Trip.com Group Limited (TCOM): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie betrachten die Wettbewerbslandschaft von Trip.com Group Limited Ende 2025, und ehrlich gesagt ist das Bild ein Bild von gewaltigem Ausmaß und starkem Druck. Trotz der Meldung eines starken Nettoumsatzes im dritten Quartal 2025 von 18,3 Milliarden RMB (2,6 Milliarden US-Dollar) bleibt der Kernkampf bestehen: Die Anbieter behalten ihre Preismacht, während die Kunden mit nahezu keinen Wechselkosten zu kämpfen haben, ein klassischer Engpass bei Online-Reisebüros (OTA). Wir sehen, dass sich dieser Druck in den Umsatzkosten widerspiegelt 18% dieses Umsatzes im dritten Quartal, obwohl sie Milliarden in die Technologie stecken, um mit Konkurrenten wie Booking Holdings und Expedia Group mithalten zu können. Wenn Sie eine vollständige, ungeschminkte Aufschlüsselung darüber wünschen, wie die Hebelwirkung von Lieferanten, das Risiko der Kundenabwanderung und die Bedrohung durch Direktbuchungskanäle derzeit die Strategie von Trip.com Group Limited prägen, müssen Sie sich mit den folgenden fünf Kräften befassen.

Trip.com Group Limited (TCOM) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Sie betrachten die Lieferantenseite des Geschäfts von Trip.com Group Limited, und ehrlich gesagt tendiert die Machtdynamik hier stark zu den Lieferanten. Von hier stammt das Inventar – die tatsächlichen Sitzplätze und Zimmer – und diese Anbieter haben einen erheblichen Einfluss auf ein Online-Reisebüro (OTA) wie Trip.com Group Limited.

Große globale Fluggesellschaften und Hotelketten sind die wichtigsten Gatekeeper für Inventar und Preise. Wenn die Reisenachfrage so stark ist, erhöht sich ihre Preissetzungsmacht, was sich direkt auf die Umsatzkosten von Trip.com Group Limited auswirkt. Im Gesamtjahr 2024 erreichte Trip.com Group Limited beispielsweise einen Umsatz mit Fahrscheinen 20,3 Milliarden RMB (2,8 Milliarden US-Dollar), Tendenz steigend 10% Jahr für Jahr. Zuletzt, für das dritte Quartal 2025, stiegen die Buchungen von Hinflugflügen auf rund 10 % 140% des im gleichen Zeitraum des Jahres 2019 verzeichneten Volumens. Ein solches nachhaltiges, über dem Niveau vor der Pandemie liegendes Volumenwachstum verschafft Lieferanten, insbesondere großen Fluggesellschaften, die Oberhand bei Tarifverhandlungen.

Auch die Abhängigkeit von der Vertriebstechnologie Dritter führt zu einer Konzentration der Macht. Bei Global Distribution Systems (GDS) handelt es sich um ein Oligopol, was bedeutet, dass einige wenige große Akteure den überwiegenden Teil des Marktzugangs kontrollieren. Diese Struktur schränkt grundsätzlich die Möglichkeiten von Trip.com Group Limited ein, auf Echtzeitinventar zuzugreifen.

Trip.com Group Limited muss die von diesen Lieferanten vorgegebenen finanziellen Bedingungen verwalten. Konkret muss das Unternehmen Provisionssätze aushandeln, die bekanntermaßen zwischen 5 % bis 15 % pro Transaktion für Hotelreservierungen, die entfielen 40% des Gesamtumsatzes im Gesamtjahr 2024. Darüber hinaus schließt Trip.com Group Limited häufig langfristige Verträge ab, in der Regel mit einer Durchschnittslaufzeit, um sich einen günstigen Zugang zum Inventar oder Preisstufen zu sichern 3-5 Jahre, was seine kurzfristige Flexibilität einschränkt, den Lieferanten zu wechseln oder auf plötzliche Marktveränderungen zu reagieren.

Die Hebelwirkung der Lieferanten ist nachweislich hoch, und das spiegelt sich auch in der Gesamtmarktdynamik wider. Die starke Leistung im Jahr 2024 und Anfang 2025, als die Outbound-Buchungen für Trip.com Group Limited das Vor-COVID-Niveau überstiegen, bedeutet, dass Lieferanten weniger Anreize haben, hohe Rabatte anzubieten, um sich Volumen zu sichern.

