Dividindo a saúde financeira da Mullen Automotive, Inc. (MULN): principais insights para investidores

Você está olhando para a Mullen Automotive, Inc. (MULN) e tentando descobrir se o recente impulso das vendas comerciais é suficiente para compensar os profundos riscos financeiros da empresa. Honestamente, o primeiro semestre do ano fiscal de 2025 (1º semestre do ano fiscal de 2025) mostra um cenário clássico de alto risco e alta recompensa profile: a empresa relatou receita total de US$ 7,9 milhões nos seis meses encerrados em 31 de março de 2025, um salto significativo em relação ao ano anterior, impulsionado pelas entregas de veículos elétricos comerciais Classe 1 e Classe 3. Mas, ainda assim, o prejuízo líquido para o mesmo período de seis meses foi de espantosos 162,0 milhões de dólares e, em 31 de março de 2025, o caixa e a posição de caixa restrita eram precários de 2,3 milhões de dólares. Aqui estão as contas rápidas: com um capital de giro negativo de US$ 156,1 milhões e um alerta da administração sobre a capacidade de continuar em atividade sem novos financiamentos, o progresso operacional – como os US$ 5,0 milhões em receitas do segundo trimestre de 2025 – é atualmente ofuscado por uma grave crise de liquidez. Além disso, a subsidiária detida maioritariamente, Bollinger Motors, foi colocada em concordata judicial em maio de 2025, o que complica definitivamente as perspetivas. Precisamos de mapear com precisão como a empresa planeia colmatar essa lacuna de financiamento e o que o recente grupamento de ações de 1 por 100 significa para o valor dos acionistas.

Análise de receita

Você está olhando para a Mullen Automotive, Inc. (MULN) porque os números da receita principal estão finalmente mudando, mas você precisa saber se o crescimento é sustentável ou apenas um pontinho. A conclusão direta é que as receitas explodiram em 2025, impulsionadas inteiramente pelas vendas de veículos elétricos comerciais (VE), mas a recente perda de um segmento-chave – a Bollinger Motors – cria um enorme risco de curto prazo para esse impulso.

O fluxo de receitas da empresa é simples: provém quase exclusivamente da venda de veículos elétricos comerciais no mercado dos EUA. Para os três meses encerrados em 31 de março de 2025 (2º trimestre de 2025), a Mullen Automotive, Inc. relatou uma receita GAAP de US$ 5,0 milhões. Isso é um salto enorme. Para ser justo, o trimestre comparável do ano anterior (2º trimestre de 2024) viu apenas $33,000 na receita, então o valor de 2025 representa um aumento de mais de 143 vezes. Aqui está uma matemática rápida: US$ 5,0 milhões é um aumento substancial de uma base próxima de zero, mostrando que sua estratégia de comercialização está finalmente se traduzindo em vendas.

A receita dos últimos doze meses (TTM), em novembro de 2025, é de aproximadamente US$ 9,34 milhões. Essa receita é resultado direto de veículos como o Mullen ONE (uma van de carga EV Classe 1) e o Mullen THREE (um caminhão chassi EV Classe 3) chegando às mãos de clientes de frota, incluindo uma entrega de 20 veículos Classe 3 avaliados em aproximadamente US$ 1,4 milhão para uma empresa de logística.

A repartição das receitas mostra uma forte dependência do segmento de veículos elétricos comerciais, que até recentemente incluía uma contribuição significativa da Bollinger Motors. Para o primeiro trimestre do ano fiscal de 2025 (terminado em 31 de dezembro de 2024), o segmento Bollinger contribuiu US$ 2,8 milhões na receita proveniente da venda de 20 caminhões comerciais B4.

• Vendas de Mullen ONE (van de carga EV Classe 1).
• Vendas de Mullen THREE (caminhão chassi com cabine EV Classe 3).
• Vendas do Bollinger B4 (caminhão comercial classe 4) (antes de maio de 2025).

