Shell plc (SHEL): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت بحاجة إلى فهم قصة شركة Shell plc (SHEL) ليس كشركة نفط، ولكن كمرفق ممول من عملية التحول. ومن المتوقع أن تقوم الشركة بتوليد أكثر من ذلك في عام 2025 40 مليار دولار في التدفق النقدي الحر، وهي قوة هائلة تدعم برنامج إعادة الشراء السخي. لكن هذه الأموال النقدية هي المحرك لمحور عالي المخاطر، حيث تواجه فرصة التوسع في الغاز الطبيعي المسال التهديد المتمثل في زيادة الضغوط التنظيمية وكثافة رأس المال الكبيرة المطلوبة لتحقيق هدفهم المتمثل في 10-15 مليار دولار CapEx في الطاقة المتكاملة. يرسم تحليل SWOT هذا التوتر بين قوتهم المالية الحالية ومخاطر التنفيذ الحقيقية لاستراتيجية الطاقة المستقبلية الخاصة بهم.

Shell plc (SHEL) - تحليل SWOT: نقاط القوة

القيادة العالمية المتكاملة للغاز، محرك رئيسي للربح.

تعد مكانة شل كشركة رائدة عالميًا في مجال الغاز المتكامل، وخاصة الغاز الطبيعي المسال، بمثابة قوة أساسية تحقق أرباحًا كبيرة وتوفر تحوطًا حاسمًا ضد تقلبات أسعار النفط. وتعمل الشركة بنشاط على تعزيز هذه الريادة، مستهدفة نمو مبيعات الغاز الطبيعي المسال بنسبة 4-5% سنويًا حتى عام 2030.

يظل أداء القطاع في عام 2025 قويًا، حيث أعلن قسم الغاز المتكامل عن أرباح معدلة قدرها 2.1 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، وهو ارتفاع من 1.7 مليار دولار في الربع السابق. ويدعم هذا النمو ارتفاع أحجام التسييل، والتي قُدرت بما يتراوح بين 7.0 مليون و7.4 مليون طن في الربع الثالث من عام 2025. وهذا عمل ذو هامش مرتفع، وهو بصراحة ميزة تنافسية كبيرة.

• الأرباح المعدلة للربع الثالث من عام 2025: 2.1 مليار دولار
• النمو المستهدف لمبيعات الغاز الطبيعي المسال: 4-5% سنويا إلى عام 2030
• أحجام التسييل في الربع الثالث من عام 2025: 7.0-7.4 مليون طن

من المتوقع أن يصل التدفق النقدي الحر القوي لعام 2025 إلى أكثر من 40 مليار دولار.

وبينما شهد السوق توقعات متنوعة، فإن توليد النقد الأساسي لشركة شل لا يزال هائلاً، مما يسمح بانضباط رأس المال وعوائد المساهمين. تتمثل استراتيجية الشركة في تنمية التدفق النقدي الحر (FCF) للسهم الواحد بأكثر من 10٪ سنويًا حتى عام 2030. وفي السياق، بلغ التدفق النقدي الحر السنوي لشركة شل لعام 2024 بأكمله 36.707 مليار دولار. بلغ أحدث FCF المُبلغ عنه للأشهر الاثني عشر اللاحقة المنتهية في يونيو 2025 9.29 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. إليك الحساب السريع: الحفاظ على قوة التدفق النقدي هذه هو ما يمول الأرباح التدريجية وعمليات إعادة الشراء، مما يجعل حالة الاستثمار مقنعة.

سياسة توزيع أرباح قوية وبرنامج إعادة شراء الأسهم، مما يدعم عوائد المستثمرين.

لقد التزمت شل بشكل واضح بعائدات المساهمين، وعززت هدف التوزيع الإجمالي من 30-40% السابق إلى 40-50% من التدفق النقدي من العمليات (CFFO) خلال الدورة. وهذه زيادة كبيرة وإشارة رئيسية إلى ثقة الإدارة. إن سياسة توزيع الأرباح في حد ذاتها تقدمية، وتهدف إلى زيادة توزيعات الأرباح للسهم الواحد بحوالي 4٪ كل عام.

