YPF Sociedad Anónima (YPF): SWOT-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie suchen einen klaren Blick auf YPF Sociedad Anónima, und ehrlich gesagt ist es eine Geschichte von Weltklasse-Vermögenswerten, die auf erheblichen politischen und wirtschaftlichen Gegenwind treffen. Als erfahrener Analyst sehe ich ein Unternehmen mit enormem Potenzial, das jedoch eine sehr hohe Risikotoleranz erfordert. Hier ist die schnelle Rechnung: Ihr Vaca-Muerta-Schieferprojekt ist bahnbrechend, aber das argentinische Staatsrisiko ist der ultimative Abzinsungsfaktor. Dies ist ein komplexer Energieriese mit einer Dominante 55% Es hat zwar die Kontrolle über Argentiniens Treibstoffverkäufe, kämpft aber auch mit einer ständig steigenden Schuldenlast 6,5 Milliarden US-Dollar, eine Spannung, die Sie unbedingt verstehen müssen, bevor Sie etwas unternehmen.

YPF Sociedad Anónima (YPF) – SWOT-Analyse: Stärken

Dominante Stellung im argentinischen Downstream-Markt

Ihre größte Stärke ist das nahezu Monopol, das Sie bei der Kraftstoffversorgung Ihres Heimatmarktes innehaben. YPF hält einen Inlandsmarktanteil von ca 56% gemessen an den Diesel- und Benzinabsatzmengen in Argentinien, eine Zahl, die das ganze Jahr 2024 über konstant blieb. Diese Dominanz verschafft Ihnen außergewöhnliche Preissetzungsmacht und Nachfragetransparenz, im Gegensatz zu globalen Konkurrenten, die um jeden Prozentpunkt Marktanteil kämpfen.

Diese Marktkontrolle erstreckt sich auf die physische Infrastruktur, in der YPF tätig ist 50% der gesamten Raffineriekapazität Argentiniens. Sie verkaufen nicht nur den Kraftstoff; Sie kontrollieren die Lieferkette, die es herstellt.

• Kontrolle 56% des inländischen Kraftstoffabsatzes.
• Betreiben 3 hundertprozentige Raffinerien.
• Eigen 1,680 Tankstellen, a 31.9% Marktanteil der Einzelhandelsgeschäfte.

Eigentümer von Vaca Muerta, einem unkonventionellen Reservat von Weltklasse

Die Schieferformation Vaca Muerta ist Ihr wichtigster Vermögenswert und bietet einen klaren Weg für zukünftiges Produktionswachstum und eine Umstellung von konventionellem auf margenstarkes unkonventionelles Öl. Dieses Reservat ist weltweit bedeutsam und zählt zu den Weltreservaten zweitgrößte Schiefergasreserve und die viertgrößte Schieferölreserve. YPF ist der größte Flächenbesitzer in diesem Becken.

Sie setzen Ihr Geld dort ein, wo das Wachstum stattfindet, und konzentrieren sich dabei auf massive Kapitalausgaben (CAPEX). Im Jahr 2025 plant YPF etwa zu investieren 3,3 Milliarden US-Dollar allein in Vaca Muerta, was etwa zwei Drittel der Gesamtleistung des Unternehmens ausmacht 5,0 bis 5,2 Milliarden US-Dollar Investitionsausgaben für das Jahr. Ziel ist es, ein reiner Schieferanbieter zu werden.

Hier ist die kurze Rechnung zum Ölhochlauf von Vaca Muerta: Die Schieferölproduktion von YPF war durchschnittlich 147.000 Barrel pro Tag (b/d) im ersten Quartal 2025, a 31% Anstieg gegenüber dem Vorjahr. Das Unternehmen strebt eine durchschnittliche Schieferölproduktion von an 165.000 Barrel pro Tag für das Gesamtjahr 2025, mit einer Ausstiegsrate von 190.000 Barrel pro Tag bis Jahresende. Das ist ein starker Wachstumsmotor.