O que esta estimativa esconde é o impacto de uma grande mudança: a Bollinger Motors, um segmento detido maioritariamente, foi colocada em concordata judicial em Maio de 2025. Esta é uma mudança crítica. Como Bollinger era um segmento operacional importante, sua perda criará definitivamente um buraco no fluxo de receitas que as vendas principais do Mullen ONE e Mullen THREE precisarão preencher imediatamente. Essa perda de segmento é um obstáculo de curto prazo que você deve levar em consideração em qualquer modelo voltado para o futuro, mesmo que a empresa continue a avançar em suas iniciativas de tecnologia de bateria, sobre as quais você pode ler mais aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais da Mullen Automotive, Inc.

A tabela abaixo resume a dramática mudança ano após ano, destacando a recente aceleração das vendas comerciais.

Sua ação clara é modelar a receita daqui para frente com uma redução significativa na contribuição do segmento Bollinger, concentrando-se exclusivamente no aumento dos veículos Mullen ONE e Mullen THREE no mercado de frota comercial dos EUA.

Métricas de Rentabilidade

Você precisa entender o verdadeiro custo do crescimento da Mullen Automotive, Inc. (MULN), o que significa olhar além dos números da receita principal e explorar as margens. A resposta curta é que, embora as receitas tenham aumentado significativamente, a empresa continua profundamente não lucrativa em todas as métricas principais para o primeiro semestre do ano fiscal de 2025, o que é típico para os fabricantes de veículos eléctricos (VE) em fase inicial, mas a escala das perdas é uma preocupação séria.

Para o segundo trimestre fiscal encerrado em 31 de março de 2025, a Mullen Automotive, Inc. relatou receita de aproximadamente US$ 4,95 milhões, um salto enorme em relação aos US$ 33.000 relatados no trimestre comparável de 2024. Mas esse crescimento da receita é ofuscado pela estrutura de custos. Aqui está uma matemática rápida sobre os principais índices de lucratividade (margens):

• Margem de lucro bruto: A empresa registrou um prejuízo bruto de US$(2,05) milhões, resultando em uma margem de lucro bruto de aproximadamente -41.41%. Isso significa que para cada dólar de receita, o custo dos produtos vendidos (CPV) excedeu em mais de 41 centavos.
• Margem de lucro operacional: A perda operacional foi US$ (65,79) milhões, traduzindo-se em uma margem de lucro operacional de aproximadamente -1,329.09%. Isso destaca o imenso peso das despesas de vendas, gerais e administrativas (SG&A) relativas às vendas.
• Margem de lucro líquido: O prejuízo líquido atribuível aos acionistas ordinários foi US$ (47,10) milhões, dando uma margem de lucro líquido de aproximadamente -951.52%.

Honestamente, essas margens negativas são surpreendentes. Eles dizem que a empresa ainda está em uma fase de pré-escala e de queima de caixa, o que não é definitivamente uma surpresa para uma fabricante iniciante de veículos elétricos, mas a magnitude é extrema.

Tendências e Eficiência Operacional

A análise de tendências mostra uma empresa cortando custos agressivamente e, finalmente, gerando receitas significativas, embora pequenas. O salto de US$ 33.000 para quase US$ 5 milhões na receita trimestral representa um aumento de 143x ano após ano, o que é um sinal claro de progresso na comercialização de seus veículos Classe 1 e Classe 3.

A métrica de eficiência operacional mais importante é a redução absoluta de perdas. O prejuízo líquido do segundo trimestre de 2025 diminuiu substancialmente para aproximadamente US$ 47,1 milhões de US$ 132,4 milhões no segundo trimestre de 2024. Da mesma forma, o prejuízo operacional caiu de US$ (177,37) milhões para US$ (65,79) milhões. Esta é uma melhoria enorme no controle operacional, mesmo que o resultado ainda seja uma perda. Eles reduziram o caixa total gasto em atividades operacionais e de investimento de US$ 120,9 milhões para US$ 52,4 milhões para o semestre findo em 31 de março de 2025.

Aqui está o detalhamento da mudança operacional:

• Crescimento da receita: Aumento de 143x na receita do segundo trimestre, impulsionado pelas entregas de veículos.
• Gestão de Custos: O consumo de caixa foi reduzido em mais de 56% no primeiro semestre do ano fiscal.
• Desafio da margem bruta: A margem bruta negativa de -41.41% mostra que os custos de produção por veículo ainda são demasiado elevados, provavelmente devido ao baixo volume e aos elevados custos fixos.

