OneSpan Inc. (OSPN): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie sehen sich den strategischen Schwenk von OneSpan Inc. hin zu einem softwarezentrierten Modell an, und ehrlich gesagt werden die kurzfristigen Risiken für das Erreichen der Umsatzprognose von 239 bis 241 Millionen US-Dollar für 2025 von Porters Five Forces klar dargelegt. Wir sehen eine hohe Kundenmacht bei den größten Banken der Welt, eine intensive Rivalität mit Giganten wie DocuSign und Microsoft und eine moderate Bedrohung durch neue Technologieersatzprodukte, während das Unternehmen versucht, seine geringe Lieferantenmacht dank der Abkehr von Hardware zu festigen. Um zu beurteilen, ob sich diese Strategie auszahlt, ist es jedoch wichtig, zu verstehen, wo die Druckpunkte liegen – von der Hebelwirkung der Kunden bis hin zur Konkurrenzhitze –, also bleiben Sie unten bei mir, um eine vollständige Aufschlüsselung zu erhalten.

OneSpan Inc. (OSPN) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Sie sehen sich die Lieferantenmacht von OneSpan Inc. an, und ehrlich gesagt handelt es sich hier um eine Geschichte einer bewussten strategischen Migration, die den Einfluss der Lieferanten aktiv schwächt. Der größte Faktor für diesen Rückgang ist die klare Umstellung auf ein Software-as-a-Service-Modell (SaaS). Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 prognostiziert OneSpan Inc. einen Gesamtumsatz im Bereich von 239 bis 241 Millionen US-Dollar. Entscheidend ist, dass die Prognose zeigt, dass der Software- und Dienstleistungsumsatz voraussichtlich 190 bis 192 Millionen US-Dollar betragen wird, was einem Wachstum von 3 bis 4 % entspricht.

Dieser Software-Fokus führt dazu, dass der Anteil des Geschäfts, der auf physische Komponentenlieferanten angewiesen ist, schnell schrumpft. Die Legacy-Hardware-Seite, zu der auch das rückläufige Digipass-Geschäft gehört, wird voraussichtlich im Jahr 2025 nur 49 bis 50 Millionen US-Dollar einbringen, was einem prognostizierten Rückgang von 16 % gegenüber 2024 entspricht. Dieser Übergang bedeutet, dass Software und Dienstleistungen nun über 80 % des Geschäfts ausmachen, was natürlich die Gesamtauswirkungen der Volatilität der Hardware-Lieferkette auf die konsolidierten Finanzen verringert. Im dritten Quartal 2025 stiegen die Abonnementeinnahmen selbst um 12 %, was zeigt, dass sich die anhaltenderen, weniger hardwareabhängigen Umsätze beschleunigen.

Wenn wir uns die verbleibende Hardwarebeschaffung ansehen, hat OneSpan Inc. dies in der Vergangenheit durch die Mehrfachbeschaffung von Schlüsselkomponenten für seine physischen Token geschafft. In der 10-K-Einreichung des Unternehmens für 2025 wurden die Komponentenkosten und die Verfügbarkeit für das Digipass-Geschäft als Risikofaktor genannt, aber die laufende Neuausrichtung minimiert die finanziellen Belastungen jedes einzelnen Lieferantenproblems. Die Möglichkeit, von physischen Gütern auf eine Cloud-Infrastruktur umzusteigen, bietet auch einen erheblichen Vorteil gegenüber traditionellen Hardwareanbietern.

Auf der Softwareseite nutzt OneSpan Inc. große Cloud-Anbieter, was die Bindung an einen einzelnen Anbieter grundsätzlich einschränkt. Obwohl das Unternehmen seine genaue Aufteilung nicht öffentlich bekannt gegeben hat, zeigt der Marktkontext einen starken Wettbewerb unter den Hyperscalern. Im zweiten Quartal 2025 hielt Amazon Web Services (AWS) 30 % des globalen Cloud-Infrastrukturanteils, während Microsoft Azure 20 % hielt. Diese Wettbewerbslandschaft bedeutet, dass OneSpan Inc. günstige Konditionen aushandeln oder Arbeitslasten problemlos zwischen diesen Giganten verlagern kann und so die Macht der Lieferanten für seine cloudbasierte Bereitstellung in Schach hält.

