Desglosando la salud financiera de EHang Holdings Limited (EH): información clave para los inversores

Estás mirando a EHang Holdings Limited y, sinceramente, el panorama financiero en este momento es un escenario clásico de alto crecimiento y alto riesgo, pero con una ventaja regulatoria crítica que cambia la ecuación. Las cifras principales del segundo trimestre de 2025 muestran un aumento en los ingresos por actividad de primera línea: alcanzaron los 147,2 millones de RMB (alrededor de 20,5 millones de dólares), un enorme salto del 464,0% trimestre a trimestre, y entregaron 68 unidades del avión eléctrico de despegue y aterrizaje vertical (eVTOL) EH216, lo que es un progreso real. Pero aún así, la pérdida neta se amplió a 81,0 millones de RMB (o 11,3 millones de dólares), razón por la cual la compañía redujo drásticamente su guía de ingresos para todo el año 2025 de 900 millones de RMB a alrededor de 500 millones de RMB; Esa es una recalibración significativa. Definitivamente hay que sopesar ese riesgo a corto plazo con la oportunidad de ser los primeros en comercializar, especialmente después de que sus operadores de EH216-S obtuvieron los primeros Certificados de Operador Aéreo de la Administración de Aviación Civil de China (CAAC) este año, que es el billete de oro para las operaciones comerciales y lo que todo el mundo está realmente observando.

Análisis de ingresos

La conclusión principal de los ingresos de EHang Holdings Limited (EH) es un cambio de estrategia: después de un crecimiento explosivo en 2024, la administración ha moderado sus objetivos de entrega para 2025 para centrarse en la construcción de un modelo de operación comercial sostenible, que ha revisado significativamente las perspectivas para todo el año.

Los flujos de ingresos de EHang Holdings Limited se concentran actualmente en la venta de sus emblemáticos vehículos aéreos autónomos (AAV), pero se está dando un giro estratégico crítico. En el primer semestre de 2025, las ventas de aviones eléctricos de despegue y aterrizaje vertical (eVTOL) de la serie EH216-S representaron la gran mayoría (más del 95%) de los ingresos totales, con una contribución mínima de otros segmentos como el mantenimiento o la formación. Este es un modelo basado en hardware, que es común para una empresa que pasa de la fase de I+D a la fase comercial.

El crecimiento histórico de la empresa es espectacular y refleja su ventaja de ser el primero en actuar en la obtención de certificaciones regulatorias clave en China. EHang Holdings Limited registró unos ingresos anuales récord de 456,2 millones de RMB (aproximadamente 62,5 millones de dólares) para el año fiscal 2024, lo que supone un enorme aumento interanual del 288,5%. Eso es impresionante, pero ya es historia.

Para el año fiscal 2025, la narrativa ha cambiado. Posteriormente se revisó la guía de ingresos inicial de alrededor de 900 millones de RMB, lo que habría representado un aumento interanual de aproximadamente el 97%. Tras los resultados del segundo trimestre de 2025, la dirección ajustó la previsión de ingresos para todo el año a aproximadamente 500 millones de RMB. He aquí los cálculos rápidos: en comparación con los ingresos de 2024 de 456,2 millones de RMB, esta guía revisada implica una tasa de crecimiento interanual más modesta de alrededor del 9,6%. La empresa definitivamente está priorizando la estabilidad operativa sobre el volumen unitario puro.

Este cambio significativo en las perspectivas de ingresos se debe a un cambio estratégico hacia un modelo de negocio de doble motor. La empresa está yendo más allá de la fabricación de eVTOL para incluir la prestación de servicios operativos, como atención al cliente, formación de operadores y configuración de infraestructura, que son actividades de mayor margen. Este nuevo segmento es crucial para un crecimiento sostenible a largo plazo, pero ralentiza la entrega de unidades y el reconocimiento de ingresos a corto plazo. La gran mayoría de las ventas todavía se realizan a clientes nacionales chinos, principalmente de turismo y transporte a baja altitud, por lo que los ingresos internacionales siguen siendo una clara oportunidad.

