Wynn Resorts, Limited (WYNN): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Wynn Resorts, Limited (WYNN) verzeichnet ein starkes operatives Comeback und verzeichnet im dritten Quartal 2025 einen Nettogewinnanstieg 88,3 Millionen US-Dollar da seine Luxusmarke den Umsatz in Macau und Las Vegas steigert. Aber übertreiben Sie sich nicht unbedingt; Das Unternehmen trägt immer noch eine riesige Menge 10,54 Milliarden US-Dollar in der Gesamtverschuldung. Dieser hohe Hebel und das enorme Ausführungsrisiko beim Wynn Al Marjan Island-Projekt bedeuten, dass die Aktie derzeit eine riskante Wette ist. Aus der Prognose ermitteln wir die klaren Risiken und Chancen 345 Millionen Dollar im bereinigten Immobilien-EBITDAR-Potenzial in den Vereinigten Arabischen Emiraten aufgrund der Konkurrenzhitze in Macau.

Wynn Resorts, Limited (WYNN) – SWOT-Analyse: Stärken

Elite-Global-Luxusmarke mit Forbes-5-Sterne-Status

Sie kaufen den Goldstandard luxuriöser Gastfreundschaft ein, nicht nur ein Casino. Wynn Resorts, Limited hat im Jahr 2025 die meisten Fünf-Sterne-Auszeichnungen des Forbes Travel Guide von allen unabhängigen Hotelunternehmen der Welt erhalten, was einen enormen Wettbewerbsvorteil darstellt. Dabei geht es nicht nur darum, schöne Zimmer zu haben; Es handelt sich um einen strengen, weltweit anerkannten Maßstab für Service und Qualität, der die kaufkräftigste Kundschaft anzieht.

Diese Premium-Positionierung ermöglicht es dem Unternehmen, höhere durchschnittliche tägliche Zimmerpreise (ADR) zu erzielen und starke Einnahmequellen außerhalb des Glücksspielbereichs aufrechtzuerhalten, selbst wenn der Glücksspielmarkt volatil ist. Der Markenwert ist definitiv eine Kernstärke, mit der Konkurrenten wie Las Vegas Sands oder MGM Resorts International auf globaler Ebene nur schwer mithalten können.

• Wynn Palace und Wynn Macau sind die einzigen Resorts weltweit mit sechs individuellen Fünf-Sterne-Auszeichnungen im Reiseführer 2025.
• Wynn Palace trägt den Titel des weltweit größten Fünf-Sterne-Resorts im Forbes Travel Guide.
• Die Anlagen des Unternehmens verfügen über die meisten Fünf-Sterne-Restaurants aller einzelnen Resorts weltweit.

Nettogewinn im dritten Quartal 2025 von 88,3 Millionen US-Dollar, womit der Verlust des letzten Jahres ausgeglichen wurde

Die finanzielle Wende ist klar und überzeugend. Dem Unternehmen gelang der Übergang von einem Nettoverlust zu einem starken Gewinn, was signalisiert, dass sich die Erholung nach der Pandemie und die strategische Fokussierung auf den Massenmarkt in Macau auszahlen. Dies ist ein entscheidendes Zeichen für die betriebliche Gesundheit und Dynamik.

Hier ist die schnelle Rechnung: Der Wynn Resorts, Limited zuzurechnende Nettogewinn für das dritte Quartal 2025 betrug 88,3 Millionen US-Dollar. Das ist eine deutliche Umkehrung des Nettoverlusts von 32,1 Millionen US-Dollar, der im dritten Quartal 2024 gemeldet wurde. Diese Verbesserung des Nettogewinns um 120,4 Millionen US-Dollar im Jahresvergleich zeigt, dass das Management die Kostenkontrolle und das Umsatzwachstum gleichzeitig gut umsetzt.

