Shell plc (SHEL): تحليل PESTLE [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Shell plc، والسؤال الأساسي بسيط: هل يمكنها أن تدور بسرعة كافية دون إغراق محركها الضخم والمربح للنفط والغاز؟ في الوقت الحالي، تتنقل الشركة في أسعار النفط الخام المتوقع أن تستقر بين 85 دولارًا و 95 دولارًا للبرميل الواحد حتى عام 2025، وهو أمر عظيم بالنسبة للتدفق النقدي، ولكن الضغط السياسي والمجتمعي هائل، مما يجبر ما يقرب من 30% منهم 28 مليار دولار CapEx السنوي نحو حلول منخفضة الكربون. تتطرق خريطة PESTLE هذه مباشرة إلى التوتر الاستراتيجي، وتوضح مدى تأثير عدم الاستقرار الجيوسياسي 15% إن العرض الأولي والتقاضي المناخي الأكثر صرامة هما المحركان الحقيقيان للمخاطر، وما هي الإجراءات التي تحتاج إلى أخذها في الاعتبار الآن لفهم هذا التحول المعقد بشكل واضح.

شركة شل plc (SHEL) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

كمحلل متمرس، أرى أن شركة Shell plc تبحر في مشهد سياسي معقد في عام 2025 حيث تؤدي سياسة المناخ العالمية إلى ارتفاع التكاليف، لكن المخاوف المتعلقة بأمن الطاقة المحلية في الأسواق الرئيسية تخلق تركيزًا متجددًا، وإن كان متقلبًا، على إنتاج الوقود الأحفوري. الواقع السياسي هو واحد من تفويضين متنافسين: مرحلة انتقالية طويلة المدى وعالية التكلفة، والتركيز على العرض عالي المخاطر على المدى القريب.

الدفع العالمي نحو آليات تسعير الكربون، وزيادة التكاليف التشغيلية

إن الاتجاه العالمي نحو آليات تسعير الكربون الصريحة (مثل نظام مقايضة الانبعاثات في الاتحاد الأوروبي أو ضرائب الكربون) يشكل رياحاً معاكسة غير قابلة للتفاوض فيما يتعلق بالتكاليف التشغيلية لشركة شل. وفي حين تدعو شركة شل إلى تحديد سعر للكربون، فإن التأثير المالي المباشر واضح: ارتفاع تكلفة الالتزام. وكانت تكاليف شركة شل للامتثال لهذه المخططات موجودة 493 مليون دولار في عام 2022 وكان من المتوقع أن يصل إلى 800 مليون دولار في عام 2023.

وإليك الحساب السريع: متوسط عقد السنة الأولى لاتفاقية حقوق تبادل إطلاق الانبعاثات للاتحاد الأوروبي 81.21 يورو/طن في عام 2022، ومع انخفاض السقف هيكليًا، فإن ضغط الأسعار هذا سوف يزداد حدة. تستجيب شركة شل عن طريق خفض تكاليف التشغيل السنوية بشكل هيكلي بمقدار 2 مليار دولار إلى 3 مليار دولار بحلول نهاية عام 2025، وهي خطوة ضرورية لاستيعاب هذه النفقات التنظيمية المتزايدة دون سحق الهوامش.

• التكاليف آخذة في الارتفاع: تكاليف الامتثال تسير في مسار تصاعدي واضح.
• الرد: تهدف شركة شل إلى خفض تكاليف التشغيل بشكل هيكلي بنسبة تصل إلى 3 مليارات دولار بحلول نهاية عام 2025.
• المخاطر طويلة المدى: يمكن أن يصل التعرض لتكلفة الكربون المتوقعة 1.5 مليار دولار بحلول عام 2032.

يؤثر عدم الاستقرار الجيوسياسي في الشرق الأوسط وأفريقيا على 15% من إمدادات المنبع

لا يزال عدم الاستقرار الجيوسياسي في الشرق الأوسط وأفريقيا يشكل خطراً سياسياً بالغ الأهمية، مما يؤثر بشكل مباشر على الأمن وتكلفة الإمدادات الأولية. يشير الموجه إلى ذلك تقريبًا 15% من إمدادات شل في مجال التنقيب والإنتاج يتأثر بهذا التقلب، وهو رقم يظل نقطة تعرض كبيرة، خاصة بالنظر إلى أن منطقة الشرق الأوسط توفر حوالي 30% من إنتاج النفط العالمي.

وشهد النصف الأول من عام 2025 تقلبات كبيرة في الأسعار، مع ارتفاع خام برنت بسبب تصاعد التوترات بين إسرائيل وإيران، مما يدل على مدى سرعة ترجمة الأحداث السياسية إلى علاوات مخاطر العرض. لكي نكون منصفين، فقد خفضت شركة شل بشكل فعال تعرضها المباشر في المناطق عالية المخاطر، ولا سيما استكمال بيع شركة شل لتطوير البترول النيجيرية المحدودة (SPDC) في مارس 2025. ومع ذلك، فإن عدم الاستقرار في المنطقة يؤثر على أسعار النفط والغاز الطبيعي المسال العالمية، مما يؤثر بشكل مباشر على قطاعات التجارة والغاز المتكاملة لشركة شل.

التغييرات التنظيمية في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي لصالح إنتاج الطاقة المتجددة المحلية

إن البيئة التنظيمية في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي متباينة، الأمر الذي يخلق مشهداً سياسياً معقداً لشركة شل. وفي الولايات المتحدة، ركز التحول السياسي في أوائل عام 2025 على توسيع التنقيب المحلي عن النفط والغاز، في حين قام في الوقت نفسه بإيقاف أو تجميد الإنفاق المرتبط بقانون خفض التضخم، الذي كان يفضل مصادر الطاقة المتجددة في السابق. تمثل هذه الخطوة فرصة على المدى القريب لأعمال الوقود الأحفوري الأساسية لشركة شل، ولكنها تثير عدم اليقين التنظيمي لاستثماراتها منخفضة الكربون.