Para comprender la tendencia a corto plazo, mire las cifras trimestrales:

• Los ingresos del segundo trimestre de 2025 fueron de 147,2 millones de RMB (aproximadamente 20,5 millones de dólares).
• Esto representa un aumento del 44,2% con respecto al segundo trimestre de 2024.
• El margen bruto sigue siendo sólido, con un 62,6%, una cifra alta para una empresa de hardware en esta etapa.

El cambio de un modelo puro de ventas de productos a un modelo de producto más servicio es una señal de madurez, pero significa que debe ajustar sus expectativas de crecimiento. Para profundizar en la estructura financiera de la empresa, lea nuestro análisis completo: Desglosando la salud financiera de EHang Holdings Limited (EH): información clave para los inversores.

Métricas de rentabilidad

Necesita saber si EHang Holdings Limited (EH) puede ganar dinero real vendiendo sus vehículos aéreos autónomos (AAV), y la respuesta corta es: los márgenes brutos son fenomenales, pero el resultado final todavía está en números rojos, por ahora. Sus resultados del segundo trimestre de 2025 muestran una empresa con poder de fijación de precios premium, pero también los altos costos operativos de un líder tecnológico en etapa de crecimiento.

La cifra principal es el margen bruto, que se mantuvo estable en un notable 62,6% en el segundo trimestre de 2025. Esta es una cifra extremadamente alta para un fabricante de hardware e indica que el avión EH216-S tiene un precio superior en relación con su costo directo de producción. Aquí están los cálculos rápidos para el segundo trimestre de 2025, que finalizó el 30 de junio de 2025:

• Ingresos totales: 147,2 millones de RMB (20,5 millones de dólares estadounidenses)
• Beneficio bruto: 92,1 millones de RMB (12,8 millones de dólares estadounidenses)
• Margen Bruto: 62,6%

Pero el beneficio bruto es sólo el primer paso. Una vez que se tiene en cuenta el enorme gasto que requiere una empresa de tecnología en una nueva industria (cosas como investigación y desarrollo (I+D) y expansión comercial), el panorama cambia. Las cifras de los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (GAAP) muestran una pérdida neta sustancial de 81,0 millones de RMB (11,3 millones de dólares estadounidenses) para el segundo trimestre de 2025. Los gastos operativos aumentaron a 172,9 millones de RMB en el trimestre, un aumento interanual del 20%, que es lo que empuja los resultados GAAP a una pérdida.

Eficiencia operativa y comparación de la industria

La eficiencia operativa de EHang Holdings Limited se ve mejor a través de su margen bruto y sus cifras ajustadas no GAAP. El margen bruto constante, que fue del 62,4% en el primer trimestre de 2025 y del 62,6% en el segundo trimestre de 2025, muestra una excelente gestión de costos en el lado de la fabricación. Esa es una frase muy clara para el lado de fabricación de la casa.

Sin embargo, la pérdida operativa total de 78,1 millones de RMB (10,9 millones de dólares estadounidenses) en el segundo trimestre de 2025 es función de una inversión agresiva, no de precios débiles. La compañía está gastando mucho para desarrollar su equipo comercial y de I+D para futuros modelos como el VT35. Esta es una compensación común para quien es el primero en actuar en un sector incipiente como la Movilidad Aérea Urbana (UAM).

Cuando se compara esto con la industria, el margen bruto de EHang Holdings Limited es un claro caso atípico. La mayoría de las empresas de eVTOL todavía están por debajo de los ingresos o reportan márgenes brutos negativos. La industria aeroespacial y de defensa en general, un indicador de la fabricación compleja, normalmente ve un margen bruto mucho más bajo, y un actor importante informa un margen de beneficio bruto de solo alrededor del 19 % durante los primeros nueve meses de 2025. Incluso el margen operativo proyectado para el mercado eVTOL a escala es solo del 25 % al 30 %. La capacidad de EHang Holdings Limited para obtener un margen bruto superior al 60% es una enorme ventaja competitiva.

