Zoom Video Communications, Inc. (ZM): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie sind auf der Suche nach der wahren Geschichte hinter Zoom Video Communications, Inc., während wir uns dem Jahr 2025 nähern, den Pandemie-Hype hinter uns lassen und in den KI-gesteuerten Kampf um das Unternehmen einsteigen. Ehrlich gesagt ist das Bild komplex: Während das Kerngeschäft mit Videos eine überraschende Konstanz zeigt – bewiesen durch die Netto-Dollar-Expansionsrate von 98 % für Unternehmen im Geschäftsjahr 2025 und eine niedrige monatliche Online-Abwanderung von 2,8 % im vierten Quartal –, ist der Wettbewerbsdruck durch Technologiegiganten, die Dienste bündeln, auf jeden Fall groß. Der Kampf um die Marktanteile ist immer noch hart: Zoom hält etwa 55,91 % gegenüber 32,29 % von Microsoft Teams, aber die eigentliche Aktion findet in der Plattformerweiterung statt, wo die Akzeptanz von AI Companion im Jahresvergleich um mehr als das Vierfache gestiegen ist, was einen entscheidenden Wandel signalisiert. Bevor Sie Ihren nächsten strategischen Schritt unternehmen, müssen Sie sich einen klaren Überblick darüber verschaffen, wo die Macht bei Lieferanten, Kunden und Konkurrenten wirklich liegt. Lasst uns jetzt die fünf Kräfte brechen.

Zoom Video Communications, Inc. (ZM) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Sie analysieren die Lieferantenlandschaft von Zoom Video Communications, Inc. (ZM) und das Bild zeigt, dass Kerninfrastrukturanbieter einen erheblichen Einfluss haben. Die Macht dieser Anbieter ist auf jeden Fall mittelmäßig bis hoch, vor allem weil die massive, globale Servicebereitstellung von Zoom stark von den Hyperscalern abhängt.

Die wichtigsten Infrastrukturanbieter – Amazon Web Services (AWS), Microsoft Azure und Google Cloud – sind die dominierenden Kräfte auf dem Markt. Daten der Synergy Research Group für das dritte Quartal 2025 zeigen, dass diese drei führenden Betreiber zusammen zwischen 62 % und 63 % der weltweiten Ausgaben für Cloud-Infrastrukturdienste von Unternehmen erwirtschafteten. Die Gesamtmarktgröße erreichte in diesem Quartal 107 Milliarden US-Dollar.

Hier ist die Aufschlüsselung des Marktanteils der drei größten Hyperscaler im dritten Quartal 2025:

Diese Konzentration bedeutet, dass Zoom unmittelbar einem Margendruck ausgesetzt wäre, wenn AWS oder Microsoft Azure ihre Preise für Rechenleistung oder Speicher erheblich erhöhen würden. Einen Beweis für diese Sensibilität sahen wir in den Ergebnissen des dritten Quartals des Geschäftsjahres 2026 von Zoom, wo die Non-GAAP-Bruttogewinnmarge auf 76,4 % bzw. 78,9 % sank, verglichen mit 79,7 % im Jahresvergleich, wobei das Management die KI-GPU- und Cloud-Kosten als Faktor anführte.

Dem begegnet Zoom Video Communications, Inc. mit einer Hybrid-Cloud-Strategie. Während der genaue Prozentsatz des Datenverkehrs, der über das eigene Netzwerk von Zoom im Vergleich zur öffentlichen Cloud läuft, nicht öffentlich ist, ist die Strategie selbst ein Hebel. Für Unternehmen mit regelmäßiger Nutzung kann die Verlagerung von Arbeitslasten vom OpEx-Modell (Operating Expenditure) der öffentlichen Cloud auf ein privates oder hybrides Setup möglicherweise weniger kosten als das kontinuierliche Pay-as-you-go-Modell. Dies gibt Zoom eine gewisse interne Kostenkontrolle und einen Einfluss bei Verhandlungen mit Hyperscalern, da diese Arbeitslasten dorthin verlagern können, wo die Preise am günstigsten sind. Dennoch zeigt sich die finanzielle Disziplin von Zoom in der starken Cash-Generierung: Die freie Cashflow-Marge im dritten Geschäftsjahr 2026 erreichte 50,0 %.

