Republic Services, Inc. (RSG): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie sind gerade auf der Suche nach der definitiven Lektüre von Republic Services, Inc., und das Bild zeigt, wie disziplinierte Stärke auf kurzfristigen Volumengegenwind trifft. Das Unternehmen rechnet mit einem beeindruckenden bereinigten EBITDA von bis zu 5,325 Milliarden US-Dollar und bereinigter freier Cashflow bis zu 2,415 Milliarden US-Dollar für 2025, angetrieben von einem widerstandsfähigen 5,9 Prozent Kernpreiserhöhung, aber man kann den Volumenrückgang um 0,3 Prozent und die anhaltende Schwäche im Baugewerbe nicht ignorieren. Wir müssen genau prüfen, wie ihre strategische Ausweitung auf erneuerbares Erdgas und Polymerrecycling die Bedrohung durch intensiven Wettbewerb und steigende Arbeitsrisiken ausgleicht, die sich definitiv auf zukünftige Margen auswirken könnten.

Republic Services, Inc. (RSG) – SWOT-Analyse: Stärken

Sie haben es mit einem grundsätzlich widerstandsfähigen Unternehmen zu tun, und Republic Services, Inc. (RSG) stellt dies mit seiner Leistung im Jahr 2025 definitiv unter Beweis. Die Kernstärke hier ist ein Geschäftsmodell, das die Preisgestaltung erfolgreich vorantreibt und einen massiven, vorhersehbaren Cashflow generiert, selbst wenn es mit Gegenwind beim Volumen zu kämpfen hat. Dies ermöglicht sowohl strategische Investitionen als auch konstante Renditen für die Aktionäre.

Starke Preissetzungsmacht mit einer Kernpreiserhöhung von 5,9 Prozent bezogen auf den Gesamtumsatz im dritten Quartal 2025.

Republic Services hat seine Fähigkeit unter Beweis gestellt, die Preise über der Kosteninflation zu kalkulieren, was im aktuellen Wirtschaftsklima eine entscheidende Stärke darstellt. Im dritten Quartal 2025 (Q3 2025) war der Kernpreisanstieg im Verhältnis zum Gesamtumsatz stark 5,9 Prozent. Diese Preissetzungsmacht ist in den flexibelsten Bereichen des Unternehmens noch ausgeprägter; Der Kernpreis für den damit verbundenen Geschäftsumsatz stieg um 7,2 Prozent. Diese Fähigkeit, die Preise zu diktieren, insbesondere auf dem freien Markt, wo sie 8,6 Prozent erreichte, ist ein klares Zeichen für Marktführerschaft und hohe Kundenbindung.

Hier ist die schnelle Rechnung: Eine starke Preisgestaltung gleicht ein geringeres Volumen aus. Im dritten Quartal 2025 verringerte sich der Gesamtumsatz aufgrund des Volumens tatsächlich um 0,3 Prozent, aber die Preisstärke führte zu einem Gesamtumsatzwachstum von 3,3 Prozent.

Stabile Finanzprognose, die ein bereinigtes EBITDA von bis zu 5,325 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 erwartet.

Die Finanzprognose des Unternehmens für das gesamte Geschäftsjahr 2025 signalisiert tiefes Vertrauen in die operative Umsetzung. Das Management bekräftigte seine ursprüngliche Prognose für den bereinigten Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (bereinigtes EBITDA) und prognostizierte eine Spanne von 5,275 bis 5,325 Milliarden US-Dollar. Diese Prognose impliziert eine gesunde bereinigte EBITDA-Marge, die im dritten Quartal 2025 um 80 Basispunkte auf 32,8 Prozent stieg und ein diszipliniertes Kostenmanagement und die Vorteile einer starken Preisgestaltung zeigt.

Die schiere Größe dieser Gewinnkennzahl – über 5,2 Milliarden US-Dollar – unterstreicht die Stabilität und den wesentlichen Charakter des Abfallmanagementgeschäfts. Das ist ein riesiger Puffer gegen unerwartete Kosten.

Robuste Cash-Generierung mit einem bereinigten freien Cashflow, der auf bis zu 2,415 Milliarden US-Dollar gesteigert wurde.

