Hedgefonds-Strategien verstehen

Einführung

Hedgefonds sind Kapitalpools, die von professionellen Anlageverwaltern verwaltet werden, die mithilfe verschiedener Strategien investieren, mit dem Endziel, unter allen Marktbedingungen positive Renditen zu erzielen. Hedgefonds gelten als alternative Anlageklasse, da sie in ein breiteres Spektrum an Vermögenswerten investieren als herkömmliche Long-Only-Fonds. Hedgefonds-Manager wenden eine Vielzahl von Strategien an, die es ihnen ermöglichen, das Portfolio ihres Fonds zu diversifizieren und sich gegen Marktrisiken abzusichern.

In diesem Blog-Beitrag untersuchen wir die von Hedgefonds üblicherweise verwendeten Strategien und wie sie ihr Ziel erreichen können, unabhängig von den Marktbedingungen konstante Renditen zu erzielen.

Overview von Hedgefonds-Strategien

• Long/Short-Equity
• Ereignisgesteuert
• Globales Makro
• Relativer Wert
• Multi-Strategie-Fonds
• Fixed-Income-Arbitrage

Kurzfristige Strategien

Kurzfristige Strategien zielen darauf ab, von der Marktvolatilität zu profitieren und schnelle Gewinne zu erzielen. Diese Strategien werden häufig durch den Einsatz von Derivaten wie Futures, Swaps und Optionen umgesetzt. Hedgefonds wenden diese Strategien häufig an, da sie darauf ausgelegt sind, kurzfristig bestehende Marktchancen zu nutzen.

Arbitrage

Arbitrage ist eine Handelsstrategie, die Preisunterschiede zwischen zwei ähnlichen Vermögenswerten ausnutzt. Dabei handelt es sich um den gleichzeitigen Kauf und Verkauf eines Vermögenswerts, um von der Preisdifferenz zu profitieren. Hedgefonds nutzen häufig Arbitrage, um Preisunterschiede zwischen Aktien, Anleihen und Rohstoffen auf verschiedenen Märkten oder zwischen verschiedenen Derivaten auszunutzen.

Leerverkäufe

Leerverkäufe sind eine Handelsstrategie, bei der ein Anleger ein Wertpapier von einem Broker leiht und es verkauft, in der Erwartung, dass der Preis sinkt. Der Anleger kauft das Wertpapier dann zu einem niedrigeren Preis zurück, um einen Gewinn zu erzielen. Leerverkäufe werden von Hedgefonds genutzt, um von fallenden Kursbewegungen eines Wertpapiers zu profitieren und so in volatilen Märkten schnelle Gewinne zu erzielen.

Langfristige Strategien

Langfristige Strategien sind ein wesentlicher Bestandteil jedes Hedgefonds, da sie das Wachstum fördern und langfristig Renditen sichern. Bei diesen Strategien geht es darum, eine längerfristige Perspektive einzunehmen und in Vermögenswerte oder Aktivitäten zu investieren, die unter den richtigen Bedingungen überdurchschnittliche Renditen erzielen können. Zu den beliebtesten langfristigen Strategien von Hedgefonds gehören Fusionen und Übernahmen sowie die Arbitrage wandelbarer Wertpapiere.

Fusionen und Übernahmen

Fusionen und Übernahmen sind eine klassische Hedgefonds-Strategie; Hedgefonds können in ein Unternehmen mit der alleinigen Absicht investieren, das Unternehmen zu übernehmen und mit einem anderen zu fusionieren. Zu dieser Strategie gehört auch die Investition in Unternehmen, die unterbewertet sind und eine schlechte Leistung erbringen, sodass Hedgefonds davon profitieren können, die Kontrolle über das Unternehmen zu übernehmen und seine Geschäftstätigkeit langfristig zu verbessern. Diese Strategien werden in der Regel von Hedgefonds in Form von Unternehmensübernahmen, Ausgründungen, Joint Ventures und Ähnlichem umgesetzt. Allerdings ist diese Strategie riskant, da für die Transaktion große Kapitalbeträge erforderlich sind und es keine Garantie dafür gibt, dass sie eine Rendite abwirft. Daher müssen Hedgefonds die Bedingungen und das Potenzial eines Unternehmens sorgfältig prüfen, bevor sie eine solche langfristige Investition tätigen.

