Desglosando la salud financiera de Western Midstream Partners, LP (WES): información clave para los inversores

Está mirando a Western Midstream Partners, LP (WES) y observa un rendimiento sólido, pero necesita saber si las finanzas subyacentes pueden sostenerlo, especialmente con las señales contradictorias del mercado en este momento. Honestamente, las cifras de 2025 muestran a un operador midstream avanzando operativamente, pero con una distribución que justifica una mirada más cercana a su cobertura. El EBITDA ajustado de la compañía en el tercer trimestre de 2025 alcanzó un récord de $ 633,8 millones, y la administración prevé que el EBITDA ajustado para todo el año se ubique en el extremo superior del rango de $ 2,35 mil millones a $ 2,55 mil millones, lo que definitivamente es una señal de solidez operativa y disciplina de costos. Aun así, si bien la distribución anualizada de 3,64 dólares por unidad es atractiva, el pronóstico de ingresos consensuado se sitúa en torno a los 3.860 millones de dólares para el año, y los analistas mantienen una calificación de 'Mantener', lo que sugiere que muchas de las buenas noticias, como los 397,4 millones de dólares del flujo de caja libre del tercer trimestre, ya están descontadas. profile para ver si este crecimiento es sostenible o si esa alta distribución está consumiendo demasiado flujo de caja.

Análisis de ingresos

Necesita saber dónde gana dinero Western Midstream Partners, LP (WES), y la respuesta corta es: estabilidad basada en tarifas en tres flujos principales. Los ingresos de la compañía durante los últimos doce meses (TTM) que finalizaron el 30 de septiembre de 2025 ascendieron a aproximadamente 3.740 millones de dólares. Esta cifra TTM representa una tasa de crecimiento año tras año de 5.81%, que es un aumento sólido, aunque moderado, tras el crecimiento anual de los ingresos de 2024 de 16.06% a lo largo de 2023. Estás viendo un crecimiento constante, pero el ritmo se está desacelerando un poco, algo a lo que hay que estar atento.

Las principales fuentes de ingresos de Western Midstream Partners, LP son sus tres servicios principales (recolección, procesamiento y transporte) de gas natural, petróleo crudo y líquidos de gas natural (LGN) y agua producida. Esta estructura es la columna vertebral de su modelo de negocios midstream, que se basa en contratos a largo plazo basados ​​en tarifas para minimizar la exposición directa a los precios volátiles de las materias primas. La Cuenca de Delaware sigue siendo el motor operativo clave que impulsa este crecimiento.

Motores de crecimiento y contribución del segmento

Si bien WES informa los ingresos totales, observar el margen bruto ajustado por unidad le brinda una imagen más clara de cómo cada segmento contribuye a la rentabilidad. El gas natural es el líder en rendimiento, pero el segmento de agua producida es donde se producirá el crecimiento explosivo en 2025. Definitivamente se trata de un taburete de tres patas, no de una exposición de un solo producto.

• Gas Natural: Se espera que se produzca un crecimiento porcentual del rendimiento de medio dígito para todo el año 2025.
• Petróleo crudo y LGN: Se prevé un crecimiento del rendimiento de un solo dígito bajo en 2025.
• Agua producida: Se prevé que crecerá aproximadamente un 40 % año tras año en rendimiento, incluido el impacto de la nueva adquisición.

A continuación se muestran los cálculos rápidos sobre la rentabilidad por unidad al tercer trimestre de 2025, que muestra el valor de las diferentes corrientes:

El catalizador de agua producida

El cambio más significativo en los ingresos. profile en 2025 está la adquisición de Aris Water Solutions, Inc., que se cerró en octubre de 2025. Esta medida estableció inmediatamente a Western Midstream Partners, LP como uno de los mayores proveedores de midstream de tres flujos en la cuenca de Delaware. Esto no es sólo un complemento; es un pivote estratégico para dominar el negocio esencial de gestión del agua producida, que es fundamental para todos los principales productores de la región. Se espera que la adquisición contribuya entre $45 millones y $50 millones al EBITDA ajustado solo en el cuarto trimestre de 2025. Eso es un claro impulso a corto plazo para los resultados.

El compromiso con la nueva infraestructura, como la puesta en marcha de la planta de procesamiento de gas natural de North Loving en el primer trimestre de 2025 y la sanción del Tren II de North Loving, consolida aún más la estabilidad de los ingresos a largo plazo basados ​​en tarifas en la cuenca de Delaware. Si desea profundizar en quién invierte en esta estrategia, debería leer Explorando Western Midstream Partners, LP (WES) Investor Profile: ¿Quién compra y por qué?