Tendencias de rentabilidad y cambio estratégico

La tendencia hacia la rentabilidad es visible en las cifras no GAAP, que excluyen los gastos no monetarios como la compensación basada en acciones y las provisiones legales únicas. La empresa logró un ingreso neto ajustado (una medida clave de la rentabilidad operativa) de 9,4 millones de RMB (1,3 millones de dólares estadounidenses) en el segundo trimestre de 2025. Este es un cambio crítico con respecto a la pérdida neta ajustada de 31,1 millones de RMB en el primer trimestre de 2025. Este cambio sugiere que las operaciones comerciales iniciales están comenzando a cubrir los costos operativos básicos.

La empresa también está avanzando estratégicamente hacia un modelo de negocio de doble motor, combinando la fabricación de eVTOL con servicios operativos como atención al cliente y formación. Este giro está diseñado para desbloquear flujos de ingresos recurrentes de mayor margen, lo que debería ayudar a estabilizar el margen operativo general a medida que el negocio crece. Para una visión más profunda de quién respalda esta estrategia, puede que le interese Explorando el inversor de EHang Holdings Limited (EH) Profile: ¿Quién compra y por qué?

La guía de ingresos para todo el año 2025 se ajustó a aproximadamente 500 millones de RMB, lo que refleja un enfoque estratégico en la ejecución operativa en lugar de una aceleración rápida y a corto plazo de la entrega.

La acción para usted es clara: observe la tendencia de pérdidas operativas GAAP durante los próximos dos trimestres. El alto margen bruto es una base sólida, pero el camino hacia una rentabilidad sostenible y no ajustada depende enteramente de si el crecimiento de los ingresos puede superar los crecientes costos de I+D y comercialización. Si el ingreso neto ajustado continúa creciendo, definitivamente es una señal alcista.

Estructura de deuda versus capital

La conclusión principal de EHang Holdings Limited (EH) es que la empresa depende en gran medida del capital social para su financiación, lo cual es típico de una empresa de tecnología en etapa de crecimiento, pero su apalancamiento es mayor que el de sus pares eVTOL más cercanos. A partir del segundo trimestre de 2025, la relación deuda-capital (D/E) de EHang Holdings Limited se situó en aproximadamente 0.3627, o 36.27%, sobre la base de una deuda total de 51,13 millones de dólares contra el capital social de $140,96 millones. Este es un nivel manejable de apalancamiento financiero, pero definitivamente es más alto que el de algunos competidores directos.

Quiere ver un balance que respalde una ambiciosa estrategia de crecimiento, y la estructura actual de EHang Holdings Limited lo logra favoreciendo la equidad. La deuda total de 51,13 millones de dólares Al 30 de junio de 2025, se compone principalmente de préstamos bancarios, divididos entre obligaciones de corto y largo plazo. Esta deuda es relativamente pequeña en comparación con su efectivo y sus inversiones a corto plazo, que rondaban 160,5 millones de dólares en el mismo período, lo que les otorga una sólida posición de liquidez. Un saldo de caja elevado significa que pueden cubrir sus obligaciones de deuda fácilmente.

Aquí están los cálculos rápidos sobre el desglose de la deuda para contextualizar:

• Préstamos bancarios a corto plazo (segundo trimestre de 2025): $22.235 millones
• Porción corriente de préstamos bancarios a largo plazo (segundo trimestre de 2025): $1.745 millones
• Préstamos bancarios a largo plazo a largo plazo (1T 2025): $8.544 millones

La relación deuda-capital es la métrica clave aquí, ya que muestra cuánta deuda se utiliza para financiar activos en relación con el valor del capital contable. D/E de EHang Holdings Limited de 0.3627 está muy por debajo del promedio general de la industria aeroespacial y de defensa de 0.38, lo cual es bueno. Pero, para ser justos, cuando nos fijamos en empresas dedicadas exclusivamente a eVTOL como Archer Aviation y Joby Aviation, sus ratios D/E son mucho más bajos, más cercanos a 0.05, lo que refleja su etapa anterior a la obtención de ingresos, en la que dependen casi por completo del capital de riesgo y la financiación de acciones. El ratio más alto de EHang Holdings Limited sugiere que han comenzado a utilizar financiación bancaria más tradicional para financiar actividades de producción y comercialización.