وعلى العكس من ذلك، يضاعف الاتحاد الأوروبي جهوده في التحول الأخضر. سجل توليد الكهرباء في أوروبا من مصادر الطاقة المتجددة رقما قياسيا 47% في عام 2024. يستخدم الاتحاد الأوروبي بنشاط السياسة لجذب الاستثمار الأخضر، حيث يجذب صندوق التعافي والقدرة على الصمود التابع له 1.87 تريليون دولاروثلثها مخصص للطاقة الخضراء. ويعني هذا التناقض في السياسات أن شل يجب أن تدير أجندتين سياسيتين مختلفتين بشكل أساسي عبر أكبر سوقين غربيين لها.

الدعم الحكومي لإنتاج الهيدروجين ووقود الطيران المستدام (SAF).

أصبح الدعم الحكومي الآن محركًا حاسمًا لاستثمارات شركة شل في مجال تحول الطاقة، لا سيما في مجال الهيدروجين ووقود الطيران المستدام (SAF). ويترجم الدعم السياسي مباشرة إلى مشاريع قابلة للحياة وتكلفة أقل لدخول هذه الأسواق الجديدة.

في الاتحاد الأوروبي، تم الإعلان عن دعم بارز من القوات المسلحة السودانية في يونيو 2025، مما يوفر ما يصل إلى 6 يورو/لتر للوقود الإلكتروني و 0.50 يورو/لتر للوقود الحيوي، بتمويل من بيع 20 مليون تصاريح انبعاثات الكربون. يعد هذا اليقين في السياسة أمرًا أساسيًا لطموح شل في الإنتاج 2 مليون طن من القوات المسلحة السودانية سنويا بحلول عام 2025.

بالنسبة للهيدروجين، تستفيد شل من الدعم الحكومي، بما في ذلك في ألمانيا، حيث تعمل على توسيع نطاق محطة تحويل الطاقة إلى سائل (PtL) وزيادة قدرة نظام التحليل الكهربائي للهيدروجين PEM في كولن بعشرة أضعاف، من 10 ميجاوات إلى 10 ميجاوات. 100 ميجاوات، مع بدء التشغيل المستهدف في أواخر عام 2025. وقد التزمت شل باستثمار ما يصل إلى 1 مليار دولار سنويا في مشاريع احتجاز وتخزين الهيدروجين والكربون، وهي استراتيجية مكنت بشكل كبير من خلال هذه الحوافز الحكومية.

Shell plc (SHEL) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

ومن المتوقع أن تستقر أسعار النفط الخام بين 85 دولارًا و 95 دولارًا للبرميل حتى عام 2025.

عليك أن تفهم أنه على الرغم من أن خط الأساس للسوق لا يزال حذرًا، فإن حساسية الأسعار لأعمال التنقيب والإنتاج الأساسية لشركة Shell plc تميل نحو المخاطر الجيوسياسية. تشير التوقعات المجمعة من الوكالات الكبرى مثل إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) إلى انخفاض متوسط سعر خام برنت لعام 2025 بشكل ملحوظ، عند حوالي 67.22 دولارًا للبرميل، مع توقع محللين آخرين مثل جي بي مورجان أن يصل إلى 66 دولارًا للبرميل.

ولكن هنا هي الواقعية: 85 دولارًا إلى 95 دولارًا يعد النطاق سيناريو اختبار ضغط حاسمًا لتخطيط شل، وليس خط الأساس. ومن الممكن أن تؤدي الاضطرابات الجيوسياسية، مثل انقطاع كبير في الإمدادات الإيرانية، إلى دفع خام برنت بسهولة إلى الارتفاع إلى منتصف العقد.80 دولارًا للبرميل بحلول منتصف عام 2025. تم تصميم التدفق النقدي القوي لشركة شل من العمليات (CFFO) ليكون مرنًا عبر هذا النطاق الكامل من التقلبات، مما يضمن بقاء توزيعات المساهمين أولوية حتى لو انخفضت الأسعار إلى منتصف الستينيات.

جوهر الأمر هو أن استراتيجية تخصيص رأس مال الشركة مبنية على الازدهار عند نقطة سعر أقل، مما يجعل النطاق الأعلى فرصة صعودية خالصة.

يؤدي ارتفاع معدلات التضخم وأسعار الفائدة إلى زيادة تكلفة CapEx للمشاريع الجديدة.

ويعمل التضخم العالمي المستمر وارتفاع أسعار الفائدة، وخاصة في الولايات المتحدة وأوروبا، على زيادة تكاليف الإنفاق الرأسمالي بشكل مباشر على مشاريع شل الضخمة ذات الدورة الطويلة. بصراحة، هذا هو السبب وراء تركيز الإدارة على "الانضباط".

استجابت شركة شل لهذه الضغوط التضخمية من خلال خفض توجيهاتها السنوية لرأس المال الرأسمالي إلى نطاق من 20 مليار دولار إلى 22 مليار دولار سنويًا للفترة 2025-2028، بانخفاض من النطاق السابق البالغ 22 مليار دولار إلى 25 مليار دولار. يعد هذا التخفيض انعكاسًا مباشرًا للحاجة إلى التعامل الصارم مع العائدات، حيث تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى رفع معدل العائق (الحد الأدنى المقبول للعائد) لكل مشروع جديد، مما يجبر الشركة على إعطاء الأولوية فقط للاستثمارات ذات العائدات الأعلى، خاصة في مجال الغاز المتكامل وعمليات التنقيب والإنتاج.