Wandelbare Wertpapierarbitrage

Die Arbitrage von Wandelanleihen ist eine beliebte Strategie bei Hedgefonds, die auf der Suche nach langfristigen Renditen sind. Diese Strategie besteht darin, in wandelbare Wertpapiere zu investieren – Wertpapiere, die zu einem bestimmten Preis und zu einem bestimmten Zeitpunkt in ein anderes Wertpapier umgewandelt werden können – und diese zu nutzen, um Marktunterschiede auszunutzen. Ziel dieser Strategie ist es, von den Preisunterschieden zwischen den beiden Wertpapieren zu profitieren und auf den Märkten eine Position einzunehmen, die langfristig Gewinne erwirtschaftet. Dies ist jedoch auch eine riskante Strategie, da im Vergleich zu anderen Strategien ein höheres Risiko eingegangen werden muss, um übergroße Renditen zu erzielen.

Hedgefonds nutzen eine Vielzahl langfristiger Strategien, um Renditen zu erzielen. Durch eine langfristige Ausrichtung können sie die Risiken mindern, die mit Investitionen in Vermögenswerte und Aktivitäten verbunden sind, die ein langfristiges Engagement erfordern, und gleichzeitig Marktunterschiede oder -chancen nutzen, wenn die richtigen Bedingungen gegeben sind. Fusionen und Übernahmen sowie die Arbitrage von Wandelanleihen sind zwei der beliebtesten langfristigen Strategien von Hedgefonds und jede hat ihre eigenen Risiken und Chancen.

Besondere Situationen

Ein Hauptaugenmerk vieler Hedgefonds liegt auf Sondersituationen. Als besondere Situationen werden kurzfristige Ereignisse mit ungewöhnlichen Merkmalen definiert, die einem Anleger die Möglichkeit bieten, höhere Renditen zu erzielen. Es gibt zwei spezifische Sondersituationen, die näher untersucht werden sollten: Wertpapierumstrukturierung und Kapitalstrukturarbitrage.

Umstrukturierung der Sicherheit

Bei der Umstrukturierung von Wertpapieren geht es vor allem um Anleger, die von Marktineffizienzen wie Insiderinformationen oder asymmetrischen Informationen profitieren. Diese Anlageform ist in den letzten Jahren immer beliebter geworden, da immer mehr Anleger Informationen nutzen, um Einblicke in notleidende Wertpapiere zu gewinnen, die eine Kaufgelegenheit bieten. Die Umstrukturierung von Wertpapieren erfolgt in der Regel durch den Aufkauf von Anteilen eines Unternehmens, das kurz vor dem Bankrott steht, deren Privatisierung und eine gewinnbringende Umstrukturierung der Eigenkapitalstrukturen.

Kapitalstruktur-Arbitrage

Unter Kapitalstruktur-Arbitrage versteht man den Versuch, durch Manipulation der Kapitalstruktur eines Unternehmens aus Unterschieden im Schulden- und Eigenkapitalwert Kapital zu schlagen. Diese Art von Strategie ermöglicht es Anlegern, relativ kleine Investitionen in große Gewinne umzuwandeln. Das Ziel der Kapitalstrukturarbitrage besteht darin, fehlbewertete Wertpapiere auszunutzen und durch die Ausnutzung von Ineffizienzen auf den Märkten Wert zu schaffen.

Um Kapitalstruktur-Arbitragemöglichkeiten nutzen zu können, müssen Anleger in der Lage sein, fehlbewertete Wertpapiere zu erkennen und dann schnell zu handeln, um daraus Kapital zu schlagen. Diese Anlageform erfordert ein hohes Maß an Risiko, da immer die Möglichkeit besteht, dass sich die Märkte nicht in die erwartete Richtung entwickeln. Daher müssen Anleger bereit sein, ein erhebliches Risiko einzugehen, um bei der Kapitalstrukturarbitrage erfolgreich zu sein.

Richtungsstrategien

Direktionale Strategien beinhalten die Übernahme einer vorher festgelegten Seite eines gehandelten Wertpapiers oder Vermögenswerts, um von sich ändernden Marktbedingungen zu profitieren. Direktionaler Handel gilt als aggressiver und wird normalerweise eingesetzt, wenn eine klare Meinung über die zukünftige Entwicklung eines Vermögenswerts besteht. Die beiden am häufigsten von Hedgefonds verwendeten Richtungsstrategien sind Long/Short-Aktien und Global Macro.

Long/Short-Equity

Long/Short-Equity ist eine beliebte Strategie unter Hedgefonds-Managern, da sie es Managern ermöglicht, sowohl von steigenden als auch von fallenden Märkten zu profitieren. Diese Fonds nutzen häufig eine Kombination aus Long- und Short-Positionen, um unabhängig von der Marktrichtung Renditen zu erzielen. Manager können sowohl fundamentale als auch technische Analysen nutzen, um die Aktien und Sektoren zu identifizieren, die in den kommenden Monaten voraussichtlich eine Outperformance erzielen werden.

