Shell plc (SHEL): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie müssen die Geschichte von Shell plc (SHEL) nicht als Ölunternehmen, sondern als übergangsfinanziertes Versorgungsunternehmen verstehen. Im Jahr 2025 wird das Unternehmen voraussichtlich über erwirtschaften 40 Milliarden Dollar im freien Cashflow, eine enorme Stärke, die das großzügige Rückkaufprogramm untermauert. Aber dieses Geld ist der Motor für einen risikoreichen Schwenk, bei dem die Möglichkeit zur Ausweitung von Flüssigerdgas (LNG) auf die Gefahr eines zunehmenden Regulierungsdrucks und der erheblichen Kapitalintensität trifft, die erforderlich ist, um ihr Ziel zu erreichen 10-15 Milliarden Dollar CapEx für integrierte Stromversorgung. Diese SWOT-Analyse bildet die Spannung zwischen ihrer aktuellen Finanzkraft und dem definitiv realen Umsetzungsrisiko ihrer zukünftigen Energiestrategie ab.

Shell plc (SHEL) – SWOT-Analyse: Stärken

Weltweit integrierte Gasführerschaft, ein wichtiger Gewinntreiber.

Die Position von Shell als weltweit führender Anbieter von integriertem Gas, insbesondere Flüssigerdgas (LNG), ist eine Kernstärke, die zu erheblichen Gewinnen führt und eine entscheidende Absicherung gegen die Volatilität des Ölpreises darstellt. Das Unternehmen baut diese Führungsrolle aktiv aus und strebt bis 2030 ein Wachstum des LNG-Umsatzes von 4–5 % pro Jahr an.

Die Leistung des Segments im Jahr 2025 bleibt robust, wobei der Geschäftsbereich Integrated Gas im dritten Quartal 2025 einen bereinigten Gewinn von 2,1 Milliarden US-Dollar meldete, was einem Anstieg gegenüber 1,7 Milliarden US-Dollar im Vorquartal entspricht. Dieses Wachstum wird durch höhere Verflüssigungsmengen unterstützt, die im dritten Quartal 2025 auf 7,0 bis 7,4 Millionen Tonnen geschätzt wurden. Dies ist ein Geschäft mit hohen Margen und, ehrlich gesagt, ein großer Wettbewerbsvorteil.

• Bereinigtes Ergebnis für Q3 2025: 2,1 Milliarden US-Dollar
• Gezieltes LNG-Umsatzwachstum: 4-5 % pro Jahr bis 2030
• Verflüssigungsmengen im dritten Quartal 2025: 7,0–7,4 Millionen Tonnen

Starker freier Cashflow im Jahr 2025, voraussichtlich über 40 Milliarden US-Dollar.

Obwohl der Markt unterschiedliche Prognosen gesehen hat, ist die zugrunde liegende Cash-Generierung von Shell nach wie vor beeindruckend, was Kapitaldisziplin und Aktionärsrenditen ermöglicht. Die Strategie des Unternehmens besteht darin, seinen Free Cash Flow (FCF) pro Aktie bis 2030 um mehr als 10 % pro Jahr zu steigern. Zum Vergleich: Shells jährlicher FCF für das Gesamtjahr 2024 betrug 36,707 Milliarden US-Dollar. Der zuletzt gemeldete FCF für die letzten zwölf Monate bis Juni 2025 lag bei 9,29 US-Dollar pro Aktie. Hier ist die schnelle Rechnung: Durch die Aufrechterhaltung dieser Cashflow-Stärke werden die progressive Dividende und die Rückkäufe finanziert, was die Anlageargumente überzeugend macht.

Robuste Dividendenpolitik und Aktienrückkaufprogramm zur Unterstützung der Anlegerrenditen.