إليك الحساب السريع لتخصيص CapEx للفترة 2025-2028:

يؤدي الطلب العالمي القوي على الغاز الطبيعي المسال إلى تحقيق هوامش ربح كبيرة.

المحرك الاقتصادي لشركة شل هو الغاز الطبيعي المسال (LNG). ولا يزال الطلب العالمي على الغاز الطبيعي المسال قوياً، خاصة في آسيا (الصين والهند)، الأمر الذي يؤدي إلى هوامش ربح كبيرة ويشكل ركيزة النمو الأساسية لاستراتيجية الشركة.

تعمل شركة شل على تعزيز مكانتها كأكبر شركة لتجارة الغاز الطبيعي المسال في العالم، مستهدفة نمو المبيعات بنسبة 4-5% سنويا حتى عام 2030. وقد بدأ هذا التركيز يؤتي ثماره: ففي الربع الثالث من عام 2024، ارتفعت أرباح قسم الغاز الطبيعي المسال بنسبة 13%، ونجحت في تعويض الانخفاض الحاد في هوامش التكرير والمواد الكيميائية للشركة. من المتوقع دائمًا أن يقدم قطاع الغاز المتكامل تداولًا "أعلى بكثير". & نتائج التحسين في النصف الثاني من السنة المالية 2025.

تعمل الشركة بنشاط على رفع توقعاتها بشأن أحجام تسييل الغاز الطبيعي المسال، والتي تقف الآن بين هذه التوقعات 7.0 و7.4 مليون طن متري. إن هذا الالتزام بالغاز على حساب القطاعات الأخرى هو خيار واضح ذو دوافع اقتصادية.

يتم ترجيح النفقات الرأسمالية لشركة شل لعام 2025 ~30% نحو حلول منخفضة الكربون.

في حين أن الاتجاه الاستراتيجي طويل المدى هو تركيز رأس المال على الأصول ذات العائدات الأعلى، تظل شل مستثمرًا رئيسيًا في تحول الطاقة. الرقم ~30% يعكس هدفًا طموحًا تمت مراجعته الآن في وقت سابق من المرحلة الانتقالية. لقد كان التخصيص الفعلي لرأس المال الرأسمالي للحلول منخفضة الكربون أكثر قياسًا ويتحول بشكل استراتيجي.

إليكم حقيقة CapEx منخفضة الكربون:

• وفي عام 2023، استثمرت شل 5.6 مليار دولار في حلول منخفضة الكربون، تمثل 23% من إجمالي إنفاقها الرأسمالي لذلك العام.
• إجمالي الاستثمار المخطط للحلول منخفضة الكربون للفترة 2023-2025 بأكملها يتراوح بين 10 مليار دولار و15 مليار دولار.
• للفترة 2025-2028، تم تخصيص النفقات الرأسمالية السنوية لمصادر الطاقة المتجددة & تقتصر حلول الطاقة على مجموعة من 2 مليار دولار إلى 3 مليار دولار.
• ويمثل هذا التخصيص السنوي هدفاً استراتيجياً جديداً يتمثل في تخصيص أقل من 10% من رأس مال المجموعة المستخدمة في توفير الطاقة والخيارات منخفضة الكربون بحلول عام 2030، وهو انخفاض كبير عن الخطط السابقة.

ويشكل هذا التحول إشارة اقتصادية واضحة: فالشركة تعطي الأولوية للعائدات الآن، وتخصص رأس المال للغاز والنفط حيث يكون معدل العائد الداخلي العضوي (IRR) أعلى، وتتخذ نهجا أكثر انضباطا وقياسا للمنصات المنخفضة الكربون.

Shell plc (SHEL) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

أنت تنظر إلى المشهد الاجتماعي لشركة Shell plc في عام 2025، والخلاصة الأساسية واضحة: الشركة تبحر في تحول عميق في العقد الاجتماعي. تتصادم مطالب الجمهور والمستثمرين للعمل المناخي بشكل مباشر مع خطط الشركة للتوسع في مجال الوقود الأحفوري، مما يخلق مخاطر كبيرة على السمعة والمواهب. وهذا التوتر هو العامل الاجتماعي الأكبر الذي يؤثر على قيمة شل على المدى الطويل.

تزايد الضغط من قبل المستثمرين والجمهور من أجل تسريع أهداف صافي الصفر.

إن الضغط على شركة شل لتسريع التزامها بصافي الصفر إلى ما بعد هدف عام 2050 مكثف ومادي من الناحية المالية. وفي الاجتماع العام السنوي الذي انعقد في مايو 2025، حصل القرار الذي يركز على المناخ على دعم 20.56% من المستثمرين، وهو مؤشر مهم على عدم رضا المساهمين عن الوتيرة الحالية، لا سيما فيما يتعلق بالتوسع في الغاز الطبيعي المسال. بصراحة، التصويت بنسبة 20% ضد الإدارة يعد أمرًا كبيرًا.

علاوة على ذلك، هناك تحالف قوي يضم 27 مجموعة مستثمرة تمثل أكثر من 4 تريليون دولار في الأصول، شاركت في تقديم قرارات تحث الشركة على اعتماد هدف أكثر صرامة للانبعاثات المطلقة للنطاق 3. انبعاثات النطاق 3 - الانبعاثات غير المباشرة الناتجة عن استخدام منتجات مثل البنزين ووقود الطائرات - تمثل نسبة هائلة 95% من إجمالي البصمة الكربونية لشركة شل. وهذا هو التحدي المناخي الأكبر الذي تواجهه الشركة، ويطالب المستثمرون بخطة أوضح وأسرع لإدارته.

صعوبة توظيف أفضل المواهب الهندسية بسبب الصورة العامة للصناعة.