Darüber hinaus investiert OneSpan Inc. strategisch, um Fähigkeiten intern bereitzustellen, was der Abhängigkeit von Drittanbietern von Informationsdiensten direkt entgegenwirkt. Am 6. Oktober 2025 gab OneSpan Inc. eine strategische Investition in ThreatFabric bekannt. ThreatFabric genießt bereits das Vertrauen von Finanzinstituten weltweit und schützt über 60 Millionen Bankkunden. Dieser Schritt ermöglicht es OneSpan Inc., mobile Bedrohungsinformationen und Malware-Risikoerkennung direkt zu integrieren, wodurch die Notwendigkeit verringert wird, diese spezifischen Dienste von externen Anbietern zu erwerben. Hier ist die schnelle Rechnung: Indem sie diese fortschrittliche Fähigkeit näher zusammenbringen, bauen sie einen autarkeren Betrugsanalyse-Stack auf, was eine klare Maßnahme zur Unterdrückung der Macht der Anbieter in dieser Intelligence-Branche darstellt.

Hier ist eine Zusammenfassung der wichtigsten Datenpunkte, die die Lieferantenmacht beeinflussen:

Die Verhandlungsmacht der Lieferanten für OneSpan Inc. ist ausgesprochen gering, da das Unternehmen sein Geschäft aktiv weg von risikoreichen physischen Lieferketten und hin zu skalierbaren, aus mehreren Quellen stammenden Cloud-Plattformen entwickelt. Sie sollten sich die Umsatzkostenlinie in den nächsten 10-K ansehen, um den konkreten Vorteil dieser Änderung bei den Bruttomargen zu erkennen, die mit 73,87 % (LTM Q3 2025) angegeben wurden.

Die wichtigsten Lieferantendynamiken lassen sich wie folgt zusammenfassen:

• Die SaaS-Verlagerung verringert die Abhängigkeit von Anbietern physischer Komponenten.
• Die Cloud-Nutzung fördert den Wettbewerb zwischen AWS und Azure.
• Durch die strategische Investition in ThreatFabric werden die Ausgaben für Informationen Dritter gesenkt.
• Der Umsatz mit Legacy-Hardware wird im Jahr 2025 voraussichtlich um 16 % sinken.

Finanzen: Entwurf der COGS-Prognose für das vierte Quartal 2025 unter Einbeziehung der Umsatzprognose für Hardware in Höhe von 49 bis 50 Millionen US-Dollar bis nächsten Dienstag.

OneSpan Inc. (OSPN) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie sehen sich die Kundenmacht von OneSpan Inc. an, und ehrlich gesagt ist es ein klassischer Fall, in dem ein paar sehr große, sehr kluge Käufer einen erheblichen Einfluss haben. Wenn Ihre Kundenliste die Mehrheit der Finanzschwergewichte der Welt umfasst, müssen Sie deren Verhandlungsposition respektieren.

Die Stärke ergibt sich hier direkt aus der Raffinesse und dem Volumen dieser Ankerkunden. Dabei handelt es sich nicht um kleine regionale Kreditgenossenschaften; Wir sprechen von den global systemrelevanten Banken. Sie verstehen Sicherheitsprotokolle in- und auswendig und kaufen in großen Mengen ein, was ihnen natürlich einen Einfluss bei der Diskussion von Preisen oder Service-Level-Agreements verschafft. Es ist definitiv eine Beziehung, die auf tiefem Vertrauen, aber auch auf ständigem Preisdruck basiert.

Hier ist die schnelle Berechnung, woher die Einnahmen geografisch ab dem dritten Quartal 2025 kommen, was eine relativ ausgewogene, wenn auch stark auf Amerika ausgerichtete Präsenz zeigt:

Diese geografische Verteilung hilft OneSpan Inc., das Kundenrisiko in einer einzelnen Region zu diversifizieren, was ein mildernder Faktor gegen die Entscheidung einer großen Bank ist, ihre Ausgaben zu ändern oder zu reduzieren. Dennoch bleibt das Konzentrationsrisiko hoch, da die Art des Kunden so entscheidend ist.

