Telecom Argentina S.A. (TEO): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie sehen sich Telecom Argentina S.A. (TEO) an und sehen ein klassisches Schwellenländer-Paradoxon: ein dominantes, wachsendes Unternehmen, das in einem finanziellen Druckkochtopf gefangen ist. Das Unternehmen konsolidiert erfolgreich seinen Markt-Power-Mobile-ARPU (Average Revenue Per User) für das Kerngeschäft 13.6% real, und der konsolidierte Umsatz erreichte P$5.622.561 Millionen bis zu den ersten neun Monaten des Jahres 2025, a 50.7% Anstieg aufgrund der Einbeziehung von Telefónica Móviles Argentina. Aber hier ist die schnelle Rechnung: Der betriebliche Erfolg wird definitiv von den Geschäftskosten in einer Wirtschaft überschattet, in der der Peso an Wert verloren hat 33.7% gegenüber dem Dollar im gleichen Zeitraum. Das Ergebnis ist ein konsolidierter Nettoverlust von P$272.543 Millionen in 9M25, plus einer massiven Nettofinanzverschuldung von P$4.433.988 Millionen, was oben ist 44.3% real, was größtenteils auf die TMA-Übernahme zurückzuführen ist. Die eigentliche Aufgabe besteht darin, herauszufinden, ob ihre Netzwerkstärke das Währungsrisiko übertreffen kann. Lassen Sie uns die kurzfristigen Risiken und Chancen kartieren, um herauszufinden, wo der wahre Wert liegt.

Telecom Argentina S.A. (TEO) – SWOT-Analyse: Stärken

Größter integrierter Telekommunikationsanbieter in Argentinien

Sie brauchen einen klaren Marktführer in einer volatilen Wirtschaft, und Telecom Argentina S.A. (TEO) ist definitiv der richtige. Das Unternehmen festigte seine Position als größter integrierter Telekommunikationsanbieter – ein echter Quad-Play-Betreiber – nach der Übernahme von Telefónica Móviles Argentina (TMA) im Jahr 2025. Dieser Schritt veränderte die Wettbewerbslandschaft dramatisch.

Hier ist die schnelle Rechnung zur Marktbeherrschung: Analysten schätzen, dass die Übernahme den Marktanteil von Telecom Argentina auf etwa 61 % im Mobilfunksegment und herum 47 % im Festnetz-Breitbandsegment. Diese Größe verschafft dem Unternehmen erhebliche Preissetzungsmacht und betriebliche Effizienz, ein entscheidender Vorteil in einem Umfeld hoher Inflation.

Umfangreiche, proprietäre Fest- und Mobilfunknetz-Infrastruktur

Die Kernstärke liegt hier in der schieren Reichweite und Qualität des Netzwerks, das die Grundlage jedes Telekommunikationsunternehmens bildet. Telecom Argentina hat stark in seine proprietäre Infrastruktur investiert, um sicherzustellen, dass das Unternehmen das End-to-End-Kundenerlebnis kontrolliert. Dies stellt eine massive Eintrittsbarriere für Wettbewerber dar.

Das Engagement des Unternehmens für die Modernisierung wird in seinen Investitionsausgaben (CAPEX) deutlich 14,3 % des Konzernumsatzes im ersten Halbjahr 2025 (1H25). Die Gesamtinvestitionen für das Geschäftsjahr 2025, einschließlich der TMA-Übernahme, werden voraussichtlich bis zu erreichen 2 Milliarden US-Dollar. Das ist eine ernsthafte Verpflichtung, das Unternehmen zukunftssicher zu machen.

• 4G/LTE-Abdeckung: Erreicht 98 % der Bevölkerung im Jahr 2024.
• 5G-Bereitstellung: Plant, seine 5G-Infrastruktur nahezu zu verdreifachen, mit einem Ziel von ca 900 aktive Websites bis Ende 2025.
• Fiber-to-the-Home (FTTH): Das kombinierte Glasfaser- und HFC-Netzwerk (Hybrid Fiber-Coaxial) deckt fast alle Bereiche ab 10 Millionen Haushalte.
• Hochgeschwindigkeitsdurchdringung: Zum 30. Juni 2025 ein starker 92% des Internet-Kundenstamms des Unternehmens (ohne TMA) genießen Geschwindigkeiten von 100 Mbit/s oder höher.

