Zscaler, Inc. (ZS): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie suchen nach einer klaren Einschätzung der Wettbewerbslandschaft von Zscaler, Inc. (ZS), also lassen Sie uns die fünf Kräfte aufschlüsseln, die ihre Zero Trust Exchange-Plattform prägen. Ehrlich gesagt ist es schwierig, sich in diesem Security Service Edge (SSE)-Markt zurechtzufinden. Während ihre auf US-Dollar basierende Nettobindungsrate von 115 % eine unglaubliche Kundentreue zeigt, ist die Rivalität mit Giganten wie Palo Alto Networks und Microsoft auf jeden Fall intensiv. Wir müssen sehen, wie ihr enormer Umfang – die Verarbeitung von über 500 Milliarden täglichen Transaktionen – die Hebelwirkung ihrer großen Unternehmenskunden ausgleicht, die einen erheblichen Teil des Umsatzes von 2,673 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2025 ausmachen. Lesen Sie weiter, um die genauen Ansatzpunkte in Bezug auf die Macht der Lieferanten, die Anforderungen der Kunden und die Bedrohung durch neue Marktteilnehmer zu erfahren, die ihr nächstes Kapitel definieren werden.

Zscaler, Inc. (ZS) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Sie bewerten die Lieferantenlandschaft von Zscaler, Inc. (ZS) und stellen ehrlich gesagt einen klassischen Kompromiss zwischen Größe und Konzentration dar. Die Macht der wichtigsten Lieferanten von Zscaler ist definitiv ein Faktor, den Sie in Ihre Bewertung einbeziehen müssen.

Die Verhandlungsmacht der Lieferanten von Zscaler, Inc. tendiert zu mittel bis hoch, da die für die globale, cloudnative Sicherheitsplattform erforderlichen Eingaben spezialisiert sind. Das ist nicht so, als würde man Büromaterial kaufen; Wir sprechen über die Grundelemente eines riesigen, verteilten Netzwerks.

Vertrauen auf große Cloud-Infrastrukturanbieter

Zscaler betreibt ein globales Netzwerk, verlässt sich beim Hosten und Skalieren seiner Dienste jedoch stark auf einige wenige Hyperscale-Cloud-Infrastrukturanbieter. Während Zscaler über eine eigene globale Präsenz verfügt, sind die Integration und Partnerschaft mit den größten Playern von entscheidender Bedeutung für die Marktreichweite und die Servicebereitstellung. Beispielsweise demonstriert Zscaler aktiv seine tiefe Integration und Präsenz auf Veranstaltungen wie AWS re:Invent 2025 und bestätigt damit sein Vertrauen in Amazon Web Services (AWS) Infrastruktur zur Bereitstellung seines Zero Trust Exchange. Diese Konzentration auf eine Handvoll Anbieter – hauptsächlich AWS und Microsoft Azure – verschafft diesen Anbietern Einfluss auf Preise und Konditionen.

Hohe Wechselkosten für Zscaler

Das Verschieben des Kerns einer globalen Sicherheitsplattform ist kein einfacher Lift-and-Shift-Vorgang. Zscaler unterhält ein globales Netzwerk von über 150 Rechenzentrumsstandorten. Aufgrund der schieren Größe und geografischen Verteilung dieser Infrastruktur sind die Kosten und das Betriebsrisiko, die mit der Migration von einem primären Cloud-Anbieter zu einem anderen verbunden sind, erheblich. Darüber hinaus beschleunigt Zscaler aktiv die Investitionen in lokale Rechenzentren, insbesondere in Europa, um den Anforderungen der digitalen Souveränität gerecht zu werden. Die Replikation dieses komplexen, vernetzten und Compliance-gesteuerten Netzwerks an einem anderen Ort wäre mit enormen Kapitalaufwendungen und Betriebsunterbrechungen verbunden und würde Zscaler kurzfristig effektiv an bestehende Beziehungen binden.