La empresa está claramente dando prioridad al capital para impulsar su expansión. Solo en el segundo trimestre de 2025, EHang Holdings Limited fortaleció su liquidez al recaudar 23,8 millones de dólares a través de una oferta de acciones en el mercado (ATM). Esta es una forma limpia de obtener capital sin las cláusulas restrictivas que a menudo conlleva la deuda. No han tenido ninguna actividad importante de refinanciamiento ni han buscado una calificación crediticia formal de agencias como S&P o Moody's, lo cual es común para las empresas en su fase de alto crecimiento. En cambio, han recibido múltiples calificaciones de "Compra" de los analistas de Wall Street en 2025, lo que sirve como una fuerte señal de confianza financiera por parte del mercado.

Esta estructura de capital es una compensación calculada: menos deuda significa menos riesgo de incumplimiento, pero más capital significa más dilución de las acciones. Para una empresa en la cúspide de la comercialización masiva, este es el paso correcto. Puede profundizar en el lado operativo de esta historia en Desglosando la salud financiera de EHang Holdings Limited (EH): información clave para los inversores.

Siguiente paso: Gestor de cartera: Evaluar el impacto de la 23,8 millones de dólares aumento de capital en su posición actual de acciones antes del fin de semana.

Liquidez y Solvencia

EHang Holdings Limited (EH) muestra una sólida posición de liquidez a corto plazo, lo que sin duda es crucial para una empresa del sector de la movilidad aérea urbana (UAM), que requiere mucho capital. Su conclusión inmediata debería ser que la empresa tiene activos líquidos más que suficientes para cubrir sus obligaciones de deuda a corto plazo, pero debe observar la tasa de consumo de efectivo a medida que escalan la producción.

Los ratios de liquidez de la empresa para el año fiscal 2025 demuestran un balance saludable. El índice corriente, que mide la capacidad de cubrir pasivos a corto plazo con activos corrientes, se situó en un sólido 2,89 en el primer trimestre (Q1) de 2025. Esto significa que EHang tiene 2,89 RMB en activos corrientes por cada 1,00 RMB en pasivos corrientes. El índice rápido (o índice de prueba ácida), que excluye el inventario para mostrar qué tan rápido una empresa puede pagar sus facturas, también fue sólido en 2,15 en noviembre de 2025 (TTM). Ambas cifras están muy por encima del índice de referencia típico de 1,0, lo que indica una excelente flexibilidad financiera a corto plazo.

Esta sólida posición se traduce en un importante saldo de capital de trabajo. He aquí los cálculos rápidos: con activos corrientes totales de 1.357,0 millones de RMB y pasivos corrientes totales de 470,3 millones de RMB en el primer trimestre de 2025, el capital de trabajo de la empresa es de aproximadamente 886,7 millones de RMB. Este colchón es vital para gestionar la volatilidad operativa inherente a una industria de alto crecimiento, anterior al mercado masivo, como la fabricación de aviones eVTOL (despegue y aterrizaje verticales eléctricos).

Mirando el estado de flujo de efectivo overview, Las tendencias son mixtas, pero el panorama general es positivo. EHang Holdings Limited ha logrado un flujo de caja operativo (CFO) positivo durante cinco trimestres consecutivos desde principios de 2025, lo que supone un hito importante para un fabricante de alta tecnología. Esta tendencia positiva del CFO, que fue de 157,96 millones de RMB para todo el año 2024, significa que el negocio principal está generando efectivo, incluso cuando la pérdida operativa reportada se amplió a 89,9 millones de RMB en el primer trimestre de 2025. La diferencia se debe principalmente a que los gastos no monetarios, como la compensación basada en acciones, se agregaron nuevamente en el cálculo del flujo de efectivo.