إن عمليات إعادة شراء الأسهم هي الآلية ذات الأولوية لإعادة الأموال النقدية. تم الإعلان عن برنامج إعادة شراء الأسهم بقيمة 3.5 مليار دولار في 30 أكتوبر 2025، بهدف استكماله قبل إعلان نتائج الربع الرابع من عام 2025. تم الإعلان عن توزيع الأرباح المرحلية للربع الثالث من عام 2025 بمبلغ 0.358 دولارًا أمريكيًا للسهم العادي.

شبكة بيع بالتجزئة عالمية واسعة النطاق والاعتراف بالعلامة التجارية، وهو أصل ذو قيمة كبيرة.

تمثل شبكة البيع بالتجزئة العالمية قوة هائلة وملموسة توفر أرباحًا مستقرة وغير مرتبطة بالسلع ومنصة لتحول الطاقة. تخدم شل حوالي 33 مليون عميل يوميًا في مواقع البيع بالتجزئة التي تحمل علامتها التجارية في أكثر من 70 دولة. تدير الشركة أكثر من 46,000 موقع للبيع بالتجزئة على مستوى العالم، مما يجعلها واحدة من أكبر المواقع في العالم.

ويجري تحديث هذه الشبكة بشكل استراتيجي، مع التركيز على الحلول منخفضة الكربون. تسير شركة شل على الطريق الصحيح لزيادة عدد نقاط شحن السيارات الكهربائية العامة من 54000 في عام 2023 إلى 70000 في عام 2025. ويستفيد هذا التحول من العلامة التجارية الحالية والمواقع الرئيسية للحصول على تدفقات إيرادات جديدة مع تطور السوق.

المرونة المالية من عمليات تصفية المحفظة الاستراتيجية.

تعمل محفظة شل المستمرة، والتي تتضمن بيع الأصول غير الأساسية أو ذات هامش الربح المنخفض، على خلق مرونة مالية بالغة الأهمية. وتخطط الشركة لتجريد حوالي 500 موقع مملوك لشركة شل (بما في ذلك المشاريع المشتركة) سنويًا في عامي 2024 و2025، بإجمالي 1000 موقع، كجزء من ترقية شبكتها. هذا لا يتعلق بالبيع فقط؛ يتعلق الأمر بالتبسيط والتركيز.

كما تقوم الشركة بتنفيذ خطة كبيرة لخفض التكاليف الهيكلية. وتتم زيادة هدف التخفيضات التراكمية في التكاليف الهيكلية من المبلغ الأصلي 2-3 مليار دولار بحلول نهاية عام 2025 إلى مبلغ تراكمي يتراوح بين 5-7 مليار دولار بحلول نهاية عام 2028، مقارنة بخط الأساس لعام 2022. يؤدي هذا التركيز على نموذج تشغيل أبسط وأكثر كفاءة إلى تعزيز المحصلة النهائية ومرونة التدفق النقدي بشكل مباشر.

Shell plc (SHEL) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

ارتفاع كثافة رأس المال في التحول إلى مصادر الطاقة المتجددة.

أنت تنظر إلى شركة تحاول تحويل ناقلة نفط إلى محور، وهذا يتطلب رأس مال هائل (CapEx) مع فترة استرداد طويلة. تتمثل نقطة الضعف الأساسية لشركة Shell plc هنا في الحجم الهائل للاستثمار المطلوب لتحويل الطاقة مقارنة بالعوائد الفورية ذات الهامش المرتفع من أعمال الوقود الأحفوري القديمة.

