Americas Gold and Silver Corporation (USAS): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie analysieren die Americas Gold and Silver Corporation (USAS) und die Kernspannung ist klar: Sie halten hochwertige Vermögenswerte wie Galena, stehen aber vor einer ernsthaften Herausforderung bei der Ausführung. Ihr Ausblick auf das Jahr 2025 ist eine Gratwanderung, die von ihnen verlangt, dass sie Erfolg haben 5,5 bis 6,5 Millionen Silberäquivalentunzen bei gleichzeitigem Kampf gegen die prognostizierten All-in Sustaining Costs (AISC). 18,00 $ und 20,00 $ pro Unze. Können sie es schaffen? Nachfolgend stellen wir die kurzfristigen Risiken und Chancen dar, um Ihnen einen klaren Aktionsplan zu geben.

Americas Gold and Silver Corporation (USAS) – SWOT-Analyse: Stärken

Diversifizierte Produktionsbasis über drei wichtige Standorte (USA und Mexiko)

Sie suchen Stabilität in einem volatilen Rohstoffmarkt, und die Americas Gold and Silver Corporation bietet diese durch ihre geografische und Vermögensdiversifizierung. Das Unternehmen betreibt zwei Kernminen in politisch stabilen, bergbaufreundlichen Gerichtsbarkeiten: den Galena Complex in Idaho, USA, und die Cosalá Operations in Sinaloa, Mexiko. Diese Präsenz in zwei Ländern reduziert das Risiko einer einzelnen Gerichtsbarkeit, ein Schlüsselfaktor, auf den ich bei Junior-Bergleuten immer achte.

Darüber hinaus besitzt das Unternehmen auch die Goldmine Relief Canyon in Nevada, USA, die sich derzeit in Pflege und Wartung (C&M) befindet, sowie das Entwicklungsprojekt San Felipe in Mexiko. Dieses Portfolio bietet ihnen mehrere Hebel für zukünftiges Wachstum, auch wenn derzeit nur zwei produzieren.

Hier ist die kurze Rechnung zum Produktionsschwerpunkt: Das Unternehmen ist auf dem besten Weg, bis Ende 2025 über 80 % seines Umsatzes mit Silber zu erwirtschaften und damit seine Position als auf Silber fokussierter Produzent zu festigen.

Hochwertige Silberressource im Galena-Komplex, ein langlebiger Vermögenswert

Der Galena-Komplex ist eine grundlegende Stärke, die nun vollständig kontrolliert wird, nachdem das Unternehmen im Dezember 2024 die restlichen 40 % der Anteile erworben hat. Diese Konsolidierung ist eine große Sache, weil sie den vollen Wert eines historischen, hochwertigen Vermögenswerts im produktiven Silver Valley freisetzt.

Der Komplex ist nicht nur ein altes Bergwerk; Es zeigt ein erhebliches Explorationspotenzial. Jüngste Bohrungen im Jahr 2025 haben neue, hochgradige Silber-Kupfer-Erzgänge bestätigt, wie etwa den Erzgang 034 mit einem Abschnitt von 983 g/t Silber auf 3,4 Metern. Ein weiteres Highlight ist die Erweiterung der Ader 149, die auf einer schmalen Mächtigkeit Gehalte von bis zu erstaunlichen 24.913 g/t Silber und 16,9 % Kupfer erreichte. Diese Art von Sorte ist definitiv ein entscheidender Faktor für die zukünftige Produktionsplanung.

Das langfristige Potenzial ist klar, mit einer bedeutenden Ressourcenbasis von etwa 200 Millionen Unzen Silber in allen Kategorien.

• Konsolidierter 100-prozentiger Besitz seit Dezember 2024.
• Ressourcenbasis von etwa 200 Millionen Unzen Silber.
• Einzige aktive US-Mine, die Antimon als Nebenprodukt produziert.

Die Wiederinbetriebnahme der Mine Relief Canyon bietet einen klaren Weg zur Steigerung der Goldproduktion

Während die Mine Relief Canyon in Nevada derzeit gepflegt und gewartet wird, ist ihre Existenz als genehmigtes, ehemals produzierendes Goldvermögen eine bedeutende, kostengünstige Option für zukünftige Goldexponierungen. Die Stärke liegt hier in der Option, die es bietet, da es in einer hochrangigen Bergbaujurisdiktion wie Nevada angesiedelt ist.

