Valero Energy Corporation (VLO): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie schauen sich die Valero Energy Corporation (VLO) an und versuchen herauszufinden, ob ihre massive Raffinerie in der Nähe ist 3,2 Millionen Barrel pro Tag-reicht aus, um die sich beschleunigende Energiewende zu überstehen. Die schnelle Antwort lautet vorerst „Ja“, denn ihre hochkomplexen Raffinerien können billigeres Rohöl verarbeiten und sie haben einen frühen, starken Vorsprung bei erneuerbarem Diesel und streben mehr als an 1,2 Milliarden Gallonen pro Jahr Bis 2026. Aber ehrlich gesagt ist die wahre Geschichte ein Wettlauf: Ihre operativen Stärken sind ein starker kurzfristiger Puffer, aber die langfristige Bewertung hängt definitiv davon ab, wie schnell sie sich von fossilen Brennstoffen abwenden können, bevor die Klimapolitik und die Einführung von Elektrofahrzeugen wirklich greifen.

Valero Energy Corporation (VLO) – SWOT-Analyse: Stärken

Größte unabhängige US-Raffinerie mit einer Durchsatzkapazität von nahezu 3,2 Millionen Barrel pro Tag

Sie streben nach Größe und Marktbeherrschung, und die Valero Energy Corporation liefert sie. Sie sind die größte unabhängige Erdölraffinerie weltweit mit einer enormen Gesamtdurchsatzkapazität von etwa 3,2 Millionen Barrel pro Tag (bpd) in ihren 15 Raffinerien in den USA, Kanada und Großbritannien. Diese schiere Größe verschafft ihnen einen erheblichen Vorteil beim Rohöleinkauf und bei der Produktverteilung, insbesondere wenn sich die Marktbedingungen verschärfen. Zum Vergleich: Ihr Raffineriedurchsatz belief sich allein im dritten Quartal 2025 auf durchschnittlich 3,1 Millionen Barrel pro Tag.

Hohe Raffinationskomplexität (Nelson-Komplexitätsindex durchschnittlich über 10) ermöglicht die Verarbeitung billigerer, schwererer Rohöle

Die Fähigkeit, billigeres, schwereres saures Rohöl zu verarbeiten, ist ein wichtiger Margentreiber, und die hohe Raffinationskomplexität von Valero ist der Schlüssel. Ihr Veredelungssystem hat eine Komplexitätsbewertung von 11,6 auf der Nelson-Komplexitätsskala, was definitiv über dem Vergleichsgruppendurchschnitt von 9,2 liegt. Das bedeutet, dass sie vergünstigtes, minderwertiges Rohöl zu hochwertigen Produkten wie Benzin und Diesel mit extrem niedrigem Schwefelgehalt (ULSD) aufwerten können. Hier ist die schnelle Rechnung: Jeder Dollar, der den Abschlag für saures Rohöl verbessert, kann den Gewinn pro Aktie erheblich steigern.

Frühzeitige Marktführerschaft in der Produktion von erneuerbarem Diesel, einem wachstumsstarken und margenstarken Segment

Durch sein Joint Venture Diamond Green Diesel (DGD) ist Valero für die Energiewende gut aufgestellt. Dieses Segment ist Marktführer für kohlenstoffarme Kraftstoffe mit einer Produktionskapazität von etwa 1,2 Milliarden Gallonen erneuerbarem Diesel und nachhaltigem Flugkraftstoff (SAF) pro Jahr. Dieser frühe Schritt in einen wachstumsstarken Sektor ist eine langfristige Stärke, auch wenn das Segment kurzfristig einem Margendruck ausgesetzt ist. Während beispielsweise das Raffineriesegment im dritten Quartal 2025 ein starkes Betriebsergebnis meldete, verzeichnete das Segment erneuerbarer Diesel im gleichen Zeitraum einen Betriebsverlust von 28 Millionen US-Dollar, was die aktuelle Volatilität der Rohstoffkosten und der regulatorischen Kreditmärkte widerspiegelt. Dennoch sind sie die größten in diesem Bereich, und diese Größe wird mit zunehmender Marktreife von Bedeutung sein.

