PagSeguro Digital Ltd. (PAGS): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie müssen wissen, ob PagSeguro Digital (PAGS) seine riesige Basis von über wirklich monetarisieren kann 31 Millionen Die Zahl der aktiven Kunden wird für 2025 prognostiziert, oder ob Brasiliens brutaler Fintech-Preiskampf ihn niederschlagen wird. Die Kernstärke des Unternehmens ist sein integriertes PagBank- und PagSeguro-Ökosystem, aber die starke Konkurrenz durch Konkurrenten wie Nubank und StoneCo sowie die Auswirkungen von PIX-Sofortzahlungen drücken definitiv auf die Transaktionsmargen (MDRs). Wir erläutern, wie PAGS Cross-Selling-Chancen wie Kredite nutzen kann, um die starke Abhängigkeit von seinem Acquiring-Geschäft mit geringeren Margen zu überwinden, und zeigen die klaren Maßnahmen auf, die Sie in Betracht ziehen sollten.

PagSeguro Digital Ltd. (PAGS) – SWOT-Analyse: Stärken

Starke Marktführerschaft bei brasilianischen Kleinsthändlern und KMU.

Die Kernstärke von PagSeguro Digital bleibt seine dominante, fest verankerte Position im brasilianischen Segment der Kleinst-, Klein- und Mittelunternehmen (MSMB). Man darf nicht vergessen, dass das Unternehmen hier seinen Anfang nahm und den Zugang zur Point-of-Sale-Technologie (POS) für einen unterversorgten Markt demokratisierte. Dieses Segment ist weniger preissensibel als große Einzelhändler, was es PagSeguro ermöglicht, auch bei strategischer Preisanpassung gesündere Margen aufrechtzuerhalten.

Das Unternehmen priorisiert bewusst die Rentabilität gegenüber dem Rohvolumen und konzentriert sich auf höherwertige Segmente. Diese Strategie funktioniert eindeutig im Kreditbereich, wo Betriebsmittelkredite für kleine und mittlere Unternehmen (KMU) im Vergleich zum Vorjahr einen außergewöhnlichen Anstieg von % verzeichneten 116% im dritten Quartal 2025. Ein solches Wachstum bei einem margenstarken Produkt zeigt, dass sie erfolgreich Cross-Selling an ihre treueste Basis betreiben.

Integrierte Doppelplattform: PagBank (digitale Bank) und PagSeguro (Acquiring).

Die integrierte Doppelplattform – PagSeguro (das Acquiring-Geschäft) und PagBank (die digitale Bank) – ist der größte Wettbewerbsvorteil des Unternehmens. Es handelt sich um ein umfassendes Finanzökosystem, das sowohl den Händler als auch seinen Cashflow vollständig innerhalb der Plattform hält. Dies ist ein enormer Vorteil gegenüber Wettbewerbern, die in erster Linie nur Zahlungsabwickler oder nur Banken sind.

Das Bankensegment ist heute der Hauptmotor für die Margensteigerung. Im ersten Quartal 2025 stiegen die Einnahmen der PagBank sprunghaft an 60% im Jahresvergleich auf einen Rekordwert 1 Milliarde R$, und die Bruttogewinnmarge sank 70%. Hier ist die schnelle Rechnung: Diese Marge von 70 % schützt vor dem Druck des Zahlungsverkehrssegments, weshalb sich die Aktie als widerstandsfähig erweist.

Großer, aktiver Kundenstamm mit voraussichtlich über 31 Millionen aktiven Kunden für 2025.

Die schiere Größe des Kundenstamms bietet eine riesige, kostengünstige Finanzierungsquelle und einen bereiten Markt für neue Finanzprodukte. Ab dem dritten Quartal 2025 erreichte der Gesamtkundenstamm 33,7 Millionen, eine bedeutende Erweiterung, die die 31-Millionen-Marke deutlich überschreitet.