Proprietäre Technologie und Komponentennutzung

Die Spezialität der Hochleistungsnetzwerk- und Halbleitertechnologie stärkt die Macht der Anbieter zusätzlich. Wichtige Zulieferer im Bereich Halbleiter- und fortschrittliche Netzwerkkomponenten verfügen oft über proprietäre Technologie, was bedeutet, dass Zscaler ihre Teile nicht einfach ersetzen kann, ohne die Leistung zu beeinträchtigen oder erhebliche Redesign-Kosten zu verursachen. Dies ist ein häufiges Thema in der High-Tech-Infrastruktur, wo einige wenige Hersteller die Spitzenchips kontrollieren, die für die Skalierungs- und KI-Verarbeitungsanforderungen von Zscaler erforderlich sind.

Hier ein kurzer Blick auf den finanziellen Kontext rund um die Infrastrukturausgaben von Zscaler, die den Lieferanten einen spürbaren Hebel verschaffen:

Die geschätzten jährlichen Kosten für Infrastrukturkomponenten in Höhe von 45 bis 50 Millionen US-Dollar, während ein kleiner Bruchteil der 2.673,1 Millionen US-Dollar an Einnahmen im Geschäftsjahr 2025 eine kritische, nicht verhandelbare Ausgabe darstellt. Fairerweise muss man sagen, dass die Bruttomarge von 77 % im Geschäftsjahr 2025 zeigt, dass Zscaler insgesamt über eine starke Preissetzungsmacht verfügt, aber der Druck auf die Betriebskosten durch Rechenzentren ist real, wie die 2 % des Umsatzes zeigen, die im zweiten Quartal des Geschäftsjahrs 2025 für CapEx für Rechenzentren aufgewendet wurden. Dieses Ausgabenniveau, das sich auf einige wenige spezialisierte Lieferanten konzentriert, verschafft ihnen eine Hebelwirkung.

• Cloud-Anbieter: Nur wenige große Player diktieren die Konditionen.
• Komponentenhersteller: Proprietäre Technologien schränken die Substitutionsmöglichkeiten ein.
• Netzwerkgröße: Über 150 Rechenzentren erhöhen die Migrationsprobleme.
• Kostenhebel: Die jährlichen Ausgaben werden auf 45 bis 50 Millionen US-Dollar geschätzt.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Zscaler, Inc. (ZS) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie sehen, wie die größten Kunden von Zscaler, Inc. auf Preise oder Konditionen zurückgreifen können. Ehrlich gesagt ist die Hebelwirkung hier ein echter Balanceakt zwischen der tiefen Integration von Zscaler und der schieren Größe der von ihnen unterzeichneten Deals.

Große Unternehmenskunden verfügen definitiv über einen hohen Einfluss, insbesondere wenn man die Größe des Unternehmens berücksichtigt. Zscaler, Inc. schloss sein Geschäftsjahr 2025 mit einem Gesamtumsatz von 2.673,1 Millionen US-Dollar ab. Wenn große Unternehmen von Ihrer Plattform abhängig sind, erhöht sich natürlich deren Kaufkraft.

Die Konzentration der Einnahmen auf die größten Geldgeber ist ein Schlüsselfaktor für die Verhandlungsmacht. Dies spiegelt sich im Wachstum des Kundenstamms wider:

• Über 45 % der Fortune-500-Unternehmen nutzen Zscaler.
• Fast 40 % der Global-2000-Unternehmen vertrauen der Zero Trust Exchange.

Diese tiefe Durchdringung der größten globalen Unternehmen bedeutet, dass jede einzelne große Erneuerung oder Erweiterung ein erhebliches Gewicht im gesamten Finanzbild hat.

Die Verhandlungsdynamik wird durch die schiere Anzahl der Kunden, die jährlich viel Geld ausgeben, noch verstärkt. Zum Ende des ersten Quartals des Geschäftsjahres 2026 meldete Zscaler 698 Kunden, die einen jährlichen wiederkehrenden Umsatz (ARR) von über 1 Million US-Dollar erwirtschafteten. Dabei handelt es sich um eine beträchtliche Kohorte hochwertiger Konten, von denen jedes vor der Unterzeichnung oder Verlängerung günstige Konditionen verlangen kann.

