Desglosando la salud financiera de Nokia Oyj (NOK): información clave para los inversores

Estás viendo Nokia Oyj (NOK) y te preguntas si el cambio largamente prometido de un proveedor de telecomunicaciones heredado a una verdadera potencia de infraestructura de red definitivamente se está produciendo, especialmente con todo lo que se habla sobre la demanda impulsada por la IA. La respuesta corta es sí, pero el camino aún está lleno de baches; Los resultados del tercer trimestre de 2025 muestran claramente la doble realidad. La buena noticia: la compañía reportó ventas netas comparables en el tercer trimestre de 4,83 mil millones de euros y los ingresos de redes ópticas aumentaron un 19%, impulsados ​​por el gasto masivo de los clientes de IA y nube, lo cual es una oportunidad clave a corto plazo. La mala noticia: el margen bruto comparable todavía cayó 150 puntos básicos hasta el 44,2% debido a la combinación de productos y la debilidad de las redes móviles, razón por la cual la guía de beneficio operativo comparable para todo el año sigue siendo un amplio rango entre 1.700 millones de euros y 2.200 millones de euros. Honestamente, es necesario mirar más allá del crecimiento de los ingresos para ver qué es lo que realmente impulsa el saldo de caja neto de EUR 3.000 millones y dónde esas presiones sobre los márgenes afectarán con más fuerza en los próximos dos trimestres.

Análisis de ingresos

Quiere saber dónde está ganando dinero Nokia Oyj (NOK) en este momento, y la respuesta corta es: la infraestructura de red que impulsa el auge de la inteligencia artificial y la nube. La compañía informó sólidas ventas netas en el tercer trimestre de 2025 de 4.828 millones de euros, lo que supone un aumento interanual (interanual) del 12 % según lo informado. Es un ritmo sólido, pero es necesario mirar más allá del número del titular para ver qué es lo que realmente lo impulsa y qué es lo que aún está rezagado.

Sobre una base cambiaria comparable y constante -lo que excluye el ruido de los tipos de cambio y los cambios de cartera- el crecimiento fue de un saludable 9%. Esto indica que el negocio subyacente está creciendo, que es definitivamente lo que queremos ver. La principal fuente de ingresos es una combinación de hardware y software en cuatro grupos empresariales clave, pero la historia gira cada vez más en torno a la infraestructura de red.

• Infraestructura de red: El nuevo motor de crecimiento.
• Redes Móviles: El negocio principal estable.
• Servicios de red y nube: Fuerte impulso del software y los servicios.
• Tecnologías Nokia: Licencias de patentes con alto margen.

Desglose de las corrientes de ingresos y el crecimiento

El núcleo del negocio de Nokia Oyj se divide en cuatro segmentos, y su contribución a las ventas netas totales del tercer trimestre de 2025 de 4.828 millones de euros muestra una jerarquía clara. La infraestructura de red y las redes móviles representan en conjunto más del 78% de las ventas de la empresa, lo que posiciona a Nokia Oyj como proveedor de hardware de conectividad fundamental.

A continuación se muestran los cálculos rápidos sobre las contribuciones del segmento para el tercer trimestre de 2025, que le brindan una idea clara de dónde se origina el flujo de caja:

Riesgos y oportunidades a corto plazo en la combinación de ingresos

El cambio significativo en las fuentes de ingresos no es un alejamiento de las telecomunicaciones, sino un cambio estratégico de enfoque dentro de ellas. La infraestructura de red es la clara oportunidad, con un crecimiento del 11 % e impulsada en gran medida por la unidad de redes ópticas, que aumentó un 19 % en el trimestre. Este crecimiento está directamente relacionado con el superciclo de la IA, ya que los hiperescaladores (los proveedores masivos de servicios en la nube) necesitan las redes ópticas e IP de alta capacidad de Nokia Oyj para conectar sus centros de datos. Los clientes de IA y nube ahora representan el 14% de las ventas netas de Network Infrastructure.

