Whitestone REIT (WSR): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie evaluieren Whitestone REIT (WSR) und müssen sich von der Masse abheben. Das Gesamtbild ist einfach: Ihr Fokus auf gemeinschaftszentrierten Einzelhandel in wachstumsstarken Sunbelt-Märkten wie Texas und Arizona gibt ihnen ein definitiv solides Fundament und treibt die prognostizierte Auslastungsrate bis 2025 nahe 93%. Allerdings muss man fairerweise sagen, dass diese Wachstumsgeschichte von einem erheblichen Bilanzrisiko überschattet wird, insbesondere von einem im Vergleich zu anderen Unternehmen höheren Schulden-EBITDA-Verhältnis 7,0xDas bedeutet, dass die Kapitalkosten einen echten Gegenwind darstellen, den Sie verstehen müssen, bevor Sie einen Schritt wagen.

Whitestone REIT (WSR) – SWOT-Analyse: Stärken

Die Konzentration im Sonnengürtel in Texas und Arizona treibt das Bevölkerungs- und Beschäftigungswachstum voran.

Sie suchen nach Stabilität und Wachstum, und Whitestone REIT bietet Ihnen genau das, indem es sich auf den Sonnengürtel konzentriert. Sie besitzen und betreiben 55 Immobilien, wobei die überwiegende Mehrheit speziell 31 in Texas und 24 in Arizona – konzentriert auf wachstumsstarke Metropolitan Statistical Areas (MSAs) wie Phoenix, Austin, Dallas-Fort Worth, Houston und San Antonio. Das ist nicht einfach nur ein Nice-to-have; Es ist ein struktureller Vorteil.

Die Bevölkerungswachstumsprognosen für ihren Fußabdruck sind 50 bis 70 Basispunkte höher als der Landesdurchschnitt, und es wird mit einem Beschäftigungswachstum gerechnet 40 Basispunkte über dem Bundesdurchschnitt liegen. Das bedeutet für ihre Mieter einen stetig wachsenden Kundenstamm, der sich direkt in einer höheren Nachfrage nach Einzelhandelsflächen und letztendlich in einem besseren Mietwachstum für den REIT niederschlägt. Dies ist definitiv eine Kernstärke, die sie von den Schwierigkeiten der alten Märkte schützt.

Serviceorientierte Einzelhandelsimmobilien sind weniger anfällig für Störungen des E-Commerce.

Das Narrativ der Einzelhandelsapokalypse trifft hier nicht zu, und das liegt daran, dass Whitestone REIT strategisch ein Portfolio aufgebaut hat, das der E-Commerce nicht einfach reproduzieren kann. Ihre Zentren konzentrieren sich auf „Community-Centered Properties“, was bedeutet, dass eine hohe Konzentration an dienstleistungsorientierten Mietern und Unternehmen besteht, die persönlich besucht werden müssen.

Dieser Fokus auf bedarfsorientierte und erlebnisorientierte Einzelhandelsgeschäfte wie Zahnärzte, Fitnesscenter und Nachbarschaftsrestaurants macht das Portfolio strukturell belastbar. Kleine Ladenflächen, die für sie das A und O sind, machen einen großen Teil aus 77% ihrer jährlichen Grundmiete (ABR), verglichen mit einem Vergleichsdurchschnitt, der näher bei 50 % liegt. Sie haben vorbei 1,400 Service-basierte Mieter, was auch das Risiko erheblich streut.

Hohe Auslastung, voraussichtlich fast 93 % für das Geschäftsjahr 2025.

Eine hohe Belegungsrate signalisiert eine starke Mieternachfrage, und Whitestone REIT verzeichnet nahezu Rekordniveau. Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 hat das Management seine Belegungsprognose zum Jahresende im engen Bereich von stets bekräftigt 94,0 % bis 95,0 %.

Auch das ist nicht nur eine Projektion. Die Auslastung des Unternehmens ist erreicht 94.2% zum Ende des dritten Quartals 2025, a 100 Basispunkte ein sequenzieller Anstieg gegenüber dem ersten Quartal 2025. Das ist ein starker Indikator für operative Exzellenz und eine erfolgreiche Remerchandising-Strategie, bei der gezielt leistungsschwächere Flächen zurückerobert werden, um Mieter mit höheren Mieten und besserer Bonität zu gewinnen. Es ist ein Ansatz, bei dem Qualität vor Quantität steht und der sich auszahlt.

