Rompiendo CBL & Associates Properties, Inc. (CBL) Salud financiera: conocimientos clave para inversores

Está mirando a CBL & Associates Properties, Inc. (CBL) y ve un REIT minorista que definitivamente está luchando por recuperarse, pero necesita saber si las mejoras operativas pueden superar el riesgo del balance. Honestamente, las cifras del tercer trimestre de 2025 muestran un impulso real: la ocupación de la cartera se vio afectada 90.2%, un sólido salto de 90 puntos básicos año tras año, y los arrendamientos nuevos y renovados experimentaron un sólido 17.1% aumento de los alquileres medios, lo que es una clara señal de que sus propiedades siguen siendo activos valiosos. Además, la compañía reafirmó su guía de fondos ajustados de operaciones (FFO) para 2025 en un rango saludable de $6.98 a $7.34 por acción. Pero he aquí la prueba de la realidad: aproximadamente 70% del valor empresarial de CBL se financia con deuda neta, y que $665,8 millones El préstamo a plazo garantizado con vencimiento en noviembre de 2026 cobra gran importancia, lo que significa que la relación riesgo-recompensa profile es un acto de cuerda floja donde el sólido desempeño minorista es el único resultado neto.

Análisis de ingresos

Necesita saber de dónde viene el dinero, y para CBL & Associates Properties, Inc. (CBL), la historia está clara: son propietarios y el alquiler es el rey. El núcleo del modelo de negocio de CBL, como fideicomiso de inversión inmobiliaria (REIT), son los acuerdos de arrendamiento simple con inquilinos minoristas, y de ahí provienen casi todos sus ingresos. Honestamente, para un REIT, se espera este tipo de concentración.

Durante los doce meses que finalizaron el 30 de septiembre de 2025 (TTM), CBL & Associates Properties, Inc. generó ingresos totales de aproximadamente 553,64 millones de dólares. Es una cifra sólida y representa una tasa de crecimiento de ingresos año tras año (YoY) de 5.74%, que muestra cierto impulso después de algunos años de caídas. Este crecimiento es definitivamente una señal clave de que su estrategia de estabilizar propiedades está funcionando.

A continuación se muestran los cálculos rápidos sobre sus principales fuentes de ingresos, utilizando los resultados detallados del primer trimestre de 2025 como indicador del desglose del segmento:

• Fuente de ingresos primaria: Acuerdos de arrendamiento con inquilinos minoristas.
• Ingresos por alquiler del primer trimestre de 2025: 137,4 millones de dólares.
• Ingresos totales del primer trimestre de 2025: 141,8 millones de dólares.

Esto significa que los ingresos por alquiler contribuyeron aproximadamente 96.9% de los ingresos totales en el primer trimestre de 2025. Esa es una contribución enorme, pero también obtienen ingresos de algunos otros segmentos que vale la pena destacar.

Los segmentos de ingresos de la empresa se dividen en estas áreas principales, lo que muestra una gran dependencia de la función inmobiliaria principal:

El cambio significativo en el flujo de ingresos no se trata de lo que venden, sino de qué propiedades generan el alquiler. CBL está refinando activamente su cartera, vendiendo activos complementarios y adquiriendo centros comerciales regionales cerrados dominantes. Por ejemplo, en el tercer trimestre de 2025, compraron cuatro centros comerciales importantes por un total de 178,9 millones de dólares. Este cambio estratégico está diseñado para impulsar el flujo de caja futuro y es una acción clara para mejorar la calidad de su base de ingresos por alquiler, incluso cuando se deshacen de otros, como la venta posterior al tercer trimestre que generó 30,77 millones de dólares en ingresos en efectivo. Puede leer más sobre la visión a largo plazo de la empresa aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de CBL & Associates Properties, Inc. (CBL).

Las cifras trimestrales también muestran una tendencia positiva. Los ingresos del segundo trimestre de 2025 fueron $140,91 millones, un 8.67% aumentar interanualmente y los ingresos del tercer trimestre de 2025 de $139,28 millones vio un aún más fuerte 11.34% crecimiento. Esta aceleración del crecimiento es un fuerte indicador de mejora operativa, impulsada por una mayor ocupación (hasta 90.2% en el tercer trimestre de 2025) y diferenciales de arrendamiento sólidos. Esa es una buena señal para un REIT minorista.