Der Betriebsumsatz von Las Vegas erreichte im dritten Quartal 2025 621,0 Millionen US-Dollar

Das Las Vegas-Segment zeigt weiterhin eine solide Leistung, liefert beständiges Wachstum und stellt Rekorde auf. Diese Stabilität auf dem US-Markt stellt ein wichtiges Gegengewicht zu den inhärenten regulatorischen und wirtschaftlichen Risiken des Macau-Marktes dar. Die Betriebseinnahmen aus den Las Vegas Operations beliefen sich im dritten Quartal 2025 auf 621,0 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 13,8 Millionen US-Dollar gegenüber dem Vorjahr.

Das Team erobert Gaming-Marktanteile und erzielte ein weiteres Viertel des Gewinnwachstums im Jahresvergleich vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Restrukturierungs- oder Mietkosten (bereinigtes Immobilien-EBITDAR). Das Premium-Preismodell funktioniert und die Marke floriert in den USA.

Starke Liquiditätsposition mit 1,98 Milliarden US-Dollar an Barmitteln (Stand Juni 2025).

Sie wünschen sich ein gesundes Liquiditätspolster, insbesondere wenn das Unternehmen ein riesiges neues Projekt wie Wynn Al Marjan Island in den Vereinigten Arabischen Emiraten finanziert. Zum 30. Juni 2025 beliefen sich die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente des Unternehmens auf insgesamt 1,98 Milliarden US-Dollar. Diese starke Liquidität profile gibt Wynn Resorts die Flexibilität, Schulden zu verwalten, Investitionsausgaben zu finanzieren und weiterhin Kapital an die Aktionäre zurückzuzahlen.

Die insgesamt verfügbare Liquidität, einschließlich Bargeld und Revolververfügbarkeit, war zum gleichen Zeitpunkt mit 3,6 Milliarden US-Dollar sogar noch höher, was ein wirksames Verhandlungsinstrument und Sicherheitsnetz darstellt.

Betriebe in Macau verzeichnen deutliches Umsatzwachstum

Macau ist der Motor für margenstarkes Wachstum, und es läuft wieder heiß. Angeführt wird die Erholung vom Massenmarkt, der eine nachhaltigere und weniger volatile Einnahmequelle darstellt als das VIP-Segment. Diese Verschiebung ist eine positive langfristige strukturelle Veränderung für das Unternehmen.

Wynn Palace war der herausragende Leistungsträger im dritten Quartal 2025, mit einem Anstieg der Betriebseinnahmen um 115,7 Millionen US-Dollar im Jahresvergleich auf 635,5 Millionen US-Dollar. Der gesamte Betriebsumsatz in Macau belief sich im Quartal auf über 1,01 Milliarden US-Dollar, was auf einen starken Umsatzanstieg von 22,3 % bei Wynn Palace und einen Anstieg von 3,8 % bei Wynn Macau zurückzuführen ist.

Wynn Resorts, Limited (WYNN) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie blicken auf Wynn Resorts, Limited (WYNN) und sehen die Erholung von Macau, aber ein erfahrener Analyst weiß, dass er über den Gesamtumsatz hinausblicken muss. Die Hauptschwächen hier sind die Finanzstruktur und die inhärente Unvorhersehbarkeit von Glücksspielen mit hohen Einsätzen, die leicht zu Quartalsgewinnen führen können.

Erhebliche Gesamtverschuldung von 10,57 Milliarden US-Dollar (Stand September 2025).

Das Unternehmen trägt eine erhebliche Schuldenlast, die den freien Cashflow (FCF) ständig belastet und in einem Umfeld steigender Zinssätze ein Risiko darstellt. Zum 30. September 2025 belief sich die gesamte kurzfristige und langfristige Verschuldung von Wynn Resorts auf einen erheblichen Betrag 10,57 Milliarden US-Dollar. Diese enorme Zahl wird auf verschiedene Geschäftsbereiche aufgeschlüsselt, was wichtig ist, um zu verstehen, wo sich das Risiko konzentriert.