Der Cashflow ist das Lebenselixier jedes infrastrukturintensiven Unternehmens, und die Generierung von Republic Services ist außergewöhnlich. Die Prognose für den bereinigten freien Cashflow (FCF) für das Gesamtjahr 2025 wurde auf eine Spanne von 2,375 bis 2,415 Milliarden US-Dollar angehoben. Dies stellt einen erheblichen Anstieg gegenüber den ursprünglichen Prognosen dar und stellt das erforderliche Kapital für strategische Akquisitionen und Nachhaltigkeitsinvestitionen bereit, beispielsweise für die Fertigstellung neuer Projekte für erneuerbares Erdgas (RNG). Der bereinigte FCF seit Jahresbeginn erreichte im dritten Quartal 2025 2,19 Milliarden US-Dollar, was zeigt, dass das Unternehmen seine starken Gewinne in greifbare Barmittel umwandelt.

Umfangreiches Infrastrukturnetzwerk mit 75 Recyclingzentren und mehr als 200 Deponien.

Das riesige und schwer zu reproduzierende Netzwerk physischer Vermögenswerte des Unternehmens stellt einen gewaltigen Wettbewerbsvorteil dar (einen dauerhaften Wettbewerbsvorteil). Republic Services betreibt mehr als 200 Deponien in ganz Nordamerika, bei denen es sich um hochtechnische Anlagen handelt, die für die endgültige Abfallentsorgung unerlässlich sind. Hinzu kommt ein großer Recycling-Fußabdruck. Das Unternehmen verarbeitet jährlich rund 5 Millionen Tonnen wiederverwertbare Materialien in seinen 75 Recyclingzentren im ganzen Land.

Diese Netzwerkgröße stellt für Wettbewerber eine große Markteintrittsbarriere dar. Es gewährleistet Betriebszuverlässigkeit und sorgt für eine langfristige, vorhersehbare Entsorgungskapazität, wobei die durchschnittliche geschätzte Restlebensdauer aller Deponien beeindruckende 63 Jahre beträgt.

Nachgewiesenes Engagement für die Rendite der Aktionäre, Erhöhung der vierteljährlichen Dividende im 22. Jahr in Folge.

Eine konstante Erfolgsbilanz bei steigenden Dividenden ist ein Markenzeichen eines finanziell stabilen, reifen Unternehmens. Republic Services hat seine vierteljährliche Dividende zum 22. Jahr in Folge erhöht. Im Jahr 2025 wurde die vierteljährliche Dividende um etwa 8 Prozent auf 0,625 US-Dollar pro Aktie erhöht. Dieses Engagement wird durch die bereits erwähnte starke Cash-Generierung gestützt.

Für Anleger signalisiert dies Verlässlichkeit. Im bisherigen Jahresverlauf bis zum dritten Quartal 2025 zahlte das Unternehmen 1,13 Milliarden US-Dollar an die Aktionäre zurück, darunter 544 Millionen US-Dollar an ausgeschütteten Dividenden. Das ist eine spürbare Kapitalrendite und zeigt, dass Wachstum und Shareholder Value keine sich gegenseitig ausschließenden Prioritäten sind.

Republic Services, Inc. (RSG) – SWOT-Analyse: Schwächen

Volumenrückgang, wobei das Gesamtumsatzvolumen im dritten Quartal 2025 um 0,3 Prozent zurückging.

Sie schauen sich Republic Services an, und das erste, was mir ins Auge fällt, ist der leichte, aber besorgniserregende Volumenrückgang. Für ein Unternehmen, das auf konsistente Abfallströme angewiesen ist, wirkt sich ein Rückgang des Volumens direkt auf den Umsatz aus. Im dritten Quartal 2025 sank das Gesamtumsatzvolumen um 0,3 Prozent. Dies ist kein katastrophaler Rückgang, aber es signalisiert eine Abschwächung der zugrunde liegenden Geschäftsaktivität, die wahrscheinlich mit der allgemeinen Konjunkturflaute im kommerziellen und industriellen Sektor zusammenhängt.

Hier ist die schnelle Rechnung: Ein Volumenrückgang von 0,3 Prozent in einem Unternehmen dieser Größenordnung bedeutet weniger zu verarbeitendes Material und eine geringere Auslastung seiner Flotte und Deponiekapazität. Es ist ein klares Zeichen dafür, dass der Wachstumsmotor ein wenig ins Stocken gerät. Wir müssen beobachten, ob sich dieser Trend im vierten Quartal 2025 beschleunigt, denn ein anhaltender Volumenrückgang ist ein viel größeres Problem als der Preisdruck.