تم تحديد توجيهات CapEx النقدية الشاملة للشركة للعام المالي الكامل 2025 بشكل ثابت بين 20 مليار دولار و22 مليار دولار. إليك الحساب السريع: بينما تهدف شركة شل إلى استثمار ما مجموعه 10 مليار دولار إلى 15 مليار دولار في تحول الطاقة الرأسمالية حتى عام 2030، لا يزال الإنفاق السنوي يميل بشدة نحو الأصول التقليدية. وفي السياق، أظهر أحد التحليلات أنه في عام 2024، أنفقت شركة شل على النفط والغاز أكثر من سبعة أضعاف ما أنفقته على مصادر الطاقة المتجددة. وهذا يعني أن الجزء الأكبر من رأس مالك لا يزال مرتبطًا بأصول تواجه انخفاضًا طويل المدى وزيادة المخاطر التنظيمية، وهي بالتأكيد مقايضة.

ربحية أقل في قسم "حلول الطاقة المتجددة والمتجددة" مقارنة بقسم التنقيب والإنتاج القديم.

ولا يتمثل التحدي في مقدار الأموال التي يتم إنفاقها فحسب، بل في انخفاض العائد على رأس المال (ROACE) في مجال الطاقة الجديدة. يعد استكشاف الأعمال الأولية والإنتاج بمثابة ماكينة صرف، في حين لا يزال قسم حلول الطاقة المتجددة والطاقة يجد موطئ قدمه، وغالبًا ما يسجل خسائر.

انظر إلى الأرباح المعدلة للربع الأول من عام 2025، والتي تحكي القصة بأكملها:

• الأرباح المعدلة المنبع: 2.34 مليار دولار
• الطاقة المتجددة & الأرباح المعدلة لحلول الطاقة: سلبية 42 مليون دولار

وتفرض هذه الفجوة الهائلة اتخاذ قرار عملي، ولكنه مؤلم: إما إعطاء الأولوية للنفط والغاز ذي العائد المرتفع من أجل التدفق النقدي، أو التعجيل بالتحول ذي العائد المنخفض. لا تزال توقعات الربع الثالث من عام 2025 لقسم الطاقة المتجددة، مع نطاق متوقع يتراوح بين 200 مليون دولار وإيجابي 400 مليون دولار من الأرباح المعدلة، تسلط الضوء على التقلبات والنضال من أجل تحقيق أرباح مادية ثابتة. إن الأعمال القديمة هي ببساطة أكثر ربحية في الوقت الحالي.

التعرض بشكل كبير لتقلبات أسعار الغاز الطبيعي، مما يؤثر على استقرار الأرباح.

تعد شركة Shell plc أكبر منتج للغاز الطبيعي المسال في العالم، وعلى الرغم من أن هذا يمثل نقطة قوة، إلا أنه يمثل أيضًا نقطة ضعف كبيرة أمام تقلبات أسعار الغاز العالمية. يعد قسم الغاز المتكامل، الذي يتعامل مع تجارة الغاز الطبيعي المسال والغاز، محركًا للربح، لكن استقرار أرباحه هش.

وكان تأثير هذا التقلب واضحا في النصف الأول من عام 2025:

ويعود الانخفاض في أرباح الغاز المتكامل إلى حد كبير إلى انخفاض هوامش التداول والتحسين وانخفاض الأسعار المحققة. يعد عدم الاستقرار هذا نقطة ضعف أساسية، حيث تم تعديل أرباح الشركة الإجمالية للنصف الأول من عام 2025 9.8 مليار دولار يمثل انخفاضًا بنسبة 30٪ عن نفس الفترة من عام 2024، وكان الغاز المتكامل عاملاً أساسيًا في هذا الانخفاض. أرباحك رهينة للأحداث الجيوسياسية وأنماط الطقس.

تعتبر التزامات وقف تشغيل الأصول القديمة كبيرة وطويلة الأجل.

إن تكلفة تنظيف عقود من عمليات النفط والغاز - وقف تشغيل المنصات وخطوط الأنابيب والآبار - تشكل مسؤولية ضخمة وغير تقديرية تقع على الميزانية العمومية. وهذا عائق مالي طويل الأجل.