Starkes durchschnittliches Wachstum der Grundmiete bei neuen und verlängerten Mietverträgen, wodurch das Nettobetriebsergebnis gesteigert wird.

Der wahre Beweis für die Nachfragestärke sind die Leasingspannen – die Differenz zwischen der Miete eines auslaufenden Mietvertrags und der Miete des neuen oder erneuerten Mietvertrags. Whitestone REIT weist hier weiterhin ein beeindruckendes zweistelliges Wachstum auf, was der Motor für das Wachstum des Nettobetriebsergebnisses (Net Operating Income, NOI) ist.

Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 wurde die Same-Store-NOI-Wachstumsprognose auf eine Reihe von verbessert 3,5 % bis 4,5 %. Dieses Wachstum wird durch ihre Fähigkeit vorangetrieben, die Mieten bei neuen und verlängerten Mietverträgen zu erhöhen, wie in der folgenden Tabelle dargestellt. Hier ist die kurze Berechnung ihrer Leasingdynamik:

Dieses konstante Mietwachstum im hohen Zehnerbereich ist ein klarer Beweis für die Preissetzungsmacht in ihren Sunbelt-Märkten. Allein vertragliche Fahrtreppen tragen etwa bei 2.3% zum gemischten durchschnittlichen Mietwachstum bei und bietet eine solide Grundlage für den zukünftigen NOI.

• Erreichen 3,5 % bis 4,5 % Same-Store-NOI-Wachstum für 2025.
• Halten Sie die Belegung in der Nähe aufrecht 95.0% bis Jahresende 2025.
• Hebelwirkung 77% kleiner Laden ABR für höhere Miete pro Quadratmeter.

Whitestone REIT (WSR) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie sehen sich Whitestone REIT (WSR) an und sehen die starke Wachstumsgeschichte von Sunbelt, aber ehrlich gesagt müssen Sie realistisch sein, was die Bilanz und den Umfang angeht. Die Hauptschwäche hier ist eine höhere Schuldenlast als die Konkurrenz und ein geringerer Fußabdruck, was insgesamt die finanzielle Flexibilität einschränkt und die Kapitalkosten im Vergleich zu den Giganten der Branche erhöht.

Höherer Leverage als die Konkurrenz mit einem Verhältnis von Schulden zu EBITDA von etwa 7,0x

Das größte finanzielle Problem für Whitestone REIT ist seine Verschuldung. Während das Management daran arbeitet, es zu senken, bleibt das Verhältnis von Schulden zu EBITDA (Nettoverschuldung zu Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Immobilien) erhöht. Die eigene Erwartung des Unternehmens für das Jahresende 2025 liegt bei einem Verhältnis von ca 7,0x, was genau am oberen Ende dessen liegt, was ich für einen Einzelhandels-REIT als akzeptabel bezeichnen würde. Dieses Verhältnis ist ein klares Zeichen für ein höheres finanzielles Risiko.

Fairerweise muss man sagen, dass das Management das langfristige Ziel hat, dieses Verhältnis zu unterschreiten 7x und schließlich auf die High-5s oder Low-6s abzielen, aber sie sind noch nicht so weit. Wenn man sich die direkten Konkurrenten ansieht, ist der Unterschied deutlich. Eine höhere Verschuldungsquote bedeutet, dass ein größerer Teil des Cashflows des Unternehmens für den Schuldendienst verwendet wird, wodurch es empfindlicher auf Zinserhöhungen und Konjunkturabschwächungen reagiert. Dadurch wird auch die Finanzierung künftiger Akquisitionen teurer.

Niedrigere Funds From Operations (FFO) je Aktie, prognostiziert ca $1.05 für 2025

Die Kerngewinnkennzahl des Unternehmens, die Core Funds From Operations (Core FFO) pro Aktie, wird voraussichtlich im Bereich von liegen 1,03 bis 1,07 US-Dollar für das Geschäftsjahr 2025, wobei die Konsensschätzung genau bei liegt $1.05 pro Aktie. Obwohl die Wachstumsrate solide ist – das Management geht von einem langfristigen Wachstum von 5 bis 7 % aus –, ist der absolute Dollarbetrag niedriger als bei vielen größeren, etablierteren Mitbewerbern. Dieser niedrigere FFO pro Aktie bedeutet weniger Cashflow pro Eigentumseinheit, der für Dividenden, Schuldenabbau oder Reinvestitionen zur Verfügung steht, ohne dass mehr Schulden oder Aktien ausgegeben werden müssen.