Vertikal integrierte Operationen

Ihre vollständige vertikale Integration – vom Bohrlochkopf bis zur Zapfsäule – stellt einen erheblichen Wettbewerbsvorteil dar. Diese Struktur ermöglicht es Ihnen, in jeder Phase Werte zu erzielen, betriebliche Risiken zu verwalten und ein hohes Maß an Kontrolle über Logistik und Kosten zu behalten.

Die Integration wird durch umfangreiche Midstream- und Downstream-Assets unterstützt. Sie betreiben drei hundertprozentige Raffinerien mit einer Gesamtkapazität von 337,9 Tausend Barrel pro Tag (Kbbl/d). Darüber hinaus kontrollieren Sie wichtige Transportinfrastrukturen.

Strategische Bedeutung und staatliche Unterstützung

Als Mischkapitalgesellschaft, bei der der argentinische Nationalstaat der Mehrheitsaktionär ist 51% Mit dieser Beteiligung verfügt YPF über eine einzigartige strategische Position. Diese Eigentumsstruktur führt zu staatlicher Unterstützung und vorrangigem Zugang zu lokalem Kapital, das in einem volatilen makroökonomischen Umfeld wie dem Argentiniens definitiv einen Puffer darstellt.

Das Unternehmen ist gemessen am Umsatz das größte in Argentinien und sein Erfolg hängt direkt mit dem nationalen Ziel der Energieautarkie und der Entwicklung zum Netto-Energieexporteur zusammen. Die von YPF vorangetriebene Entwicklung von Vaca Muerta wird voraussichtlich etwa 100.000 US-Dollar pro Jahr generieren 18 Milliarden US-Dollar Die jährlichen Exporte werden bis 2026 steigen. Diese nationale Priorität gewährleistet die staatliche Unterstützung wichtiger Infrastrukturprojekte wie der Vaca Muerta Sur-Pipeline, die die Rohölexportkapazität erweitern wird.

Bedeutende Rohöl- und Erdgasreserven

Ihre langfristige Produktionstransparenz wird durch ein enormes unkonventionelles Ressourcenpotenzial gestützt. Es wird geschätzt, dass die Vaca Muerta-Formation 16 Milliarden Barrel (bl) Rohöl und 308 Billionen Kubikfuß (cf) Gas enthält. Diese Ressourcenbasis ist die Grundlage Ihrer langfristigen Strategie.

Während YPF sich aktiv aus ausgereiften konventionellen Feldern zurückzieht, sind seine nachgewiesenen (P1) Reserven in letzter Zeit um etwa 10 % gestiegen 2%Dies ist ausschließlich auf Erweiterungen der wachstumsstarken Schieferanlagen zurückzuführen. Dieses Reservenwachstum zeigt trotz der herkömmlichen Vermögensverkäufe das immense Potenzial der Vaca Muerta-Fläche und sichert die Produktion des Unternehmens profile seit Jahrzehnten.

YPF Sociedad Anónima (YPF) – SWOT-Analyse: Schwächen

Für die Entwicklung von Vaca Muerta sind hohe Investitionen erforderlich, die den freien Cashflow belasten.

Sie haben es mit einem Unternehmen zu tun, das sich grundlegend verändert, aber dieser Wandel ist mit einem enormen Preis verbunden. Die Strategie von YPF besteht darin, ein reines Vaca Muerta-Unternehmen zu werden, und diese unkonventionelle Entwicklung erfordert enorme, frühzeitige Kapitalaufwendungen (CapEx). Für das Geschäftsjahr 2025 liegt die Gesamt-CapEx-Prognose des Unternehmens zwischen 5,0 Milliarden US-Dollar und 5,2 Milliarden US-Dollar. Davon ungefähr 3,3 Milliarden US-Dollar richtet sich speziell an Vaca Muerta. Dieses Ausgabenniveau, das etwa ausmacht 29 % des Umsatzesist eine große Belastung für die unmittelbare Rentabilität. Hier ist die schnelle Rechnung: Hohe CapEx bedeuten, dass der Free Cash Flow (FCF) voraussichtlich erst im Jahr 2027 positiv wird, was dazu zwingt, weiterhin auf externe Finanzierung oder Vermögensverkäufe angewiesen zu sein, um das Wachstum zu finanzieren.