Métricas de rentabilidad

Necesita saber dónde se está quedando realmente el dinero en el balance general de CBL & Associates Properties, Inc., no solo en la cifra de ingresos principal. Como Fideicomiso de Inversión en Bienes Raíces (REIT), su rentabilidad tiene menos que ver con los márgenes minoristas tradicionales y más con la eficiencia con la que convierten los ingresos por alquiler en ingresos operativos netos (NOI) y, en última instancia, en ingresos netos.

Para los últimos doce meses (TTM) finalizados el 30 de septiembre de 2025, los márgenes de rentabilidad de CBL parecen sólidos, en gran parte debido a importantes ganancias en la venta de activos, que es una parte clave de su estrategia de cartera. Aquí están los cálculos rápidos sobre los márgenes centrales:

• Margen de beneficio bruto: 64,30 % (basado en un beneficio bruto TTM de 355,97 millones de dólares sobre unos ingresos de 553,64 millones de dólares).
• Margen de beneficio operativo: 23,27 % (basado en ingresos operativos TTM de 128,81 millones de dólares).
• Margen de beneficio neto: 22,26 % (basado en ingresos netos TTM de 123,26 millones de dólares).

Ese margen de beneficio bruto del 64,30% es sólido para un REIT, lo que refleja la naturaleza de alto margen de los ingresos por alquiler antes de tener en cuenta los gastos generales corporativos y los elementos no monetarios como la depreciación. El panorama general es que definitivamente son rentables según los PCGA.

Eficiencia operativa y tendencias de márgenes

La verdadera historia radica en las tendencias y la eficiencia operativa, específicamente en el ingreso operativo neto (NOI) del mismo centro, que muestra qué tan bien se están desempeñando las propiedades subyacentes año tras año sin el ruido de adquisiciones o enajenaciones. Durante los nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2025, el NOI del mismo centro en realidad disminuyó un 0,6 % en comparación con el año anterior.

Pero mira más de cerca. La tendencia está mejorando: el NOI del mismo centro creció un 1,1% en el tercer trimestre de 2025. Esto sugiere que los recientes esfuerzos de arrendamiento están comenzando a dar sus frutos, un cambio fundamental. Se trata de una cartera en transición, por lo que hay que observar los movimientos trimestre a trimestre.

¿Qué impulsa la eficiencia operativa? Es una combinación de fuertes factores de arrendamiento y costos en contra:

• Poder de fijación de precios positivo: los diferenciales de arrendamientos nuevos y renovados son muy sólidos, con un aumento del 17% en todos los tipos de propiedades. Ese es un gran aumento para los ingresos futuros.
• Aumentos de ocupación: la ocupación de la cartera aumentó al 90,2 % al 30 de septiembre de 2025, un aumento de 90 puntos básicos año tras año. Más espacio ocupado significa más alquiler.
• Vientos en contra de los costos: Se espera que el NOI de la misma propiedad disminuya ligeramente durante todo el año 2025 debido a mayores gastos operativos y la pérdida de reembolsos únicos de impuestos inmobiliarios recibidos el año anterior. La gestión de costes es cada vez más difícil, no más fácil.

Evaluación comparativa del rendimiento de CBL

Para poner el desempeño de CBL en contexto, lo comparamos con el sector REIT minorista de EE. UU. La tasa de crecimiento promedio del NOI (SS NOI) en las mismas tiendas para el sector REIT de acciones en general fue de alrededor del 2,7 % en el segundo trimestre de 2025. La caída del 0,6 % en nueve meses de CBL muestra que todavía están por detrás del promedio de la industria en lo que va del año, pero el reciente crecimiento del 1,1 % en el tercer trimestre los está acercando. En general, se pronostica que el crecimiento de las ganancias de los REIT para 2025 estará en el rango del 4-6%, que CBL pretende lograr mediante ventas de activos y arrendamiento sólido, como se refleja en su guía de Fondos de Operaciones (FFO) de $ 6,98 a $ 7,34 por acción para 2025.

