Vaxart, Inc. (VXRT): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie bewerten die Wettbewerbsfähigkeit von Vaxart, Inc. bis Ende 2025, und ehrlich gesagt ist es ein klassisches Tauziehen im Biotechnologiebereich, bei dem Innovation auf industrielle Macht trifft. Während ihre Plattform für orale Impfstoffe ein echtes Alleinstellungsmerkmal darstellt, sind die fünf Kräfte, die auf das Unternehmen drängen, stark: Es gibt kapitalkräftige Konkurrenten wie Pfizer und Moderna sowie Kunden wie Regierungsbehörden, die über einen erheblichen Einfluss verfügen, insbesondere seit Vaxart im dritten Quartal 2025 einen Nettoverlust von 8,1 Millionen US-Dollar verbuchte. Um genau zu sehen, wo die größten Risiken und Chancen bei Lieferanten, Kunden, Konkurrenten, Ersatzstoffen und neuen Marktteilnehmern liegen – und was dies für Ihre Strategie bedeutet –, sollten Sie sich die vollständige Aufschlüsselung ansehen unten.

Vaxart, Inc. (VXRT) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Sie sehen sich Vaxart, Inc. (VXRT) an und versuchen abzuschätzen, wie viel Kontrolle ihre wichtigsten externen Partner – diejenigen, die Herstellungs- und klinische Studiendienstleistungen anbieten – tatsächlich über die Abläufe und Kosten des Unternehmens haben. Für ein Biotech-Unternehmen im klinischen Stadium ist dies definitiv ein entscheidender Hebel.

Die Verhandlungsmacht der Lieferanten ist erhöht, da Vaxart, Inc. trotz der jüngsten Meilensteine ​​der Partnerschaft immer noch auf spezialisiertes externes Fachwissen angewiesen ist, um seine Pipeline voranzutreiben. Am deutlichsten sieht man diesen Druck bei den Ausgaben für Forschung und Entwicklung (F&E).

Hier ist die kurze Berechnung dieser F&E-Ausgaben:

Die Lieferantendynamik wird durch die aktuelle Betriebsgröße von Vaxart, Inc. und seinen unmittelbaren Bedarf an der Durchführung groß angelegter Versuche geprägt. Die Marktkapitalisierung des Unternehmens betrug am 21. November 2025 nur 103,16 Millionen US-Dollar, was ihm bei Verhandlungen mit globalen Dienstleistern keine große Bedeutung verschafft.

• Hohe Abhängigkeit von spezialisierten Auftragsfertigungsorganisationen (CMOs) für die Pillenproduktion.
• Abhängigkeit von Auftragsforschungsorganisationen (CROs) für große, kostspielige klinische Studien.
• Für proprietäre Eingaben für die VAAST-Plattform gibt es möglicherweise nur begrenzte alternative Anbieter.
• Der geringere Umfang von Vaxart begrenzt die Hebelwirkung gegenüber großen globalen Biotech-Anbietern.

Der konkreteste Beweis für die Macht der Lieferanten kommt von den CROs. Die Forschungs- und Entwicklungskosten beliefen sich im dritten Quartal 2025 auf 75,9 Millionen US-Dollar, ein gewaltiger Anstieg von 15,1 Millionen US-Dollar im Vorjahresvergleich. Das Management gab ausdrücklich an, dass dieser Anstieg in erster Linie auf einen Anstieg der Kosten für klinische Studien im Zusammenhang mit dem COVID-19-Impfstoffkandidaten zurückzuführen sei. Wenn Sie bis zum 30. September 2025 etwa 5.400 Teilnehmer für diese Phase-2b-Studie angemeldet haben, sind Sie an die von Ihren CRO-Partnern festgelegten Preise und Zeitpläne gebunden, die Premium-Preise für die Verwaltung komplexer Studien an mehreren Standorten verlangen.

Fairerweise muss man sagen, dass Vaxart, Inc. im dritten Quartal 2025 einen teilweisen Ausgleich der F&E-Kosten durch einen Rückgang der präklinischen und Herstellungskosten verzeichnete, was auf eine gewisse interne Leistungsfähigkeit oder eine bessere Verwaltung von CMO-Verträgen für Arbeiten in früheren Phasen hindeutet. Dennoch dominiert der schiere Umfang der klinischen Ausgaben die Kostenstruktur und verleiht CROs erhebliche Preissetzungsmacht.

