Comprendre les stratégies de hedge funds

Introduction

Les hedge funds sont des pools de capitaux gérés par des gestionnaires de placements professionnels qui investissent en utilisant diverses stratégies dans le but final de générer des rendements positifs dans toutes les conditions de marché. Les hedge funds sont considérés comme une classe d’actifs alternative, car ils investissent dans une gamme d’actifs plus large que les fonds long-only traditionnels. Les gestionnaires de hedge funds emploient diverses stratégies qui leur permettent de diversifier le portefeuille de leur fonds et de se protéger contre le risque de marché.

Dans cet article de blog, nous explorerons les stratégies couramment utilisées par les hedge funds et comment ils peuvent atteindre leurs objectifs de génération de rendements constants, quelles que soient les conditions du marché.

Overview des stratégies de hedge funds

• Actions Long/Short
• Piloté par les événements
• Macro-globale
• Valeur relative
• Fonds multistratégies
• Arbitrage sur titres à revenu fixe

Stratégies à court terme

Les stratégies à court terme visent à capitaliser sur la volatilité des marchés et à réaliser des bénéfices rapides. Ces stratégies sont souvent mises en œuvre à l'aide de produits dérivés tels que des contrats à terme, des swaps et des options. Les hedge funds emploient souvent ces stratégies car elles sont conçues pour profiter des opportunités du marché qui existent sur une courte période.

Arbitrage

L'arbitrage est une stratégie de trading qui tire parti des écarts de prix entre deux actifs similaires. Il s’agit de l’achat et de la vente simultanés d’un actif pour profiter de la différence de prix. Les hedge funds ont souvent recours à l'arbitrage pour exploiter les différences de prix entre les actions, les obligations et les matières premières sur différents marchés ou entre différents produits dérivés.

Vente à découvert

La vente à découvert est une stratégie de négociation dans laquelle un investisseur emprunte un titre à un courtier et le vend en s'attendant à ce que le prix baisse. L’investisseur rachètera alors le titre à un prix inférieur pour réaliser un profit. La vente à découvert est utilisée par les hedge funds pour profiter des mouvements à la baisse des prix d'un titre, leur permettant ainsi de réaliser des bénéfices rapides sur des marchés volatils.

Stratégies à long terme

Les stratégies à long terme font partie intégrante de tout hedge fund car elles favorisent la croissance et garantissent des rendements à long terme. Ces stratégies impliquent d’adopter une perspective à plus long terme et d’investir dans des actifs ou des activités susceptibles de générer des rendements démesurés lorsque les bonnes conditions sont réunies. Certaines des stratégies à long terme les plus populaires utilisées par les hedge funds comprennent les fusions et acquisitions et l'arbitrage sur titres convertibles.

Fusions et acquisitions

Les fusions et acquisitions sont une stratégie classique des hedge funds ; les hedge funds peuvent investir dans une entreprise dans le seul but de reprendre l’entreprise et de la fusionner avec une autre. Cette stratégie implique également d'investir dans des entreprises sous-évaluées et sous-performantes, afin que les hedge funds puissent bénéficier de la prise de contrôle de l'entité et de l'amélioration de ses opérations à long terme. Ces stratégies sont généralement mises en œuvre par des hedge funds sous la forme de rachats d’entreprises, de scissions, de coentreprises, etc. Cependant, cette stratégie est risquée car des capitaux importants sont nécessaires pour la transaction et il n'y a aucune garantie qu'elle rapportera. Par conséquent, les hedge funds doivent évaluer soigneusement les conditions et le potentiel d’une entreprise avant d’entreprendre un investissement à long terme comme celui-ci.

Arbitrage de titres convertibles

L’arbitrage sur titres convertibles est une stratégie populaire parmi les hedge funds recherchant des rendements à long terme. Cette stratégie consiste à investir dans des titres convertibles – des titres qui peuvent être convertis en un autre titre à un prix et à un moment précis – et à utiliser ceux-ci pour profiter des écarts du marché. Le but de cette stratégie est de profiter des différences de prix entre les deux titres et de prendre une position sur les marchés qui permettrait de réaliser des bénéfices à long terme. Cependant, il s’agit également d’une stratégie risquée car elle implique de prendre un degré de risque plus élevé que d’autres stratégies afin d’acquérir des rendements démesurés.