Los elevados ingresos netos son en gran medida función de su estrategia de vender activos a precios favorables, lo que genera ganancias sustanciales en las ventas de activos inmobiliarios. Se trata de un impulso puntual, no de un margen operativo sostenible. Quiere ver que el rendimiento principal de la propiedad, el NOI, siga subiendo. Por eso es necesario comprender el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de CBL & Associates Properties, Inc. (CBL). para evaluar su estrategia a largo plazo más allá de estas ventas.

Estructura de deuda versus capital

CBL & Associates Properties, Inc. (CBL) tiene una estructura de capital que depende en gran medida de la deuda, una estrategia común pero elevada para un Fideicomiso de Inversión en Bienes Raíces (REIT) minorista. Es necesario comprender que este alto apalancamiento es el riesgo y la oportunidad central para la empresa. La conclusión rápida es que la relación deuda-capital de CBL es significativamente más alta que la de sus pares, pero la administración está refinanciando activamente y extendiendo los vencimientos para gestionar el riesgo.

Overview de niveles de deuda y apalancamiento

La dependencia de la empresa de la deuda queda clara cuando se analizan las proyecciones del año fiscal 2025. Se prevé que la deuda total de CBL sea de aproximadamente $2.769,6 millones para el año que finaliza el 31 de diciembre de 2025. Esta cifra respalda un valor empresarial de aproximadamente 3.150 millones de dólares, y la deuda neta representa aproximadamente 70% de ese valor. Esa es una proporción enorme del negocio financiado por prestamistas, no por accionistas.

Los datos trimestrales más recientes muestran una relación deuda-capital (D/E) de 7.71 al 30 de junio de 2025. Para ser justos, otra medida sitúa el ratio general Deuda/Patrimonio en 6.40. De cualquier manera, ésta es una posición altamente apalancada. Cuando se compara esto con la relación D/E promedio de la industria REIT minorista de aproximadamente 1.043 (a principios de 2025), CBL está operando con una magnitud de apalancamiento mucho mayor que el de sus pares. Este alto apalancamiento financiero (el uso de deuda para financiar activos) significa que cualquier cambio operativo positivo, como el aumento de la ocupación, puede traducirse en retornos descomunales para los accionistas, pero también amplifica las pérdidas en una recesión. Ésa es la compensación.

• Deuda total proyectada (año fiscal 2025): $2.769,6 millones.
• Relación deuda-capital (segundo trimestre de 2025): 7.71.
• D/E promedio de la industria REIT minorista: 1.043.

Perspectivas recientes de refinanciamiento y crédito

Gestionar esta carga de deuda es una tarea constante y crítica para la dirección. En 2025, CBL ha estado muy activo en los mercados financieros, cerrando más de $520 millones en actividad antes de octubre, más un adicional de casi $158,0 millones Sólo en octubre de 2025. Esta actividad es sin duda una señal positiva, ya que están ampliando con éxito los vencimientos y fijando mejores tipos. Por ejemplo, consiguieron un nuevo $43.0 millones préstamo para The Pavilion at Port Orange a un tipo fijo del 5,9%, mejorando el tipo anterior del 7,57%.

Sin embargo, los vencimientos de deuda a corto plazo todavía presentan un riesgo importante. Al 30 de junio de 2025, la empresa tenía $665,8 millones pendiente de pago de su préstamo a plazo garantizado. La empresa cumplió con éxito los requisitos para ampliar este préstamo desde noviembre de 2025 hasta noviembre 2026. S&P Global Ratings afirmó la calificación de emisor 'B-' de la compañía, pero revisó la perspectiva a Negativo en octubre de 2025, citando específicamente este riesgo importante de refinanciamiento durante los próximos 12 a 24 meses. Están gestionando la deuda, pero el mercado todavía ve una cuerda floja. Puedes leer más sobre esto en Desglosando la salud financiera de CBL & Associates Properties, Inc. (CBL): conocimientos clave para inversores.

