Comprender las estrategias de los fondos de cobertura

Introducción

Los fondos de cobertura son fondos de capital administrados por administradores de inversiones profesionales que invierten utilizando una variedad de estrategias con el objetivo final de generar rendimientos positivos en cualquier condición de mercado. Los fondos de cobertura se consideran una clase de activos alternativa, ya que invierten en una gama más amplia de activos que los fondos tradicionales a largo plazo. Los administradores de fondos de cobertura emplean una variedad de estrategias que les permiten diversificar la cartera de sus fondos y protegerse contra el riesgo de mercado.

En esta publicación de blog, exploraremos las estrategias comúnmente utilizadas por los fondos de cobertura y cómo pueden lograr sus objetivos de generar retornos consistentes, sin importar las condiciones del mercado.

Overview de estrategias de fondos de cobertura

• Renta variable larga/corta
• Impulsado por eventos
• Macroglobal
• Valor relativo
• Fondos multiestrategia
• Arbitraje de renta fija

Estrategias a corto plazo

Las estrategias a corto plazo tienen como objetivo capitalizar la volatilidad del mercado y obtener ganancias rápidas. Estas estrategias suelen implementarse mediante el uso de derivados como futuros, swaps y opciones. Los fondos de cobertura suelen emplear estas estrategias, ya que están diseñadas para aprovechar las oportunidades en el mercado que existen durante un corto período de tiempo.

Arbitraje

El arbitraje es una estrategia comercial que aprovecha las discrepancias en las diferencias de precio entre dos activos similares. Implica la compra y venta simultánea de un activo para beneficiarse de la diferencia de precio. Los fondos de cobertura suelen utilizar el arbitraje para explotar las diferencias de precios entre acciones, bonos y materias primas en diferentes mercados o entre diferentes derivados.

Venta corta

La venta en corto es una estrategia comercial en la que un inversor toma prestado un valor de un corredor y lo vende, esperando que el precio baje. Luego, el inversor recomprará el valor a un precio más bajo para obtener ganancias. Los fondos de cobertura utilizan las ventas en corto para aprovechar los movimientos a la baja de los precios de un valor, lo que les permite obtener ganancias rápidas en mercados volátiles.

Estrategias a largo plazo

Las estrategias a largo plazo son una parte integral de cualquier fondo de cobertura, ya que promueven el crecimiento y aseguran retornos a largo plazo. Estas estrategias implican adoptar una perspectiva a más largo plazo e invertir en activos o actividades que pueden generar rendimientos enormes cuando se dan las condiciones adecuadas. Algunas de las estrategias a largo plazo más populares utilizadas por los fondos de cobertura incluyen fusiones y adquisiciones y arbitraje de valores convertibles.

Fusiones y Adquisiciones

Las fusiones y adquisiciones son una estrategia clásica de los fondos de cobertura; Los fondos de cobertura pueden invertir en una empresa con la única intención de hacerse cargo del negocio y fusionarlo con otro. Esta estrategia también implica invertir en empresas que están infravaloradas y tienen un rendimiento deficiente, de modo que los fondos de cobertura puedan beneficiarse al tomar el control de la entidad y mejorar sus operaciones en el largo plazo. Estas estrategias suelen ser implementadas por fondos de cobertura en forma de adquisiciones corporativas, escisiones, empresas conjuntas y similares. Sin embargo, esta estrategia es arriesgada ya que se requieren grandes cantidades de capital para la transacción y no hay garantía de que produzca un rendimiento. Por lo tanto, los fondos de cobertura deben evaluar cuidadosamente las condiciones y el potencial de un negocio antes de realizar una inversión a largo plazo como ésta.

Arbitraje de valores convertibles

El arbitraje de valores convertibles es una estrategia popular entre los fondos de cobertura que buscan rendimientos a largo plazo. Esta estrategia implica invertir en valores convertibles (valores que se pueden convertir en otro valor a un precio y momento específicos) y utilizarlos para aprovechar las discrepancias en el mercado. El objetivo de esta estrategia es aprovechar las diferencias de precios entre los dos valores y tomar una posición en los mercados que genere beneficios a largo plazo. Sin embargo, esta también es una estrategia arriesgada, ya que implica asumir un mayor grado de riesgo en comparación con otras estrategias para obtener rendimientos enormes.

Los fondos de cobertura utilizan una variedad de estrategias a largo plazo para generar rendimientos. Al adoptar una perspectiva de largo plazo, pueden mitigar los riesgos asociados con la inversión en activos y actividades que exigen un compromiso a largo plazo, al mismo tiempo que aprovechan las discrepancias u oportunidades del mercado cuando se dan las condiciones adecuadas. Las fusiones y adquisiciones y el arbitraje de valores convertibles son dos de las estrategias a largo plazo más populares empleadas por los fondos de cobertura, y cada una tiene su propio conjunto de riesgos y recompensas.

Situaciones especiales

Un objetivo importante de muchos fondos de cobertura son las situaciones especiales. Las situaciones especiales se definen como eventos de corto plazo con características inusuales que ofrecen a un inversionista la oportunidad de obtener rendimientos superiores. Hay dos situaciones especiales específicas que merecen una mayor exploración: la reestructuración de valores y el arbitraje de estructuras de capital.

Reestructuración de seguridad

La reestructuración de valores tiene que ver con inversores que se benefician de las ineficiencias del mercado, como la información privilegiada o la información asimétrica. Esta forma de inversión se ha vuelto cada vez más popular en los últimos años a medida que más inversores utilizan la información para obtener información sobre valores en dificultades que presentan una oportunidad de compra. La reestructuración de los valores normalmente se logra comprando acciones de una empresa al borde de la quiebra, privatizándolas y reorganizando las estructuras de capital para obtener ganancias.