Para las actividades de inversión y financiación, las tendencias del flujo de caja reflejan una empresa en etapa de crecimiento. El flujo de caja procedente de la inversión (CFI) probablemente sea negativo a medida que la empresa amplía su capacidad de producción en Yunfu y planea una nueva fábrica en Hefei. El flujo de caja procedente de financiación (CFF) fue significativamente positivo en 2024, impulsado por una oferta de acciones de 76,2 millones de dólares y una inversión estratégica de 22 millones de dólares, que es la fuente del gran saldo de caja de 1.114,4 millones de RMB (153,6 millones de dólares) al 31 de marzo de 2025. Esta posición de caja es la principal fortaleza de la empresa en este momento.

La principal fortaleza de liquidez es el gran saldo de caja y el cambio hacia un flujo de caja operativo positivo. El riesgo a corto plazo es la ampliación de la pérdida operativa en el primer trimestre de 2025, que, si continúa, eventualmente consumirá las reservas de efectivo. Su acción aquí es monitorear los resultados del tercer trimestre de 2025 para detectar un CFO positivo sostenido a medida que la compañía avanza hacia su objetivo de ingresos para todo el año de 900 millones de RMB. Puede leer más sobre el panorama financiero completo de la empresa en nuestra publicación detallada: Desglosando la salud financiera de EHang Holdings Limited (EH): información clave para los inversores.

Análisis de valoración

Estás mirando a EHang Holdings Limited (EH) y haciendo la pregunta central: ¿es esta acción una apuesta de valor o una apuesta especulativa? La respuesta corta es que el mercado la ve como una empresa de alto crecimiento y sin ganancias, lo que hace que las métricas de valoración tradicionales parezcan extremas. Honestamente, no se puede utilizar la relación precio-beneficio (P/E) para una empresa que aún no es rentable. Es una historia de crecimiento, no una historia de fuente de ingresos.

En noviembre de 2025, las acciones de EHang Holdings cerraron alrededor $14.62. Durante las últimas 52 semanas, el precio ha sido volátil, desde un mínimo de $12.02 a un alto de $29.76. Se trata de una gran oscilación, pero aún así, las acciones han bajado aproximadamente 9.70% durante el año pasado, lo que indica que el mercado aún está asimilando la transición de la empresa de I+D a comercialización. Definitivamente se trata de un proceso de alto riesgo y alta recompensa. profile.

A continuación presentamos los cálculos rápidos sobre los índices de valoración clave, teniendo en cuenta que las cifras negativas simplemente reflejan la falta actual de ingresos netos y ganancias positivas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA):

• Precio-beneficio (P/E): -30,6x (Doce meses finales o TTM)
• Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA): -32,6x (TMT)
• Precio al Libro (P/B): 7,37x

El P/E y EV/EBITDA negativos no son una sorpresa. Un P/E de -30,6x significa que la empresa está perdiendo dinero, lo cual es típico de una empresa de tecnología de pre-escala con uso intensivo de capital. En cambio, debería centrarse en la relación precio-ventas (P/S), que es un mejor indicador de las acciones de crecimiento. El ratio P/S de EHang Holdings se mantiene elevado 15,68x. Para ser justos, esto es significativamente más alto que el promedio de la industria aeroespacial y de defensa, lo que sugiere que el mercado está generando un enorme crecimiento de ingresos futuros gracias a sus aviones eléctricos sin piloto de despegue y aterrizaje vertical (eVTOL), como el EH216-S.

Sin embargo, la comunidad de analistas es optimista. La calificación de consenso de tres analistas es una Compra fuerte. Su precio objetivo promedio a 12 meses se fija en $24.80, lo que implica un potencial alcista de aproximadamente 70.21% del precio actual. El rango es amplio, desde un mínimo de $19.09 a un alto de $30.40, lo que refleja la incertidumbre inherente a una industria incipiente como la Movilidad Aérea Urbana (UAM). Además, la empresa no paga dividendos, con un 0.00% rendimiento y una relación de pago n/a, así que no espere ingresos aquí.