Shell hat sich klar zur Rendite seiner Aktionäre verpflichtet und sein Gesamtausschüttungsziel von bisher 30–40 % auf 40–50 % des Cashflows aus dem operativen Geschäft (CFFO) über den gesamten Zyklus erhöht. Dies ist ein deutlicher Anstieg und ein wichtiges Signal für das Vertrauen des Managements. Die Dividendenpolitik selbst ist progressiv und zielt darauf ab, die Dividende pro Aktie jedes Jahr um rund 4 % zu steigern.

Aktienrückkäufe sind der vorrangige Mechanismus zur Rückzahlung von Bargeld. Am 30. Oktober 2025 wurde ein Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 3,5 Milliarden US-Dollar angekündigt, mit der Absicht, es vor der Bekanntgabe der Ergebnisse für das vierte Quartal 2025 abzuschließen. Die Zwischendividende für das dritte Quartal 2025 wurde auf 0,358 US-Dollar pro Stammaktie festgelegt.

Riesiges globales Einzelhandelsnetzwerk und Markenbekanntheit, ein definitiv wertvolles Gut.

Das globale Einzelhandelsnetzwerk ist eine enorme, spürbare Stärke, die stabile, nicht an Rohstoffe gebundene Erträge und eine Plattform für die Energiewende bietet. Shell bedient täglich rund 33 Millionen Kunden an seinen Marken-Einzelhandelsstandorten in mehr als 70 Ländern. Das Unternehmen betreibt weltweit über 46.000 Einzelhandelsstandorte und ist damit einer der größten der Welt.

Dieses Netzwerk wird strategisch ausgebaut und auf kohlenstoffarme Lösungen umgestellt. Shell ist auf dem besten Weg, die Zahl seiner öffentlichen Ladestationen für Elektrofahrzeuge (EV) von 54.000 im Jahr 2023 auf 70.000 im Jahr 2025 zu erhöhen. Diese Verlagerung nutzt die bestehende Marke und erstklassige Standorte, um im Zuge der Marktentwicklung neue Einnahmequellen zu erschließen.

Finanzielle Flexibilität durch strategische Portfolioverkäufe.

Das fortlaufende Shell-Portfolio – bestehend aus dem Verkauf von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten oder Vermögenswerten mit niedrigeren Margen – schafft entscheidende finanzielle Flexibilität. Das Unternehmen plant, im Rahmen seines Netzwerk-Upgrades in den Jahren 2024 und 2025 jährlich rund 500 Shell-eigene Standorte (einschließlich Joint Ventures), also insgesamt 1.000 Standorte, zu veräußern. Dabei geht es nicht nur ums Verkaufen; es geht um Vereinfachung und Konzentration.

Darüber hinaus führt das Unternehmen einen umfassenden Plan zur strukturellen Kostensenkung durch. Das Ziel für kumulative strukturelle Kostensenkungen wird von ursprünglich 2–3 Milliarden US-Dollar bis Ende 2025 auf kumulative 5–7 Milliarden US-Dollar bis Ende 2028 angehoben, verglichen mit dem Basisjahr 2022. Dieser Fokus auf ein einfacheres, effizienteres Betriebsmodell steigert direkt das Endergebnis und die Cashflow-Resilienz.

Shell plc (SHEL) – SWOT-Analyse: Schwächen

Hohe Kapitalintensität beim Übergang zu erneuerbaren Energien.

Sie haben es mit einem Unternehmen zu tun, das versucht, einen Öltanker umzudrehen, und das erfordert enormes Kapital (CapEx) mit einer langen Amortisationszeit. Die größte Schwäche von Shell plc liegt hier im schieren Ausmaß der für die Energiewende erforderlichen Investitionen im Vergleich zu den unmittelbaren, margenstarken Erträgen aus dem alten Geschäft mit fossilen Brennstoffen.