Verlassen Sie sich auf einmalige Einnahmen, wie etwa 100 Millionen US-Dollar an Einnahmen aus ereignisgesteuerten Aufräumarbeiten im Jahr 2025.

Ehrlich gesagt ist ein erheblicher Teil des Umsatzes von Republic Services im Jahr 2025 das, was wir als „klumpig“ bezeichnen – das ist im Jahresvergleich nicht garantiert. Konkret buchte das Unternehmen ca 100 Millionen Dollar an Einnahmen aus ereignisgesteuerten Aufräumarbeiten im Jahr 2025. Diese Einnahmen sind, wenn sie anfallen, großartig und stammen oft aus groß angelegten Naturkatastrophen oder großen industriellen Aufräumarbeiten, sind aber definitiv keine vorhersehbare Quelle.

Diese Abhängigkeit stellt eine Prognoseherausforderung dar. Wenn man diese 100 Millionen US-Dollar herausrechnet, sieht die Kernwachstumsrate des wiederkehrenden Umsatzes weniger beeindruckend aus. Das Management kann nicht jedes Jahr einen Hurrikan oder einen schweren Industrieunfall kalkulieren. Das ist eine Schwäche, weil es den wahren organischen Wachstumskurs des stabilen Sammel- und Entsorgungsgeschäfts verdeckt.

Zunehmende Arbeitsrisiken, deutlich sichtbar durch den kostspieligen und vielbeachteten Streik der Teamsters Local 25 im Jahr 2025.

Arbeitskräfte sind eines der größten Betriebsrisiken in der Abfallindustrie, und Republic Services ist nicht immun. Der vielbeachtete Streik der Teamsters Local 25 im Jahr 2025 war eine schmerzhafte Erinnerung daran. Bei diesen Streitigkeiten geht es nicht nur um Löhne; Sie beeinträchtigen die Servicekontinuität und die Kundenwahrnehmung. Ein Streik wie dieser kann die Betriebskosten schnell in die Höhe treiben durch:

• Einstellung und Schulung von temporären Ersatzkräften.
• Erhöhte Überstundenvergütung zur Bewältigung von Rückständen.
• Höhere künftige Arbeitskosten durch die neue Vertragsabwicklung.
• Rufschädigung und potenzielle Kundenabwanderung.

Während es schwierig ist, die spezifischen finanziellen Kosten des Streiks im Jahr 2025 zu isolieren, werden die unmittelbaren Auswirkungen auf die Betriebsunterbrechung und die anschließende Erhöhung des Vergütungspakets im neuen Vertrag die Betriebsmargen bis zum Jahr 2026 unter Druck setzen. Dies ist eine anhaltende, strukturelle Schwäche für jedes Unternehmen, das stark von einer großen, gewerkschaftlich organisierten Belegschaft abhängig ist.

Der Umsatz des Segments Environmental Solutions ging im dritten Quartal 2025 aufgrund der schleppenden Produktionstätigkeit zurück.

Das Segment Environmental Solutions, das spezielle Industrieabfälle und Dienstleistungen verarbeitet, ist ein wichtiger Diversifizierungsfaktor für Republic Services, hatte jedoch im dritten Quartal 2025 Probleme. Der Umsatz dieses Segments ging zurück, eine direkte Folge der schleppenden Aktivität im Fertigungs- und Industriesektor. Wenn Fabriken die Produktion verlangsamen, erzeugen sie weniger Spezialabfälle, was sich unmittelbar auf diesen margenstarken Geschäftsbereich auswirkt.

Hier ist ein vereinfachter Blick auf die Leistungsdruckpunkte des Segments:

Die Leistung des Segments ist für die Industriewirtschaft ein Kanarienvogel im Kohlebergwerk. Wenn die Produktion nicht anzieht, wird diese Schwäche anhalten und die Fähigkeit des Unternehmens einschränken, außerhalb seines Kerngeschäfts mit festen Abfällen zu wachsen.

