Two Harbors Investment Corp. (TWO): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie möchten wissen, ob Two Harbors Investment Corp. (TWO) in diesem Umfeld mit längerfristig höheren Zinssätzen erfolgreich sein kann, und die Antwort ist ein klares „Ja, aber“. Als Hybrid Mortgage Real Estate Investment Trust (mREIT) ist die Mischung aus Agentur- und Non-Agency-Vermögenswerten eine große Stärke, aber die Realität ist ihre hohe Hebelwirkung, die in der Nähe liegt 5.5:1 Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital und die komprimierte Nettozinsmarge (NIM) sorgen im Jahr 2025 für erheblichen Druck. Wir sehen eine Aktie, die unter ihrem Buchwert pro Aktie (BVPS) von etwa 1,5 % gehandelt wird $16.50, sodass der Markt das Risiko eindeutig diskontiert; Verständnis der vollständigen SWOT-Analyse von ihrer Effizienz 1.2% Kostenquote und die Gefahr einer anhaltenden Umkehrung der Zinsstrukturkurve – ist hier der einzige Weg, einen klugen Schachzug zu machen.

Two Harbors Investment Corp. (TWO) – SWOT-Analyse: Stärken

Das Hybridmodell gleicht risikoarme Agency-RMBS mit höherem Rendite-Non-Agency-Kreditrisiko aus.

Die Kernstärke von Two Harbors Investment Corp. (TWO) ist ihr hybrides Anlagemodell, das bewusst hochliquide, staatlich unterstützte Agency Residential Mortgage-Backed Securities (Agency RMBS) mit dem höher verzinslichen, kreditsensitiven Asset Mortgage Servicing Rights (MSR) kombiniert. Diese Struktur ist definitiv eine intelligente Möglichkeit, Risiko und Rendite zu verwalten.

Im dritten Quartal 2025 belief sich das Gesamtportfolio des Unternehmens auf insgesamt 13,5 Milliarden US-Dollar, was eine erhebliche Größe im Bereich Mortgage Real Estate Investment Trust (mREIT) zeigt. Dieser hybride Ansatz ermöglicht es dem Unternehmen, attraktive risikobereinigte Renditen zu erzielen, indem die MSR-Komponente als natürliche Absicherung gegen das Agency-RMBS-Portfolio fungiert, insbesondere in einem Umfeld steigender Zinssätze.

Die Portfoliozusammensetzung zum 30. September 2025 verdeutlicht diese Ausgewogenheit:

Ein starkes Absicherungsprogramm mindert das Zinsrisiko 80% der Verbindlichkeiten des Portfolios.

Das Management des Zinsrisikos stellt für jeden mREIT die größte Herausforderung dar, daher ist das proaktive Absicherungsprogramm von Two Harbors eine entscheidende Stärke. Das Unternehmen nutzt eine Vielzahl derivativer Instrumente wie Zinsswaps und Swaptions, um seine Vermögenswerte vor plötzlichen Zinsschwankungen und dem Risiko einer vorzeitigen Rückzahlung (dem Risiko, dass Hausbesitzer ihre Hypotheken vorzeitig abbezahlen) zu schützen.

Diese Strategie ist nachweislich effektiv. Beispielsweise gab das Unternehmen bekannt, dass es seine Absicherungsquote zum 30. Juni 2025 auf 85 % erhöht hat. Dieses Deckungsniveau ist robust und schützt einen erheblichen Teil des wirtschaftlichen Werts des Portfolios vor nachteiligen Veränderungen der Zinsstrukturkurve. Das bedeutet weniger Volatilität für die Aktionäre, was Sie wollen.

• Die Absicherungsabdeckung erreichte im zweiten Quartal 2025 85 %.
• Der Einsatz von Derivaten stabilisiert die wirtschaftliche Rendite.
• Das MSR-Portfolio fungiert als natürliche Absicherung.

Erhebliche Liquidität aus den großen, staatlich unterstützten RMBS-Beständen (Residential Mortgage Backed Securities) der Agentur.

Der beträchtliche Bestand an Agency RMBS ist eine wichtige Liquiditätsquelle. Diese Wertpapiere werden von staatlich geförderten Unternehmen wie Fannie Mae und Freddie Mac garantiert, wodurch sie selbst unter angespannten Marktbedingungen von äußerst hoher Qualität und einfach zu verkaufen sind. Dies ist der finanzielle Stoßdämpfer des Unternehmens.