Die Notwendigkeit dieser anhaltenden, hohen Investitionen ist eine strukturelle Schwäche.

Erhebliche Schuldenlast, wobei die gesamten Finanzschulden in den letzten Zeiträumen durchweg 6,5 Milliarden US-Dollar überstiegen.

Zu der Investitionsbelastung kommt noch eine erhebliche Schuldenlast hinzu, die die finanzielle Flexibilität einschränkt und das Zinsaufwandsrisiko erhöht. Zum Zeitpunkt des Quartals, das am 30. Juni 2025 endete, betrug die langfristige Verschuldung von YPF 7,956 Milliarden US-Dollar. Im weiteren Sinne wurde eine Gesamtfinanzverschuldung von etwa 8,7 Milliarden US-Dollar in aktuellen Analysen. Obwohl es dem Unternehmen gelungen ist, wichtige Fälligkeiten zu refinanzieren, bleibt das Risiko aufgrund des schieren Schuldenvolumens in Verbindung mit der volatilen Wirtschaft Argentiniens bestehen profile hoch.

Die Leverage-Kennzahlen zeigen, dass der Druck zunimmt:

• Der Bruttoverschuldungsgrad (Schulden/EBITDA) stieg auf 2,46x Stand: September 2025.
• Der Nettoverschuldungsgrad stieg auf 2,20x Stand: September 2025.
• Ungefähr 95% der Schulden von YPF lauten auf US-Dollar, wodurch ein massives Risiko für die Abwertung des argentinischen Peso besteht.

Gefährdung durch inländische Preiskontrollen und Subventionen, wodurch die Ausweitung der Gewinnspanne begrenzt wird.

Obwohl sich die Situation dramatisch verbessert hat, geistert das Gespenst staatlicher Eingriffe immer noch um die Margen von YPF herum. In der Vergangenheit haben inländische Kraftstoffpreiskontrollen dazu geführt, dass die operativen Margen von YPF künstlich niedrig gehalten wurden, manchmal sogar auf rund 100 % 8.3% im Vergleich zu einem regionalen Durchschnitt näher bei 12.7%. Während die derzeitige Regierung eine stärkere Preiskonvergenz ermöglicht hat, hat sie den inländischen Preisunterschied zu den Importparitäten von 20 % im Jahr 2023 auf nur noch knapp verringert 2 % im Jahr 2024-Das Risiko einer Politikwende bleibt eine ständige Bedrohung. Dieses politisch-ökonomische Risiko bedeutet, dass die Gewinnmargen definitiv nicht vollständig von den globalen Ölpreisen bestimmt werden.

Aufgrund des politischen Einflusses auf das Management bleibt die betriebliche Effizienz hinter der internationalen Konkurrenz zurück.

Das Erbe der politischen Einflussnahme, bei der Managemententscheidungen oft von nationalen Interessen und nicht von reiner kommerzieller Effizienz bestimmt wurden, lässt sich nur schwer ablegen. Während YPF große Fortschritte bei der Verbesserung von Schieferbetriebskennzahlen wie Bohrgeschwindigkeit und Fertigstellungsraten macht, steht die Gesamtkostenstruktur immer noch vor Herausforderungen. Der Ergebnisbericht für das zweite Quartal 2025 zeigte beispielsweise einen deutlichen Rückgang des Gewinns je Aktie (EPS) von -81.53% trotz eines Umsatzrückgangs deutet dies darauf hin, dass zugrunde liegende betriebliche oder kostenbezogene Herausforderungen die Rentabilität beeinträchtigen. Ihre Kostensteigerungen, selbst bei der strategischen Veräußerung ausgereifter Felder, wurden mit angegeben 15,3 $ pro Barrel-Äquivalent im ersten Quartal 2025. Das ist mehr als das, was viele internationale Majors in ihren Kern-, Low-Cost-Einzugsgebieten erreichen.