Hier ist die schnelle Rechnung: Die $1.05 Der Konsens-FFO pro Aktie für 2025 ist eine Schlüsselzahl. Diese niedrigere FFO-Basis ist eine direkte Folge des geringeren Umfangs und des höheren Zinsaufwands aus der oben genannten Hebelwirkung. Dies schränkt ihre Fähigkeit ein, die Dividendenausschüttung deutlich zu erhöhen und gleichzeitig eine umsichtige Kern-FFO-Ausschüttungsquote beizubehalten, die bei rund 1,5 % lag 50% vor kurzem.

Das Portfolio konzentriert sich auf nur wenige wichtige Ballungsräume (z. B. Houston, Phoenix)

Die Strategie von Whitestone REIT ist zielgerichtet, was in guten Zeiten eine Stärke ist, aber eine klare Schwäche, wenn die regionale Wirtschaft in Schwierigkeiten gerät. Sämtliche Mieteinnahmen des Unternehmens-100%-stammt von Grundstücken in Texas und Arizona. Hierbei handelt es sich um ein massives geografisches Konzentrationsrisiko. Ein lokaler Wirtschaftsschock oder ein plötzlicher Anstieg der Grundsteuern in nur einem dieser Bundesstaaten könnte sich überproportional auf die Wertentwicklung des gesamten Portfolios auswirken.

Die Konzentration ist noch größer, wenn man sich die wichtigsten Metropolitan Statistical Areas (MSAs) ansieht:

• 24 Immobilien im Phoenix MSA
• 13 Immobilien im Houston MSA
• Allein auf diese beiden Städte entfallen über 67% ihrer insgesamt 55 Immobilien.

Sollte sich der Immobilienmarkt in Phoenix abkühlen oder der Energiesektor in Houston einen Abschwung erleben, verfügt Whitestone REIT nicht über eine sinnvolle geografische Diversifizierung, um den Schlag abzumildern. Das ist ein Risiko, das Sie unbedingt einkalkulieren müssen.

Begrenzter Umfang im Vergleich zu größeren, stärker diversifizierten Einzelhandels-REITs, was sich auf die Kapitalkosten auswirkt

Whitestone REIT ist ein Small-Cap-Player im Einzelhandels-REIT-Bereich. Mit einer Marktkapitalisierung von ca 692,15 Millionen US-Dollar und ein Portfolio von nur 55 Immobilien im Gesamtwert von ca 4,9 Millionen Quadratfuß Bruttomietfläche (GLA), ihr Umfang ist begrenzt. Dies ist eine entscheidende Schwäche, da sie sich direkt auf die Kapitalkosten auswirkt.

Größere, milliardenschwere REITs wie Kimco Realty oder Federal Realty Investment Trust profitieren aufgrund ihrer Größe und Diversifizierung von niedrigeren Fremd- und Eigenkapitalkosten. Sie können sich günstiger Geld leihen und Aktien mit geringerer Verwässerung ausgeben. Da Whitestone REIT kleiner ist, sind die Kreditkosten im Allgemeinen höher und die Verhandlungsmacht gegenüber Kreditgebern ist geringer. Dieser begrenzte Umfang bedeutet auch, dass eine einzelne große Akquisition oder Veräußerung weitaus größere Auswirkungen auf die Finanzkennzahlen und die Strategie des Unternehmens hat, als dies bei einem Branchenriesen der Fall wäre.

Whitestone REIT (WSR) – SWOT-Analyse: Chancen

Sie suchen, wo Whitestone REIT (WSR) seine nächste Wachstumsphase vorantreiben kann, und die Antwort ist klar: Das Unternehmen ist perfekt positioniert, um vom demografischen Boom des Sonnengürtels zu profitieren, indem es seine Nische im Einzelhandel mit kleinen Geschäften verdoppelt. Die größten Chancen liegen in der Umsetzung der bestehenden Strategie – dem Erwerb weiterer Nebenimmobilien, der Erhöhung der Mieten auf den stark nachgefragten kleinen Flächen und der Nutzung der bereits gesicherten finanziellen Flexibilität.