إن الصورة العامة السلبية المرتبطة بقطاع النفط والغاز تجعل من الصعب على شركة شل التنافس على المواهب العليا، وخاصة المهندسين. إن الحرب على المواهب الهندسية شرسة بالفعل في جميع القطاعات: وقد وجدت دراسة أجريت عام 2023 ذلك 77% من أصحاب العمل يجدون صعوبة في العثور على مرشحين هندسيين مؤهلين، ويستمر هذا النقص حتى عام 2025.

بالنسبة لشركة شل، يتفاقم هذا النقص العام بسبب عامل اجتماعي: فالمهندسون، وخاصة أولئك المتخصصين في المجالات ذات الطلب المرتفع مثل البرمجيات، وعلوم البيانات، والطاقة المتجددة، يعطون الأولوية بشكل متزايد "للعمل الهادف" المرتبط بالحلول المناخية. تقوم شركة شل بالتوظيف بنشاط لشغل أدوار متخصصة مثل مهندس برمجيات أول (ETRM) ومهندس مساعد DataDoc Mgmt لدعم التحول الرقمي وانتقال الطاقة. يجب على الشركة أن تضع إطارًا مقنعًا لاستراتيجيتها الانتقالية، بما في ذلك استثمارها المخطط له للفترة 2023-2025 10 مليار دولار إلى 15 مليار دولار في الحلول منخفضة الكربون، كمهمة مقنعة لجذب أفضل الأشخاص والاحتفاظ بهم.

يؤثر تحول المستهلك نحو السيارات الكهربائية على الطلب على الوقود على المدى الطويل.

يهدد سلوك المستهلك بشكل مباشر أعمال شل الأساسية في مجال الوقود بالتجزئة، على الرغم من أن الوتيرة تختلف حسب المنطقة. من المتوقع أن ترتفع المبيعات العالمية للسيارات الكهربائية 20 مليون الوحدات في عام 2025، وهي إشارة واضحة للاتجاه طويل المدى. ومن المتوقع أن يزيح هذا التحول تقريبًا 5.4 مليون برميل يوميا الطلب على النفط بحلول عام 2030، وفقا لوكالة الطاقة الدولية.

ومع ذلك، فإن التحول ليس خطا مستقيما. أظهر استطلاع شركة شل الخاص بسائقي إعادة الشحن لعام 2025 توقف الاهتمام بين مالكي السيارات غير الكهربائية بسبب المخاوف من التكلفة. وفي الولايات المتحدة، تراجعت الرغبة في التحول إلى السيارات الكهربائية 31% في عام 2025 (انخفاضاً من 34% في عام 2024)، وفي أوروبا، انخفض بشكل أكثر حدة من 48% إلى 41%. ومع ذلك، لا يزال الاتجاه طويل الأمد راسخاً: وهو أمر ملفت للنظر 91% من سائقي السيارات الكهربائية الحاليين يخططون لشراء سيارة كهربائية أخرى في المرة القادمة. تستجيب شركة شل من خلال توسيع شبكة الشحن الخاصة بها، والتي تشمل حاليًا أكثر من ذلك 75,000 محطات الشحن في جميع أنحاء العالم.

زيادة التركيز على مشاركة المجتمع المحلي والترخيص الاجتماعي للعمل.

تعتمد قدرة شل على العمل على الحفاظ على "رخصة اجتماعية للعمل" (SLO) مع المجتمعات المحلية، وخاصة في 70 دولة حيث لها حضور. هذا تمرين مستمر لإدارة المخاطر.

تعالج الشركة هذا من خلال برامج الاستثمار الاجتماعي المنظمة في جميع أنحاء العالم 50 دولة، مع التركيز على ثلاثة مجالات ذات أولوية:

• الوصول إلى الطاقة: توفير طاقة موثوقة وبأسعار معقولة للسكان المحرومين.
• تطوير المهارات والمؤسسات: تشغيل برامج مثل Shell LiveWire التي تعمل في 18 دولة، لدعم الشركات الصغيرة.
• تعليم العلوم والتكنولوجيا والهندسة والرياضيات (STEM): الاستثمار في التدريب على العلوم والتكنولوجيا والهندسة والرياضيات.

تعد هذه المشاركة أمرًا بالغ الأهمية لأن أي تأثير سلبي متصور أو فعلي على المجتمع المحلي - مثل تسرب النفط أو النزاع على الأرض - يمكن أن يوقف العمليات على الفور، مما يؤدي إلى خسائر مالية كبيرة وضرر لا يمكن إصلاحه بالسمعة. تستخدم الشركة عملية رسمية، وهي نهج المكاسب المتبادلة، لمواءمة مصالح الشركة والمجتمع، لأن الجار الجيد هو شريك أكثر ربحية.

شركة شل plc (SHEL) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

أنت تشاهد شركة Shell plc وهي تتنقل عبر مفترق طرق تكنولوجي بالغ الأهمية، حيث يتم تعزيز كفاءة أعمالها الأساسية في مجال النفط والغاز بواسطة الأدوات الرقمية، ولكن نموها المستقبلي يعتمد كليًا على توسيع نطاق التقنيات منخفضة الكربون مثل احتجاز الكربون واستخدامه وتخزينه (CCUS) والبنية التحتية للمركبات الكهربائية (EV). وينصب التركيز على المدى القريب على استخدام التكنولوجيا لتقليص التكاليف مع القيام بمراهنات استراتيجية عالية العائد على تحول الطاقة.

وقد رفعت الشركة هدفها المتمثل في خفض التكاليف الهيكلية، والاستفادة من تقنيات مثل الذكاء الاصطناعي (AI) لتبسيط العمليات وتعزيز الأداء. وهذه خطوة حاسمة للحفاظ على القدرة التنافسية ضد المنافسين في الولايات المتحدة، ولكن وتيرة اعتماد التكنولوجيا المنخفضة الكربون هي الخطر الحقيقي على المدى الطويل.