Para profundizar en los fundamentos de la compañía, incluidos sus éxitos operativos recientes, como los primeros vuelos urbanos eVTOL sin piloto con personas en Medio Oriente, consulte Desglosando la salud financiera de EHang Holdings Limited (EH): información clave para los inversores. Su próximo paso es trazar su propia tolerancia al riesgo frente a eso. 70.21% potencial alcista. Finanzas: reevaluar la relación P/S frente a los ingresos proyectados para 2026 para validar el consenso de los analistas al final de la semana.

Factores de riesgo

Está mirando a EHang Holdings Limited (EH) porque ha sido uno de los primeros en moverse en el espacio de la movilidad aérea urbana (UAM), pero antes de comprometer capital, debe tener claros los riesgos a corto plazo. La conclusión directa es la siguiente: EHang se está desacelerando estratégicamente para construir una base más segura, lo que significa que su crecimiento financiero se está viendo afectado en este momento y su expansión global sigue siendo un signo de interrogación.

Vientos en contra operativos y financieros

El riesgo interno más inmediato es la importante revisión a la baja de la guía de ingresos de la compañía para 2025. La dirección redujo drásticamente la expectativa de ingresos para todo el año de 900 millones de RMB iniciales a aproximadamente 500 millones de yuanes, un 44.4% reducción. Esto no se debió a la falta de pedidos: entregaron 68 unidades del avión eléctrico de despegue y aterrizaje vertical (eVTOL) EH216-S solo en el segundo trimestre de 2025. En cambio, refleja un giro estratégico hacia priorizar la seguridad operativa y la adopción por parte de los clientes sobre el rápido volumen de entrega, lo que ralentiza la conversión de efectivo.

Aquí están los cálculos rápidos sobre la rentabilidad: EHang todavía está quemando efectivo según los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (GAAP). Para el segundo trimestre de 2025, la pérdida neta GAAP fue 81,0 millones de RMB. Si bien lograron un ingreso neto ajustado (no GAAP) de 9,4 millones de RMB (USD 1,3 millones) en el mismo trimestre, esa pérdida GAAP resalta la necesidad continua de financiación sustancial para escalar las operaciones comerciales y de fabricación. Tienen un saldo de efectivo y equivalentes de aproximadamente 1.200 millones de RMB al 30 de junio de 2025, lo que proporciona un colchón, pero la falta de rentabilidad sigue siendo un riesgo fundamental.

• Las ventas más lentas significan un camino más largo hacia la rentabilidad GAAP.
• Los altos costos de I+D presionan los márgenes operativos.

Obstáculos externos y regulatorios

El mayor riesgo externo es el entorno regulatorio fuera de China. EHang tiene una enorme ventaja como pionero en su mercado local, ya que obtuvo el primer certificado de tipo, certificado de producción y certificados de operador aéreo del mundo para su EH216-S de transporte humano sin piloto de la Administración de Aviación Civil de China (CAAC). Pero esa claridad regulatoria no se extiende a nivel mundial. El riesgo de certificación y regulatorio sigue siendo muy importante en los mercados occidentales, lo que limita su alcance global y permite que los competidores mejor capitalizados se pongan al día.

Además, la industria de la movilidad aérea urbana es un campo de batalla. La competencia de las empresas occidentales de eVTOL es intensa, y si el desarrollo de infraestructura (como los vertipuertos) o los proyectos piloto iniciales no escalan rápidamente, la demanda podría flaquear. Todo el sector es nuevo, por lo que la aceptación en el mercado de vuelos comerciales sin piloto es un riesgo no cuantificable en este momento. Puede leer más sobre los objetivos a largo plazo de la empresa aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de EHang Holdings Limited (EH).

Estrategias de mitigación y modelo de doble motor

Para ser justos, EHang tiene planes claros para mitigar estos riesgos. Su desaceleración estratégica es el primer paso, cuyo objetivo es reducir el riesgo de ejecución en torno a la seguridad operativa y la adopción por parte de los clientes. Más importante aún, están haciendo la transición a un modelo de negocio de "doble motor". Esto significa que no sólo venderán aviones; También ofrecerán servicios operativos de mayor margen, como capacitación de operadores, atención al cliente y configuración de infraestructura.