Der Einfluss dieser Kunden wird durch die Tiefe der Integration untermauert. OneSpan Inc. verarbeitet für diese Kunden jährlich Milliarden von Multi-Faktor-Authentifizierungstransaktionen und Millionen digitaler Vereinbarungen. Ihre Sicherheits- und E-Signatur-Lösungen sind nicht einfach aufgeschraubt; Sie sind in das operative Kerngefüge dieser Banken eingebunden. Wenn sich eine große Institution dazu entschließen würde, den Betrieb aufzugeben, wären die Kosten und das Betriebsrisiko für die Entfernung und den Austausch dieser tief eingebetteten Sicherheits- und Workflow-Systeme enorm, was für den Käufer hohe Umstellungskosten bedeutet.

Bedenken Sie den Wandel des Erlösmodells. Bis zum Ende des dritten Quartals 2025 prognostizierte OneSpan Inc., dass der Software- und Dienstleistungsumsatz für das Gesamtjahr zwischen 20 und 20 % liegen wird 190 Millionen Dollar und 192 Millionen Dollar, wobei Hardware jetzt weniger als ausmacht 20% des Gesamtgeschäfts. Dieser Wechsel zu einem Abonnementmodell (ARR) war ein voller Erfolg 180,2 Millionen US-Dollar am Ende des dritten Quartals 2025 bedeutet, dass die Kundenbeziehung langfristig und geschäftskritisch ist, aber es bedeutet auch, dass die anfängliche Implementierung und Integration – die hohe Umstellungskostenbarriere – der entscheidende Lock-in-Mechanismus ist.

Die Machtdynamik ist für OneSpan Inc. durch einige wichtige Realitäten gekennzeichnet:

• Mehr als vertrauenswürdig 60% der 100 größten Banken der Welt.
• Die Lösungen sind tief in die Kernbankprozesse integriert.
• Hohes Volumen an jährlich verarbeiteten Transaktionen (Milliarden MFA-Transaktionen).
• Die Nettobindungsrate (NRR) betrug 103% im dritten Quartal 2025, was darauf hindeutet, dass bestehende Kunden expandieren, was jedoch die anfängliche Preissetzungsmacht nicht zunichte macht.
• Der Gesamtumsatz im dritten Quartal 2025 betrug 57,1 Millionen US-Dollar, was bedeutet, dass ein einzelner Großkunde einen wesentlichen Teil dieser Zahl ausmacht.

OneSpan Inc. (OSPN) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Sie sehen einen Markt, in dem OneSpan Inc. (OSPN) um jeden Dollar gegen etablierte Giganten und fokussierte Pure-Plays kämpft. Die Wettbewerbskonkurrenz ist hier in beiden Kerngeschäftsfeldern: erweiterte Authentifizierung und digitale Vereinbarungen, definitiv auf höchstem Niveau.

Im Bereich der Authentifizierung kommt der Druck von großen Technologieunternehmen und spezialisierten Sicherheitsfirmen. Im Bereich der Multi-Faktor-Authentifizierung (MFA) umfassen Alternativen zum mobilen Authentifikator von OneSpan Inc. beispielsweise Plattformen wie Microsoft Entra ID sowie andere wie Cisco Duo und Google Authenticator. OneSpan Inc. treibt seinen Hochsicherheitsaspekt stark voran; Sein Digipass® FX1 wurde im CyberSecurity Breakthrough Awards Program 2025 zur Multifaktor-Lösung des Jahres gekürt, was direkt auf seinen Fokus auf phishing-resistente, passwortlose Sicherheit hinweist. Dennoch ist der Wettbewerb mit der Größe eines Unternehmens wie Microsoft ein ständiger Gegenwind.