Dennoch verfügt Zscaler, Inc. durch hohe Umstellungskosten über einen starken Gegenhebel. Sobald die Plattform vollständig für alle Benutzer, Geräte und Arbeitslasten eines Unternehmens bereitgestellt ist, wird das Herausreißen zu einem gewaltigen, riskanten Unterfangen. Diese Klebrigkeit zeigt sich deutlich in der Dollar-Based Net Retention Rate (DBNRR). Beispielsweise wurde die DBNRR im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025 und erneut im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 mit 115 % angegeben, was bedeutet, dass bestehende Kunden ihre Ausgaben im Jahresvergleich um durchschnittlich 15 % erhöhten. Von diesen Expansionserlösen kann man kaum wegkommen.

Um den Anforderungen dieser Großkunden gerecht zu werden, hat Zscaler, Inc. flexible Einkaufsoptionen eingeführt. Das Z-Flex-Programm ist eine direkte Antwort auf die Wünsche der Kunden nach anpassungsfähigen Vertragsstrukturen. Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 generierte dieses Programm Buchungen im Gesamtvertragswert (Total Contract Value, TCV) von über 175 Millionen US-Dollar. Dies zeigt, dass Kunden diese Flexibilität aktiv nutzen, um sich auf größere, mehrjährige Plattformeinführungen festzulegen.

Hier ein kurzer Blick auf die wichtigsten kundenbezogenen Finanzkennzahlen Ende 2025:

Zscaler, Inc. (ZS) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Die Rivalität auf den Märkten Security Service Edge (SSE) und Secure Access Service Edge (SASE) ist durch hohes Wachstum und intensiven Wettbewerb zwischen etablierten Giganten und spezialisierten Marktführern gekennzeichnet. Gartner schätzt, dass das SaaS-Segment, ein wichtiger Treiber für SSE, mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von über 30 % wachsen wird 15% bis 2028. Dieses wachstumsstarke Umfeld fördert die aggressive Positionierung aller wichtigen Akteure.

Zscaler, Inc. behauptete seine Position als anerkannter Marktführer und erreichte die höchste Platzierung auf der Achse „Ability to Execute“ im Gartner Magic Quadrant für SSE 2025 und stieg von der Nr. 3-Position bei der Ausführung im Jahr 2024 auf die Nr. 1-Position im Jahr 2025 auf. Netskope und Palo Alto Networks wurden im SSE-Bericht 2025 ebenfalls als „Leader“ bezeichnet. Der breitere SASE-Markt zeigt jedoch eine Konsolidierung, wobei die sechs größten Anbieter zusammen einen Vorsprung erzielen 72% Marktanteil im dritten Quartal 2024.

Die Wettbewerbsdynamik lässt sich am besten durch direkte Vergleiche in Schlüsselsegmenten veranschaulichen:

Die direkte Konkurrenz durch große, integrierte Anbieter ist erheblich. Palo Alto Networks ist mit seiner Prisma Access-Plattform ein beständiger Marktführer im SSE-Bereich und sein ZTNA-Mindshare liegt bei 13.2% Stand: November 2025. Cisco bleibt der klare Marktführer im SD-WAN-Segment und hält einen 31% Marktanteil in diesem Bereich (3. Quartal 2024) und nutzt seine Netzwerktiefe, um im vollständigen SASE-Modell zu konkurrieren. Fortinet ist im Gartner Magic Quadrant 2025 für SASE-Plattformen in die Kategorie „Leader“ aufgestiegen, wobei sein SASE-Geschäfts-ARR erreicht wurde 1,15 Milliarden US-Dollar Stand März 2025.

Die Bedrohung durch Microsoft wird häufig durch Analystenkommentare hinsichtlich der Vollständigkeit der Plattform umrahmt, obwohl Zscaler, Inc. weiterhin seine Umsetzungsstärke unter Beweis stellt. Zscaler, Inc. schützt ungefähr 8,500 Kunden weltweit sichern 47 Millionen Benutzer und seine Zero-Trust-Exchange-Plattform-Prozesse über eine halbe Billion Transaktionen täglich. Zscaler, Inc. meldete ebenfalls einen Aktiengewinn von 60% für das Jahr 2025, mit einem prognostizierten Umsatz im vierten Quartal von 706 Millionen Dollar.

