Desglosando la salud financiera de Mullen Automotive, Inc. (MULN): información clave para los inversores

Estás mirando a Mullen Automotive, Inc. (MULN) y tratando de determinar si el reciente impulso de las ventas comerciales es suficiente para compensar los profundos riesgos financieros de la empresa. Honestamente, la primera mitad del año fiscal 2025 (primer semestre del año fiscal 2025) muestra un clásico de alto riesgo y alta recompensa. profile: la compañía reportó ingresos totales de $7,9 millones durante los seis meses que terminaron el 31 de marzo de 2025, un aumento significativo con respecto al año anterior, impulsado por las entregas de vehículos eléctricos comerciales Clase 1 y Clase 3. Pero, aun así, la pérdida neta durante ese mismo período de seis meses fue de la asombrosa cifra de 162,0 millones de dólares, y al 31 de marzo de 2025, la posición de efectivo y efectivo restringido se situaba en unos precarios 2,3 millones de dólares. He aquí los cálculos rápidos: con un capital de trabajo negativo de 156,1 millones de dólares y una advertencia de la gerencia sobre la capacidad de continuar como una empresa en funcionamiento sin nueva financiación, el progreso operativo -al igual que los 5,0 millones de dólares en ingresos del segundo trimestre de 2025- se ve actualmente eclipsado por una grave crisis de liquidez. Además, la filial de propiedad mayoritaria, Bollinger Motors, quedó bajo administración judicial en mayo de 2025, lo que definitivamente complica las perspectivas. Necesitamos trazar con precisión cómo la compañía planea cerrar esa brecha de financiamiento y qué significa la reciente división inversa de acciones de 1 por 100 para el valor para los accionistas.

Análisis de ingresos

Estás mirando a Mullen Automotive, Inc. (MULN) porque las cifras de ingresos principales finalmente están cambiando, pero necesitas saber si el crecimiento es sostenible o solo un problema pasajero. La conclusión directa es que los ingresos se dispararon en 2025, impulsados ​​exclusivamente por las ventas de vehículos eléctricos comerciales (EV), pero la reciente pérdida de un segmento clave, Bollinger Motors, crea un enorme riesgo a corto plazo para ese impulso.

El flujo de ingresos de la empresa es sencillo: proviene casi exclusivamente de la venta de vehículos eléctricos comerciales en el mercado estadounidense. Para los tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025 (segundo trimestre de 2025), Mullen Automotive, Inc. informó unos ingresos GAAP de $5.0 millones. Ese es un gran salto. Para ser justos, el trimestre comparable del año anterior (segundo trimestre de 2024) solo vio $33,000 en ingresos, por lo que la cifra de 2025 representa un aumento de más de 143 veces. He aquí los cálculos rápidos: 5,0 millones de dólares es un aumento sustancial desde una base cercana a cero, lo que demuestra que su estrategia de comercialización finalmente se está traduciendo en ventas.

Los ingresos de los últimos doce meses (TTM), a noviembre de 2025, ascienden a aproximadamente 9,34 millones de dólares. Estos ingresos son el resultado directo de vehículos como el Mullen ONE (una furgoneta de carga EV Clase 1) y el Mullen THREE (un camión con chasis de cabina EV Clase 3) que llegan a manos de clientes de flotas, incluida una entrega de 20 vehículos Clase 3 valorados en aproximadamente 1,4 millones de dólares a una empresa de logística.

El desglose de los ingresos muestra una gran dependencia del segmento de vehículos eléctricos comerciales, que hasta hace poco incluía una contribución significativa de Bollinger Motors. Para el primer trimestre del año fiscal 2025 (que finaliza el 31 de diciembre de 2024), el segmento de Bollinger contribuyó 2,8 millones de dólares de ingresos por la venta de 20 camiones comerciales B4.

• Ventas de Mullen ONE (furgoneta de carga EV Clase 1).
• Ventas de Mullen THREE (camión con chasis de cabina EV Clase 3).
• Ventas de Bollinger B4 (camión comercial Clase 4) (antes de mayo de 2025).