Por otro lado, las redes móviles, si bien siguen siendo el segundo mayor generador de ingresos con 1.840 millones de euros, solo crecieron un 4 % en el tercer trimestre de 2025. Este segmento se está estabilizando, pero es un entorno de menor crecimiento en comparación con el auge de la infraestructura de redes. Debería ver las redes móviles como una base necesaria, no como la principal palanca de crecimiento. Los servicios de red y nube y Nokia Technologies son segmentos de alto margen y alto crecimiento con un 13% y 14% respectivamente, pero su tamaño más pequeño significa que no moverán la aguja en los ingresos totales tanto como lo hace la infraestructura de red en este momento.

Su acción aquí es monitorear la entrada de pedidos del segmento de Infraestructura de red; Las fuertes tendencias en redes ópticas y redes IP, con una relación entre libros y facturas muy por encima de 1, sugieren que este crecimiento es sostenible hasta 2026. Para profundizar en la valoración de la empresa, consulte Desglosando la salud financiera de Nokia Oyj (NOK): información clave para los inversores.

Métricas de rentabilidad

Quiere saber si Nokia Oyj (NOK) está ganando dinero y, más importante aún, si su negocio principal es lo suficientemente eficiente como para sostener el crecimiento a largo plazo. La respuesta corta es sí, son rentables, pero los márgenes están bajo presión en 2025, lo que supone un claro riesgo a corto plazo. Su margen bruto comparable de 44.2% en el tercer trimestre de 2025 es sólido, pero su rentabilidad neta sigue siendo escasa.

A continuación se muestran los cálculos rápidos de sus índices de rentabilidad principales para los datos más recientes, el tercer trimestre de 2025, que nos brinda la imagen más clara de su estado operativo actual:

• Margen de beneficio bruto: El margen comparable se situó en 44.2% en el tercer trimestre de 2025, una caída de 150 puntos básicos año tras año. Esto significa que por cada euro de ventas, quedan 44,2 céntimos después de pagar el coste de los bienes vendidos (COGS).
• Margen de beneficio operativo: El margen comparable fue 9.0% en el tercer trimestre de 2025. Esta es la verdadera medida de la eficiencia del negocio principal, que muestra lo que queda después de los COGS y los gastos operativos (como I+D y SG&A).
• Margen de beneficio neto: El beneficio informado de las operaciones continuas (nuestro mejor indicador del beneficio neto) para el tercer trimestre de 2025 fue 80 millones de euros sobre las ventas netas de 4.828 millones de euros. Eso se traduce en un margen neto reportado de casi 1.66%. Definitivamente es un margen estrecho.

La guía de ganancias operativas comparables para todo el año 2025 es un amplio rango, entre 1 700 millones y 2 200 millones de euros, lo que indica que la administración está atravesando una incertidumbre macroeconómica significativa.

Eficiencia operativa y tendencias de márgenes

La tendencia de la rentabilidad es la principal preocupación. Tanto los márgenes brutos como operativos disminuyeron año tras año en el tercer trimestre de 2025, principalmente debido a una combinación de productos desfavorable en redes móviles e infraestructura de red, además de una contribución de software más débil. Este es un desafío clásico de eficiencia operativa: estás vendiendo más productos de menor margen.

Aún así, su historia de gestión de costos es mixta. Si bien están viendo vientos en contra debido a las fluctuaciones monetarias (se espera que el dólar estadounidense más débil tenga un efecto negativo) 230 millones de euros impacto en las ganancias operativas de todo el año: su segmento de servicios de red y nube es un punto brillante, que muestra un fuerte crecimiento interanual y fortaleza de márgenes. Nokia Technologies también mantiene un margen bruto casi perfecto, lo que ayuda a la cifra general del grupo.

Comparación de la industria: Nokia Oyj (NOK) frente a sus pares

Para poner en contexto la rentabilidad de Nokia Oyj, la comparamos con el promedio de la industria de 'Equipos de comunicación', que es su principal grupo de pares. Esta comparación resalta la fortaleza relativa de Nokia en rentabilidad bruta, pero subraya el desafío de convertir eso en una ganancia neta sólida.