Métricas de rentabilidad

Está mirando a Western Midstream Partners, LP (WES) porque quiere saber si su distribución de alto rendimiento es sostenible y, para ello, debe mirar más allá de las cifras principales y ver su rentabilidad principal. La conclusión directa es que WES mantiene un margen de beneficio neto excepcionalmente fuerte para el sector midstream, pero la tendencia reciente muestra una clara moderación, que es el riesgo clave a monitorear.

Durante los últimos doce meses (TTM) que finalizaron el 30 de septiembre de 2025, Western Midstream Partners, LP reportó ingresos totales de $3,740 millones de dólares. Sus ingresos netos atribuibles a los socios comanditarios para ese período fueron de aproximadamente $1,294 millones. Aquí está el cálculo rápido: eso se traduce en un margen de beneficio neto del 34,6%, que es una cifra poderosa y una señal de que su modelo de negocio basado en tarifas funciona bien.

Pero aquí está la advertencia: este margen es inferior al 43,2% del año anterior, un importante descenso que los analistas están siguiendo de cerca. Esta compresión del margen es la razón por la que la acción cotiza a una relación precio-beneficio (P/E) relativamente atractiva de 11,7 veces, que está por debajo del promedio de la industria de 12,7 veces.

Eficiencia operativa y tendencias de márgenes

La fortaleza de una empresa midstream como Western Midstream Partners, LP se ve mejor en su eficiencia operativa, a la que rastreamos utilizando el EBITDA ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización), una métrica no GAAP que elimina los cargos no monetarios y los costos financieros para mostrar la generación de flujo de efectivo principal. El extremo superior de su guía de EBITDA ajustado para 2025 es de 2.550 millones de dólares.

Cuando se compara ese EBITDA ajustado de $2,550 millones con los ingresos TTM de $3,740 millones, se obtiene un margen de EBITDA ajustado de aproximadamente el 68,2%. Se trata de un margen enorme, que refleja su alta proporción de compromisos de volumen mínimo (MVC) y contratos basados ​​en honorarios, que los aíslan de las oscilaciones de los precios de las materias primas. Por eso su rentabilidad es tan alta.

• Margen de beneficio neto: 34,6% TTM, muy por encima de sus pares.
• Margen EBITDA ajustado: Aproximadamente 68,2%, lo que indica un control operativo superior.
• Tendencia clave: el margen ha disminuido desde el 43,2% en 2024, lo que indica presión sobre el costo del producto o los gastos operativos.

Comparación entre pares: WES versus el sector

Para ser justos, la rentabilidad de Western Midstream Partners, LP definitivamente se destaca en el sector energético midstream, por lo que vale la pena echarle un vistazo. Cuando se comparan sus márgenes con los de sus principales pares, la diferencia en la rentabilidad neta es marcada. Simplemente están convirtiendo más ingresos en ganancias que la mayoría de la competencia.

A continuación se ofrece una instantánea de cómo se compara la rentabilidad de Western Midstream Partners, LP con la de dos importantes actores de midstream, utilizando sus cifras de TTM más recientes como punto de referencia. Esta comparación pone de relieve la fuerte posición de Western Midstream Partners, LP en el sector.

El siguiente paso es comprender el motor estratégico detrás de estas cifras. Puede profundizar en la estrategia a largo plazo de la empresa aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Western Midstream Partners, LP (WES).

Estructura de deuda versus capital

Está mirando a Western Midstream Partners, LP (WES) y se pregunta cómo financian su enorme infraestructura de procesamiento y oleoductos. La respuesta corta es: dependen en gran medida de la deuda. Pero en el sector midstream, intensivo en capital, eso no siempre es una señal de alerta: es simplemente la forma en que se juega el juego.

A finales de 2025, el balance de Western Midstream Partners, LP muestra una carga de deuda total de alrededor 7.000 millones de dólares. La inmensa mayoría de esto es deuda a largo plazo, que asciende a aproximadamente $6,924 mil millones, siendo la deuda a corto plazo una proporción relativamente pequeña $76 millones a septiembre de 2025. Eso es casi el 99% a largo plazo, lo que indica que la empresa está financiando sus activos de larga duración con capital a largo plazo, lo que definitivamente es el movimiento estructural correcto para una sociedad limitada maestra (MLP).

