Royalty Pharma plc (RPRX): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Wenn Sie Royalty Pharma plc (RPRX) bewerten, ist die Geschichte einfach: Sie sind definitiv ein Cashflow-Motor mit hoher Oktanzahl, aber es ist ein ständiger Wettlauf gegen die Zeit. Die Kernstärke liegt klar auf der Hand: Die Portfolioeinnahmen im Jahr 2025 dürften enorm sein 3,2 bis 3,25 Milliarden US-Dollar und ein außergewöhnliches 95.8% Bereinigte EBITDA-Marge, aber dieser Gewinn ist ständig durch Patentabläufe gefährdet, wie zum Beispiel die Einführung des Generikums Promacta im Jahr 2025. Man muss diese Gesamtwirkung gegen den Druck von a abwägen 9,2 Milliarden US-Dollar Schuldenlast und die Notwendigkeit, eine andere einzusetzen 2,0 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025, um das Wachstum aufrechtzuerhalten. Es ist ein Balanceakt mit hohem Risiko. Lassen Sie uns die wahren Risiken und Chancen aufschlüsseln.

Royalty Pharma plc (RPRX) – SWOT-Analyse: Stärken

Sie möchten sich ein klares Bild von der Kernfinanzkraft von Royalty Pharma plc machen, und ehrlich gesagt ist ihr Geschäftsmodell auf eine konsistente, margenstarke Cash-Generierung ausgelegt. Die Stärke liegt hier nicht nur in der Größe ihres Portfolios, sondern auch in der Effizienz und Defensivität ihrer Cashflows, die sie durch intelligente Unternehmensumstrukturierungen und aggressive Aktienrückkäufe im Jahr 2025 verstärkt haben.

Prognose für Portfolioeinnahmen in Höhe von 3,2 bis 3,25 Milliarden US-Dollar für 2025.

Die Umsatzstärke von Royalty Pharma ist unbestreitbar und das Unternehmen wächst schnell. Das Management hat seine Prognose für die Portfolioeinnahmen für das Gesamtjahr 2025 auf eine Reihe von angehoben 3,2 bis 3,25 Milliarden US-Dollar, was eine deutliche Steigerung darstellt. Diese neueste Prognose, die im November 2025 aktualisiert wurde, stellt eine beeindruckende Wachstumsrate von ca. dar 14 % bis 16 % Jahr für Jahr. Dies ist nicht nur ein einmaliger Anstieg; Es ist das dritte Mal, dass sie allein in diesem Jahr ihre Prognosen angehoben haben, was eine anhaltende Dynamik und Vertrauen in ihre Lizenzgebühren zeigt.

Die bereinigte EBITDA-Marge von 95,8 % zeigt eine außergewöhnliche Rentabilität.

Das Geschäft ist ein Geldautomat. Für das dritte Quartal 2025 meldete Royalty Pharma ein bereinigtes EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) von 779 Millionen US-Dollar auf Portfolioeingänge von 814 Millionen US-Dollar. Hier ist die schnelle Rechnung: Das entspricht einer bereinigten EBITDA-Marge von atemberaubender Höhe 95.8%. Diese außergewöhnliche Marge ist ein direktes Ergebnis ihres einzigartigen Lizenzgebührenmodells, das sie weitgehend von den hohen Forschungs- und Entwicklungskosten sowie den Herstellungskosten isoliert, die die Margen traditioneller Biopharmaunternehmen schmälern.

Diese Art der Rentabilität ist in der Branche nahezu unerreicht. Das bedeutet, dass fast jeder Dollar an Einnahmen direkt in das Endergebnis fließt und in neue Lizenzvereinbarungen oder Aktionärsrenditen umgeschichtet werden kann.

Die Internalisierung des externen Managers senkt die Betriebs- und Fachkosten.

Die Internalisierung des externen Managers RP Management, LLC im Mai 2025 war eine kostensenkende Meisterleistung, die die Unternehmensstruktur vereinfacht. Durch diesen Schritt entfällt die bisherige Struktur der externen Verwaltungsgebühren, die eine vierteljährliche Gebühr in Höhe von 6,5 % der Portfolioeinnahmen. Die unmittelbaren Auswirkungen sind sichtbar: Betriebs- und Fachkosten waren gerecht 4,2 % der Portfolioeinnahmen im dritten Quartal 2025 ein klares Spiegelbild der bereits erzielten Bargeldeinsparungen.