Diversifizierte Einnahmequellen durch Quad-Play-Dienste

Die Möglichkeit, Mobilfunk-, Festnetz-, Kabelfernseh- und Internetdienste anzubieten – das Quad-Play-Modell – ist ein leistungsstarkes Instrument zur Kundenbindung, das die Wechselkosten des Kunden (die Kosten für den Wechsel zu einem Mitbewerber) erhöht. Diese Diversifizierung sorgt für eine Glättung der Einnahmen profile, vor allem, wenn ein Segment Gegenwind hat.

Für die neun Monate bis zum 30. September 2025 (9M25) wurde der konsolidierte Umsatz erreicht 5.622.561 Millionen P$. Mobilfunkdienste sind nach wie vor der größte Beitragszahler, aber das Wachstum bei Internetdiensten ist ein wichtiger Indikator für den strategischen Erfolg. Die Einnahmen aus Internetdiensten stiegen in 9M25 auf 1.235.080 Mio. P$, ein realer Anstieg von 29.2% im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2024.

Hier ist die Aufschlüsselung der Umsatzsegmente aus dem ersten Quartal 2025 (1Q25), die die Haupttreiber des Serviceumsatzes zeigt:

Starke Markenbekanntheit und etablierter Kundenstamm

Telecom Argentina ist unter bekannten Marken wie Personal (Mobilfunk) und Flow (Kabelfernsehen/Internet) tätig, was sofortiges Vertrauen schafft und die Kosten für die Kundenakquise senkt. Ein großer, etablierter Kundenstamm ist das wertvollste Kapital eines Telekommunikationsunternehmens.

Zum 30. September 2025 ist der Kundenstamm des Unternehmens riesig, insbesondere wenn man die neu gewonnenen TMA-Kunden mit einbezieht. Dieses Ausmaß trägt dazu bei, den durch die hohe Inflation verursachten realen Einnahmenverfall abzumildern.

Der Gesamtkunden-Fußabdruck ist beeindruckend:

• Gesamtzahl der mobilen Zugriffe (einschließlich TMA): Ungefähr 39,4 Millionen.
• Feste Breitbandzugänge (einschließlich TMA): Ungefähr 5,7 Millionen.
• Pay-TV-Abonnenten (einschließlich TMA): Ungefähr 3,6 Millionen.
• Fintech-Wachstum: Sein digitales Portemonnaie, Personal Pay, ist ein schnell wachsendes angrenzendes Unternehmen, das seine Nutzerbasis von 2,0 Millionen auf erhöht 3,6 Millionen im Geschäftsjahr 24 ein Ökosystem schaffen, das über die Kerntelekommunikationsdienste hinausgeht.

Sie haben einen tief verwurzelten Kundenstamm, der der Marke vertraut, und das lässt sich nur schwer von Grund auf aufbauen.

Telecom Argentina S.A. (TEO) – SWOT-Analyse: Schwächen

Hohes Risiko der makroökonomischen Volatilität Argentiniens, einschließlich Inflation und Währungsabwertung

Sie betreiben ein versorgungsähnliches Unternehmen in einem Umfeld, das alles andere als stabil ist, und das ist eine grundlegende Schwäche für Telecom Argentina. Die Finanzergebnisse des Unternehmens werden ständig durch die Hyperinflation und die Volatilität des argentinischen Peso (ARS) beeinträchtigt. Trotz der Bemühungen der Regierung um eine wirtschaftliche Stabilisierung ist das Risiko unmittelbar und erheblich. Für den Neunmonatszeitraum bis zum 30. September 2025 (9M25) verzeichnete das Unternehmen einen konsolidierten Nettoverlust von 272.543 Millionen P$, gemessen in konstanter Währung. Hier ist die schnelle Rechnung: Der Verlust war in erster Linie auf einen höheren Verlust aufgrund von Wechselkursunterschieden zurückzuführen, da der Peso abwertete 33.7% während die Inflation niedriger war 22.0% im 9M25. Wenn sich Ihre Währung schneller bewegt als Ihre Kosten oder Ihre Fähigkeit, die Preise zu erhöhen, verlieren Sie ganz einfach an realem Wert.

• Realer Umsatzrückgang: Der konsolidierte Umsatz belief sich im Jahr 2024 auf 4.137.596 Mio. P$ 7.7% Realer Rückgang im Vergleich zu 2023, vor allem weil das Unternehmen dies nicht vollständig weitergeben konnte 117.8% Inflationsrate zu seinen Preisen.
• Auswirkungen auf den Devisenmarkt: Reale Wechselkursverluste beeinträchtigen direkt das Endergebnis und verwandeln Betriebsgewinne in Nettoverluste.
• Ausblick 2025: Während die jährliche Inflation voraussichtlich auf etwa sinken wird 25% Auch im Jahr 2025 bleibt die Volatilität ein enormer operativer Gegenwind.