Globales Makro

Global Macro ist eine Strategie, bei der große, riskante Positionen in Wertpapieren, Rohstoffen und Währungen eingegangen werden, die von makroökonomischen Ereignissen beeinflusst werden können. Hierbei handelt es sich um eine höchst spekulative Strategie, da sie sich auf die Vorhersage der Ergebnisse globaler makroökonomischer Kräfte wie Entscheidungen der Zentralbanken, politischer Unruhen und Änderungen in der Regierungspolitik konzentriert. Hedgefonds-Manager können verschiedene Instrumente nutzen, um diese makroökonomischen Kräfte zu analysieren und potenzielle Chancen zu identifizieren.

Die globale Makrostrategie wird oft mit anderen Strategien wie Derivatehandel, fundamentalem Investieren und quantitativer Modellierung kombiniert, um zu bestimmen, wann in den Markt ein- und ausgestiegen werden sollte. Das Ziel globaler Makro-Hedgefonds besteht darin, wichtige makroökonomische Trends zu erkennen und daraus Kapital zu schlagen.

Managed Futures

Managed Futures sind Strategien, die Futures oder andere Derivate zur Erzielung von Renditen einsetzen. Sie sind entweder als Commodity Trading Advisor (CTA) oder als quantitativer Fonds erhältlich. Sie unterscheiden sich von anderen Hedgefonds-Strategien wie Aktien und Anleihen dadurch, dass sie hochgradig systematische Strategien verwenden und algorithmische Handelsmodelle verwenden, um Alpha zu generieren.

Berater für den Rohstoffhandel

Commodity Trading Advisors (CTAs) sind professionelle Händler, die im Auftrag ihrer Kunden Portfolios aus Futures, Optionen und Rohstoffkontrakten verwalten. CTAs verwenden in der Regel Strategien zur Identifizierung von Preistrends und zur automatischen Umsetzung von Trades auf der Grundlage dieser Trends. Einige CTAs gibt es schon seit Jahrzehnten, während andere erst in jüngerer Zeit entstanden sind. Es ist wichtig zu beachten, dass viele CTAs Strategien anwenden, die nicht von der SEC reguliert werden und außerhalb der Reichweite der meisten Anleger liegen.

Quantitative Fonds

Quantitative Fonds nutzen algorithmische Handelsmodelle, um Renditen zu erzielen. Diese Modelle basieren auf Vergangenheitsdaten und schlagen Trades vor, die auf der Historie verschiedener Aktien, Futures oder anderer Wertpapiere basieren. Quantitative Fonds können von einem einzelnen Fondsmanager oder einem Team von Anlageexperten verwaltet werden. Es ist wichtig zu beachten, dass die Verwendung quantitativer Modelle das Risiko erhöhen kann, insbesondere wenn die Märkte volatil sind.

Bei der Überlegung einer Hedgefonds-Strategie ist es wichtig, die Unterschiede zwischen Managed Futures, CTAs und quantitativen Fonds zu verstehen. Jede dieser Strategien birgt Vorteile und Risiken, die bei einer Anlageentscheidung berücksichtigt werden müssen.

Fazit

Hedgefonds können ein großartiges Anlageinstrument sein und dem Portfolio eines Anlegers Diversifizierung und Stabilität verleihen. Für den klugen Anleger ist es von größter Bedeutung, die verschiedenen Hedgefonds-Strategien zu verstehen, da jede über ein einzigartiges Risiko- und Renditeprofil verfügt. Mit verschiedenen Strategien wie Marktdirektional, Fusionsarbitrage, statistischer Arbitrage und Makro können Anleger die Strategie wählen, die ihren Anlagezielen am besten entspricht.

Anleger, ob institutionell oder privat, müssen die zugrunde liegenden Prinzipien und Forschungsergebnisse verstehen, die ihrer Wahl der Hedgefonds-Strategie zugrunde liegen. Fondsmanager haben tendenziell einen Vorteil, wenn sie die Strategien identifizieren können, die am besten zum aktuellen Marktumfeld passen, und die Vorhersagekraft der Technik nutzen können. Darüber hinaus können Research-Reviews und die Beurteilung der Leistung eines Investmentmanagers dazu beitragen, Anlegern weitere Informationen über die Fähigkeit des Managers zu geben, unter verschiedenen Marktbedingungen positive Renditen zu erzielen.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Hedgefonds-Strategien den Anlegern eine bessere Kontrolle über die Risikoprofile ihrer Anlagen sowie Chancen auf höhere Renditen im Vergleich zu herkömmlichen Anlagen bieten. Das Verständnis der verschiedenen Strategien sowie die Beurteilung von Research und Performance sind der Schlüssel zu einer fundierten Anlageentscheidung.