La conclusión es clara: Nokia Oyj está generando un mejor rendimiento bruto de sus productos que el competidor promedio, pero la transición de la ganancia bruta a la ganancia neta es donde las presiones operativas y externas (como el gasto en I+D, los gastos de venta, generales y administrativos y el riesgo cambiario) están pasando factura. Este es un problema común en el espacio de equipos de telecomunicaciones con uso intensivo de capital, pero el margen neto positivo de Nokia, aunque sea pequeño, la diferencia de una industria que, en promedio, está perdiendo dinero a nivel neto. Puedes encontrar un análisis más profundo de estos factores en el post completo: Desglosando la salud financiera de Nokia Oyj (NOK): información clave para los inversores.

Acción: Los gestores de cartera deberían seguir los resultados del cuarto trimestre de 2025 en busca de señales de que el crecimiento de los servicios de red y nube sea suficiente para compensar la presión del margen en las redes móviles.

Estructura de deuda versus capital

Estás mirando Nokia Oyj (NOK) y te preguntas cómo pagan por sus lanzamientos de 5G y 6G de próxima generación. La respuesta corta es: principalmente a través de capital y generación interna de efectivo, no de grandes préstamos. Se trata de una estrategia deliberada y conservadora que les da una ventaja competitiva significativa en una industria intensiva en capital.

Nokia Oyj (NOK) ha mantenido un balance muy saludable, priorizando la resiliencia financiera sobre una expansión agresiva impulsada por la deuda. Este enfoque es definitivamente un diferenciador clave cuando se los compara con algunos de sus competidores más apalancados.

Según los datos disponibles más recientes para el año fiscal 2025, la deuda total de Nokia Oyj (NOK), combinando obligaciones a largo y corto plazo, se sitúa en aproximadamente 5.500 millones de euros. Aquí están los cálculos rápidos sobre su combinación de financiamiento:

• Deuda Total (Corto y Largo Plazo): Aproximadamente 5.500 millones de euros.
• Patrimonio total (capital de los accionistas): aproximadamente 16.500 millones de euros.
• Posición de caja neta: la empresa opera con una posición de caja neta sustancial, lo que significa que su efectivo y activos líquidos superan con creces su deuda total.

Esta financiación conservadora es la piedra angular de su calificación crediticia de grado de inversión. La empresa se centra en la eficiencia operativa y en la gestión de un sólido colchón de liquidez.

Comparación entre deuda y capital y la industria

La relación deuda-capital (D/E) es una medida crucial del apalancamiento financiero, que muestra cuánta deuda utiliza una empresa para financiar sus activos en relación con el valor del capital contable. Para Nokia Oyj (NOK), este ratio es notablemente bajo, lo que es una fuerte señal de estabilidad financiera.

La relación D/E de la empresa es de aproximadamente 0,33x. Esto significa que por cada euro de capital, utilizan sólo unos 33 céntimos de deuda. Para ser justos, esto está significativamente por debajo del promedio típico de la industria de equipos de telecomunicaciones, que a menudo se acerca más al promedio. 0,75x, ya que muchos pares utilizan más deuda para financiar grandes proyectos de infraestructura.

Lo que oculta esta baja relación D/E es la flexibilidad operativa que les proporciona. Tienen amplia capacidad para endeudarse para adquisiciones estratégicas o para capear una recesión económica sin enfrentar estrés de liquidez. Esta es una gran ventaja para los inversores a largo plazo.

Actividad y estrategia de financiación reciente

Nokia Oyj (NOK) tiene una calificación crediticia de grado de inversión, lo que es testimonio de su prudente gestión financiera. Tanto S&P como Moody's han afirmado sus calificaciones, y S&P mantiene una BBB+ calificación y Moody's a Baa2 calificación, ambas con perspectiva estable.

En lugar de grandes emisiones de deuda, su estrategia se centra en optimizar la deuda existente y devolver el capital a los accionistas. La actividad reciente se ha centrado en refinanciaciones menores para extender los vencimientos y reducir los costos de los intereses, no en nuevos préstamos a gran escala. Equilibran el financiamiento de deuda y el financiamiento de capital utilizando deuda principalmente para necesidades de capital de trabajo y gastos operativos menores, mientras que las principales asignaciones de capital (como investigación y desarrollo y dividendos) se financian mediante flujo de efectivo y capital.