Starke geografische Vielfalt in den Raffineriezentren der Golfküste, des mittleren Kontinents und der Westküste der USA

Die breite geografische Präsenz des Unternehmens trägt dazu bei, regionale Risiken durch Wetterereignisse, lokale Vorschriften und Unterbrechungen der Rohölversorgung zu mindern. Ihre 15 Raffinerien sind strategisch günstig gelegen, um Zugang zu bevorzugtem Rohöl zu erhalten und verschiedene Produktmärkte zu bedienen. Diese Vielfalt ermöglicht es ihnen, ihre Rohschiefer- und Produktmischung dynamisch zu optimieren. Schauen Sie sich die erwarteten Durchsatzmengen im vierten Quartal 2025 an – sie zeigen eine klare, ausgewogene Verteilung:

• Golfküste: 1,78 bis 1,83 Millionen bpd
• Nordatlantik: 485.000 bis 505.000 bpd
• Mittlerer Kontinent: 420.000 bis 440.000 bpd
• Westküste: 240.000 bis 260.000 bpd

Eine solide Bilanz, die eine strategische Kapitalallokation ermöglicht

Valeros Finanzdisziplin bietet die Flexibilität, Marktzyklen zu steuern und strategisch zu investieren. Im dritten Quartal 2025 verfügte das Unternehmen über Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente in Höhe von 4,8 Milliarden US-Dollar. Ihr Verhältnis von Nettoverschuldung zu Kapitalisierung lag zum 30. September 2025 bei gesunden 18 Prozent. Diese starke Position ermöglicht es ihnen, ihr Kapitalprogramm zu finanzieren und gleichzeitig die Rendite für die Aktionäre aufrechtzuerhalten. Für das Gesamtjahr 2025 erwarten sie, dass sich die dem Unternehmen zuzurechnenden Kapitalinvestitionen auf etwa 1,9 Milliarden US-Dollar belaufen, wobei der Großteil, etwa 1,6 Milliarden US-Dollar, für die Aufrechterhaltung des Geschäfts aufgewendet wird.

Diese finanzielle Stärke ist auch der Grund dafür, dass sie Ihnen als Aktionär beträchtliche Barmittel zurückgeben können. Allein im dritten Quartal 2025 gab Valero durch Dividenden und Aktienrückkäufe 1,3 Milliarden US-Dollar an die Aktionäre zurück.

Valero Energy Corporation (VLO) – SWOT-Analyse: Schwächen

Die Erträge reagieren sehr empfindlich auf volatile Crack-Spreads (Raffineriemargen) und Rohölpreisschwankungen.

Ihr Kerngeschäft, die Raffinierung, ist ein Unternehmen, bei dem es um Feste oder Hungersnöte geht, und Valero ist definitiv nicht immun gegen diese Volatilität. Der Hauptgrund für diesen finanziellen Aufschwung ist der Crack-Spread – die Differenz zwischen dem Preis für Rohöl und raffinierten Produkten wie Benzin und Diesel. Wenn sich die Spreads verengen, bricht Ihre Rentabilität schnell ein, und das haben wir in der ersten Hälfte des Geschäftsjahres 2025 deutlich gesehen.

Beispielsweise verzeichnete das Raffineriesegment im ersten Quartal 2025 einen erheblichen Betriebsverlust von 530 Millionen US-Dollar. Dies steht im Vergleich zu einem robusten Betriebsergebnis von 1,7 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal 2024. Hier ist die kurze Rechnung: Die Raffineriemargen an der US-Golfküste, eine Schlüsselkennzahl für Valero, sanken im ersten Quartal 2025 auf nur 8,87 US-Dollar pro Barrel, was einem Rückgang von 37 % gegenüber dem Vorjahresquartal entspricht. Das zweite Quartal zeigte jedoch die Kehrseite: Das Betriebsergebnis erholte sich deutlich auf 1,3 Milliarden US-Dollar, da sich die Crack-Spreads verbesserten. Sie befinden sich ständig in einer Achterbahnfahrt und das macht die Cashflow-Prognose zu einer echten Herausforderung.