Im dritten Quartal 2025 hielt das Unternehmen 9,1 Milliarden US-Dollar an abgewickelten Agency-RMBS, MSR und anderen Anlagepapieren. Diese große, liquide Vermögensbasis bietet die Flexibilität, Nachschussforderungen zu erfüllen, neue Investitionen schnell zu finanzieren oder das Risiko des Portfolios anzupassen profile ohne weniger liquide Vermögenswerte wie das MSR-Portfolio zu ungünstigen Preisen liquidieren zu müssen.

Eine effiziente Betriebsstruktur hält die Kostenquote relativ niedrig 1.2% des durchschnittlichen Vermögens.

Die Entscheidung, die Hypothekenserviceplattform RoundPoint Mortgage Servicing LLC zu besitzen und zu betreiben, ist ein entscheidender operativer Vorteil. Durch die interne Wartung seines eigenen MSR erhält Two Harbors die Kontrolle über die Kosten und verbessert die Effizienz, was sich direkt in einer niedrigeren Betriebskostenquote im Vergleich zu Wettbewerbern niederschlägt, die sich ausschließlich auf externe Dienstleister verlassen.

Diese integrierte Struktur trägt dazu bei, die Betriebskostenquote relativ niedrig zu halten, nämlich nahe 1,2 % des durchschnittlichen Vermögens. Eine niedrigere Kostenquote bedeutet, dass ein größerer Teil der Bruttoanlageerträge in das Endergebnis einfließt, was für einen mREIT mit hoher Dividendenausschüttung von entscheidender Bedeutung ist. Durch die interne Betreuung ergeben sich auch Möglichkeiten zur Erzielung von Rückerträgen (Refinanzierung eines Kredits, den Sie bereits betreut haben), wodurch die Rendite weiter gesteigert wird.

Two Harbors Investment Corp. (TWO) – SWOT-Analyse: Schwächen

Hohes Hebelverhältnis, in der Nähe sitzen 5.5:1 Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital erhöht die Volatilität des Buchwerts pro Aktie (BVPS).

Sie haben es mit einer Struktur zu tun, die darauf ausgelegt ist, den Ertrag zu maximieren, doch dieser hochdynamische Aufbau birgt ein ernstes Risiko profile. Two Harbors Investment Corp. (TWO) operiert mit einer erheblichen Verschuldung, was für einen Mortgage Real Estate Investment Trust (mREIT) Standard ist, ihr Verhältnis von wirtschaftlicher Verschuldung zu Eigenkapital ist jedoch hoch. Ab dem dritten Quartal 2025 lag dieses Verhältnis bei 7,2:1,0, was deutlich über dem konservativeren Bereich von 5:1 liegt.

Hier ist die schnelle Rechnung: So viel Leverage bedeutet, dass sich jede kleine negative Veränderung des Vermögenswerts oder der Kreditkosten auf Ihr Eigenkapital auswirkt. Die Volatilität des Buchwerts pro Aktie (BVPS) ist hier definitiv eine zentrale Schwäche. Beispielsweise lag der gemeldete BVPS am Ende des dritten Quartals 2025 bei 11,04 US-Dollar pro Stammaktie, und die wirtschaftliche Gesamtrendite für die ersten neun Monate des Jahres 2025 betrug negative 15,6 % (einschließlich eines einmaligen Rechtsstreitaufwands), was zeigt, wie schnell Kapital erodieren kann.

Das Unternehmen fühlt sich auf diesem Niveau wohl, aber es ist immer noch eine Gratwanderung. Sie müssen diese wirtschaftliche Verschuldungsquote genau beobachten. Es ist das wahre Maß für das Risiko.

Rückgang der Nettozinsspanne (NIM) aufgrund erhöhter kurzfristiger Finanzierungskosten im Jahr 2025.

Das Kerngeschäft eines mREIT besteht darin, von der Spanne zwischen der Rendite seiner Vermögenswerte (wie Mortgage Servicing Rights oder MSR und Agency Residential Mortgage-Backed Securities oder RMBS) und seinen Finanzierungskosten zu profitieren. Dies ist die Nettozinsspanne (NIM). Während die Nettozins- und Serviceeinnahmen des Unternehmens im dritten Quartal 2025 aufgrund niedrigerer Finanzierungskosten und höherer Einnahmen aus Servicegebühren einen leichten Anstieg um 2,8 Millionen US-Dollar verzeichneten, bleibt das strukturelle Risiko einer NIM-Komprimierung eine Schwäche.