Aufgrund der schlechten Bonität Argentiniens ist der Zugang zu den internationalen Kapitalmärkten eingeschränkt.

YPF ist ein staatlich kontrolliertes Unternehmen, daher hängt sein finanzielles Schicksal eng mit der Bonitätsbewertung Argentiniens zusammen, das nach wie vor in der spekulativen und risikoreichen Kategorie liegt. Während Moody's im Juli 2025 das Rating für langfristige Schulden Argentiniens auf Caa1 anhob und das Rating von YPF diesem Beispiel folgte, handelt es sich immer noch um ein tiefes Junk-Rating. Dieses Rating begrenzt die Fähigkeit von YPF, günstig Kredite aufzunehmen, und zwingt das Unternehmen dazu, höhere Zinssätze als seine internationalen Konkurrenten zu zahlen. Das Unternehmen ist immer noch einem erheblichen Refinanzierungsrisiko ausgesetzt, außerdem erschweren die argentinischen Kapitalkontrollen die Rückführung von Gewinnen und die Bewegung von Fremdwährungen.

YPF Sociedad Anónima (YPF) – SWOT-Analyse: Chancen

Steigerung der Produktion von Vaca Muerta, um margenstarke Öl- und Gasexporte zu steigern.

Die größte Chance für YPF Sociedad Anónima ist das exponentielle Wachstum bei Vaca Muerta, das für die strategische Ausrichtung des Unternehmens auf die Entwicklung zu einem reinen Schieferunternehmen von zentraler Bedeutung ist. Der Schwerpunkt für das Geschäftsjahr 2025 liegt auf der Maximierung der Erträge aus bestehenden Vermögenswerten, insbesondere durch die Fertigstellung und Verbindung von gebohrten, aber noch nicht fertiggestellten (DUC) Bohrlöchern anstelle des Bohrens neuer Gasbohrlöcher. Das ist ein kluger Schachzug mit hoher Marge.

YPF strebt für 2025 eine durchschnittliche Schieferölproduktion von 165.000 Barrel pro Tag (b/d) an, mit dem Ziel, das Jahr bei 200.000 b/d zu beenden. Um dies zu erreichen, hat das Unternehmen einen erheblichen Teil seiner Gesamtinvestitionsprognose (Capex) in Höhe von 5,0 bis 5,2 Milliarden US-Dollar für 2025 vorgesehen, wobei etwa 3,6 Milliarden US-Dollar für Upstream-Aktivitäten, hauptsächlich Vaca Muerta, vorgesehen sind. Dieser Produktionsschub wirkt sich direkt auf die Exportmärkte aus, die bessere Preise bieten als der historisch regulierte Inlandsmarkt.

Entwicklung eines großen Exportterminals für Flüssigerdgas (LNG), um die weltweite Nachfrage zu decken.

Die Monetarisierung der riesigen Erdgasreserven von Vaca Muerta – schätzungsweise die zweitgrößte unkonventionelle Gasreserve der Welt – erfordert eine massive Exportinfrastruktur. Das argentinische LNG-Projekt (ARGLNG) ist der Schlüssel, eine schrittweise Entwicklung, die darauf abzielt, Argentinien zu einem globalen Gaslieferanten zu machen.

Ein entscheidender Meilenstein wurde im Oktober 2025 erreicht, als YPF und sein Partner Eni die endgültige technische Projektbeschreibung (FTPD) unterzeichneten und damit einer endgültigen Investitionsentscheidung (FID) näher kamen. In der Anfangsphase des Projekts wird eine Verflüssigungskapazität von 12 Millionen Tonnen pro Jahr (tpy) angestrebt, die durch zwei schwimmende LNG-Einheiten (FLNG) erreicht wird. Die langfristige Vision besteht darin, die Produktion bis zum Ende des Jahrzehnts auf 30 Millionen Tonnen pro Jahr zu steigern, was für Argentinien geschätzte jährliche Exporteinnahmen in Höhe von 15 Milliarden US-Dollar generieren könnte.