Zu den wichtigsten Druckpunkten für Trip.com Group Limited in Bezug auf seine Lieferanten gehören:

• Verwaltung der Provisionssätze für Hotelbuchungen 40% des Umsatzes 2024.
• Navigieren im GDS-Oligopol, in dem Amadeus die Oberhand behält 40% Marktanteil.
• Einhaltung der durchschnittlichen Vertragsbedingungen 3-5 Jahre in der Länge.
• Umgang mit einer starken Preissetzungsmacht der Fluggesellschaften angesichts der rückläufigen Buchungen von Hinflugflügen 140% des Niveaus von 2019 im dritten Quartal 2025.

Finanzen: Entwurf einer Sensitivitätsanalyse zu einem Anstieg der durchschnittlichen Lieferantenprovisionen um 100 Basispunkte bis nächsten Dienstag.

Trip.com Group Limited (TCOM) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie sehen die Kundenmacht von Trip.com Group Limited, und ehrlich gesagt ist es ein ständiger Kampf, die Benutzer davon abzuhalten, das Unternehmen zu verlassen. Im Bereich Online-Reisebüros (OTA) verfügt der Kunde über einen erheblichen Einfluss, da die Ausstiegsbarrieren so niedrig sind. Wir schätzen die direkten finanziellen Wechselkosten sind definitiv niedrig, bei nur 2-3% des gesamten Buchungswertes. Zu dieser geringen Reibung kommt noch die hohe Preistransparenz auf dem Markt hinzu; Kunden können die Preise problemlos über OTAs wie Booking.com und Expedia vergleichen, was einen großen Druckpunkt darstellt. Um dies in einen Zusammenhang zu bringen: Das Wechselverhalten der Kunden wird von 57 % der OTA-Marktlandschaft als Herausforderung genannt.

Die Gefahr, dass Kunden das Unternehmen abwandern, ist real und die Branchendaten spiegeln dieses hohe Abwanderungspotenzial wider. Während die spezifische jährliche Kundenabwanderungsrate von Trip.com Group Limited nicht öffentlich ist, ist der allgemeine OTA-Sektor mit einer hohen Kundenfluktuation konfrontiert, wobei einige Schätzungen darauf hindeuten, dass sie jährlich bei fast 20 % liegt. Was diese Schätzung verbirgt, ist, dass bereits eine kleine Anzahl negativer Interaktionen einen Wechsel auslösen kann; Branchendaten deuten darauf hin, dass Kunden bereits nach 2,4 negativen Erfahrungen abwandern. Das bedeutet, dass selbst bei einer starken Gesamtnachfrage, wie zum Beispiel dem Nettoumsatz von Trip.com Group Limited im zweiten Quartal 2025, der 14,8 Milliarden RMB (2,1 Milliarden US-Dollar) erreicht, die Beibehaltung dieses Umsatzes ein konstantes, qualitativ hochwertiges Engagement erfordert.

Die Nachfrage nach Servicequalität ist für Trip.com Group Limited ein direkter Kosten- und Aufwandstreiber. Der Druck zeigt sich in den enormen Marketingausgaben in der gesamten Branche. Im Jahr 2024 gaben die vier größten OTAs, darunter Trip.com Group Limited, zusammen 17,8 Milliarden US-Dollar für Vertrieb und Marketing aus. Insbesondere für Trip.com Group Limited machten die Vertriebs- und Marketingkosten 22 % des Nettoumsatzes im ersten Quartal 2025 aus und beliefen sich auf insgesamt 3,0 Milliarden RMB (413 Millionen US-Dollar). Diese hohen Ausgaben sind notwendig, um Kunden zu gewinnen und zu binden, die sich schnell beschweren, wenn der Service ausbleibt. Obwohl ich den genauen Anstieg der Kundenbeschwerden um 15 % für das Jahr 2024 nicht ermitteln konnte, bestätigen die hohen Marketinginvestitionen und die Branchenherausforderung des Kundenwechselverhaltens, dass die Servicequalität ein entscheidender Faktor ist.