Der proprietäre Charakter der Vector-Adjuvant-Antigen Standardized Technology (VAAST)-Plattform bedeutet, dass Lieferanten, die hochspezifische Komponenten oder Dienstleistungen anbieten, die auf dieses einzigartige Abgabesystem zugeschnitten sind – sei es für die Herstellung oder spezielle präklinische Arbeiten – eine starke Position haben. Wenn nur eine Handvoll Anbieter die spezifischen technischen Anforderungen für die orale Pillenformulierung erfüllen können, hat Vaxart, Inc. kaum eine andere Wahl, als deren Bedingungen zu akzeptieren, insbesondere angesichts seiner Liquiditätsposition von 28,8 Millionen US-Dollar zum 30. September 2025. Dieser Cash Runway, der teilweise aufgrund der Vorauszahlung von Dynavax in Höhe von 25 Millionen US-Dollar bis ins zweite Quartal 2027 verlängert wurde, muss anhand nicht verhandelbarer Lieferantenverträge sorgfältig verwaltet werden.

Vaxart, Inc. (VXRT) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Wenn man sich Vaxart, Inc. (VXRT) ansieht, ist die Macht seiner Hauptkunden und Partner ziemlich konzentriert, was die Dynamik zumindest vorerst definitiv zu ihren Gunsten verschiebt. Ehrlich gesagt ist dies kein typisches B2C-System (Business-to-Consumer). Es geht um große, einzigartige Einheiten, die den Geldbeutel in der Hand halten.

Die Verhandlungsmacht staatlicher Förderagenturen, insbesondere der Biomedical Advanced Research and Development Authority (BARDA), ist hoch, da sie eine wichtige Haupteinnahmequelle darstellen. Das sehen Sie deutlich an den aktuellen Finanzzahlen. Für das dritte Quartal 2025 meldete Vaxart, Inc. einen Umsatz von 72,4 Millionen US-Dollar. Sie müssen wissen, dass dieser gesamte Anstieg größtenteils auf diese staatliche Finanzierung zurückzuführen ist, insbesondere auf den im Juni 2024 vergebenen BARDA-Auftrag. Bis zum 30. September 2025 hatte das Unternehmen im Zusammenhang mit dieser Vergabe bereits Barzahlungen in Höhe von 125,9 Millionen US-Dollar erhalten. Dieses Maß an Abhängigkeit von einer einzigen Finanzierungsquelle verleiht dieser Quelle einen erheblichen Einfluss auf die kurzfristigen Geschäftstätigkeiten und die Liquiditätslage von Vaxart, Inc.

Betrachten Sie als Nächstes den Einfluss der Lizenzpartner, bei dem es sich um eine andere Art von Kundenmacht handelt. Ein Paradebeispiel dafür ist die jüngste exklusive weltweite Lizenzvereinbarung mit Dynavax Technologies Corporation für den oralen COVID-19-Impfstoffkandidaten. Dynavax verfügt über einen erheblichen Einfluss auf zukünftige Meilensteinzahlungen, die auf einen kumulierten Erlös von bis zu 700 Millionen US-Dollar zuzüglich gestaffelter Lizenzgebühren ausgelegt sind. Diese Struktur bedeutet, dass die Entscheidung von Dynavax, nach der Datenauslesung der Phase 2b fortzufahren – die für Ende 2026 erwartet wird – einen großen Teil des potenziellen langfristigen Aufwärtspotenzials von Vaxart, Inc. direkt kontrolliert.

Hier ist ein kurzer Blick darauf, wie diese Schlüsselbeziehungen zu finanziellen Hebelpunkten führen:

Der Dynavax-Deal selbst ist ein gutes Beispiel für die Machtdynamik. Dynavax zahlte im Voraus eine Lizenzgebühr von 25 Millionen US-Dollar und tätigte eine Kapitalinvestition in Höhe von 5 Millionen US-Dollar. Diese sofortige Kapitalzufuhr war von entscheidender Bedeutung und verlängerte die erwartete Liquiditätsreserve von Vaxart, Inc. bis ins zweite Quartal 2027. Während der Partner also Einfluss auf künftige Zahlungen hat, stellte er auch die notwendige kurzfristige Liquidität bereit, was ein Kompromiss ist, den man bei der Biotech-Finanzierung immer wieder sieht.