Lo que oculta esta estimación es el impacto de un cambio importante: Bollinger Motors, un segmento de propiedad mayoritaria, quedó bajo administración judicial en mayo de 2025. Se trata de un cambio fundamental. Dado que Bollinger era un segmento operativo importante, su pérdida definitivamente creará un vacío en el flujo de ingresos que las ventas principales de Mullen ONE y Mullen THREE deberán llenar de inmediato. Esta pérdida de segmento es un obstáculo a corto plazo que debe tenerse en cuenta en cualquier modelo de futuro, incluso mientras la compañía continúa avanzando en sus iniciativas de tecnología de baterías, sobre las cuales puede leer más aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Mullen Automotive, Inc. (MULN).

La siguiente tabla resume el dramático cambio año tras año, destacando la reciente aceleración de las ventas comerciales.

Su acción clara es modelar los ingresos en el futuro con una reducción significativa en la contribución del segmento Bollinger, centrándose únicamente en el aumento de los vehículos Mullen ONE y Mullen THREE en el mercado de flotas comerciales de EE. UU.

Métricas de rentabilidad

Es necesario comprender el costo real del crecimiento de Mullen Automotive, Inc. (MULN), lo que significa mirar más allá de las cifras de ingresos principales y profundizar en los márgenes. La respuesta breve es que, si bien los ingresos han aumentado significativamente, la empresa sigue sin ser rentable en todos los indicadores clave para la primera mitad del año fiscal 2025, lo cual es típico de los fabricantes de vehículos eléctricos (EV) en etapa inicial, pero la magnitud de las pérdidas es una preocupación seria.

Para el segundo trimestre fiscal finalizado el 31 de marzo de 2025, Mullen Automotive, Inc. reportó ingresos de aproximadamente 4,95 millones de dólares, un salto enorme con respecto a los $ 33,000 reportados en el trimestre comparable de 2024. Pero ese crecimiento de ingresos se ve eclipsado por la estructura de costos. Aquí están los cálculos rápidos sobre los índices de rentabilidad básicos (márgenes):

• Margen de beneficio bruto: La empresa registró una pérdida bruta de $(2,05) millones, lo que resulta en un margen de beneficio bruto de aproximadamente -41.41%. Esto significa que por cada dólar de ingresos, el costo de los bienes vendidos (COGS) lo superó en más de 41 centavos.
• Margen de beneficio operativo: La pérdida por operaciones fue $(65,79) millones, lo que se traduce en un margen de beneficio operativo de aproximadamente -1,329.09%. Esto pone de relieve la inmensa carga de los gastos de venta, generales y administrativos (SG&A) en relación con las ventas.
• Margen de beneficio neto: La pérdida neta atribuible a los accionistas comunes fue $(47,10) millones, dando un margen de beneficio neto de aproximadamente -951.52%.

Honestamente, esos márgenes negativos son asombrosos. Le dicen que la compañía todavía se encuentra en una fase previa a la escala y de quema de efectivo, lo que definitivamente no es una sorpresa para un nuevo fabricante de vehículos eléctricos, pero la magnitud es extrema.

Tendencias y eficiencia operativa

El análisis de tendencias muestra una empresa que reduce agresivamente costos y finalmente genera ingresos significativos, aunque pequeños. El salto de $33,000 a casi $5 millones en ingresos trimestrales es un aumento de 143 veces año tras año, lo que es una clara señal de progreso en la comercialización de sus vehículos Clase 1 y Clase 3.

La métrica de eficiencia operativa más importante es la reducción absoluta de pérdidas. La pérdida neta para el segundo trimestre de 2025 disminuyó sustancialmente a aproximadamente 47,1 millones de dólares de 132,4 millones de dólares en el segundo trimestre de 2024. De manera similar, la pérdida operativa cayó de (177,37) millones de dólares a (65,79) millones de dólares. Se trata de una enorme mejora en el control operativo, incluso si el resultado sigue siendo una pérdida. Redujeron el efectivo total gastado en actividades operativas y de inversión de 120,9 millones de dólares a 52,4 millones de dólares para los seis meses terminados el 31 de marzo de 2025.

Aquí está el desglose del turno operativo:

• Crecimiento de ingresos: Aumento de 143 veces en los ingresos del segundo trimestre, impulsado por las entregas de vehículos.
• Gestión de costos: El consumo de efectivo se redujo en más del 56% en la primera mitad del año fiscal.
• Desafío del margen bruto: El margen bruto negativo de -41.41% muestra que los costos de producción por vehículo siguen siendo demasiado altos, probablemente debido al bajo volumen y los altos costos fijos.