Erhebliche Investitionsausgaben (CapEx) sind erforderlich, um die veraltete Raffinerie-Infrastruktur aufrechtzuerhalten und zu modernisieren.

Um den sicheren und zuverlässigen Betrieb Ihres riesigen Raffineriesystems zu gewährleisten, müssen Sie allein für die Wartung jedes Jahr beträchtliche Investitionen tätigen, die nicht einmal neue Einnahmen generieren. Für das Geschäftsjahr 2025 werden die gesamten Kapitalinvestitionen von Valero voraussichtlich etwa 1,9 Milliarden US-Dollar betragen. Entscheidend ist, dass etwa 1,6 Milliarden US-Dollar dieses Betrags speziell für die Aufrechterhaltung des Geschäfts bereitgestellt werden.

Diese nachhaltigen Investitionsausgaben umfassen wesentliche Aktivitäten wie Turnarounds (geplante Wartungsstillstände), den Austausch von Katalysatoren und die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften. Es handelt sich um enorme Fixkosten, die Ihren freien Cashflow verschlingen, bevor Wachstumsprojekte überhaupt finanziert werden. Zum Vergleich: Nur etwa 300 Millionen US-Dollar sind für Wachstumsinitiativen vorgesehen. Dieses Verhältnis zeigt Ihnen, wie viel Kapital gebunden ist, indem Sie einfach das Licht am Laufen halten, was die Flexibilität für neue, renditestarke Projekte einschränkt.

Das Ethanol-Segment ist mit langfristigem Nachfragedruck und der Konkurrenz durch fortschrittliche Biokraftstoffe konfrontiert.

Das Ethanol-Segment kämpft darum, eine konstante Rentabilität aufrechtzuerhalten, da es strukturellen Gegenwinden und einem intensiven Wettbewerb ausgesetzt ist. Obwohl Sie einer der größten Ethanolproduzenten sind, ist die Leistung des Segments stark von volatilen Mais- und Nebenproduktpreisen sowie dem schwankenden Wert regulatorischer Gutschriften wie Renewable Identification Numbers (RINs) und Low Carbon Fuel Standard (LCFS)-Gutschriften abhängig. Diese regulatorische Unsicherheit untergräbt Ihre Margen.

Die Finanzergebnisse für 2025 verdeutlichen diese Schwäche:

• Im zweiten Quartal 2025 beliefen sich die Betriebseinnahmen aus Ethanol auf 54 Millionen US-Dollar, was einer Halbierung gegenüber den im zweiten Quartal 2024 gemeldeten 105 Millionen US-Dollar entspricht.
• Das separate Segment „Renewable Diesel“, zu dem auch Ihr Joint Venture Diamond Green Diesel gehört, verzeichnete im dritten Quartal 2025 einen Betriebsverlust von 28 Millionen US-Dollar, eine deutliche Umkehrung gegenüber dem Betriebsergebnis von 35 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2024.

Sie investieren stark in fortschrittliche Biokraftstoffe wie Sustainable Aviation Fuel (SAF), um sich anzupassen, aber der Markt für diese neuen Produkte entwickelt sich noch. Analysten stellten Mitte 2025 fest, dass das Marktinteresse an SAF geringer war als erwartet, was bedeutet, dass die Auszahlung dieser Investitionen noch nicht garantiert ist.

Hohe Abhängigkeit vom US-Golfküstenmarkt, wodurch der Betrieb hurrikanbedingten Störungen ausgesetzt ist.