Les hedge funds utilisent diverses stratégies à long terme pour générer des rendements. En adoptant une perspective à long terme, ils peuvent atténuer les risques associés à l’investissement dans des actifs et des activités qui nécessitent un engagement à long terme, tout en profitant des écarts ou des opportunités du marché lorsque les conditions appropriées sont réunies. Les fusions et acquisitions et l’arbitrage sur titres convertibles sont deux des stratégies à long terme les plus populaires utilisées par les hedge funds, et chacune comporte son propre ensemble de risques et de récompenses.

Situations particulières

De nombreux hedge funds se concentrent principalement sur les situations particulières. Les situations spéciales sont définies comme des événements à court terme présentant des caractéristiques inhabituelles qui offrent à un investisseur la possibilité d'obtenir des rendements supérieurs. Il existe deux situations particulières spécifiques qui méritent d’être approfondies : la restructuration des titres et l’arbitrage de la structure du capital.

Restructuration de la sécurité

La restructuration de la sécurité concerne uniquement les investisseurs qui profitent des inefficacités du marché, telles que les informations privilégiées ou les informations asymétriques. Cette forme d'investissement est devenue de plus en plus populaire ces dernières années, car de plus en plus d'investisseurs utilisent l'information pour mieux comprendre les titres en difficulté qui présentent une opportunité d'achat. La restructuration des titres s'effectue généralement en rachetant des actions d'une entreprise au bord de la faillite, en les privatisant et en réorganisant les structures du capital dans un but lucratif.

Arbitrage sur la structure du capital

L'arbitrage sur la structure du capital implique la tentative de capitaliser sur les différences de valeur des dettes et des capitaux propres en manipulant la structure du capital d'une entreprise. Ce type de stratégie permet aux investisseurs de transformer des investissements relativement modestes en bénéfices importants. L’objectif de l’arbitrage sur la structure du capital est de tirer parti des titres mal valorisés et de créer de la valeur en exploitant les inefficacités des marchés.

Afin de profiter des opportunités d’arbitrage sur la structure du capital, les investisseurs doivent être en mesure d’identifier les titres mal valorisés, puis d’agir rapidement pour en tirer parti. Cette forme d'investissement nécessite un degré de risque élevé car il existe toujours la possibilité que les marchés n'évoluent pas dans la direction prévue. Par conséquent, les investisseurs doivent être prêts à prendre des risques considérables pour réussir dans l’arbitrage sur la structure du capital.

Stratégies directionnelles

Les stratégies directionnelles consistent à prendre un côté prédéterminé d'un titre ou d'un actif négocié afin de bénéficier de l'évolution des conditions du marché. Le trading directionnel est considéré comme plus agressif et est généralement utilisé lorsqu'il existe une opinion bien arrêtée sur les mouvements futurs d'un actif. Les deux stratégies directionnelles les plus couramment utilisées par les hedge funds sont les stratégies long/short equity et global macro.

Actions Long/Short

Les actions long/short equity sont une stratégie populaire parmi les gestionnaires de hedge funds, car elles permettent aux gestionnaires de profiter à la fois des hausses et des baisses des marchés. Ces fonds utilisent souvent une combinaison de positions longues et courtes afin de générer des rendements quelle que soit l'orientation du marché. Les gestionnaires peuvent utiliser à la fois l’analyse fondamentale et technique pour tenter d’identifier les actions et les secteurs susceptibles de surperformer au cours des prochains mois.