Republic Services, Inc. (RSG) – SWOT-Analyse: Chancen

Aggressive M&A-Strategie, die seit Jahresbeginn 2025 über 1 Milliarde US-Dollar in Akquisitionen investiert

Sie haben eine klare Chance, durch Ihre aggressive Fusions- und Übernahmestrategie (M&A), deren Ausgaben bereits die Ausgaben des letzten Jahres übersteigen, den Gewinn von Marktanteilen zu beschleunigen. Republic Services investierte im ersten Halbjahr 2025 888 Millionen US-Dollar in strategische Akquisitionen, ein deutlicher Anstieg gegenüber den 358 Millionen US-Dollar im gesamten Jahr 2024. Das Unternehmen ist auf dem besten Weg, im Gesamtjahr 2025 über 1 Milliarde US-Dollar in Akquisitionen zu investieren, mit einer starken Pipeline, die sich auf feste Abfälle, Recycling und Umweltdienstleistungen konzentriert.

Die Übernahme von Shamrock Environmental, einem führenden Unternehmen im Bereich der industriellen Abfall- und Abwasseraufbereitung, war ein wichtiger Schritt im ersten Quartal 2025 und hat Ihre Präsenz im margenstärkeren Umweltlösungssektor sofort erweitert. Dieser M&A-Fokus ist eine direkte, klare Maßnahme zur Förderung des Umsatzwachstums, das im Jahr 2025 voraussichtlich zwischen 16,85 und 16,95 Milliarden US-Dollar liegen wird. Sie kaufen schlicht und einfach Wachstum.

Expansion in erneuerbares Erdgas (RNG) mit sieben neuen Projekten im Jahr 2025

Die Umstellung auf erneuerbares Erdgas (RNG) ist für Republic Services eine enorme Chance, Deponiegas zu monetarisieren und eine Verbindlichkeit in einen hochwertigen Vermögenswert zu verwandeln. Das Unternehmen hat den ehrgeizigen Plan, im Jahr 2025 insgesamt sieben neue RNG-Projekte zu starten. Dabei handelt es sich um mehr als nur ein Nachhaltigkeitsengagement; Es handelt sich um eine neue, inkrementelle Einnahmequelle, die im Jahr 2025 voraussichtlich 70 Millionen US-Dollar Umsatz und 35 Millionen US-Dollar bereinigtes EBITDA aus Nachhaltigkeitsinvestitionen beisteuern wird.

Mit der Fertigstellung wichtiger Anlagen zeigt die Strategie bereits erste Erfolge. Die Lee County Landfill RNG-Anlage beispielsweise nahm im Juni 2025 den kommerziellen Betrieb auf und wandelte 4.500 Standardkubikfuß pro Minute (scfm) rohes Deponiegas in RNG in Pipeline-Qualität um. Dieser Fokus auf RNG unterstützt direkt Ihr Ziel, bis 2030 an allen Standorten 50 % mehr Biogas sinnvoll wiederzuverwenden.

• Keller Canyon Landfill, Kalifornien: Die RNG-Anlage wurde im Januar 2025 eröffnet und kann jährlich etwa 1 Milliarde Kubikfuß (bcf) RNG liefern.
• Lee County Landfill, IL: Im Juni 2025 wurde der kommerzielle Betrieb aufgenommen und 4.500 scfm Deponiegas verarbeitet.
• East Moline, IL: Das vierte Projekt in Illinois soll bis Jahresende 2025 mechanisch abgeschlossen sein.

Diversifizierung der Einnahmequellen durch Aufbau eines Netzwerks integrierter Polymerrecyclingzentren

Eine Diversifizierung über die traditionelle Abfallsammlung hinaus ist von entscheidender Bedeutung, und Ihre Investition in integrierte Polymerrecyclingzentren ist ein kluger Schachzug, um Wert aus der Kreislaufwirtschaft (dem Prozess, Ressourcen so lange wie möglich nutzbar zu halten) zu ziehen. Republic Services baut ein Netzwerk von vier geplanten Polymerzentren auf, die gemeinsam mit Blue Polymers-Einrichtungen angesiedelt sind.

Der im März 2025 eröffnete Indianapolis Polymer Center und Blue Polymers-Komplex ist ein wichtiger Schritt. Diese Anlage ist die erste ihrer Art in Nordamerika und soll jährlich mehr als 175 Millionen Pfund an recycelten Kunststoffprodukten produzieren. Allein das Polymer Center wird 100 Millionen Pfund wiedergewonnene Harzprodukte pro Jahr produzieren, darunter hochwertiges, farbsortiertes recyceltes PET, HDPE und Polypropylen (PP). Diese inländische Versorgung mit recyceltem Kunststoff hilft Herstellern, ihre eigenen Nachhaltigkeitsverpflichtungen zu erfüllen, und schafft so eine neue, zuverlässige Einnahmequelle für Republic Services.