Der strategische Vorteil von Valero ist seine Konzentration auf die US-Golfküste (USGC), aber dies ist auch eine große operative Achillesferse. Das USGC ist das Herzstück Ihres Raffineriesystems. Die erwarteten Durchsatzmengen in dieser Region liegen im vierten Quartal 2025 zwischen 1,78 Millionen und 1,83 Millionen Barrel pro Tag. Das ist ein großer Teil Ihrer Gesamtkapazität.

Das Problem besteht darin, dass die USGC der Ground Zero für die atlantische Hurrikansaison ist, die vom 1. Juni bis 30. November dauert. Die Hurrikansaison 2025 wird voraussichtlich überdurchschnittlich ausfallen, wobei die National Oceanic and Atmospheric Administration (NOAA) eine 60-prozentige Wahrscheinlichkeit einer überdurchschnittlichen Saison und bis zu 19 benannte Stürme vorhersagt. Ein schwerer Hurrikan, der die Küste von Texas oder Louisiana trifft, kann zur vollständigen Schließung mehrerer Raffinerien führen, was zu erheblichen Produktionsausfällen und Reparaturkosten führt. In Szenarien mit großen Auswirkungen können die monatlichen Rohölausfälle in den USA bis zu 1,5 Millionen Barrel pro Tag erreichen, und die Betriebe von Valero liegen diesem Risiko direkt im Weg.

Valero Energy Corporation (VLO) – SWOT-Analyse: Chancen

Aggressiver Ausbau der erneuerbaren Dieselkapazität

Sie sehen einen klaren Weg zum Wachstum durch die verstärkte Nutzung kohlenstoffarmer Kraftstoffe, und die Erweiterung ihres Joint Ventures Diamond Green Diesel (DGD) durch Valero Energy Corporation ist hier die greifbarste Chance. Die aktuelle jährliche Produktionskapazität der DGD-Plattform liegt bereits bei ca 1,2 Milliarden Gallonen pro Jahrund festigt damit seine Position als weltweit führender Hersteller von erneuerbarem Diesel.

Die echte kurzfristige Chance ist die Kommerzialisierung von nachhaltigem Flugtreibstoff (SAF). Das SAF-Projekt des DGD-Werks Port Arthur, das im Januar 2025 vollständig in Betrieb genommen wurde, gibt dem Unternehmen die Möglichkeit, auf bis zu zu modernisieren 50% des Stroms dieser Pflanze 470 Millionen Gallonen pro Jahr Produktionskapazität zu reinem SAF. Ehrlich gesagt ist die Möglichkeit, die Produktion auf den hochwertigsten und kohlenstoffärmsten Kraftstoff umzustellen, ein enormer struktureller Vorteil, selbst wenn das Segment erneuerbarer Diesel einen Betriebsverlust von 1,5 % verzeichnete 79 Millionen Dollar im zweiten Quartal 2025 aufgrund volatiler Rohstoff- und Kreditpreise. Dieser kurzfristige Schmerz ist nur der Preis für den Aufbau eines langfristigen, auf jeden Fall profitablen neuen Geschäftszweigs.

• Massenproduktion: Die aktuelle Kapazität beträgt 1,2 Milliarden Gallonen/Jahr.
• SAF-Markt erobern: Upgrade auf 50% der 470 MMgy-Kapazität von Port Arthur an SAF.
• Langfristige Investition: Valero hat mehr als investiert 5,8 Milliarden US-Dollar in kohlenstoffarmen Unternehmen zum 31. Dezember 2024.

Erhöhte Nachfrage nach schwefelarmen Schiffskraftstoffen (IMO 2020)

Die Verordnung 2020 der Internationalen Seeschifffahrtsorganisation (IMO), die einen geringeren Schwefelgehalt in Schiffsbunkerkraftstoffen vorschreibt, ist weiterhin ein struktureller Rückenwind für die komplexen Raffinerien von Valero. Hierbei handelt es sich um „Full Conversion“-Raffinerien, das heißt, sie verfügen über die hochentwickelten Crack- und Hydrotreating-Einheiten, die für die Verarbeitung von billigerem, schwefelreichem Roh- und Rückstandsöl zu hochwertigen, schwefelarmen Destillaten erforderlich sind.