Der langfristige finanzielle Nutzen ist erheblich:

• Die jährlichen Bareinsparungen werden voraussichtlich übertroffen 100 Millionen US-Dollar im Jahr 2026.
• Es wird erwartet, dass die Ersparnisse auf über ansteigen 175 Millionen US-Dollar bis 2030.
• Die kumulierten Bargeldeinsparungen werden voraussichtlich übertroffen 1,6 Milliarden US-Dollar über zehn Jahre.

Das diversifizierte Portfolio umfasst wichtige Franchises wie Mukoviszidose, Tremfya und Xtandi.

Das Portfolio von Royalty Pharma ist stark diversifiziert und umfasst Lizenzgebühren für mehr als 35 kommerzielle Produkte und 17 Kandidaten im Entwicklungsstadium Stand: 3. Quartal 2025. Diese Breite verringert die Abhängigkeit von einem einzelnen Medikament. Das Wachstum des Unternehmens wird derzeit von mehreren leistungsstarken, etablierten Franchises vorangetrieben und bietet eine stabile Grundlage für zukünftige Akquisitionen.

Zu den wichtigsten Lizenzgebühren-Franchises, die das Wachstum in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 vorantreiben, gehören:

• Die Franchise für Mukoviszidose (einschließlich Trikafta und Alyftrek).
• Tremfya (Johnson & Johnsons Behandlung von Psoriasis und Psoriasis-Arthritis).
• Xtandi (Astellas und Pfizers Prostatakrebsmedikament).

Diese Diversifizierung ist ein wichtiger Risikominderer. Sie sind kein One-Hit-Wonder.

Aktienrückkäufe in Höhe von 1,2 Milliarden US-Dollar in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 steigern den Gewinn je Aktie.

Das Management nutzt seinen starken Cashflow aktiv, um Kapital zurückzugeben und den Aktionärswert zu steigern. Unter dem Neuen 3,0 Milliarden US-Dollar Im Rahmen des im Januar 2025 angekündigten Aktienrückkaufprogramms kaufte Royalty Pharma rund 100.000 Aktien zurück 35 Millionen Aktien für einen Gesamtwert von 1,2 Milliarden US-Dollar in den ersten neun Monaten des Jahres 2025. Diese aggressive Rückkaufaktivität wirkt sich direkt positiv auf den Gewinn pro Aktie (EPS) aus.

Hier sind die Auswirkungen:

Die Reduzierung von 33 Millionen Die Erhöhung der gewichteten durchschnittlichen verwässerten Aktienanzahl im Vergleich zum Vorjahresquartal führt direkt zu einer Steigerung des Gewinns pro Aktie, sodass jede Aktie einen größeren Anteil am hochprofitablen Geschäft ausmacht.

Royalty Pharma plc (RPRX) – SWOT-Analyse: Schwächen

Hohe Gesamtverschuldung von 9,2 Milliarden US-Dollar zum 30. September 2025.

Ihre Bilanz zeigt eine erhebliche Abhängigkeit von Schulden zur Finanzierung des Unternehmens, was eine strukturelle Schwäche darstellt. Zum Ende des dritten Quartals, dem 30. September 2025, beliefen sich die ausstehenden Investment-Grade-Schulden von Royalty Pharma auf 9,2 Milliarden US-Dollar. Diese Zahl ist höher als der Kapitalwert von 8,2 Milliarden US-Dollar, der nur drei Monate zuvor am 30. Juni 2025 gemeldet wurde, und spiegelt den kontinuierlichen Kapitalbedarf zur Finanzierung neuer Lizenzgebührenakquisitionen wider.

Obwohl die Schuldtitel ein Investment-Grade-Rating haben, erhöht die schiere Größe Ihr finanzielles Risiko profile, insbesondere da die Zinssätze weiterhin hoch sind. Die gesamten gezahlten Zinsen des Unternehmens werden für das Gesamtjahr 2025 voraussichtlich bereits rund 275 Millionen US-Dollar betragen. Mit Blick auf die Zukunft wird erwartet, dass die Zinszahlungen im Jahr 2026 weiter auf 350 bis 360 Millionen US-Dollar steigen werden, angetrieben durch die Emission von vorrangigen unbesicherten Schuldverschreibungen im Wert von 2,0 Milliarden US-Dollar im September 2025. Das ist ein erheblicher, nicht diskretionärer Mittelabfluss.

Der Umsatz ist direkt vom kommerziellen Erfolg der Produkte der Partner abhängig.