Der Vermögenswert ist eine fertige Plattform für die Wiederaufnahme der Goldproduktion, wenn sich die Marktbedingungen oder die Prioritäten der Kapitalallokation ändern. Hierbei handelt es sich um einen wertvollen, nicht produzierenden Vermögenswert, der schnell neu bewertet werden kann, um einen zukünftigen Anstieg des Goldpreises ohne die lange Vorlaufzeit und die damit verbundenen Risiken eines brandneuen Projekts zu nutzen. Es handelt sich um eine Gold-Call-Option im Portfolio.

Der stetige Cashflow von Cosalá Operations sorgt für betriebliche Stabilität

Die Cosalá-Betriebe in Mexiko bilden das notwendige operative und finanzielle Rückgrat während der Revitalisierung von Galena. Im Jahr 2024 lieferten die Betriebe über 2,5 Millionen Unzen Silberäquivalent. Noch wichtiger ist, dass sich der Übergang zum höhergradigen Projekt EC120 auszahlt, da der Vorproduktionsverkauf von Silber-Kupfer-Konzentrat im zweiten Quartal 2025 8,3 Millionen US-Dollar zum Umsatz beitrug.

Diese Verlagerung in die EC120-Zone, die sich auf höherwertiges Silber und Kupfer konzentriert, hat bereits zu einer starken Leistung geführt. Die Silberproduktion von Cosalá stieg im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um beachtliche 70 % auf etwa 325.000 Unzen Silber. Dieser Wachstumskurs ist von entscheidender Bedeutung, da er einen positiven Cashflow zur Finanzierung der kapitalintensiven Modernisierungen bei Galena bietet.

Hier ist ein Blick auf die Leistung im dritten Quartal 2025, die die operative Dynamik zeigt:

Der Umzug in die EC120-Mine ist eine bewusste Strategie zur Senkung der Stückkosten und zur Steigerung der Silberproduktion, was genau das ist, was Sie für eine langfristige Betriebsstabilität sehen möchten. Das positive bereinigte EBITDA von 1,9 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025 zeigt, dass die Strategie zu greifen beginnt.

Americas Gold and Silver Corporation (USAS) – SWOT-Analyse: Schwächen

Hohe All-in-Sustaining-Costs (AISC)

Sie müssen sich der Kostenstruktur des Unternehmens bewusst sein, die einen erheblichen Belastungsfaktor darstellt. Während das langfristige Ziel niedrigere Kosten sind, bleiben die tatsächlichen konsolidierten All-in Sustaining Costs (AISC) pro Silberunze erhöht und liegen derzeit bei $30.06 für das dritte Quartal 2025. Dabei handelt es sich um eine Vollkostenkennzahl, die alles vom Bergbau bis zum Kapital zur Aufrechterhaltung der Produktion abdeckt.

Die Hauptschwäche hier ist die hohe Betriebskostenbasis, die die Margen schmälert und das Unternehmen sehr anfällig für Silberpreisschwankungen macht. Fairerweise muss man sagen, dass die Umsatzkosten des Unternehmens pro produzierter Unze Silberäquivalent niedriger waren $22.95 im dritten Quartal 2025, aber das Gesamtbild der AISC ist das, was wirklich für die Rentabilität zählt. Diese hohen Kosten profile ist auf einem volatilen Rohstoffmarkt definitiv ein Risiko.

Erheblicher Investitionsbedarf

Die Strategie zur Revitalisierung und zum Wachstum des Unternehmensvermögens erfordert massive Investitionen, die die Bilanz belasten. Dabei handelt es sich nicht nur um Wartung; Es handelt sich um ein umfassendes Investitionsprogramm zur Erschließung zukünftiger Werte. Das Unternehmen schloss a 100 Millionen Dollar im Juni 2025 eine vorrangig besicherte Darlehensfazilität zur Finanzierung dieser Wachstums- und Entwicklungsinvestitionen im Galena-Komplex.