Para profundizar en su estrategia a largo plazo, puede revisar el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Mullen Automotive, Inc. (MULN).

Comparación de la industria: una visión aleccionadora

Los índices de rentabilidad de Mullen Automotive, Inc. están muy por debajo incluso de los pares de vehículos eléctricos más desafiantes, y mucho menos de los actores establecidos. La mayor parte de la rentabilidad de la industria se concentra en unos pocos nombres, e incluso ellos enfrentan presión en los márgenes.

Observe el contraste con otras empresas de vehículos eléctricos y verá la magnitud del desafío:

El promedio de la industria para los márgenes operativos de los fabricantes de equipos originales (OEM) en el primer trimestre de 2025 fue de alrededor 5.4%. Si bien empresas como Lucid Group y Rivian Automotive, Inc. también operan con grandes márgenes negativos a medida que escalan, la relación entre pérdidas operativas e ingresos de Mullen Automotive, Inc. es exponencialmente mayor. Esto confirma que la empresa todavía se encuentra en las primeras etapas de su viaje comercial, donde los costos generales están aplastando la pequeña base de ingresos. La acción principal aquí es observar reducciones continuas y agresivas en la tasa de quema de efectivo y un avance hacia un margen bruto positivo; ese es el primer obstáculo que deben superar.

Estructura de deuda versus capital

Necesita saber cómo Mullen Automotive, Inc. (MULN) financia sus operaciones, y la respuesta rápida es la siguiente: la empresa depende en gran medida de una estrategia de convertir deuda en capital para gestionar un balance desafiante, pero esto tiene un alto costo para los accionistas.

En junio de 2025, el balance de Mullen Automotive, Inc. muestra una tensión significativa. El pasivo total se situó en aproximadamente $196,28 millones, con el total de pasivos corrientes (las obligaciones que vencen dentro de un año) en aproximadamente $209 millones al 31 de marzo de 2025. Esto significa que las obligaciones a corto plazo por sí solas son sustanciales. Para ponerlo en contexto, la deuda total de la empresa, incluidos varios pagarés convertibles, era de aproximadamente $49,0 millones capital agregado e intereses acumulados a agosto de 2025.

Aquí están los cálculos rápidos sobre la estructura de capital:

• Pasivo Total (junio 2025): $196,28 millones
• Patrimonio Total (Déficit) (junio 2025): -107,05 millones de dólares
• Relación deuda-capital: No es significativo, ya que el capital es negativo.

Cuando el patrimonio total de una empresa es negativo, como el de Mullen Automotive, Inc. -107,05 millones de dólares déficit en junio de 2025, significa que los Pasivos Totales exceden los Activos Totales. Esta es una señal de alerta, definitivamente. Compare esto con la relación deuda-capital promedio de la industria de fabricantes de automóviles de aproximadamente 0.85, lo que significa que por cada dólar de capital social, el fabricante de automóviles promedio tiene 85 centavos de deuda. La situación de Mullen Automotive, Inc. es fundamentalmente diferente y señala una situación financiera de alto riesgo. profile, lo cual es común para las empresas emergentes de vehículos eléctricos con uso intensivo de capital y en etapa inicial que todavía están quemando efectivo.

La estrategia de financiación de la empresa es un claro acto de equilibrio entre deuda y capital, pero depende en gran medida de este último para sobrevivir. Están reestructurando activamente sus pasivos para evitar el incumplimiento. Por ejemplo, a finales de 2024 y principios de 2025, la empresa liquidó pasivos pendientes de más de 20,6 millones de dólares emitiendo acciones ordinarias a los acreedores y convirtiéndolas 17,2 millones de dólares en notas convertibles senior garantizadas a acciones. Esta estrategia elimina la deuda y los gastos por intereses, pero diluye drásticamente a los accionistas existentes.

Para ser justos, todavía están consiguiendo capital para crecer. En el primer trimestre del año fiscal 2025 (que finaliza el 31 de diciembre de 2024), la filial de Bollinger Motors recibió una $10 millones financiación de deuda a largo plazo no dilutiva de su fundador. Pero el método principal de obtención de capital para la empresa matriz sigue siendo la emisión de pagarés y warrants convertibles, como se ve en el caso de aproximadamente 6,3 millones de dólares y 3,1 millones de dólares en notas emitidas en enero y febrero de 2025, respectivamente. Así es como mantienen las luces encendidas: intercambiando la propiedad futura por efectivo inmediato.