Así es como administran el saldo:

• Deuda: Se utiliza para capital de trabajo a corto plazo y optimización de la estructura de capital.
• Capital/Flujo de Caja: Financia I+D, inversiones estratégicas y rentabilidad para los accionistas.

Su próximo paso debería ser profundizar en su eficiencia operativa y generación de flujo de efectivo, que es el verdadero motor de esta salud financiera. Puede encontrar más análisis en nuestro informe completo: Desglosando la salud financiera de Nokia Oyj (NOK): información clave para los inversores.

Liquidez y Solvencia

Quiere saber si Nokia Oyj (NOK) tiene suficiente efectivo inmediato para cubrir sus facturas y la respuesta corta es sí, definitivamente. La posición de liquidez de la compañía es sólida, respaldada por una importante reserva de efectivo y índices de solvencia saludables a corto plazo a finales del tercer trimestre de 2025.

Un vistazo rápido a los principales indicadores de liquidez muestra que Nokia Oyj se encuentra en una posición cómoda para cumplir con sus obligaciones a corto plazo. el Relación actual se sitúa en aproximadamente 1.46, lo que significa que la empresa tiene $1,46 en activos corrientes (como efectivo, cuentas por cobrar e inventario) por cada $1,00 en pasivos corrientes.

Más críticamente, el relación rápida (o índice de prueba ácida), que excluye el inventario (un activo menos líquido) es aproximadamente 1.21. Dado que ambos ratios están muy por encima del umbral de 1,0, la empresa puede cubrir sus deudas a corto plazo incluso si no puede vender ni un solo producto nuevo. Ésa es una fuerte señal de salud financiera.

• Relación actual: 1.46
• Relación rápida: 1.21
• Saldo de caja neto (tercer trimestre de 2025): 3.000 millones de euros

Capital de trabajo y dinámica del flujo de caja

Si bien la liquidez general es sólida, la tendencia del capital de trabajo apunta a cierto despliegue operativo de efectivo. El cambio en el capital de trabajo para los últimos doce meses (TTM) finalizados en septiembre de 2025 fue negativo 607 millones de euros. Esta salida de TTM indica que se está inmovilizando efectivo en el negocio, principalmente debido a un aumento de las cuentas por cobrar (dinero adeudado a Nokia Oyj) y una disminución de los pasivos, que es una tendencia común en las fases de crecimiento o acumulación de inventario.

Aun así, el estado de flujo de caja muestra que la empresa está generando una cantidad sustancial de efectivo a partir de sus operaciones principales. El flujo de caja libre (FCF), el efectivo que sobra después de contabilizar los gastos de capital, fue un factor positivo. 429 millones de euros en el tercer trimestre de 2025. Esta es una gran señal porque significa que la empresa está autofinanciando su crecimiento y sigue generando efectivo para los accionistas. He aquí los cálculos rápidos: las sólidas ganancias operativas se están traduciendo claramente en efectivo real, incluso con cierta carga de capital de trabajo.

Para todo el año fiscal 2025, Nokia Oyj prevé una conversión del flujo de caja libre de 50% a 80% de su beneficio operativo comparable, que se prevé que esté entre 1 700 millones de euros y 2 200 millones de euros. Esta tasa de conversión es la medida real de la calidad financiera y muestra qué parte de las ganancias reportadas realmente se convierte en efectivo utilizable.

La mayor fortaleza aquí es el enorme saldo de caja neto de más de 3.000 millones de euros a finales del tercer trimestre de 2025. Este enorme colchón de efectivo proporciona un importante colchón contra la volatilidad del mercado o contratiempos operativos inesperados, y brinda flexibilidad de gestión para movimientos estratégicos como la adquisición de Infinera mencionada en el informe del tercer trimestre. Esta estabilidad financiera es un diferenciador clave para los inversores. Para profundizar en quién apuesta por esta estabilidad, quizás quieras leer Explorando Nokia Oyj (NOK) Investor Profile: ¿Quién compra y por qué?