Para um mergulho mais profundo em sua estratégia de longo prazo, você pode revisar o Declaração de missão, visão e valores essenciais da Mullen Automotive, Inc.

Comparação da indústria: uma visão sóbria

Os índices de lucratividade da Mullen Automotive, Inc. estão muito abaixo até mesmo dos pares de veículos elétricos mais desafiadores, sem falar dos players estabelecidos. A maior parte da rentabilidade da indústria está concentrada em apenas alguns nomes, e mesmo estes enfrentam pressão nas margens.

Observe o contraste com outras empresas de veículos elétricos e verá a escala do desafio:

A média da indústria para as margens operacionais do fabricante de equipamento original (OEM) no primeiro trimestre de 2025 foi de cerca de 5.4%. Embora empresas como Lucid Group e Rivian Automotive, Inc. também operem com grandes margens negativas à medida que crescem, a relação entre perda operacional e receita da Mullen Automotive, Inc. Isto confirma que a empresa ainda se encontra nas fases iniciais do seu percurso comercial, onde os custos indiretos estão a esmagar a pequena base de receitas. A principal ação aqui é observar reduções contínuas e agressivas na taxa de consumo de caixa e um movimento em direção a uma margem bruta positiva – esse é o primeiro obstáculo que eles devem superar.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você precisa saber como a Mullen Automotive, Inc. (MULN) financia suas operações, e a resposta rápida é esta: a empresa depende fortemente de uma estratégia de conversão de dívida em patrimônio para administrar um balanço patrimonial desafiador, mas isso tem um custo alto para os acionistas.

Em junho de 2025, o balanço patrimonial da Mullen Automotive, Inc. mostra uma tensão significativa. O passivo total ficou em aproximadamente US$ 196,28 milhões, com o Passivo Circulante Total - as obrigações com vencimento dentro de um ano - em cerca de US$ 209 milhões em 31 de março de 2025. Isso significa que apenas as obrigações de curto prazo são substanciais. Para contextualizar, a dívida total da empresa, incluindo diversas notas conversíveis, era de cerca de US$ 49,0 milhões principal agregado e juros acumulados em agosto de 2025.

Aqui está uma matemática rápida sobre a estrutura de capital:

• Passivo total (junho de 2025): US$ 196,28 milhões
• Patrimônio líquido total (déficit) (junho de 2025): -US$ 107,05 milhões
• Rácio dívida/capital próprio: Não significativo, uma vez que o capital próprio é negativo.

Quando o patrimônio líquido total de uma empresa é negativo, como o da Mullen Automotive, Inc. -US$ 107,05 milhões déficit em junho de 2025, significa que o Passivo Total excede o Ativo Total. Esta é uma bandeira vermelha, definitivamente. Compare isso com a relação dívida/capital médio da indústria de fabricantes de automóveis de aproximadamente 0.85, o que significa que para cada dólar de patrimônio líquido, a montadora média carrega 85 centavos de dívida. A situação da Mullen Automotive, Inc. é fundamentalmente diferente e sinaliza uma situação financeira de alto risco profile, o que é comum para startups de veículos elétricos em estágio inicial e de uso intensivo de capital que ainda estão queimando dinheiro.

A estratégia de financiamento da empresa é um claro ato de equilíbrio entre dívida e capital próprio, mas depende fortemente deste último para sobreviver. Estão ativamente reestruturando passivos para evitar inadimplência. Por exemplo, no final de 2024 e início de 2025, a empresa liquidou passivos pendentes de mais de US$ 20,6 milhões emitindo ações ordinárias aos credores e convertendo US$ 17,2 milhões em notas conversíveis com garantia sênior em capital próprio. Esta estratégia elimina dívidas e despesas com juros, mas dilui drasticamente os acionistas existentes.

Para ser justo, eles ainda estão a garantir capital para o crescimento. No primeiro trimestre do ano fiscal de 2025 (terminando em 31 de dezembro de 2024), a subsidiária Bollinger Motors recebeu um US$ 10 milhões financiamento de dívida de longo prazo não diluidor de seu fundador. Mas o principal método de obtenção de capital para a empresa-mãe continua a ser a emissão de notas convertíveis e warrants, como se pode verificar com o aproximadamente US$ 6,3 milhões e US$ 3,1 milhões em notas emitidas em janeiro e fevereiro de 2025, respectivamente. É assim que eles mantêm as luzes acesas: trocando a propriedade futura por dinheiro imediato.

