert, ein großer betrieblicher Vorteil, der oft den Effizienznachteil für Flottenbetreiber, die sich auf Betriebszeit konzentrieren, überwiegt. Die FCEVs von Nikola weisen einen durchschnittlichen Kraftstoffverbrauch von auf 7,2 mi/kg im realen Flotteneinsatz, was eine Schätzung ist 23% besser als der Dieseldurchschnitt der Klasse 8 von 6,5 Diesel-Gallonen-Äquivalent (DGE).

Die Entsorgung und das Recycling großformatiger Lithium-Ionen-Akkupacks erfordern neue Prozesse.

Trotz des FCEV-Fokus erfordern die Tre BEV-Lkw von Nikola und die Batteriepakete in ihren FCEVs eine robuste Kreislaufwirtschaftslösung für das End-of-Life-Management (EoL). Diese großformatigen Lithium-Ionen-Akkus enthalten kritische und ethisch sensible Materialien wie Lithium, Kobalt und Nickel.

Nikola hat sich in diesem Bereich stark engagiert, was eine bedeutende Chance für die Umwelt darstellt.

• Recycelt 100% der verschrotteten Lithium-Ionen-Batterien im Jahr 2023.
• Zurückgewonnen 95% von Lithium-Ionen-Batteriematerialien durch Kreislaufwirtschaftsinitiativen.
• Wiederverwendet 192 Tonnen von Batterien und Komponenten im Jahr 2023.

Dieser Fokus auf Wiederaufbereitung, Wiederverwendung und Recycling ist ein zentraler Bestandteil ihrer Kreislaufwirtschaftspolitik für Batterien, die darauf abzielt, wertvolle Materialien in der heimischen Lieferkette zu behalten. Der breitere Markt für das Recycling von Li-Ionen-Batterien wird voraussichtlich wachsen 23,9 Milliarden US-Dollar bis 2030Dies zeigt das Ausmaß dieser aufstrebenden Branche, in der sich Nikola zurechtfinden muss.

Vorschriften für emissionsfreie Fahrzeuge beschleunigen die Stilllegung von Dieselflotten.

Das regulatorische Umfeld ist ein großer Rückenwind für emissionsfreie Fahrzeuge (ZEVs), aber auch im Jahr 2025 ist es sehr volatil. Der Hauptgrund für Nikola ist der Vorstoß, die Ausmusterung von Dieselflotten mit hohem Schadstoffausstoß zu beschleunigen.

Die Fragmentierung der US-Politik ist das aktuelle Risiko. Die Regelung „Advanced Clean Trucks“ (ACT) des California Air Resources Board (CARB), die den Herstellern ZEV-Verkaufsziele vorschreibt, wird noch immer durchgesetzt Kalifornien. Allerdings im Mai 2025Der US-Senat widerrief die EPA-Ausnahmen, die es anderen Staaten ermöglichten, die ACT-Regel zu übernehmen, und stoppte damit faktisch das Mandat in Staaten wie New York, New Jersey und Oregon.

Was diese Schätzung verbirgt, ist, dass die Bundesregierung ihre eigene Flotte immer noch auf ZEVs umstellt, mit einem Ziel von 100 % ZEV-Akquisitionen bis 2035 für die Bundesflotte. Diese duale Marktrealität bedeutet, dass sich die Vertriebsstrategie von Nikola stark auf Kalifornien und andere Bundesstaaten konzentrieren muss, die über starke Anreize verfügen, wie etwa das Hybrid and Zero-Emission Truck and Bus Voucher Incentive Project (HVIP), bei dem Nikola eine dominierende Stellung innehat 99% Anteil der Brennstoffzellen-Gutscheine. Der gesamte US-Markt für E-Trucks verlangsamt sich, mit weniger als 200 Einheiten in der ersten Hälfte des Jahres 2025 verkauft, was die Bedeutung dieser staatlichen Mandate und Anreize für die kurzfristigen Verkäufe des Unternehmens unterstreicht.