Análisis de valoración

Estás mirando Nokia Oyj (NOK) y tratando de determinar si el reciente aumento de las acciones significa que perdiste el tren o si todavía hay espacio para crecer. La respuesta corta es que el mercado actualmente considera que Nokia Oyj está valorada de manera justa o ligeramente sobrevaluada en función de las ganancias, pero el consenso de los analistas se inclina hacia una compra moderada.

La clave es que la acción se cotiza por encima del precio objetivo promedio de los analistas, lo que sugiere que el entusiasmo del mercado ha superado las proyecciones fundamentales. En noviembre de 2025, la acción cotiza alrededor de 6,65 dólares, pero el precio objetivo promedio a 1 año de un grupo de doce analistas es un precio más conservador de 5,87 dólares. Este delta (el precio de las acciones es más alto que el objetivo) es una señal clara de que el mercado ya ha descontado una buena parte del optimismo a corto plazo.

Aquí están los cálculos rápidos sobre los múltiplos de valoración de Nokia Oyj (NOK) basados en datos de los últimos doce meses (TTM) a finales de 2025:

• Precio-beneficio (P/E): La relación P/E final se sitúa en torno a 37,36. Eso es alto, lo que indica fuertes expectativas de los inversores de que el crecimiento futuro de las ganancias justifique el precio actual.
• Precio al Libro (P/B): La relación P/B es 1,59. Este es un número razonable, lo que sugiere que la acción se cotiza con una prima modesta respecto de su valor liquidativo, lo que definitivamente es una señal más saludable que el P/E.
• Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA): Este múltiplo es 11,88. Se trata de una valoración sólida y intermedia para una empresa de tecnología, especialmente si se tiene en cuenta que su EV/EBITDA medio durante los últimos 13 años fue de 8,32.

Lo que oculta esta estimación es el panorama prospectivo. El P/E adelantado cae significativamente a 17,43, lo que implica que los analistas esperan que las ganancias por acción (BPA) casi se dupliquen durante el próximo año. Este es el núcleo del argumento alcista: el alto PER rezagado es una distorsión temporal que el crecimiento futuro debería corregir.

La tendencia del precio de las acciones durante los últimos 12 meses muestra una volatilidad significativa, con un rango de 52 semanas entre un mínimo de $3,91 y un máximo de $8,19. El desempeño de la acción en 2025 ha sido sólido, con un desempeño anual del 53,41%. Esta trayectoria ascendente, que incluye un salto masivo del 22,17% en un solo día el 28 de octubre de 2025, indica que las noticias positivas, probablemente en torno a 5G y contratos empresariales, están moviendo la aguja dramáticamente.

Cuando nos fijamos en el dividendo, Nokia Oyj ofrece una rentabilidad por dividendo anual de alrededor del 1,31%, con una rentabilidad a plazo de alrededor del 2,07%. El ratio de pago de dividendos es un manejable 68,93%, lo que significa que están distribuyendo una parte significativa de sus ganancias pero aún reteniendo suficiente capital para invertir. Este equilibrio es crucial para una empresa en un sector intensivo en capital y centrado en el crecimiento, como el de los equipos de telecomunicaciones.

El consenso de los analistas es una "Compra moderada", compuesta por siete calificaciones de "Comprar", cuatro calificaciones de "Mantener" y solo una calificación de "Venta". Esto sugiere una creencia general de que la estrategia a largo plazo está funcionando, pero el precio de las acciones actualmente está subiendo. Para profundizar más en quién está impulsando este movimiento de precios, deberías consultar Explorando Nokia Oyj (NOK) Investor Profile: ¿Quién compra y por qué?

Su acción aquí es esperar una caída, o al menos que la acción se consolide cerca del objetivo promedio de los analistas de $ 5,87, antes de comenzar una nueva posición. El precio actual ya incluye muchas buenas noticias.

Factores de riesgo

Es necesario conocer los obstáculos a corto plazo que podrían impedir que Nokia Oyj alcance sus objetivos financieros y, sinceramente, los mayores riesgos en este momento son factores externos que la empresa no puede controlar por completo. El impacto más inmediato en 2025 ha sido macroeconómico, específicamente los aranceles cambiarios y comerciales, que obligaron a revisar sus perspectivas de ganancias.