Mit Blick auf die Kommerzialisierung verlagert sich die Macht wieder auf zukünftige Kunden, also Kostenträger, Gesundheitssysteme und letztendlich die Öffentlichkeit. Diese zukünftigen kommerziellen Kunden werden eine Wirksamkeit fordern, die mit etablierten injizierbaren Impfstoffen vergleichbar ist. Der orale COVID-19-Impfstoffkandidat von Vaxart, Inc. wird derzeit in einer Phase-2b-Studie evaluiert, in der seine Wirksamkeit mit einem von der FDA zugelassenen mRNA-Impfstoff verglichen wird. Wenn der mündliche Kandidat nicht nachweisen kann, dass er dem bestehenden Behandlungsstandard nicht unterlegen ist oder einen überzeugenden Vorteil (z. B. einfache Verabreichung oder Vorteile bei der Schleimhautimmunität) hat, ist die Verhandlungsmacht dieser zukünftigen Kunden, bessere Preise zu fordern oder das Produkt ganz abzulehnen, extrem hoch. Die für Ende 2026 erwartete Datenauslesung wird der ultimative Test für diesen Hebelpunkt sein.

Die wichtigsten Erkenntnisse zur Kundenmacht sind:

• Staatliche Förderagenturen sind derzeit die Haupteinnahmequelle.
• Der Dynavax-Deal bietet kurzfristige Liquidität.
• Der zukünftige kommerzielle Erfolg hängt von den Wirksamkeitsdaten der Phase 2b ab.
• Potenzielle zukünftige Meilensteine mit Dynavax belaufen sich auf bis zu 700 Millionen Dollar.
• Im dritten Quartal 2025 beliefen sich die Einnahmen aus Regierungsaufträgen auf 72,4 Millionen US-Dollar.

Vaxart, Inc. (VXRT) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Die Konkurrenz im Impfstoffbereich ist hart, insbesondere wenn Vaxart, Inc. versucht, mit seiner oralen Verabreichungsplattform eine Nische gegen Giganten zu erobern, die den Markt für injizierbare Medikamente dominieren. Diese Rivalität spiegelt sich deutlich in der schieren Größe der von den etablierten Akteuren eingesetzten Ressourcen wider.

Die starke Konkurrenz kommt direkt von großen, etablierten Impfstoffentwicklern. Bedenken Sie die finanzielle Schlagkraft: Pfizer prognostiziert, dass seine bereinigten Forschungs- und Entwicklungskosten für 2025 zwischen 10,7 und 11,7 Milliarden US-Dollar liegen werden. Moderna prognostiziert, dass seine Forschungs- und Entwicklungskosten im Jahr 2025 zwischen 3,3 und 3,4 Milliarden US-Dollar liegen werden. Im Vergleich dazu beliefen sich die Forschungs- und Entwicklungskosten von Vaxart, Inc. allein im dritten Quartal 2025 auf 75,9 Millionen US-Dollar, und die Barmittel, Zahlungsmitteläquivalente und Investitionen beliefen sich zum 30. September 2025 auf nur 28,8 Millionen US-Dollar. Das ist eine riesige Lücke in der Kriegskasse.

Diese Konkurrenten verfügen über weitaus bessere Forschungs- und Entwicklungsbudgets und eine globale kommerzielle Infrastruktur. Während sich Vaxart, Inc. für seinen COVID-19-Kandidaten eine Vorablizenzgebühr von 25 Millionen US-Dollar plus eine Kapitalbeteiligung von 5 Millionen US-Dollar von Dynavax sicherte, verwalten die größeren Unternehmen ihre Einnahmen in einem anderen Maßstab; Moderna geht davon aus, dass der Umsatz im Jahr 2025 zwischen 1,6 und 2,0 Milliarden US-Dollar liegen wird.

Das Norovirus-Programm sieht sich mit zunehmender Konkurrenz konfrontiert, die jedoch in jüngster Zeit Rückschläge erlitten hat. Der mRNA-basierte Norovirus-Impfstoff mRNA-1403 von Moderna begann im September 2024 mit der klinischen Phase-3-Studie (Nova 301), doch die Studie wurde im Februar 2025 aufgrund eines gemeldeten Falles des Guillain-Barré-Syndroms auf Eis gelegt. Takeda Pharmaceutical Company hatte über HilleVax ein Phase-2a-Programm bei Säuglingen, das eine geringe Wirksamkeit zeigte, was zu einem Stopp dieser spezifischen Entwicklung führte, obwohl sie weiterhin an einem Impfstoff für Erwachsene arbeiten.

