Décomposer le CBL & Associates Properties, Inc. (CBL) Santé financière : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez CBL & Associates Properties, Inc. (CBL) et voyez une FPI de détail qui se bat définitivement pour revenir en arrière, mais vous devez savoir si les améliorations opérationnelles peuvent dépasser le risque du bilan. Honnêtement, les chiffres du troisième trimestre 2025 montrent une réelle dynamique : le taux d'occupation du portefeuille a touché 90.2%, un solide bond de 90 points de base d'une année sur l'autre, et les nouveaux baux et renouvellements ont connu une solide 17.1% augmentation des loyers moyens, ce qui indique clairement que leurs propriétés restent des actifs précieux. De plus, la société a réaffirmé ses prévisions de fonds provenant des opérations (FFO) ajustés pour 2025 dans une fourchette saine de $6.98 à $7.34 par action. Mais voici la réalité : en gros 70% de la valeur d'entreprise de CBL est financée par la dette nette, et que 665,8 millions de dollars le prêt à terme garanti échéant en novembre 2026 occupe une place importante, ce qui signifie que le rapport risque-récompense profile est un acte de haute voltige où de solides performances de vente au détail sont le seul filet.

Analyse des revenus

Vous devez savoir d'où vient l'argent, et pour CBL & Associates Properties, Inc. (CBL), c'est une histoire claire : ils sont propriétaires et le loyer est roi. Le cœur du modèle commercial de CBL, en tant que société de placement immobilier (REIT), repose sur des accords de location simple avec des locataires commerciaux, et c'est de là que proviennent la quasi-totalité de leurs revenus. Honnêtement, pour un REIT, ce genre de concentration est attendu.

Pour les douze mois se terminant le 30 septembre 2025 (TTM), CBL & Associates Properties, Inc. a généré un chiffre d'affaires total d'environ 553,64 millions de dollars. C'est un chiffre solide, et cela représente un taux de croissance des revenus d'une année sur l'autre (d'une année sur l'autre) de 5.74%, qui montre une certaine dynamique après quelques années de baisse. Cette croissance est sans aucun doute un signal clé du succès de leur stratégie de stabilisation des propriétés.

Voici un calcul rapide de leurs principales sources de revenus, en utilisant les résultats détaillés du premier trimestre 2025 comme indicateur de la répartition des segments :

• Source de revenus principale : Accords de location avec des locataires commerciaux.
• Revenus locatifs du premier trimestre 2025 : 137,4 millions de dollars.
• Chiffre d’affaires total du premier trimestre 2025 : 141,8 millions de dollars.

Cela signifie que les revenus locatifs ont contribué à environ 96.9% du chiffre d'affaires total au premier trimestre 2025. Il s'agit d'une contribution massive, mais ils génèrent également des revenus de quelques autres segments qui méritent d'être notés.

Les segments de revenus de l'entreprise se répartissent dans ces domaines principaux, montrant une forte dépendance à l'égard de la fonction immobilière de base :

Le changement significatif dans le flux de revenus ne concerne pas ce qu'ils vendent, mais les propriétés qui génèrent le loyer. CBL affine activement son portefeuille, vendant des actifs non essentiels et acquérant des centres commerciaux régionaux fermés dominants. Par exemple, au troisième trimestre 2025, ils ont acheté quatre grands centres commerciaux pour un total de 178,9 millions de dollars. Ce changement stratégique est conçu pour augmenter les flux de trésorerie futurs et constitue une action claire visant à améliorer la qualité de leur base de revenus locatifs, même s'ils en cèdent d'autres, comme la vente après le troisième trimestre qui a généré 30,77 millions de dollars en espèces. Vous pouvez en savoir plus sur la vision à long terme de l’entreprise ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de CBL & Associates Properties, Inc. (CBL).

Les chiffres trimestriels montrent également une tendance positive. Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre 2025 était 140,91 millions de dollars, un 8.67% augmenter d'une année sur l'autre et le chiffre d'affaires du troisième trimestre 2025 de 139,28 millions de dollars j'ai vu un encore plus fort 11.34% croissance. Cette accélération de la croissance est un indicateur fort d'amélioration opérationnelle, tirée par une fréquentation plus élevée (jusqu'à 90.2% au troisième trimestre 2025) et des spreads de location robustes. C'est un bon signe pour une FPI de détail.