Erhebliche auf Dollar lautende Schulden, zunehmende Rückzahlungslast, da der argentinische Peso schwächer wird

Um wettbewerbsfähig zu bleiben, muss das Unternehmen in importierte Geräte zum US-Dollar-Preis investieren (z. B. 5G-Ausrüstung), aber seine Einnahmequellen stammen fast ausschließlich aus der lokalen Währung. Dies führt zu einer massiven Währungsinkongruenz, die definitiv eine Kernschwäche darstellt. Zum 30. September 2025 betrug die konsolidierte Nettofinanzverschuldung insgesamt 4.433.988 Millionen P$ (bei konstanter Währung), was einem realen Anstieg von entspricht 44.3% seit 31. Dezember 2024. Dieser Anstieg war hauptsächlich auf die Finanzierung der Übernahme von Telefónica Móviles Argentina S.A. (TMA) zurückzuführen. Obwohl das Unternehmen seine Verbindlichkeiten gut verwaltet und die durchschnittliche Laufzeit seiner Schulden verlängert hat, stellt die schiere Größe des auf Dollar lautenden Teils eine ständige Bedrohung dar.

Die Gesamtverschuldung betrug zum dritten Quartal 2024 2.743 Millionen US-Dollar, mit Fremdwährungsschulden 55% der Gesamtsumme. Eine plötzliche, starke Abwertung des Peso – ein häufiges Ereignis in Argentinien – erhöht sofort die Kosten für die Bedienung dieser Schulden in Landeswährung und zwingt das Unternehmen dazu, einen größeren Teil seines lokalen Cashflows zur Erfüllung von Fremdwährungsverpflichtungen zu verwenden. Dies ist eine klassische Schwellenmarktfalle.

Risiko regulatorischer Eingriffe, einschließlich staatlich verordneter Preisstopps oder Obergrenzen der Servicegebühren

Während die derzeitige Regierung im April 2024 per Dekret 302/2024 die Preise für Telekommunikationsdienste deregulierte und damit das bisherige Preiskontrollsystem aufhob, bleibt das systemische Risiko eines regulatorischen Schleudertraumas ein Schwachpunkt. Das neue Gesetz schreibt vor, dass die Preise „fair und angemessen“ sein müssen. Dabei handelt es sich um einen vagen Begriff, mit dem künftige Verwaltungen die Wiedereinführung von Kontrollen leicht rechtfertigen könnten.

Der historische Präzedenzfall ist eine klare Warnung. Das Dekret 690/2020 der vorherigen Regierung erklärte die Telekommunikation zu einem wesentlichen öffentlichen Dienst und führte Preisobergrenzen ein, was die Fähigkeit des Unternehmens, mit der Entwicklung Schritt zu halten, erheblich beeinträchtigte 117.8% Inflation im Jahr 2024. Was diese Schätzung verbirgt, ist der politische Anreiz, die Preise in einem Umfeld mit hoher Inflation zu kontrollieren, was bedeutet, dass das Risiko eines erneuten Preisstopps immer nur einen politischen Erlass entfernt ist. Diese regulatorische Unsicherheit macht eine langfristige Investitionsplanung sehr schwierig.

Es sind kontinuierliche, umfangreiche Kapitalaufwendungen (CapEx) erforderlich, um die Netzwerkqualität aufrechtzuerhalten und im Hinblick auf die Geschwindigkeit konkurrenzfähig zu bleiben

Die Telekommunikationsbranche erfordert ständige, hohe Investitionen (Capital Expenditure oder CapEx), um die Infrastruktur zu verbessern, insbesondere für Fiber-to-the-Home (FTTH) und 5G-Netzwerke. Dabei handelt es sich um nicht verhandelbare Geschäftskosten, die jedoch den Cashflow belasten. In 9M25 belief sich der konsolidierte CapEx auf insgesamt 849.370 Millionen P$, ein massiver Anstieg von 73.3% im Vergleich zu 9M24. Diese Investition repräsentiert 15.1% des konsolidierten Umsatzes in 9M25.