Darüber hinaus hält YPF einen Anteil von 25 % am Southern Energy FLNG-Projekt, das im Mai 2025 einen positiven FID erreichte und eine anfängliche Kapazität von 6 Millionen Tonnen pro Jahr anstrebt. Das Unternehmen positioniert sich definitiv als zentraler Akteur auf dem globalen Gasmarkt.

Potenzial für Deregulierung auf dem Inlandsmarkt, was höhere, marktbasierte Kraftstoffpreise ermöglicht.

Das aktuelle politische Umfeld treibt einen grundlegenden Wandel hin zu einem marktorientierten Energiesektor voran, was eine große Chance darstellt. Seit Jahren wird die Rentabilität von YPF durch staatliche Eingriffe in die inländischen Kraftstoffpreise eingeschränkt, die diese künstlich niedrig halten, um die Inflation einzudämmen. Die Reformen der neuen Regierung zerstören jahrzehntelange staatliche Kontrolle.

Der Trend im Jahr 2025 geht in Richtung Deregulierung der Öl- und Gasmärkte, sodass die Preise internationale Benchmarks widerspiegeln können. Diese Änderung, gepaart mit aktiven Diskussionen über die Senkung der Exportsteuern, versetzt YPF in die Lage, die Ressourcenallokation zu optimieren und seine Downstream-Margen deutlich zu steigern. Dies ist ein klarer Weg zur Steigerung des Cashflows und zur Verbesserung der Gesamtbewertung des Unternehmens, da die marktbasierte Preisgestaltung einen großen historischen Ertragsrückgang beseitigt.

Expansion in erneuerbare Energieprojekte, Diversifizierung der Energiematrix.

YPF Luz, die Stromerzeugungstochter des Unternehmens, erweitert energisch sein Portfolio an erneuerbaren Energien, was die Energiematrix diversifiziert und YPF in die Lage versetzt, die wachsende Nachfrage nach emissionsarmer Energie aus dem Bergbausektor zu befriedigen. Dies ist eine kluge Absicherung gegen die langfristige Energiewende.

YPF Luz hat seine Investitionsprognose für 2025 auf etwa 300 Millionen US-Dollar angehoben, was einer Steigerung von 43 % gegenüber 210 Millionen US-Dollar im Jahr 2024 entspricht. Mit dieser Investition werden konkrete Projekte finanziert:

• Der Solar-PV-Park El Quemado in Mendoza mit einer installierten Leistung von 305 MW und einer Investition von 210 Millionen US-Dollar erhielt Vorteile im Rahmen des Anreizregimes für Großinvestitionen (RIGI) der Regierung.
• Der Windpark Casa in Buenos Aires mit einer Kapazität von 63 MW und einer Investition von 80 Millionen US-Dollar.
• Das Hochspannungsleitungsprojekt Puna, ein Joint Venture mit Central Puerto, umfasst eine Investition von bis zu 400 Millionen US-Dollar, um bis zu 1 GW neue Kapazität für erneuerbare Energien für den Bergbausektor bereitzustellen.

Ausbau der Infrastruktur (Pipelines), um die begrenzte Produktionskapazität von Vaca Muerta freizusetzen.

Das größte kurzfristige Risiko für das Wachstum von Vaca Muerta ist die Kapazität zum Mitnehmen – man kann nicht verkaufen, was man nicht transportieren kann. YPF geht dieses Problem direkt mit großen Pipeline-Projekten an, die die eingeschränkte Produktion freisetzen und den Export großer Mengen erleichtern werden.