Flottenmodernisierung mit dem Ziel, bis zum Jahresende 2025 über 150 Elektro-Sammelfahrzeuge bereitzustellen

Die Umstellung auf eine Elektrofahrzeugflotte (EV) ist eine langfristige Chance, die Betriebskosten zu senken und Ihren CO2-Fußabdruck deutlich zu verringern, was ein immer wichtigerer Faktor für kommunale Verträge und die Anlegerstimmung ist. Während die Anfangsinvestition hoch ist, sind die langfristigen Kraftstoff- und Wartungseinsparungen erheblich. Ihr aktuelles Ziel für 2025 ist es, über 100 Elektrofahrzeuge (EVs) im Einsatz zu haben und damit die größte Elektrofahrzeug-Sammelflotte in Nordamerika zu haben.

Diese Elektrifizierungsbemühungen sind ein wesentlicher Bestandteil Ihres Engagements, die absoluten Treibhausgasemissionen der Bereiche 1 und 2 bis 2030 um 35 % zu reduzieren. Das Unternehmen geht davon aus, dass Elektrofahrzeuge bis 2028 50 % der Neu-Lkw-Käufe ausmachen werden. Dieser Übergang, der durch Partnerschaften mit Herstellern wie der McNeilus-Geschäftseinheit der Oshkosh Corporation unterstützt wird, ist definitiv ein Wettbewerbsvorteil. Die Elektro-Lkw bieten im Vergleich zu Diesel-Lkw eine geschätzte Reduzierung der Emissionen um 85 %.

Republic Services, Inc. (RSG) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Anhaltende Schwäche in zyklischen Endmärkten wie Baugewerbe und verarbeitendes Gewerbe, was das Volumenwachstum begrenzt.

Das größte kurzfristige Risiko, dem Sie ausgesetzt sind, ist die anhaltende Schwäche der zyklischen Endmärkte, insbesondere im Baugewerbe und im verarbeitenden Gewerbe. Diese Sektoren sind entscheidende Volumentreiber für Republic Services, und wenn sie sich verlangsamen, spüren unsere Sammel- und Entsorgungsmengen den Druck. Beispielsweise berichtete das Unternehmen im ersten Quartal 2025, dass das Volumen den Umsatz um 1 % verringerte 1.2% auf den Gesamtumsatz, was direkt auf schleppende zyklische Volumina und schwieriges Wetter zurückzuführen ist. Auch das Segment Environmental Solutions, das Industrieabfälle entsorgt, verzeichnete im Jahresvergleich einen Umsatzrückgang von 11 Millionen Dollar im zweiten Quartal 2025, wobei das Management die schleppende Produktion als Schlüsselfaktor nannte.

Diese Volumenschwäche ist ein direkter Gegenwind für das Wachstum, auch wenn die Preisstrategie des Unternehmens weiterhin stark ist. Der Markt reagiert empfindlich auf Veränderungen in der Nachfrage nach kommerziellen Projekten, und wenn es zu einer umfassenderen Konjunkturabschwächung kommt, werden die Umsatzprognosen von 16,675 bis 16,75 Milliarden US-Dollar für das Gesamtjahr 2025 könnten weiterem Druck ausgesetzt sein.

Steigende Betriebskosten aufgrund der Volatilität der Kraftstoffpreise und der Lohninflation aufgrund von Arbeitskräftemangel.

Der ständige Kampf darum, die Kosten unter den Preissteigerungen zu halten, ist definitiv eine echte Bedrohung. Obwohl Republic Services dieses Risiko bislang äußerst effektiv eindämmen konnte, kam es zu Preiserhöhungen in Höhe von 5.7% Der Gesamtumsatz im zweiten Quartal 2025 übertraf die Kosteninflation – der zugrunde liegende Druck verstärkt sich. Arbeitskosten und Treibstoffkosten sind die Hauptverursacher. Wir sehen, dass die Arbeitsinflation etwa bei etwa 50 % liegt 4.5% in der Branche, was für ein Unternehmen mit einer riesigen Flotte von Fahrern und Technikern einen erheblichen Gegenwind darstellt.