Erwerben Sie kleinere Einzelhandelszentren in bestehenden Märkten, um die Dichte zu steigern und die Betriebseffizienz zu steigern.

Die Chance hier ist einfach: Skalieren Sie Ihr proprietäres Fachwissen. Das Modell von Whitestone REIT basiert auf dem Erwerb und der Verwaltung von „Community-Centered Properties“ in wachstumsstarken Märkten mit hohem Haushaltseinkommen wie Phoenix, Austin, Dallas-Fort Worth, Houston und San Antonio. Dass das Unternehmen in der Lage ist, dies umzusetzen, hat das Unternehmen durch den Erwerb von ca 153 Millionen Dollar in Immobilien seit dem vierten Quartal 2022 und steigert damit effektiv die Qualität seines Portfolios.

Durch die Konzentration auf kleinere Infill-Zentren – wie die kürzliche Übernahme von Ashford Village in Houston, dem zehnten Zentrum in diesem Markt – schafft Whitestone REIT Dichte. Diese Dichte ermöglicht eine betriebliche Effizienz durch die Verteilung der Immobilienverwaltungs-, Leasing- und Marketingkosten auf einen engeren geografischen Cluster. Ehrlich gesagt, läuft der gesamte Betrieb dadurch reibungsloser und pro Objekt günstiger ab.

• Zielen Sie auf Infill-Zentren mit Höchstraten von 6,4 % bis 7,4 %, passend zu den jüngsten Akquisitionen.
• Nutzen Sie die verfügbare Kapazität der revolvierenden Kreditfazilität in Höhe von 68,7 Millionen US-Dollar zum 30. Juni 2025 für sofortige, wertsteigernde Akquisitionen.
• Konzentrieren Sie sich auf kulturell vielfältige Teilmärkte, was nachweislich ein Unterscheidungsmerkmal für Mietermix und Stabilität darstellt.

Profitieren Sie von der Mieternachfrage nach kleineren, flexiblen Flächen in wachstumsstarken Märkten.

Dies ist der zentrale Wettbewerbsvorteil von Whitestone REIT, und die Chance besteht darin, Ihre Preissetzungsmacht weiterhin zu maximieren. Das Unternehmen konzentriert sich auf kleine Ladenflächen (weniger als 10.000 Quadratfuß), die satte 77 % seiner jährlichen Grundmiete (ABR) erwirtschaften. Die Nachfrage nach diesen Flächen im Sonnengürtel ist enorm, was sich in den spektakulären Mietsteigerungen widerspiegelt.

Hier ist die kurze Berechnung der Leasingspannen (die Differenz zwischen Neu-/Erneuerungsmiete und der vorherigen Miete) ab dem dritten Quartal 2025:

Dieser Spread von 22,5 % bei neuen Mietverträgen zeigt, dass die Leute bereit sind, deutlich mehr zu zahlen, um in Ihre Zentren zu gelangen. Die Chance besteht darin, diese aggressive Preisstrategie beizubehalten, insbesondere da der Fußgängerverkehr im gesamten Portfolio im Vergleich zum dritten Quartal 2024 um 4 % gestiegen ist, was auf eine starke Verbrauchernachfrage hinweist.

Refinanzieren Sie kurzfristig fällige Schulden, wenn sich die Zinssätze definitiv stabilisieren oder sinken.

Diese Chance wurde bereits weitgehend genutzt, was ein großer Gewinn ist. Im September 2025 hat Whitestone REIT seinen Schuldenberg proaktiv angegangen, indem es seine Kreditfazilität in Höhe von 750 Millionen US-Dollar geändert und verlängert hat. Diese Maßnahme beseitigt im Wesentlichen das kurzfristige Refinanzierungsrisiko, das derzeit für viele REITs ein großes Problem darstellt.

Die neue Struktur verlängert das gewichtete durchschnittliche Fälligkeitsdatum bis 2030, und es sind keine Fälligkeiten im Jahr 2026 fällig. Darüber hinaus nutzte das Unternehmen Zinsswaps, um den Zinssatz für das befristete Darlehen in Höhe von 375 Millionen US-Dollar zwischen 3,36 % und 3,42 % (zuzüglich der Marge) festzulegen. Die verbleibende Chance besteht darin, diese Stabilität zu nutzen: Die festverzinslichen Schulden dienen als wirksame Absicherung gegen weitere Zinserhöhungen und geben dem Unternehmen klare Möglichkeiten, sein Kapital auf wertsteigernde Akquisitionen und Sanierungen zu konzentrieren und nicht auf die Schuldenverwaltung.