Ein wichtiger Teil davon ist der Galena-Rekapitalisierungsplan, der Großprojekte wie die Modernisierung von Hebezeug und Schacht Nr. 3 umfasst. Sie sollten den geschätzten Betrag einplanen 15 Millionen Dollar für die Rekapitalisierung von Galena bis zum dritten Quartal 2025 als spezifischen Bestandteil dieser größeren Kapitaloffensive. Darüber hinaus kam durch die jüngste Übernahme der Crescent Mine im November 2025 ein weiterer Anstieg hinzu 65 Millionen Dollar Gesamtbetrachtung, was den Kapitalaufwand und das Integrationsrisiko weiter erhöht.

Frühere Betriebsunterbrechungen sorgen für Unsicherheit bei den Anlegern

Bedeutende Betriebsunterbrechungen in der Vergangenheit führen zu einem permanenten Übermaß an Unsicherheit bei den Anlegern. Das konkretste Beispiel ist die 20-monatige illegale Blockade der Cosalá-Operationen in Mexiko, die im Januar 2020 begann und erst im September 2021 vollständig gelöst wurde.

Hier ist eine kurze Berechnung der Auswirkungen: Diese Blockade war einer der Hauptgründe dafür, dass das Unternehmen einen Nettoverlust von meldete 30,1 Millionen US-Dollar bei einem Umsatz von nur 27,9 Millionen US-Dollar im Jahr 2020. Dieses einzelne Ereignis zeigte eine Anfälligkeit für lokale soziale und politische Risiken, die die Produktion vollständig zum Stillstand bringen können. Jede ähnliche, längere Unterbrechung bei Cosalá oder Galena würde den finanziellen Fortschritt eines Jahres sofort zunichtemachen.

• Die Blockade in Cosalá dauerte 20 Monate und begann im Januar 2020.
• Dies führte im Jahr 2020 zu einem Nettoverlust von 30,1 Millionen US-Dollar.
• Zeigt eine hohe Gefährdung durch geopolitische und arbeitsrechtliche Risiken.

Begrenzte Barreserven zum Auffangen unerwarteter betrieblicher Rückschläge

Trotz der erheblichen Fremdfinanzierung ist das Liquiditätspolster des Unternehmens relativ dünn, insbesondere angesichts der anhaltenden Nettoverluste. Zum 30. September 2025 betrug der Bestand an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten 39,1 Millionen US-Dollar.

Dies stellt eine große Schwäche dar, da das Unternehmen mit einem Nettoverlust von immer noch nicht dauerhaft profitabel ist 15,7 Millionen US-Dollar allein im dritten Quartal 2025. Was diese Schätzung verbirgt, ist, dass der Barbestand schnell zur Neige geht, um den kapitalintensiven Wachstumsplan zu finanzieren. Wenn es zu einem größeren betrieblichen Rückschlag kommt, beispielsweise zu einer Verzögerung bei der Modernisierung des Galena-Förderwerks oder zu einem Rückgang des Silberpreises, dann ist das der Fall 39,1 Millionen US-Dollar könnte schnell ausgebrannt sein und das Unternehmen dazu zwingen, eine verwässernde Eigenkapitalfinanzierung oder teurere Schulden zu suchen.

Americas Gold and Silver Corporation (USAS) – SWOT-Analyse: Chancen

Anstieg des Silberpreises angesichts der Industrie- und Investitionsnachfrage des Metalls.

Sie sind in einer erstklassigen Position, um vom anhaltenden Strukturwandel auf dem Silbermarkt zu profitieren. Silber ist nicht mehr nur ein Währungsmetall; Die industrielle Nutzung ist der Haupttreiber und macht etwa 10 % aus 59% der weltweiten Nachfrage. Dieser Dual-Use-Charakter verstärkt die Preisbewegungen und wir sahen, wie das Metall auf einen beispiellosen Höchststand von über stieg 53 $ pro Unze im Jahr 2025, was etwas Außergewöhnliches darstellt 85% Anstieg seit Januar.

Der realisierte Silberpreis des Unternehmens im zweiten Quartal 2025 lag bereits stark bei 34,22 $/Unze. Dieser Preishebel ist definitiv ein Rückenwind, insbesondere da die industrielle Nachfrage aus Schlüsselsektoren weiterhin robust ist. Der Weltmarkt steht im Jahr 2025 zum fünften Mal in Folge mit einem strukturellen Defizit konfrontiert, das das physische Angebot weiter verknappen und höhere Preise begünstigen wird.

