Compreendendo as estratégias de fundos de hedge

Introdução

Os fundos de hedge são pools de capital administrados por gestores de investimentos profissionais que investem utilizando diversas estratégias com o objetivo final de gerar retornos positivos em qualquer condição de mercado. Os fundos de hedge são considerados uma classe de ativos alternativa, pois investem em uma gama mais ampla de ativos do que os fundos tradicionais de longo prazo. Os gestores de fundos de hedge empregam uma variedade de estratégias que lhes permitem diversificar a carteira do seu fundo e proteger-se contra o risco de mercado.

Nesta postagem do blog, exploraremos as estratégias comumente usadas pelos fundos de hedge e como eles podem atingir seus objetivos de entregar retornos consistentes, independentemente das condições do mercado.

Overview de estratégias de fundos de hedge

• Patrimônio Longo/Curto
• Orientado por eventos
• Macro Global
• Valor relativo
• Fundos Multiestratégicos
• Arbitragem de Renda Fixa

Estratégias de Curto Prazo

As estratégias de curto prazo visam capitalizar a volatilidade do mercado e obter lucros rápidos. Essas estratégias são frequentemente implementadas com o uso de derivativos, como futuros, swaps e opções. Os fundos de hedge geralmente empregam essas estratégias, pois são projetados para aproveitar as oportunidades do mercado que existem por um curto período de tempo.

Arbitragem

A arbitragem é uma estratégia de negociação que aproveita as discrepâncias nas diferenças de preços entre dois ativos semelhantes. Envolve a compra e venda simultânea de um ativo para lucrar com a diferença de preço. Os fundos de hedge recorrem frequentemente à arbitragem para explorar diferenças de preços entre ações, obrigações e mercadorias em diferentes mercados ou entre diferentes derivados.

Venda a descoberto

A venda a descoberto é uma estratégia de negociação em que um investidor toma emprestado um título de um corretor e o vende, esperando que o preço caia. O investidor então recomprará o título a um preço mais baixo para obter lucro. A venda a descoberto é usada por fundos de hedge para tirar vantagem dos movimentos descendentes dos preços de um título, permitindo-lhes obter lucros rápidos em mercados voláteis.

Estratégias de longo prazo

As estratégias de longo prazo são parte integrante de qualquer fundo de hedge, pois promovem o crescimento e garantem retornos no longo prazo. Estas estratégias envolvem assumir uma perspetiva de longo prazo e investir em ativos ou atividades que possam proporcionar retornos extraordinários quando estiverem reunidas as condições adequadas. Algumas das estratégias de longo prazo mais populares utilizadas pelos fundos de hedge incluem fusões e aquisições e arbitragem de títulos conversíveis.

Fusões e Aquisições

As fusões e aquisições são uma estratégia clássica de fundos de hedge; os fundos de hedge podem investir em uma empresa com a única intenção de assumir o controle do negócio e fundi-lo com outro. Esta estratégia também envolve investir em empresas que estão subvalorizadas e com baixo desempenho, para que os fundos de cobertura possam beneficiar da tomada de controlo da entidade e da melhoria das suas operações a longo prazo. Estas estratégias são geralmente implementadas por fundos de hedge na forma de aquisições corporativas, cisões, joint ventures e similares. No entanto, esta estratégia é arriscada, pois são necessárias grandes quantidades de capital para a transação e não há garantia de que produzirá retorno. Portanto, os fundos de hedge precisam avaliar cuidadosamente as condições e o potencial de um negócio antes de assumirem um investimento de longo prazo como este.

Arbitragem de títulos conversíveis

A arbitragem de títulos conversíveis é uma estratégia popular entre os fundos de hedge que buscam retornos de longo prazo. Esta estratégia envolve investir em títulos convertíveis – títulos que podem ser convertidos noutro título a um preço e prazo específicos – e utilizá-los para tirar partido das discrepâncias do mercado. O objetivo desta estratégia é beneficiar das diferenças de preços entre os dois títulos e assumir uma posição nos mercados que proporcione lucros a longo prazo. No entanto, esta também é uma estratégia arriscada, pois envolve assumir um grau de risco mais elevado em comparação com outras estratégias, a fim de adquirir retornos descomunais.

Os fundos de hedge usam uma variedade de estratégias de longo prazo para gerar retornos. Ao assumirem uma perspetiva de longo prazo, podem mitigar os riscos associados ao investimento em ativos e atividades que exigem um compromisso de longo prazo, ao mesmo tempo que tiram partido das discrepâncias ou oportunidades de mercado quando estão reunidas as condições adequadas. As fusões e aquisições e a arbitragem de títulos convertíveis são duas das estratégias de longo prazo mais populares utilizadas pelos fundos de cobertura, e cada uma tem o seu próprio conjunto de riscos e recompensas.

Situações Especiais

O foco principal de muitos fundos de hedge são as situações especiais. Situações especiais são definidas como eventos de curto prazo com características incomuns que oferecem ao investidor a oportunidade de obter retornos superiores. Existem duas situações especiais específicas que merecem ser exploradas mais aprofundadamente – a reestruturação de títulos e a arbitragem da estrutura de capital.

Reestruturação de segurança

A reestruturação de títulos envolve investidores que lucram com as ineficiências do mercado, como informações privilegiadas ou informações assimétricas. Esta forma de investimento tornou-se cada vez mais popular nos últimos anos, à medida que mais investidores utilizam informações para obter informações sobre títulos em dificuldades que apresentam uma oportunidade de compra. A reestruturação de títulos é normalmente conseguida através da compra de ações de uma empresa à beira da falência, privatizando-as e reorganizando as estruturas de capital para obter lucro.