التقدم السريع في احتجاز الكربون واستخدامه وتخزينه (CCUS) يجعل المشاريع أكثر قابلية للتطبيق.

من المؤكد أن نضوج تكنولوجيا احتجاز ثاني أكسيد الكربون وتخزينه يغير قواعد اللعبة، حيث ينقلها من حل متخصص إلى أداة قابلة للتطبيق تجاريا لإزالة الكربون من الصناعات التي يصعب تخفيفها. تعد شركة شل لاعبًا رئيسيًا هنا، حيث تستفيد من خبرتها في إدارة الخزانات وتطوير المشاريع واسعة النطاق لخفض تكلفة وحدة الاحتجاز والتخزين.

على سبيل المثال، شهد مشروع Northern Lights في النرويج، وهو مشروع مشترك مع شركتي Equinor وTotalEnergies، استثمارًا بقيمة 714 مليون دولار لمضاعفة طاقته ثلاث مرات إلى 5 ملايين طن سنويًا بحلول النصف الثاني من عام 2028. وهذا النوع من الحجم هو ما يجعل الاقتصاد ناجحًا. وتمضي شل أيضًا قدمًا في مشروعين لالتقاط وتخزين الكربون وتخزينه في ألبرتا بكندا، ومن المتوقع أن يلتقط أحدهما حوالي 650 ألف طن من ثاني أكسيد الكربون سنويًا. لا يتعلق الأمر فقط بالانبعاثات؛ يتعلق الأمر بإنشاء أعمال خدمات أساسية جديدة.

فيما يلي نظرة سريعة على توسيع نطاق برنامج CCUS الخاص بشركة Shell:

• الشفق القطبي الشمالي: هدف الطاقة الإنتاجية 5 ملايين طن سنويًا بحلول عام 2028.
• مشاريع ألبرتا: منشأة واحدة تستهدف احتجاز 650 ألف طن من ثاني أكسيد الكربون سنويًا.
• التركيز الاستراتيجي: توجيه معظم استثمارات احتجاز ثاني أكسيد الكربون وتخزينه نحو إزالة الكربون من عملياتها الخاصة لبقية العقد.

رقمنة عمليات المنبع تقلل من تكاليف الاستكشاف بنسبة تصل إلى 10%.

في حين أن التخفيض المحدد بنسبة 10% في تكاليف الاستكشاف يعد معيارًا جيدًا للصناعة، فإن تأثير شل في العالم الحقيقي من التحول الرقمي يظهر في هدف التوفير الهائل في التكاليف الهيكلية. تستخدم الشركة الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي لتبسيط كل شيء بدءًا من تفسير البيانات الزلزالية وحتى صيانة النظام الأساسي، مما يقلل بشكل مباشر من نفقات التشغيل (OpEx) لقسم التنقيب والإنتاج.

قامت شركة شل بزيادة هدفها لخفض التكاليف الهيكلية من 2-3 مليار دولار أمريكي بحلول نهاية عام 2025 إلى مبلغ تراكمي قدره 5-7 مليار دولار أمريكي بحلول نهاية عام 2028، مقارنة بعام 2022. وهذه هي النتيجة المالية لرحلة التبسيط القائمة على التكنولوجيا. ويجري بالفعل إطلاق التعلم الآلي لتقليل انقطاع الخدمة وتقصير وقت الصيانة في منصات النفط والغاز، مما يؤدي إلى تحسين وقت التشغيل والكفاءة.

نضوج تكنولوجيا التحليل الكهربائي للهيدروجين الأخضر يخفض تكاليف الإنتاج.

يعد الهيدروجين الأخضر (الهيدروجين الناتج عن تقسيم الماء باستخدام الكهرباء المتجددة) هو الوقود الحيوي لإزالة الكربون من وسائل النقل الثقيلة والصناعة، لكن التكلفة هي العائق. لا تزال تقديرات الصناعة الحالية للتكلفة المستوية للهيدروجين الأخضر (LCOH) في الفترة 2024-2025 مرتفعة، حيث تتراوح من 3.5 دولار إلى 5 دولارات للكيلوغرام الواحد.

والخبر السار هو أن التكنولوجيا تنضج بسرعة. يمكن للاستراتيجيات التي تركز على توسيع نطاق التصنيع وتوحيد التصميم أن تخفض تكاليف المحلل الكهربائي بنسبة 40٪ على المدى القصير. إن الإنجازات في تكنولوجيا التحليل الكهربائي الجديدة، مثل تلك التي تستخدم البوليمرات الموصلة للأيونات، تعد بتخفيض محتمل بنسبة 5 إلى 10 أضعاف في تكلفة المحللات الكهربية الغشائية، الأمر الذي من شأنه أن يجعل هدف الصناعة المتمثل في 2 دولار للكيلوغرام الواحد قابلاً للتحقيق. وتستثمر شركة شل في هذا المجال، مدركة أن كونها الشركة الأولى في إنتاج الهيدروجين الأخضر القابل للتطبيق تجاريًا سيفتح الباب أمام الطلب الصناعي الهائل.

تحتاج إلى الاستثمار بكثافة في البنية التحتية لشحن السيارات الكهربائية للحصول على حصة في السوق.

يمثل التحول إلى السيارات الكهربائية (EVs) تهديدًا واضحًا وحاضرًا لأعمال وقود التجزئة التقليدية لشركة شل، لذا تبذل الشركة دفعة كبيرة لامتلاك تجربة الشحن. تتمثل الإستراتيجية في الاستفادة من شبكتها الحالية من مواقع البيع بالتجزئة والتركيز على المحاور ذات العائد المرتفع والشحن السريع.