• Solarenergie: Macht etwa aus 16% der weltweiten Silbernachfrage.
• Elektrofahrzeuge (EVs): machen etwa aus 2.9% der weltweiten Silbernachfrage, eine Zahl, die weiter steigen wird.
• Investition: Exchange Traded Products (ETPs) sind auf dem Weg, im Jahr 2025 den zweitgrößten jährlichen Anstieg zu verzeichnen, wodurch der verfügbare Bestand weiter reduziert wird.

Erreichen der Produktionsprognose für 2025 von 5,5 bis 6,5 Millionen Silberäquivalent-Unzen, ein deutlicher Volumensprung.

Die unmittelbarste und wirkungsvollste Chance besteht darin, das ehrgeizige Produktionsziel für 2025 zu erreichen 5,5 bis 6,5 Millionen Unzen Silberäquivalent. Dies ist ein gewaltiger Sprung gegenüber den 3,7 Millionen Unzen Silberäquivalent, die im Jahr 2024 produziert wurden.

Hier ist die schnelle Rechnung: Die konsolidierte Silberäquivalentproduktion im ersten bis dritten Quartal 2025 beträgt etwa 2,55 Millionen Unzen (erstes Quartal: 837.800 Unzen; zweites Quartal: 839.000 Unzen; drittes Quartal: 877.000 Unzen). Um das untere Ende des Ziels zu erreichen, ist eine beachtliche Leistung im vierten Quartal erforderlich, aber die im Laufe des Jahres 2025 getätigten strategischen Investitionen sind darauf ausgelegt, diesen Sprung zu ermöglichen.

Das Produktionswachstum ist in zwei wesentlichen operativen Bereichen verankert:

• Galena-Komplex: Die Phase-1-Upgrades am Schacht Nr. 3 wurden im dritten Quartal 2025 früher als geplant abgeschlossen und führten sofort zu einer 100-prozentigen Produktivitätssteigerung der Förderkapazität.
• Cosalá-Betrieb: Fortsetzung des Übergangs zum hochgradigen EC120-Projekt, das allein im dritten Quartal 2025 314.000 Unzen Silberproduktion beisteuerte.

Optimierung der Haufenlaugung von Relief Canyon, um das Verhältnis von Abfall zu Erz zu reduzieren und die Stückkosten zu senken.

Während sich die Goldmine Relief Canyon derzeit im Pflege- und Wartungsbetrieb (C&M) befindet, liegt die Chance hier in der zukünftigen, kostengünstigen Goldproduktion, die sie darstellt. Die Mine liegt im äußerst günstigen Pershing County, Nevada, einem erstklassigen Bergbaugebiet.

Die Chance besteht nicht in einer kleinen Optimierung, sondern in einem umfassenden Neustart mit großer Wirkung. Die Wiederinbetriebnahme von Relief Canyon würde die Einnahmequellen des Unternehmens sofort durch die Goldproduktion diversifizieren, was einen enormen Vorteil darstellt. Der Fokus des Managements auf betriebliche Verbesserungen und die Skalierung der Produktion in den Betriebszentren (Galena und Cosalá) führt zu einer Senkung der Stückkosten anderswo, wobei die Gesamtkosten (AISC) im dritten Quartal 2025 bei 30,06 US-Dollar pro Unze Silber lagen. Ein erfolgreicher Neustart von Relief Canyon würde dieselben Kostensenkungsprinzipien auf einen großen Haufenlaugungsbetrieb anwenden und die Gesamtkosten des Unternehmens drastisch senken profile und Senkung des konsolidierten Abfall-Erz-Verhältnisses über die gesamte Anlagenbasis hinweg.

Potenzial zur Erweiterung der Ressourcen im Galena-Komplex, wodurch die Lebensdauer und der Wert der Mine verlängert werden.