Diese große Nutzerbasis führt direkt zu einer starken Finanzierungsposition für das Kreditgeschäft der PagBank. Die insgesamt erreichten Einzahlungen 39,4 Milliarden R$ im dritten Quartal 2025, was einer Steigerung von 15,3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Hinzu kommt ein wachsendes Kreditportfolio, das getroffen hat 4,2 Milliarden R$ im dritten Quartal 2025 zeigt, dass sie diese Einlagen definitiv in profitable Vermögenswerte umwandeln.

Hohe betriebliche Effizienz und Skalierbarkeit bei der Zahlungsabwicklung.

PagSeguro Digital hat eine beeindruckende Finanzdisziplin bewiesen, die im brasilianischen Hochzinsumfeld von entscheidender Bedeutung ist. Sie gingen bei der Verwaltung ihrer Einlagenkosten sehr aggressiv vor und sanken um deutliche 700 Basispunkte auf nur noch 1,5 Prozent 90 % des CDI-Index im ersten Quartal 2025. Dieser Finanzierungskostenvorteil steigert direkt ihre Rentabilität.

Der Fokus auf Effizienz zeigt sich in der Rendite auf das durchschnittliche Eigenkapital (ROAE), die sich um 120 Basispunkte auf einen gesunden Wert verbesserte 15.2% im zweiten Quartal 2025. Auch die Betriebskosten werden streng kontrolliert, mit einem gemeldeten Rückgang von 3 % gegenüber dem Vorquartal, was einem jährlichen Kostensenkungsziel von 5 % entspricht. Sie führen ein strenges Geschäft, und das zeigt sich im Endergebnis.

Robuste Cashflow-Generierung aus dem Kerngeschäft Acquiring.

Das Kerngeschäft PagSeguro generiert weiterhin einen beträchtlichen Cashflow, auch wenn das Unternehmen auf Bankdienstleistungen mit höheren Margen umsteigt. Gesamtzahlungsvolumen (TPV) erreicht 130 Milliarden R$ im zweiten Quartal 2025. Dieser TPV, kombiniert mit finanzieller Disziplin, untermauert eine starke Rentabilität profile.

Der Non-GAAP-Nettogewinn des Unternehmens für das zweite Quartal 2025 betrug 565 Millionen R$, ein Anstieg von 4 % im Vergleich zum Vorjahr. Diese konstante Rentabilität hat es dem Management ermöglicht, bedeutende Aktionärsrenditeprogramme zu initiieren, was das Vertrauen in eine nachhaltige Cash-Generierung signalisiert. Der Vorstand hat sich zur Rückkehr verpflichtet 5,5 Milliarden R$ bis Ende 2026 durch Dividenden und Rückkäufe an die Aktionäre ausschütten.

Hier ist eine Zusammenfassung der wichtigsten Finanzkennzahlen aus dem Geschäftsjahr 2025, die diese Stärken untermauern:

PagSeguro Digital Ltd. (PAGS) – SWOT-Analyse: Schwächen

Starke Abhängigkeit vom Acquiring-Geschäft mit niedrigeren Margen für den Umsatz.

Man muss PagSeguro Digital Ltd. (PAGS) als ein Unternehmen im Wandel betrachten, aber die größte Schwäche liegt immer noch in der Zahlungsabteilung, die den Motor mit den niedrigeren Margen darstellt. Während das PagBank-Segment schnell wächst, macht das Acquiring-Geschäft – bei dem Händler die Point-of-Sale-Geräte (POS) nutzen – immer noch den Großteil des Bruttogewinns aus. Im zweiten Quartal 2025 trug das Segment Banking lediglich 26,4 % zum gesamten Bruttogewinn bei. Das bedeutet, dass fast drei Viertel des Bruttogewinns immer noch aus dem wettbewerbsintensiveren Zahlungsverkehr stammen.