Aufgrund dieses Komplexitätsvorteils bleibt das Raffineriesegment der finanzielle Anker des Unternehmens und weist ein Betriebsergebnis von aus 1,3 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal 2025, gegenüber 1,2 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Die durchschnittliche Raffineriemarge war gesund 12,35 $ pro Barrel Durchsatz im 2. Quartal 2025. Außerdem das laufende Projekt zur Optimierung der Fluid Catalytic Cracking (FCC)-Einheit in der St. Charles-Raffinerie, geschätzte Kosten 230 Millionen Dollar Die Fertigstellung erfolgt im Jahr 2026 und wird es der Raffinerie ermöglichen, die Ausbeute dieser hochwertigen Produkte weiter zu steigern und direkt von dieser Marktnachfrage zu profitieren.

Potenzial für strategische Akquisitionen im Bereich Kohlenstoffabscheidung und -speicherung (CCS)

CO2-Abscheidung und -Speicherung (CCS) ist für Valero nicht nur ein Kostenfaktor für die Einhaltung der Umweltvorschriften; Es handelt sich um eine strategische Investition zur Senkung der Kohlenstoffintensität (CI) seines Ethanols, was entscheidend ist, um es zu einem brauchbaren Rohstoff für SAF zu machen. Das Unternehmen sieht CCS als große Chance.

Valero strebt aktiv Partnerschaften zur Integration an, insbesondere mit Summit Carbon Solutions und POET 25 Ethanolanlagen in ein CCS-Projekt. Das ist ein gewaltiges Unterfangen. Das Unternehmen hat ausdrücklich einen Teil der erwarteten Mittel bereitgestellt 2 Milliarden Dollar im Jahr 2025 Kapitalinvestitionen in diese erneuerbaren Kraftstoffe und Technologien zur CO2-Abscheidung. Das Ziel besteht darin, den CI-Wert ihres Ethanols zu senken, wodurch es sich dann für die Märkte für CO2-arme Treibstoffe mit Premiumpreisen qualifiziert und so die Compliance-Kosten effektiv in einen Wettbewerbsvorteil umwandelt.

Ausbau der globalen Exportkapazität, um höhere internationale Produktpreise zu erzielen

Das Raffinerienetzwerk von Valero an der Golfküste ist eine kostengünstige, margenstarke Festung für den Export. Diese Vermögenswerte sind strategisch günstig gelegen, um Produkte auf höherpreisige internationale Märkte zu verlagern, insbesondere in Lateinamerika und Asien. Hier ist die schnelle Rechnung: Ihre Anlagen an der Golfküste können Rohöl zu etwa 100 % verarbeiten 10 $ pro Barrel weniger als viele Mitbewerber im Mittleren Westen, was ihnen einen strukturellen Kostenvorteil verschafft, der sich direkt in höheren Margen bei Exportverkäufen niederschlägt.

Das Unternehmen ist gut aufgestellt, um das wachsende Treibstoffdefizit in benachbarten Märkten auszugleichen. Analysten gehen beispielsweise davon aus, dass Mexiko mit einem Treibstoffdefizit von bis zu 20 Millionen US-Dollar konfrontiert sein wird 500.000 Barrel pro Tag (BBL/d), selbst wenn neue inländische Raffineriekapazitäten in Betrieb genommen werden. Die US-Golfküstenregion von Valero stellte im zweiten Quartal 2025 einen Rekord bei der Verfeinerung der Durchsatzrate auf und demonstrierte damit ihre operative Stärke, diese internationale Nachfrage zu bedienen. Dies ist eine einfache, leistungsstarke Export-Arbitrage-Möglichkeit.