Arbitragem de Estrutura de Capital

A arbitragem da estrutura de capital envolve a tentativa de capitalizar as diferenças nos valores da dívida e do patrimônio, manipulando a estrutura de capital de uma empresa. Este tipo de estratégia permite aos investidores transformar investimentos relativamente pequenos em grandes lucros. O objetivo da arbitragem da estrutura de capital é tirar vantagem de títulos mal precificados e criar valor explorando as ineficiências dos mercados.

Para tirar partido das oportunidades de arbitragem da estrutura de capital, os investidores devem ser capazes de identificar títulos mal precificados e depois agir rapidamente para capitalizá-los. Esta forma de investimento exige um elevado grau de risco, pois existe sempre a possibilidade de os mercados não se moverem na direção prevista. Portanto, os investidores devem estar dispostos a assumir riscos consideráveis ​​para terem sucesso na arbitragem da estrutura de capital.

Estratégias Direcionais

As estratégias direcionais envolvem tomar um lado predeterminado de um título ou ativo negociado para se beneficiar das mudanças nas condições de mercado. A negociação direcional é considerada mais agressiva e geralmente é empregada quando há uma opinião forte sobre os movimentos futuros de um ativo. As duas estratégias direcionais mais comuns usadas pelos fundos de hedge são ações longas/curtas e macro global.

Patrimônio Longo/Curto

As ações longas/curtas são uma estratégia popular entre os gestores de fundos de hedge, pois permitem que os gestores tirem vantagem dos mercados em alta e em queda. Estes fundos utilizam frequentemente uma combinação de posições longas e curtas para gerar retornos independentemente da direção do mercado. Os gestores podem utilizar análises fundamentais e técnicas para tentar identificar as ações e os setores que provavelmente apresentarão um desempenho superior nos próximos meses.

Macro Global

A macro global é uma estratégia que envolve a tomada de posições grandes e arriscadas em títulos, mercadorias e moedas que podem ser afetadas por eventos macroeconómicos. Esta é uma estratégia altamente especulativa, uma vez que se centra na previsão dos resultados das forças macroeconómicas globais, tais como decisões do banco central, agitação política e mudanças nas políticas governamentais. Os gestores de fundos de cobertura podem utilizar uma variedade de ferramentas para analisar estas forças macroeconómicas e identificar oportunidades potenciais.

A estratégia macro global é frequentemente combinada com outras estratégias, como negociação de derivativos, investimento fundamental e modelagem quantitativa, a fim de determinar quando entrar e sair do mercado. O objetivo dos macro hedge funds globais é identificar as principais tendências macroeconómicas e capitalizá-las.

Futuros Gerenciados

Futuros gerenciados são estratégias que empregam futuros ou outros derivativos para gerar retornos. Eles estão disponíveis como Commodity Trading Advisor (CTA) ou como fundo quantitativo. Diferem de outras estratégias de fundos de cobertura, tais como ações e obrigações, na medida em que utilizam estratégias que são altamente sistemáticas, utilizando modelos de negociação algorítmicos para gerar alfa.

Consultores de negociação de commodities

Os Commodity Trading Advisors (CTAs) são traders profissionais que gerenciam carteiras de futuros, opções e contratos de commodities em nome de seus clientes. Os CTAs normalmente empregam estratégias para identificar tendências de preços e implementar automaticamente negociações com base nessas tendências. Alguns CTAs existem há décadas, enquanto outros surgiram mais recentemente. É importante notar que muitos CTAs empregam estratégias que não são regulamentadas pela SEC e estão fora do alcance da maioria dos investidores.

Fundos Quantitativos

Os fundos quantitativos empregam modelos de negociação algorítmicos para gerar retornos. Esses modelos baseiam-se em dados passados ​​e sugerem negociações com base nos históricos de diferentes ações, futuros ou outros títulos. Os fundos quantitativos podem ser geridos por um único gestor de fundos ou por uma equipa de profissionais de investimento. É importante notar que a utilização de modelos quantitativos pode aumentar o risco, especialmente quando os mercados são voláteis.

É importante compreender as diferenças entre futuros geridos, CTAs e fundos quantitativos ao considerar uma estratégia de fundos de hedge. Cada uma dessas estratégias apresenta benefícios e riscos que devem ser considerados na tomada de decisão de investimento.

Conclusão

Os fundos de hedge podem ser uma ótima ferramenta de investimento, proporcionando diversificação e estabilidade à carteira de um investidor. Para o investidor astuto, compreender as diferentes estratégias de fundos de hedge é fundamental, pois cada uma possui um conjunto único de perfis de risco e retorno. Com diferentes estratégias como direcional de mercado, arbitragem de fusões, arbitragem estatística e macro, os investidores podem escolher a estratégia que melhor se adapta aos seus objetivos de investimento.

Os investidores, sejam institucionais ou individuais, precisam de compreender os princípios subjacentes e a investigação por detrás da sua escolha de estratégia de fundos de cobertura. Os gestores de fundos tendem a ter uma vantagem se conseguirem identificar as estratégias que melhor se adaptam ao atual ambiente de mercado e tirar partido do poder preditivo da técnica. Além disso, as análises de investigação e a avaliação do desempenho de um gestor de investimentos podem ajudar a fornecer aos investidores mais informações sobre a capacidade do gestor de gerar retornos positivos através de várias condições de mercado.

Em conclusão, as estratégias de fundos de cobertura oferecem aos investidores um maior controlo sobre os perfis de risco dos seus investimentos, bem como oportunidades para retornos mais elevados em comparação com os investimentos tradicionais. Compreender as diferentes estratégias e avaliar a investigação e o desempenho é fundamental para tomar uma decisão de investimento informada.