Die allgemeine Cash-CapEx-Prognose des Unternehmens für das gesamte Geschäftsjahr 2025 liegt fest zwischen 20 Milliarden Dollar und 22 Milliarden Dollar. Hier ist die schnelle Rechnung: Während Shell eine Gesamtinvestition anstrebt 10 bis 15 Milliarden US-Dollar Bei den Investitionsausgaben für die Energiewende bis 2030 konzentrieren sich die jährlichen Ausgaben immer noch stark auf traditionelle Vermögenswerte. Zum Vergleich: Eine Analyse zeigte, dass Shell im Jahr 2024 mehr als siebenmal mehr für Öl und Gas ausgab als für erneuerbare Energien. Das bedeutet, dass der Großteil Ihres Kapitals immer noch in Vermögenswerten gebunden ist, die einem langfristigen Rückgang und steigenden regulatorischen Risiken ausgesetzt sind, was definitiv ein Kompromiss ist.

Geringere Rentabilität im neuen Geschäftsbereich „Renewables and Energy Solutions“ im Vergleich zum alten Upstream.

Die Herausforderung besteht nicht nur in der Höhe des ausgegebenen Geldes, sondern auch in der geringen Kapitalrendite (ROACE) im Bereich der neuen Energien. Das Upstream-Geschäft – Exploration und Produktion – ist eine Geldmaschine, während der Bereich Erneuerbare Energien und Energielösungen immer noch auf dem Vormarsch ist und oft Verluste verbucht.

Schauen Sie sich die bereinigten Ergebnisse für das erste Quartal 2025 an, die die ganze Geschichte erzählen:

• Upstream-bereinigtes Ergebnis: 2,34 Milliarden US-Dollar
• Erneuerbare Energien & Bereinigtes Ergebnis von Energy Solutions: minus 42 Millionen US-Dollar

Diese enorme Lücke zwingt zu einer pragmatischen, aber schmerzhaften Entscheidung: Priorisieren Sie Öl und Gas mit hoher Rendite für den Cashflow oder beschleunigen Sie den Übergang zu niedrigen Renditen. Der Ausblick für das dritte Quartal 2025 für die Sparte Erneuerbare Energien mit einer erwarteten Bandbreite von minus 200 Millionen US-Dollar bis plus 400 Millionen US-Dollar an bereinigten Gewinnen verdeutlicht immer noch die Volatilität und den Kampf um die Erzielung eines konsistenten, wesentlichen Gewinns. Das Altgeschäft ist derzeit einfach weitaus profitabler.

Erhebliches Risiko volatiler Erdgaspreise, was sich auf die Ertragsstabilität auswirkt.

Shell plc ist der weltweit größte Hersteller von Flüssigerdgas (LNG), und das ist zwar eine Stärke, aber auch eine enorme Anfälligkeit gegenüber globalen Gaspreisschwankungen. Der Geschäftsbereich Integrated Gas, der den LNG- und Gashandel abwickelt, ist ein Gewinntreiber, seine Ertragsstabilität ist jedoch fragil.

Die Auswirkungen dieser Volatilität waren im ersten Halbjahr 2025 deutlich zu erkennen:

Der Rückgang der Erträge von Integrated Gas war größtenteils auf niedrigere Handels- und Optimierungsmargen sowie niedrigere realisierte Preise zurückzuführen. Diese Instabilität ist eine zentrale Schwäche, da der bereinigte Gesamtgewinn des Unternehmens im ersten Halbjahr 2025 bei 9,8 Milliarden US-Dollar stellte einen Rückgang von 30 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2024 dar, wobei Integrated Gas ein Hauptfaktor für diesen Rückgang war. Ihre Einnahmen sind von geopolitischen Ereignissen und Wetterbedingungen abhängig.

Die Verbindlichkeiten für die Stilllegung von Altanlagen sind erheblich und langfristig.

Die Kosten für die Sanierung jahrzehntelanger Öl- und Gasbetriebe – Stilllegung von Plattformen, Pipelines und Bohrlöchern – sind eine massive, nicht diskretionäre Belastung, die in der Bilanz verbucht wird. Dies ist eine langfristige finanzielle Belastung.