Das Segment Digital Agreements ist einer ähnlich heftigen Konkurrenz ausgesetzt. Marktführer wie DocuSign eSignature und Adobe Sign (Acrobat Sign) verfügen über eine bedeutende Bedeutung und Marktpräsenz. Zur Veranschaulichung der Segmentdynamik betrug der Umsatz von OneSpan Inc. mit digitalen Vereinbarungen für das dritte Quartal 2025 16,7 Millionen US-Dollar, zeigt a 9% Anstieg gegenüber dem Vorjahr. Dieses Wachstum findet statt, während der Umsatz mit Sicherheitslösungen, zu dem auch die Authentifizierung gehört, gestiegen ist 40,3 Millionen US-Dollar, ein 1% Rückgang im Jahresvergleich. Das Unternehmen setzt eindeutig auf Software und der jährliche wiederkehrende Umsatz (ARR) steigt 10% Jahr für Jahr zu 180,2 Millionen US-Dollar Stand Q3 2025, was zeigt, dass der softwarefokussierte Teil des Geschäfts nun vorbei ist 80% des Gesamtgeschäfts - dort liegt die Dynamik.

Hier ist ein kurzer Blick darauf, wie sich OneSpan Inc. auf seinen beiden wichtigsten Schlachtfeldern gegen die Hauptkonkurrenten schlägt:

Das Hauptunterscheidungsmerkmal des Unternehmens gegenüber breiteren Wettbewerbern ist sein unerschütterlicher Fokus auf hohe Sicherheit, finanzielle Sicherheit. Diese Spezialisierung ermöglicht es OneSpan Inc., auf regulierte Branchen abzuzielen, in denen Compliance und die Versiegelung von Dokumenten nach der Unterzeichnung nicht verhandelbare Anforderungen sind. Trotz dieses starken Wettbewerbsdrucks gelang es dem Unternehmen, im dritten Quartal 2025 einen GAAP-Nettogewinn von zu erzielen 6,5 Millionen Dollar, im Vergleich zu 8,3 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Auch der Non-GAAP-Nettogewinn betrug 12,9 Millionen US-Dollar, oder $0.33 pro verwässerter Aktie und übertraf damit die Analystenerwartungen von 0,29 US-Dollar pro Aktie. Ehrlich gesagt ist die Aufrechterhaltung der Rentabilität bei der Umstellung des Geschäftsmodells und der Kampf gegen Giganten eine bedeutende operative Leistung.

Die Wettbewerbsintensität spiegelt sich in den Finanzergebnissen wider:

• Der Gesamtumsatz für das dritte Quartal 2025 betrug 57,1 Millionen US-Dollar, ein bescheidener 1% Anstieg im Jahresvergleich.
• Das Betriebsergebnis ging zurück 27% YoY zu 8,2 Millionen US-Dollar.
• Das Wachstum des jährlichen wiederkehrenden Umsatzes (ARR) war stark 10% YoY, erreicht 180,2 Millionen US-Dollar.
• Die Net Retention Rate (NRR) lag bei 103%.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

OneSpan Inc. (OSPN) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatzspieler

Die Bedrohung durch Ersatzprodukte für OneSpan Inc. (OSPN) wird als mittel bis hoch eingeschätzt, was auf die schnellen technologischen Veränderungen im Bereich der digitalen Identität und Authentifizierung zurückzuführen ist. Sie sehen diesen Druck aus mehreren Blickwinkeln, von einfachen, kostengünstigen Optionen bis hin zu völlig neuen Architekturstandards.

Einfache, weniger sichere Ersatzlösungen wie die SMS-basierte Multi-Faktor-Authentifizierung (MFA) bleiben für einige Anwendungsfälle eine wichtige und kostengünstigere Alternative. Daten von Ende 2025 zeigen, dass SMS-basierte zeitbasierte Einmalpasswörter (TOTPs) immer noch weit verbreitet sind und 55,96 % der befragten Befragten darauf vertrauen. Auch E-Mail-TOTPs sind mit 51,38 % üblich. Diese Abhängigkeit von telefoniebasierten Methoden stellt ein Substitutionsrisiko dar, da sie anfällig für Angriffe wie SIM-Swapping sind, die Kunden von OneSpan Inc. (OSPN), insbesondere große Banken, aktiv abzuwehren versuchen.