اعتبارًا من نهاية الربع الأول من عام 2025، أعلنت شركة Shell plc عن إجمالي عمليات إيقاف التشغيل والمخصصات الأخرى باعتبارها التزامات كبيرة في ميزانيتها العمومية. ويشمل ذلك الالتزامات الحالية وغير المتداولة، والتي يبلغ مجموعها 25.417 مليار دولار.

فيما يلي تفاصيل النتائج غير المدققة للربع الأول من عام 2025:

• وقف التشغيل غير الحالي وأحكام أخرى: 20.313 مليار دولار
• وقف التشغيل الحالي والأحكام الأخرى: 5.104 مليار دولار
• إجمالي المخصصات: 25.417 مليار دولار

وهذا مبلغ مذهل من رأس المال الملزم قانونًا بالإنفاق المستقبلي، مما يقلل من الأموال النقدية المتاحة لاستثمارات النمو في تحول الطاقة. إنها تكلفة هيكلية لممارسة الأعمال التجارية تفوق بكثير الإنفاق الحالي على مصادر الطاقة المستقبلية.

شركة شل المساهمة (SHEL) - تحليل سوات: الفرص

تسريع الاستثمار في الطاقة المتكاملة، مستهدفة 10-15 مليار دولار كإنفاق رأسمالي بحلول عام 2025

يمكنك رؤية تحول شل نحو الانتقال الطاقي بوضوح في تخصيص رأس مالها. تستثمر الشركة مبلغًا ضخمًا يتراوح بين 10 و15 مليار دولار في حلول الطاقة منخفضة الكربون بين عامي 2023 ونهاية 2025. هذا ليس مجرد وعد غامض؛ ففي عام 2023 وحده، استثمروا 5.6 مليار دولار في هذه الحلول منخفضة الكربون، مما يمثل أكثر من 23% من إجمالي الإنفاق الرأسمالي للشركة للعام. تركز الاستراتيجية الآن على القيمة بدلاً من الحجم في أعمال الطاقة المتكاملة لديهم.

هم يتحركون بعيدًا عن تزويد المنازل بالطاقة مباشرة في أوروبا، على سبيل المثال، وبدلاً من ذلك يركزون على القطاعات ذات الهامش الأعلى مثل بيع المزيد من الطاقة للعملاء التجاريين. هذا النهج المركز يستهدف الأسواق الرئيسية ذات النمو المرتفع: أستراليا، أوروبا، الهند، والولايات المتحدة الأمريكية. إنه تحول ذكي ومنضبط لبناء أعمال الطاقة حيث تمنحهم أنشطة التجارة والوصول إلى العملاء ميزة تنافسية حقيقية.

توسيع محفظة الغاز الطبيعي المسال لتلبية الطلب المتنامي في آسيا

بوصفها المتداول الأول عالميًا في الغاز الطبيعي المسال (LNG)، فإن شركة شل في موقع مثالي للاستفادة من الزيادة القادمة في الطلب الآسيوي. من المتوقع أن يرتفع الطلب العالمي على الغاز الطبيعي المسال بحوالي 60% بحلول عام 2040، مع كون النمو الاقتصادي في آسيا الدافع الأساسي. للاستفادة من هذا، تهدف شل إلى زيادة مبيعاتها من الغاز الطبيعي المسال بمعدل مذهل يتراوح بين 4-5% سنويًا حتى عام 2030.

تتضح الفرصة على المدى القريب بالفعل في أرقام عام 2024. على سبيل المثال، زادت الصين واردات الغاز الطبيعي المسال إلى 79 مليون طن في عام 2024، ووصلت واردات الهند إلى رقم قياسي بلغ 27 مليون طن، بزيادة قدرها 20٪ عن عام 2023. لتلبية هذا الطلب، مشروع تصدير الغازات الطبيعية المسالة الضخم لشركة شل في كندا، الذي تبلغ طاقته 14 مليون طن سنويًا، قد اكتمل بنسبة حوالي 95٪، مع جدولة المؤقتة للشحنات الأولى إلى آسيا لتبدأ بحلول منتصف عام 2025. هذه الإمدادات الجديدة حاسمة، حيث من المتوقع أن يصل إجمالي الإمدادات العالمية الإضافية من الغاز الطبيعي المسال إلى أكثر من 170 مليون طن بحلول عام 2030 لتلبية هذا الطلب المتزايد.