Zu den wichtigsten Wettbewerbsdynamiken gehören:

• Zscaler, Inc. wurde 2025 zum ersten Mal in den Gartner SASE Magic Quadrant aufgenommen und im Quadranten „Visionäre“ positioniert.
• Palo Alto Networks ist seit drei Jahren im SSE Leaders Quadranten vertreten.
• Der Umsatz im SSE-Segment stieg um 14% Im Jahresvergleich (im Jahresvergleich) im 3. Quartal 2024.
• Zscaler, Inc. hat Maßnahmen wie die Vereinheitlichung der Konsolen und die Einführung eines vereinfachten Preismodells ergriffen.
• Prisma Access von Palo Alto Networks ist bekannt für Firewall-Funktionen der nächsten Generation und umfassende Sicherheitsinspektionsfunktionen.

Zscaler, Inc. (ZS) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatzspieler

Sie analysieren Zscaler, Inc. (ZS) Ende 2025 und die Bedrohung durch Ersatzstoffe ist ein realer, sich entwickelnder Faktor. Wir müssen uns die konkreten Zahlen ansehen, um zu sehen, wohin sich der Markt vom Kernangebot von Zscaler entfernt.

Geringe Bedrohung durch Legacy-Lösungen wie herkömmliche VPNs

Die Bedrohung durch veraltete Virtual Private Networks (VPNs) nimmt rapide ab, was dem Zero Trust Network Access (ZTNA)-Angebot von Zscaler Rückenwind gibt. Der Branchenkonsens ist, dass die Ära des VPN als primäres Fernzugriffstool vorbei ist. Gartner schätzt beispielsweise, dass bis 2025 mindestens 70 % der neuen Fernzugriffsbereitstellungen ZTNA-Lösungen anstelle von VPNs verwenden werden, ein enormer Anstieg gegenüber weniger als 10 % im Jahr 2021. Darüber hinaus zeigen Unternehmensumfragen, dass 65 % der Unternehmen planen, ihre traditionellen VPN-Dienste innerhalb des Jahres zu ersetzen oder auslaufen zu lassen. Dieser Wandel ist zum Teil auf die Sicherheitsrealität zurückzuführen; VPNs und Firewalls sind zusammen für 58 % der gemeldeten Ransomware-Vorfälle verantwortlich. Zscaler nutzt dies direkt aus und hat Zscaler Cellular eingeführt, eine Lösung, die darauf ausgelegt ist, VPNs zur Sicherung der IoT/OT-Konnektivität zu eliminieren. Die Kosteneinsparungen und die Verbesserung der Sicherheitslage durch die Abkehr von VPNs sind hier eindeutige Treiber und machen dies zu einer Ersatzkategorie mit geringer Bedrohung für Zscaler.

Mäßige Bedrohung durch Nicht-SASE-Sicherheitsarchitekturen

Während das Cloud-native SASE-Modell auf dem Vormarsch ist, haben herkömmliche lokale Sicherheitsgeräte und Firewalls immer noch einen erheblichen Vorsprung und stellen eine moderate, wenn auch langsamere Ersatzbedrohung dar. Im Security Service Edge (SSE)-Markt hatte der On-Premises-Bereitstellungsmodus im Jahr 2025 immer noch einen Umsatzanteil von 46,21 %. Dies deutet darauf hin, dass stark regulierte Sektoren wie Regierung und Finanzinstitute weiterhin auf eine lokal verwaltete Infrastruktur für Datensouveränität und Compliance-Kontrolle angewiesen sind. Der traditionelle Markt für Sicherheits-Appliances selbst verzeichnete im vierten Quartal 2024 einen Umsatz von 5,1 Milliarden US-Dollar. Die Widerstandsfähigkeit dieses Segments bedeutet, dass Zscaler weiterhin die Betriebs- und Compliance-Vorteile seines Cloud-nativen Ansatzes gegenüber Kunden unter Beweis stellen muss, die die physische Kontrolle von Hardware vor Ort bevorzugen.