Equilibrando el financiamiento de deuda y el financiamiento de capital

La estrategia de CBL es una jugada clásica de reciclaje de capital: utilizan deuda y ganancias de la venta de activos no esenciales para financiar adquisiciones acumulativas. Por ejemplo, la empresa generó más de 162,7 millones de dólares de las disposiciones del año hasta la fecha hasta julio de 2025, incluido un 83,1 millones de dólares venta de El Paseo. Inmediatamente utilizaron esto, junto con el financiamiento de deuda, para adquirir cuatro centros comerciales regionales cerrados para 178,9 millones de dólares. Este uso de deuda y ventas de activos para impulsar el crecimiento de propiedades dominantes en el mercado es una elección deliberada para mejorar el flujo de efectivo libre por acción de la cartera, pero mantiene alto el índice de apalancamiento general. Se trata de un equilibrio en el que hay mucho en juego: están apostando a que el flujo de caja procedente de nuevas y mejores propiedades cubrirá la importante carga de deuda.

Liquidez y Solvencia

Quiere saber si CBL & Associates Properties, Inc. (CBL) tiene suficiente efectivo a corto plazo para cubrir sus facturas inmediatas, y la respuesta rápida es que, si bien los índices de liquidez tradicionales parecen preocupantemente bajos, el importante saldo de efectivo y el flujo de efectivo operativo de la compañía proporcionan un colchón necesario.

Para un fideicomiso de inversión inmobiliaria (REIT) como CBL, la liquidez tiene menos que ver con un alto índice circulante y más con la gestión de los vencimientos de la deuda y el mantenimiento de un fuerte flujo de caja operativo. Aún así, las cifras son un claro recordatorio de su estructura de capital.

El índice de corriente del trimestre más reciente (MRQ) de la compañía se sitúa en aproximadamente 0,22, y el índice rápido es aún más bajo, alrededor de 0,10. He aquí los cálculos rápidos: una proporción inferior a 1,0 significa que los pasivos corrientes (facturas que vencen el próximo año) son mayores que los activos corrientes (efectivo y activos convertibles en efectivo dentro de un año). Esta cifra baja es típica de un REIT, que mantiene la mayor parte de su valor en bienes raíces ilíquidos a largo plazo, pero definitivamente indica una posición ajustada de capital de trabajo.

Por lo tanto, las tendencias del capital de trabajo, que son simplemente activos corrientes menos pasivos corrientes, son negativas, pero es necesario mirar más allá del balance. La gestión de CBL se ha centrado en generar efectivo a través de la venta de activos y mejorar las operaciones para compensar esta iliquidez estructural. Al 30 de septiembre de 2025, la empresa mantenía un sólido saldo de efectivo y valores negociables sin restricciones de 313,0 millones de dólares. Esa es una red de seguridad crítica.

El estado de flujo de efectivo cuenta una historia más completa y muestra cómo generan y utilizan el efectivo durante los últimos doce meses (TTM):

• Flujo de caja operativo (OCF): Este es el alma del negocio, y muestra el efectivo generado por las operaciones principales del centro comercial. TTM OCF asciende a unos saludables 215,72 millones de dólares. Este dinero es lo que paga las facturas y financia el dividendo.
• Flujo de Caja de Inversión (ICF): Se trata de una salida de $66,34 millones (TTM). Esto es el resultado del despliegue estratégico de capital, incluida la adquisición de cuatro centros comerciales por $178,9 millones en julio de 2025, compensado por más de $162,7 millones en ingresos brutos por enajenaciones (ventas de activos) en lo que va del año.
• Flujo de Caja de Financiamiento (FCF): Esto refleja la gestión de la deuda y la rentabilidad de los accionistas. La empresa está pagando activamente deuda (amortización de unos 100 millones de dólares al año) y pagando dividendos, que cuestan entre 50 y 60 millones de dólares al año.