تطوير تكنولوجيا احتجاز وتخزين الكربون (CCS)، كمصدر محتمل للدخل في المستقبل

يُعد احتجاز وتخزين الكربون (CCS) سوقًا حيوية وناشئة للصناعات التي يصعب الحد من انبعاثاتها، وتسعى شركة شل للاستثمار بشكل كبير لتكون رائدة في هذا المجال. وقد التزمت الشركة باستثمار يصل إلى مليار دولار سنويًا في مشاريع الهيدروجين وCCS. هذا يشكل مصدر دخل مستقبلي، وليس مجرد تكلفة امتثال.

شل تقوم بتوسيع مشاريعها الحالية واتخاذ قرارات استثمار نهائية جديدة (FID):

• نورثرن لايتس (النرويج): مشروع مشترك حيث استثمرت شل وشركاؤها 714 مليون دولار لزيادة قدرة تخزين ثاني أكسيد الكربون ثلاث مرات من 1.5 مليون طن إلى 5 ملايين طن سنويًا بحلول النصف الثاني من عام 2028.
• كوست CCS (كندا): لقد قامت هذه المنشأة منذ عام 2015 بالتقاط وتخزين أكثر من 9 ملايين طن من ثاني أكسيد الكربون بأمان، وتعمل بمعدل حوالي مليون طن سنويًا.
• بولاريس وأطلس (كندا): أعلنت شل عن FID لمشروع بولاريس في يونيو 2024، والذي سيقوم بالتقاط حوالي 650,000 طن من ثاني أكسيد الكربون سنويًا من مصفاة سكوتفورد التابعة لها. سيتم تخزين هذا ثاني أكسيد الكربون في محور تخزين الكربون أطلس (شراكة 50/50 مع ATCO EnPower)، مع مرحلة مستقبلية مصممة صراحة لتخزين الكربون لأطراف ثالثة، مما يخلق نموذج خدمة تجارية واضح.

الاستحواذات الاستراتيجية في شبكات شحن المركبات الكهربائية والبنية التحتية للهيدروجين

تعمل شركة شل بنشاط على إعادة تشكيل أعمالها في مجال التكرير والتوزيع من خلال الاستحواذات والتنازلات الاستراتيجية للتركيز على التنقل الكهربائي والهيدروجين. هم يتخلصون من الأصول منخفضة القيمة، ويخططون للتخلي عن حوالي 500 موقع مملوك لشركة شل سنويًا في عامي 2024 و2025، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 2.1٪ في شبكة متاجرهم، وذلك لتوفير رأس المال لهذه المرحلة الانتقالية. التركيز ينصب على بناء شبكة قابلة للتوسع ومربحة.

بينما استحوذوا على شركة فولتا إنك. مقابل 169 مليون دولار في عام 2023، اتخذوا القرار العملي في عام 2025 بإغلاق ذلك الشبكة القائمة على التجزئة للانتقال إلى نموذج أكثر قابلية للتوسع: إعطاء الأولوية لشحن DC السريع في مواقع تحمل علامة شل والمحطات المستقلة. هذا التركيز الاستراتيجي مصمم لمساعدتهم على الوصول إلى هدفهم بزيادة عدد نقاط الشحن العامة من 54,000 حاليًا على مستوى العالم إلى 200,000 بحلول عام 2030. وفيما يتعلق بالهيدروجين، الالتزام واضح: فهم يبنون مشروع هولندا هيدروجين 1 في هولندا، والذي سيكون أكبر مصنع للهيدروجين الأخضر في أوروبا بقدرة 200 ميجاواط ومن المتوقع أن يبدأ تشغيله في عام 2025. هذه خطوة كبيرة بالتأكيد نحو إنتاج الهيدروجين النظيف على نطاق صناعي.