Para um mergulho mais profundo no fluxo de caixa e na saúde geral da empresa, você deve ler a análise completa em Dividindo a saúde financeira da Mullen Automotive, Inc. (MULN): principais insights para investidores.

Liquidez e Solvência

Quando você olha para o balanço patrimonial da Mullen Automotive, Inc. (MULN) do segundo trimestre do ano fiscal de 2025, a conclusão direta é que a empresa enfrenta uma crise de liquidez significativa. A sua preocupação imediata deveria ser a capacidade de cobrir obrigações de curto prazo, e os números aqui são gritantes.

As posições de liquidez da empresa, medidas pelo Índice de Corrente, sinalizam claramente dificuldades. A relação atual (ativo circulante dividido pelo passivo circulante) da Mullen Automotive, Inc. em 31 de março de 2025 era de aproximadamente 0.25 (US$ 52,9 milhões no Ativo Circulante dividido por US$ 209 milhões no Passivo Circulante). Um negócio saudável geralmente fica em 1,0 ou superior; qualquer coisa abaixo de 0,5 é uma séria bandeira vermelha. Isso indica que eles têm apenas 25 centavos de ativo circulante para cada dólar de passivo circulante com vencimento no ano.

Este fraco rácio reflecte-se directamente no capital de giro, que é o capital disponível para as operações do dia-a-dia. Em 31 de março de 2025, o capital de giro era negativo US$ 156,1 milhões. Esta tendência negativa é um desafio central para um fabricante de veículos elétricos (VE) em fase inicial, que é inerentemente intensivo em capital. Não é possível construir e entregar veículos de forma consistente com este tipo de défice de capital.

• Razão Atual: 0.25- a liquidez imediata é extremamente restrita.
• Capital de Giro: Negativo US$ 156,1 milhões-um défice operacional significativo.
• Dinheiro: Somente US$ 2,3 milhões disponível em 31 de março de 2025.

Olhando para as demonstrações de fluxo de caixa dos seis meses encerrados em 31 de março de 2025, você vê o padrão clássico de uma empresa pré-lucrativa focada no crescimento. O caixa total gasto em atividades operacionais e de investimento foi US$ 52,4 milhões, um número que ainda é substancial, embora represente um 56.6% redução em relação ao período comparável do ano anterior. A empresa está queimando caixa, embora em ritmo mais lento.

Para financiar esta queima e administrar seus passivos, a Mullen Automotive, Inc. dependeu fortemente de atividades de financiamento, que forneceram caixa líquido de US$ 44,0 milhões durante o mesmo período de seis meses. Esta necessidade constante de capital externo – principalmente através de notas convertíveis e warrants – é uma estratégia de alto risco, uma vez que conduz frequentemente a uma diluição significativa dos accionistas. Honestamente, uma empresa que depende da captação de capital apenas para cobrir suas saídas de caixa operacionais e de investimento é uma empresa com um período de desenvolvimento muito curto.

A preocupação mais concreta em termos de liquidez é a posição de caixa extremamente baixa de apenas US$ 2,3 milhões em 31 de março de 2025. Este nível de caixa é insuficiente para sustentar as operações por muito tempo, especialmente quando se considera a recente concordata judicial da Bollinger Motors, um segmento de propriedade majoritária, após uma disputa sobre uma nota promissória garantida. Embora a empresa tenha afirmado que isto não teria um impacto adverso material na sua liquidez, o próprio evento destaca a precária base financeira. Para um mergulho mais profundo no quadro financeiro completo da empresa, incluindo estruturas estratégicas, confira Dividindo a saúde financeira da Mullen Automotive, Inc. (MULN): principais insights para investidores.

Aqui está a matemática rápida do fluxo de caixa para os seis meses até 31 de março de 2025, mostrando a dependência de financiamento:

O que esta estimativa esconde é o risco contínuo de garantir este financiamento de forma atempada e eficaz em termos de custos. O futuro da empresa depende definitivamente da sua capacidade de converter as suas encomendas de veículos em receitas consistentes e reconhecidas e de atingir o seu objetivo declarado de atingir o ponto de equilíbrio de caixa até ao final de 2025.