Hier ist ein Vergleich der Umsatzanteile im SSE-Bereitstellungsmodus im Jahr 2025:

Die stärkste Ersatzbedrohung durch konkurrierende All-in-One-SASE-Plattformen

Die direkteste und stärkste Ersatzbedrohung geht von anderen Anbietern aus, die einheitliche, umfassende SASE-Plattformen (Secure Access Service Edge) anbieten und direkt mit Zscalers Zero Trust Exchange konkurrieren. Der gesamte SASE-Markt wurde im Jahr 2025 auf 9,27 Milliarden US-Dollar geschätzt. Der Gesamtumsatz von Zscaler im Geschäftsjahr 2025 betrug 2,673 Milliarden US-Dollar, was eine beträchtliche Marktpräsenz zeigt, aber die Konkurrenz ist stark. Sowohl Gartners 2025 SSE Magic Quadrant als auch Forresters Q3 2025 SASE Wave erkennen Zscaler, Netskope und Palo Alto Networks als „Leader“ an. Damit liegt Netskope One direkt in der Spitzengruppe der Ersatzspieler.

Cloudflare One ist ebenfalls ein wichtiger Ersatz, wenn auch anders positioniert; Im Gartner SSE Magic Quadrant 2025 wurde das Unternehmen als „Nischenanbieter“ eingestuft, während Zscaler weiterhin führend war. In der Mindshare-Kategorie „Secure Web Gateways (SWG)“ lag im November 2025 jedoch Zscaler Internet Access bei 14,1 %, während Cloudflare One 3,2 % hielt. Interessanterweise sank der Mindshare von Zscaler an SWG von 16,5 % im Vorjahr, während der von Cloudflare von 2,6 % zunahm.

Beim direkten Vergleich von Zscaler Data Protection mit Netskope One ist die Konkurrenz groß:

• Sowohl Netskope One als auch Zscaler Data Protection haben eine Analystenbewertung von 85.
• Netskope One hat eine Benutzerzufriedenheitsbewertung von 90 %, basierend auf 688 Bewertungen.
• Zscaler Data Protection hat eine Benutzerzufriedenheitsbewertung von 87 %, basierend auf 182 Bewertungen.
• Nutzer von G2 berichten, dass Netskope bei der Verhinderung von Datenverlust (Data Loss Prevention, DLP) mit einem Wert von 9,0 im Vergleich zu 8,8 von Zscaler glänzt.
• Zscaler erzielt bessere Ergebnisse bei Access Management (9,0 gegenüber 8,3 von Netskope) und Intrusion Prevention System (IPS) (9,3 gegenüber der niedrigeren Bewertung von Netskope).

Die Tatsache, dass die berechneten Abrechnungen von Zscaler im vierten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 32 % gestiegen sind, deutet auf eine starke Nachfrage hin, aber die Wettbewerbslandschaft unter den Top-SASE-Plattformen bleibt hart.

Zscaler, Inc. (ZS) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Die Bedrohung durch neue Marktteilnehmer ist für Zscaler, Inc. ausgesprochen gering, vor allem aufgrund der massiven, fest verankerten Markteintrittsbarrieren, die Kapital, Größe und technologische Raffinesse erfordern, mit denen nur wenige neue Marktteilnehmer sofort mithalten können. Der Aufbau einer globalen, Cloud-nativen Sicherheitsstruktur von Grund auf ist kein Unterfangen für schwache Nerven oder Geldbeutel.