Valero Energy Corporation (VLO) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Klimapolitik auf Bundes- und Landesebene erhöht den Compliance-Kosten.

Sie agieren in einer Welt, in der die Klimapolitik keine ferne Bedrohung mehr darstellt; Es handelt sich um einen spürbaren Betriebsaufwand in Höhe von mehreren Milliarden Dollar. Valero ist erheblichen regulatorischen Kosten ausgesetzt, insbesondere durch Programme wie den kalifornischen Low Carbon Fuel Standard (LCFS), der Raffinerien dazu zwingt, die Kohlenstoffintensität ihrer Produkte durch Gutschriften auszugleichen.

Das deutlichste Beispiel ist die geplante Schließung der Benicia-Raffinerie in Kalifornien, deren Betrieb bis April 2026 eingestellt werden soll. Diese Entscheidung spiegelt direkt die Unhaltbarkeit des Betriebs kostenintensiver Anlagen in stark regulierten Umgebungen wider und führte zu einem massiven Wertminderungsverlust der Anlagen 1,1 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal 2025 verzeichnet. Fairerweise muss man sagen, dass Valero investiert, um ungefähr einzuhalten 1,6 Milliarden US-Dollar seiner Schätzung 1,9 Milliarden US-Dollar Im Jahr 2025 werden Kapitalinvestitionen für die Aufrechterhaltung des Geschäfts bereitgestellt, einschließlich der Kosten für die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften.

Dennoch sind die wirtschaftlichen Aspekte der Bemühungen zur CO2-Reduzierung volatil. Das Segment Erneuerbarer Diesel, ein wichtiges Compliance-Instrument, meldete einen Betriebsverlust von 28 Millionen Dollar Im dritten Quartal 2025 kam es zu einer deutlichen Kehrtwende gegenüber dem 35 Millionen Dollar Das Betriebsergebnis wurde im gleichen Zeitraum des Jahres 2024 ausgewiesen. Die Rentabilität dieses Segments hängt stark vom Preis der LCFS-Gutschriften und den Rohstoffkosten ab.

• Schließung der Benicia-Raffinerie: 1,1 Milliarden US-Dollar Wertminderung im zweiten Quartal 2025.
• Nachhaltiges Kapital 2025: Beinhaltet die Kosten für die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften 1,6 Milliarden US-Dollar.
• Volatilität bei erneuerbarem Diesel: Betriebsverlust im dritten Quartal 2025 von 28 Millionen Dollar.

Beschleunigte Einführung von Elektrofahrzeugen (EVs) und alternativen Kraftstoffen, wodurch die Benzin-/Dieselnachfrage langfristig sinkt.

Der strukturelle Rückgang der Nachfrage nach herkömmlichen Straßenkraftstoffen ist eine klare, langfristige Bedrohung. Dies ist nicht nur ein zukünftiges Problem; es passiert jetzt. Es wird erwartet, dass die weltweite Benzinnachfrage ihren Höhepunkt erreicht 2025 bei ca 28 Millionen Barrel pro Tag (b/d)Laut einigen Analysten markiert dies einen Wendepunkt für die Raffinerieindustrie.

Der Hauptgrund dafür ist die schnelle Verbreitung von Elektrofahrzeugen (EVs). Derzeit verdrängen Elektrofahrzeuge bereits mehr als 1,5 Millionen Barrel pro Tag der weltweiten Ölnachfrage. Die Internationale Energieagentur (IEA) prognostiziert, dass der weltweite Absatz von Elektrofahrzeugen in der Größenordnung liegt 10 Millionen bis 2025, was voraussichtlich zu einem Rückgang der weltweiten Ölnachfrage um ca 350.000 Barrel pro Tag. Diese Zahl wird voraussichtlich schnell wachsen, wobei die IEA prognostiziert, dass Elektrofahrzeuge die Zahl der Elektrofahrzeuge verdrängen werden 5 Millionen Barrel pro Tag von Diesel und Benzin bis zum Ende des Jahrzehnts.