Análise de Avaliação

Se você está olhando para a Mullen Automotive, Inc. (MULN) através das lentes de avaliação tradicionais, a ação definitivamente não está 'subvalorizada' no sentido clássico. A conclusão principal é que, com um valor contábil negativo e sem lucros acumulados nos últimos doze meses (TTM), a avaliação da empresa é impulsionada puramente pelo potencial de crescimento especulativo e pela liquidez, e não pelo desempenho financeiro atual.

O índice padrão preço/lucro (P/L), que compara o preço das ações com o lucro por ação, registra 0,0x [cite: 6 da primeira pesquisa, 8]. Isso não é sinal de ações baratas; simplesmente reflete o fato de que a Mullen Automotive, Inc. tem lucros negativos, tornando o índice sem sentido para comparação. Da mesma forma, o rácio price-to-book (P/B), que mede o preço de mercado em relação ao valor patrimonial líquido, situava-se em -0,0065 negativo em novembro de 2025. Um P/B negativo significa que o passivo total da empresa excede o seu ativo total, ou o que chamamos de patrimônio líquido negativo.

Aqui está uma matemática rápida sobre as principais métricas, tendo em mente as perdas significativas da empresa. Nos doze meses anteriores a junho de 2025, o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) foi uma perda de (US$ 307,6 milhões). Esse número negativo torna o múltiplo Valor Empresarial/EBITDA (EV/EBITDA) não comparável a pares lucrativos, mas mapeia claramente o consumo de caixa operacional.

Olhando para a tendência dos preços das ações, o quadro é nítido. As ações sofreram um declínio de -100,0% nos últimos 12 meses, sendo negociadas em torno de US$ 0,303 em novembro de 2025. Esta queda maciça, apesar de uma receita de US$ 5 milhões no segundo trimestre de 2025, que representou um aumento significativo em relação ao ano anterior, mostra que o sentimento do mercado é dominado pelas dificuldades financeiras contínuas e pelo risco de diluição das atividades de financiamento. A empresa até mudou seu nome para Bollinger Innovations Inc. (BINI) em julho de 2025, mas o ticker subjacente permanece MULN por enquanto.

Para ser justo, a comunidade de analistas está em grande parte à margem. Existem 0 classificações de Compra, 0 Retenção e 0 Venda, já que previsões abrangentes de analistas não estão disponíveis no momento [citar: 9 da primeira pesquisa]. Isto significa que não se pode apoiar-se no consenso de Wall Street para tomar uma decisão. Além disso, o rendimento de dividendos é de 0,00% e o índice de pagamento é de 0,0% [cite: 1 da primeira pesquisa], portanto, este não é um jogo de renda. A sua decisão de investimento aqui é uma pura aposta no sucesso a longo prazo da sua estratégia comercial de EV, e não uma proposta de valor fundamental.

Se você quiser se aprofundar nos riscos operacionais que alimentam esses números de avaliação, confira Dividindo a saúde financeira da Mullen Automotive, Inc. (MULN): principais insights para investidores. Sua próxima ação clara deve ser modelar um cenário de diluição de pior caso em relação à redução de gastos em dinheiro no segundo trimestre de 2025 para US$ 52,4 milhões nos seis meses encerrados em 31 de março de 2025.

Fatores de Risco

Você está procurando uma avaliação clara da Mullen Automotive, Inc. (MULN), e a verdade é que as perspectivas de curto prazo são dominadas por riscos financeiros e operacionais significativos. A empresa está numa corrida contra o relógio para garantir capital e estabilizar o seu modelo de negócio, o que é uma fase comum mas perigosa para os fabricantes emergentes de veículos eléctricos (VE).

A questão central é a liquidez e a capacidade de continuar em atividade (um negócio que pode cumprir as suas obrigações financeiras à medida que vencem). Em 31 de março de 2025, a Mullen Automotive, Inc. relatou caixa e caixa restrito de apenas US$ 2,3 milhões, uma queda acentuada de US$ 10,7 milhões seis meses antes. Esta reserva de caixa extremamente baixa, aliada a um capital de giro negativo de US$ 156,1 milhões, significa que a capacidade da empresa de financiar as operações diárias está severamente limitada. Eles simplesmente não têm dinheiro disponível para cobrir suas dívidas de curto prazo. Isso é um sinal de alerta para qualquer analista experiente.