Hier ist die kurze Berechnung der Schuldenzusammensetzung ab dem dritten Quartal 2025:

• Macau-bezogene Schulden: 5,81 Milliarden US-Dollar
• Schulden von Wynn Las Vegas: 876,0 Millionen US-Dollar
• Schulden von Wynn Resorts Finance (WRF): 3,28 Milliarden US-Dollar
• Schulden des Einzelhandels-Joint-Ventures: 598,1 Millionen US-Dollar

Dieser hohe Verschuldungsgrad bedeutet, dass ein großer Teil des operativen Cashflows für den Schuldendienst verwendet werden muss, wodurch das für neue Wachstumsprojekte oder Aktienrückkäufe verfügbare Kapital begrenzt wird. Dadurch wird das Unternehmen auch empfindlicher gegenüber wirtschaftlichen Abschwüngen in seinen Schlüsselmärkten wie Macau.

Q3 2025: Verwässerter Gewinn je Aktie von 0,85 US-Dollar, Analystenschätzungen wurden verfehlt

Trotz eines starken Umsatzquartals 1,83 Milliarden US-Dollar, das Endergebnis enttäuschte den Markt. Dies weist auf potenzielle Probleme beim Kostenmanagement oder nicht-operative Faktoren hin, die sich auf die Rentabilität auswirken. Das Unternehmen meldete einen verwässerten Nettogewinn pro Aktie (EPS) von $0.85 für das dritte Quartal 2025. Dieses Ergebnis blieb hinter der Konsensschätzung der Analysten zurück $0.97 pro Aktie. Das ist ein Fehlschlag $0.12 pro Aktie oder mehr 12% unter den Erwartungen. Man kann eine solche Zahl nicht einfach übersehen und erwarten, dass der Markt sie ignoriert.

Volatilität beim VIP-Gaming-Gewinnprozentsatz in Macau

Das VIP-Gaming-Segment in Macau stellt zwar eine hohe Einnahmequelle dar, ist jedoch aufgrund der Art des „Hausglücks“ (Gewinnprozentsatz oder Haltequote) von Natur aus volatil. Diese Volatilität macht die Gewinne von Quartal zu Quartal unvorhersehbar, was Anleger hassen. Für das dritte Quartal 2025 zeigten die Ergebnisse der beiden Liegenschaften in Macau genau diesen Trend:

Während Wynn Palace von einer überdurchschnittlich hohen Belastung profitierte, trug dies schätzungsweise dazu bei 23 Millionen Dollar im bereinigten Immobilien-EBITDAR-Vorteil für die Macau-Betriebe – die Wynn Macau-Liegenschaft verzeichnete einen VIP-Gewinnprozentsatz von 2.93% unter den erwarteten Bereich von 3,1 % bis 3,4 % fallen. Dies ist die Definition einer Einnahmequelle mit hohem Risiko; Das positive Ergebnis bei einer Immobilie verdeckt lediglich die negative Volatilität bei der anderen. Es findet jedes Quartal ein Münzwurf statt, und dieser Mangel an Vorhersehbarkeit ist eine Schwäche.

Die Einnahmen von Encore Boston Harbor verzeichneten im dritten Quartal 2025 einen leichten Rückgang um 2,4 Millionen US-Dollar

Das inländische Erweiterungsobjekt Encore Boston Harbor verzeichnete im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich einen leichten Umsatzrückgang 211,8 Millionen US-Dollar, was ein Rückgang von war 2,4 Millionen US-Dollar gegenüber den im dritten Quartal 2024 gemeldeten 214,1 Millionen US-Dollar. Darüber hinaus verzeichnete auch das bereinigte Immobilien-EBITDAR für Encore Boston Harbor einen Rückgang um 4,6 Millionen US-Dollar, fällt zu 58,4 Millionen US-Dollar gegenüber 63,0 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Die Immobilie liefert kein beständiges Wachstum, und das ist ein Problem für die Diversifizierung außerhalb Asiens.