Este cambio aprovecha su sólido margen bruto de 2025 en el segundo trimestre. 62.6% y tiene como objetivo crear un flujo de ingresos más equilibrado y sostenible. Definitivamente están tratando de pasar de ser solo un fabricante de hardware a una plataforma de movilidad de servicio completo, lo cual es una medida inteligente para capturar más valor en la economía de baja altitud.

El siguiente paso concreto para usted es ver la publicación de resultados del tercer trimestre de 2025 el 26 de noviembre de 2025, para ver si la estrategia de doble motor ya está reduciendo la pérdida GAAP.

Oportunidades de crecimiento

Estás mirando a EHang Holdings Limited (EH) porque el mercado de movilidad aérea urbana (UAM) finalmente está pasando del concepto a la realidad comercial y quieres saber si su liderazgo es sostenible. La conclusión directa es la siguiente: la ventaja de EHang como pionero en la aprobación regulatoria y la ampliación de la producción en China proporciona una pista crítica a corto plazo, pero su crecimiento a largo plazo depende de la ejecución exitosa de un modelo de negocio de doble motor que combine la fabricación con servicios operativos.

La compañía proyecta un aumento significativo de los ingresos para todo el año fiscal 2025, y la administración ajustará la guía a aproximadamente 500 millones de yuanes (sobre 69,6 millones de dólares). Aquí están los cálculos rápidos: se trata de una fuerte aceleración de los ingresos del segundo trimestre de 2025 de 147,2 millones de RMB (20,5 millones de dólares), que a su vez representó un aumento interanual del 44,2%, impulsado por la entrega de 68 Unidades EH216 eVTOL. Aún así, hay que ser justo: la empresa sigue siendo una entidad que genera pérdidas y reporta una pérdida neta en el segundo trimestre de 2025 de 81,0 millones de RMB (11,3 millones de dólares). Están gastando para crecer, y esa es la compensación en este momento.

Los principales impulsores del crecimiento son claros y se centran en hitos regulatorios y de producción, que es definitivamente donde se gana o se pierde la economía de baja altitud.

• El primer paso regulatorio: EHang es el primero a nivel mundial en obtener los Certificados de Operador Aéreo (AOC) de la Administración de Aviación Civil de China (CAAC) para drones autónomos de pasajeros, lo que les otorga una ventaja de 1 a 2 años en operaciones comerciales.
• Diversificación de productos: El eVTOL sin piloto VT35 de largo alcance está pasando a la certificación de tipo, lo que abrirá mercados regionales de movilidad aérea más allá de los actuales casos de uso urbano de corto alcance del EH216-S.
• Escala de producción: Están ampliando su base de producción de Yunfu para duplicar el espacio de la fábrica y apuntar a una capacidad de producción anual de 1,000 unidades para finales de 2025.

Para respaldar esta escala, EHang está construyendo estratégicamente su ecosistema. No sólo venden aviones; están creando la infraestructura y la cadena de suministro para que la UAM sea viable. Esta es una distinción crucial con respecto a los competidores que todavía se centran principalmente en la certificación de aeronaves.

La ventaja competitiva se reduce a la ventaja regulatoria y al costo operativo. Su diseño sin piloto se traduce en menores costos de adquisición y operación para los clientes en comparación con los eVTOL tripulados. Esta rentabilidad, combinada con los AOC de la CAAC, los posiciona para capturar la demanda temprana en la economía de baja altitud de rápido desarrollo de China. Además, los recientes vuelos de prueba en Qatar y África, en noviembre de 2025, muestran que están presionando activamente para lograr la validación en el mercado global. Si desea profundizar en quién financia este crecimiento, debería leer Explorando el inversor de EHang Holdings Limited (EH) Profile: ¿Quién compra y por qué?