Zum Ende des ersten Quartals 2025 wies Shell plc seine gesamten Stilllegungs- und sonstigen Rückstellungen als wesentliche Verbindlichkeit in seiner Bilanz aus. Dies umfasst sowohl kurzfristige als auch langfristige Verpflichtungen in Höhe von insgesamt 25,417 Milliarden US-Dollar.

Hier ist die Aufschlüsselung der ungeprüften Ergebnisse des ersten Quartals 2025:

• Langfristige Stilllegungs- und sonstige Rückstellungen: 20,313 Milliarden US-Dollar
• Aktuelle Stilllegungs- und sonstige Bestimmungen: 5,104 Milliarden US-Dollar
• Gesamtbereitstellung: 25,417 Milliarden US-Dollar

Dabei handelt es sich um eine gewaltige Kapitalmenge, die gesetzlich für künftige Ausgaben verpflichtet ist und die für Wachstumsinvestitionen in die Energiewende zur Verfügung stehenden Mittel verringert. Es handelt sich um strukturelle Kosten der Geschäftstätigkeit, die die aktuellen Ausgaben für zukünftige Energiequellen bei weitem übersteigen.

Shell plc (SHEL) – SWOT-Analyse: Chancen

Beschleunigung der Investitionen in Integrated Power mit einem Ziel von 10–15 Milliarden US-Dollar an Investitionsausgaben bis 2025

An der Kapitalallokation kann man deutlich erkennen, dass sich Shell auf die Energiewende konzentriert. Das Unternehmen investiert zwischen 2023 und Ende 2025 gewaltige 10 bis 15 Milliarden US-Dollar in kohlenstoffarme Energielösungen. Dabei handelt es sich nicht nur um ein vages Versprechen; Allein im Jahr 2023 investierten sie 5,6 Milliarden US-Dollar in diese kohlenstoffarmen Lösungen, was mehr als 23 % ihrer Gesamtinvestitionen für das Jahr ausmachte. Die Strategie konzentriert sich nun auf Wert statt Volumen in ihrem Integrated Power-Geschäft.

Sie entfernen sich beispielsweise von der direkten Energieversorgung von Haushalten in Europa und konzentrieren sich stattdessen auf margenstärkere Segmente wie den Verkauf von mehr Strom an Gewerbekunden. Dieser fokussierte Ansatz zielt auf wichtige, wachstumsstarke Märkte ab: Australien, Europa, Indien und die USA. Es ist ein kluger und disziplinierter Schritt, ein Energiegeschäft aufzubauen, bei dem ihnen ihr Handel und ihre Kundenreichweite einen echten Wettbewerbsvorteil verschaffen.

Erweiterung des Portfolios an Flüssigerdgas (LNG), um der wachsenden Nachfrage in Asien gerecht zu werden

Als weltweit führender Händler von Flüssigerdgas (LNG) ist Shell perfekt positioniert, um den bevorstehenden Nachfrageschub in Asien zu nutzen. Es wird prognostiziert, dass die weltweite LNG-Nachfrage bis 2040 um etwa 60 % steigen wird, wobei das Wirtschaftswachstum in Asien der Haupttreiber sein wird. Um daraus Kapital zu schlagen, strebt Shell an, seinen LNG-Absatz bis 2030 um beeindruckende 4–5 % pro Jahr zu steigern.

Die kurzfristige Chance ist bereits in den Zahlen für 2024 sichtbar. China zum Beispiel erhöhte seine LNG-Importe im Jahr 2024 auf 79 Millionen Tonnen, und Indiens Importe erreichten einen Rekordwert von 27 Millionen Tonnen, was einem Anstieg von 20 % gegenüber 2023 entspricht. Um dies zu erreichen, ist Shells riesiges LNG-Kanada-Exportprojekt mit einer Kapazität von 14 Millionen Tonnen pro Jahr (Mt/y) zu etwa 95 % abgeschlossen, wobei die ersten Ladungen nach Asien voraussichtlich Mitte 2025 beginnen sollen. Dieses neue Angebot ist von entscheidender Bedeutung, da bis 2030 voraussichtlich über 170 Millionen Tonnen zusätzliches LNG-Angebot weltweit ans Netz gehen werden, um diesen steigenden Bedarf zu decken.