Aquí están los cálculos rápidos sobre su apalancamiento:

• Deuda Total (aprox. Septiembre 2025): $7,0 mil millones
• Patrimonio Total (aprox. Septiembre 2025): $3,18 mil millones
• Relación deuda-capital: 2.18

Una relación deuda-capital (D/E) de 2.18, como se informó en noviembre de 2025, significa que Western Midstream Partners, LP está utilizando más de dos dólares de deuda por cada dólar de capital para financiar sus activos. Para ser justos, las empresas midstream suelen tener ratios D/E más altos porque sus flujos de efectivo estables, basados ​​en comisiones, pueden respaldar una mayor deuda. Aún así, es necesario compararlo con la industria. La relación D/E promedio del sector energético midstream está más cerca de 0.97. El índice de Western Midstream Partners, LP es significativamente más alto, pero también está por debajo de su máximo de 4,68 en los últimos años, lo que muestra una clara tendencia hacia el desapalancamiento. Este mayor apalancamiento es un factor clave a tener en cuenta, especialmente cuando se considera el Explorando Western Midstream Partners, LP (WES) Investor Profile: ¿Quién compra y por qué?

La buena noticia es que Western Midstream Partners, LP mantiene un crédito de grado de inversión. profile. S&P Global afirmó su 'BBB-' calificación crediticia de emisor en junio de 2025, con perspectiva estable. Esta calificación es crucial; mantiene sus costos de endeudamiento manejables. La empresa se ha centrado en utilizar la deuda de forma prudente para el crecimiento, como la adquisición de Aris Water Solutions, Inc. a finales de 2025, y para gastos de capital que se espera que sean de entre $625 millones y $775 millones para todo el año 2025. Lo equilibran con una sólida posición de liquidez, que incluye un fondo no dispuesto $2.0 mil millones línea de crédito rotativa no garantizada y $442 millones en efectivo al 31 de marzo de 2025.

El equilibrio es claro: Western Midstream Partners, LP utiliza su capacidad de emitir deuda con grado de inversión para financiar adquisiciones estratégicas y proyectos de infraestructura a largo plazo y de gran escala, mientras depende de un fuerte flujo de efectivo operativo para pagar esa deuda. Están muy endeudados, pero su flexibilidad financiera y su compromiso con un objetivo de apalancamiento de deuda a EBITDA bajo de 3x (que es una métrica de apalancamiento diferente, pero importante) indican un enfoque disciplinado.

Liquidez y Solvencia

Quiere saber si Western Midstream Partners, LP (WES) tiene el efectivo para cubrir sus facturas a corto plazo y financiar su crecimiento, y la respuesta es un claro sí. La posición de liquidez de la empresa es sólida, respaldada por un modelo de negocio basado en comisiones y una gestión disciplinada de la deuda. A partir del tercer trimestre de 2025, WES está en camino de generar flujo de caja libre (FCF) que será por encima de la gama alta de su rango de orientación de $1,275 mil millones a $1,475 mil millones. Se trata de una enorme reserva para un operador midstream.

Veamos el panorama inmediato. El ratio circulante y el ratio rápido, que miden la liquidez a corto plazo, muestran una posición saludable. La relación circulante, que compara los activos circulantes con los pasivos circulantes, es de alrededor de 1,3 a 1,43, lo que significa que WES tiene más de un dólar en activos circulantes por cada dólar de deuda a corto plazo. El ratio rápido, que excluye el inventario (un activo menos líquido para una empresa midstream), también es sólido, aproximadamente 1,34. Estas cifras son sólidas para un negocio midstream con uso intensivo de capital, donde los ratios altos no siempre son la norma.

Capital de trabajo y gestión de deuda a corto plazo

La tendencia en el capital de trabajo (activos corrientes menos pasivos corrientes) ha sido positiva, con una cifra reportada de aproximadamente 276,58 millones de dólares. El equipo directivo ha estado abordando activamente los vencimientos de deuda a corto plazo, lo cual es crucial para mantener esta fortaleza de liquidez. Retiraron 664 millones de dólares en bonos senior en enero de 2025 y otros 337 millones de dólares en junio de 2025, utilizando efectivo disponible y flujo de caja libre. Este enfoque proactivo ante la deuda es sin duda una fortaleza.

La liquidez general de la empresa es sustancial, totalizando aproximadamente 2.400 millones de dólares en el primer trimestre de 2025, lo que incluye efectivo y capacidad disponible en virtud de su línea de crédito. Esta flexibilidad es lo que les permite ejecutar movimientos estratégicos, como la adquisición de Aris Water Solutions, Inc. que se cerró a mediados de octubre de 2025.