بحلول نهاية عام 2025، تهدف شل إلى توسيع نقاط الشحن العامة الخاصة بها إلى 70000 نقطة عالميًا، وهي قفزة كبيرة من 54000 نقطة في عام 2023. وتعطي الشركة الأولوية للشحن السريع بالتيار المستمر وتتوقع أن يحقق ذراع شحن السيارات الكهربائية الخاص بها معدل عائد داخلي صحي بنسبة 12٪ (IRR) بحلول عام 2025، وهي إشارة قوية للربحية في هذا القطاع الجديد. من المتوقع أن يصل إجمالي النفقات الرأسمالية لشركة شل للفترة 2025-2028 إلى 20-22 مليار دولار أمريكي سنويًا، مع جزء من هذا لتمويل عملية البناء القوية لشبكة التنقل الإلكتروني هذه.

الخطوة التالية: مراجعة تخصيص رأس المال ضمن ميزانية النفقات الرأسمالية السنوية البالغة 20-22 مليار دولار لضمان أن الاستثمارات منخفضة الكربون كافية بالفعل لتجاوز مخاطر التحول التكنولوجي.

Shell plc (SHEL) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

أنت بحاجة إلى رسم خريطة للمشهد القانوني لشركة Shell plc، وبصراحة، إنه حقل ألغام في الوقت الحالي. لا تتعلق المخاطر القانونية الأساسية بالامتثال فحسب؛ يتعلق الأمر بالشرعية الأساسية لنموذج الأعمال طويل الأجل لشركة النفط الكبرى في عالم مقيد بالمناخ. وتدور الإجراءات الرئيسية لعام 2025 حول إدارة مخاطر التقاضي والتحضير لآليات تسعير الكربون العالمية الجديدة التي تنتقل الآن من النظرية إلى القانون.

الدعاوى القضائية المستمرة المتعلقة بتغير المناخ تمثل تحديًا لاستراتيجية الشركة الانتقالية

يعتبر الضغط القانوني على استراتيجية تحول الطاقة لشركة Shell plc مكثفًا ويظل يمثل خطرًا ماديًا كبيرًا، حتى بعد تحقيق انتصار رئيسي. في نوفمبر/تشرين الثاني 2024، ألغت محكمة الاستئناف في لاهاي الحكم التاريخي لعام 2021 الذي أمر بخفض الانبعاثات بنسبة 45% بحلول عام 2030. ومع ذلك، أكدت المحكمة صراحة أن شركة شل لديها واجب قانوني للتخفيف من الأضرار المناخية، مما يشكل سابقة قوية للقضايا المستقبلية. ويعد هذا فوزًا لشركة Shell plc فيما يتعلق بنسبة التخفيض المحددة، ولكنه خسارة للمبدأ القانوني الأساسي المتمثل في مسؤولية الشركات المناخية.

الخطر القانوني المباشر هو الدعوى القضائية الجديدة التي أعلنتها Milieudefensie (أصدقاء الأرض في هولندا) في مايو 2025، والتي تتحدى استمرار الشركة في الاستثمار في مشاريع النفط والغاز الجديدة. إن رد شركة Shell plc في يونيو 2025، والذي يفيد بأنها لن توقف هذه الاستثمارات، يعني أن معركة قانونية جديدة عالية المخاطر جارية بالتأكيد. ولمواجهة هذا السرد، التزمت شركة Shell plc بإنفاق ما بين 10 مليار دولار و15 مليار دولار على حلول الطاقة منخفضة الكربون من عام 2023 إلى عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، حققت الشركة إنجازًا تشغيليًا كبيرًا في عام 2025 من خلال القضاء على حرق الغاز الروتيني من أصولها التي تديرها، قبل خمس سنوات من مبادرة البنك الدولي "صفر حرق روتيني بحلول عام 2030".

معايير أكثر صرامة لانبعاثات غاز الميثان من وكالة حماية البيئة الأمريكية (EPA)

يعد تنظيم غاز الميثان في الولايات المتحدة مثالًا رئيسيًا على عدم اليقين القانوني في عام 2025، مما يخلق صداعًا في التخطيط. الإطار التنظيمي عبارة عن مزيج من القواعد الجديدة والتحديات التشريعية المباشرة. أنشأ قانون الحد من التضخم رسوم انبعاثات النفايات على غاز الميثان، ومن المقرر أن يرتفع المعدل إلى 1200 دولار لكل طن متري للانبعاثات المسرفة في السنة التقويمية 2025. وينطبق هذا على منشآت النفط والغاز الكبيرة التي تنبعث منها أكثر من 25000 طن متري من مكافئ ثاني أكسيد الكربون سنويا.

ولكن هنا يكمن التحدي الحسابي السريع: في مارس/آذار 2025، منع الكونجرس وكالة حماية البيئة من جمع رسوم حماية البيئة حتى عام 2034. لذا، في حين أن معدل العقوبات المالية موجود في الدفاتر، فقد تم تعليق التزامات السنة المالية المباشرة. بشكل منفصل، تعمل وكالة حماية البيئة على إعادة النظر بنشاط في قواعد الميثان الأساسية لقانون الهواء النظيف (NSPS OOOOb/EG OOOOc) في منتصف عام 2025، مما قد يؤدي إلى تأخير متطلبات الامتثال أو تغييرها. الهدف الداخلي لشركة Shell plc هو الحفاظ على كثافة انبعاثات غاز الميثان أقل من 0.2% وتحقيق ما يقرب من الصفر بحلول عام 2030، وهو الهدف الذي يساعدهم على إدارة هذا التدفق التنظيمي بغض النظر عن القاعدة النهائية.