Ihr gesamtes Geschäftsmodell basiert auf dem Einsammeln von Lizenzeinnahmen, d. h. Sie haben keine direkte Kontrolle über die Vermarktung, Herstellung oder Preisgestaltung der zugrunde liegenden Produkte. Dadurch entsteht eine grundsätzliche Abhängigkeit von den kommerziellen und strategischen Entscheidungen Ihrer Biopharma-Partner. Ehrlich gesagt können ihre Interessen leicht von Ihren abweichen.

Wenn ein Partner beschließt, seinen Fokus oder seine Ressourcen auf ein Produkt zu verlagern, das keine Lizenzgebühren generiert, leidet Ihr Cashflow sofort. Die Produkte, die Ihre Portfolioeinnahmen im Jahr 2025 bestimmen – wie das Mukoviszidose-Franchise, Trelegy und Xtandi – unterliegen alle den Marketingprioritäten anderer Unternehmen. Es ist ein großartiges Modell mit niedrigen Betriebskosten, aber Sie sind immer Beifahrer und nicht Fahrer.

Volatilität des freien Cashflows aufgrund des massiven Kapitaleinsatzes.

Während der Portfolio-Cashflow von Royalty Pharma (eine Nicht-GAAP-Kennzahl ähnlich dem freien Cashflow) weiterhin robust und positiv ist und im dritten Quartal 2025 657 Millionen US-Dollar und im zweiten Quartal 2025 641 Millionen US-Dollar auswies, liegt die strukturelle Schwäche im massiven, nicht optionalen Mittelabfluss, der für das Wachstum erforderlich ist. Dies ist der Einzelposten „Kapitaleinsatz“ (M&A).

Ihr langfristiges Wachstum hängt vollständig von der kontinuierlichen Bereitstellung großer Kapitalbeträge ab, was eine enorme, volatile Belastung der Liquidität darstellt.

Hier ist die schnelle Rechnung: Sie haben allein im dritten Quartal 2025 1 Milliarde US-Dollar an neuem Kapital eingesetzt. Das ist ein enormer Bargeldbedarf, der die vierteljährlich generierten Barmittel bei weitem übersteigt und Sie dazu zwingt, sich auf die Emission von Schuldtiteln oder auf den Bargeldbestand zu verlassen, um die Lücke zu schließen.

Erheblicher Lizenzverlust von Promacta aufgrund der Einführung des Generikums im Mai 2025.

Der Verlust der Exklusivität (LOE) bei Schlüsselprodukten ist ein fortwährendes Risiko, das sich in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 materialisierte. Die US-Einführung des AB-bewerteten Generikums für Promacta (Eltrombopag) durch Camber Pharmaceuticals im Mai 2025 ist ein klarer, kurzfristiger Gegenwind.

Die Auswirkungen sind bereits spürbar und die Leitlinien des Managements spiegeln diese Realität wider:

• Es wird erwartet, dass die Lizenzeinnahmen von Promacta in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 zurückgehen.
• Das Unternehmen rechnet im Jahr 2026 mit minimalen Lizenzgebühren von Promacta.

Das ist ein Hoch-profile Beispiel dafür, wie eine einzige Patentklippe eine bedeutende, einst stabile Einnahmequelle sofort untergraben kann und das Unternehmen dazu zwingt, den verlorenen Cashflow durch neue Akquisitionen zu ersetzen.

Langfristiges Wachstum erfordert einen kontinuierlichen, groß angelegten Kapitaleinsatz (M&A).

Der Kern des Geschäfts ist ein Laufband. Um Ihre Portfolioeinnahmen (die für das Gesamtjahr 2025 voraussichtlich zwischen 3,2 und 3,25 Milliarden US-Dollar betragen werden) aufrechtzuerhalten oder gar zu steigern, müssen Sie kontinuierlich umfangreiche Transaktionen durchführen. Diese Notwendigkeit stellt eine Schwäche dar, da sie Ausführungsrisiken und Übernahmerisiken in das Wachstumsmodell mit sich bringt.

Sie verpflichten sich zu einem durchschnittlichen jährlichen Kapitaleinsatzziel von 2,0 bis 2,5 Milliarden US-Dollar. Wenn es Ihnen nicht gelingt, in einem wettbewerbsintensiven Markt qualitativ hochwertige, gewinnbringende Geschäfte zu tätigen, gerät Ihr Wachstum ins Stocken. Darüber hinaus ist jeder große Deal, wie die Lizenzbeteiligung an Amgens Imdelltra in Höhe von bis zu 950 Millionen US-Dollar, eine riskante Wette auf den kommerziellen Erfolg eines einzelnen Produkts. Das ist auf jeden Fall ein großes Risiko, das es zu bewältigen gilt.