La principal preocupación en materia de liquidez es el gran vencimiento de la deuda que se avecina. Un préstamo a plazo garantizado de $ 665,8 millones vence en noviembre de 2026. La buena noticia es que CBL superó con éxito la primera prueba de extensión, retrasando el vencimiento un año, y anticipa cumplir la segunda prueba en 2026. Esto les da tiempo para continuar con su estrategia de venta de propiedades y reducción de deuda.

Para profundizar en su estrategia a largo plazo, puede leer su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de CBL & Associates Properties, Inc. (CBL).

A continuación se muestra una instantánea de los componentes clave de liquidez:

Análisis de valoración

Si observamos a CBL & Associates Properties, Inc. (CBL) a finales de 2025, el mercado está enviando señales contradictorias, pero las métricas de valoración principales sugieren que la acción se cotiza con un descuento en comparación con su potencial y sus pares, lo que a menudo apunta a una posición infravalorada. Está viendo una acción con un fuerte impulso de precios reciente (un aumento del 18,23% en las últimas 52 semanas), pero sus múltiplos siguen siendo bastante atractivos para un Fideicomiso de Inversión en Bienes Raíces (REIT) en este entorno. La verdadera pregunta es si el mercado está descontando el riesgo de deuda o simplemente no se ha puesto al día con el cambio operativo.

Múltiplos de valoración clave: ¿CBL es barato?

Cuando miramos los fundamentos, los ratios de valoración de CBL para el año fiscal 2025 definitivamente se inclinan hacia el lado barato. La relación precio-beneficio (P/E) es particularmente baja: 8,03. A modo de comparación, el sector REIT más amplio a menudo cotiza con un P/E mucho más alto, lo que significa que está pagando menos por cada dólar de ganancias de CBL. Este es un signo clásico de posible subvaluación, o podría ser una trampa de valor si la calidad de las ganancias es deficiente.

La relación valor empresarial/EBITDA (EV/EBITDA), que es una mejor medida para empresas con uso intensivo de capital como los REIT, ya que tiene en cuenta la deuda, se sitúa en 10,35. Este es un múltiplo razonable, lo que sugiere que el mercado no está ignorando por completo el valor empresarial de 3.120 millones de dólares de la empresa. Sin embargo, la relación precio-valor contable (P/B) de 2,82 es relativamente alta, lo que indica que la acción se cotiza a casi tres veces su valor contable, lo que es un punto de precaución.

A continuación se muestran los cálculos rápidos de los múltiplos principales basados en datos recientes de los últimos doce meses (TTM):

Rendimiento bursátil y consenso de analistas

Las acciones de CBL han mostrado una sólida apreciación, cerrando a 32,23 dólares el 18 de noviembre de 2025. Durante las últimas 52 semanas, el precio ha fluctuado entre un mínimo de 21,10 dólares y un máximo de 33,53 dólares. La ganancia del 18,23% durante el año es un desempeño sólido, especialmente luego del impulso positivo de las ganancias del tercer trimestre de 2025.

La comunidad de analistas es en general positiva, con una calificación de consenso de Compra. El precio objetivo promedio a 12 meses es de 36,00 dólares, lo que sugiere una subida de más del 11% con respecto al precio actual. Aún así, cabe destacar la cobertura limitada, con sólo un informe de investigación en los últimos 90 días. La opinión de un analista no es un consenso, pero es una señal direccional clara. Para profundizar en la estrategia a largo plazo de la empresa, debe revisar sus Declaración de misión, visión y valores fundamentales de CBL & Associates Properties, Inc. (CBL).

dividendo Profile: Rendimiento y pago

Como REIT, el dividendo es un componente fundamental de la historia del rendimiento total. CBL paga un dividendo anual de 1,80 dólares, lo que se traduce en una atractiva rentabilidad por dividendo del 5,59% al precio actual de las acciones. Esa es una importante fuente de ingresos.

La clave para la sostenibilidad es la tasa de pago. El índice de pago TTM de CBL es de aproximadamente 60,56%. Este es un nivel saludable para un REIT, ya que sugiere que la compañía está reteniendo suficiente flujo de efectivo para reinvertir en sus propiedades (como los recientes proyectos de reurbanización) y al mismo tiempo proporciona un fuerte retorno a los accionistas. Una tasa de pago inferior al 80% a menudo se considera una señal de seguridad de los dividendos en el espacio REIT.