Para profundizar en el flujo de caja y la salud general de la empresa, debe leer el análisis completo en Desglosando la salud financiera de Mullen Automotive, Inc. (MULN): información clave para los inversores.

Liquidez y Solvencia

Cuando se analiza el balance de Mullen Automotive, Inc. (MULN) del segundo trimestre del año fiscal 2025, la conclusión directa es que la empresa se enfrenta a una importante crisis de liquidez. Su preocupación inmediata debería ser la capacidad de cubrir obligaciones a corto plazo, y las cifras aquí son crudas.

Las posiciones de liquidez de la empresa, medidas por el ratio circulante, indican claramente dificultades. El índice circulante (activos circulantes divididos por pasivos circulantes) de Mullen Automotive, Inc. al 31 de marzo de 2025, fue de aproximadamente 0.25 (52,9 millones de dólares en activos circulantes dividido por $209 millones en Pasivos Corrientes). Un negocio saludable suele situarse en 1,0 o más; cualquier valor inferior a 0,5 es una señal de alerta grave. Esto le indica que tienen sólo 25 centavos de activos circulantes por cada dólar de pasivos circulantes que vencen dentro del año.

Este pobre ratio se refleja directamente en el capital de trabajo, que es el capital disponible para las operaciones del día a día. Al 31 de marzo de 2025, el capital de trabajo fue negativo 156,1 millones de dólares. Esta tendencia negativa es un desafío fundamental para un fabricante de vehículos eléctricos (EV) en etapa inicial, que es inherentemente intensivo en capital. No se pueden fabricar y entregar vehículos de manera consistente con este tipo de déficit de capital.

• Relación actual: 0.25-La liquidez inmediata es extremadamente escasa.
• Capital de trabajo: Negativo 156,1 millones de dólares-un importante déficit operativo.
• Efectivo: Sólo 2,3 millones de dólares disponible al 31 de marzo de 2025.

Al observar los estados de flujo de efectivo de los seis meses finalizados el 31 de marzo de 2025, se ve el patrón clásico de una empresa antes de obtener ganancias centrada en el crecimiento. El efectivo total gastado en actividades operativas y de inversión fue 52,4 millones de dólares, una cifra que sigue siendo sustancial, aunque representa una 56.6% reducción con respecto al período comparable del año anterior. La empresa está quemando efectivo, aunque a un ritmo más lento.

Para financiar esta quema y gestionar sus pasivos, Mullen Automotive, Inc. ha dependido en gran medida de actividades de financiación, que proporcionaron efectivo neto de $44.0 millones durante el mismo período de seis meses. Esta necesidad constante de capital externo (principalmente a través de pagarés y warrants convertibles) es una estrategia de alto riesgo, ya que a menudo conduce a una dilución significativa de los accionistas. Honestamente, una empresa que depende de la obtención de capital sólo para cubrir sus salidas de efectivo operativas e de inversión es una empresa con una pista de aterrizaje muy corta.

La preocupación de liquidez más concreta es la extremadamente baja posición de efectivo de apenas 2,3 millones de dólares al 31 de marzo de 2025. Este nivel de efectivo es insuficiente para sostener las operaciones por mucho tiempo, especialmente si se considera la reciente administración judicial designada por el tribunal de Bollinger Motors, un segmento de propiedad mayoritaria, luego de una disputa sobre un pagaré garantizado. Si bien la empresa afirmó que esto no tendría un impacto material adverso en su liquidez, el evento en sí pone de relieve la precaria base financiera. Para profundizar en el panorama financiero completo de la empresa, incluidos los marcos estratégicos, consulte Desglosando la salud financiera de Mullen Automotive, Inc. (MULN): información clave para los inversores.

A continuación se muestran los cálculos rápidos sobre el flujo de caja durante los seis meses hasta el 31 de marzo de 2025, que muestran la dependencia del financiamiento:

Lo que oculta esta estimación es el riesgo constante de asegurar este financiamiento de manera oportuna y rentable. El futuro de la compañía depende definitivamente de su capacidad para convertir sus pedidos de vehículos en ingresos consistentes y reconocidos y de lograr su objetivo declarado de alcanzar el punto de equilibrio en efectivo para finales de 2025.