Royalty Pharma plc (RPRX) – SWOT-Analyse: Chancen

Sie suchen nach Möglichkeiten, wo Royalty Pharma plc (RPRX) sein Wachstum vorantreiben kann, und die Antwort ist klar: Das Unternehmen ist perfekt positioniert, um die Lösung der Wahl für eine Biopharmabranche zu sein, die mit einer Kapitalkrise und einer massiven Patentklippe konfrontiert ist. Sie nutzen dies aktiv mit rekordverdächtigen Deals und einer schnell wachsenden Pipeline.

Der Kapitaleinsatz von 2,0 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 führt zu Vermögenswerten mit großem Potenzial wie Imdelltra.

Der aggressive Kapitaleinsatz von Royalty Pharma im Jahr 2025 ist ein Hauptwachstumstreiber und sichert Lizenzgebühren für hochwertige Vermögenswerte, bevor diese Spitzenumsätze erreichen. Der bedeutendste jüngste Deal ist der Erwerb einer Lizenzbeteiligung an Amgens Imdelltra für bis zu 950 Millionen Dollar, mit einer Vorauszahlung von 885 Millionen Dollar an BeOne Medicines im August 2025. Imdelltra, ein erstklassiger DLL3-Targeting-bispezifischer T-Zell-Engager (BiTE), ist ein Onkologie-Asset mit Blockbuster-Potenzial. Analysten gehen davon aus, dass der Jahresumsatz höher sein könnte 2,8 Milliarden US-Dollar bis 2035, und es wurde bereits generiert 215 Millionen Dollar Umsatz im ersten Halbjahr 2025. So sichern Sie sich einen langfristigen und dauerhaften Cashflow.

Hier ist die kurze Rechnung zu den jüngsten großen Lizenzerwerben im Jahr 2025:

Synthetische Lizenzgebührenvereinbarungen, wie die 1,25-Milliarden-Dollar-Vereinbarung zu Daraxonrasib, erweitern die Finanzierungsreichweite.

Das synthetische Lizenzgebührenmodell – die Finanzierung der Forschung und Entwicklung (F&E) eines Unternehmens im Austausch gegen eine zukünftige Lizenzgebühr – ist ein leistungsstarkes Instrument, das den Markt von Royalty Pharma über den bloßen Erwerb bestehender Lizenzgebühren hinaus erweitert. Dieser Ansatz ist definitiv ein neues Finanzierungsparadigma für innovative Biotech-Unternehmen. Ein Paradebeispiel aus dem Juni 2025 ist das 2 Milliarden Dollar Finanzierungsvereinbarung mit Revolution Medicines. Dieser Deal beinhaltet eine synthetische Lizenzgebühr von bis zu 1,25 Milliarden US-Dollar über Daraxonrasib, eine Phase-3-Therapie für RAS-abhängige Krebsarten, sowie eine weitere 750 Millionen Dollar in gesicherten Schulden. Diese Vertragsstruktur ermöglicht es Revolution Medicines, die volle Kontrolle über die Entwicklung und Vermarktung des Vermögenswerts zu behalten, was für Biotech-Gründer, die traditionelle Pharmapartnerschaften vermeiden möchten, die oft Kontrolle erfordern, ein großer Anziehungspunkt ist. Es ist eine Win-Win-Situation: Sie bekommen das Kapital; Royalty Pharma erhält die zukünftige Vertriebsquelle.

Die Erweiterung der Entwicklungspipeline auf 17 Therapien bietet zukünftige Wachstumskatalysatoren.

Die Pipeline im Entwicklungsstadium ist der Motor für zukünftiges Wachstum, und Royalty Pharma hat sie erfolgreich erweitert 17 Therapien, wie im dritten Quartal 2025 bestätigt. Diese Portfolioerweiterung konzentriert sich auf Vermögenswerte mit hohem Potenzial in verschiedenen Therapiebereichen wie Onkologie, seltene Krankheiten und Kardiologie. Das kombinierte risikobereinigte Spitzenumsatzpotenzial für die Therapien in dieser Spätphasen-Pipeline wird als überschritten eingeschätzt 36 Milliarden Dollar, was mehr als bedeuten könnte 1,2 Milliarden US-Dollar in neuen jährlichen Lizenzgebühren für das Unternehmen. Diese Art der Vielfalt verringert das Risiko, dass ein einzelnes Medikament in Studien versagt.