آلية تعديل حدود الكربون التابعة للاتحاد الأوروبي (CBAM) التي تؤثر على صادرات المنتجات المكررة

تمثل آلية تعديل حدود الكربون التابعة للاتحاد الأوروبي (CBAM) تكلفة مستقبلية تتطلب جمع البيانات بشكل فوري. وتستمر المرحلة الانتقالية حتى 31 ديسمبر 2025، مما يعني عدم وجود ضريبة مالية حتى الآن؛ يجب على المستوردين تقديم تقارير ربع سنوية فقط عن الانبعاثات المدمجة. تبدأ المرحلة النهائية، التي تتطلب شراء شهادات CBAM المرتبطة بسعر نظام تداول الانبعاثات في الاتحاد الأوروبي (ETS)، في 1 يناير 2026.

وما يخفيه هذا التقدير هو أن نطاق CBAM الأولي لعام 2025 يغطي الأسمنت والحديد والصلب والألومنيوم والأسمدة والكهرباء والهيدروجين. المنتجات البترولية المكررة، وهي فئة تصدير رئيسية لشركة شل، غير مدرجة حاليًا في المرحلة الانتقالية. ومع ذلك، من المتوقع أن يتوسع النطاق ليشمل النفط الخام والمنتجات النفطية بحلول عام 2030، لذلك يجب عليك بناء أنظمة جمع البيانات والتحقق منها الآن لتجنب العقوبات المالية الكبيرة بدءًا من عام 2026 على المنتجات الأخرى، والاستعداد لإدراج الوقود المكرر في نهاية المطاف.

المواعيد النهائية لتقديم التقارير لعام 2025 واضحة:

• تقرير الربع الأول من عام 2025: من المقرر تقديمه بحلول 30 أبريل 2025
• تقرير الربع الثاني من عام 2025: من المقرر تقديمه بحلول 31 يوليو 2025
• تقرير الربع الثالث من عام 2025: من المقرر تقديمه بحلول 31 أكتوبر 2025
• تقرير الربع الرابع من عام 2025: مستحق بحلول 31 يناير 2026

اللوائح الدولية الجديدة للوقود البحري (IMO 2025) التي تتطلب خيارات منخفضة الكبريت

تقود المنظمة البحرية الدولية (IMO) تحولًا قانونيًا ذا شقين في الوقود البحري: خفض الكبريت وإطار جديد لتسعير غازات الدفيئة. يتم تشديد قواعد الكبريت على الفور: يصبح البحر الأبيض المتوسط ​​منطقة للتحكم في الانبعاثات (ECA) في 1 مايو 2025، مما يفرض حدًا صارمًا للكبريت بنسبة 0.1٪ لجميع الوقود البحري المستخدم هناك. وهذا يزيد من الطلب على زيت الوقود منخفض الكبريت جدًا (VLSFO) وأنواع الوقود البديلة مثل الغاز الطبيعي المسال (LNG).

إن التغيير الذي سيغير قواعد اللعبة على المدى الطويل هو إطار عمل المنظمة البحرية الدولية Net-Zero، والذي يتضمن معيارًا عالميًا للوقود وآلية تسعير انبعاثات الغازات الدفيئة. تمت الموافقة على هذا الإطار في أبريل 2025 ومن المقرر اعتماده رسميًا في أكتوبر 2025، على أن يدخل حيز التنفيذ في عام 2027. وتضع شركة Shell plc نفسها كشركة رائدة في سوق الوقود الانتقالي، وتخطط لزيادة أسطولها من سفن تزويد الغاز الطبيعي المسال بأكثر من الضعف بحلول عام 2025. وتهدف الشركة إلى خلق 3 ملايين طن سنويًا من الطلب الإضافي على الغاز الطبيعي المسال في الأسواق الجديدة بحلول نهاية عام 2025، مما يدعم التحول إلى وقود يمكن أن يخفض انبعاثات ثاني أكسيد الكربون بما يصل إلى 23% مقارنة بالوقود البحري التقليدي.

الخطوة التالية: تحتاج الفرق القانونية وفرق الامتثال إلى الانتهاء من تقرير انبعاثات CBAM للربع الثالث من عام 2025 بحلول 31 أكتوبر 2025، ووضع نموذج لالتزامات WEC بقيمة 1,200 دولار/طن للأصول الأمريكية في ميزانية استثمارات الامتثال المستقبلية.

شركة شل plc (SHEL) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

يعد العامل البيئي هو أكثر المخاطر تعقيدًا ومادية بالنسبة لشركة Shell plc (SHEL)، ويتطلب تركيزًا مزدوجًا على التحول المناخي والمرونة التشغيلية ضد التأثيرات المناخية المادية. يجب أن يكون اهتمامك المباشر هو التكاليف غير الخطية المتزايدة المرتبطة بالطقس القاسي والضغط التنظيمي المتزايد على الأصول القديمة، مما يؤثر بشكل مباشر على التدفق النقدي المتاح لتحويل الطاقة.

الأحداث الجوية المتطرفة (الأعاصير والفيضانات) تزيد من مخاطر التأمين والتشغيل في خليج المكسيك.

إن المخاطر المادية الناجمة عن تغير المناخ ليست مشكلة نظرية طويلة الأمد؛ إنها تكلفة تشغيلية على المدى القريب، خاصة في خليج المكسيك الأمريكي (GoM). من المتوقع أن يكون موسم الأعاصير في المحيط الأطلسي لعام 2025 أعلى من المعتاد، حيث تشير التوقعات إلى حدوث ما بين 13 إلى 19 عاصفة محددة، بما في ذلك 3 إلى 5 أعاصير كبرى (الفئة 3 أو أعلى).