Die Gesamteinnahmen und -einnahmen für das zweite Quartal 2025 beliefen sich auf 5.058 Millionen R$ (brasilianische Reais). Das ist eine riesige Zahl, aber sie verschleiert den zugrunde liegenden Margendruck im Zahlungsverkehrsgeschäft. Das Unternehmen arbeitet an einer Diversifizierung, aber der Zahlungsverkehr wedelt immer noch mit dem Hund, und dieser Schwanz ist ständigen Preiskämpfen ausgesetzt.

Anhaltender Druck auf die Transaktions-Take-Rates (MDRs) aufgrund des intensiven Wettbewerbs.

Der starke Wettbewerb auf dem brasilianischen Acquiring-Markt – sowohl von traditionellen Banken als auch von anderen Fintechs – drückt definitiv auf die MDRs (Merchant Discount Rates), die PagSeguro den Händlern pro Transaktion berechnet. Dies ist keine Abstraktion; es erscheint direkt in den Finanzdaten. Im zweiten Quartal 2025 sank der Bruttogewinn im Zahlungsverkehr im Jahresvergleich sogar um 8,2 %. Das ist ein klares Signal für Preisdruck.

Hier ist eine kurze Berechnung der Auswirkungen: Die Zahlungsmarge ging im zweiten Quartal 2025 im Jahresvergleich um etwa 5,0 Prozentpunkte zurück. PagSeguro versucht, dies durch strategische Preisanpassungen und die Konzentration auf höherwertige Händler auszugleichen, aber die Marktdynamik erfordert niedrigere Tarife, um wettbewerbsfähig zu bleiben. Einen Preiskampf kann man sich nicht einfach wegwünschen.

Höhere Finanzierungskosten (CoF) im Vergleich zu größeren, etablierten Banken.

Das durch den SELIC-Zinssatz bedingte Hochzinsumfeld in Brasilien trifft die Finanzierungskosten (CoF) von PagSeguro viel stärker als die großen, einlagenreichen etablierten Banken. PagSeguro verlässt sich mehr auf die Marktfinanzierung und weniger auf billige, kurzfristige, große Verbrauchereinlagen, obwohl sich das ändert.

Die Geldkosten sind ein großer Gegenwind. Im zweiten Quartal 2025 stiegen die Finanzkosten des Unternehmens im Jahresvergleich um unglaubliche 48,2 % auf 1.280 Millionen R$. Dieser enorme Anstieg schmälerte die konsolidierte Bruttogewinnmarge direkt um 1,5 Prozentpunkte. Dies ist ein struktureller Nachteil, wenn die Zentralbank die Zinsen hoch hält, um die Inflation zu bekämpfen.

Die Strategie besteht darin, die Einlagenbasis so aufzubauen, dass der effektive CoF gesenkt wird. Die PagBank macht Fortschritte und erreicht im dritten Quartal 25 Einlagen von 39,4 Milliarden BRL. Bis diese Basis jedoch groß genug ist, um ihre Geschäftstätigkeit und ihr Kreditportfolio vollständig zu finanzieren, beeinträchtigt das Hochzinsumfeld die Rentabilität erheblich.

Langsamere Monetarisierung der digitalen Bankdienstleistungen der PagBank als erwartet.

Obwohl das PagBank-Segment die Zukunft ist, ist die Umwandlung von Nutzern in aktive, hochwertige Kunden immer noch eine Schwäche. Die gute Nachricht ist, dass die Bankeinnahmen im zweiten Quartal 2025 im Jahresvergleich um beeindruckende 61,0 % gestiegen sind. Aber schauen Sie sich das Kundenwachstum an:

• Die Zahl der aktiven Bankkunden wuchs im zweiten Quartal 2025 im Jahresvergleich nur um 0,4 %.
• Der „Nur-Banking“-Kundenstamm, ein wichtiger Schwerpunkt für Cross-Selling, wuchs im Jahresvergleich um 2,6 %.