• Dividendo Anual: Paga $1,80 por acción.
• Rendimiento de dividendos: Genera un rendimiento del 5,59%.
• Proporción de pago: Sostenible al 60,56% (TTM).

Factores de riesgo

Está mirando a CBL & Associates Properties, Inc. (CBL) y ve un fuerte impulso operativo, pero sabe que no debe ignorar el andamiaje financiero subyacente. La conclusión principal aquí es que, si bien las métricas operativas como la ocupación y los diferenciales de arrendamiento están mejorando, el alto apalancamiento de la compañía y los vencimientos de deuda a corto plazo siguen siendo los riesgos definitivamente más importantes para su salud financiera.

Honestidad, el mayor desafío que enfrenta CBL & Associates Properties, Inc. no son las ventas de inquilinos, que aumentaron considerablemente. 4.8% año tras año en el tercer trimestre de 2025: es el balance. El elevado apalancamiento es un punto clave de atención para los inversores, con una deuda neta estimada en 2.200 millones de dólares, financiación sobre 70% del valor empresarial de la empresa.

El riesgo financiero más acuciante es el préstamo a plazo garantizado. Al 30 de junio de 2025, el saldo insoluto era $665,8 millones. Si bien CBL & Associates Properties, Inc. obtuvo con éxito una extensión de un año hasta noviembre de 2026 y anticipa cumplir con los requisitos para extenderla hasta noviembre de 2027, esto aún crea un riesgo importante de refinanciamiento durante los próximos 12 a 24 meses. El mercado está teniendo esto en cuenta, razón por la cual S&P Global Ratings revisó su perspectiva a negativa a finales de octubre de 2025.

He aquí un vistazo rápido a los riesgos financieros y operativos a corto plazo:

• Riesgo de refinanciamiento: Necesidad de abordar de manera proactiva el plazo del préstamo que vence en noviembre de 2026/2027.
• Sensibilidad del consumidor: El enfoque minorista discrecional hace que la cartera sea vulnerable a las crisis económicas.
• Vientos en contra de la quiebra: Los cierres en curso (por ejemplo, Forever21, JoAnn) impactan negativamente la ocupación del centro comercial en casi 70 puntos básicos en comparación con el año anterior.
• Incertidumbre del mercado: El cierre más prolongado del gobierno estadounidense en el cuarto trimestre de 2025 es un riesgo de debilidad operativa a corto plazo para la crucial temporada navideña.

Para ser justos, la dirección está tomando medidas claras para mitigar estos riesgos. La empresa se está desapalancando activamente y en lo que va del año las enajenaciones han generado más de $238.0 millones de los ingresos brutos hasta octubre de 2025. Además, están utilizando un sólido desempeño operativo similar a la ocupación de la cartera mejorando a 90.2% a partir del 30 de septiembre de 2025, para financiar un nuevo $25 millones programa de recompra de acciones, lo que indica confianza.

El núcleo de la estrategia de mitigación es reducir el principal del préstamo a plazo. El requisito para la segunda extensión de un año en 2026 es reducir el saldo de capital a $615 millones, que la administración espera lograr mediante la amortización del principal de la deuda.

Para profundizar en la valoración y la estrategia, puede leer la publicación completa: Desglosando la salud financiera de CBL & Associates Properties, Inc. (CBL): conocimientos clave para inversores.

Aquí están los cálculos rápidos sobre el panorama financiero de la compañía para 2025, basados en las últimas directrices:

Lo que oculta esta estimación es el impacto potencial de un cierre gubernamental prolongado en los resultados del cuarto trimestre, que suele ser el trimestre más crucial para los REIT minoristas. Si el gasto de los consumidores se ajusta más de lo esperado, esos aumentos de ocupación podrían estancarse. Por lo tanto, hay que estar atentos a la convocatoria de resultados del cuarto trimestre para detectar cualquier cambio en las perspectivas para 2026.