Durch den Fokus auf künstliche Intelligenz nimmt die Macht spezialisierter Anbieter stark zu. Der wichtigste Wachstumstreiber von Zoom, der AI Companion, verbindet das Unternehmen direkt mit High-End-Hardwareanbietern. Konkret hat Zoom mit Nvidia eine Partnerschaft geschlossen, um seine offenen Nemotron-Technologien zu integrieren und AI Companion 3.0 in verschiedenen Sektoren zu unterstützen.

Die Abhängigkeit von diesen spezialisierten Chiplieferanten bei wichtigen Monetarisierungsbemühungen bedeutet, dass ihre Verhandlungsmacht hoch ist. Betrachten Sie die Landschaft:

• Nvidia ist der dominierende Hersteller, der den KI-Rausch antreibt.
• Der Umsatz von Zoom im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 betrug 1,23 Milliarden US-Dollar.
• Der Erfolg von AI Companion 3.0 ist entscheidend für Zooms angehobene Umsatzprognose für das Gesamtjahr von 4,852 Milliarden US-Dollar auf 4,857 Milliarden US-Dollar.
• Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass sich die Kosten für KI-GPU und Cloud auf die Bruttomarge auswirken.

Jede Einschränkung des Angebots oder eine Erhöhung der Kosten dieser speziellen KI/ML-Chips wirkt sich direkt auf die Fähigkeit von Zoom aus, seine vielversprechendste neue Einnahmequelle zu skalieren, was diesen Anbietern einen erheblichen Einfluss gegenüber Zoom Video Communications, Inc. verschafft.

Zoom Video Communications, Inc. (ZM) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Die Verhandlungsmacht der Kunden von Zoom Communications, Inc. liegt in einem mittleren bis hohen Bereich. Dies liegt vor allem daran, dass die Umstellungskosten für grundlegende Videokonferenzfunktionen niedrig bleiben, insbesondere wenn Wettbewerber Kommunikationssuiten bündeln. Dieser Druck spiegelt sich im Enterprise-Segment wider, wo die Netto-Dollar-Expansionsrate für Enterprise-Kunden in den letzten 12 Monaten lediglich bei 1 lag 98% zum Ende des vierten Quartals des Geschäftsjahres 2025. Ehrlich gesagt bedeutet eine Rate unter 100 %, dass die Nettoexpansion durch Upsells und Cross-Sells etwaige Umsatzeinbußen aufgrund von Schrumpfungen oder Fluktuationen innerhalb dieser Kohorte in den letzten zwölf Monaten nicht vollständig ausgleichen konnte.

Als Referenz zum Enterprise-Kundenstamm zum 31. Januar 2025 finden Sie hier die wichtigsten Zahlen:

Betrachtet man nun das große „Online“-Segment, das eher verbraucherorientiert ist, ist die Bindung besser, unterliegt aber immer noch einer Preissensibilität. Die durchschnittliche monatliche Abwanderungsrate für das Online-Segment im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 wurde mit angegeben 2.8%. Das ist eine geringe Abwanderungsrate für eine Self-Service-Benutzerbasis mit hohem Volumen, was zeigt, dass viele einzelne Benutzer Wert auf Wert legen, den es wert ist, beibehalten zu werden. Um Ihnen ein besseres Bild von der Stabilität dieses Segments zu geben: Zum 31. Januar 2025 betrug der Prozentsatz des gesamten monatlich wiederkehrenden Online-Umsatzes (MRR), der von Kunden mit einer ununterbrochenen Servicelaufzeit von mindestens 16 Monaten stammte 75.1%.

Dennoch können Sie die einfache Ausstiegsrampe für Grundbedürfnisse nicht ignorieren. Kunden können auf jeden Fall zu den kostenlosen Kontingenten der Konkurrenz wechseln oder für einfache Videoanrufe ohne große Reibungsverluste auf kostengünstige Konkurrenten umsteigen. Diese Dynamik setzt Zoom Communications, Inc. ständig unter Druck, den Wert seiner kostenpflichtigen Stufen unter Beweis zu stellen, insbesondere da Konkurrenten wie Microsoft Teams und Google Meet ihre Angebote weiterhin mit anderen wichtigen Produktivitätstools bündeln, die Sie bereits verwenden.