Der riesige Kundenstamm führt nicht schnell genug zu einem proportionalen Anstieg der aktiven Bankkunden. Das Unternehmen konzentriert sich auf einen profitableren Kundenstamm, was zwar klug ist, aber dazu führt, dass die Gesamtwachstumsrate der aktiven Nutzer langsam ist. Sie haben einen riesigen Funnel, aber die Conversion-Rate ist das Problem. Die Herausforderung besteht darin, Kunden dazu zu bewegen, nicht mehr nur das digitale Konto für die Zahlungsabwicklung zu nutzen, sondern vollständig auf Produkte mit höheren Margen wie Kredite und Investitionen umzusteigen, bei denen die eigentliche Monetarisierung stattfindet. Das Kreditportfolio wuchs im zweiten Quartal 2025 zwar auf 3,9 Milliarden R$, aber das langsame Wachstum der aktiven Kunden deutet darauf hin, dass noch ein langer Weg vor uns liegt, bis das Potenzial der Plattform voll ausgeschöpft ist.

PagSeguro Digital Ltd. (PAGS) – SWOT-Analyse: Chancen

Cross-Selling von Kreditprodukten (Darlehen, Betriebskapital) an die große Händlerbasis.

Die größte kurzfristige Chance für PagSeguro besteht definitiv darin, seinen riesigen Händler- und Kundenstamm durch Kredite zu monetarisieren. Sie haben ein fesselndes Publikum von über 33,7 Millionen Gesamtzahl der Kunden im dritten Quartal 25, mit einer aktiven Basis von ca 17,7 Millionen. Dies ist ein riesiger Pool bekannter Risikokunden, der bei der Kreditvergabe Gold wert ist.

Das Unternehmen setzt dies bereits um, aber die Durchdringung ist im Vergleich zum Potenzial noch gering. Gesamtkreditportfolio der PagBank betroffen 4,2 Milliarden BRL im 3. Quartal 25, was ein starkes Wachstum von fast 5 % gegenüber dem Vorjahr zeigt 30%. Hier ist die schnelle Rechnung: Mit einer großen, engagierten Händlerbasis ist der Weg für Kredite lang, insbesondere im hochrentierlichen Betriebskapitalsegment.

Betriebsmittelkredite für kleine und mittlere Unternehmen (KMU) nehmen eine herausragende Stellung ein und nehmen enorm zu 116% im Vergleich zum Vorjahr im dritten Quartal 25. Auch das Risikomanagement sieht gut aus; Der NPL-Satz (Non-Performing Loan) für Kredite mit einer Laufzeit von mehr als 90 Tagen war konservativ 2.3% im 1. Quartal 2025, was deutlich besser ist als der brasilianische Marktdurchschnitt von 4,4 % im gleichen Zeitraum. Das ist ein klarer Vorteil, wenn man über proprietäre Zahlungsdaten verfügt.

• Fördern Sie Betriebsmittelkredite für KMU.
• Erweitern Sie die Lohn- und Gehaltsabrechnung und die von FGTS unterstützten Kreditlinien.
• Halten Sie den NPL unter dem Marktdurchschnitt, um profitables Wachstum zu erzielen.

Erweitern Sie die Dienstleistungen der PagBank auf höherwertige Finanzprodukte wie Versicherungen.

PagBank geht über einfache digitale Konten und Zahlungen hinaus, was klug ist. Mittlerweile ist das Bankensegment ein wichtiger Gewinnbringer, da die Bankeinnahmen sprunghaft ansteigen 61% im Vergleich zum Vorjahr im 2. Quartal 2025 und stellt nun dar 26% des gesamten Bruttogewinns. Diese Umstellung auf Finanzprodukte mit höheren Margen ist der Schlüssel zur Verbesserung der Gesamtkapitalrendite (ROE). 14.5% im 2. Quartal 25.

Der nächste logische Schritt besteht darin, höherwertige, verbindliche Produkte wie Versicherungen voranzutreiben. PagSeguro vertreibt bereits eine Reihe von Versicherungsprodukten, darunter:

• PIX- und Kartenversicherung.
• Gesundheitshilfe.
• Haus- und Lebensversicherung.