Trip.com Group Limited bekämpft diese Machtdynamik durch den aggressiven Einsatz von Technologie zur Steigerung der Klebrigkeit. Der Einsatz von KI-Tools wie TripGenie ist von zentraler Bedeutung, um das Benutzererlebnis zu verbessern und Kunden zu binden. Hier ist ein kurzer Blick auf die Zahlen, die zeigen, wie Trip.com Group Limited KI nutzt, um niedrigen Wechselkosten entgegenzuwirken:

Die KI-Strategie liefert messbare Ergebnisse im Benutzerverhalten, was sich direkt in einer geringeren Kundenmacht niederschlägt, indem der von der Plattform abgeleitete Wert erhöht wird. Der Fokus liegt auf Personalisierung und Effizienz, wodurch die Plattform mit jeder Interaktion unverzichtbarer wird. Die Auswirkungen dieser Tools auf das Benutzerengagement sind atemberaubend:

• Die TripGenie-Nutzung und die einzelnen Besuche verzeichneten zwischenzeitlich ein Wachstum 180 % bis 200 % im Vergleich zum Vorjahr im dritten Quartal 2025.
• KI-Chatbots verwalten jetzt 80% Bearbeitung von Kundenanfragen, Verbesserung der Effizienz.
• Im Jahr 2024 stieg der TripGenie-Verkehr stark an 200% und die Gesamtzahl der Gespräche nahm zu 200%.
• Die Produktentwicklungskosten für Trip.com Group Limited beliefen sich im ersten Quartal 2025 auf 25 % des Nettoumsatzes, was ein Zeichen für hohe Investitionen in diese Tools ist.

Wenn das Onboarding mehr als 14 Tage dauert, steigt das Abwanderungsrisiko. Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Trip.com Group Limited (TCOM) – Porters fünf Kräfte: Wettbewerbsrivalität

Die Rivalität ist groß, das sieht man allein schon am Ausmaß der täglichen Kämpfe zwischen den globalen Giganten Trip.com Group Limited. Wir sprechen über Booking Holdings und Expedia Group, die über eine enorme internationale Präsenz verfügen. Hier ist ein kurzer Blick darauf, wie sie bei einigen wichtigen Kennzahlen abschneiden, die wir für Ende 2025 haben:

Dennoch findet der Kampf nicht nur im Ausland statt. Die Konkurrenz durch inländische chinesische OTAs wie Qunar drückt definitiv auf die Margen im Heimatmarkt. Es ist ein ständiger Kampf um den Geldbeutel der einheimischen Reisenden, auch wenn Trip.com Group Limited eine starke Widerstandsfähigkeit bei inländischen Buchungen feststellt.

Dieses Umfeld erfordert erhebliche Investitionen in die Kundenakquise. Dieser Druck spiegelt sich direkt in den Ausgabenzahlen wider. Im zweiten Quartal 2025 beliefen sich die Vertriebs- und Marketingaufwendungen von Trip.com Group Limited auf RMB3,3 Milliarden, was etwa US$ entspricht464 Millionen. Diese Ausgaben machten 22 % des Nettoumsatzes für dieses Quartal aus, der RMB betrug14,8 Milliarden.

Um dem entgegenzuwirken, nutzt Trip.com seinen Inlandsvorteil. Auf seiner Plattform verfügt es über die größte Auswahl an inländischen und internationalen Hotels in China. Diese Beständigkeit als One-Stop-Shop trägt dazu bei, Kunden an sich zu binden, insbesondere in den Kurz- und Mittelstreckenreisesegmenten, in denen sie dominieren.

Um diesen Vorsprung aufrechtzuerhalten, sind jedoch ständige technologische Verbesserungen erforderlich. Schnelle Innovationen, wie KI-gesteuerte Dienste, sind unerlässlich, um immer einen Schritt voraus zu sein. Beispielsweise stiegen die Produktentwicklungskosten im dritten Quartal 2025 um 12 % und erreichten RMB4,1 Milliarden (US$574 Millionen), da das Unternehmen Ressourcen in Big Data und maschinelles Lernen investierte, um das Buchungserlebnis und die Personalisierung zu verbessern.

Die Ergebnisse dieses Wettbewerbsschubs sind in der Segmentleistung sichtbar. Beispielsweise stiegen im zweiten Quartal 2025 die eingehenden Buchungen auf der Plattform im Vergleich zum Vorjahr um mehr als 100 %, was zeigt, dass sich ihre Technologie und ihr Fokus auf die internationale Erholung im Vergleich zu globalen Konkurrenten in dieser spezifischen Nische auszahlen. Die Wettbewerbsintensität erzwingt diese hohen betrieblichen Investitionen.