• Relación actual: ~1,43; fuerte cobertura a corto plazo.
• Relación rápida: ~1,34; Los activos líquidos cubren fácilmente la deuda inmediata.
• Capital de trabajo: 276,58 millones de dólares; un colchón positivo.

Estado de flujo de efectivo Overview (Q1-Q3 2025)

El estado de flujo de efectivo cuenta la historia real de la salud financiera y muestra cuánto efectivo genera el negocio principal. El flujo de caja operativo de Western Midstream Partners, LP ha sido consistentemente alto y ha crecido a lo largo de 2025, una clara señal de la estabilidad proporcionada por sus contratos basados ​​en tarifas.

El flujo de caja operativo ha experimentado un aumento constante, pasando de 530,8 millones de dólares en el primer trimestre a 570,2 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025. Esta fuerte generación de efectivo está financiando tanto los gastos de capital (CapEx) para proyectos de crecimiento, como la expansión de la planta de North Loving, como los pagos de distribución. Se espera que los gastos de capital totales para 2025 se ubiquen en el extremo superior del rango de orientación de $625 millones a $775 millones. El hecho de que estén financiando un CapEx de crecimiento significativo y al mismo tiempo generando un FCF sustancial y retirando deuda es una fortaleza financiera importante. Si desea profundizar en quién invierte y por qué, debería consultar Explorando Western Midstream Partners, LP (WES) Investor Profile: ¿Quién compra y por qué?

Análisis de valoración

Quiere saber si Western Midstream Partners, LP (WES) es una compra, una retención o una venta en este momento, y los números sugieren una respuesta clara: es un consenso. Espera, con un precio justo en su nivel actual. El mercado le ofrece un alto rendimiento, pero es necesario mirar más allá del índice de pago general para comprender el verdadero riesgo.

A noviembre de 2025, la acción se cotiza $38.96, que está justo en el medio de su rango de 52 semanas de 33,60 dólares a 43,33 dólares. La acción se ha mantenido esencialmente estable en lo que va del año 2025, mostrando una ligera caída de aproximadamente -0.76%, lo que me dice que el mercado ha estado asimilando el desempeño de la empresa y las perspectivas futuras con cautela.

A continuación se muestran los cálculos rápidos sobre los múltiplos de valoración clave de Western Midstream Partners, LP según los datos del año fiscal 2025:

• Relación precio-beneficio (P/E): aproximadamente 11,5x.
• Relación precio-libro (P/B): alrededor 5,12x.
• Valor empresarial/EBITDA (EV/EBITDA): aproximadamente 9.0x a 9,7x.

La relación P/B de 11,5x es razonable para una empresa de energía intermedia, pero la relación P/B de 5,12x está definitivamente en el lado superior, lo que indica que el precio de las acciones cotiza con una prima significativa respecto de su valor contable. Esto es común en empresas de infraestructura con muchos activos, pero sigue siendo una métrica a tener en cuenta. El múltiplo EV/EBITDA, que es una mejor medida para las Master Limited Partnerships (MLP) con uso intensivo de capital porque tiene en cuenta la deuda y los cargos no monetarios, se sitúa cerca del tope de su rango histórico, entre 9,0x y 9,7x.

La comunidad de analistas está alineada con esta valoración justa. La calificación de consenso es una Espera, con un precio objetivo medio de alrededor $40.57, lo que sugiere una ganancia mínima con respecto al precio actual. Hay algunos analistas con una calificación de 'Comprar' o 'Superar', pero la mayoría se mantiene al margen, esperando un catalizador de crecimiento más claro.

La historia de los dividendos: alto rendimiento, alto pago

El mayor atractivo de Western Midstream Partners, LP es su distribución masiva. El dividendo anualizado actual es de aproximadamente 3,64 dólares por acción, lo que se traduce en una impresionante rentabilidad por dividendo de aproximadamente 9.35% a noviembre de 2025. Este rendimiento es casi el doble del promedio del sector energético del 4,72%.

Pero hay que mirar la sostenibilidad. El índice de pago de dividendos basado en las ganancias de los últimos 12 meses es alto 107%. Esto significa que la empresa está pagando más dividendos de lo que gana en ingresos netos, lo que es una señal de alerta para la sostenibilidad a largo plazo.