Die Lücke bei der Finanzierung von Forschung und Entwicklung in der Biopharmabranche schafft einen größeren Markt für Lösungen zur Lizenzgebührenfinanzierung.

Der breitere Biopharma-Markt steht vor einem gewaltigen finanziellen Druck, der das Angebot von Royalty Pharma attraktiver denn je macht. Schätzungen zufolge bereitet sich die Branche auf die größte Patentklippe in der Geschichte vor 350 Milliarden Dollar Der Umsatz ist zwischen 2025 und 2029 gefährdet. Darüber hinaus ist der interne Zinsfuß (IRR) für F&E-Investitionen im gesamten Biopharmasektor auf einen Tiefststand von gefallen 4.1%, was deutlich unter den typischen Kapitalkosten liegt. Diese massive Finanzierungslücke zwingt Unternehmen – von großen Pharmakonzernen, die Umsatzlücken schließen müssen, bis hin zu kleinen Biotech-Unternehmen, die nicht verwässerndes Kapital benötigen – nach alternativen Finanzierungsmöglichkeiten. Royalty Pharma ist der größte Käufer biopharmazeutischer Lizenzgebühren und bereit, mit flexiblem, nicht verwässerndem Kapital in diese Bresche zu springen.

Starke Rendite auf das investierte Kapital (ROIC) von 15,7 % lockt mehr Partner an.

Eine Erfolgsbilanz mit starken Renditen ist das beste Marketinginstrument. Der Return on Invested Capital (ROIC) von Royalty Pharma ist in den letzten 12 Monaten robust 15.7%, was die Kapitalkosten deutlich übersteigt. Diese Zahl ist ein klares Signal an potenzielle Partner und Verkäufer, dass das Unternehmen ein disziplinierter und erfolgreicher Kapitalverteiler ist. Sie setzen nicht nur Kapital ein; sie setzen es gewinnbringend ein. Dieser hohe ROIC, gepaart mit einer konsistenten historischen Leistung von ca 15% stärkt seit 2019 seinen Ruf als führender Partner im Finanzierungsökosystem der Biowissenschaften, indem es die besten Angebote anzieht und sein Wachstumsmodell weiter vorantreibt.

Nächster Schritt: Analysieren Sie die Wettbewerbslandschaft, um zu sehen, auf welche dieser Chancen die Wettbewerber ebenfalls abzielen.

Royalty Pharma plc (RPRX) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Patentabläufe und Generikakonkurrenz beeinträchtigen die Cashflows (z. B. Promacta im Jahr 2025/2026)

Die unmittelbarste und quantifizierbare Bedrohung für den Cashflow von Royalty Pharma geht von Patentklippen (dem starken Umsatzrückgang nach Ablauf des Patents eines Arzneimittels) aus. Sie sehen, wie sich dies gerade bei Promacta (Eltrombopag) von Novartis abspielt, einem wichtigen Vermögenswert im Portfolio. Eine generische Version von Promacta wurde im Mai 2025 auf dem US-Markt eingeführt, und in diesem Jahr erfolgt auch die generische Markteinführung in Europa.

Die finanziellen Auswirkungen sind klar: Aufgrund dieser Generikaeinführungen erwartet Royalty Pharma im Jahr 2026 minimale Lizenzgebühren von Promacta. Diese Art von Umsatzeinbußen ist das eigentliche Kernrisiko des Lizenzgebühren-Geschäftsmodells und erfordert einen kontinuierlichen, großvolumigen Kapitaleinsatz, um den verlorenen Cashflow zu ersetzen. Es ist ein Laufband und man muss weiterlaufen.

Die Preisverhandlungsgrenzen des US Inflation Reduction Act (IRA) könnten zukünftige Lizenzeinnahmen verringern

Das US-amerikanische Inflation Reduction Act (IRA) führt eine neue Ebene systemischer Risiken ein, indem es Medicare ermöglicht, Arzneimittelpreise für ausgewählte, kostenintensive Medikamente aus einer Hand auszuhandeln. Die ersten ausgehandelten Preise, sogenannte Maximum Fair Prices (MFPs), treten im Januar 2026 in Kraft.