Das bedeutendste Projekt ist die Pipeline und das Terminal Vaca Muerta Sur (VMOS), die die RIGI-Genehmigung für eine Investition in Höhe von 2,486 Milliarden US-Dollar erhalten haben. Die erste Phase dieses Projekts wird voraussichtlich Ende 2026 mit dem Exportbetrieb beginnen, mit einer anfänglichen Kapazität von bis zu 390.000 b/d, die bis 2028 schließlich 700.000 b/d erreichen soll.

Kurzfristig wird sich die Fertigstellung der Oldelval-Pipeline-Erweiterung (Duplicar Plus/X) im April 2025 sofort auswirken und die Rohöltransportkapazität für YPF um 23.000 Barrel pro Tag erweitern. Dies ist ein schneller Erfolg, der die Produktionsziele für 2025 direkt unterstützt.

YPF Sociedad Anónima (YPF) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie sehen in Vaca Muerta ein Unternehmen mit enormem Ressourcenpotenzial, aber ehrlich gesagt sind die größten Risiken für YPF Sociedad Anónima (YPF) nicht geologischer Natur; Sie sind ausschließlich politischer und makroökonomischer Natur. Der zukünftige Wert des Unternehmens hängt im Wesentlichen von der Fähigkeit der argentinischen Regierung ab, die finanzielle und regulatorische Stabilität aufrechtzuerhalten. Das ist die Kernbedrohung, die Sie überwachen müssen.

Hohes Staatsrisiko der argentinischen Regierung, das den Zugang zu Finanzmitteln und die Stabilität der Politik beeinträchtigt.

Das anhaltende Staatsrisiko der argentinischen Regierung wirkt sich wie eine direkte Steuer auf die Kapitalkosten von YPF aus und macht die Finanzierung der ehrgeizigen Vaca Muerta-Erweiterung teuer. Der Markt bewertet die Aktienbewegungen von YPF immer noch mehr aufgrund inländischer politischer Faktoren als aufgrund der globalen Brent-Rohölpreise, ein klares Zeichen für Länderrisiken. Diese institutionelle Fragilität wird durch das Urteil des US-Gerichts gegen Argentinien im Jahr 2023 über die YPF-Enteignung unterstrichen, das zu einem massiven, langfristigen rechtlichen Überhang führt.

Hier ist die schnelle Rechnung zur Verschuldung: Die Nettoverschuldung von YPF belief sich im Dezember 2024 auf 8,2 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen war gezwungen, neue Schuldtitel zu Zinssätzen von über 10 % zu begeben, eine Prämie, die direkt das Staatsrisiko widerspiegelt. Sollte die Risikoeinstufung des Landes, die im Januar 2025 unter 600 Punkte fiel, wieder steigen, würden die Kreditkosten steigen und die geplanten Investitionsausgaben in Höhe von 5 bis 6 Milliarden US-Dollar für 2025 sofort gefährden. Mit den Finanzierungskosten der Dritten Welt kann man kein Schieferöl der Weltklasse betreiben.

Anhaltend hohe Inflation und starke Abwertung der Währung (Argentinischer Peso), was zu einem Rückgang der Gewinne und Vermögenswerte führt.

Auch wenn die neue Regierung bei der Inflation Fortschritte gemacht hat, bleibt die Volatilität eine massive Bedrohung. Eine hohe Inflation, selbst wenn sie sich verlangsamt, schmälert den Wert der Umsätze in Landeswährung und verursacht Probleme beim Kostenmanagement. Die jährliche Inflationsrate lag im Jahr 2023 bei unglaublichen 211 %, und obwohl eine Abkühlung prognostiziert wird, lag die Rate im November 2025 immer noch bei etwa 33,6 %.