Der Recycling-Bereich des Unternehmens verdeutlicht diesen Kostendruck deutlich. Erhöhte Transport- und Arbeitskosten führten zu einem Anstieg der Recyclinggebühr 5.863% pro Tonne, von 121,81 $ auf 128,95 $, Stand Mai 2025. Hier ist die kurze Berechnung der betrieblichen Herausforderung:

• Betriebskosten im zweiten Quartal 2025 in % des Umsatzes: 57.7%
• Arbeitsinflationsrate (ungefähr): 4.5%
• Erhöhung der Recycling-Bearbeitungsgebühr: 5.863% (aus Kostengründen)

Was diese Schätzung verbirgt, ist die Notwendigkeit kontinuierlicher operativer Exzellenz, nur um der Inflation einen Schritt voraus zu sein. Sie sind gerade dabei, den Margenkampf zu gewinnen, aber dafür ist eine unermüdliche Umsetzung erforderlich.

Intensiver Wettbewerb durch die Abfallwirtschaft und andere große regionale Akteure in einem sich konsolidierenden Markt.

Die Umweltdienstleistungsbranche ist ein Oligopol, das heißt, einige wenige große Akteure dominieren, und Republic Services ist gemessen am Umsatz der zweitgrößte in den USA. Ihr Hauptkonkurrent Waste Management, Inc. sorgt zusammen mit anderen großen Akteuren wie Waste Connections Inc. und Veolia Environment SA für einen intensiven regionalen Wettbewerb. Dieser Wettbewerb macht es schwierig, neue kommunale Aufträge zu gewinnen und großvolumige Gewerbekunden zu binden.

Der Markt konsolidiert sich schnell, was sowohl eine Chance als auch eine Bedrohung darstellt. Republic Services reagiert aggressiv und strebt eine Investition von ca. an 1 Milliarde Dollar im Jahr 2025 Akquisitionen tätigen, um seine Präsenz und sein Serviceangebot zu erweitern. Diese hohen M&A-Ausgaben sind notwendig, um Schritt zu halten, bringen aber auch Integrationsrisiken und Bietergefechte mit sich, die die Akquisitionspreise in die Höhe treiben und sich letztendlich auf die Aktionärsrenditen auswirken können, wenn die erworbenen Vermögenswerte keine Leistung erbringen.

Die Wettbewerbslandschaft lässt sich am besten anhand der Größenordnung der Top-Spieler betrachten:

Regulatorische Änderungen, insbesondere neue Umweltgesetze, die zu höheren Compliance- und Investitionskosten führen könnten.

Regulierung ist ein zweischneidiges Schwert: Sie schafft neue Serviceanforderungen (Chancen), zwingt Unternehmen aber auch dazu, erhebliches Kapital zu investieren (Bedrohung). Neue Umweltgesetze sind ein ständiger Gegenwind. Beispielsweise verlagert die wachsende Dynamik von Initiativen zur erweiterten Herstellerverantwortung (EPR) in den US-Bundesstaaten die Kosten für das Produktmanagement am Ende der Lebensdauer von den Kommunen auf die Hersteller. Dies kann zwar zu neuen Serviceeinnahmen führen, verändert jedoch grundlegend die Wirtschaftlichkeit der Recycling- und Abfallströme, die Republic Services verwaltet.

Mit Blick auf die Zukunft werden neue Regeln erhebliche Kapitalaufwendungen (CapEx) erfordern. Das California Air Resources Board hat im November 2025 die strengsten Aktualisierungen der Deponie-Methan-Regeln des Landes verabschiedet, die zwar ab 2027 in Kraft treten, aber eine neue Überwachung und kürzere Reaktionszeiten bei Lecks erfordern. Diese Art der Regulierung auf Landesebene wird oft zu einer Blaupause für andere Staaten und signalisiert landesweit höhere zukünftige Compliance-Kosten. Die angepasste Free-Cashflow-Prognose des Unternehmens wurde bereits auf angehoben 2,375 bis 2,415 Milliarden US-Dollar für 2025, teilweise ausgeglichen durch 25 Millionen Dollar in höherem CapEx, eine Zahl, die mit neuen Mandaten leicht ansteigen könnte.