• Aufgrund der geringen Kosten für den Wechsel der Kunden zu gebündelten Wettbewerbern ist die Leistung moderat bis hoch.
• Unternehmenskunden weisen eine Netto-Dollar-Expansionsrate von auf 98% im Geschäftsjahr 2025, was bedeutet, dass sie ihre Ausgaben nicht rasch erhöhen.
• Das große „Online“-Segment weist eine niedrige Abwanderungsrate auf 2.8% (Q4 GJ2025), zeigt Klebrigkeit für einzelne Benutzer.
• Für grundlegende Videoanforderungen können Kunden problemlos zu kostenlosen Tarifen oder kostengünstigen Mitbewerbern wechseln.

Zoom Video Communications, Inc. (ZM) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Die Rivalität im Videokonferenzbereich ist auf jeden Fall heftig, angetrieben durch die schiere Größe der Technologiegiganten, die Kollaborationstools bündeln, oft zu geringen oder keinen direkten Kosten für den Endbenutzer. Diese Bündelungsstrategie übt einen enormen Druck auf das eigenständige Angebot von Zoom Video Communications, Inc. aus.

Microsoft Teams stellt die größte Wettbewerbsherausforderung dar, vor allem weil es tief in das Microsoft 365-Ökosystem eingebettet ist. Diese Integration sichert Unternehmen erhebliche Marktanteile, indem sie eine einheitliche Suite bietet, in der Video nur eine Komponente ist. Während beispielsweise der Umsatz von Zoom im Jahr 2024 mit rund 4,66 Milliarden US-Dollar angegeben wurde, ist der Beitrag von Microsoft Teams zwar in der größeren Produktivität gebündelt & Es wird geschätzt, dass das Segment „Geschäftsprozesse“ im Jahr 2024 über 8 Milliarden US-Dollar erwirtschaftet hat.

Dennoch behält Zoom seinen Vorsprung im Kernsegment der Videokonferenzen, wenn auch der Abstand gering ist. Laut Daten von Ende 2025 verfügt Zoom über etwa 55,91 % des weltweiten Marktanteils, Microsoft Teams liegt jedoch mit 32,29 % knapp dahinter. Es ist interessant festzustellen, dass Zoom zwar rund 300 Millionen täglich aktive Nutzer meldet, Teams jedoch mit rund 320 Millionen täglich aktiven Nutzern weltweit knapp dahinter liegt.

Wie Sie sehen, hat sich das Schlachtfeld verschoben. Es geht nicht mehr nur darum, wer das klarste Video hat; Der Wettbewerb konzentriert sich jetzt auf die Plattformbreite. Dem begegnet Zoom aggressiv durch den Ausbau des eigenen Ökosystems mit Angeboten wie Zoom Phone und Zoom Contact Center. Dieser Schritt ist für die Unternehmensbindung von entscheidender Bedeutung.

Hier ist ein Blick auf die Kennzahlen zur Plattformerweiterung, die zeigen, wo sich der Kampf derzeit befindet:

• Zoom Phone hatte Anfang des dritten Quartals 2025 weltweit mehr als 10 Millionen bezahlte Plätze.
• Das Zoom Contact Center erreichte im dritten Quartal des Geschäftsjahres 25 insgesamt über 1.250 Kunden.
• 90 % der besten Customer Experience (CX)-Angebote von Zoom beinhalten jetzt kostenpflichtige KI-Funktionen.
• Zoom hat weltweit rund 504.900 Geschäftskunden.

Der Preiswettbewerb bleibt ein großer Gegenwind, insbesondere am unteren Ende des Marktes. Das Free-Tier-Segment ist mit Angeboten von Wettbewerbern gesättigt, was Zoom dazu zwingt, über den wahrgenommenen Wert und nicht nur über den Preis für Einsteiger zu konkurrieren. Kleine und mittlere Unternehmen (KMU), auf die 35 % der Plattformanmeldungen entfallen, reagieren sehr empfindlich auf diese Dynamik und legen zunächst oft Wert auf Kosteneffizienz statt auf Funktionsumfang.