Pressões Internas e Operacionais

Os riscos internos são gritantes e foram explicitamente destacados em documentos recentes. A administração da empresa indicou dúvida substancial sobre a sua capacidade de continuar as operações sem garantir financiamento adicional muito em breve. Esta é a divulgação mais séria que uma empresa pode fazer.

• Sofrimento Subsidiário: A subsidiária majoritária, Bollinger Motors, foi colocada em concordata em maio de 2025, o que complica o quadro financeiro e a avaliação dos ativos.
• Suspensão de produção: As restrições de liquidez forçaram a suspensão temporária da produção nas principais instalações, impactando diretamente a sua capacidade de gerar receitas com a venda de veículos.
• Inadimplência da dívida: Notas conversíveis seniores de US$ 35,1 milhões entrou em default cruzado em abril de 2025, sinalizando uma quebra nos acordos de dívida.

Aqui está uma matemática rápida sobre o desempenho do segundo trimestre de 2025: embora a receita de US$ 5,0 milhões houve uma melhoria significativa em relação ao ano anterior, o prejuízo líquido ainda foi de aproximadamente US$ 47,1 milhões para o trimestre encerrado em 31 de março de 2025. Eles ainda estão queimando caixa, só que em um ritmo mais lento.

Ventos regulatórios e de mercado

Além das lutas operacionais internas, a Mullen Automotive, Inc. enfrenta pressão externa contínua. O risco de conformidade regulatória é imediato: a empresa recebeu um aviso da Nasdaq por não conformidade devido ao atraso na apresentação de seu relatório anual (Formulário 10-K) para o ano fiscal encerrado em 30 de setembro de 2024. A necessidade constante de grupamentos de ações - incluindo um desdobramento de 1 por 100 em abril de 2025 e um desdobramento de 1 por 250 em agosto de 2025 - para manter o preço mínimo de oferta para listagem na Nasdaq é uma grande preocupação para acionistas e definitivamente diluidor.

O mercado mais amplo de veículos elétricos também é intensamente competitivo, com players estabelecidos e startups bem financiadas disputando participação de mercado. A Mullen Automotive, Inc. deve competir por clientes contra empresas com recursos financeiros muito maiores, o que representa um grande obstáculo externo.

Estratégias de mitigação e ações claras

Para ser justo, a gestão está a tomar medidas claras para mitigar estes riscos, mas a execução continua a ser uma incógnita crítica. A sua estratégia centra-se em dois pilares principais: redução de custos e captação de capital.

A empresa vem reduzindo ativamente sua saída de caixa, diminuindo o caixa gasto em atividades operacionais e de investimento, US$ 68,5 milhões, ou 56.6%, para os seis meses encerrados em 31 de março de 2025, em comparação com o mesmo período de 2024. Eles também estão buscando financiamento adicional, incluindo um compromisso de investimento adicional de US$ 150 milhões por meio de uma linha de ações, que lhes permite oferecer ações ordinárias. O objetivo declarado é atingir o ponto de equilíbrio de caixa até ao final de dezembro de 2025. O que esta estimativa esconde é a dependência de financiamento de capital altamente diluidor e o rápido e bem-sucedido aumento das entregas de veículos comerciais para atingir essa meta.

Para um mergulho mais profundo nas demonstrações financeiras da empresa, você pode ler mais aqui: Dividindo a saúde financeira da Mullen Automotive, Inc. (MULN): principais insights para investidores

Oportunidades de crescimento

Você está procurando um caminho claro em meio ao ruído da Mullen Automotive, Inc. (MULN), e a conclusão principal é esta: a empresa está migrando agressivamente para uma estratégia apenas comercial, que está gerando um enorme aumento percentual na receita, mas ainda a partir de uma base muito pequena. A oportunidade de curto prazo depende inteiramente do aumento das vendas da frota comercial e do controle do consumo de caixa.