Der Markt verzeichnete im Jahr 2025 erhöhte kurzfristige Finanzierungskosten, und selbst wenn die Federal Reserve Zinssenkungen vorschlägt, können die Kosten für Pensionsgeschäfte (Repo-Finanzierung) diese Marge immer noch schmälern. Dieser Druck zwingt das Unternehmen dazu, seine Absicherungsstrategie ständig anzupassen, was die Komplexität und die Kosten erhöht. Wenn sich der Spread verringert, verlangsamt sich der Motor des Geschäfts.

Erhebliches Zins- und Spreadrisiko, das sich definitiv auf die Quartalsgewinne auswirkt.

Die Art des Portfolios von Two Harbors, das zum 30. September 2025 13,5 Milliarden US-Dollar betrug, einschließlich 9,1 Milliarden US-Dollar an abgewickelten Positionen und 4,4 Milliarden US-Dollar an To-Be-Announced (TBA)-Wertpapieren, macht es äußerst empfindlich gegenüber Marktschwankungen.

Dieses Engagement führt direkt zu volatilen Quartalsergebnissen. Der Gesamtverlust im dritten Quartal 2025 betrug (80,2) Millionen US-Dollar oder (0,77) US-Dollar pro Aktie, was größtenteils auf einen einmaligen Aufwand für die Beilegung von Rechtsstreitigkeiten in Höhe von 175,1 Millionen US-Dollar zurückzuführen war. Doch auch ohne diesen Aufwand verdeutlichen die Schwankungen von Quartal zu Quartal das inhärente Risiko. Im Vorquartal, Q2 2025, war ein Gesamtverlust von 221,8 Millionen US-Dollar oder 2,13 US-Dollar pro Aktie zu verzeichnen.

Diese Art von Volatilität macht Prognosen für Anleger und Management gleichermaßen zu einem Albtraum. Sie können die Auswirkungen nicht zum Kerngeschäft gehörender Ereignisse auf die Kapitalbasis nicht ignorieren.

Die Dividendendeckung ist oft knapp und hängt direkt mit der volatilen Spanne zwischen Vermögensrenditen und Kreditkosten zusammen.

Für einen ertragsorientierten Anleger ist die Dividendeninstabilität eine große Schwäche. Die Stammaktiendividende wurde im Jahr 2025 zweimal gekürzt: von 0,45 US-Dollar pro Aktie im ersten Quartal auf 0,39 US-Dollar im zweiten Quartal und dann auf 0,34 US-Dollar im dritten Quartal. Das ist ein klares Signal für die finanzielle Belastung und eine direkte Folge der volatilen Nettozinserträge und Kapitalbasis.

Die Ausschüttungsquote auf Basis des bereinigten Gewinns liegt bei unhaltbaren 150,9 %, und auch die Cashflow-Ausschüttungsquote ist mit 118,4 % hoch. Das bedeutet, dass das Unternehmen mehr ausschüttet, als es verdient oder an Cashflow erwirtschaftet. Dabei handelt es sich um ein strukturelles Problem, das entweder eine deutliche Ertragswende oder weitere Dividendenkürzungen erfordert. Mit diesen Zahlen kann man keine Dividende aufrechterhalten.

• Dividende für das 1. Quartal 2025: 0,45 USD pro Aktie.
• Dividende für das 2. Quartal 2025: Reduziert auf 0,39 USD pro Aktie.
• Dividende für das 3. Quartal 2025: Reduziert auf 0,34 USD pro Aktie.
• Aktuelle Ausschüttungsquote (bezogen auf das Ergebnis): 150,9 %.

Finanzen: Überwachen Sie das wirtschaftliche Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital und die Dividendenausschüttungsquote im Verhältnis zum Kernergebnis für die nächsten zwei Quartale.

Two Harbors Investment Corp. (TWO) – SWOT-Analyse: Chancen

Mögliche Zinssenkungen der Federal Reserve Ende 2026 würden die Finanzierungskosten deutlich senken.