Lo que oculta esta estimación es el panorama del flujo de caja. Para las MLP, el flujo de caja distribuible (DCF) es una mejor medida. El ratio de pago basado en el flujo de caja es mucho más saludable 60.95%, lo que sugiere que el dividendo está cubierto por el efectivo real generado por las operaciones. Esta distinción es crucial para los inversores en ingresos.

Para ser justos, los múltiplos de alto rendimiento y valoración moderada sugieren que Western Midstream Partners, LP es una empresa de ingresos sólidos, pero no una acción de crecimiento. Para profundizar en la estrategia a largo plazo de la empresa, debe revisar la Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Western Midstream Partners, LP (WES).

Factores de riesgo

Estás mirando a Western Midstream Partners, LP (WES) y estás viendo cifras sólidas en el tercer trimestre de 2025: el EBITDA ajustado alcanzó un récord. $633,8 millones, y se prevé que el flujo de caja libre para todo el año supere el extremo superior del 1.275 millones de dólares a 1.475 millones de dólares rango de guía. Se trata de una ejecución excelente, pero un analista experimentado sabe que hay que mirar más allá de las cifras principales y observar los riesgos subyacentes. Aquí está un mapa rápido de lo que podría descarrilar ese impulso.

Las amenazas más inmediatas son una combinación de volatilidad del mercado externo y desafíos de ejecución interna, especialmente en torno a su ambicioso programa de capital. En pocas palabras, la debilidad de los precios de las materias primas sigue siendo un factor, y la mera escala de los nuevos proyectos introduce un riesgo operativo real. Necesitas observar a ambos de cerca.

Vientos en contra externos y de mercado

El mayor riesgo externo es el que enfrenta toda empresa midstream: la volatilidad de los precios de las materias primas. Aunque los ingresos de Western Midstream Partners, LP se basan en gran medida en honorarios, una caída sostenida en los precios del petróleo y el gas natural puede desacelerar la actividad de los productores en cuencas clave como la cuenca del río Powder y la cuenca DJ. Cuando los productores perforan menos, los volúmenes de rendimiento caen, lo que presiona directamente la línea superior.

Además, el riesgo regulatorio está aumentando, particularmente en torno a factores ambientales, sociales y de gobernanza (ESG). Regulaciones más estrictas sobre emisiones y seguridad de las tuberías, o un mayor enfoque en la gestión del agua producida, pueden traducirse en mayores costos de cumplimiento y limitaciones operativas. La empresa está intentando adelantarse a esta situación con la adquisición de Aris Water Solutions, que debería ayudarles a gestionar el agua producida, pero de todos modos es un área costosa. Para profundizar en su posición a largo plazo, puede revisar el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Western Midstream Partners, LP (WES).

• Sensibilidad del precio de las materias primas: Los precios débiles afectaron la actividad de los productores, especialmente en la cuenca del río Powder.
• Flujo regulatorio: Las nuevas normas sobre agua y emisiones aumentan el gasto en cumplimiento.
• Concentración de clientes: Gran dependencia de Occidental para una parte importante de sus ingresos.

Riesgos operativos y financieros

En el aspecto operativo, ya hemos visto cierta presión en los márgenes. El margen bruto ajustado del gas natural cayó a $1.27 por Mcf en el tercer trimestre de 2025, frente a $ 1,32 en el trimestre anterior, principalmente debido a menores volúmenes excedentes de NGL y precios en la Cuenca de Delaware. Esta erosión del margen es menor, pero vale la pena observarla.

Un riesgo financiero más estructural es el ratio de pago de dividendos, que recientemente se marcó en 1.08. Honestamente, eso es demasiado alto. Si bien la empresa está comprometida con la distribución de al menos $3.605 por unidad para 2025, una proporción superior a 1,0 sugiere que están pagando más que sus ingresos netos, lo que genera preocupaciones sobre la sostenibilidad si el crecimiento de las ganancias se estanca. El plan de la compañía es dejar que el crecimiento de la distribución siga el crecimiento de las ganancias para generar cobertura, lo cual es la medida correcta para la salud a largo plazo.

Aquí están los cálculos rápidos sobre el desempeño reciente y los riesgos clave:

Mitigación y acciones futuras

Western Midstream Partners, LP no se queda quieto. Su principal estrategia de mitigación es aprovechar sus contratos estables basados en tarifas; los ingresos por servicios de estos contratos fueron $868.253 millones en el tercer trimestre de 2025. Esta estructura proporciona un amortiguador crucial contra las oscilaciones de precios. También se centran en la disciplina financiera, jubilándose con éxito. $664 millones de notas senior en el primer trimestre de 2025 y con el objetivo de mantener el apalancamiento neto por debajo 3.0x.