هذا النشاط المتزايد يجبر شركة شل على تنفيذ تدابير احترازية مكلفة، مثل إيقاف الحفر مؤقتًا ونقل الموظفين غير الأساسيين من الأصول الرئيسية في المياه العميقة مثل أبوماتوكس، وفيتو، وأورسا، ومارس، وأوجيه، وإنشيلادا/سالسا. ويمثل كل إغلاق، حتى ولو كان مؤقتاً، خسارة في الإنتاج وزيادة في أقساط التأمين. إنها ضربة مباشرة للتدفق النقدي التشغيلي (CFFO). ويظل تكرار هذه الأحداث يشكل تحديا كبيرا، على الرغم من الاستثمارات في البنية التحتية القادرة على الصمود في مواجهة العواصف.

ولايات لخفض انبعاثات النطاق 1 و 2 بنسبة 5٪ إضافية في عام 2025.

يتمثل التزام شل الأساسي بالمناخ في أن تصبح شركة طاقة خالية من الانبعاثات بحلول عام 2050، وهو ما يتضمن خفض انبعاثات النطاق المطلق 1 (العمليات المباشرة) والنطاق 2 (الطاقة المشتراة) إلى النصف بحلول عام 2030، مقارنة بمستويات عام 2016. هذه مهمة ضخمة. بحلول نهاية عام 2024، كانت شل قد حققت بالفعل انخفاضًا بنسبة 30% في انبعاثات النطاق 1 و2 مقارنة بخط الأساس لعام 2016.

ويركز هدف 2025 الأكثر إلحاحا على صافي كثافة الكربون ــ متوسط ​​انبعاثات الكربون لكل وحدة من الطاقة المباعة ــ والتي تستهدف خفضها بنسبة 9% إلى 13% بحلول عام 2025 مقارنة بعام 2016. وهذا المقياس، رغم أنه ليس سقفا مطلقا للانبعاثات، يعكس التحول في مزيج منتجاتك نحو الطاقة المنخفضة الكربون. وأعلنت الشركة أيضًا عن التخلص من عمليات الحرق الروتينية في عمليات التنقيب والإنتاج بحلول بداية يناير 2025، وهي خطوة حاسمة في تقليل انبعاثات غاز الميثان والنطاق 1.

• النطاق 1 & 2 التخفيض المطلق (مقارنة بعام 2016): تم تحقيق 30% بحلول نهاية عام 2024.
• هدف صافي كثافة الكربون (NCI) (مقابل 2016): تخفيض بنسبة 9-13% بحلول عام 2025.
• الحرق الروتيني: تم استبعاده من عمليات التنقيب والإنتاج اعتبارًا من 1 يناير 2025.

زيادة التدقيق التنظيمي على وقف تشغيل البنية التحتية القديمة للنفط والغاز.

إن البيئة التنظيمية لوقف تشغيل البنية التحتية القديمة للنفط والغاز أصبحت أكثر صرامة، وخاصة في الجرف القاري الخارجي للولايات المتحدة (OCS). هذا التدقيق مدفوع باحتمال وقوع كوارث بيئية من الأصول القديمة والإطار القانوني للمسؤولية المشتركة والمتعددة، والتي يمكن أن تحمل شل مسؤولية تكاليف التنظيف حتى على الأصول التي تم تجريدها إذا تخلف المالك الحالي عن السداد.

النطاق المالي لهذه المسؤولية آخذ في الازدياد. ومن المتوقع أن يصل الإنفاق على وقف التشغيل في أمريكا الشمالية إلى 15 مليار دولار بحلول عام 2030، بمعدل نمو سنوي قدره 7% اعتبارا من عام 2024. وتتحمل شركة شل التزامات كبيرة حالية وغير متداولة بشأن وقف التشغيل في ميزانيتها العمومية، وتركز الهيئات التنظيمية بشكل متزايد على ضمان كفاية هذه المخصصات.

ندرة المياه العذبة تؤثر على عمليات التكرير في المناطق المعرضة للجفاف.

سرعان ما أصبح الأمن المائي يشكل خطراً مادياً على أعمال المصب. وتستهلك عمليات التكرير، وخاصة التبريد والمعالجة، كميات كبيرة من المياه. على الصعيد العالمي، من المتوقع أن يؤثر تفاقم ندرة المياه على ثلثي سكان العالم بحلول عام 2025، مما يزيد من المخاطر المادية والتنظيمية في المناطق التي توجد بها الأصول التكريرية والكيميائية الرئيسية لشركة شل.

في حين أن شركة شل ليست معزولة، فقد أبلغ قطاع الوقود الأحفوري الأوسع عن مخاطر على القدرة الإنتاجية بسبب مشاكل المياه. على سبيل المثال، كشفت 16 من 82 شركة للوقود الأحفوري عن مخاطر الإنتاج المحتملة الناجمة عن القضايا المتعلقة بالمياه في عام 2022. وسوف يتزايد هذا الضغط، مما يجبر على نشر رأس المال نحو تكنولوجيات إعادة تدوير المياه وتحلية المياه، مما يزيد من تكاليف التشغيل ويؤثر على هوامش التكرير في المناطق المعرضة للجفاف مثل جنوب غرب الولايات المتحدة.

ما يخفيه هذا التقدير هو مخاطر التنفيذ الهائلة في تحويل شركة بحجم شل. إنها سفينة ضخمة لتتحول.

الخطوة التالية: يحتاج التمويل إلى وضع نموذج لتأثير الانخفاض المستمر في أسعار النفط بمقدار 10 دولارات للبرميل مقابل خطة النفقات الرأسمالية السنوية الحالية البالغة 20-22 مليار دولار بحلول يوم الثلاثاء المقبل.