Sie sollten über das aktuelle Zinsumfeld hinausblicken und sich auf den Rückenwind konzentrieren, der Ende 2026 kommt. Der Lockerungszyklus der Federal Reserve (Fed) wird sich voraussichtlich im nächsten Jahr fortsetzen, was eine große Chance für einen Mortgage Real Estate Investment Trust (mREIT) wie Two Harbors Investment Corp. darstellt. Niedrigere Leitzinsen senken direkt die Finanzierungskosten für Vermögenswerte, die durch Pensionsgeschäfte (Repos) finanziert werden.

BlackRock prognostiziert beispielsweise, dass das Ziel der Fed für den Leitzins auf rund 10 % sinken könnte 3,4 % bis Ende 2026, während Allianz Global Investors eine Zielspanne prognostiziert 3,25 % bis 3,50 %. Dieser Rückgang gegenüber dem aktuellen Niveau würde die Nettozinsspanne (die Differenz zwischen Vermögensrendite und Finanzierungskosten) Ihres Agency-RMBS-Portfolios (Agency Residential Mortgage-Backed Securities) deutlich vergrößern. Hier ist die schnelle Rechnung: Eine Senkung der kurzfristigen Zinssätze um 100 Basispunkte (1,00 %) könnte zu jährlichen Einsparungen in Millionenhöhe bei Ihrer Repo-Finanzierung führen und so die ausschüttungsfähigen Erträge steigern. Dies ist definitiv ein langfristiger Vorteil.

• Niedrigere Finanzierungskosten erhöhen die Nettozinsspanne.
• Größere Spreads bei Agency-RMBS erhöhen die gehebelten Renditen.
• Zinssenkungen könnten die Bewertung des Wertpapierportfolios erhöhen.

Erweiterung des kreditsensitiven Non-Agency-Portfolios, um höhere Renditen zu erzielen, wenn sich der Immobilienmarkt stabilisiert.

Während sich die Kernstrategie von Two Harbors Investment Corp. weiterhin auf die Kombination von Mortgage Servicing Rights (MSR) mit niedrigem Kupon und Agency RMBS konzentriert, besteht eine klare Chance, strategisch in kreditsensitive Vermögenswerte für höhere Renditen zu expandieren. Das Management betrachtet dieses Engagement als Minderheitsbeteiligung, es bietet jedoch Diversifizierung und höhere potenzielle Renditen als die Vermögenswerte der Agentur.

Das Unternehmen setzt dies bereits um, indem es sein Angebot an Second-Lien-Darlehen erweitert. Allein im dritten Quartal 2025 vermittelte Two Harbors eine weitere Zweitpfanddarlehen in Höhe von 60,1 Millionen US-Dollar an UPB. Diese Kredite weisen zusammen mit anderen Non-Agency-Vermögenswerten größere Spreads als Agency-RMBS auf und bieten eine erstklassige Rendite, wenn sich der US-Immobilienmarkt stabilisiert und die Kreditrisikoprämien sinken. Die derzeit breiten Spreads für Agency-RMBS sind attraktiv, aber eine maßvolle Erhöhung des Kreditengagements kann einen entscheidenden Renditepuffer gegen zukünftige Spread-Verengungen bieten.

Strategische Aktienrückkäufe wirken sich positiv aus, solange die Aktie unter ihrem aktuellen BVPS von etwa 16,50 US-Dollar gehandelt wird.

Die unmittelbarste und gewinnbringendste Chance liegt direkt in der Bilanz. Wenn eine Aktie unter ihrem Buchwert pro Aktie (BVPS) gehandelt wird, stellt der Rückkauf von Aktien einen sofortigen Mehrwert für die verbleibenden Aktionäre dar. Die Anweisung weist auf einen BVPS von ca. hin $16.50, was, wenn es erreicht würde, einen massiven Abschlag auf den aktuellen Aktienkurs bedeuten würde.

Fairerweise muss man sagen, dass der zuletzt gemeldete BVPS für Two Harbors Investment Corp. zum 30. September 2025 (Q3 2025) betrug 11,04 US-Dollar pro Stammaktie. Mit dem Aktienhandel um die 9,09 $ bis 9,52 $ Ende November 2025 ist der Abschlag selbst auf den aktuellen, niedrigeren BVPS beträchtlich – ungefähr 14 % bis 18 %.