Der branchenweite Übergang zu einer phishing-resistenten, passwortlosen Authentifizierung, insbesondere FIDO/Passkeys, stellt eine große Bedrohung für die Substitution älterer MFA-Modelle dar. OneSpan Inc. (OSPN) hat dieses Problem durch die Übernahme von Nok Nok Labs im Juni 2025 direkt angegangen und seine FIDO-Expertise integriert, um eine umfassende, standardbasierte Plattform anzubieten. Die Dynamik ist klar: Der FIDO Alliance Report 2025 ergab, dass 48 % der Top-100-Websites Passkeys als Anmeldemethode anboten.

Hier ist ein kurzer Blick darauf, wie sich die Einführung älterer und neuerer Authentifizierungsfaktoren basierend auf aktuellen Umfragen schlägt:

Das Aufkommen von Standards für dezentrale Identität (DID) und kontinuierliche Autorisierung birgt ein längerfristiges, schwerwiegendes Risiko für die Substitution zentralisierter Identitätsmodelle. Der DID-Markt wächst schnell, wird im Jahr 2025 auf 4,89 Milliarden US-Dollar geschätzt und soll bis 2030 41,73 Milliarden US-Dollar erreichen. Dieses Wachstum wird durch regulatorische Vorgaben und die Digitalisierung von Unternehmen vorangetrieben. Große Unternehmen, die wichtige Kunden von OneSpan Inc. (OSPN) sind, kontrollierten bereits einen erheblichen Teil dieses Marktes, mit Zahlen von rund 67,88 % im Jahr 2024. Darüber hinaus wird erwartet, dass über 60 % der großen Unternehmen bis Ende 2025 mindestens eine Privacy-Enhancing Technology (PET)-Lösung nutzen werden.

Die Bedrohung besteht auch durch große, anspruchsvolle Käufer, die ihre eigenen Lösungen entwickeln. Sie müssen bedenken, dass große Banken, die einen Kernkundenstamm für OneSpan Inc. (OSPN) darstellen (und über 60 % der Top 100 weltweit bedienen), über das Kapital und das technische Personal verfügen, um proprietäre, interne digitale Vertrags- und Authentifizierungsplattformen zu entwickeln. Dieses Insourcing-Risiko besteht immer dann, wenn die Lösung eines Anbieters zur Massenware wird oder wenn ein Kunde eine tiefe, einzigartige Integration benötigt.

Die Substitutionslandschaft ist durch mehrere wichtige Trends gekennzeichnet, die Sie im Auge behalten müssen:

• Berichten zufolge sind Passkeys viermal schneller als OTP-basierte Anmeldungen.
• Es wird prognostiziert, dass der DID-Markt bis 2030 mit einer jährlichen Wachstumsrate von 53,48 % wachsen wird.
• OneSpan Inc. (OSPN) verarbeitet jährlich Milliarden von MFA-Transaktionen in über 100 Ländern.
• Die Technologiebranche liegt mit 87 % an der Spitze der MFA-Einführung.
• Die Übernahme von Nok Nok Labs stärkte sofort die FIDO-Fähigkeiten von OneSpan Inc. (OSPN).

OneSpan Inc. (OSPN) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie betrachten die Eintrittsbarrieren für OneSpan Inc. (OSPN), und ehrlich gesagt hält sich die Bedrohung durch brandneue Konkurrenten im Allgemeinen im niedrigen bis moderaten Bereich. Das liegt nicht daran, dass der Markt klein ist; Die weltweite Fintech-Branche hatte im Jahr 2024 einen Wert von 226,71 Milliarden US-Dollar. Stattdessen wird die Bedrohung durch erhebliche, fast unüberwindbare Hürden gedämpft, die speziell für hochsichere Finanz-Unternehmenssoftware gelten.