Der Galena-Komplex in Idaho ist der Flaggschiff-Wachstumsmotor des Unternehmens, und der Explorationserfolg im Jahr 2025 war bemerkenswert und deutet auf eine deutlich längere Lebensdauer der Mine und höhere künftige Produktionsgrade hin. Der Schritt im Dezember 2024, sich das 100-prozentige Eigentum an dem Komplex zu sichern, war ein klares Signal dieser Überzeugung.

Die Exploration in der Nähe von Minen hat bereits hochgradige Entdeckungen erbracht:

• Erzgang 034: Abschnitt mit 983 g/t Silber auf 3,4 Metern.
• 049, 181, & 182 Erzgänge: Neue hochgradige Erzgänge entdeckt, wobei ein Abschnitt im Erzgang 049 53.839 g/t Silber auf einer wahren Mächtigkeit von 0,15 Metern ergab.

Darüber hinaus ist die strategische Übernahme der nahe gelegenen Crescent Mine für 65 Millionen US-Dollar (20 Millionen US-Dollar in bar, 45 Millionen US-Dollar in Aktien) im November 2025 ein Wendepunkt. Diese Akquisition liefert hochwertiges Erz (655 g/t Silber), um die freien Kapazitäten in der Galena-Mühle sofort zu füllen und den Weg zur Wiederherstellung der jährlichen Silberproduktion von Galena in den kommenden Jahren auf über 5 Millionen Unzen zu beschleunigen.

So schaffen Sie einen langfristigen Mehrwert im Bergbau: Erwerben Sie hochwertiges Futter, um die vorhandene Infrastruktur zu maximieren. Die Übernahme der Crescent Mine verändert in Kombination mit den neuen Erzgangentdeckungen die langfristigen Aussichten für den Galena-Komplex grundlegend.

Americas Gold and Silver Corporation (USAS) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Die Volatilität der Rohstoffpreise wirkt sich direkt auf die geringen Betriebsmargen aus

Sie beobachten, wie der Silberpreis wild schwankt, und für ein Unternehmen wie Americas Gold and Silver Corporation wirkt sich diese Volatilität hart auf das Endergebnis aus, da die Margen immer noch gering sind. Die größte Gefahr besteht hier darin, dass die All-in-Sustaining-Cost (AISC) – die tatsächlichen Kosten für den Betrieb einer Mine – trotz der jüngsten Stärke von Silber im Verhältnis zum realisierten Preis hoch sind. Für das dritte Quartal 2025 betrug der konsolidierte AISC pro produzierter Silberunze durchschnittlich 30,06 US-Dollar.

Hier ist die schnelle Rechnung: Wenn der Spotpreis über einen längeren Zeitraum unter die Marke von 30,06 US-Dollar fällt, verbrennt das Unternehmen Geld für jede geförderte Unze. Aus diesem Grund ist der Nettoverlust von 49,73 Millionen US-Dollar in den neun Monaten 2025 ein Warnsignal. Die betrieblichen Verbesserungen beim Galena Complex und beim hochgradigen EC120-Projekt bei Cosalá Operations sollen diese Kosten senken. Bis dahin bleibt das Unternehmen jedoch äußerst empfindlich gegenüber Marktschwankungen bei Silber, Blei und Zink.

Regulatorische und genehmigungsrechtliche Risiken, insbesondere in der mexikanischen Gerichtsbarkeit (Cosalá)

Das regulatorische Umfeld in Mexiko ist definitiv ein großer Gegenwind, insbesondere für die Cosalá-Betriebe. Die politische Landschaft veränderte sich dramatisch im Juni 2025, als Präsidentin Claudia Sheinbaum einen Stopp aller neuen Bergbaukonzessionen ankündigte. Obwohl Cosalá ein bestehender Betrieb ist, signalisiert diese Politik eine viel strengere Regulierungspolitik, einschließlich einer gründlichen Überprüfung bestehender Minen und ihrer Umweltauswirkungen.

Die mexikanische Bergbaukammer (CAMIMEX) stellte Mitte 2025 fest, dass die mangelnde Reaktion der Umweltbehörden auf 116 anhängige Verfahren und 107 bei der Wasserbehörde (Conagua) die Kontinuität des Betriebs in der gesamten Branche gefährdet. Diese bürokratische Lähmung stellt eine direkte Bedrohung für jede zukünftige Erweiterung oder sogar routinemäßige Genehmigungen in Cosalá dar. Darüber hinaus bleibt das Gespenst der „Sicherheitsbedingungen“ in Sinaloa, Mexiko, die im Jahr 2024 zu zeitweiligen Stillständen führten, ein anhaltendes, nichtfinanzielles Risiko, das die Produktion sofort stoppen kann.