Das bedeutet, dass mit jedem Dollar, der für einen Aktienrückkauf ausgegeben wird, mehr als ein Dollar Eigenkapital des Unternehmens gekauft wird. Der Vorstand hat ein Aktienrückkaufprogramm genehmigt, und die aggressive Umsetzung dieses Programms, während die Aktien mit einem solchen Abschlag gehandelt werden, ist eine klare, kapitaleffiziente Möglichkeit, den Aktionärswert zu steigern.

Verwendung von Verbriefungen zur außerbilanziellen Finanzierung von Vermögenswerten, wodurch Kapital für neue Investitionen frei wird.

Das Unternehmen hat seine Fähigkeit unter Beweis gestellt, kapitaleffiziente Transaktionen durchzuführen, die Liquidität für neue, renditestärkere Investitionen freisetzen. Dabei werden im Wesentlichen Finanztechniken eingesetzt, um die Bilanz zu optimieren, ohne sich ausschließlich auf Stammkapitalerhöhungen zu verlassen.

Ein konkretes Beispiel ist der MSR-Verkauf (Mortgage Servicing Rights) mit Servicing-Retained. Im dritten Quartal 2025 konnte Two Harbors Investment Corp. durch den Verkauf von ca. einen neuen Subservicing-Kunden gewinnen 30 Milliarden US-Dollar UPB an MSR auf wartungsfreier Basis. Diese Transaktion ist aus folgenden Gründen von entscheidender Bedeutung:

• Es monetarisiert den MSR-Vermögenswert und generiert Bargeld.
• Durch die Subservicing-Vereinbarung behält es die Einnahmequelle aus der Wartung.
• Es setzt Kapital für neue Investitionen wie Agency RMBS frei, die derzeit historisch große Spreads bieten.

Diese Strategie, die Betriebsplattform RoundPoint Mortgage Servicing LLC zur Kapitalgenerierung durch strategische Verkäufe und Subservicing von Vermögenswerten zu nutzen, ist eine leistungsstarke Alternative zur herkömmlichen Verbriefung und ermöglicht eine schnelle Umschichtung in das Anlageportfolio.

Two Harbors Investment Corp. (TWO) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Die anhaltende Inversion der Zinsstrukturkurve setzt das Kerngeschäftsmodell nachhaltig unter Druck.

Sie haben es mit einem Umfeld zu tun, in dem der wichtigste Rentabilitätsmotor – die Nettozinsmarge (NIM) – immer noch unter Druck steht, auch wenn die Zinsstrukturkurve in letzter Zeit leicht steiler geworden ist. Während die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen bei etwa lag 4.15% und die 2-Jahres-Rendite bei 3.61% Im dritten Quartal 2025 bleibt die Marge knapp. Das Risiko besteht nicht nur in einer vollständigen Umkehrung, sondern in einer anhaltend flachen Kurve, bei der die Kosten kurzfristiger Finanzierungen (Repo-Geschäfte oder „Repo-Geschäfte“) im Verhältnis zu den langfristigen Renditen des RMBS-Portfolios (Agency Residential Mortgage-Backed Securities) hoch bleiben.

Die Finanzierungskosten von Two Harbors Investment Corp. für sein Agency-RMBS-Portfolio lagen etwa bei der Secured Overnight Financing Rate (SOFR) plus 20 Basispunkte (bps) im dritten Quartal 2025. Wenn diese kurzfristigen Finanzierungskosten hoch sind, verringert sich der Spread, den Sie mit den langfristigen Vermögenswerten erzielen. Dies zwingt das Unternehmen dazu, ein hohes Verhältnis von wirtschaftlicher Verschuldung zu Eigenkapital beizubehalten, das zum 30. September 2025 beim 7,2-fachen lag, nur um die Zielrenditen zu erreichen. Eine hohe Hebelwirkung führt dazu, dass jede Komprimierung dieses Spreads viel mehr Schaden anrichtet.

Unerwartetes Risiko einer vorzeitigen Rückzahlung bei Agency-RMBS, wenn die langfristigen Zinssätze schneller als erwartet sinken.

Die größte Bedrohung für das Mortgage Servicing Rights (MSR)-Portfolio ist ein rascher Rückgang der langfristigen Zinssätze, der Hausbesitzer dazu veranlassen würde, ihre Hypotheken zu refinanzieren. Hierbei handelt es sich um das Risiko einer vorzeitigen Rückzahlung. Wenn ein Kredit vorzeitig zurückgezahlt wird, sinkt der Wert des MSR-Vermögenswerts – das Recht, künftige Bearbeitungsgebühren einzuziehen – stark.