Diese MFPs für die ersten zehn verhandelten Medikamente stellen erhebliche Ermäßigungen dar, die zwischen 38 % und 79 % des Listenpreises von 2023 liegen. Obwohl Royalty Pharma die Arzneimittel nicht direkt verkauft, führt der niedrigere Nettopreis für den Arzneimittelhersteller direkt zu einer geringeren Lizenzgebühr für Royalty Pharma. Analysten schätzen, dass die IRA den durchschnittlichen Lifetime-Umsatz kleiner Moleküle um 5 bis 6 % und den von Biologika um 3 bis 4 % reduzieren könnte, was sich direkt auf den Nettobarwert Ihres Portfolios auswirkt. Der Schatten der IRA überragt alle neuen, auf die USA ausgerichteten Lizenzabkommen.

Der zunehmende Wettbewerb durch Private Equity und neue Lizenzfonds treibt die Transaktionspreise in die Höhe

Der Markt für Lizenzgebührenfinanzierung ist überfüllt, was für Biopharmaunternehmen, die nicht verwässerndes Kapital suchen, gut ist, sich aber negativ auf Ihre Margen auswirkt. Immer mehr Fonds, darunter große Investmentfirmen wie KKR, drängen in diesen Bereich, was den Wettbewerb um hochwertige Vermögenswerte verschärft.

Dieser Wettbewerb treibt die Preise der Deals direkt in die Höhe. Im ersten Halbjahr 2025 erreichte das normalisierte Gesamttransaktionsvolumen für Biopharma-Lizenzgebührenfinanzierungen eine jährliche Rate von 5,42 Milliarden US-Dollar, gegenüber 5,07 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024, was die zunehmende Aktivität und Nachfrage des Marktes zeigt. Das bedeutet, dass Royalty Pharma ein höheres Vielfaches zahlen oder eine niedrigere interne Rendite (IRR) ohne Hebelwirkung akzeptieren muss, um einen Deal zu gewinnen. Einfach ausgedrückt: Gute Vermögenswerte werden teuer.

Rechtsstreitigkeiten oder Misserfolge klinischer Studien für wichtige Wirkstoffe im Entwicklungsstadium wie Daraxonrasib

Ein erheblicher Teil Ihres zukünftigen Wachstums ist an Vermögenswerte in der Entwicklungsphase gebunden, und diese bergen ein binäres Risiko: Entweder funktioniert es oder es funktioniert nicht. Beispielsweise hat Royalty Pharma im Jahr 2025 bis zu 1,25 Milliarden US-Dollar für den Erwerb einer synthetischen Lizenzgebühr für Daraxonrasib bereitgestellt, einem Onkologieprodukt im klinischen Stadium von Revolution Medicines.

Hier besteht die Gefahr, dass negative Ergebnisse klinischer Studien der Phase 3 oder ein längerer Rechtsstreit über die zugrunde liegenden Patente den Wert dieser 1,25-Milliarden-Dollar-Verpflichtung oder zumindest den nicht finanzierten Teil im Wesentlichen zunichtemachen würden. Hierbei handelt es sich um das inhärente Risiko einer synthetischen Lizenzgebühr (eine Lizenzgebühr, die speziell für einen Deal geschaffen wird) für ein Medikament vor der Zulassung. Der Cashflow ist bis zur Genehmigung Null und ein Scheitern bedeutet einen Totalverlust der Investition.

Steigende Zinssätze erhöhen die Schuldenkosten und wirken sich auf die Schuldenlast von 9,2 Milliarden US-Dollar aus

Während Royalty Pharma über eine Investment-Grade-Bilanz verfügt, erhöhen steigende Zinssätze die Kosten für die Bedienung Ihrer erheblichen Schuldenlast. Zum 30. September 2025 belief sich der Kapitalwert der Gesamtverschuldung auf 9,2 Milliarden US-Dollar. Dank früherer langfristiger Emissionen weist diese Anleihe derzeit einen attraktiven gewichteten durchschnittlichen Fremdkapitalkostensatz von 3,75 % auf.

Allerdings steigen die Kosten für neue Schulden deutlich. Dies lässt sich an der Prognose für die Zinszahlungen ablesen: Die gezahlten Zinsen werden im Jahr 2025 voraussichtlich rund 275 Millionen US-Dollar betragen, das Unternehmen geht jedoch davon aus, dass sie im Jahr 2026 auf 350 bis 360 Millionen US-Dollar steigen werden. Dieser Anstieg ist teilweise auf die im September 2025 ausgegebenen vorrangigen unbesicherten Schuldverschreibungen im Wert von 2,0 Milliarden US-Dollar zurückzuführen. Höhere Fremdkapitalkosten bedeuten, dass weniger freier Cashflow für den Erwerb neuer Lizenzgebühren oder Aktienrückkäufe zur Verfügung steht.