Mesures de rentabilité

Vous devez savoir où l'argent est réellement collé au bilan de CBL & Associates Properties, Inc., et pas seulement au chiffre d'affaires global. En tant que fonds de placement immobilier (REIT), leur rentabilité dépend moins des marges de détail traditionnelles que de l'efficacité avec laquelle ils convertissent les revenus locatifs en bénéfice net d'exploitation (NOI) et, en fin de compte, en bénéfice net.

Pour les douze derniers mois (TTM) clos le 30 septembre 2025, les marges de rentabilité de CBL semblent solides, en grande partie grâce à des gains importants sur les ventes d'actifs, qui constituent un élément clé de leur stratégie de portefeuille. Voici un calcul rapide sur les marges principales :

• Marge bénéficiaire brute : 64,30 % (sur la base d'un bénéfice brut TTM de 355,97 millions de dollars sur un chiffre d'affaires de 553,64 millions de dollars).
• Marge bénéficiaire d'exploitation : 23,27 % (sur la base d'un bénéfice d'exploitation TTM de 128,81 millions de dollars).
• Marge bénéficiaire nette : 22,26 % (sur la base d'un bénéfice net TTM de 123,26 millions de dollars).

Cette marge bénéficiaire brute de 64,30 % est solide pour une FPI, reflétant la nature à marge élevée des revenus locatifs avant de prendre en compte les frais généraux de l'entreprise et les éléments non monétaires comme la dépréciation. L’essentiel est qu’ils sont définitivement rentables sur une base GAAP.

Efficacité opérationnelle et tendances des marges

La véritable histoire réside dans les tendances et l'efficacité opérationnelle, en particulier dans le résultat opérationnel net (NOI) du même centre, qui montre la performance des propriétés sous-jacentes d'une année sur l'autre sans le bruit des acquisitions ou des cessions. Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025, le NOI du même centre a en fait diminué de 0,6 % par rapport à l'année précédente.

Mais regardez de plus près. La tendance s'améliore : le NOI du même centre a augmenté de 1,1 % au troisième trimestre 2025. Cela suggère que les récents efforts de location commencent à porter leurs fruits, un revirement critique. Il s’agit d’un portefeuille en transition, vous devez donc surveiller les évolutions d’un trimestre à l’autre.

Qu’est-ce qui détermine l’efficacité opérationnelle ? Il s'agit d'un mélange de fortes contraintes en matière de location et de coûts :

• Pouvoir de tarification positif : les spreads des baux nouveaux et renouvelés sont très robustes, en hausse de 17 % sur tous les types de propriétés. Cela représente une énorme augmentation des revenus futurs.
• Gains d'occupation : Le taux d'occupation du portefeuille a augmenté à 90,2 % au 30 septembre 2025, en hausse de 90 points de base d'une année sur l'autre. Plus d’espace occupé signifie plus de loyer.
• Vents contraires en matière de coûts : le NOI des biens comparables devrait diminuer légèrement pour l’ensemble de l’année 2025 en raison de dépenses d’exploitation plus élevées et de la perte des remboursements uniques d’impôt foncier reçus au cours de l’année précédente. La gestion des coûts devient de plus en plus difficile, mais pas plus facile.

Analyse comparative des performances de CBL

Pour replacer la performance de CBL dans son contexte, nous la comparons à celle du secteur américain des REIT de détail. Le taux de croissance moyen du NOI (SS NOI) à magasins comparables pour l'ensemble du secteur des REIT d'actions était d'environ 2,7 % au deuxième trimestre 2025. La baisse de 0,6 % de CBL sur neuf mois montre qu'ils sont toujours en retard sur la moyenne du secteur sur une base annuelle, mais la récente croissance de 1,1 % au troisième trimestre les rapproche. La croissance des bénéfices des REIT pour 2025 devrait généralement se situer dans une fourchette de 4 à 6 %, ce que CBL vise à atteindre grâce à des ventes d'actifs et à des locations solides, comme en témoignent ses prévisions de fonds provenant des opérations (FFO) de 6,98 $ à 7,34 $ par action pour 2025.