Die Wettbewerbspositionierung bei wichtigen Kennzahlen verdeutlicht die Intensität:

Der Druck ist konstant, daher muss man beobachten, wie schnell Zoom seine Plattform-Add-ons im Vergleich zum kostenlosen Zugang seiner Konkurrenten monetarisiert. Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Zoom Video Communications, Inc. (ZM) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatzspieler

Die Gefahr von Ersatzlösungen für Zoom Video Communications, Inc. (ZM) bleibt hoch, da der grundlegende Dienst, der Remote-Meetings ermöglicht, problemlos durch zahlreiche andere Methoden und Plattformen repliziert werden kann. Sie müssen bedenken, dass die Kernfunktion nicht proprietär ist; Es ist ein Dienstprogramm am modernen Arbeitsplatz.

Die Alternativen sind vielfältig und reichen von der Rückkehr zur physischen Präsenz bis hin zur Einführung anderer digitaler Arbeitsabläufe. Diese Bandbreite an Ersatzprodukten übt direkten Druck auf die Preissetzungsmacht und den Marktanteil von Zoom Video Communications, Inc. (ZM) aus, insbesondere wenn der Markt nach dem Pandemieanstieg reifer wird.

Die primären Substitute lassen sich in drei Kategorien einteilen: direkte digitale Konkurrenten, asynchrone Kommunikationstools und die Rückkehr zur physischen Interaktion. Während Zoom beispielsweise einen erheblichen Anteil am Markt für Videokonferenzen innehat, sind seine Konkurrenten beträchtlich. Laut Daten von Ende 2025 hält Zoom etwa 28 % des weltweiten Marktanteils bei Videokonferenzen, während Microsoft Teams über 23 % und Google Meet über 17 % verfügt. Andere Datenpunkte deuten darauf hin, dass der Anteil von Zoom am Gesamtmarkt eher bei 55,91 % liegt, wobei Teams bei 32,29 % und Google Meet bei 5,52 % liegen.

Hier ist eine Momentaufnahme der wettbewerbsorientierten Videokonferenzlandschaft basierend auf den verfügbaren Daten für 2025:

Google Meet stellt aufgrund der Ökosystembindung eine besonders große Bedrohung dar. Für Unternehmen, die bereits in Google Workspace investiert haben, liegen die Grenzkosten und Integrationsprobleme bei der Nutzung von Google Meet nahe bei Null. Diese nahtlose Integration ist ein leistungsstarker Ersatz für Unternehmen, denen der gebündelte Nutzen Vorrang vor der Funktionsparität einräumt. Im Gegensatz dazu beschränkt die kostenlose Version von Zoom Gruppentreffen auf 40 Minuten, während die kostenlose Version von Google Meet bis zu einer Stunde zulässt.

Asynchrone Tools ersetzen auch die zentrale Besprechungsfunktion. Slack, ein wichtiger Anbieter von Team-Collaboration-Software, hält im Jahr 2025 einen geschätzten Marktanteil von 18,6 %. Durch den Einsatz von Slack sollen E-Mails um 32 % und Besprechungen um 27 % reduziert werden. Dies deutet darauf hin, dass bei vielen internen Updates die Notwendigkeit eines Live-Videoanrufs vollständig durch dauerhaften Chat und Workflow-Automatisierung ersetzt wird. Slack verfügt im zweiten Quartal 2025 über schätzungsweise 52 Millionen registrierte Benutzer.

Die Rückkehr zur hybriden Arbeit macht persönliche Treffen zu einem echten Ersatz für bestimmte Interaktionsarten. Während im Jahr 2025 94 % der Unternehmen auf mindestens ein Remote-Meeting-Tool angewiesen sind, machen Remote-Meetings nur 67 % aller geschäftlichen Interaktionen aus. Darüber hinaus bevorzugen 50 % der Mitarbeiter persönliche Treffen gegenüber 40 %, die Online-Meetings bevorzugen. Bei Aktivitäten mit hohem Mehrwert ist der Ersatz sogar noch stärker: 67 % der Führungskräfte würden für wichtige Entscheidungen ein persönliches Treffen wählen, und persönliche Teams generieren 15 bis 20 % mehr Ideen als virtuelle Kollegen.