Wynn Resorts, Limited (WYNN) – SWOT-Analyse: Chancen

Sie suchen nach Möglichkeiten, wo Wynn Resorts, Limited seine Erträge steigern kann, und ehrlich gesagt ist die Antwort eine klare geografische Verschiebung. Das Unternehmen konzentriert sich intensiv auf sein neues, riesiges Projekt im Nahen Osten und verdoppelt seine Investitionen in Nicht-Gaming-Vermögenswerte in Macau, bei denen es sich um margenstarke, langfristige Anlagen handelt. Sie gehen auch bei der Kapitalallokation klug vor und verzichten auf ein hartes Lizenzangebot für New York City, um sich auf diese definitiv profitableren Unternehmungen zu konzentrieren.

Hier ist die schnelle Rechnung: Allein das neue Resort in den VAE dürfte über 15 % zum aktuellen bereinigten Immobilien-EBITDAR des Unternehmens beitragen, das bei 2,2 Milliarden US-Dollar lag (letzte zwölf Monate, Stand 2. Quartal 2025). Das ist eine bedeutende, unmittelbare Chance zur Wertschöpfung.

Projekteröffnung auf der Insel Wynn Al Marjan (VAE) im Jahr 2027

Das Wynn Al Marjan Island-Projekt in Ras Al Khaimah, Vereinigte Arabische Emirate, ist der größte kurzfristige Katalysator für das Unternehmen. Dieses integrierte Resort im Wert von mehreren Milliarden Dollar, das erste mit einer Lizenz für kommerzielles Glücksspiel in den Vereinigten Arabischen Emiraten, schreitet planmäßig voran und soll Anfang 2027 eröffnet werden. Der Bau geht schnell voran; Der Hotelturm erreichte im Juli 2025 die 61. Etage, wobei die Gesamtinvestition auf 3,9 bis 5,1 Milliarden US-Dollar geschätzt wurde.

Die Finanzprognosen für diesen neuen Markt sind überzeugend. Der Gaming-Markt der Vereinigten Arabischen Emirate wird Schätzungen zufolge einen jährlichen Brutto-Gaming-Umsatz von 3 bis 5 Milliarden US-Dollar haben, und Wynn Resorts geht davon aus, einen erheblichen Anteil zu erobern. Das Resort ist als Luxusreiseziel konzipiert und verfügt über 1.542 Hotelzimmer, 22 Privatvillen, 20.900 Quadratmeter Casinofläche und 22 Restaurants. Das ist ein enormer First-Mover-Vorteil in einer vermögenden Region.

Das UAE Resort wird voraussichtlich einen Basisszenario von 345 Millionen US-Dollar an bereinigtem Immobilien-EBITDAR hinzufügen

Die konkreteste Chance ist der geplante finanzielle Beitrag der VAE. Das Management prognostiziert, dass Wynn Al Marjan Island nach der Fertigstellung einen Basisszenario von 345 Millionen US-Dollar zum bereinigten Immobilien-EBITDAR (Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen, Amortisation und Miete) beisteuern wird. Diese Zahl liegt bei einer konservativen Low-Case-Schätzung von 265 Millionen US-Dollar und einer High-Case-Schätzung von 460 Millionen US-Dollar. Der Gesamtbetriebsumsatz wird voraussichtlich zwischen 1,38 und 1,88 Milliarden US-Dollar pro Jahr liegen, mit einer EBITDA-Marge von bis zu 43 %. Was diese Schätzung verbirgt, ist das Potenzial für eine günstige Steuerstruktur mit einem Mischsteuersatz von nur 10 % bis 12 %, was zur Maximierung des Endergebnisses beiträgt.