Macro-globale

Global Macro est une stratégie qui consiste à prendre des positions importantes et risquées sur des titres, des matières premières et des devises susceptibles d'être affectées par des événements macroéconomiques. Il s’agit d’une stratégie hautement spéculative, car elle se concentre sur la prévision des résultats des forces macroéconomiques mondiales telles que les décisions des banques centrales, les troubles politiques et les changements de politiques gouvernementales. Les gestionnaires de hedge funds peuvent utiliser divers outils pour analyser ces forces macroéconomiques et identifier les opportunités potentielles.

La stratégie macro globale est souvent combinée à d'autres stratégies telles que le trading de produits dérivés, l'investissement fondamental et la modélisation quantitative afin de déterminer quand entrer et sortir du marché. L’objectif des fonds spéculatifs macroéconomiques mondiaux est d’identifier les principales tendances macroéconomiques et d’en tirer parti.

Contrats à terme gérés

Les contrats à terme gérés sont des stratégies qui utilisent des contrats à terme ou d'autres produits dérivés pour générer des rendements. Ils sont disponibles en tant que Commodity Trading Advisor (CTA) ou en tant que fonds quantitatif. Ils diffèrent des autres stratégies de hedge funds, telles que les actions et les obligations, dans la mesure où ils utilisent des stratégies hautement systématiques, utilisant des modèles de trading algorithmiques pour générer de l'alpha.

Conseillers en négoce de matières premières

Les Commodity Trading Advisors (CTA) sont des traders professionnels qui gèrent des portefeuilles de contrats à terme, d'options et de matières premières pour le compte de leurs clients. Les CTA emploient généralement des stratégies pour identifier les tendances des prix et mettre automatiquement en œuvre des transactions basées sur ces tendances. Certains CTA existent depuis des décennies, tandis que d’autres sont apparus plus récemment. Il est important de noter que de nombreux CTA emploient des stratégies qui ne sont pas réglementées par la SEC et qui échappent à la portée de la plupart des investisseurs.

Fonds quantitatifs

Les fonds quantitatifs utilisent des modèles de trading algorithmiques pour générer des rendements. Ces modèles sont basés sur des données passées et suggèrent des transactions basées sur l'historique de différentes actions, contrats à terme ou autres titres. Les fonds quantitatifs peuvent être gérés par un seul gestionnaire de fonds ou par une équipe de professionnels de l'investissement. Il est important de noter que l’utilisation de modèles quantitatifs peut accroître le risque, surtout lorsque les marchés sont volatils.

Il est important de comprendre les différences entre les contrats à terme gérés, les CTA et les fonds quantitatifs lorsque l’on envisage une stratégie de hedge funds. Chacune de ces stratégies présente des avantages et des risques qui doivent être pris en compte lors de la prise de décision d'investissement.

Conclusion

Les hedge funds peuvent être un excellent outil d’investissement, offrant diversification et stabilité au portefeuille d’un investisseur. Pour l’investisseur avisé, il est primordial de comprendre les différentes stratégies de hedge funds, car chacune présente un ensemble unique de profils de risque et de rendement. Avec différentes stratégies telles que l'orientation de marché, l'arbitrage de fusion, l'arbitrage statistique et macro, les investisseurs peuvent choisir la stratégie qui correspond le mieux à leurs objectifs d'investissement.

Les investisseurs, qu'ils soient institutionnels ou individuels, doivent comprendre les principes et les recherches sous-jacents à leur choix de stratégie de hedge funds. Les gestionnaires de fonds ont tendance à avoir un avantage s’ils peuvent identifier les stratégies les mieux adaptées à l’environnement de marché actuel et tirer parti du pouvoir prédictif de la technique. De plus, les analyses de recherche et l’évaluation des performances d’un gestionnaire de placements peuvent aider à fournir aux investisseurs des informations supplémentaires sur la capacité du gestionnaire à générer des rendements positifs dans diverses conditions de marché.

En conclusion, les stratégies de hedge funds offrent aux investisseurs un meilleur contrôle sur les profils de risque de leurs investissements, ainsi que des opportunités de rendements plus élevés par rapport aux investissements traditionnels. Comprendre les différentes stratégies et évaluer la recherche et les performances est essentiel pour prendre une décision d’investissement éclairée.