Die Realität ist, dass Teams oft mehrere Plattformen nutzen, was die Auswechslungsgefahr noch verstärkt:

• 86% der globalen Arbeitnehmer nehmen an Besprechungen mit mindestens einem Remote-Teilnehmer teil.
• 61% der Unternehmen mit Hybridmodellen nutzen mindestens zwei Videokonferenzplattformen.
• Nur 14 % der Meetings finden vollständig persönlich statt, aber 83 % der Menschen nehmen wöchentlich an mindestens einem persönlichen Meeting teil.
• Zoom Chat wird nur von 9 % der Unternehmen für dauerhafte Nachrichtenübermittlung verwendet, was darauf hindeutet, dass Slack die Nicht-Meeting-Funktionen von Zoom ersetzen kann.

Zoom Video Communications, Inc. (ZM) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Die Bedrohung ist moderat. Es ist schwierig, die Größe von Zoom Video Communications, Inc. zu erreichen, aber der Einstieg ist einfach.

Neue Marktteilnehmer sind mit hohen Kapitalkosten für die globale Infrastruktur und Compliance konfrontiert. Zum Vergleich: Im ersten Quartal 2025 erhielten KI-Startups allein 58 % der gesamten Risikokapitalfinanzierung in Höhe von 73 Milliarden US-Dollar, doch nur 12 % der weltweiten Finanzierung erreichen Start-ups im Frühstadium im Allgemeinen. Kleine Start-ups, insbesondere im Bereich KI, werden oft von den Compliance-Kosten überwältigt.

Bestehende Wettbewerber haben die Kernvideotechnologie bereits repliziert und so die Hürde für jede neue Funktion gesenkt. Dennoch ist die Plattform selbst nicht die einzige Hürde.

Netzwerkeffekte und Markentreue stellen hohe Hürden dar, insbesondere im Enterprise-Segment, das im Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz von 2.754,2 Millionen US-Dollar generierte. Dieses Segment beendete das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2025 mit einer Netto-Dollar-Expansionsrate von 98 % in den letzten 12 Monaten. Das Online-Segment verzeichnete im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 eine monatliche Abwanderung von 2,8 %.

AI-First-Startups stellen ein Risiko dar, da sie sich auf Nischen- und hypereffiziente Meeting-Automatisierung konzentrieren. Die Akzeptanz des AI Companion von Zoom Video Communications, Inc. hat sich seit dem dritten Quartal 2025 im Vergleich zum Vorjahr mehr als vervierfacht, was den Wettbewerbsdruck und die Geschwindigkeit der Bereitstellung von KI-Funktionen zeigt.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Größenordnung und die aktuelle Leistung, mit der Sie es zu tun haben:

• Gesamtumsatz im Geschäftsjahr 2025: 4.665,4 Millionen US-Dollar
• Unternehmensumsatz Q2 GJ2026: 730,7 Millionen US-Dollar
• Anzahl der Kunden, die mehr als 100.000 US-Dollar zum TTM-Umsatz beitragen (2. Quartal des Geschäftsjahres 2026): Anstieg um 8,7 % im Jahresvergleich
• Wachstum der AI Companion-Akzeptanz (Stand Q3 2025): Mehr als das Vierfache im Vergleich zum Vorjahr

Fairerweise muss man sagen, dass der Kapitalbedarf für den Aufbau einer globalen Präsenz wie der von Zoom Video Communications, Inc. beträchtlich ist. Sie können den Größenunterschied erkennen, wenn Sie den Unternehmensumsatz mit der allgemeinen Finanzierungslandschaft für junge Unternehmen vergleichen.

Wenn das Onboarding für einen neuen Dienst mehr als 14 Tage dauert, steigt das Abwanderungsrisiko, weshalb etablierte Netzwerkeffekte eine echte Abschreckung darstellen.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.