Diese Produkte generieren wiederkehrende Gebühreneinnahmen und erhöhen den Customer Lifetime Value (CLV) und tragen so dazu bei, den Umsatz angesichts des Margendrucks bei der Zahlungsabwicklung zu stabilisieren. Das Open-Finance-Framework in Brasilien erleichtert diese Erweiterung und ermöglicht es der PagBank, präzisere, personalisierte Versicherungsangebote anzubieten, indem sie auf die gesamten Finanzdaten eines Kunden zugreift profile mit deren Zustimmung.

Erhöhen Sie Ihren Marktanteil bei mittleren und großen Händlern.

Während PagSeguro in der Vergangenheit das Segment der Kleinst- und Kleinhändler (MSMB) dominiert hat, ist die Möglichkeit, zu mittleren und großen Händlern im gehobenen Marktsegment zu wechseln, bedeutsam und profitabel. Die Strategie des Unternehmens konzentriert sich eindeutig auf die Aktivierung „höherwertiger Kunden“, und die Ergebnisse zeigen sich im TPV-Wachstum (Total Payment Volume).

Der TPV pro Händler stieg um 7% im zweiten Quartal 2025 im Jahresvergleich, was darauf hindeutet, dass es gelungen ist, entweder größere Händler zu bedienen oder mehr Volumen von bestehenden Händlern zu erhalten. Noch wichtiger ist, dass der TPV im Segment „Große Händler, E-Commerce und Cross-Border (LMEC)“ beeindruckend wuchs 50% im Jahresvergleich im zweiten Quartal 2024 und übertraf damit die 28% Wachstum im MSMB-Segment im selben Quartal. Dieses 50-prozentige Wachstum ist ein klares Signal für die Eroberung von Marktanteilen in einem wettbewerbsintensiveren Umfeld.

Allerdings dämpften die jüngsten Preisanpassungsbemühungen zum Ausgleich der hochverzinslichen Finanzaufwendungen zwar das große Einzelhandelswachstum im ersten Quartal 25, der E-Commerce/Online-TPV wuchs jedoch immer noch deutlich 30%. Der Fokus sollte weiterhin auf der Nutzung der starken E-Commerce-Leistung und der vorhandenen Möglichkeiten liegen 32.7% Anteil des KMU-Zahlungsökosystems (Stand 4. Quartal 2023), um größere, komplexere Kunden zu gewinnen.

Weitere Einführung von Open Finance (Open Banking), um mehr Kundendaten zu erfassen.

Brasiliens Open-Finance-Initiative ist im Jahr 2025 nun ein ausgereiftes Ökosystem, und PagSeguro ist gut positioniert, um daraus Kapital zu schlagen. Open Finance (das über das reine Bankgeschäft hinausgeht und auch Versicherungen, Renten und Investitionen umfasst) ermöglicht es Kunden, ihre Finanzdaten sicher mit Anbietern wie der PagBank zu teilen.

Diese Daten sind der Treibstoff für besseres Underwriting und hyperpersonalisierte Produktangebote. Die landesweiten Adoptionszahlen sind erschütternd: Es wurden einzigartige Zustimmungen erteilt 40 Millionen, ein 44% Anstieg ab 2023, und die Zahl der aktiven Einwilligungen wurde überschritten 60 Millionen ab Anfang 2025. Dieses Maß an Zustimmung der Verbraucher kann man nicht ignorieren.

PagSeguro ist bereits ein ausgewiesener Zahlungsinitiator (ITP), was bedeutet, dass es Transaktionen direkt vom Konto eines Kunden bei einer anderen Bank aus initiieren kann, wodurch Zwischenhändler eingespart und die Kosten gesenkt werden. Diese Fähigkeit, kombiniert mit den umfangreichen Daten von Open Finance, ermöglicht es PagBank:

• Bieten Sie bessere Kreditzinsen als die Konkurrenz.
• Entwickeln Sie maßgeschneiderte Anlage- und Versicherungsprodukte.
• Verbessern Sie Betrugserkennung und Risikomodelle.