Die orale Verabreichung von Vaxart ist ein Nischenunterscheidungsmerkmal und noch kein marktweiter Standard. Die Norovirus-Konstrukte der zweiten Generation des Unternehmens zeigten vielversprechende Immunantworten, einschließlich eines bis zu etwa 25-fachen Anstiegs des fäkalen IgA von GII.4, was nach Ansicht von Vaxart mit dem Schutz an der Eintrittsstelle korreliert. Dennoch greift der Markt standardmäßig auf etablierte injizierbare Wege zurück, bis ein oraler Pillenimpfstoff zum akzeptierten Standard wird, was ab Ende 2025 nicht mehr der Fall sein wird.

Aufgrund des Nullsummencharakters der Impfstoffmarktanteile ist die Rivalität hoch, insbesondere bei Indikationen wie Grippe und COVID-19, für die auch Vaxart, Inc. Kandidaten hat. Sogar im einzigartigen Bereich des Norovirus, wo kein Impfstoff zugelassen ist, ist der Wettlauf darum, als Erster auf den Markt zu kommen, im Gange, weshalb Vaxart, Inc. aggressiv nach Partnerschaften sucht, um seine nächsten Schritte zu finanzieren, und eine Phase-3-Studie bereits im Jahr 2026 anstrebt.

Die Wettbewerbsdynamik zwingt Vaxart, Inc. dazu, sich auf Plattformdifferenzierung und strategische Deals zu verlassen, wie das mit Dynavax, das bis zu 700 Millionen US-Dollar an potenziellen Meilensteinen einbringen könnte, um den Betrieb bis zum zweiten Quartal 2027 aufrechtzuerhalten.

• Vaxart, Inc. Umsatz im 3. Quartal 2025: 72,4 Millionen US-Dollar.
• Einschreibung für die Phase-2b-Studie zu COVID-19: Ungefähr 5,400 Teilnehmer.
• Norovirus-IgA-Anstieg der zweiten Generation: Bis zu ~25-fach.
• Verkäufe von Moderna-COVID-19-Impfstoffen (3. Quartal 2025): 971 Millionen US-Dollar.
• Pfizer-Umsatzprognose 2025: 61,0 bis 64,0 Milliarden US-Dollar.

Vaxart, Inc. (VXRT) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatzspieler

Wenn man sich die Position von Vaxart, Inc. ansieht, ist die Bedrohung durch Ersatzstoffe für ihre COVID-19- und Influenza-Impfstoffkandidaten angesichts der festgefahrenen Natur des bestehenden Marktes für injizierbare Medikamente erheblich. Ehrlich gesagt ist dies die größte Hürde für jede neue Impfstoffplattform, die versucht, in die etablierte Prävention von Atemwegserkrankungen einzudringen.

Zugelassene, weithin akzeptierte injizierbare Impfstoffe sind der wichtigste Ersatz für COVID-19 und Grippe. Beispielsweise wurde der weltweite Influenza-Impfstoffmarkt, der von injizierbaren Impfstoffen dominiert wird, im Jahr 2023 auf 7,91 Milliarden US-Dollar geschätzt und soll bis 2030 12,58 Milliarden US-Dollar erreichen. Darüber hinaus machte das Segment der Impfungen für Erwachsene, das das Hauptziel sowohl für Grippe- als auch für COVID-19-Impfstoffe ist, im Jahr 2024 mehr als 75 Prozent des globalen Impfstoffmarktes aus, und dieser Anteil wird im Jahr 2025 steigen. Der Injektionsweg hatte im Jahr 2023 einen gewaltigen Umsatzanteil von 92,09 % bei Grippeimpfstoffen.

Hier ist ein kurzer Blick darauf, wie der etablierte Markt für injizierbare Medikamente im Vergleich zur oralen Plattform von Vaxart, Inc. ab Ende 2025 abschneidet:

Alternative Verabreichungsmethoden wie Nasensprays oder -pflaster werden ebenfalls entwickelt, obwohl sie derzeit weniger vorherrschend sind als Injektionen. Bei Influenza wird erwartet, dass das Nasenspray-Segment im Prognosezeitraum die schnellste Wachstumsrate aufweist. Konkret ist FluMist, ein Nasenspray-Impfstoff, für die Anwendung bei Personen im Alter von 2 bis 49 Jahren vorgesehen und sollte für die Grippesaison 2025–2026 verfügbar sein. Die etablierten Sicherheits- und Wirksamkeitsdaten für diese seit langem injizierbaren Produkte sind ein enormer Vorteil; Beispielsweise zeigten die COVID-19-Impfstoffe 2024–2025 eine Wirksamkeit, die mindestens sechs Monate nach der Impfung anhielt.