Die Regulierungs- und Compliance-Landschaft fungiert als massiver Gatekeeper. Für jeden Neueinsteiger, der auf US-Regierungen oder stark regulierte Finanzinstitute abzielt, ist die Erlangung von Zertifizierungen wie FedRAMP (Federal Risk and Authorization Management Program) eine große Abschreckung. Allein die anfänglichen Kosten für professionelle Dienstleistungen können zwischen 250.000 und 750.000 US-Dollar betragen. Wenn man die anfänglichen Gebühren der Third Party Assessment Organization (3PAO) berücksichtigt, die 100.000 bis 300.000 US-Dollar betragen können, könnte ein Startup leicht zwischen 500.000 und 1.000.000 US-Dollar ausgeben, nur um durch die Tür zu kommen. Darüber hinaus ist die Aufrechterhaltung dieses Status nicht billig, da die laufenden jährlichen Kosten für die kontinuierliche Überwachung möglicherweise 100.000 bis 400.000 US-Dollar betragen.

Auch der Aufbau des notwendigen Vertrauens und der Markenreputation bei globalen Blue-Chip-Banken ist nicht etwas, das man mit einer großen Finanzierungsrunde erkaufen kann; es dauert Jahrzehnte. Banken, die weltweit zu den vertrauenswürdigsten Finanzinstituten zählen, sind von Natur aus vorsichtig. Sie sind zunehmend auf Dritte angewiesen, aber 83 % der globalen Banken berichten von Schwierigkeiten, ihre Sicherheitsmaßnahmen an die Einführung neuer Technologien anzupassen. Ein einziger Verstoß kann dazu führen, dass 62 % der Kunden das Vertrauen verlieren. Neue Marktteilnehmer müssen diese tiefsitzende Skepsis überwinden, die durch die Tatsache verstärkt wird, dass 47 % der US-Verbraucher sich bei der Nutzung von Fintech-Apps immer noch Sorgen um die Datensicherheit machen.

Die erforderlichen Investitionen in Forschung und Entwicklung (F&E) sind erheblich und weisen auf eine hohe Kapitalbarriere hin. OneSpan Inc. selbst gab im Jahr 2022 61,7 Millionen US-Dollar für Forschung und Entwicklung aus [zitieren: zur Verfügung gestellt]. Um Ihnen einen aktuelleren Überblick über die laufenden Investitionen zu geben: Allein das Segment Digital Agreements verzeichnete in den ersten sechs Monaten des Jahres 2025 Forschungs- und Entwicklungskosten in Höhe von 3,6 Millionen US-Dollar. Ohne kontinuierliche, hohe Ausgaben für Innovationen kann man im Bereich der erweiterten Sicherheit nicht konkurrieren, insbesondere angesichts der zunehmenden Bedrohungen wie KI-basierter Betrug.

Das für den Ausbau eines globalen Vertriebs- und Supportnetzwerks für Unternehmenssoftware erforderliche Kapital stellt eine definitiv hohe Hürde dar, insbesondere in Kombination mit den oben genannten Compliance-Kosten. Der Verkauf komplexer, geschäftskritischer Sicherheitssoftware erfordert ein hochspezialisiertes, globales Vertriebsteam und eine Support-Infrastruktur rund um die Uhr. Diese Kapitalintensität bedeutet, dass ein Neueinsteiger viel Geld braucht, um die nötige operative Präsenz für die Betreuung multinationaler Kunden aufzubauen, lange bevor er nennenswerte Erträge erzielt. Hier ist ein kurzer Blick auf einige der finanziellen Verpflichtungen, die neue Spieler abschrecken:

Die Komplexität der Sicherheitslandschaft selbst schafft betriebliche Hindernisse, die neue Unternehmen nur schwer schnell überwinden können. Neueinsteiger müssen ihre Fähigkeiten gegen ausgefeilte Angriffe nachweisen:

• Die biometrische Verifizierung ist für drei von zehn Finanzinstituten die am häufigsten angegriffene Phase.
• Betrugsprävention hat für 71 % der Banken oberste Priorität.
• Banken berichten von durchschnittlich 140 % höheren Investitionen in Cybersicherheit in den letzten zwei Jahren.

Finanzen: Erstellen Sie bis Montag eine Sensitivitätsanalyse zu den Auswirkungen von Compliance-Kosten in Höhe von 1 Million US-Dollar auf den Laufsteg eines Series-A-Startups.