إليك ملخص سريع لمراحل تحولهم في الطاقة:

شركة شل (SHEL) - تحليل سوات: التهديدات

تزايد الضغط التنظيمي والقانوني لتسريع أهداف الحد من انبعاثات الكربون.

تواجه تهديدًا متزايدًا من الهيئات القانونية والتنظيمية التي تسعى لإجبار الشركة على التحول بشكل أسرع وأكثر شمولية بعيدًا عن الوقود الأحفوري. الأمر لا يقتصر فقط على الغرامات؛ بل يتعلق بالتغييرات التي تفرضها المحاكم على نموذج أعمالك الأساسي. يأتي التهديد الأكثر إلحاحًا من هولندا، حيث أعلنت المجموعة البيئية أصدقاء الأرض هولندا (Milieudefensie) في مايو 2025 أنها بصدد إعداد قضية مناخية جديدة ضد شركة شل. تطالب هذه الإجراءات الجديدة بشكل محدد الشركة بوقف الحفر عن حقول النفط والغاز الجديدة.

يأتي ذلك بعد أن ألغت محكمة الاستئناف في 2024 حكماً تاريخياً من عام 2021 كان قد أمر شركة شل بخفض إجمالي انبعاثاتها (النطاق 1 و2 و3) بنسبة 45% بحلول عام 2030 على أساس 2019. المعركة القانونية لم تنته بعد، وقد يفرض الخسارة قيوداً تشغيلية غير مسبوقة. ومنصفاً القول، أن شل أحرزت تقدماً في انبعاثاتها التي تتحكم بها بنفسها، محققةً 60% من التخفيض المطلوب لمضاعفة خفض انبعاثات النطاق 1 و2 بحلول 2030 مقارنةً بأساس 2016. ومع ذلك، فإن قرار الشركة بإلغاء هدف تقليل بصمتها الكربونية بحلول 2035 يشير إلى وتيرة أبطأ لن تؤدي إلا إلى المزيد من التدقيق القانوني.

يمكن أن تقوض أسعار النفط والغاز المنخفضة المستمرة التمويل اللازم للانتقال الطاقي.

يعتمد كامل ميزانية الانتقال الطاقي على تدفق نقدي قوي من أعمال الوقود الأحفوري التقليدية. إذا انخفضت أسعار النفط والغاز وبقيت منخفضة، فإن التمويل اللازم للتحول إلى مصادر الطاقة المتجددة سيتعرض للخطر. & تحصل حلول الطاقة (RES) على نتائج محدودة. على سبيل المثال، يشير توقع برنت خام بيرنستاين لعام 2025-2026 إلى مستوى متواضع نسبيًا عند 65 دولارًا للبرميل، وهو مستوى مربح بقدر ما، ولكنه يضغط على الهوامش مقارنة بالارتفاعات الأخيرة.

إليك الحساب السريع: كانت الأرباح المعدلة لشركة شل في الربع الثالث من عام 2025 قوية عند 5.4 مليار دولار مع تدفق نقدي من العمليات (CFFO) يبلغ 12.2 مليار دولار. ولكن من الواضح وجود تقلبات؛ حيث انخفض الدخل في الربع الثاني من عام 2025 بنسبة 25٪ مقارنة بالربع الأول من العام نفسه، ليصل إلى 3.6 مليار دولار. وقد التزمت الشركة بالاستثمار من 10 إلى 15 مليار دولار في حلول الطاقة منخفضة الكربون بين عامي 2023 و2025. ما يخفيه هذا التقدير هو التوزيع الداخلي: ففي الربع الثالث من عام 2024، تقلصت الاستثمارات في قسم RES لتشكل فقط 8٪ (409 ملايين دولار) من إجمالي نفقات رأس المال البالغة 4.95 مليار دولار، بينما لا يزال ما لا يقل عن 92٪ مرتبطًا بالوقود الأحفوري. أي انخفاض مستمر في الأسعار سيجبر الشركة على الاختيار بين الحفاظ على توزيعات المساهمين وتمويل أعمال المستقبل.