Oportunidades de crecimiento

Quiere saber hacia dónde se dirige CBL & Associates Properties, Inc. (CBL), y la respuesta corta es: están reposicionando agresivamente su cartera para un mundo minorista posterior a los centros comerciales. El núcleo de su estrategia es un programa disciplinado de reciclaje de capital, que intercambia activos no esenciales para financiar adquisiciones y reurbanizaciones que impulsen un flujo de caja de mayor calidad.

Este enfoque está mostrando resultados en sus últimos estados financieros. Para el tercer trimestre de 2025, los ingresos totales aumentaron 11.3% a 139,3 millones de dólares, con un aumento de los ingresos por alquiler 12.3% a 134,8 millones de dólares. Esta eficiencia operativa se refleja en el aumento de los ingresos netos $75,060 para los tres meses terminados el 30 de septiembre de 2025, frente a $15,753 en el período del año anterior.

Aquí están los cálculos rápidos sobre sus perspectivas de ganancias: CBL ha reafirmado su guía de Fondos de Operaciones (FFO) para todo el año 2025, ajustada, en el rango de $6,98-$7,34 por acción. También proyectan ingresos netos para 2025 a tierras entre 101,4 millones de dólares y 112,4 millones de dólares.

Iniciativas estratégicas e impulsores del crecimiento

El crecimiento de CBL ya no se trata del arrendamiento tradicional de centros comerciales; se trata de transformar sus propiedades en destinos de uso mixto. Aquí es donde se desbloquea el valor real. La empresa se centra en algunas acciones claras para impulsar el crecimiento futuro:

• Adquisiciones y Reciclaje de Capital: Están comprando y vendiendo activamente. En lo que va del año hasta julio de 2025, CBL cerró adquisiciones por un total de $185,1 millones, incluidos cuatro centros comerciales regionales cerrados para 178,9 millones de dólares. Esto fue financiado en parte por disposiciones, como la 83,1 millones de dólares venta de The Promenade en D'lberville, Miss.
• Reurbanización y Densificación: Están realquilando y cambiando el uso del espacio, convirtiendo antiguas cajas de grandes almacenes en nuevos usos, como lugares de entretenimiento o desarrollos no minoristas. Esta densificación de activos, que incluye la evaluación de campos de estacionamiento no utilizados, es un importante creador de valor a largo plazo.
• Gestión de deuda: Están gestionando su carga de deuda, lo que sin duda supone un obstáculo. Una parte importante de su deuda es a tipo flotante, lo que significa que posibles recortes futuros de tipos de la Fed podrían proporcionar un impulso material a sus fondos ajustados de operaciones (AFFO) al reducir los gastos por intereses.

La empresa también autorizó una nueva $25 millones programa de recompra de acciones en mayo de 2025, una señal clara de la gerencia de que creen que las acciones están infravaloradas.

Ventajas competitivas y salud de la cartera

La ventaja competitiva de CBL proviene de su cartera diversa y su impulso operativo. Poseen una combinación de centros comerciales regionales, centros outlet y centros de estilo de vida, lo que ayuda a mitigar el riesgo. Los centros de estilo de vida, en particular, están obteniendo buenos resultados, registrando un 15.2% Aumento del ingreso operativo neto (NOI) del mismo centro en el tercer trimestre de 2025.

La cartera principal se está estabilizando, con una ocupación total de la cartera mejorando 90 puntos básicos año tras año para 90.2% al 30 de septiembre de 2025. Aún así, la guía de NOI para el mismo centro para todo el año es ajustada, y va desde un Caída del 2% a crecimiento del 0,5%, lo que muestra que si bien las principales propiedades están prosperando, la cartera general todavía se enfrenta a un panorama minorista desafiante.

Para ser justos, la empresa está tomando medidas inteligentes a largo plazo, incluidas sus iniciativas ambientales, sociales y de gobernanza (ESG). Para 2025, pretenden capturar y reciclar hasta 6.000 toneladas de residuos y completar al menos cuatro proyectos DEL, lo que ayuda tanto con la percepción pública como con los costos operativos. Puede obtener más información sobre su visión a largo plazo en su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de CBL & Associates Properties, Inc. (CBL).