La previsión de beneficios operativos comparables de la empresa para todo el año 2025 se revisó recientemente a un rango de 1.700 millones de euros a 2.200 millones de euros. Se trata de una cifra crítica y la revisión se debió en gran medida a presiones externas. He aquí un cálculo rápido sobre el viento en contra: se proyectó que el debilitamiento del dólar estadounidense por sí solo tendría un impacto operativo negativo de aproximadamente 140 millones de euros en las ganancias operativas, más un cambio de valoración negativo no monetario de 90 millones de euros de las inversiones en fondos de riesgo.

Definitivamente estamos viendo un impacto material en el resultado final debido simplemente a las fluctuaciones monetarias.

Riesgos externos y financieros

Los principales riesgos son claros y cuantificados en los informes recientes del segundo y tercer trimestre de 2025. Estos son los factores que reducen directamente el efectivo que le interesa:

• Vientos en contra de las divisas: El debilitamiento del dólar estadounidense frente al euro es el mayor riesgo externo, creando un obstáculo total de alrededor de 230 millones de euros en las perspectivas de ganancias operativas para 2025.
• Incertidumbre arancelaria: Se espera que el panorama tarifario actual afecte negativamente al beneficio operativo de todo el año entre otros 50 y 80 millones de euros.
• Competencia en el mercado: La dinámica competitiva y la estabilidad de la demanda del mercado, particularmente en el segmento de redes móviles, siguen siendo un desafío constante. Las ventas netas en Redes Móviles disminuyeron un 13% en el segundo trimestre de 2025.

Riesgos Operativos y Estratégicos

Internamente, el riesgo tiene que ver principalmente con los costos de ejecución y gestión mientras se invierte para el futuro. La empresa está gastando dinero para crecer, pero eso ahora ejerce presión sobre los márgenes. Por ejemplo, el margen operativo comparable del tercer trimestre de 2025 disminuyó al 9,0%, en parte debido a una combinación de productos menos favorable en redes móviles e infraestructura de red.

Además, la integración de la adquisición de Infinera y el aumento de las inversiones en Investigación y Desarrollo (I+D) están generando mayores costos operativos asociados. Además, la empresa tiene costes de reestructuración en curso y cargos de hasta 250 millones de euros. Se trata de una cantidad importante de dinero que se gasta para realinear el negocio.

Mitigación y acción

Nokia Oyj no se queda de brazos cruzados; están tomando medidas claras para gestionar estos riesgos. Para contrarrestar el lastre operativo, la administración se centra en unificar las funciones corporativas para simplificar el trabajo y acelerar la agilidad operativa, lo que debería desbloquear el apalancamiento operativo con el tiempo. También están reduciendo estratégicamente sus inversiones en fondos de riesgo pasivos, lo cual es una medida inteligente para reducir la volatilidad que ha estado afectando las ganancias operativas. Estas inversiones ahora se reportarán en ingresos y gastos financieros.

Para lograr eficiencia a largo plazo, la compañía tiene como objetivo una reducción importante en los gastos operativos comunes y otros del grupo, con el objetivo de reducirlos de la tasa actual de 350 millones de euros a 150 millones de euros para 2028. Este es un objetivo de reducción de costos claro y viable. La fuerte entrada de pedidos, especialmente en redes ópticas y redes IP, impulsadas por clientes de IA y nube, muestra que el enfoque estratégico es trabajar en áreas de alto crecimiento. Puede obtener más información sobre su visión a largo plazo en su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Nokia Oyj (NOK).

Próximo paso: monitorear la publicación de resultados del cuarto trimestre de 2025 para obtener una actualización sobre el impacto arancelario y monetario, así como el progreso en las sinergias de integración de Infinera.

Oportunidades de crecimiento

Está buscando un camino despejado a través del ruido del sector de las telecomunicaciones, y para Nokia Oyj (NOK), ese camino ahora está pavimentado con inteligencia artificial e infraestructura de red de alta velocidad. El crecimiento de la compañía se está alejando del negocio cíclico de redes móviles hacia áreas estratégicas de mayor margen como redes ópticas y soluciones inalámbricas privadas.