Entwicklung der CCS-Technologie (Carbon Capture and Storage), einer potenziellen zukünftigen Einnahmequelle

Die CO2-Abscheidung und -Speicherung (CCS) ist ein wichtiger, aufstrebender Markt für Branchen, in denen es schwierig ist, CO2-Emissionen zu reduzieren, und Shell investiert erheblich, um eine führende Rolle einzunehmen. Sie haben jährlich bis zu 1 Milliarde US-Dollar für Wasserstoff- und CCS-Projekte bereitgestellt. Dabei handelt es sich um eine zukünftige Einnahmequelle und nicht nur um Compliance-Kosten.

Shell erweitert seine bestehenden Projekte und trifft neue endgültige Investitionsentscheidungen (FID):

• Nordlichter (Norwegen): Ein Joint Venture, in dem Shell und Partner 714 Millionen US-Dollar investierten, um die CO2-Speicherkapazität bis zur zweiten Hälfte des Jahres 2028 von 1,5 Millionen Tonnen auf 5 Millionen Tonnen pro Jahr zu verdreifachen.
• Quest CCS (Kanada): Diese Anlage hat seit 2015 bereits über 9 Millionen Tonnen CO2 sicher abgeschieden und gespeichert, wobei die Leistung bei etwa 1 Million Tonnen pro Jahr liegt.
• Polaris und Atlas (Kanada): Shell kündigte im Juni 2024 FID für das Polaris-Projekt an, das jährlich etwa 650.000 Tonnen CO2 aus seiner Raffinerie in Scotford abscheiden wird. Dieses CO2 wird im Atlas Carbon Storage Hub gespeichert (eine 50/50-Partnerschaft mit ATCO EnPower), wobei eine zukünftige Phase explizit auf die Speicherung von Kohlenstoff für Dritte ausgelegt ist, wodurch ein klares kommerzielles Servicemodell entsteht.

Strategische Akquisitionen im Bereich Lade- und Wasserstoffinfrastruktur für Elektrofahrzeuge (EV).

Shell gestaltet sein Downstream-Geschäft durch strategische Akquisitionen und Veräußerungen aktiv um, um sich auf E-Mobilität und Wasserstoff zu konzentrieren. Sie veräußern Vermögenswerte mit geringerem Wert und planen, in den Jahren 2024 und 2025 jährlich etwa 500 Shell-eigene Standorte zu veräußern, was einer Reduzierung ihrer Einzelhandelspräsenz um 2,1 % entspricht, um Kapital für diesen Übergang freizusetzen. Der Fokus liegt auf dem Aufbau eines skalierbaren, profitablen Netzwerks.

Während sie Volta Inc. im Jahr 2023 für 169 Millionen US-Dollar erwarben, trafen sie im Jahr 2025 die pragmatische Entscheidung, dieses einzelhandelsbasierte Netzwerk zu schließen und auf ein skalierbareres Modell umzusteigen: Priorisierung des Gleichstrom-Schnellladens an Standorten der Marke Shell und an eigenständigen Hubs. Diese strategische Ausrichtung soll ihnen dabei helfen, ihr Ziel zu erreichen, die Zahl der öffentlichen Ladepunkte von derzeit 54.000 weltweit auf 200.000 bis 2030 zu erhöhen. Im Wasserstoffbereich ist das Engagement klar: Sie bauen Holland Hydrogen 1 in den Niederlanden, das mit 200 MW Europas größte grüne Wasserstoffanlage sein wird und voraussichtlich im Jahr 2025 in Betrieb gehen wird. Das ist definitiv ein großer Schritt in Richtung sauberer Wasserstoffproduktion im industriellen Maßstab.