Die Währungsabwertung ist die andere Seite dieser Medaille. Am 11. April 2025 führte eine Lockerung der Währungskontrollen zu einer sofortigen Abwertung des offiziellen Wechselkurses des Argentinischen Peso (ARS) um 12 % und sprang von etwa 800:1 auf 908:1 USD:ARS. Dieser drastische Schritt wirkt sich auf die in US-Dollar ausgedrückten Kosten lokaler Betriebe aus und führt zu massiver Unsicherheit bei der Finanzplanung. Analysten gehen davon aus, dass der offizielle Wechselkurs Ende 2025 bei rund 1.300 ARS pro Dollar liegen könnte, in einem pessimistischen Szenario möglicherweise sogar bei 1.700 ARS pro Dollar, was die extreme Bandbreite des Währungsrisikos zeigt.

Regulatorisches Risiko durch mögliche Änderungen der Exportsteuern oder Kapitalkontrollen bei der Rückführung von Gewinnen.

Die größte regulatorische Bedrohung besteht darin, dass die Regierung möglicherweise zu einer interventionistischen Politik zurückkehren könnte, insbesondere in Bezug auf Kapitalkontrollen (Cepo Cambiario) und Exportsteuern. YPF ist besonders gefährdet, da es zu einem exportorientierten Modell übergeht.

• Kapitalkontrollen: Das aktuelle Umfeld birgt für YPF immer noch ein erhebliches Refinanzierungsrisiko, was es trotz einiger Lockerungen in jüngster Zeit schwierig macht, Gewinne zu verschieben oder Auslandsschulden zu bedienen.
• Exportsteuern: Während die Regierung ihre Zusage signalisiert hat, die Exportsteuern zu senken – was durch Kürzungen bei landwirtschaftlichen Produkten wie Sojabohnen (von 33 % auf 26 %) im Juli 2025 belegt wird – bleibt der Öl- und Gassektor anfällig für plötzliche Veränderungen, wenn die Regierung die Steuereinnahmen steigern muss.
• Steuerbelastungen: Der Nettoverlust von 198,7 Millionen US-Dollar für YPF im dritten Quartal 2025 wurde einer latenten Steuerbelastung zugeschrieben, was zeigt, wie schnell sich die Steuerpolitik auf das Endergebnis auswirken kann.

Die Volatilität der globalen Öl- und Gaspreise wirkt sich direkt auf die Exporteinnahmen aus.

Da sich YPF mehr auf Exporte aus Vaca Muerta konzentriert, werden seine Erträge immer empfindlicher gegenüber globalen Rohstoffpreisschwankungen. Die Finanzprognosen des Unternehmens für 2025 bilden dieses Risiko deutlich ab. Auch wenn die Vaca Muerta-Betriebe von YPF bis zu einem Brent-Preis von 45 $/bbl stabil sind, ist der Margenrückgang durch Preisrückgänge erheblich.

Der Umsatz des Unternehmens belief sich im dritten Quartal 2025 auf 4,64 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang von 12 % im Vergleich zum Vorjahresquartal, was die unmittelbaren Auswirkungen von Marktschwankungen verdeutlicht.

Geopolitische Veränderungen wirken sich auf den Appetit ausländischer Investitionen in der Region aus.

Während die aktuelle geopolitische Ausrichtung auf die Vereinigten Staaten enormen Rückenwind bietet, könnte jede Veränderung in der politischen Landschaft – sei es im In- oder Ausland – den positiven Trend bei Auslandsinvestitionen umkehren. Das neue Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) ist das wichtigste Instrument, um ausländisches Kapital anzuziehen, und seine 30-jährige Garantie für regulatorische Stabilität ist von entscheidender Bedeutung.

Ein Wechsel in der Regierung oder ein Zusammenbruch der Beziehungen zwischen den USA und Argentinien könnten die bis 2025 erwarteten Schieferinvestitionen in Höhe von 15 Milliarden US-Dollar sofort stoppen. Der jüngste Rahmen für ein künftiges gegenseitiges Handels- und Investitionsabkommen mit den USA ist ein positiver Schritt, aber es handelt sich um einen Rahmen und nicht um einen festen Vertrag. Die Geopolitik kann sich über Nacht ändern, und die Geschichte Argentiniens legt nahe, dass politische Stabilität definitiv nicht garantiert ist.