Die Möglichkeit, sicher auf die gesamte Finanzhistorie eines Kunden zuzugreifen – nicht nur auf die Informationen auf der PagBank-Plattform – ist ein enormer Wettbewerbsvorteil gegenüber traditionellen Banken, die in ihren Silos festsitzen.

PagSeguro Digital Ltd. (PAGS) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Aggressive Preise und Produktinnovationen von Wettbewerbern wie Nubank und StoneCo.

Der intensive Wettbewerb durch große Fintech-Akteure und traditionelle Banken, die ihre digitale Transformation beschleunigen, ist eine anhaltende Bedrohung für PagSeguro Digital Ltd. (PAGS). Während PagSeguro eine starke Position behält, wird seine Bewertung im Vergleich zu Mitbewerbern wie Nu Holdings (Nubank) häufig abgezinst, was die Besorgnis des Marktes über anhaltenden Margendruck widerspiegelt.

Sie sehen einen direkten Einfluss auf die Rentabilitätskennzahlen, selbst wenn das Unternehmen wächst. Für das zweite Quartal 2025 meldete PagSeguro einen bereinigten Nettogewinn von 565 Millionen R$, was bescheiden war 4% Anstieg gegenüber dem Vorjahr, trotz einer 11% Umsatzwachstum gegenüber dem Vorjahr auf 5,1 Milliarden R$. StoneCo, ein wichtiger Konkurrent, meldete im dritten Quartal 2025 einen Umsatz von ca 3,57 Milliarden R$, zeigt a 17% Jahr für Jahr ein Wachstum, und ihre Eigenkapitalrendite (ROE) erreichte ein robustes Niveau 22% im zweiten Quartal 2025 im Vergleich zu PagSeguro 14.5% Rendite auf das durchschnittliche Eigenkapital (ROAE). StoneCo generiert einfach mehr Wert aus seiner Kapitalbasis.

Dabei handelt es sich um ein Nullsummenspiel um Marktanteile, sodass die Konkurrenz ständig neue, kostengünstige oder hochwertige Produkte auf den Markt bringt. StoneCo beispielsweise baut seinen MSMB-Kundenstamm (Micro, Small, and Medium Business) aggressiv aus, der erreicht wurde 4,58 Millionen Kunden im dritten Quartal 2025.

• StoneCos Umsatz im dritten Quartal 2025: 3,57 Milliarden R$.
• PagSeguros Umsatz im zweiten Quartal 2025: 5,1 Milliarden R$.
• StoneCos ROE im zweiten Quartal 2025: 22%.
• PagSeguros ROAE im zweiten Quartal 2025: 14.5%.

Regulatorische Änderungen, insbesondere rund um das Instant-Payment-System PIX, das die Kartennutzung reduziert.

Das Instant-Payment-System der brasilianischen Zentralbank PIX stellt eine strukturelle Bedrohung für das traditionelle Acquiring-Geschäft von PagSeguro dar, das auf Kartentransaktionsgebühren angewiesen ist. PIX-Transaktionen sind für Verbraucher kostenlos oder sehr kostengünstig und für Händler oft günstiger als Kartenzahlungen, wodurch die Kerneinnahmequelle eines Zahlungsabwicklers direkt untergraben wird.

Der Wandel vollzieht sich schneller als erwartet. Bis Ende 2025 soll PIX Kreditkarten als dominierende Zahlungsmethode im brasilianischen digitalen Handel überholen. Hier ist die kurze Berechnung zum Online-Zahlungswertanteil für 2025:

Dieses Wachstum betrifft nicht nur das Volumen; Die PIX-Transaktionen übertrafen das kombinierte Volumen der Kredit- und Debitkartentransaktionen um 10 % 80% im vierten Quartal 2024. Außerdem führt die Zentralbank im Jahr 2025 neue Funktionen wie NFC-Zahlungen (Tap-to-Pay) und Pix Automatic für wiederkehrende Zahlungen ein, die den Wettbewerbsvorteil kartenbasierter Systeme sowohl im physischen als auch im Abonnementhandel weiter untergraben werden. Dies ist definitiv ein Gegenwind für die Transaktionsgebühren.