Das Budget des Unternehmens für 2024 war ursprünglich auf festgelegt 500 Millionen US-Dollar, mit einem nicht verhandelbaren Mindestwartungs-CapEx von 350 Millionen US-Dollar. Außerdem die Übernahme von Telefónica Móviles Argentina S.A. im Februar 2025 für 1.245 Millionen US-Dollar Es wird ausdrücklich davon ausgegangen, dass in der kommenden Zeit „intensive Kapitalaufwendungen“ für die Integration und Modernisierung der neuen Anlagen erforderlich sein werden. Dieser anhaltend hohe Investitionsbedarf stellt eine strukturelle Schwäche dar, insbesondere wenn der Cashflow durch makroökonomische Volatilität und auf Dollar lautende Schuldenrückzahlungen unter Druck steht.

Telecom Argentina S.A. (TEO) – SWOT-Analyse: Chancen

Ausweitung der 5G-Netzwerkabdeckung und -akzeptanz, was zu einem höheren durchschnittlichen Umsatz pro Benutzer (ARPU) führt.

Die 5G-Einführung stellt eine klare, kurzfristige Einnahmemöglichkeit dar, die über den anfänglichen Hype hinaus zu einer echten kommerziellen Einführung führt. Telecom Argentina baut sein Netzwerk energisch aus und strebt an, bis zum Jahr 2025 mindestens 750 aktive 5G-Standorte und möglicherweise bis zu fast 900 Standorte zu haben, was einen deutlichen Anstieg gegenüber den Vorjahren darstellt.

Diese Erweiterung ist direkt mit einem höheren durchschnittlichen Umsatz pro Benutzer (ARPU) verbunden, da es sich bei 5G-Plänen um Premium-Pläne handelt. Es wird erwartet, dass der gesamte Mobilfunkmarkt bis Ende 2025 5,7 Millionen 5G-Abonnenten erreichen wird, was einer Marktdurchdringung von etwa 9 % entspricht. Für Telecom Argentina zeigt das starke reale Wachstum der Mobilfunkumsatzerlöse im ersten Quartal 2025 – ein Anstieg von +11,0 % für das Kerngeschäft und ein massiver Anstieg von +21,6 % für das neu erworbene eigenständige Geschäft Telefónica Móviles Argentina (TMA) –, dass dieser ARPU-Anstieg bereits stattfindet. Hier werden Sie auf jeden Fall einen weiteren Anstieg erleben, da immer mehr Kunden auf 5G-fähige Geräte umsteigen.

• Bis zum Jahresende 2025 werden 750–900 5G-Standorte angestrebt.
• Der mobile ARPU für die Branche betrug im ersten Quartal 2025 8.121 Pesos.
• Das reale Umsatzwachstum aus Mobilfunkdienstleistungen betrug im ersten Quartal 25 +11,0 % (Kern-TEO) und +21,6 % (TMA).

Wachsende Nachfrage nach Hochgeschwindigkeits-Glasfaserbreitband (FTTH) in städtischen und vorstädtischen Gebieten.

Fiber-to-the-Home (FTTH) ist das Rückgrat der zukünftigen Konnektivität, und der Markt ist immer noch hungrig danach. Argentinien verfügte im März 2025 über mehr als 5,03 Millionen Glasfaseranschlüsse, was 41,6 % aller Festnetzzugänge ausmacht. Dies zeigt, dass die Technologie den Infrastrukturwettlauf gegen ältere Kabelmodemleitungen gewinnt.

Telecom Argentina ist gut aufgestellt, insbesondere nach der Übernahme von TMA. Im September 2025 umfasste ihre FTTH-Basis fast 1,2 Millionen Anschlüsse, was 28 % ihrer gesamten Breitbandkunden ausmachte. Die eigentliche Chance liegt in der Integration der erworbenen TMA-Basis, wo bereits über 90 % der Breitbandkunden die FTTH-Technologie nutzen. Hier ist die schnelle Rechnung: Durch die Kombination der Glasfaserressourcen entsteht ein dominanter Fußabdruck, der eine schnellere Migration der alten Hybrid Fiber Coaxial (HFC)-Kunden und ein besseres Cross-Selling von Mobilfunkdiensten ermöglicht.

Potenzial für regulatorische Stabilität oder Tarifanpassungen, die eine Kostenüberwälzung und Margenwiederherstellung ermöglichen.

Das regulatorische Umfeld hat einen gewaltigen Wandel erlebt, der eine enorme Chance für eine Margenerholung darstellt. Die Regierung hob im April 2024 das restriktive Dekret Nr. 690/20 auf und erließ das Dekret Nr. 302/2024, das die Preise für Telekommunikationsdienste deregulierte. Dieser Schritt ist von entscheidender Bedeutung, da das Unternehmen dadurch endlich die Kosten weitergeben und die Tarife anpassen kann, um mit der Inflation Schritt zu halten, was unter den alten Preiskontrollen unmöglich war.