Inflationsdruck auf wichtige Verbrauchsgüter (Diesel, Reagenzien) führt dazu, dass AISC über der Prognose liegt

Die Kosten für alles, was zum Abbau von Gestein aus dem Boden benötigt wird – Diesel, Sprengstoffe, Arbeitskräfte und Reagenzien – sind im Bergbausektor auch im Jahr 2025 immer noch hoch. Die Americas Gold and Silver Corporation weist in ihren Offenlegungen vom August 2025 ausdrücklich auf das Risiko einer „allgemein erhöhten Inflation und eines erhöhten Inflationsdrucks“ hin.

Die Kosten profile steht auch unter strukturellem Druck durch den Übergang in Cosalá. Da die Mine vom zink-/bleireichen Erzkörper San Rafael auf das Silber-Kupfer-fokussierte EC120-Projekt verlagert wird, sinkt die Basismetallproduktion erheblich. Dies bedeutet weniger Einnahmen aus Nebenproduktgutschriften, die eine Schlüsselkomponente bei der Berechnung der Cash-Kosten pro Unze Silber darstellen. Beispielsweise beliefen sich die Cashkosten pro Unze Silber im zweiten Quartal 2025 auf 26,64 US-Dollar, ein Anstieg, der größtenteils auf geringere Nebenproduktgutschriften zurückzuführen ist. Durch diesen Strukturwandel ist das Unternehmen stärker auf einen hohen Silberpreis angewiesen, um die Gewinnschwelle zu erreichen.

Nichteinhaltung der Produktionsziele führt zu Vertragsverletzungen bei bestehenden Kreditfazilitäten

Das Unternehmen befindet sich mitten in einem großen kapitalintensiven Wachstumsplan, der teilweise durch eine vorrangig besicherte befristete Darlehensfazilität in Höhe von 100 Millionen US-Dollar finanziert wird, die im Juni 2025 mit der SAF Group abgeschlossen wurde. Diese Schulden sind ein zweischneidiges Schwert: Sie stellen das notwendige Kapital bereit, bringen aber ein erhebliches finanzielles Risiko mit sich, das an die betriebliche Leistung gebunden ist.

Die Bedrohung liegt in der Struktur des Kredits. Während bei Abschluss 50 Millionen US-Dollar vorgestreckt wurden, sind die verbleibenden 50 Millionen US-Dollar (zwei Tranchen zu je 25 Millionen US-Dollar) von der Erfüllung bestimmter aufschiebender Bedingungen abhängig. Wenn der Galena-Komplex oder die Cosalá-Betriebe ihre angestrebten Produktions- oder Kosteneffizienzziele nicht erreichen, ist das Unternehmen möglicherweise nicht in der Lage, die verbleibenden Mittel abzurufen, was den gesamten Wachstumsplan zum Stillstand bringen könnte.

Darüber hinaus sind die Schulden mit einem variablen Zinssatz von SOFR (mit einer Untergrenze von 4 %) plus 6 % verzinst, was teuer ist. Gelingt es nicht, aus den neuen, höheren Produktionszielen ausreichend Cashflow zu generieren, könnte dies zu einem Vertragsbruch führen, insbesondere da die Kapitalrückzahlungen ein Jahr nach dem Abschluss (Juni 2026) beginnen sollen.

• Größe der Schuldenfazilität: 100 Millionen US-Dollar vorrangig besichertes Laufzeitdarlehen.
• Noch nicht gezogene Tranchen: 50 Millionen US-Dollar (zwei Tranchen von 25 Millionen US-Dollar).
• Zinssatz: SOFR (4 % Untergrenze) + 6 %.
• Hauptrisiko: Das Verfehlen von Produktionszielen könnte den Zugang zu den letzten 50 Millionen US-Dollar blockieren und die zukünftige Liquidität gefährden.