La adquisición estratégica de Aris Water Solutions es un claro paso para diversificar su oferta de servicios en la gestión del agua producida, con el objetivo de aproximadamente $40 millones en sinergias de costos. Esta integración, sin embargo, conlleva su propio riesgo de ejecución. Si la incorporación lleva demasiado tiempo o la captura de sinergias no es suficiente, el beneficio previsto se retrasará. La clave es la ejecución de proyectos como el oleoducto Pathfinder y la planta North Loving II, que está previsto que impulsen un aumento del EBITDA en 2027.

Oportunidades de crecimiento

Está mirando a Western Midstream Partners, LP (WES) y se pregunta de dónde vendrá el próximo dólar de crecimiento, que es la pregunta correcta para cualquier inversión en midstream. La respuesta corta es que el crecimiento de la compañía está anclado en un giro estratégico hacia los servicios de agua y una expansión significativa de la infraestructura en la cuenca de Delaware, estableciendo un sólido 2026 y más allá.

El núcleo de la estrategia a corto plazo es la adquisición de Aris Water Solutions, que cerró en el cuarto trimestre de 2025 con un valor empresarial de aproximadamente $2.0 mil millones. Esta medida transforma a Western Midstream Partners, LP en un proveedor líder de midstream de tres corrientes que maneja gas natural, petróleo crudo y agua producida. No se trata sólo de tamaño; se trata de asegurar compromisos de volumen a largo plazo por parte de productores con grado de inversión en más de 625.000 acres dedicados, que aísla el flujo de caja de parte de la volatilidad del mercado. El objetivo es 40 millones de dólares en sinergias de costos anualizados para 2026, lo que sin duda es un impulso importante.

Aquí están los cálculos rápidos sobre el desempeño y las proyecciones para 2025:

Más allá de la adquisición, el crecimiento orgánico se centra en ampliar la capacidad de procesamiento. La compañía aprobó el North Loving Train II, un tren de procesamiento criogénico de gas natural de 300 MMcf/d en la cuenca de Delaware. Esta expansión impulsará la capacidad de procesamiento del complejo del oeste de Texas a aproximadamente 2,5 Bcf/d para principios de 2027. Además, el proyecto Pathfinder Pipeline está avanzando, que es una pieza crítica de infraestructura diseñada para mejorar la eficiencia operativa y reducir las emisiones de metano, lo cual es una preocupación creciente para los inversores.

Western Midstream Partners, la ventaja competitiva de LP se reduce a dos cosas: su base de activos y su disciplina financiera. La base de activos se concentra en áreas de alto crecimiento como las cuencas de Delaware y Uinta, y el rendimiento récord de gas natural de la compañía en el segundo trimestre de 2025 de 2,1 Bcf/d en la cuenca de Delaware demuestra que este enfoque está dando sus frutos. En el aspecto financiero, la empresa tiene un impresionante retorno sobre los activos (ROA) del 19 %, significativamente más alto que el promedio de sus pares de aproximadamente el 13 %. Esa es una señal de excelente eficiencia operativa.

También debe considerar la estabilidad proporcionada por su estructura contractual. Los ingresos por servicios derivados de contratos basados ​​en tarifas aumentaron a 868,25 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, lo que proporcionó un sólido amortiguador contra las oscilaciones de los precios de las materias primas. Esta es la razón por la que su apalancamiento neto es inferior a 3x, lo que les da alrededor de 2.400 millones de dólares en liquidez para financiar estos proyectos de crecimiento sin estrés indebido. Puede leer más sobre la visión a largo plazo aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Western Midstream Partners, LP (WES).

Los principales impulsores del crecimiento son muy claros:

• Adquirir Aris Water Solutions (cerrado en el cuarto trimestre de 2025).
• Ampliar el procesamiento de gas natural con North Loving Train II.
• Ejecute en el proyecto Pathfinder Pipeline.
• Aprovechar el dominio existente en la cuenca de Delaware.

Lo que oculta esta estimación es el riesgo de desaceleración de los productores, lo que afectaría el volumen de procesamiento, pero los sólidos contratos de compromiso de volumen mínimo (MVC) ayudan a mitigar ese riesgo. Aún así, la trayectoria de crecimiento es sólida, respaldada por proyectos de infraestructura concretos y una adquisición inteligente.