La conclusión principal es la siguiente: Nokia se está reposicionando activamente para capturar el valor del "superciclo de la IA", y las estimaciones financieras a corto plazo reflejan un negocio estabilizador con un claro enfoque en la infraestructura. Para todo el año fiscal 2025, las estimaciones de ingresos consensuadas se sitúan en aproximadamente $22,94 mil millones, con ganancias por acción (BPA) consensuadas proyectadas en $0.31. La previsión de beneficios operativos comparables de la empresa para 2025 se reafirmó recientemente en un rango entre 1.700 millones de euros y 2.200 millones de euros.

Pivote estratégico hacia la IA y la infraestructura de próxima generación

El crecimiento futuro de Nokia está definitivamente anclado en la innovación de productos y una reestructuración estratégica, que entrará en pleno efecto en enero de 2026, simplificando la estructura en infraestructura de red e infraestructura móvil. Este movimiento está diseñado para centrarse en los segmentos más lucrativos y de alto crecimiento. El mayor catalizador es el impulso agresivo hacia las redes impulsadas por la IA y el desarrollo 6G, que se está financiando significativamente a través de una importante asociación.

La iniciativa estratégica más importante es la Asociación de mil millones de dólares con Nvidia (NVDA), que incluye una participación accionaria del 2,9% del fabricante de chips. Esta colaboración se centra en el desarrollo de sistemas de red 'nativos de IA', la integración de la plataforma CUDA de Nvidia en el software de red de acceso por radio (RAN) de Nokia y el desarrollo conjunto de nuevas herramientas de red para centros de datos. Este es un paso fundamental para las futuras capacidades 5G y 6G.

Los impulsores clave del crecimiento incluyen:

• Redes nativas de IA: Uso de IA para gestionar y optimizar redes 5G y futuras 6G.
• Redes ópticas: Reforzado por la adquisición de Infinera, dirigido al mercado de centros de datos de hiperescala en rápido crecimiento.
• Inalámbrico privado: Expandirse a mercados no relacionados con proveedores de servicios de comunicaciones (CSP), como el de defensa y vanguardia industrial.

Proyecciones de ingresos y enfoque en infraestructura

Se espera que el segmento de infraestructura de red sea el principal motor de crecimiento. Este segmento, que incluye redes IP, redes fijas y redes ópticas, tiene como objetivo lograr una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de ventas netas de 6-8% de 2025 a 2028. Desglosando aún más eso, los negocios combinados de redes ópticas y redes IP apuntan a una CAGR aún mayor de 10-12% durante el mismo período. Aquí es donde está el dinero ahora.

He aquí los cálculos rápidos: Nokia pretende generar mil millones de euros en ventas incrementales solo del mercado de centros de datos para 2028, en gran parte a través de sus capacidades mejoradas de redes ópticas. Recientes contratos importantes, como el Acuerdo de 2.000 millones de dólares con VodafoneSilver equipar 7.000 ubicaciones en EE. UU. con tecnología RAN también proporcionará un sólido piso de ingresos a corto plazo.

Ventaja competitiva y posicionamiento futuro

Las ventajas competitivas de Nokia son estructurales, no sólo tecnológicas. La compañía posee una sólida cartera de patentes, particularmente en tecnología 5G, que genera ingresos constantes por licencias a través de su segmento Nokia Technologies. Además, en el espacio de la red central, Nokia ocupó el puesto #1 en competitividad de red central en el informe 2025 de Omdia, que destaca su fortaleza en la preparación y automatización nativa de la nube.

El nuevo director general y la reestructuración pretenden aprovechar esta base tecnológica. Al centrarse en centros de datos y redes autónomas preparados para la IA, Nokia está aprovechando su legado en conectividad para convertirse en una piedra angular del superciclo de la IA. Debe monitorear la ejecución de la nueva estrategia, especialmente la integración de la adquisición de Infinera y los resultados iniciales de la asociación con Nvidia, ya que serán clave para lograr el objetivo a largo plazo de 2.700-3.200 millones de euros en ganancias operativas comparables para 2028. Puede obtener más información sobre la visión a largo plazo de la empresa aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Nokia Oyj (NOK).