Diese Deregulierung zahlt sich bereits aus: Die konsolidierte EBITDA-Marge von Telecom Argentina stieg um 170 Basispunkte und erreichte in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 30,5 %. Darüber hinaus wird erwartet, dass die jährliche Inflationsrate des Landes deutlich auf rund 25 % im Jahr 2025 sinken wird, nach 211,4 % im Jahr 2023. Eine niedrigere Inflation in Kombination mit Preisfreiheit bedeutet eine viel gesündere Marge profile, Das ist es, was Investoren sehen wollen.

Erhöhte Nachfrage nach digitalen Unternehmensdiensten, Cloud- und Rechenzentrumslösungen.

Das Unternehmenssegment ist ein klarer Wachstumsmotor und macht Telecom Argentina über einen reinen Verbraucherversorger hinaus. Ihr Unternehmensbereich verzeichnet bereits ein zweistelliges Wachstum, was zu erheblichen Investitionen führt.

Das Unternehmen nutzt den breiteren Trend der digitalen Transformation: Allein der argentinische Rechenzentrumsmarkt wird im Jahr 2025 auf 1.202,59 Millionen US-Dollar geschätzt und soll von 2026 bis 2034 mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 8,93 % wachsen. Telecom Argentina reagiert darauf mit der Erweiterung aller 16 Rechenzentren auf eine Zielkapazität von jeweils 10 MW, insbesondere um anspruchsvolle Arbeitslasten wie künstliche Intelligenz zu bewältigen (KI) und Enterprise-Cloud-Dienste. Sie sind auch Vorreiter bei privaten 5G-Netzen und haben bereits etwa 25 davon für hochwertige Industriekunden in Sektoren wie Bergbau und Öl eingeführt. Diese Diversifizierung in margenstarke B2B-Dienste ist ein kluger Schachzug.

Telecom Argentina S.A. (TEO) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Die anhaltend hohe Inflation schmälert die realen Margen und macht die langfristige Planung definitiv schwierig

Sie sind in einem wirtschaftlichen Umfeld tätig, in dem sich der Boden unter Ihren Füßen definitiv verändert. Während sich die Hyperinflation in Argentinien von ihrem Höhepunkt abgekühlt hat, stellt die verbleibende hohe Inflationsrate immer noch eine massive Bedrohung für die realen Margen und die langfristige Kapitalplanung von Telecom Argentina dar. Die Herausforderung besteht nicht nur in Preiserhöhungen; Es ist die schiere Volatilität und die Verzögerung zwischen steigenden Betriebskosten und der Möglichkeit, die Servicepreise anzupassen.

Für den Neunmonatszeitraum bis zum 30. September 2025 (9M25) meldete Telecom Argentina einen konsolidierten Nettoverlust von 272.543 Millionen P$ (währungsbereinigt), was eine deutliche Umkehrung des Nettogewinns des Vorjahres darstellt. Hier ist die schnelle Rechnung: Selbst mit den Sparmaßnahmen der aktuellen Regierung lag die Inflation im Jahresvergleich bis September 2025 immer noch bei 31,8 %. Das ist ein gewaltiger Gegenwind.

Das Kernproblem besteht darin, dass der durchschnittliche Umsatz pro Nutzer (ARPU) des Unternehmens für seine Mobilfunk- und Breitbandsegmente zwar real gewachsen ist, die Gesamtbetriebsmarge jedoch weiterhin unter Druck steht. Die Prognose des CapEx-Bedarfs (Investitionsausgaben), der in 9M25 15,1 % des konsolidierten Umsatzes ausmachte, wird zum Albtraum, wenn die Kosten für importierte Ausrüstung an einen volatilen US-Dollar gebunden sind und die lokalen Arbeitskosten an eine hohe, wenn auch nachlassende Inflationsrate gekoppelt sind.