• Wachstum der eingehenden Buchungen (Q2 2025): mehr als 100 % im Vergleich zum Vorjahr.
• Vertrieb und Marketing in % des Nettoumsatzes (Q2 2025): 22 %.
• Produktentwicklungsausgaben (3. Quartal 2025): RMB4,1 Milliarden.
• Globaler Wettbewerberumsatz (Buchungsbestände): 23,7 Milliarden US-Dollar.
• Globaler Wettbewerberumsatz (Expedia Group): 13,7 Milliarden US-Dollar.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Trip.com Group Limited (TCOM) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatzkräfte

Sie betrachten die Wettbewerbslandschaft für Trip.com Group Limited und die Bedrohung durch Ersatzprodukte ist definitiv ein wichtiger Faktor, den Sie modellieren müssen. Ehrlich gesagt, wenn Kunden Sie vollständig umgehen können, ist dieser Druck real. Die Hauptbedrohung durch Ersatzleistungen geht von Reisenden aus, die sich dafür entscheiden, direkt bei den Dienstleistern selbst zu buchen.

Die Hauptbedrohung ist die Direktbuchung über Fluglinien- und Hotelwebsites. Dieser Kanal bietet dem Lieferanten die Möglichkeit, die Kundenbeziehung zu verwalten und Provisionsgebühren zu vermeiden, die er als Wert weitergibt oder zur Finanzierung von Treueprogrammen verwendet. Beispielsweise wurden im Jahr 2023 38,4 % der Online-Reisebuchungen über Direktkanäle getätigt. Dies ist ein wichtiger Teil des Kuchens und zeigt, dass ein großer Teil des Marktes Transaktionen außerhalb eines Online-Reisebüros (OTA) wie Trip.com Group Limited bevorzugt oder gerne abwickelt.

Der gesamte OTA-Marktanteil hat einige Schwankungen erfahren, was für Sie ein wichtiger Kontext ist. Die Daten deuten darauf hin, dass der OTA-Marktanteil von 45 % im Jahr 2022 auf 41,3 % im Jahr 2023 gesunken ist. Dennoch nehmen Online-Buchungen insgesamt – zu denen sowohl OTA- als auch Direktanbieterseiten gehören – eine dominierende Stellung ein und machen im Jahr 2023 69,6 % des weltweiten Reise- und Tourismusmarktes aus Prognosen zeigen ein stabiles Wachstum (CAGR) von 5,36 % bis 6,42 %.

Hier ist ein kurzer Blick auf einige der Marktanteilsdynamiken, die wir beobachten:

Über die Websites direkter Anbieter hinaus bieten Google Travel und Metasuchmaschinen einen leistungsstarken alternativen Entdeckungsweg. Diese Plattformen aggregieren den Bestand und zeigen häufig Preise von OTAs und Direktanbietern nebeneinander an. Zum 17. November 2025 kündigte Google erhebliche Erweiterungen seiner KI-gestützten Reisetools an, darunter die weltweite Verfügbarkeit seiner Flugangebote-Funktion in mehr als 200 Ländern und Buchungsfunktionen für Reisebüros. Dies bedeutet, dass Google näher an der Abwicklung der Transaktion selbst und nicht nur an der Bereitstellung eines Links ist, der die Kernfunktion von Trip.com Group Limited direkt ersetzt.

Auch neue Modelle wie Abonnement-Reisedienste stellen ein Risiko dar. Während die Gesamtmarktgröße für Reiseabonnements zuletzt auf mehrere Milliarden Dollar geschätzt wurde, ist die Stimmung stark. Eine Studie ergab, dass 90 % der aktuellen Reiseabonnenten ihre Ausgaben in den nächsten 12 Monaten beibehalten oder erhöhen würden. Dieses Modell bietet wiederkehrenden Zugang zu Vorteilen, was Vielreisende auf der Suche nach Kosteneinsparungen und Komfort anspricht und sie effektiv an ein alternatives Ökosystem bindet.

Diese wichtigen Ersatzeigenschaften sollten Sie im Auge behalten:

• Direktkanäle bieten größere Personalisierungs- und Treuevorteile.
• Google Travel bietet jetzt die Erstellung von KI-Reiseplänen und die Buchung durch Reisebüros.
• Abo-Dienste versprechen Kosteneinsparungen für Vielreisende.
• Die eingehenden Reisebuchungen für Trip.com Group Limited stiegen im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um über 100 %, was auf eine starke Nachfrage hindeutet, die durch Direktkanäle oder neue Modelle abgedeckt werden könnte.
• Der Nettoumsatz von Trip.com Group Limited belief sich im dritten Quartal 2025 auf 18,3 Milliarden RMB (2,6 Milliarden US-Dollar) und zeigt das Ausmaß der Einnahmen, die durch Substitution gefährdet sind.