Die Bedrohungslandschaft verändert sich erheblich, wenn man die anderen Pipeline-Assets von Vaxart, Inc. berücksichtigt, wie beispielsweise den Norovirus-Kandidaten. Für den Norovirus-Kandidaten besteht eine geringere Gefahr durch direkte Ersatzstoffe, da es derzeit (Stand Oktober 2025) keine von der FDA, der EMA oder dem Vereinigten Königreich zugelassenen Impfstoffe gibt.

• Für die Norovirus-Studie der Phase 3 von Moderna wird eine zweite Saison auf der nördlichen Hemisphäre (2025–2026) für die Rückstellung von Fällen vorgesehen sein.
• Vaxart, Inc. veröffentlichte im Juni 2025 Phase-1-Daten, die zeigen, dass seine Konstrukte der zweiten Generation einen statistisch signifikanten Anstieg der blockierenden Antikörper hervorriefen: 141 % für GI.1 und 94 % für GII.4 im Vergleich zu Konstrukten der ersten Generation.
• Das Unternehmen prüft Partnerschaftsmöglichkeiten für diesen Kandidaten.

Vaxart, Inc. (VXRT) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie betrachten die Eintrittsbarrieren für Vaxart, Inc. (VXRT) in den Bereich oraler Impfstoffe, und ehrlich gesagt sind die Hürden erheblich. Neue Akteure stehen vor einer Herausforderung aus Kapitalanforderungen, regulatorischer Komplexität und dem etablierten geistigen Eigentum von Vaxart, Inc. (VXRT).

Extrem hohe Kapitalbarrieren für Forschung und Entwicklung sowie klinische Studien

Die Entwicklung eines neuartigen Impfstoffkandidaten ist ein geldintensives Unterfangen, und Vaxart, Inc. (VXRT) selbst zeigt diese Realität. Für das dritte Quartal 2025 meldete Vaxart, Inc. (VXRT) einen Nettoverlust von 8,1 Millionen US-Dollar (oder 8,14 Millionen US-Dollar pro Einreichung). Dieser Verlust entstand, während die Forschungs- und Entwicklungskosten im selben Quartal 75,9 Millionen US-Dollar erreichten. Dieses Niveau an anhaltenden, hochintensiven Ausgaben schirmt kleinere, unterkapitalisierte Marktteilnehmer sofort aus. Selbst bei einer nicht verwässernden Finanzierung sind die Kosten immens. Der Deal, den Vaxart, Inc. (VXRT) mit Dynavax geschlossen hat, verdeutlicht die Größenordnung: Er beinhaltet potenzielle kumulative Erlöse von bis zu 700 Millionen US-Dollar zuzüglich Lizenzgebühren, zusätzlich zu einer Vorablizenzgebühr von 25 Millionen US-Dollar und einer Kapitalbeteiligung von 5 Millionen US-Dollar. Ein Neueinsteiger müsste sich eine ähnliche, massive Finanzierung sichern, um das aktuelle Stadium von Vaxart, Inc. (VXRT) zu erreichen.

Hier ist ein kurzer Blick auf die finanzielle Realität eines Unternehmens wie Vaxart, Inc. (VXRT) Ende 2025:

Komplexe, zeitaufwändige behördliche Genehmigungsprozesse

Der regulatorische Weg ist ein erhebliches, nicht finanzielles Hindernis. Man kann einen Impfstoff nicht einfach überstürzt auf den Markt bringen; Die US-amerikanische Food and Drug Administration (FDA) verlangt einen umfassenden Nachweis der Sicherheit und Wirksamkeit. Bei neuartigen Impfstoffen betrug der durchschnittliche Zeitraum der klinischen Entwicklung vor dem Inverkehrbringen von der Einreichung des Investigational New Drug (IND) bis zur endgültigen FDA-Zulassung in der Vergangenheit etwa 8,1 Jahre. Darüber hinaus sind zur Erlangung der vollständigen Zulassung durchschnittlich 7 klinische Studien erforderlich, um die erforderlichen Sicherheits- und Wirksamkeitsdaten zu ermitteln. Fairerweise muss man sagen, dass eine Notfallgenehmigung (Emergency Use Authorization, EUA) die erforderliche Sicherheitsnachbeobachtung auf etwa zwei Monate verkürzt, eine vollständige Genehmigung jedoch eine mindestens sechsmonatige Nachbeobachtung der Studienteilnehmer erfordert. Dieser langwierige, mehrstufige Prozess, der einen durchschnittlichen FDA-Prüfzeitraum von 12,0 Monaten für Biologics License Applications (BLAs) umfasst, schreckt die meisten Neueinsteiger ab, denen die Geduld oder die finanziellen Mittel fehlen, um einen jahrzehntelangen Entwicklungszyklus zu überstehen.