Hier ist eine kurze Zusammenfassung ihrer Meilensteine der Energiewende:

Shell plc (SHEL) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Zunehmender regulatorischer und rechtlicher Druck, die Ziele zur Reduzierung der CO2-Emissionen zu beschleunigen.

Sie sehen sich einer wachsenden Bedrohung durch Rechts- und Regulierungsbehörden ausgesetzt, die eine schnellere und konsequentere Abkehr von fossilen Brennstoffen erzwingen wollen. Dabei geht es nicht nur um Geldstrafen; es geht um gerichtlich angeordnete Änderungen Ihres Kerngeschäftsmodells. Die unmittelbarste Bedrohung kommt aus den Niederlanden, wo die Umweltgruppe Friends of the Earth Netherlands (Milieudefensie) im Mai 2025 bekannt gab, dass sie ein neues Klimaverfahren gegen Shell vorbereitet. Diese neue Maßnahme fordert ausdrücklich, dass das Unternehmen die Bohrungen nach neuen Öl- und Gasfeldern einstellt.

Dies folgt auf die Aufhebung eines wegweisenden Urteils aus dem Jahr 2021 durch ein Berufungsgericht im Jahr 2024, das Shell angewiesen hatte, seine Gesamtemissionen (Scope 1, 2 und 3) bis 2030 auf Basis von 2019 um 45 % zu senken. Der Rechtsstreit ist noch lange nicht vorbei und ein Verlust könnte zu beispiellosen Betriebseinschränkungen führen. Fairerweise muss man sagen, dass Shell bei seinen selbst kontrollierten Emissionen Fortschritte gemacht hat und 60 % der Reduzierung erreicht hat, die erforderlich ist, um seine Scope-1- und Scope-2-Emissionen bis 2030 im Vergleich zum Basisjahr 2016 zu halbieren. Dennoch signalisiert die Entscheidung des Unternehmens, das Ziel, seinen CO2-Fußabdruck bis 2035 weiter zu reduzieren, aufzugeben, ein langsameres Tempo, das nur zu einer stärkeren rechtlichen Prüfung führen wird.

Anhaltend niedrige Öl- und Gaspreise könnten die Finanzierung der Energiewende gefährden.

Das gesamte Budget für die Energiewende ist auf einen starken Cashflow aus dem alten Geschäft mit fossilen Brennstoffen angewiesen. Wenn die Öl- und Gaspreise fallen und niedrig bleiben, müssen Sie die Finanzierung für Ihre Umstellung auf erneuerbare Energien ändern & Energy Solutions (RES) wird abgewürgt. Beispielsweise liegt Bernsteins Brent-Rohölprognose für 2025–2026 bei relativ bescheidenen 65 $/bbl, was zwar profitabel ist, aber im Vergleich zu den jüngsten Höchstständen Druck auf die Margen ausübt.

Hier ist die schnelle Rechnung: Shells bereinigter Gewinn im dritten Quartal 2025 war mit 5,4 Milliarden US-Dollar stark und der Cashflow aus dem operativen Geschäft (CFFO) lag bei 12,2 Milliarden US-Dollar. Aber die Volatilität ist klar; Die Einnahmen im zweiten Quartal 2025 gingen gegenüber dem ersten Quartal 2025 um 25 % zurück und sanken auf 3,6 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen hat sich verpflichtet, zwischen 2023 und 2025 10 bis 15 Milliarden US-Dollar in kohlenstoffarme Energielösungen zu investieren. Was diese Schätzung verbirgt, ist die interne Zuteilung: Bis zum dritten Quartal 2024 waren die Investitionen im Bereich erneuerbare Energien auf nur 8 % (409 Millionen US-Dollar) der Gesamtinvestitionen von 4,95 Milliarden US-Dollar geschrumpft, wobei mindestens 92 % immer noch an fossile Brennstoffe gebunden sind. Ein anhaltender Preisverfall würde die Wahl zwischen der Beibehaltung der Ausschüttungen an die Aktionäre und der Finanzierung des künftigen Geschäfts erzwingen.