Trip.com Group Limited (TCOM) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Die Bedrohung durch neue Marktteilnehmer bleibt für Trip.com Group Limited ein strukturelles Problem, auch wenn der schiere Umfang des erforderlichen Kapitals und der erforderlichen Betriebsinfrastruktur eine starke Abschreckung darstellt. Der Aufbau eines globalen Netzwerks, das mit dem etablierten Inventar der Trip.com Group konkurrieren kann – das die Grundlage für die enorme Umsatzbasis bildet –, erfordert einen Anfangsaufwand, den nur wenige neue Spieler tragen können.

Die finanzielle Stärke der Trip.com-Gruppe stellt eine direkte Eintrittsbarriere dar. Zum 30. Juni 2025 meldete die Trip.com Group einen Saldo aus Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten, verfügungsbeschränkten Zahlungsmitteln, kurzfristigen Anlagen sowie bis zur Fälligkeit gehaltenen Termineinlagen und Finanzprodukten in Höhe von insgesamt 94,1 Milliarden RMB (ca. 13,1 Milliarden US-Dollar). Diese Kriegskasse ermöglicht es der Trip.com Group, aggressive Preise festzulegen, Technologie zu erwerben oder Neueinsteigern mehr Geld für Marketing- und Lieferantenverhandlungen auszugeben, was ein direktes Kopf-an-Kopf-Rennen für ein Start-up äußerst kostspielig macht.

Darüber hinaus erfordert die Wahrung der Gleichheit des Produktangebots massive, nachhaltige Investitionen in Technologie und Produktentwicklung, die keine einmaligen Kosten darstellen. Neue Marktteilnehmer müssen erhebliche Ressourcen aufwenden, um mit dem laufenden Innovationszyklus der Trip.com Group Schritt zu halten. Das Engagement der Trip.com Group in diesem Bereich wird beispielsweise an den jüngsten Ausgaben deutlich:

Die Produktentwicklungskosten beliefen sich im zweiten Quartal 2025 auf 3,5 Milliarden RMB (oder 489 Millionen US-Dollar), und dieser Ausgabentrend setzte sich fort und stieg im dritten Quartal 2025 auf 4,1 Milliarden RMB (oder 574 Millionen US-Dollar). Diese Höhe der kontinuierlichen Ausgaben für Personal und Forschung und Entwicklung stellt eine hohe Hürde für jedes Unternehmen dar, das versucht, eine weltweit wettbewerbsfähige Plattform von Grund auf neu zu starten.

Dennoch ist die Bedrohung nicht null. Disruptive Technologien, insbesondere im Bereich der künstlichen Intelligenz, können die Eintrittsbarrieren für bestimmte Nischenreisesegmente senken. Wir sehen Belege für diesen Wandel: Über 59 % der Online-Reisebüro-Unternehmen (OTA) erhöhen ihre Investitionen in KI-gesteuerte Personalisierung und Chat-basierte Assistenztools. Beispielsweise brachte ein Wettbewerber im Mai 2025 ein KI-gesteuertes Produkt namens Trip Matching auf den Markt, das Social-Media-Inhalte in Reisepläne umwandelt. Dies deutet darauf hin, dass ein neuer Marktteilnehmer, der sich eng auf eine hochwertige Nische wie Luxuserlebnisse oder spezialisierten Ökotourismus konzentriert, möglicherweise die Notwendigkeit umgehen könnte, das gesamte 1,4 Millionen Hotelnetzwerk der Trip.com Group sofort zu replizieren.

Die wichtigsten Eintrittsbarrieren sind:

• Das enorme Kapital, das zur Anpassung an die Größe erforderlich war.
• Der Bargeldbestand der Trip.com-Gruppe beträgt 94,1 Milliarden RMB.
• Hohe, nachhaltige F&E-Ausgaben, etwa 3,5 Milliarden RMB im zweiten Quartal 2025.
• Die etablierten globalen Lieferantenbeziehungen.

Neue Marktteilnehmer müssen einen technologischen Keil finden, nicht einen Kapitalpartner.