Expansion in neue Märkte und strategische Kapitalumschichtung

Während die potenzielle Casino-Lizenz für New York City vom Tisch ist – Wynn Resorts hat sein Angebot im Mai 2025 offiziell zurückgezogen – liegt die Chance in der strategischen Neuausrichtung des Kapitals. Das Unternehmen entschied, dass der „anhaltende Widerstand“ und die Hürden bei der Umwidmung in New York andere Kapitalverwendungen „für unsere Aktionäre vorteilhafter“ machten. Anstelle eines langwierigen, teuren Lizenzstreits wird das Kapital also neu zugewiesen für:

• Beschleunigung der Investitionen in bestehende und kommende Entwicklungen, vor allem in das VAE-Projekt.
• Aktienrückkäufe, die den Shareholder Value direkt steigern.

Diese Entscheidung zeigt einen disziplinierten Ansatz bei den Kapitalausgaben (CapEx), bei dem Projekten mit hoher Sicherheit und hoher Rendite Vorrang vor politisch komplexen Projekten eingeräumt wird. Das ist gutes Management.

Strategische Diversifizierung in Nicht-Gaming-Attraktionen, die durch die Macau-Konzession erforderlich sind

Die neue 10-jährige Macau-Konzession erfordert erhebliche Investitionen in Nicht-Gaming-Vermögenswerte, und Wynn nutzt dieses Mandat als strategische Chance, seinen Umsatzmix zu diversifizieren und mehr internationale Touristen anzulocken. Das Unternehmen verpflichtete sich, während der Konzessionslaufzeit (2023–2032) 16,5 Milliarden MOP (ca. 2,1 Milliarden US-Dollar) in Nicht-Gaming-Projekte zu investieren. Das ist eine große Verpflichtung.

Für das Geschäftsjahr 2025 plant Wynn Macau, zwischen 200 und 250 Millionen US-Dollar für diese Verpflichtungen auszugeben, was eine klare, kurzfristige Investition darstellt. Zu den wichtigsten Nicht-Gaming-Projekten gehören:

• Ein neuer großer Veranstaltungs- und Unterhaltungsort im Wynn Palace, geplant für Anfang 2028.
• Erweiterung des exklusiven Chairman's Club-Spielbereichs im Wynn Palace.
• Eine Aktualisierung der Wynn Tower-Hotelzimmer im Wynn Macau.

Mit diesen Investitionen soll ein größerer Anteil der Nicht-Gaming-Einnahmen erzielt werden, die die Regierung von Macau bis 2028 auf 60 % des BIP der Stadt steigern will.

Hält strategische Landbanken in Las Vegas und Macau für die zukünftige Entwicklung

Das Unternehmen verfügt über beträchtliche unbebaute Grundstücke und bietet somit eine günstige Option für eine zukünftige Expansion, ohne dass die Kosten für den Erwerb neuer Grundstücke anfallen. Diese Option ist ein mächtiger, nicht verbuchter Vermögenswert in der Bilanz.

• Las Vegas: Wynn Resorts verfügt über eine strategische Landbank von 166 Acres für die zukünftige Entwicklung und bietet eine riesige Start- und Landebahn für ein neues Resort oder eine Nicht-Gaming-Attraktion auf dem Strip.
• Macau: Bei Wynn Palace gibt es zwei unbebaute Grundstücke mit einer Gesamtfläche von 11 Acres sowie weitere 1,5 Acres bei Wynn Macau, die für neue Produktangebote vorgesehen sind, die die Konzessionsanforderungen ergänzen.
• VAE (New Land Bank): Das Unternehmen sicherte sich ein „zweites integriertes Resort-Grundstück“ in Ras Al Khaimah, das 593.870 Quadratfuß des bestehenden Grundstücks umfasst, plus weitere 892.306 Quadratfuß, die zurückgewonnen werden sollen, was Wynn zum exklusiven Betreiber eines potenziellen zweiten Resorts nach der Eröffnung im Jahr 2027 macht.