Geopolitische Instabilität wirkt sich auf wichtige Produktionsgebiete wie den Nahen Osten oder Nigeria aus.

Ihre globale Präsenz ist zwar eine Stärke für die Diversifizierung, aber auch eine große Anfälligkeit gegenüber geopolitischen Schocks. Die Konzentration der Betriebe in volatilen Regionen birgt die ständige Gefahr von Versorgungsunterbrechungen und erhöhten Sicherheitskosten.

Der Nahe Osten ist ein klares, kurzfristiges Risiko. Im Juni 2025 warnte Shell-CEO Wael Sawan, dass die eskalierenden Feindseligkeiten zwischen Israel und dem Iran ein ernstes Störungsrisiko darstellten. Die Straße von Hormus, ein entscheidender Engpass, durch den etwa 20 % der weltweiten Öl- und Treibstoffmengen fließen, gibt ständig Anlass zur Sorge. Darüber hinaus stören elektronische Interferenzen nun aktiv die Navigationssysteme von kommerziellen Schiffen in der Region, was zu einer neuen Ebene des Betriebsrisikos führt.

In Nigeria zwingt die langfristige Instabilität zum Ausstieg. Die geplante Veräußerung der Shell Petroleum Development Company of Nigeria Limited (SPDC) ist eine direkte Folge des risikoreichen Betriebsumfelds, zu dem Sicherheitsprobleme und Öldiebstahl gehören. Selbst mit der Veräußerung wird das Hochrisikoumfeld durch Ereignisse wie die Schließung von 6.409 illegalen Raffinerien im Nigerdelta durch die Nigerian National Petroleum Company Limited (NNPC) im März 2024 unterstrichen – ein massives betriebliches Problem, das auf die zugrunde liegende Sicherheitsbedrohung der Region hinweist.

Steigende Kapitalkosten für Projekte im Bereich fossiler Brennstoffe aufgrund des Desinvestitionsdrucks der Investoren.

Die Kapitalmärkte bestrafen zunehmend Unternehmen, die sich zu stark auf den Ausbau fossiler Brennstoffe konzentrieren, und erhöhen so die Hürden für neue Öl- und Gasprojekte. Dieses Risiko „gestrandeter Vermögenswerte“ ist real und führt zu höheren Kapitalkosten für Ihre Upstream-Abteilung im Vergleich zu Ihrem Geschäft mit sauberen Energien.

Der Druck der Anleger ist definitiv ein Faktor. Shell reagiert darauf, indem es die Rendite der Aktionäre in den Vordergrund stellt und sein Ausschüttungsziel von 30–40 % auf 40–50 % des Cashflows aus dem operativen Geschäft (CFFO) während des gesamten Zyklus erhöht, was auch umfangreiche Aktienrückkäufe einschließt. Dieser Fokus steigert zwar die kurzfristige Aktienperformance, wird aber von Aktivistengruppen wie Follow This als Ablenkung von notwendigen Klimaschutzmaßnahmen angesehen.

Ihre Kapitaldisziplin spiegelt diesen Druck wider: Das Unternehmen senkte seine jährlichen Investitionsausgaben für den Zeitraum 2025–2028 auf 20–22 Milliarden US-Dollar pro Jahr, gegenüber einer vorherigen Spanne von 22–25 Milliarden US-Dollar. Obwohl diese Reduzierung als Schritt in Richtung Effizienz formuliert wird, schränkt sie effektiv die Fähigkeit ein, groß angelegte Projekte für fossile Brennstoffe mit langer Vorlaufzeit zu starten, die einer strengen öffentlichen und Investorenkontrolle unterliegen.