Makroökonomische Volatilität in Brasilien wirkt sich auf die Händlernachfrage und das Kreditrisiko aus.

Das herausfordernde makroökonomische Umfeld Brasiliens stellt eine doppelte Bedrohung dar: Es dämpft die Nachfrage der Händler nach den Zahlungs- und Bankdienstleistungen von PagSeguro und erhöht das Risiko eines Ausfalls seines Kreditportfolios. Das Wirtschaftswachstum verlangsamt sich erheblich; Das BIP-Wachstum im Jahr 2025 wird voraussichtlich bei etwa 1,6 % bis 2,2 % liegen, was eine deutliche Verlangsamung gegenüber dem Vorjahr darstellt.

Die Inflation, gemessen am IPCA-Index, wird voraussichtlich erhöht bleiben und voraussichtlich bei ca. liegen 5.0% zu 5.1% bis Ende Dezember 2025. Eine hohe Inflation schwächt die Kaufkraft der Verbraucher, was zu geringeren Transaktionsvolumina für die Händler von PagSeguro führt. Darüber hinaus verzeichnete der brasilianische Real eine deutliche Abwertung, die sogar übertraf 6,00 R$ pro US-Dollar an einem Punkt, was zu höheren Inlandskosten und einer höheren Inflation führt.

Während PagSeguro sein Kreditrisiko gut gemanagt hat – seine Non-Performing Loan (NPL) 90-Quote lag im zweiten Quartal 2025 bei 2,4 %, was zwei Mal unter dem Marktdurchschnitt liegt – ist das Risiko profile des Zielmarktes bleibt hoch. Fintechs haben naturgemäß eine höhere Konzentration an risikoreicheren, kleineren Händlern (KMU), und das Wachstum der risikoreicheren Kunden bei Fintechs wurde mit 235,8 % im Vergleich zu 66,9 % bei Banken beobachtet, was PagSeguro anfälliger für ein rezessives Umfeld macht.

Anhaltende Zinserhöhungen (SELIC-Satz) erhöhen die Kapitalkosten.

Die aggressive Geldpolitik der brasilianischen Zentralbank zur Bekämpfung der Inflation, vor allem durch die Anhebung des SELIC-Referenzzinssatzes, erhöht direkt die Kapitalkosten von PagSeguro. Dies stellt eine kritische Bedrohung dar, da das Geschäftsmodell von PagSeguro stark auf kostengünstigen Finanzierungen beruht, um Händlervorauszahlungen anzubieten und sein Kreditportfolio zu erweitern.

Der SELIC-Satz lag im November 2025 bei 15 %, und einige Prognosen deuten darauf hin, dass er bis zum dritten Quartal 2025 15,75 % erreichen könnte. Dieses Hochzinsumfeld macht es für PagSeguro teurer, seine Geschäftstätigkeit zu finanzieren, insbesondere die Sofortabrechnungsfunktion für Händler, die ein wichtiges Wettbewerbsinstrument darstellt.

Das Verhältnis von Krediten zu Gesamtfinanzierung des Unternehmens lag im zweiten Quartal 2025 bei 112 %, was bedeutet, dass sein Kreditportfolio deutlich größer ist als seine interne Finanzierungsbasis aus Einlagen. Das bedeutet, dass das Unternehmen für die verbleibenden 12 % und für zukünftiges Wachstum auf externe, zinsabhängige Finanzierung angewiesen ist, wodurch seine Finanzausgaben stark anfällig für den erhöhten SELIC-Satz von 15 % sind. Dieser Druck auf die Finanzausgaben kann die ohnehin geringen Margen im Zahlungsverkehrsgeschäft schnell untergraben.