Análisis de valoración

Si observa a Mullen Automotive, Inc. (MULN) a través de lentes de valoración tradicionales, la acción definitivamente no está "infravalorada" en el sentido clásico. La conclusión principal es que con un valor contable negativo y sin ganancias de doce meses (TTM), la valoración de la compañía está impulsada exclusivamente por el potencial de crecimiento especulativo y la liquidez, no por el desempeño financiero actual.

La relación precio-beneficio (P/E) estándar, que compara el precio de las acciones con las ganancias por acción, se registra en 0,0x [citar: 6 de la primera búsqueda, 8]. Esto no es una señal de acciones baratas; simplemente refleja el hecho de que Mullen Automotive, Inc. tiene ganancias negativas, lo que hace que el índice no tenga sentido para la comparación. De manera similar, la relación precio-valor contable (P/B), que mide el precio de mercado frente al valor liquidativo, se sitúa en un -0,0065 negativo en noviembre de 2025. Un P/B negativo significa que los pasivos totales de la empresa superan sus activos totales, o lo que llamamos un capital contable negativo.

Aquí están los cálculos rápidos sobre las métricas clave, teniendo en cuenta las pérdidas significativas de la empresa. Durante los doce meses previos a junio de 2025, las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) fueron una pérdida de ($307,6 millones). Esa cifra negativa hace que el múltiplo Valor Empresarial-EBITDA (EV/EBITDA) no sea comparable al de sus pares rentables, pero refleja claramente el consumo de efectivo operativo.

Si observamos la tendencia del precio de las acciones, el panorama es sombrío. La acción ha experimentado una caída del -100,0% en los últimos 12 meses, cotizando alrededor de $0,303 en noviembre de 2025. Esta caída masiva, a pesar de unos ingresos de $5 millones en el segundo trimestre de 2025, que fue un aumento significativo con respecto al año anterior, muestra que el sentimiento del mercado está dominado por las luchas financieras en curso y el riesgo de dilución de las actividades financieras. La compañía incluso cambió su nombre a Bollinger Innovations Inc. (BINI) en julio de 2025, pero el símbolo subyacente sigue siendo MULN por ahora.

Para ser justos, la comunidad de analistas se mantiene en gran medida al margen. Hay calificaciones de 0 Compra, 0 Retener y 0 Vender, ya que los pronósticos completos de los analistas no están disponibles actualmente [citar: 9 de la primera búsqueda]. Esto significa que no se puede confiar en el consenso de Wall Street para tomar una decisión. Además, la rentabilidad por dividendo es del 0,00 % y el índice de pago es del 0,0 % [cita: 1 de la primera búsqueda], por lo que no se trata de una estrategia de ingresos. Su decisión de inversión aquí es una pura apuesta por el éxito a largo plazo de su estrategia comercial de vehículos eléctricos, no una propuesta de valor fundamental.

Si desea profundizar en los riesgos operativos que alimentan estas cifras de valoración, consulte Desglosando la salud financiera de Mullen Automotive, Inc. (MULN): información clave para los inversores. Su próxima acción clara debería ser modelar el peor escenario de dilución en comparación con su reducción del gasto en efectivo del segundo trimestre de 2025 a 52,4 millones de dólares para los seis meses finalizados el 31 de marzo de 2025.

Factores de riesgo

Está buscando una evaluación clara de Mullen Automotive, Inc. (MULN), y la verdad es que las perspectivas a corto plazo están dominadas por importantes riesgos financieros y operativos. La compañía está en una carrera contrarreloj para asegurar capital y estabilizar su modelo de negocio, que es una fase común pero peligrosa para los fabricantes emergentes de vehículos eléctricos (EV).

La cuestión central es la liquidez y la capacidad de continuar como una empresa en funcionamiento (una empresa que puede cumplir con sus obligaciones financieras a medida que vencen). Al 31 de marzo de 2025, Mullen Automotive, Inc. reportó efectivo y efectivo restringido de solo 2,3 millones de dólares, una fuerte caída de 10,7 millones de dólares seis meses antes. Esta reserva de efectivo extremadamente baja, junto con un capital de trabajo negativo de 156,1 millones de dólares, significa que la capacidad de la empresa para financiar las operaciones diarias está gravemente limitada. Simplemente no tienen efectivo disponible para cubrir sus deudas a corto plazo. Ésa es una señal de alerta para cualquier analista experimentado.