Steigern Sie den Nettobetriebsgewinn (NOI) derselben Immobilie durch die aggressive Vermietung leerstehender Flächen.

Das Unternehmen zeigt hier bereits starke Umsetzungsstärke, es gibt aber noch Luft nach oben. Das NOI-Wachstum von Whitestone REIT im selben Geschäft betrug im dritten Quartal 2025 solide 4,8 %, und das Management verbesserte seine Prognose für das Gesamtjahr 2025 auf eine Spanne von 3,5 % bis 4,5 %. Getrieben wird dieses Wachstum durch die hohen Mietzinsspannen, aber auch durch die Auffüllung der Restflächen.

Die Auslastung erreichte im dritten Quartal 2025 94,2 % und lag damit nahe einem Rekordhoch, das Jahresendziel liegt jedoch bei 94,0 % bis 95,0 %. Wenn Sie das obere Ende dieses Bereichs erreichen oder ihn sogar überschreiten, sinkt der Umsatz direkt auf das Endergebnis. Das Unternehmen sieht auch eine langfristige Chance in seiner Sanierungspipeline: Die Projekte in La Mirada, Lion Square und Terravita werden voraussichtlich bis zu 1 % zum NOI-Wachstum im gleichen Geschäft beitragen, wenn sie im Jahr 2026 abgeschlossen sind. Diese kapitaleffiziente Sanierung ist eine intelligente Möglichkeit, NOI-Wachstum zu generieren, ohne sich ausschließlich auf neue Akquisitionen zu verlassen.

Whitestone REIT (WSR) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Anhaltend hohe Zinsen erhöhen die Kreditkosten und senken die Immobilienbewertungen.

Sie haben definitiv Recht, wenn Sie die Zinssätze genau im Auge behalten. Sie sind der stille Killer für jeden Real Estate Investment Trust (REIT) mit Schulden. Während der Markt Zinssenkungen einpreist, operiert Whitestone REIT immer noch mit einem höheren Leverage profile als viele seiner Mitbewerber, wodurch es empfindlicher auf unerwartete Zinserhöhungen oder anhaltend hohe Zinsen reagiert.

Zum Ende des zweiten Quartals 2025 hatte Whitestone REIT eine Gesamtverschuldung von ca 671,2 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen hat gute Arbeit bei der Begleichung eines großen Teils seiner Schulden geleistet, wobei der gewichtete durchschnittliche Zinssatz für seine festen Schulden bei etwa liegt 4.8% Stand: Q3 2025. Das Verhältnis von Schulden zu EBITDA bleibt jedoch mit etwa erhöht 7x, was im Vergleich zum 5x-6x-Bereich für die meisten seiner Mitbewerber am oberen Ende liegt. Dieser hohe Leverage bedeutet, dass mehr Cashflow in Zinsaufwendungen fließt und nicht in Wachstum oder Dividenden.

Hier ist die kurze Berechnung ihrer Schuldenposition:

• Gesamtverschuldung (Q2 2025): 671,2 Millionen US-Dollar
• Gewichteter durchschnittlicher Festzinssatz (3. Quartal 2025): 4.8%
• Verschuldung/EBITDAre (Schätzung Ende 2025): Wird voraussichtlich auf die Mitte sinken.6s ab ca. 7x

Was diese Schätzung verbirgt, ist die Möglichkeit, dass die Immobilienbewertungen sinken, wenn die Kapitalisierungszinssätze aufgrund höherer Kreditkosten weiter steigen. Wenn die durchschnittliche Kapitalisierungsrate ihrer Vermögenswerte steigt, könnte ihr Nettoinventarwert (NAV) pro Aktie unter Druck geraten, selbst wenn die operative Leistung stark ist.

Der wirtschaftliche Abschwung in wichtigen Märkten in Texas und Arizona könnte die Mieteinnahmen unter Druck setzen.