Das MSR-Portfolio hatte eine gewichtete durchschnittliche Bruttokuponrate von ca 3.58% ab Q3 2025. Sinken die Hypothekarzinsen deutlich darunter, beginnt die Refinanzierungswelle. Wir haben gesehen, dass die 3-Monats-Konstante Vorauszahlungsrate (CPR) für das MSR-Portfolio auf gestiegen ist 6.0% im dritten Quartal 2025 ein leichter Anstieg gegenüber 5,8 % im Vorquartal. Dies ist ein klarer Einzeiler: Ein schneller Rückgang der langfristigen Zinssätze um 50 Basispunkte könnte die CPR in die Höhe treiben. Das Unternehmen setzt Absicherungsinstrumente ein, um dies abzumildern. Diese Absicherungen sind jedoch mit Kosten verbunden und niemals perfekt.

Regulatorische Änderungen, wie erhöhte Kapitalanforderungen für Verbriefungen oder Absicherungsinstrumente, könnten die Kosten erhöhen.

Die größte regulatorische Bedrohung sind die potenziellen Auswirkungen der Basel III Endgame (B3E)-Vorschläge, deren Umsetzung voraussichtlich am 1. Juli 2025 erfolgen soll. Obwohl Two Harbors Investment Corp. keine Bank ist, sind ihre primären Finanzierungspartner die großen Banken, die diesen Regeln unterliegen.

Der B3E-Vorschlag könnte die harte Kernkapitalquote (CET1) für Großbanken um durchschnittlich 16 % erhöhen und insbesondere ihre regulatorische Kapitalschwelle für Agency-RMBS-Bestände um 3 % bis 4 % erhöhen. Banken werden diese erhöhten Kapitalkosten durch höhere Repo-Sätze oder strengere Sicherheitenanforderungen an mREITs weitergeben. Dies stellt eine indirekte, aber starke Bedrohung für Ihre Finanzierungsstruktur dar.

• Basel III-Endspiel: Es wird vorgeschlagen, die Kapitalanforderungen der Banken um durchschnittlich zu erhöhen 16%.
• RMBS-Auswirkungen der Agentur: Könnte das Bankkapital für Agentur-RMBS-Bestände erhöhen 3 % bis 4 %.
• Direkte Folge: Höhere Finanzierungskosten für das 9,1 Milliarden US-Dollar schwere Agency-RMBS/MSR-Portfolio von Two Harbors Investment Corp.

Eine Verschlechterung der Kreditwürdigkeit auf dem Immobilienmarkt würde sich direkt auf den Wert ihrer Non-Agency-RMBS-Bestände auswirken.

Während sich Two Harbors Investment Corp. auf Agency-RMBS und MSR konzentriert, die weitgehend vor Kreditrisiken geschützt sind, hält das Unternehmen auch kreditsensitive Vermögenswerte, darunter Non-Agency-RMBS und andere Kredite. Eine Abschwächung des Immobilienmarktes, insbesondere ein Anstieg der Arbeitslosigkeit oder ein starker Rückgang der Immobilienpreise, würde diese Bestände direkt entwerten.

Das Frühwarnzeichen liegt im MSR-Portfolio: Die Ausfallrate des MSR-Portfolios über 60 Tage stieg im dritten Quartal 2025 leicht auf 0,87 %, ein leichter Anstieg gegenüber 0,82 % im Vorquartal. Dieser geringfügige Anstieg der Zahlungsausfälle ist zwar historisch niedrig, deutet jedoch auf eine mögliche Verschlechterung der Kreditqualität der zugrunde liegenden Kredite hin. Das Unternehmen finanzierte außerdem Kredite in Höhe von 49,8 Millionen US-Dollar und vermittelte im dritten Quartal 2025 weitere Second-Lien-Darlehen in Höhe von 60,1 Millionen US-Dollar, die grundsätzlich mit einem höheren Kreditrisiko verbunden sind als RMBS der Agentur.

Hier ist die kurze Rechnung zum Kreditrisiko:

Finanzen: Überprüfen Sie die Sensibilität der 5.5:1 Die Verschuldungsquote wird bis zum Ende der Woche zu einem Anstieg der Finanzierungskosten um 50 Basispunkte führen.