Le revenu net élevé est largement dû à leur stratégie de vente d'actifs à des prix favorables, conduisant à des gains substantiels sur la vente d'actifs immobiliers. Il s’agit d’une augmentation ponctuelle et non d’une marge opérationnelle durable. Vous voulez voir la performance principale de la propriété, le NOI, continuer à grimper. C'est pourquoi vous devez comprendre le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de CBL & Associates Properties, Inc. (CBL). pour évaluer leur stratégie à long terme au-delà de ces ventes.

Structure de la dette ou des capitaux propres

CBL & Associates Properties, Inc. (CBL) a une structure de capital qui repose fortement sur la dette, une stratégie courante mais élevée pour un fonds de placement immobilier (REIT) de détail. Vous devez comprendre que cet effet de levier élevé constitue le principal risque et opportunité pour l’entreprise. Ce qu'il faut retenir rapidement, c'est que le ratio d'endettement de CBL est nettement supérieur à celui de ses pairs, mais la direction refinance activement et prolonge les échéances pour gérer le risque.

Overview des niveaux d’endettement et de l’effet de levier

La dépendance de l'entreprise à l'égard de l'endettement est évidente lorsque l'on examine les projections pour l'exercice 2025. La dette totale de CBL devrait être d’environ 2 769,6 millions de dollars pour l’exercice clos le 31 décembre 2025. Ce chiffre sous-tend une valeur d’entreprise d’environ 3,15 milliards de dollars, avec une dette nette représentant environ 70% de cette valeur. Cela représente une proportion énorme des entreprises financées par les prêteurs et non par les actionnaires.

Les données trimestrielles les plus récentes montrent un ratio d’endettement (D/E) de 7.71 au 30 juin 2025. Pour être juste, une autre mesure place le ratio général d’endettement/capitaux propres à 6.40. Quoi qu’il en soit, il s’agit d’une position à fort effet de levier. Lorsque vous comparez cela au ratio D/E moyen du secteur des REIT de détail d'environ 1.043 (début 2025), CBL opère avec un effet de levier bien supérieur à celui de ses pairs. Ce levier financier élevé (le recours à la dette pour financer des actifs) signifie que tout changement opérationnel positif, comme une augmentation du taux d’occupation, peut se traduire par des rendements démesurés pour les actionnaires, mais il amplifie également les pertes en cas de ralentissement. C'est le compromis.

• Dette totale projetée (exercice 2025) : 2 769,6 millions de dollars.
• Ratio d’endettement (T2 2025) : 7.71.
• D/E moyen du secteur des FPI de détail : 1.043.

Perspectives récentes de refinancement et de crédit

La gestion de cet endettement est une tâche constante et critique pour la direction. En 2025, CBL a été très active sur les marchés de financement, clôturant plus de 520 millions de dollars en activité avant octobre, plus un supplémentaire de près 158,0 millions de dollars rien qu’en octobre 2025. Cette activité est sans aucun doute un signal positif, car ils réussissent à allonger les échéances et à obtenir de meilleurs taux. Par exemple, ils ont obtenu un nouveau 43,0 millions de dollars prêt pour le Pavillon de Port Orange à un taux fixe de 5,9%, en amélioration par rapport à l'ancien taux de 7,57%.

Toutefois, les échéances de dette à court terme présentent toujours un risque important. Au 30 juin 2025, la société comptait 665,8 millions de dollars encours sur son prêt à terme garanti. L'entreprise a rempli avec succès les conditions requises pour prolonger ce prêt de novembre 2025 à novembre 2026. S&P Global Ratings a confirmé la note d'émetteur « B- » de la société, mais a révisé la perspective à Négatif en octobre 2025, citant spécifiquement ce risque de refinancement important au cours des 12 à 24 prochains mois. Ils gèrent la dette, mais le marché reste sur une corde raide. Vous pouvez en savoir plus à ce sujet dans Analyse de la santé financière de CBL & Associates Properties, Inc. (CBL) : informations clés pour les investisseurs.

Équilibrer le financement par emprunt et le financement par actions

La stratégie de CBL est une stratégie classique de recyclage du capital : elle utilise la dette et le produit de la vente d'actifs non essentiels pour financer des acquisitions relutives. Par exemple, l'entreprise a généré plus de 162,7 millions de dollars des cessions depuis le début de l'année jusqu'en juillet 2025, y compris un 83,1 millions de dollars vente de La Promenade. Ils ont immédiatement déployé cette solution, ainsi qu'un financement par emprunt, pour acquérir quatre centres commerciaux régionaux fermés pour 178,9 millions de dollars. Ce recours à la dette et à la vente d'actifs pour alimenter la croissance des propriétés dominantes sur le marché est un choix délibéré visant à améliorer le flux de trésorerie disponible par action du portefeuille, mais il maintient le ratio de levier global élevé. Il s’agit d’un équilibre à enjeux élevés : ils parient que les flux de trésorerie provenant de nouvelles propriétés de meilleure qualité serviront à couvrir l’importante dette.

Liquidité et solvabilité

Vous voulez savoir si CBL & Associates Properties, Inc. (CBL) dispose de suffisamment de liquidités à court terme pour couvrir ses factures immédiates, et la réponse rapide est que même si les ratios de liquidité traditionnels semblent préoccupants, le solde de trésorerie et les flux de trésorerie d'exploitation importants de l'entreprise fournissent un tampon nécessaire.

Pour une société de placement immobilier (REIT) comme CBL, la liquidité dépend moins d’un ratio de liquidité élevé que de la gestion des échéances de la dette et du maintien d’un flux de trésorerie d’exploitation solide. Pourtant, ces chiffres rappellent brutalement leur structure de capital.

Le ratio actuel du trimestre le plus récent (MRQ) de la société se situe à environ 0,22, et le ratio rapide est encore plus bas, à environ 0,10. Voici le calcul rapide : un ratio inférieur à 1,0 signifie que les passifs courants (factures à payer au cours de l'année suivante) sont supérieurs aux actifs courants (trésorerie et actifs convertibles en espèces dans un délai d'un an). Ce chiffre faible est typique d’un REIT, dont la majeure partie de sa valeur est détenue dans des biens immobiliers illiquides à long terme, mais il indique clairement un fonds de roulement serré.

L’évolution du fonds de roulement, qui correspond simplement à l’actif à court terme moins le passif à court terme, est donc négative, mais il faut regarder au-delà du bilan. La direction de CBL s'est concentrée sur la génération de liquidités grâce à la vente d'actifs et à l'amélioration des opérations pour compenser cette illiquidité structurelle. Au 30 septembre 2025, la société détenait un solide solde de trésorerie non soumise à restrictions et de titres négociables de 313,0 millions de dollars. C'est un filet de sécurité essentiel.

Le tableau des flux de trésorerie raconte une histoire plus complète, montrant comment ils génèrent et utilisent des liquidités au cours des douze derniers mois (TTM) :

• Flux de trésorerie opérationnel (OCF) : Il s’agit de l’élément vital de l’entreprise, qui montre les liquidités générées par les opérations principales du centre commercial. TTM OCF représente un montant sain de 215,72 millions de dollars. Cet argent sert à payer les factures et à financer les dividendes.
• Flux de trésorerie d'investissement (ICF) : Il s’agit d’une sortie de 66,34 millions de dollars (TTM). Cela est le résultat d'un déploiement stratégique de capitaux, y compris l'acquisition de quatre centres commerciaux pour 178,9 millions de dollars en juillet 2025, compensé par plus de 162,7 millions de dollars de produit brut des cessions (ventes d'actifs) depuis le début de l'année.
• Flux de trésorerie de financement (FCF) : Cela reflète la gestion de la dette et le rendement des actionnaires. L'entreprise rembourse activement sa dette (amortissement d'environ 100 millions de dollars par an) et verse des dividendes, qui coûtent entre 50 et 60 millions de dollars par an.

La principale préoccupation en matière de liquidité est l’échéance imminente de la dette. Un prêt à terme garanti de 665,8 millions de dollars arrive à échéance en novembre 2026. La bonne nouvelle est que CBL a réussi le premier test de prolongation, repoussant l'échéance d'un an, et prévoit de satisfaire au deuxième test en 2026. Cela leur laisse le temps de poursuivre leur stratégie de vente de propriétés et de réduction de la dette.

Pour en savoir plus sur leur stratégie à long terme, vous pouvez lire leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de CBL & Associates Properties, Inc. (CBL).

Voici un aperçu des principaux éléments de liquidité :

Analyse de valorisation

En regardant CBL & Associates Properties, Inc. (CBL) fin 2025, le marché envoie des signaux mitigés, mais les principaux indicateurs de valorisation suggèrent que l'action se négocie à rabais par rapport à son potentiel et à ses pairs, ce qui indique souvent une position sous-évaluée. Vous voyez un titre avec une forte dynamique de prix récente, en hausse de 18,23 % au cours des 52 dernières semaines, mais ses multiples restent assez attractifs pour un fonds de placement immobilier (REIT) dans cet environnement. La véritable question est de savoir si le marché prend en compte le risque lié à la dette ou s'il n'a tout simplement pas rattrapé le retard opérationnel.

Multiples de valorisation clés : le CBL est-il bon marché ?

Lorsque nous examinons les fondamentaux, les ratios de valorisation de CBL pour l’exercice 2025 penchent définitivement vers le côté bon marché. Le ratio cours/bénéfice (P/E) est particulièrement bas à 8,03. À titre de comparaison, le secteur des REIT dans son ensemble se négocie souvent avec un P/E beaucoup plus élevé, ce qui signifie que vous payez moins pour chaque dollar de bénéfices de CBL. Il s’agit d’un signe classique d’une sous-évaluation potentielle, ou cela pourrait constituer un piège de valeur si la qualité des bénéfices est médiocre.

Le ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA), qui constitue une meilleure mesure pour les entreprises à forte intensité de capital comme les REIT car il prend en compte la dette, se situe à 10,35. Il s'agit d'un multiple raisonnable, ce qui suggère que le marché n'ignore pas complètement la valeur d'entreprise de 3,12 milliards de dollars de l'entreprise. Cependant, le ratio cours/valeur comptable (P/B) de 2,82 est relativement élevé, ce qui indique que l'action se négocie à près de trois fois sa valeur comptable, ce qui incite à la prudence.

Voici un calcul rapide sur les multiples de base, basé sur les données récentes des douze derniers mois (TTM) :

Performance boursière et consensus des analystes

L'action de CBL a affiché une solide appréciation, clôturant à 32,23 $ au 18 novembre 2025. Au cours des 52 dernières semaines, le prix a fluctué entre un minimum de 21,10 $ et un maximum de 33,53 $. Le gain de 18,23 % sur l’année constitue une solide performance, notamment suite à la dynamique positive des résultats du troisième trimestre 2025.

La communauté des analystes est généralement positive, avec une note consensuelle d’achat. L'objectif de prix moyen sur 12 mois est de 36,00 $, ce qui suggère une hausse de plus de 11 % par rapport au prix actuel. Il convient néanmoins de noter la couverture limitée, avec un seul rapport de recherche au cours des 90 derniers jours. Le point de vue d’un analyste ne constitue pas un consensus, mais il s’agit d’un signal directionnel clair. Pour approfondir la stratégie à long terme de l'entreprise, vous devriez consulter leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de CBL & Associates Properties, Inc. (CBL).

Dividende Profile: Rendement et paiement

En tant que REIT, le dividende est un élément essentiel du rendement total. CBL verse un dividende annuel de 1,80 $, ce qui se traduit par un rendement en dividende intéressant de 5,59 % au cours actuel de l'action. Cela représente une source de revenus importante.

La clé de la durabilité est le taux de distribution. Le ratio de distribution TTM de CBL est d'environ 60,56 %. Il s'agit d'un niveau sain pour un REIT, car cela suggère que la société conserve suffisamment de flux de trésorerie pour réinvestir dans ses propriétés - comme dans les récents projets de réaménagement - tout en offrant un solide rendement aux actionnaires. Un ratio de distribution inférieur à 80 % est souvent considéré comme un signe de sécurité des dividendes dans le domaine des REIT.

• Dividende annuel : Payez 1,80 $ par action.
• Rendement du dividende : Génère un rendement de 5,59 %.
• Taux de distribution : Durable à 60,56% (TTM).

Facteurs de risque

Vous regardez CBL & Associates Properties, Inc. (CBL) et constatez une forte dynamique opérationnelle, mais vous savez qu'il vaut mieux ne pas ignorer l'échafaudage financier en dessous. Ce qu'il faut retenir ici, c'est que même si les paramètres opérationnels tels que les taux d'occupation et les écarts de location s'améliorent, l'endettement élevé de l'entreprise et les échéances de sa dette à court terme restent sans aucun doute les risques les plus importants pour sa santé financière.

Honnêteté, le plus grand défi auquel CBL & Associates Properties, Inc. est confronté n'est pas les ventes des locataires, qui ont connu une solide hausse. 4.8% d'une année sur l'autre au troisième trimestre 2025, c'est le bilan. L’effet de levier élevé est un point clé d’attention pour les investisseurs, avec une dette nette estimée à environ 2,2 milliards de dollars, financement environ 70% de la valeur d'entreprise de l'entreprise.

Le risque financier le plus pressant est celui du prêt à terme garanti. Au 30 juin 2025, le solde impayé était de 665,8 millions de dollars. Bien que CBL & Associates Properties, Inc. ait réussi à obtenir une prolongation d'un an jusqu'en novembre 2026 et prévoit de répondre aux exigences pour la prolonger jusqu'en novembre 2027, cela crée toujours un risque de refinancement important au cours des 12 à 24 prochains mois. Le marché en tient compte, c’est pourquoi S&P Global Ratings a révisé sa perspective à négative fin octobre 2025.

Voici un aperçu rapide des risques financiers et opérationnels à court terme :

• Risque de refinancement : Nécessité de traiter de manière proactive le prêt à terme exigible en novembre 2026-2027.
• Sensibilité du consommateur : L’accent discrétionnaire mis sur le commerce de détail rend le portefeuille vulnérable aux ralentissements économiques.
• Vents contraires liés à la faillite : Les fermetures en cours (par exemple, Forever21, JoAnn) ont un impact négatif sur l'occupation des centres commerciaux de près de 70 points de base par rapport à l’année précédente.
• Incertitude du marché : La fermeture la plus longue du gouvernement américain au quatrième trimestre 2025 constitue un risque de faiblesse opérationnelle à court terme pour la période cruciale des fêtes.

Pour être honnête, la direction prend des mesures claires pour atténuer ces risques. La société se désendette activement, avec des cessions depuis le début de l'année générant plus de 238,0 millions de dollars du produit brut jusqu'en octobre 2025. De plus, ils utilisent une forte performance opérationnelle, un taux d'occupation du portefeuille qui s'améliore à 90.2% à compter du 30 septembre 2025 - pour financer un nouveau 25 millions de dollars programme de rachat d’actions, signe de confiance.

Le cœur de la stratégie d’atténuation consiste à réduire le capital du prêt à terme. L’exigence pour la deuxième prolongation d’un an en 2026 est de réduire le solde du principal à 615 millions de dollars, ce que la direction espère atteindre grâce à l'amortissement du principal de la dette.

Pour en savoir plus sur la valorisation et la stratégie, vous pouvez lire l’article complet : Analyse de la santé financière de CBL & Associates Properties, Inc. (CBL) : informations clés pour les investisseurs.

Voici un calcul rapide de la situation financière de l’entreprise pour 2025, sur la base des dernières prévisions :

Ce que cache cette estimation, c’est l’impact potentiel d’une fermeture prolongée du gouvernement sur les résultats du quatrième trimestre, qui est généralement le trimestre le plus crucial pour les REIT de détail. Si les dépenses de consommation se resserrent plus que prévu, ces gains d’occupation pourraient stagner. Gardez donc un œil attentif sur les résultats du quatrième trimestre pour tout changement dans les perspectives pour 2026.

Opportunités de croissance

Vous voulez savoir où va CBL & Associates Properties, Inc. (CBL), et la réponse courte est : ils repositionnent de manière agressive leur portefeuille pour un monde de vente au détail post-centre commercial. Le cœur de leur stratégie est un programme discipliné de recyclage du capital, consistant à échanger des actifs non essentiels pour financer des acquisitions et des réaménagements qui génèrent des flux de trésorerie de meilleure qualité.

Cette approche donne des résultats dans leurs derniers états financiers. Pour le troisième trimestre 2025, le chiffre d'affaires total a augmenté 11.3% à 139,3 millions de dollars, avec des revenus locatifs en hausse 12.3% à 134,8 millions de dollars. Cette efficacité opérationnelle se reflète dans la hausse du résultat net à $75,060 pour le trimestre clos le 30 septembre 2025, en hausse par rapport à 15 753 $ pour la période de l'exercice précédent.

Voici un rapide calcul sur leurs perspectives de bénéfices : CBL a réaffirmé ses fonds provenant des opérations (FFO) pour l'ensemble de l'année 2025, tels qu'ajustés, ses prévisions dans la fourchette de 6,98 $ à 7,34 $ par action. Ils prévoient également un revenu net pour 2025 pour les terres situées entre 101,4 millions de dollars et 112,4 millions de dollars.

Initiatives stratégiques et moteurs de croissance

La croissance de CBL ne dépend plus de la location traditionnelle de centres commerciaux ; il s'agit de transformer leurs propriétés en destinations à usage mixte. C’est là que la vraie valeur est libérée. L’entreprise se concentre sur quelques actions claires pour stimuler sa croissance future :

• Acquisitions et recyclage du capital : Ils achètent et vendent activement. Depuis le début de l'année jusqu'en juillet 2025, CBL a finalisé des acquisitions totalisant 185,1 millions de dollars, dont quatre centres commerciaux régionaux fermés pour 178,9 millions de dollars. Cela a été en partie financé par des dispositions, comme le 83,1 millions de dollars vente de The Promenade à D'lberville, Miss.
• Réaménagement et densification : Ils relouent et modifient l'utilisation de l'espace, en convertissant les anciens magasins des grands magasins en de nouveaux usages comme des lieux de divertissement ou des développements non commerciaux. Cette densification du patrimoine, qui passe notamment par l'évaluation des parkings inutilisés, est un important créateur de valeur à long terme.
• Gestion de la dette : Ils gèrent leur endettement, ce qui constitue sans aucun doute un obstacle. Une partie importante de leur dette est à taux variable, ce qui signifie que d’éventuelles réductions futures des taux de la Fed pourraient donner un coup de pouce important à leurs fonds d’exploitation ajustés (AFFO) en réduisant les charges d’intérêts.

L'entreprise a également autorisé un nouveau 25 millions de dollars programme de rachat d'actions en mai 2025, un signal clair de la direction selon lequel elle estime que le titre est sous-évalué.

Avantages concurrentiels et santé du portefeuille

L'avantage concurrentiel de CBL vient de son portefeuille diversifié et de sa dynamique opérationnelle. Ils possèdent un mélange de centres commerciaux régionaux, de centres de marques et de centres de style de vie, ce qui contribue à atténuer les risques. Les centres lifestyle, en particulier, enregistrent de bonnes performances, affichant un 15.2% augmentation du résultat opérationnel net (NOI) comparable au troisième trimestre 2025.

Le portefeuille de base se stabilise, le taux d'occupation total du portefeuille s'améliorant de 90 points de base d'une année sur l'autre pour atteindre 90.2% au 30 septembre 2025. Néanmoins, les prévisions de NOI pour l'ensemble de l'année dans le même centre sont serrées, allant d'un Baisse de 2% à 0,5% de croissance, ce qui montre que même si les meilleures propriétés prospèrent, le portefeuille global continue de naviguer dans un paysage commercial difficile.

Pour être juste, l’entreprise prend des mesures intelligentes et à long terme, notamment en lançant des initiatives environnementales, sociales et de gouvernance (ESG). Pour 2025, ils visent à capter et recycler jusqu’à 6 000 tonnes de déchets et réaliser au moins quatre projets LED, ce qui contribue à la fois à la perception du public et aux coûts de fonctionnement. Vous pouvez en apprendre davantage sur leur vision à long terme dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de CBL & Associates Properties, Inc. (CBL).