Presiones internas y operativas

Los riesgos internos son evidentes y se han destacado explícitamente en presentaciones recientes. La dirección de la empresa ha indicado duda sustancial sobre su capacidad para continuar sus operaciones sin obtener financiación adicional muy pronto. Esta es la divulgación más seria que una empresa puede hacer.

• Socorro subsidiario: La filial de propiedad mayoritaria, Bollinger Motors, entró en suspensión de pagos en mayo de 2025, lo que complica el panorama financiero y la valoración de los activos.
• Suspensión de producción: Las limitaciones de liquidez han obligado a suspender temporalmente la producción en instalaciones clave, lo que ha afectado directamente su capacidad para generar ingresos a partir de la venta de vehículos.
• Incumplimiento de la deuda: Notas convertibles senior de 35,1 millones de dólares entró en incumplimiento cruzado en abril de 2025, lo que indica una ruptura de los convenios de deuda.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su desempeño en el segundo trimestre de 2025: si bien los ingresos de $5.0 millones hubo una mejora significativa con respecto al año anterior, la pérdida neta todavía fue de aproximadamente 47,1 millones de dólares para el trimestre finalizado el 31 de marzo de 2025. Todavía están quemando efectivo, solo que a un ritmo más lento.

Vientos en contra regulatorios y de mercado

Más allá de las luchas operativas internas, Mullen Automotive, Inc. enfrenta una presión externa continua. El riesgo de cumplimiento normativo es inmediato: la compañía recibió una notificación de Nasdaq por incumplimiento debido a la presentación retrasada de su informe anual (Formulario 10-K) para el año fiscal que finalizó el 30 de septiembre de 2024. La necesidad constante de divisiones inversas de acciones, incluida una división de 1 por 100 en abril de 2025 y una división de 1 por 250 en agosto de 2025, para mantener el precio mínimo de oferta para cotizar en Nasdaq es una preocupación importante. para los accionistas y definitivamente dilusivo.

El mercado más amplio de vehículos eléctricos también es intensamente competitivo, con jugadores establecidos y nuevas empresas bien financiadas que compiten por participación de mercado. Mullen Automotive, Inc. debe competir por los clientes contra empresas con recursos financieros mucho mayores, lo cual es un obstáculo externo importante.

Estrategias de mitigación y acciones claras

Para ser justos, la dirección está tomando medidas claras para mitigar estos riesgos, pero la ejecución sigue siendo la incógnita fundamental. Su estrategia se centra en dos pilares principales: reducir costos y recaudar capital.

La compañía ha estado reduciendo activamente su salida de efectivo, disminuyendo el efectivo gastado en actividades operativas y de inversión mediante 68,5 millones de dólares, o 56.6%, para los seis meses terminados el 31 de marzo de 2025, en comparación con el mismo período en 2024. También están buscando financiamiento adicional, incluido un compromiso de inversión adicional de $150 millones a través de una línea de capital, que les permite ofrecer acciones ordinarias. El objetivo declarado es alcanzar el punto de equilibrio en efectivo para finales de diciembre de 2025. Lo que oculta esta estimación es la dependencia de una financiación de capital altamente dilutiva y el rápido y exitoso aumento de las entregas de vehículos comerciales para alcanzar ese objetivo.

Para profundizar en los estados financieros de la empresa, puede leer más aquí: Desglosando la salud financiera de Mullen Automotive, Inc. (MULN): información clave para los inversores

Oportunidades de crecimiento

Está buscando un camino claro a través del ruido en Mullen Automotive, Inc. (MULN), y la conclusión principal es la siguiente: la compañía está girando agresivamente hacia una estrategia exclusivamente comercial, que está generando un aumento porcentual masivo en los ingresos, pero aún desde una base muy pequeña. La oportunidad a corto plazo depende enteramente de aumentar las ventas de flotas comerciales y controlar el gasto de efectivo.