Für ein Unternehmen wie Valero, dessen Kerngeschäft die Raffinierung von Benzin und Diesel ist, bedeutet dieser Trend einen deutlich schrumpfenden Markt, der die langfristigen Raffineriemargen strukturell begrenzt.

Die weltweite Wirtschaftsrezession dämpft die Industrietätigkeit und den Kraftstoffverbrauch.

Die Raffineriemargen sind stark zyklisch und eine weltweite Konjunkturabschwächung trifft Valero hart, da die Nachfrage sowohl nach Transport- als auch nach Industriekraftstoffen sinkt. Die kurzfristigen Aussichten gehen von einem langsameren Wachstum aus, was sich direkt in einem geringeren Kraftstoffverbrauch niederschlägt.

Hier ist die schnelle Rechnung: Die US-Energieinformationsbehörde (EIA) prognostiziert ein gedämpftes globales BIP-Wachstum 2,8 Prozent Sowohl für 2025 als auch für 2026 sind dies die niedrigsten Raten seit 2008 (ohne die Pandemiejahre). Es wird erwartet, dass diese makroökonomische Malaise das Wachstum des Verbrauchs von Rohöl und anderen flüssigen Treibstoffen auf weniger als 10 % abschwächen wird 1 Million Barrel pro Tag in den Jahren 2025 und 2026.

Wenn die Industrieproduktion nachlässt, sinkt die Nachfrage nach Diesel- und Kerosinprodukten, die für Valero von entscheidender Bedeutung sind. Das globale Wachstum wird sich voraussichtlich abschwächen 3,3 Prozent im Jahr 2024 auf 3,2 Prozent im Jahr 2025, und in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften wird nur ein Wachstum erwartet 1,5 Prozent im Jahr 2025. Das ist ein fragiles Umfeld für ein rohstofforientiertes Unternehmen.

Geopolitische Instabilität wirkt sich auf die Rohölversorgung und die Preisvolatilität aus.

Geopolitische Risiken sind für Raffinerien ein zweischneidiges Schwert, aber die dadurch verursachte Volatilität stellt eine große Bedrohung für den stabilen Betrieb und die Vorhersehbarkeit der Margen dar. Valeros Inputkosten – Rohöl – können aufgrund von Ereignissen, die weit außerhalb seiner Kontrolle liegen, stark schwanken, was die Bestandsverwaltung zu einem Albtraum macht.

Beispielsweise stieg der Preis für WTI-Rohöl Mitte November 2025 auf 60,09 $ pro Barrel und Brent-Rohöl 64,39 $ pro Barrel an einem einzigen Tag aufgrund der Befürchtung von Versorgungsunterbrechungen durch internationale Krisenherde. Während ein Anstieg des Crack-Spreads (der Differenz zwischen den Preisen für Rohöl und raffinierte Produkte) die Margen erhöhen kann, kann extreme Volatilität sie genauso gut kompensieren, insbesondere wenn die Produktpreise hinter den Rohölpreissteigerungen zurückbleiben.

Analysten prognostizieren, dass Brent-Rohöl in einem breiten Spektrum gehandelt wird 70 bis 85 Dollar pro Barrel im Jahr 2025, durchschnittlich ca 76 $ pro Barrel. Diese große Bandbreite spiegelt das hohe Maß an Unsicherheit wider, das sich aus Produktionsentscheidungen der OPEC+ und regionalen Konflikten ergibt. Geopolitische Spannungen im zweiten Quartal 2025 führten auch zu einem schnellen, unvorhersehbaren Anstieg der Dieselmargen, was ein Segen sein kann, aber auch auf Marktinstabilität hinweist, die langfristige Beschaffungs- und Verkaufsverträge erschwert.

Hier ist eine Momentaufnahme des Preisspannenrisikos: