Desglosando la salud financiera de Dow Inc. (DOW): información clave para los inversores

Estás mirando a Dow Inc. y tratando de conciliar la dura realidad del ciclo químico global con el potencial de recuperación de la acción, lo que definitivamente es un desafío en este momento.

El desempeño reciente de la compañía ha sido aleccionador, con una pérdida neta GAAP reportada de $801 millones en el segundo trimestre de 2025, y aunque el tercer trimestre mostró una mejora secuencial con una pérdida operativa de EPS de solo $0.19, el consenso para todo el año fiscal 2025 todavía proyecta una pérdida neta de alrededor de 680 millones de dólares sobre unos ingresos estimados de aproximadamente 45.200 millones de dólares. He aquí los cálculos rápidos: la administración está luchando agresivamente contra la debilidad de la demanda y la compresión de márgenes con un programa específico para entregar mil millones de dólares en reducciones de costos anuales para 2026, además están estratégicamente inactivos activos europeos para mejorar el flujo de caja a corto plazo. La verdadera pregunta no es sólo cuándo regresará la demanda industrial global; se trata de si esta disciplina de costos y el giro hacia soluciones bajas en carbono pueden superar la persistente presión sobre los márgenes proveniente de los elevados costos de la energía, manteniendo al mismo tiempo ese pago de dividendos anual anticipado de $1.40.

Análisis de ingresos

Necesita saber de dónde provienen realmente los ingresos de Dow Inc. (DOW) en este momento, porque las cifras de los titulares sólo cuentan la mitad de la historia. La conclusión directa es la siguiente: Dow se enfrenta a una importante contracción de los ingresos en 2025, impulsada principalmente por los precios más bajos, pero la estructura empresarial central permanece intacta, con los envases y plásticos especiales todavía dominando.

En cuanto a los últimos doce meses (TTM) finalizados el 30 de septiembre de 2025, los ingresos totales de Dow ascendieron a 40.913 millones de dólares, lo que supone una disminución del 5,25 % año tras año (YoY). Esto no es sólo un problema pasajero; refleja un mercado químico global desafiante donde el precio local bajó un 7% interanual en el segundo trimestre. El volumen también disminuyó un 1% interanual en el segundo trimestre de 2025, lo que muestra que la demanda aún es débil, especialmente en Europa, Medio Oriente, África e India (EMEAI), lo que está compensando las ganancias en EE. UU. y Canadá.

Contribución del segmento y tendencias a corto plazo

Los ingresos de Dow se basan fundamentalmente en tres pilares, y su tamaño relativo es crucial para comprender el riesgo y las oportunidades. El segmento de envases y plásticos especiales es el motor, pero incluso él se está desacelerando. Honestamente, el mayor cambio es la caída universal en todos los segmentos, lo que indica que la presión sobre los precios es sistémica, no aislada.

He aquí los cálculos rápidos para el tercer trimestre de 2025, donde las ventas netas ascendieron a 10.000 millones de dólares:

• Embalajes y Plásticos Especiales (P&SP): Este segmento generó 4.900 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025. Es el más grande y aporta casi la mitad de las ventas totales, pero experimentó la caída más pronunciada, un 11% interanual.
• Intermedios Industriales e Infraestructura (II&I): Con 2.800 millones de dólares en ventas netas para el tercer trimestre de 2025, este segmento bajó un 4% interanual. Esta área, que incluye poliuretanos y productos químicos para la construcción, tiene una alta exposición a los mercados de bienes duraderos y de construcción, que están pasando apuros.
• Materiales y revestimientos de alto rendimiento (PM&C): Este segmento generó 2.100 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un descenso interanual del 6 %. Esto incluye pinturas arquitectónicas y siliconas, que se han visto afectadas por la menor demanda de aplicaciones de recubrimientos.

La tendencia interanual de los ingresos para 2025 muestra una clara desaceleración del crecimiento -o más bien, una aceleración de la caída- a medida que avanzaba el año:

Qué significa el cambio de ingresos para la acción

El problema central es que las caídas de los precios locales están superando las ganancias de volumen, lo que significa que Dow ha perdido poder de fijación de precios. La disminución interanual del 11% en las ventas netas de envases y plásticos especiales en el tercer trimestre de 2025 es particularmente preocupante, impulsada por los menores precios de los polímeros y una disminución en las ventas comerciales de hidrocarburos. Definitivamente, Dow está trabajando para contrarrestar esto con acciones de reducción de costos, que están ayudando secuencialmente a las ganancias operativas (EBIT operativo). Sin embargo, lo que oculta esta estimación es cuánto tiempo más seguirá deprimido el entorno de precios global.

Las previsiones de los analistas para el crecimiento anual de los ingresos son de un modesto 1,9% anual durante los próximos años, lo que es más lento que el del mercado estadounidense en general. Entonces, la historia del crecimiento aquí tiene menos que ver con un auge del mercado y más con la disciplina operativa y el control de costos en un ciclo difícil. Su próximo paso debería ser profundizar en los márgenes operativos específicos del segmento para ver qué tan bien están gestionando los costos frente a este viento en contra de los ingresos, especialmente para Embalajes y Plásticos Especiales. Puedes encontrar más detalles sobre esto en Desglosando la salud financiera de Dow Inc. (DOW): información clave para los inversores.

Métricas de rentabilidad

Necesita saber si Dow Inc. (DOW) está ganando dinero de manera eficiente en este momento, y la respuesta corta es que 2025 ha sido un año de transición difícil. Si bien la empresa es rentable según los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) en el tercer trimestre, sus márgenes de los últimos doce meses (TTM) están significativamente comprimidos debido a una prolongada desaceleración cíclica en el mercado de productos químicos.

Durante los últimos doce meses que terminaron el 30 de septiembre de 2025, el margen de beneficio bruto de Dow Inc. fue del 7,2%, lo que se traduce en un beneficio bruto de 2.920 millones de dólares sobre 40.913 millones de dólares en ingresos. Se trata de una fuerte caída con respecto a su margen bruto promedio histórico de cinco años del 14,0%. La buena noticia es que los esfuerzos de reducción de costos están comenzando a reflejarse en las ganancias operativas, pero la rentabilidad general aún está por detrás de la industria.

Márgenes brutos, operativos y netos

Mirando específicamente el tercer trimestre de 2025, Dow Inc. reportó ventas netas de $10,0 mil millones de dólares, lo que nos ayuda a calcular los márgenes granulares. La eficiencia operativa de la empresa está bajo presión por los precios más bajos: el precio local bajó un 8% año tras año en el tercer trimestre de 2025.

Aquí están los cálculos rápidos sobre el desempeño del tercer trimestre de 2025:

• Margen de beneficio bruto: el último margen bruto de TTM es de alrededor del 7,2%.
• Margen de beneficio operativo: Las ganancias operativas antes de intereses e impuestos (EBIT operativo) fueron de 180 millones de dólares, lo que arroja un margen de beneficio operativo del 1,8 % (180 millones de dólares/10.000 millones de dólares).
• Margen de beneficio neto: Los ingresos netos GAAP fueron de 124 millones de dólares, lo que dio como resultado un margen de beneficio neto del 1,24 % (124 millones de dólares/10.000 millones de dólares).

El margen de beneficio neto de TTM ronda el 0% y los analistas proyectan una pérdida neta para todo el año 2025 de alrededor de -680 millones de dólares. Definitivamente es un viento en contra, pero la mejora secuencial en Op. El EBIT (201 millones de dólares más que en el segundo trimestre de 2025) es una señal positiva de control interno.

Comparación y eficiencia operativa

Cuando se comparan los márgenes de Dow Inc. con los de la industria en general, la presión cíclica se vuelve clara. Si bien el margen de beneficio bruto promedio de la industria química estadounidense es difícil de precisar con precisión dada la diversidad del sector, las empresas relacionadas en el sector de materiales a menudo obtienen cifras mucho más altas.

A modo de contexto, el último margen de beneficio bruto TTM del 7,2 % para Dow Inc. es significativamente más bajo que el de algunos de sus pares, como LyondellBasell Industries NV con un 8,2 % o Celanese Corporation con un 22,1 %. Esta brecha pone de relieve la naturaleza de materias primas de una gran parte de la cartera de productos de Dow, que es muy sensible a las fluctuaciones de precios.

El núcleo de la historia de la eficiencia operativa es la gestión de costos. Dow Inc. está combatiendo activamente el débil entorno de precios centrándose en lo que puede controlar. La compañía espera obtener 400 millones de dólares en beneficios estratégicos de ahorro de costos en 2025. Este es el factor clave que impulsó el EBIT operativo del tercer trimestre de manera secuencial, incluso cuando los precios bajaron. Básicamente, están recortando costos más rápido de lo que caen los precios. Los analistas apuestan por esta estrategia y pronostican que el margen de beneficio neto pasará del actual -2,4% TTM (según el consenso) a un positivo +3,3% en los próximos tres años.

El camino hacia la recuperación depende de la ejecución exitosa de estas reducciones de costos y de un repunte general de la demanda global, lo que les permitiría capturar mejores márgenes. Para obtener una visión más profunda de los riesgos y oportunidades, puede consultar el análisis completo en Desglosando la salud financiera de Dow Inc. (DOW): información clave para los inversores.

Su acción: Supervise la publicación de resultados del cuarto trimestre de 2025 en busca de evidencia de que los 400 millones de dólares en ahorros de costos se hayan realizado en su totalidad, y esté atento a cualquier revisión al alza del pronóstico de margen para 2026.

Estructura de deuda versus capital

Estás mirando a Dow Inc. (DOW) y te preguntas si se están apoyando demasiado en el dinero prestado para impulsar sus operaciones. Sinceramente, el balance del tercer trimestre de 2025 muestra un apalancamiento profile Esto requiere mucha atención, especialmente con la actual crisis del mercado químico. La empresa definitivamente está más endeudada que sus pares en este momento.

A septiembre de 2025, la deuda total de Dow Inc., que incluye obligaciones a corto y largo plazo, es sustancial. En concreto, la compañía informó una obligación de deuda y arrendamiento de capital a corto plazo de 870 millones de dólares, junto con una obligación de deuda y arrendamiento de capital a largo plazo de 18.754 millones de dólares. Eso sitúa su carga total de deuda en aproximadamente 19.620 millones de dólares frente a un capital contable total de 17.541 millones de dólares. Esta estructura de capital es un marcador claro de cómo la empresa financia su enorme base de activos intensivos en capital.

La métrica clave aquí es la relación deuda-capital (D/E), que indica cuánta deuda está utilizando la empresa para financiar sus activos en relación con el valor del capital contable. Para Dow Inc. en el tercer trimestre de 2025, la relación D/E se situó en 1,12. Esto significa que por cada dólar de capital social, la empresa tiene 1,12 dólares de deuda. Ese es un número alto. A modo de contexto, la relación D/E promedio en toda la industria química en general a noviembre de 2025 está más cerca de 0,78. Dow Inc. está claramente operando con un mayor grado de apalancamiento financiero (el uso de dinero prestado para financiar activos) que el punto de referencia de la industria.

• Relación D/E del tercer trimestre de 2025 de Dow Inc.: 1.12
• Relación D/E promedio de la industria química: 0.78
• La relación D/E ha mejorado de 1,327 a 0,901 en los últimos cinco años, pero la cifra de 1,12 del tercer trimestre de 2025 sigue siendo elevada.

Este alto apalancamiento está afectando su situación crediticia. En julio de 2025, Moody's Ratings rebajó la calificación crediticia senior no garantizada de Dow a Baa2 desde Baa1, manteniendo una perspectiva negativa. S&P Global Ratings también revisó su perspectiva a negativa a principios de año. Las agencias de calificación están preocupadas por las ganancias deprimidas en medio de la prolongada desaceleración del mercado, que ha provocado que la deuda neta ajustada a EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) aumente a 5,2 veces en marzo de 2025, frente a 1,9 veces en 2022. Se trata de un enorme salto en el apalancamiento.

A pesar de las preocupaciones crediticias, Dow Inc. sigue activa en los mercados de deuda. En septiembre de 2025, la empresa completó una oferta de deuda por valor de 1.400 millones de dólares. Esto se dividió en $750 millones de notas al 4,800% con vencimiento en 2031 y $650 millones de notas al 5,650% con vencimiento en 2036. Esta nueva deuda ayuda a gestionar su vencimiento. profile, pero también aumenta la carga general de la deuda. El desafío para la administración es equilibrar esta financiación de deuda con financiación de capital, especialmente porque Moody's citó específicamente el historial de la compañía de elevados pagos de dividendos y recompras de acciones como una preocupación de gobernanza a pesar del debilitamiento de las ganancias. La administración está tratando de respaldar las acciones (tenedores de capital) y al mismo tiempo gestionar una alta carga de deuda.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su estructura de deuda reciente:

Lo que oculta esta estimación es la vulnerabilidad. Su índice de cobertura de intereses (EBIT (ganancias antes de intereses e impuestos) dividido por los gastos por intereses) fue solo de aproximadamente 0,72 veces en el tercer trimestre de 2025. Eso es una señal de alerta; significa que su beneficio operativo no fue suficiente para cubrir sus pagos de intereses, lo que los obligó a utilizar otras fuentes de efectivo. Definitivamente, la compañía está trabajando para reducir el apalancamiento, incluida una expectativa de administración de casi $ 6 mil millones en apoyo en efectivo en 2025 de diversas fuentes, incluidas desinversiones de activos. Si desea profundizar en quién posee este capital, debe consultar Explorando al inversor de Dow Inc. (DOW) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Liquidez y Solvencia

Necesita saber si Dow Inc. (DOW) puede cubrir sus facturas a corto plazo, especialmente porque el ciclo químico sigue siendo volátil. La buena noticia es que la posición de liquidez de Dow es sólida y muestra una protección saludable contra los vientos en contra a corto plazo, pero la historia del flujo de caja es mixta, algo que es necesario vigilar.

La compañía mantiene un capital de trabajo sólido y ha tomado medidas claras para reforzar sus reservas de efectivo mediante ventas de activos estratégicos y reducciones de gastos de capital (CapEx). No sólo esperan una recuperación del mercado; están actuando sobre su balance.

Ratios actuales y rápidos: la red de seguridad a corto plazo

Cuando analizamos los índices de liquidez básicos de Dow Inc., las cifras sugieren una cómoda capacidad para cumplir con las obligaciones que vencen el próximo año. El ratio circulante, que compara el activo circulante total con el pasivo circulante total, se situó en aproximadamente 1.54 a partir del primer trimestre de 2025. Esto significa que Dow tenía 1,54 dólares en activos corrientes por cada dólar de pasivos corrientes.

El índice rápido (o índice de prueba ácida) es una prueba más difícil porque excluye el inventario, que puede tardar en venderse en una recesión. Para el trimestre que finalizó el 30 de septiembre de 2025, el índice rápido de Dow fue sólido 1.28. Esta es una cifra saludable para una empresa manufacturera como Dow, cuyo balance naturalmente está lleno de inventario. Una proporción superior a 1,0 es definitivamente lo que desea ver.

• Ratio actual (primer trimestre de 2025): 1.54
• Ratio rápido (tercer trimestre de 2025): 1.28

Tendencias del capital de trabajo y del flujo de caja

El capital de trabajo (la diferencia entre activos corrientes y pasivos corrientes) era de aproximadamente $5.742 millones en el primer trimestre de 2025, lo que le da a la empresa una flexibilidad operativa significativa. Sin embargo, la verdadera historia está en el estado de flujo de efectivo, y es una historia de dos trimestres.

El flujo de caja de las actividades operativas (CFO) estuvo bajo presión a principios de año, mostrando un efecto negativo. $470 millones para los seis meses terminados el 30 de junio de 2025, principalmente debido a menores ganancias por compresión de márgenes. Pero el total de nueve meses hasta el 30 de septiembre de 2025 se recuperó bruscamente hasta alcanzar un nivel positivo. 1.100 millones de dólares, impulsado por mejoras significativas en el capital de trabajo en el tercer trimestre.

Aquí están los cálculos rápidos sobre sus movimientos de efectivo:

En el ámbito de las inversiones, Dow se muestra realista y consciente de las tendencias. Recortaron su plan de CapEx para 2025 en mil millones de dólares hasta un nuevo total de 2.500 millones de dólares para conservar efectivo, además esperan hasta $3 mil millones en ingresos por la venta de una participación minoritaria en activos de infraestructura de la Costa del Golfo de EE. UU. Se trata de una medida inteligente para crear un colchón de efectivo a corto plazo y eliminar riesgos en su plan de inversión.

Posibles fortalezas y acciones de liquidez

Dow Inc. no se queda de brazos cruzados; están gestionando activamente su balance para maximizar la liquidez. La importante inyección de efectivo procedente de la venta de activos de infraestructura, que se espera genere hasta $3 mil millones en 2025, actúa como una fortaleza de liquidez primaria, esencialmente prefinanciando necesidades futuras o reducción de deuda. Este enfoque proactivo, junto con la reducción de CapEx, muestra el enfoque de la administración en la generación de efectivo por encima del crecimiento en un mercado débil.

La relación rápida de 1.28 es una clara fortaleza, que indica que incluso sin vender su gran inventario, tienen activos líquidos más que suficientes para cubrir todos los pasivos corrientes. Puede leer más sobre cómo estos factores influyen en nuestro modelo de valoración a largo plazo en Desglosando la salud financiera de Dow Inc. (DOW): información clave para los inversores.

Análisis de valoración

¿Está Dow Inc. (DOW) sobrevalorado o infravalorado? En este momento, las métricas de valoración pintan un panorama complejo, pero la respuesta más simple es que parece infravalorada en términos de precio-valor contable (P/B), pero su relación precio-beneficio (P/E) es inutilizable porque la empresa actualmente está perdiendo dinero.

El mercado está valorando una grave desaceleración cíclica, razón por la cual la acción ha caído tan bruscamente. Está comprando un activo con grandes descuentos, pero sólo si cree que sus ganancias se recuperarán de la depresión actual. Esta es una oportunidad clásica de "baja cíclica", no una acción de crecimiento barata.

A continuación se muestran los cálculos rápidos sobre los múltiplos de valoración clave, basados en datos cercanos a noviembre de 2025:

• Relación precio-beneficio (P/E): no significativo (el EPS TTM es negativo).
• Precio contable (P/B): 0,88x.
• Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA): 7,9x (LTM).

La relación P/E es esencialmente inútil para Dow Inc. (DOW) en este momento porque sus ganancias por acción (BPA) de los últimos doce meses (TTM) son negativas, alrededor de $ -1,620. Cuando una empresa registra una pérdida, el cálculo P/E se rompe, por lo que tenemos que buscar otras métricas. Para ser justos, este beneficio por acción negativo es una fuerte señal de la actual caída de la industria química, no necesariamente un problema estructural a largo plazo para las operaciones principales de la empresa.

Lo que realmente destaca es la relación precio-valor contable, que se sitúa en sólo 0,88x. Esto significa que la acción cotiza por debajo de su valor contable: el valor neto teórico de sus activos menos sus pasivos. Históricamente, un P/B por debajo de 1,0x a menudo sugiere que la acción está infravalorada, especialmente para una empresa química grande y establecida con importantes activos tangibles. Además, el EV/EBITDA LTM ​​de 7,9 veces está cerca de la mediana de la industria, lo que sugiere que no es extremadamente caro en relación con sus pares desde el punto de vista operativo, a pesar de la caída de las ganancias.

Tendencia del precio de las acciones y consenso de analistas

La tendencia del precio de las acciones cuenta una historia de angustia significativa. El precio a mediados de noviembre de 2025 ronda los 21,85 dólares, lo que supone una caída espectacular. Durante los últimos 12 meses, las acciones de Dow Inc. han generado un rendimiento negativo de aproximadamente -53,25%, cotizando en un rango de 52 semanas entre un mínimo de $20,40 y un máximo de $46,35. Se trata de una caída enorme y muestra que el mercado definitivamente ha castigado a la acción por la desaceleración cíclica y la escasa rentabilidad a corto plazo.

La comunidad de analistas refleja esta incertidumbre. A noviembre de 2025, la calificación de consenso es Mantener, lo que indica que la mayoría de los analistas creen que debe mantener su posición actual pero no apresurarse a comprar o vender. El precio objetivo promedio a 12 meses oscila entre 26,15 y 30,06 dólares, lo que sugiere un aumento implícito de entre el 20% y el 37% con respecto al precio actual. Esta brecha entre el precio actual y el objetivo sugiere que los analistas esperan una recuperación, pero no lo suficiente como para emitir una fuerte "compra" todavía.

• Calificación de consenso: Mantener (basado en 15 a 22 analistas).
• Precio objetivo promedio: $28,84 (alza implícita de más del 36,61%).
• Precio objetivo bajo: $20,00.
• Precio objetivo alto: $42,00.

Salud de los dividendos: ratio de rendimiento frente a pago

Para los inversores en ingresos, el dividendo es una señal mixta. Dow Inc. (DOW) mantiene un dividendo anual sustancial de 1,40 dólares por acción, lo que resulta en un alto rendimiento de dividendo actual de aproximadamente 6,41%. Este rendimiento es atractivo, pero hay que mirar más profundamente para comprender el riesgo.

La tasa de pago de dividendos es una importante señal de alerta y se encuentra en un nivel insostenible. Debido al EPS TTM negativo, el índice de pago es técnicamente negativo o extremadamente alto, con un cálculo que muestra -152% u otro a 4,38x (438%) según datos trimestrales recientes. Lo que oculta esta estimación es que la empresa está pagando su dividendo con cargo a su balance o deuda, no a sus ingresos netos actuales. Se trata de una medida común, pero arriesgada, para las empresas cíclicas que intentan dar señales de estabilidad durante una recesión. Puede obtener más información sobre los objetivos a largo plazo de la empresa aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Dow Inc. (DOW).

Factores de riesgo

Si miramos a Dow Inc. (DOW) a finales de 2025, lo primero que debemos entender es que la industria química es muy cíclica y actualmente lucha contra una importante corriente descendente. La empresa se enfrenta a una difícil combinación de vientos en contra del mercado externo y cambios operativos internos, razón por la cual sus resultados financieros parecen tensos en este momento. Para ser justos, Dow está tomando medidas decisivas, pero la volatilidad a corto plazo es definitivamente real.

La presión financiera más inmediata proviene de una combinación de débil demanda global y exceso de capacidad industrial, especialmente en Asia-Pacífico. Esto se traduce directamente en precios más bajos y compresión de márgenes. Para el tercer trimestre de 2025, Dow reportó ventas netas de 10.000 millones de dólares, un 8% menos año tras año, y su EBIT operativo fue de 180 millones de dólares, una fuerte caída de 461 millones de dólares respecto al mismo período del año anterior. Ese tipo de oscilación muestra el poder del entorno macro.

Aquí hay un mapa rápido de los principales riesgos que afectan su tesis de inversión:

• Volatilidad macro y política: Las tensiones geopolíticas y las políticas comerciales, en particular los aranceles, están suprimiendo la demanda en mercados de exportación clave.
• Costo de materia prima y competencia: La compañía está luchando contra los costos volátiles de las materias primas, como el etileno y el propileno, al mismo tiempo que lidia con el exceso de oferta, especialmente de China, que está aplastando los márgenes en segmentos como el polietileno y los siloxanos.
• Debilidad del mercado final: La demanda sigue siendo débil en Europa debido al bajo gasto de los consumidores y en China debido a un sector inmobiliario lento, lo que afecta a los productos relacionados con la construcción de Dow (que representan alrededor del 40% de las ventas).

En el frente estratégico y operativo, Dow está haciendo grandes recortes necesarios, pero estos conllevan riesgos de ejecución. La compañía está retrasando su enorme proyecto Path2Zero de 6.500 millones de dólares en Alberta, Canadá, que era una parte clave de su estrategia de crecimiento y descarbonización a largo plazo. Si bien retrasa el recorte del gasto de capital a corto plazo a 2.500 millones de dólares respecto de un plan original de 3.500 millones de dólares para 2025, elimina un motor de crecimiento futuro crítico.

Aun así, la dirección no se queda de brazos cruzados. Se centran en una estrategia de mitigación clara y triple para capear este ciclo y salir más eficientes. El objetivo es impulsar una empresa más eficiente y simplificada.

El núcleo de este plan es un programa de reducción de costos dirigido a lograr mil millones de dólares en ahorros de costos anualizados para fines de 2026, lo que incluye la eliminación de aproximadamente 1,500 roles globales. También están racionalizando activamente su base de activos, incluida una revisión en curso de tres activos europeos costosos y que consumen mucha energía, particularmente en el negocio de los poliuretanos.

Para apuntalar el balance y proporcionar un colchón, Dow está generando una liquidez significativa. Lograron una importante victoria con la venta de una participación del 40% en su negocio de infraestructura, una medida que se espera genere hasta aproximadamente 3 mil millones de dólares en efectivo. Este enfoque en el flujo de caja y la disciplina de costos es la decisión correcta cuando el mercado es tan impredecible.

Aquí están los cálculos rápidos sobre sus esfuerzos de ahorro de costos:

Lo que oculta esta estimación es el riesgo de una recesión global prolongada: si la recuperación del mercado se retrasa más allá de 2026, Dow enfrentará una presión sostenida sobre sus ingresos y márgenes, a pesar de los recortes de costos. Puede leer más sobre la visión a largo plazo de la empresa aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Dow Inc. (DOW).