Der erforderliche Kapitalaufwand ist immens. Betrachten Sie die Liquiditätsposition von Zscaler, Inc. zum 31. Juli 2025, die sich auf 3.572,4 Millionen US-Dollar an Barmitteln, Barmitteläquivalenten und kurzfristigen Investitionen belief. Diese finanzielle Stärke wurde kürzlich unter Beweis gestellt, als das Unternehmen den Kapitalbetrag von 1.150,0 Millionen US-Dollar für vorrangige Wandelanleihen mit Fälligkeit im Jahr 2025 vollständig zurückzahlte. Um dies für ein Startup ins rechte Licht zu rücken: Ein neuer Marktteilnehmer wie Blast Security startete mit einer Startkapitalfinanzierung von nur 10 Millionen US-Dollar. Sie können die globale Infrastruktur von Zscaler, Inc. einfach nicht mit dieser Anfangsfinanzierung nachbilden.

Technologisch wird die Barriere durch den bloßen betrieblichen Maßstab definiert. Die Zero Trust Exchange-Plattform von Zscaler, Inc. verarbeitet über 500T+ tägliche Transaktionen, also eine halbe Billion tägliche Transaktionen. Dieses Volumen ist fast 60-mal größer als die Gesamtzahl der Google-Suchanfragen pro Tag. Diese umfangreiche Datengrundlage ermöglicht es Zscaler, Inc., täglich über 9 Milliarden Vorfälle und Richtlinienverstöße zu verhindern, die in seine KI-Modelle einfließen. Ein neuer Marktteilnehmer müsste eine vergleichbare globale Präsenz aufbauen, die Zscaler, Inc. in mehr als 160 Rechenzentren weltweit aufgebaut hat.

Die Aufrechterhaltung der technologischen Parität erfordert unermüdliche Forschung & Entwicklungsausgaben (F&E), insbesondere im KI-Bereich. Die F&E-Ausgaben von Zscaler, Inc. beliefen sich in den zwölf Monaten bis zum 31. Juli 2025 auf insgesamt 0,672 Milliarden US-Dollar, was in einigen Berichten einem Anstieg von 29,9 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Diese Investition ist entscheidend für Innovationen wie Zscaler AI Guard und die Integration des kürzlich übernommenen KI-Sicherheitspioniers SPLX. Da die Investitionen in die KI-Infrastruktur von Unternehmen bis Ende 2025 voraussichtlich 250 Milliarden US-Dollar übersteigen werden, sind die Forschungs- und Entwicklungsausgaben, die erforderlich sind, um bei der Sicherung dieser neuen Angriffsfläche Schritt zu halten, für Neueinsteiger unerschwinglich.

Schließlich müssen neue Marktteilnehmer mit einer hohen Kundenträgheit und regulatorischen Hürden kämpfen. Zscaler, Inc. profitiert von sehr hohen Umstellungskosten, was sich in einer Bindungsrate von 95 % zeigt, die auf die tiefe Integration und die Komplexität der Migration zurückzuführen ist. Beispielsweise konnte ein Fortune-500-Kunde aus dem Gesundheitswesen durch den Einsatz der Zscaler-Module den Einsatz zahlreicher Firewalls und monatelange Verzögerungen vermeiden. Darüber hinaus ist die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften ein nicht verhandelbarer Kostenfaktor. Beispielsweise kann die Erstellung eines ersten SOC-2-Berichts für ein mittelgroßes SaaS-Unternehmen allein im ersten Jahr zwischen 80.000 und 350.000 US-Dollar kosten. Die etablierte globale Compliance-Haltung von Zscaler, Inc., darunter 25 Rechenzentren in ganz Europa (20 in EU-Ländern), um Datenresidenzregeln wie die DSGVO einzuhalten, stellt für jeden Herausforderer eine erhebliche, kostspielige Hürde dar.

• Die Investitionen in Unternehmens-KI werden voraussichtlich übersteigen 250 Milliarden Dollar bis Ende 2025.
• Zscaler, Inc. ARR wird voraussichtlich übertroffen 3 Milliarden Dollar bis Ende des Geschäftsjahres 2025.
• Ein einzelner Fortune-500-Kunde konnte durch die Einführung von Zscaler-Modulen monatelange Verzögerungen vermeiden.
• Der neue Marktteilnehmer Blast Security startete mit einem 10 Millionen Dollar Samen rund.
• Zscaler, Inc. zurückgezahlt 1.150,0 Millionen US-Dollar in Wandelschuldverschreibungen.