Dieses Grundstücksportfolio gibt dem Management die Flexibilität, auf die Marktnachfrage mit neuen, margenstarken Projekten zu reagieren, ohne die anfängliche Hürde eines Grundstücksgeschäfts zu überwinden. Finanzen: Modellieren Sie den potenziellen Wert der 166 Hektar großen Landbank in Las Vegas bei einer Bewertung von 50 Millionen US-Dollar pro Hektar bis zum Ende des ersten Quartals 2026.

Wynn Resorts, Limited (WYNN) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Eine hohe Hebelwirkung erhöht die Sensibilität gegenüber steigenden Zinssätzen und Rezessionsrisiken.

Sie müssen sich der hohen Schuldenlast von Wynn Resorts im Klaren sein, die das Unternehmen sehr anfällig für steigende Zinssätze und jeden Konjunkturabschwung macht. Zum 30. September 2025 belief sich der Gesamtbetrag der ausstehenden kurzfristigen und langfristigen Schulden auf ca 10,57 Milliarden US-Dollar. Dieser hohe Verschuldungsgrad stellt trotz der hohen Vermögensqualität des Unternehmens ein strukturelles Risiko dar.

Die leasingbereinigte Nettoverschuldungsquote des Unternehmens ist erhöht und liegt bei 4,7x für Macau-Operationen und 3,8x für den Inlandsbetrieb. Während Wynn die Fälligkeit seiner Schulden verwaltet hat profile, Im Rahmen einer kürzlichen Schuldenrefinanzierung im August 2025 emittierte Wynn Macau, Limited 1,0 Milliarden US-Dollar 6 3/4 % Senior Notes mit Fälligkeit 2034 um 1,0 Milliarden US-Dollar von 5 1/2 % Senior Notes mit Fälligkeit 2026 einzulösen. Das ist die schnelle Rechnung: Sie haben einen niedrigeren Zinssatz für eine längere Laufzeit gehandelt, aber die Schuldenkosten sind immer noch beträchtlich, wobei die gewichteten durchschnittlichen Schuldenkosten bei liegen 6.0% für den Inland- und 5.8% für Macau. Jede anhaltende Rezession würde den für den Schuldendienst benötigten Cashflow sofort unter Druck setzen.

Intensiver Wettbewerb auf dem Macau-Markt nach der Vergabe neuer Konzessionen.

Die neuen, zehnjährigen Glücksspielkonzessionen in Macau haben den Wettbewerb verschärft, insbesondere da sich die Betreiber auf die margenstärkeren Massen- und Premium-Massensegmente konzentrieren. Der Bruttospielertrag (Brutto Gaming Revenue, GGR) von Macau wird sich voraussichtlich auf etwa belaufen 228 Milliarden MOP (28,2 Milliarden US-Dollar) im Jahr 2025, aber das Wachstum ist bescheiden, so dass Marktanteilsgewinne von entscheidender Bedeutung sind.

Wynn Resorts muss hart gegen kapitalstarke Konkurrenten wie Sands China und Galaxy Entertainment kämpfen. Beispielsweise erweitert Sands China mit der Eröffnung des Londoner Grand Hotel im Mai 2025 die Kapazität erheblich, was allein schon einen zusätzlichen Beitrag leistet 2,405 Deluxe-Zimmer und Suiten auf den Markt. Erhöhte Investitionsausgaben (Capex) aller sechs Betreiber bedeuten, dass die Kosten für die Gewinnung und Bindung von Premium-Kunden steigen. Dies ist ein Nullsummenspiel um Marktanteile.

Regulatorische und politische Risiken im Zusammenhang mit der umfassenden staatlichen Aufsicht in Macau.

Die verstärkte Aufsicht der Regierung von Macau und ihr Streben nach wirtschaftlicher Diversifizierung, bekannt als „1+4“-Strategie, bringen klare regulatorische Risiken mit sich. Alle sechs Konzessionäre sind insgesamt verpflichtet, ca. zu investieren 130,4 Milliarden MOP (16,3 Milliarden US-Dollar) in Nicht-Gaming-Projekten während des zehnjährigen Konzessionszeitraums.