Intensiver Preiswettbewerb durch Konkurrenten wie Claro und Movistar, der die Preise für Mobilfunkdienste unter Druck setzt

Der argentinische Telekommunikationsmarkt ist ein Dreikampf, und die jüngste Deregulierung hat den großen Akteuren einfach größere Waffen in die Hand gegeben. Mit dem Regierungserlass Nr. 302/2024 vom April 2024 wurden die alten Preiskontrollen aufgehoben, sodass Telecom Argentina, Claro (América Móvil) und Movistar (Telefónica de Argentina) die Preise frei festlegen konnten. Der Vorteil besteht darin, dass Sie die Preise schneller anpassen können, um mit der Inflation Schritt zu halten; Der Nachteil besteht darin, dass Ihre Konkurrenten das Gleiche tun können, was zu einem intensiven Preiswettbewerb führt.

Insbesondere Claro bleibt eine gewaltige Bedrohung, insbesondere im Mobilfunksegment, das den größten Umsatzbeitrag zum Markt leistet und im Jahr 2029 voraussichtlich 4,3 Milliarden US-Dollar erreichen wird.

• Die Mobilfunkkundenbasis von Claro betrug Ende 2024 25,9 Millionen.
• Die Mobilfunkanschlüsse von Telecom Argentina (ohne TMA) beliefen sich zum 30. September 2025 auf etwa 20,3 Millionen.
• Movistar hält mit fast 15,5 Millionen Mobilfunkzugängen Ende des dritten Quartals 2024 den drittgrößten Anteil.

Diese Marktkonzentration bedeutet, dass jede aggressive Preisbewegung von Claro eine sofortige, defensive Reaktion von Telecom Argentina erzwingt, die schnell zu einem margenvernichtenden Preiskampf führen kann. Während der Mobilfunk-ARPU von Telecom Argentina (ohne TMA) in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 real um 10,6 % gestiegen ist, wird dieses Wachstum ständig durch Konkurrenten herausgefordert, die günstigere Hochgeschwindigkeitspakete anbieten, um Kunden abzuwerben.

Änderungen der Regierungspolitik, die den Dienst als öffentliches Versorgungsunternehmen vorschreiben und die Preissetzungsmacht einschränken könnten

Die derzeitige Regierung war ein Segen für den Sektor, da sie das vorherige Dekret aufgehoben hatte, das die Telekommunikation als einen wesentlichen öffentlichen Dienst einstufte, der von der Regierung auferlegten Preisobergrenzen unterliegt. Dies ist eine enorme Chance, birgt aber auch ein politisches Risiko, das nicht ignoriert werden kann.

Es besteht die Gefahr, dass ein zukünftiger politischer Wandel die Deregulierung leicht rückgängig machen könnte. In Argentinien gibt es in der Vergangenheit immer wieder regulatorische Eingriffe. Das Risiko, dass die Regierung erneut Preiskontrollen einführt, ist daher ein ständiger Schatten über Ihren Finanzprognosen. Sogar das aktuelle Dekret 302/2024, das eine freie Preisgestaltung zulässt, schreibt immer noch vor, dass die Preise „fair und angemessen“ sein müssen, was der Regulierungsbehörde ENACOM einen potenziellen Ansatzpunkt gibt, einzugreifen, wenn sie Preiserhöhungen für übertrieben hält. Die Regierung kann ihre Meinung ändern.

Kapitalflucht und verringerte Auslandsinvestitionen aufgrund der Wahrnehmung staatlicher Risiken

Trotz des jüngsten Marktoptimismus bleibt das zugrunde liegende Staatsrisiko Argentiniens hoch, und das wirkt sich direkt auf Ihre Kapitalkosten aus. Telecom Argentina ist ein starker Unternehmensemittent, kann sich jedoch nicht vollständig von der Kreditwürdigkeit des Landes abkoppeln.

Die konsolidierten Nettofinanzschulden des Unternehmens beliefen sich zum 30. September 2025 auf insgesamt 4.433.988 Mio. P$, was einem realen Anstieg von 44,3 % seit Dezember 2024 entspricht. Diese erhebliche Schuldenlast, die teilweise auf die Übernahme von Telefónica Móviles Argentina (TMA) zurückzuführen ist, macht das Unternehmen äußerst anfällig für Währungsschwankungen und die Anlegerstimmung.

Während Telecom Argentina Zugang zu den internationalen Schuldenmärkten hatte und 2024 eine neue Anleihe von bis zu 500 Millionen US-Dollar zur Refinanzierung kurzfristiger Schulden vorschlug, werden die Kosten dieser Schulden durch das Risiko des Landes erhöht profile. Eine erneute Kapitalflucht oder eine Verschlechterung des Länderratings würde die Finanzierungskosten für zukünftige CapEx-Projekte sofort erhöhen und die Finanzierung des notwendigen Ausbaus von 5G- und Glasfasernetzen erschweren.