A empresa tem feito a sua aposta estratégica no mercado de veículos eléctricos comerciais (VE), nomeadamente com o Mullen ONE (carrinha de carga Classe 1) e o Mullen THREE (camião chassis cabina Classe 3). Esse foco já está aparecendo nos números. Para os três meses encerrados em 31 de março de 2025 (2º trimestre de 2025), a Mullen Automotive, Inc. US$ 5 milhões, um grande salto em comparação com os US$ 33.000 relatados no mesmo trimestre do ano passado. A receita total para o semestre encerrado em 31 de março de 2025 foi US$ 7,9 milhões. Este é um sinal claro de execução inicial, mas você deve lembrar que o prejuízo líquido no segundo trimestre de 2025 ainda foi de aproximadamente US$ 47,1 milhões, embora tenha sido uma diminuição substancial em relação ao ano anterior. Eles ainda estão perdendo dinheiro com cada veículo vendido.

Principais impulsionadores de crescimento e vantagem competitiva

A estratégia de crescimento da Mullen Automotive, Inc. baseia-se em três pilares: especialização comercial, fabricação nacional e expansão direcionada de produtos. A sua vantagem competitiva é um resultado direto da sua cadeia de abastecimento centrada nos EUA, o que é uma jogada inteligente no atual clima geopolítico.

• Vantagem proveniente dos EUA: Todo o inventário atual de veículos comerciais é 100% montado nos EUA, o que os torna isentos das tarifas recentemente anunciadas sobre veículos e componentes. Além disso, eles fornecem 67% a 71% de componentes de veículos comerciais de fornecedores dos EUA. Isto oferece um caminho para preços mais estáveis ​​para clientes de frotas.
• Acesso à Frota e ao Governo: A empresa garantiu uma posição no contrato Sourcewell do National Auto Fleet Group, que agiliza o processo de aquisição para agências do setor público e instituições educacionais. Este é um canal crítico para vendas de frotas de alto volume.
• Inovação de produto: A empresa está entrando no segmento de alto desempenho com o Mullen FIVE RS, um veículo com velocidade máxima superior a 320 km/h. A produção está prevista para começar em Dezembro de 2025, com vendas direcionadas para a Alemanha até ao final do ano, marcando o seu primeiro passo no mercado europeu.

Perspectiva de receitas e ganhos futuros (2025)

Como a empresa ainda está em um estágio pré-lucro de alto crescimento, uma projeção tradicional de lucro por ação (EPS) não é a métrica mais útil. Em vez disso, observe a meta de fluxo de caixa. A projeção financeira mais concreta da administração é a expectativa de alcançar ponto de equilíbrio em regime de caixa até dezembro de 2025. Este é o marco financeiro mais importante a curto prazo, uma vez que sinalizaria o fim da dependência do financiamento de capital diluidor.

Aqui está uma matemática rápida sobre o momento atual e a meta:

O que esta estimativa esconde é a complexidade da integração de aquisições como a Bollinger Motors, um segmento detido maioritariamente que infelizmente foi colocado em liquidação judicial em Maio de 2025. Este desafio legal introduz um risco significativo e não quantificável para a estratégia de veículos comerciais. Definitivamente, você precisa acompanhar a resolução da situação de Bollinger, pois ela impacta a oferta de caminhões Classe 4.

Iniciativas Estratégicas e Parcerias

Além das vendas de veículos, a empresa está a tomar medidas para controlar a sua cadeia de abastecimento e melhorar a sua oferta comercial. Eles estão investindo na fabricação nacional de baterias para reduzir a dependência externa, com a instalação de Mishawaka, Indiana, visando uma capacidade de 108.000 sistemas de bateria (1 gigawatt-hora) por ano, com produção começando no final de meados de 2025. Esta integração vertical poderá representar uma poupança de custos a longo prazo e uma vantagem crucial.

As parcerias também são fundamentais para a adoção da frota. Estão a trabalhar com a EO Charging para fornecer soluções avançadas de infraestrutura de carregamento para gestores de frotas, o que ajuda a superar um grande obstáculo para as empresas que procuram eletrificar a sua logística. Para saber mais sobre a saúde financeira fundamental da empresa, você pode ler nossa análise completa: Dividindo a saúde financeira da Mullen Automotive, Inc. (MULN): principais insights para investidores.