Oportunidades de crecimiento

Estás mirando a Dow Inc. (DOW) y ves un negocio cíclico, lo cual es justo, pero debes mirar más allá del punto más bajo actual. Las finanzas a corto plazo, como la pérdida operativa de 2025 en el segundo trimestre de $0.42 por acción, son difíciles, pero la compañía se está reestructurando agresivamente para lograr un repunte significativo de las ganancias. La verdadera historia para Dow es el cambio estratégico hacia activos integrados, sustentables y de alto margen, además de un enfoque láser en el control de costos.

He aquí los cálculos rápidos: Dow apunta mil millones de dólares en ahorro de costos anuales para 2026, con $400 millones Se espera que alcance el resultado final sólo este año. También han recortado los gastos de capital (CapEx) para 2025 en mil millones de dólares, hasta aproximadamente 2.500 millones de dólares, en gran parte retrasando el enorme proyecto Path2Zero en Alberta. Esta disciplina financiera, combinada con una tasa de crecimiento de las ganancias anuales proyectada de más de 70%, es el núcleo del argumento alcista para los próximos años. Definitivamente están jugando a largo plazo.

Innovación de productos y expansión del mercado

Dow está moviendo intencionalmente su combinación de productos hacia lo que el mundo necesita a continuación: electrificación, sustentabilidad y empaques especiales. Esto no es sólo una charla; 89% de su cartera de innovación ahora se alinea con los resultados de sostenibilidad. Están generando nuevas fuentes de ingresos en áreas de alto crecimiento.

• Electrificación y Movilidad: Nuevos productos como el gel de silicona DrowsIL EG-4175 están dirigidos a componentes electrónicos de potencia de mayor voltaje en vehículos eléctricos y energías renovables. Sus soluciones MobilityScience™ también son clave para aligerar el peso de los automóviles.
• Economía circular: Proyectos como REVOLOOP™ Resinas de Plásticos Reciclados están ayudando a los propietarios de marcas a cumplir con las nuevas regulaciones de embalaje. Se trata de una medida proactiva para capturar valor de la economía circular.
• Crecimiento de Asia y el Pacífico: El proyecto de expansión de siliconas downstream lanzado en Zhangjiagang en marzo de 2025 es una clara apuesta de expansión del mercado, que solidifica su cadena de suministro de electrónica y energía renovable en la región de Asia y el Pacífico.

La compañía también está generando valor en su negocio principal con la puesta en marcha del nuevo tren de polietileno a escala mundial Poly-7 en Freeport, Texas. Este activo maximizará los márgenes integrados al absorber la longitud de etileno de Dow en la costa del Golfo de EE. UU., trasladando más productos a polímeros funcionales de mayor valor.

Realineación estratégica y ventaja competitiva

El crecimiento no proviene sólo de nuevos productos; se trata de optimizar toda la base de activos. La ventaja competitiva de Dow comienza con su incomparable posición de costos y flexibilidad de materia prima en América del Norte. Esto les permite producir sustancias químicas clave como diisocianato de metileno difenilo y siliconas a un precio más bajo que sus competidores europeos o asiáticos.

Para ser justos, se enfrentan a un entorno desafiante, razón por la cual están tomando medidas duras como la revisión de activos europeos, que incluye el cierre planificado de tres costosos sitios upstream que consumen mucha energía. Están deshaciéndose estratégicamente de activos no esenciales, como la venta de una participación minoritaria en activos de infraestructura de la costa del Golfo de Estados Unidos para $3 mil millones, para impulsar el flujo de caja y la flexibilidad financiera.

El compromiso con una producción baja en carbono a largo plazo es un gran diferenciador. Si bien el proyecto Path2Zero está retrasado, se espera que su finalización aumente el EBITDA en mil millones de dólares anualmente para 2030. Ese es un enorme viento de cola en el futuro. Puedes ver su visión a largo plazo en sus Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Dow Inc. (DOW).

Aquí hay una instantánea de las palancas financieras clave para 2025:

El siguiente paso es monitorear la convocatoria de resultados del cuarto trimestre de 2025 para obtener una actualización sobre la tasa de ejecución de ahorro de costos y cualquier novedad en la revisión de activos europeos. Finanzas: Realice un seguimiento de los ahorros de costes obtenidos frente a los $400 millones objetivo para finales de año.