عدم الاستقرار الجيوسياسي يؤثر على مناطق الإنتاج الرئيسية مثل الشرق الأوسط أو نيجيريا.

وجودكم العالمي، رغم أنه قوة من حيث التنويع، يمثل أيضًا نقطة ضعف كبيرة أمام الصدمات الجيوسياسية. تركيز العمليات في المناطق المتقلبة يخلق تهديدًا مستمرًا لتعطيل الإمدادات وزيادة تكاليف الأمن.

الشرق الأوسط يمثل خطرًا واضحًا على المدى القريب. في يونيو 2025، حذر الرئيس التنفيذي لشركة شل، وائل سوّان، من أن تصاعد العداء بين إسرائيل وإيران يشكل خطرًا جديًا على سير الأعمال. مضيق هرمز، وهو نقطة اختناق حيوية يمر عبرها حوالي 20% من نفط العالم ووقوده، يثير القلق باستمرار. إضافة إلى ذلك، فإن التداخل الإلكتروني أصبح يعطل الآن أنظمة الملاحة التجارية للسفن في المنطقة، مضيفًا مستوى جديدًا من المخاطر التشغيلية.

في نيجيريا، يجبر عدم الاستقرار طويل الأمد على الخروج. ويعد التخارج المخطط لشركة شل لتطوير البترول في نيجيريا المحدودة (SPDC) نتيجة مباشرة لبيئة التشغيل عالية المخاطر، والتي تتضمن مشاكل أمنية وسرقة النفط. وحتى مع التخارج، تبرز البيئة عالية المخاطر من خلال أحداث مثل قيام شركة النفط الوطنية النيجيرية المحدودة (NNPC) بإغلاق 6,409 مصافي غير قانونية في دلتا النيجر في مارس 2024 - وهي مشكلة تشغيلية ضخمة تشير إلى التهديد الأمني الكامن في المنطقة.

ارتفاع تكلفة رأس المال لمشاريع الوقود الأحفوري بسبب ضغوط المستثمرين على التخارج.

تقوم أسواق رأس المال بشكل متزايد بمعاقبة الشركات التي تركز بشكل مفرط على توسعة مشاريع الوقود الأحفوري، مما يرفع معدل العائق للمشاريع الجديدة للنفط والغاز. هذا الخطر المتمثل في "الأصول المتعثرة" حقيقي، وهو يترجم إلى تكاليف أعلى لرأس المال لقسمكم العلوي مقارنة بأعمالكم في مجال الطاقة النظيفة.

الضغط من المستثمرين هو بالتأكيد عامل مؤثر. تستجيب شركة شل من خلال إعطاء الأولوية لعائدات المساهمين، وزيادة هدف التوزيع من 30-40٪ إلى 40-50٪ من التدفقات النقدية من العمليات (CFFO) على مدار الدورة، والذي يشمل إعادة شراء كبيرة للأسهم. هذا التركيز، على الرغم من أنه يعزز أداء الأسهم على المدى القصير، يُنظر إليه من قبل مجموعات النشاط مثل Follow This على أنه إلهاء عن اتخاذ إجراءات ضرورية لمواجهة التغير المناخي.

تعكس انضباط الشركة في رأس المال هذا الضغط: فقد خفضت الشركة إنفاقها الرأسمالي السنوي إلى 20-22 مليار دولار سنويًا للفترة 2025-2028، بانخفاض عن النطاق السابق البالغ 22-25 مليار دولار. هذا التخفيض، على الرغم من عرضه كخطوة نحو الكفاءة، يقيّد فعليًا القدرة على إطلاق مشاريع واسعة النطاق لطاقة الوقود الأحفوري التي تتطلب وقتًا طويلاً وتخضع لرقابة عامة واستثمارية عالية.