Arbitraje de estructura de capital

El arbitraje de estructura de capital implica el intento de capitalizar las diferencias en los valores de la deuda y el capital manipulando la estructura de capital de una empresa. Este tipo de estrategia permite a los inversores convertir inversiones relativamente pequeñas en grandes ganancias. El objetivo del arbitraje de estructura de capital es aprovechar los valores con precios incorrectos y crear valor explotando las ineficiencias de los mercados.

Para aprovechar las oportunidades de arbitraje de estructuras de capital, los inversores deben poder identificar valores con precios incorrectos y luego actuar rápidamente para capitalizarlos. Esta forma de inversión requiere un alto grado de riesgo ya que siempre existe la posibilidad de que los mercados no se muevan en la dirección prevista. Por lo tanto, los inversores deben estar dispuestos a asumir riesgos considerables para tener éxito en el arbitraje de estructuras de capital.

Estrategias direccionales

Las estrategias direccionales implican tomar un lado predeterminado de un valor o activo negociado para beneficiarse de las condiciones cambiantes del mercado. El comercio direccional se considera más agresivo y generalmente se emplea cuando existe una opinión sólida sobre los movimientos futuros de un activo. Las dos estrategias direccionales más comunes utilizadas por los fondos de cobertura son la renta variable larga/corta y la macro global.

Renta variable larga/corta

La renta variable larga/corta es una estrategia popular entre los administradores de fondos de cobertura, ya que les permite aprovechar los mercados tanto alcistas como bajistas. Estos fondos suelen utilizar una combinación de posiciones largas y cortas para generar rendimientos independientemente de la dirección del mercado. Los administradores pueden utilizar análisis tanto fundamental como técnico para intentar identificar las acciones y sectores que probablemente tendrán un desempeño superior en los próximos meses.

Macroglobal

La macro global es una estrategia que implica tomar posiciones grandes y riesgosas en valores, materias primas y divisas que pueden verse afectadas por eventos macroeconómicos. Se trata de una estrategia altamente especulativa, ya que se centra en predecir los resultados de fuerzas macroeconómicas globales, como las decisiones de los bancos centrales, el malestar político y los cambios en las políticas gubernamentales. Los administradores de fondos de cobertura pueden utilizar una variedad de herramientas para analizar estas fuerzas macroeconómicas e identificar oportunidades potenciales.

La estrategia macro global a menudo se combina con otras estrategias, como la negociación de derivados, la inversión fundamental y la modelización cuantitativa, para determinar cuándo entrar y salir del mercado. El objetivo de los macrofondos de cobertura globales es identificar las principales tendencias macroeconómicas y capitalizarlas.

Futuros gestionados

Los futuros administrados son estrategias que emplean futuros u otros derivados para generar rendimientos. Están disponibles como asesor de comercio de productos básicos (CTA) o como fondo cuantitativo. Se diferencian de otras estrategias de fondos de cobertura, como acciones y bonos, en que utilizan estrategias que son altamente sistemáticas y utilizan modelos de negociación algorítmicos para generar alfa.

Asesores de comercio de productos básicos

Los asesores de comercio de productos básicos (CTA) son operadores profesionales que administran carteras de futuros, opciones y contratos de productos básicos en nombre de sus clientes. Las CTA suelen emplear estrategias para identificar tendencias de precios e implementar automáticamente operaciones basadas en esas tendencias. Algunas CTA existen desde hace décadas, mientras que otras han surgido más recientemente. Es importante señalar que muchas CTA emplean estrategias que no están reguladas por la SEC y están fuera del alcance de la mayoría de los inversores.

Fondos cuantitativos

Los fondos cuantitativos emplean modelos comerciales algorítmicos para generar rendimientos. Estos modelos se basan en datos pasados ​​y sugieren operaciones basadas en los historiales de diferentes acciones, futuros u otros valores. Los fondos cuantitativos pueden ser administrados por un único administrador de fondos o por un equipo de profesionales de la inversión. Es importante señalar que el uso de modelos cuantitativos puede aumentar el riesgo, especialmente cuando los mercados son volátiles.

Es importante comprender las diferencias entre futuros administrados, CTA y fondos cuantitativos al considerar una estrategia de fondo de cobertura. Cada una de estas estrategias tiene beneficios y riesgos que deben considerarse al tomar una decisión de inversión.

Conclusión

Los fondos de cobertura pueden ser una gran herramienta de inversión, ya que brindan diversificación y estabilidad a la cartera de un inversor. Para el inversor astuto, comprender las diferentes estrategias de los fondos de cobertura es primordial, ya que cada una tiene un conjunto único de perfiles de riesgo y rentabilidad. Con diferentes estrategias como direccional de mercado, arbitraje de fusiones, arbitraje estadístico y macro, los inversores pueden elegir la estrategia que mejor se adapte a sus objetivos de inversión.

Los inversores, ya sean institucionales o individuales, deben comprender los principios subyacentes y la investigación detrás de su elección de estrategia de fondo de cobertura. Los administradores de fondos tienden a tener ventaja si pueden identificar las estrategias que mejor se adaptan al entorno actual del mercado y aprovechar el poder predictivo de la técnica. Además, las revisiones de investigaciones y la evaluación del desempeño de un administrador de inversiones pueden ayudar a brindar a los inversionistas más información sobre la capacidad del administrador para generar rendimientos positivos en diversas condiciones del mercado.

En conclusión, las estrategias de los fondos de cobertura ofrecen a los inversores un mayor control sobre los perfiles de riesgo de sus inversiones, así como oportunidades de obtener mayores rendimientos en comparación con las inversiones tradicionales. Comprender las diferentes estrategias y evaluar la investigación y el desempeño es clave para tomar una decisión de inversión informada.