La compañía ha realizado su apuesta estratégica en el mercado de vehículos eléctricos comerciales (EV), concretamente con el Mullen ONE (furgoneta de carga Clase 1) y el Mullen THREE (camión con chasis cabina Clase 3). Este enfoque ya se está reflejando en las cifras. Para los tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025 (segundo trimestre de 2025), Mullen Automotive, Inc. reportó ingresos de $5 millones, un gran salto en comparación con los $33,000 reportados en el mismo trimestre del año pasado. Los ingresos totales para los seis meses finalizados el 31 de marzo de 2025 fueron 7,9 millones de dólares. Esta es una señal clara de ejecución inicial, pero debe recordar que la pérdida neta para el segundo trimestre de 2025 todavía fue de aproximadamente 47,1 millones de dólares, a pesar de que fue una disminución sustancial con respecto al año anterior. Todavía están perdiendo dinero con cada vehículo vendido.

Impulsores clave del crecimiento y ventaja competitiva

La estrategia de crecimiento de Mullen Automotive, Inc. se basa en tres pilares: especialización comercial, fabricación nacional y expansión de productos específicos. Su ventaja competitiva es un resultado directo de su cadena de suministro centrada en Estados Unidos, lo cual es una medida inteligente en el clima geopolítico actual.

• Ventaja de origen estadounidense: Todo el inventario actual de vehículos comerciales es 100% ensamblado en los EE. UU., lo que los exime de los aranceles para vehículos y componentes anunciados recientemente. Además, obtienen 67% a 71% de componentes de vehículos comerciales de proveedores estadounidenses. Esto ofrece un camino hacia precios más estables para los clientes de flotas.
• Acceso a flotas y gobiernos: La empresa ha conseguido un puesto en el contrato Sourcewell de National Auto Fleet Group, que agiliza el proceso de adquisiciones para agencias del sector público e instituciones educativas. Este es un canal fundamental para las ventas de flotas de gran volumen.
• Innovación de producto: La compañía está avanzando hacia el segmento de alto rendimiento con el Mullen FIVE RS, un vehículo con una velocidad máxima de más de 200 mph. Se espera que la producción comience en diciembre 2025, con ventas dirigidas a Alemania a finales de año, lo que marca su primer paso en el mercado europeo.

Perspectivas futuras de ingresos y ganancias (2025)

Dado que la empresa todavía se encuentra en una etapa previa a la obtención de ganancias de alto crecimiento, una proyección tradicional de ganancias por acción (EPS) no es la métrica más útil. En lugar de ello, observe el objetivo de flujo de caja. La proyección financiera más concreta de la gerencia es la expectativa de lograr punto de equilibrio en efectivo para diciembre de 2025. Este es el hito financiero más importante a corto plazo, ya que indicaría el fin de la dependencia de la financiación dilutiva de acciones.

Aquí están los cálculos rápidos sobre el impulso actual y el objetivo:

Lo que oculta esta estimación es la complejidad de integrar adquisiciones como Bollinger Motors, un segmento de propiedad mayoritaria que lamentablemente fue colocado en administración judicial en mayo de 2025. Este desafío legal introduce un riesgo significativo e incuantificable para la estrategia de vehículos comerciales. Definitivamente es necesario realizar un seguimiento de la resolución de la situación de Bollinger, ya que afecta la oferta de camiones Clase 4.

Iniciativas y asociaciones estratégicas

Más allá de las ventas de vehículos, la empresa está tomando medidas para controlar su cadena de suministro y mejorar su oferta comercial. Están invirtiendo en la fabricación nacional de baterías para reducir la dependencia extranjera, y la instalación de Mishawaka, Indiana, apunta a una capacidad de 108.000 sistemas de baterías (1 gigavatio-hora) por año, y la producción comenzará a finales de mediados de 2025. Esta integración vertical podría suponer un ahorro de costes a largo plazo y una ventaja crucial.

Las asociaciones también son clave para la adopción de flotas. Están trabajando con EO Charging para proporcionar soluciones avanzadas de infraestructura de carga para administradores de flotas, lo que ayuda a superar un obstáculo importante para las empresas que buscan electrificar su logística. Para obtener más información sobre la salud financiera fundamental de la empresa, puede leer nuestro análisis completo: Desglosando la salud financiera de Mullen Automotive, Inc. (MULN): información clave para los inversores.