Für Wynn Macau bedeutet dies eine bedeutende kurzfristige Investition, für die zwischenzeitlich Ausgaben geplant sind 350 Millionen Dollar und 500 Millionen Dollar bis Ende 2025 auf diese Nicht-Glücksspiel-Verpflichtungen eingehen. Was diese Schätzung verbirgt, ist das Ausführungsrisiko dieser Nicht-Glücksspiel-Projekte, die die staatliche Genehmigung und Diversifizierungsziele erfüllen müssen. Der Chief Executive von Macau bestätigte im November 2025, dass die Regierung eine Überprüfung der Investitionsprojekte der Konzessionäre und deren Einhaltung für den Zeitraum 2023 bis 2025 durchführen wird, was bedeutet, dass die Leistung einer direkten Prüfung unterliegt.

Erhebliches Ausführungsrisiko für den groß angelegten Bau der Insel Wynn Al Marjan.

Das Wynn Al Marjan Island-Projekt in Ras Al Khaimah, Vereinigte Arabische Emirate, ist ein wichtiger Wachstumstreiber, doch sein schieres Ausmaß und die erhöhten Kosten setzen das Unternehmen einem erheblichen Ausführungsrisiko aus. Das geschätzte Gesamtbudget für das integrierte Resort wurde auf erhöht 5,1 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 1,2 Milliarden US-Dollar gegenüber der vorherigen Schätzung entspricht.

Während die Bauarbeiten voranschreiten, wird der Hauptturm des Resorts bald fertiggestellt Dezember 2025, mit 55% Der Baubeton ist abgeschlossen – das Projekt hat noch einen langen Weg vor sich, bis es voraussichtlich im ersten Quartal 2027 eröffnet wird. Wynns erforderlicher Eigenkapitalbeitrag beträgt ca 1,1 Milliarden US-Dollar, mit etwa 900 Millionen Dollar noch beizutragen. Ein Projekt dieser Größenordnung, insbesondere in einem neuen Markt, ist sehr anfällig für Probleme in der Lieferkette, Arbeitskräftemangel und unerwartete Kostenüberschreitungen.

Das VIP-Gaming-Segment bleibt anfällig für makroökonomische oder politische Veränderungen.

Das VIP-Gaming-Segment, historisch gesehen ein enormer Umsatztreiber, ist heute eine Quelle von Volatilität und Risiken. Der Beitrag des Segments zum Gesamtumsatz ist drastisch auf nur noch 1,5 % gesunken 12% im ersten Quartal 2025 ein starker Rückgang gegenüber dem Niveau vor der Pandemie 66%.

Diese Schwachstelle ist nicht nur zyklisch; Es ist struktureller Natur und wird durch Pekings verschärfte Kapitalkontrollen und den Beinahe-Zusammenbruch des Junket-Ökosystems verursacht. Die Auswirkungen dieses politischen Wandels sind konkret:

• Der VIP-Gewinn bei Wynn Macau brach im ersten Quartal 2025 um 70,8 % ein, obwohl der VIP-Umsatz nur um 9,6 % zurückging.
• Die VIP-Gewinnquote von Wynn Palace lag im zweiten Quartal 2025 bei 2,86 % und lag damit unter der erwarteten Spanne von 3,1 % bis 3,4 %.
• Das VIP-Segment ist aufgrund der niedrigen „Hold Rates“ (der Gewinnquote des Casinos) anfällig für extreme Volatilität, was sich stark auf die Ergebnisse des ersten und zweiten Quartals 2025 auswirkte.

Die Zukunft des VIP-Segments hängt in hohem Maße von unvorhersehbaren wirtschaftlichen und politischen Veränderungen in China ab, was es definitiv zu einem Hochrisikobereich für das Unternehmen macht.