Vaxarts proprietäre VAAST-Plattform und Patente für die orale Verabreichung

Vaxart, Inc. (VXRT) entwickelt nicht nur einen Impfstoff; Es basiert auf einer bestimmten Liefertechnologie. Das orale COVID-19-Impfstoffprogramm beispielsweise basiert auf der proprietären VAAST™-Plattform (Vector-Adjuvant-Antigen Standardized Technology), die den Impfstoff als bei Raumtemperatur stabile Pille liefert. Dieser technologische Graben ist durch geistiges Eigentum geschützt. Vaxart, Inc. (VXRT) hat umfangreiche nationale und internationale Patentanmeldungen für seine Kerntechnologie eingereicht, einschließlich der Verwendung von Adenovirus- und TLR3-Agonisten. Einem früheren Bericht zufolge verfügte das Unternehmen über mehr als 45 erteilte ausländische Patente im Zusammenhang mit dieser Plattform, deren Ablaufdatum für 2027 oder später festgelegt ist, sofern Patentlaufzeitverlängerungen gelten. Jeder Neueinsteiger stünde vor der kostspieligen und unsicheren Aussicht, bei der Entwicklung auf dieser bestehenden, patentierten Technologie zu basieren.

Große Pharmaunternehmen können durch Übernahmen schnell einsteigen

Während die interne Entwicklungsbarriere hoch ist, besteht die Bedrohung durch etablierte Giganten in der Übernahme. Big Pharma verfügt über ausreichend Geld, um jahrelange Forschung und Entwicklung sowie regulatorische Hürden zu umgehen, indem es einfach den Vermögenswert kauft. Im Jahr 2025 spiegelte der M&A-Markt diesen Appetit wider, wobei sich die gesamten Vorabzahlungen für Pharma-/Biotech-Deals bis zum 10. Oktober auf etwa 70 Milliarden US-Dollar beliefen. Wir sahen Mega-Deals wie Johnson & Johnsons 14,6-Milliarden-Dollar-Übernahme von Intra-Cellular Therapies und Mercks 10-Milliarden-Dollar-Kauf von Verona Pharma. Wenn Vaxart, Inc. (VXRT) einen wichtigen klinischen Meilenstein erreicht, verlagert sich die Gefahr von einem organischen Einstieg zu einer schnellen Übernahme mit hohen Prämien, bei der die bestehende Infrastruktur und die kommerzielle Stärke genutzt werden.

Die Eintrittsbarrieren lassen sich anhand der erforderlichen Investitionen im Vergleich zu den etablierten Abwehrmaßnahmen zusammenfassen:

• Anhaltende F&E-Verbrennungsrate, belegt durch 75,9 Millionen US-Dollar an F&E-Ausgaben im dritten Quartal 2025.
• Die behördlichen Fristen für die Zulassung neuartiger Impfstoffe betragen durchschnittlich über 8 Jahre.
• Eine geschützte Technologieplattform mit Patenten, die 2027 oder später auslaufen.
• Die nachgewiesene Bereitschaft von Big Pharma, milliardenschwere Übernahmen durchzuführen.

Die Notwendigkeit einer nicht verwässernden Finanzierung

Die Abhängigkeit von externer, nicht verwässernder Finanzierung, wie z. B. einem Regierungsvertrag, unterstreicht die hohen Kosten, die mit der Aufrechterhaltung der Wettbewerbsfähigkeit verbunden sind. Vaxart, Inc. (VXRT) meldete zum 30. September 2025 Barreserven in Höhe von 28,8 Millionen US-Dollar, mit voraussichtlichem Start im zweiten Quartal 2027, abhängig von Meilensteinen der Partnerschaft. Das Unternehmen verfolgte den Dynavax-Deal energisch, um diese Position zu stärken. Für einen potenziellen Neueinsteiger bedeutet dies, dass selbst mit staatlicher Unterstützung das erforderliche Kapital für den Fortschritt in Phase 2b und darüber hinaus – die derzeit von Vaxart, Inc. (VXRT) finanziert wird – beträchtlich genug ist, um eine große Partnerschaft oder eine erhebliche, nicht verwässernde Kapitalzufuhr im Voraus erforderlich zu machen, nur um die nächsten Jahre zu überleben. Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.