Die Kernstrategie des Unternehmens ist eine große Stärke, aber auch ein konzentriertes Risiko. Whitestone REIT ist vorbei 90% seines Vermögens konzentriert sich auf nur zwei Bundesstaaten: Texas und Arizona. Diese geografische Konzentration – auf 31 Immobilien in Texas und 24 in Arizona – bedeutet, dass ein schwerwiegender wirtschaftlicher Abschwung in der Sunbelt-Region das Unternehmen viel härter treffen würde als ein national diversifizierter REIT.

Während diese Märkte derzeit ein hohes Wachstum verzeichnen und das Beschäftigungs- und Bevölkerungswachstum über dem Landesdurchschnitt liegt, könnte ein erheblicher Schock für Schlüsselindustrien wie Energie in Texas oder Technologie in Arizona schnell zu höheren Leerständen bei Mietern und einem geringeren Mietwachstum führen. Fairerweise muss man sagen, dass das Wachstum des Net Operating Income (NOI) im Same-Store im dritten Quartal 2025 gesund war 4.8%, das derzeit keine Anzeichen einer Abschwächung zeigt. Dennoch ist eine plötzliche Umkehr der regionalen Beschäftigungstrends eine große, ungesicherte Bedrohung.

Der zunehmende Wettbewerb um hochwertige Sunbelt-Einzelhandelsimmobilien treibt die Akquisitionskapitalisierungsraten in die Höhe.

Der Erfolg der Sunbelt-Region hat enormes institutionelles Kapital angezogen, was den Preis für genau die Art von hochwertigen, serviceorientierten Einzelhandelszentren in die Höhe treibt, die Whitestone REIT anstrebt. Dieser zunehmende Wettbewerb macht es für WSR schwieriger, wirklich „gewinnbringende“ Akquisitionsgeschäfte zu finden, die ihren Cashflow pro Aktie sofort steigern.

Der Beweis liegt in den Zahlen. Die jüngsten Akquisitionen von Whitestone REIT im Jahr 2025 erfolgten zu Kapitalisierungsraten zwischen 6,4 % bis 7,4 %. Das ist zwar eine ordentliche Rendite, aber der Spread gegenüber den Kapitalkosten ist gering, insbesondere im Vergleich zum Wert des bestehenden Portfolios. Zum Vergleich: Ihr eigenes Vermögen wurde kürzlich mit einem Kapitalisierungssatz von etwa bewertet 6.5% für die Berechnung des Nettoinventarwerts (NAV). Je niedriger der Kapitalisierungssatz, desto höher der Preis, sodass der Kauf neuer Vermögenswerte zu vergleichbaren Kapitalisierungssätzen die unmittelbare Wertschöpfung begrenzt.

Potenzielle Mieterinsolvenzen im Einzelhandel mit nicht lebensnotwendigen Dienstleistungen.

Obwohl der Fokus von Whitestone REIT auf dienstleistungsbasierte, nicht lebensnotwendige Einzelhandelsgeschäfte (Restaurants, Gesundheit, Fitness usw.) eine bessere Rezessionsresistenz bietet als der traditionelle Großeinzelhandel, sind diese Mieter immer noch anfällig für Kürzungen der Verbraucherausgaben. Eine starke Rezession würde die finanzielle Stabilität ihrer kleineren, örtlichen Ladenmieter auf die Probe stellen.

Die gute Nachricht ist, dass das Risiko sehr gestreut ist. WSR verfügt über eine äußerst diversifizierte Basis von über 1,400 Mieter, wobei der größte Einzelmieter nicht mehr als ausmacht 2.2% der jährlichen Grundmiete. Das bedeutet, dass ein einziger großer Bankrott das Schiff nicht zum Sinken bringen wird. Darüber hinaus geht das Management davon aus, dass die Forderungsausfälle im Gesamtjahr 2025 im Verhältnis zum Umsatz niedrig sind und zwischen nur 0,75 % bis 1,00 %.

Dennoch können Sie das Risiko eines systemischen Problems nicht ignorieren. Eine besondere, einmalige finanzielle Bedrohung ist die ausstehende Forderung im Zusammenhang mit dem Pillarstone Capital REIT Insolvenzantrag gestellt, der im März 2024 eingereicht wurde. Obwohl es sich nicht um ein zentrales operatives Problem handelt, wirkt sich die Nichteintreibung dieser Forderung auf ihre Bilanz aus und ist eine Erinnerung daran, dass selbst in der REIT-Welt ein Kontrahentenrisiko besteht.