Dividindo Western Midstream Partners, LP (WES) Saúde financeira: principais insights para investidores

Você está olhando para Western Midstream Partners, LP (WES) e vendo um forte rendimento, mas precisa saber se os dados financeiros subjacentes podem sustentá-lo, especialmente com os sinais mistos do mercado neste momento. Honestamente, os números de 2025 mostram uma operadora de midstream atingindo seu ritmo operacional, mas com uma distribuição que merece uma análise mais detalhada de sua cobertura. O EBITDA Ajustado da empresa no terceiro trimestre de 2025 atingiu um recorde de US$ 633,8 milhões, e a administração está orientando que o EBITDA Ajustado para o ano inteiro fique próximo do limite superior da faixa de US$ 2,35 bilhões a US$ 2,55 bilhões, o que é definitivamente um sinal de força operacional e disciplina de custos. Ainda assim, embora a distribuição anualizada de US$ 3,64 por unidade seja atraente, a previsão consensual de receita fica em torno de US$ 3,86 bilhões para o ano, e os analistas estão mantendo uma classificação “Hold”, sugerindo que muitas das boas notícias – como os US$ 397,4 milhões no fluxo de caixa livre do terceiro trimestre – já estão precificadas. profile para ver se este crescimento é sustentável ou se essa elevada distribuição está a consumir demasiado o fluxo de caixa.

Análise de receita

Você precisa saber onde a Western Midstream Partners, LP (WES) ganha dinheiro, e a resposta curta é: estabilidade baseada em taxas em três fluxos principais. A receita da empresa nos últimos doze meses (TTM) encerrados em 30 de setembro de 2025 totalizou aproximadamente US$ 3,74 bilhões. Este valor TTM representa uma taxa de crescimento ano a ano de 5.81%, que é um aumento sólido, embora moderado, após o crescimento anual da receita em 2024 de 16.06% ao longo de 2023. Você está vendo um crescimento constante, mas o ritmo está desacelerando um pouco – algo para ficar de olho.

As principais fontes de receita da Western Midstream Partners, LP são seus três serviços principais – coleta, processamento e transporte – de gás natural, petróleo bruto e líquidos de gás natural (LGNs) e água produzida. Esta estrutura é a espinha dorsal do seu modelo de negócio midstream, que se baseia em contratos de longo prazo baseados em taxas para minimizar a exposição direta aos preços voláteis das matérias-primas. A Bacia do Delaware continua a ser o principal motor operacional que impulsiona este crescimento.

Contribuição do segmento e motores de crescimento

Embora o WES relate a receita total, observar a margem bruta ajustada por unidade fornece uma imagem mais clara de como cada segmento contribui para a lucratividade. O Gás Natural é o líder em produção, mas é no segmento de Água Produzida que o crescimento explosivo acontecerá em 2025. Este é definitivamente um banco de três pernas, não uma exposição de um único produto.

• Gás Natural: Espera-se um crescimento percentual de rendimento de meio dígito para todo o ano de 2025.
• Petróleo Bruto e LGN: Projetado para um crescimento de produção de baixo dígito em 2025.
• Água Produzida: Prevê-se que cresça aproximadamente 40% ano após ano em produção, incluindo o impacto da nova aquisição.

Aqui está uma matemática rápida sobre a lucratividade por unidade no terceiro trimestre de 2025, que mostra o valor dos diferentes fluxos:

O catalisador de água produzido

A mudança mais significativa na receita profile em 2025 está a aquisição da Aris Water Solutions, Inc., que foi fechada em outubro de 2025. Esta mudança estabeleceu imediatamente a Western Midstream Partners, LP como um dos maiores fornecedores de midstream de três fluxos na Bacia de Delaware. Isto não é apenas um complemento; é um pivô estratégico para dominar o negócio essencial de gestão da água produzida, que é fundamental para todos os principais produtores da região. Espera-se que a aquisição contribua entre US$ 45 milhões e US$ 50 milhões para o EBITDA Ajustado apenas no quarto trimestre de 2025. Isso é um claro impulso de curto prazo para os resultados financeiros.

O compromisso com novas infraestruturas, como o comissionamento da planta de processamento de gás natural North Loving no primeiro trimestre de 2025 e a sanção do North Loving Train II, cimenta ainda mais a estabilidade das receitas de longo prazo baseadas em taxas na Bacia do Delaware. Se você quiser se aprofundar em quem está investindo nessa estratégia, leia Explorando Western Midstream Partners, LP (WES) Investor Profile: Quem está comprando e por quê?

Métricas de Rentabilidade

Você está olhando para a Western Midstream Partners, LP (WES) porque quer saber se sua distribuição de alto rendimento é sustentável e, para isso, você tem que olhar além dos números das manchetes para sua lucratividade principal. A conclusão direta é que a WES mantém uma margem de lucro líquido excepcionalmente forte para o setor midstream, mas a tendência recente mostra uma clara moderação, que é o principal risco a monitorizar.

Nos últimos doze meses (TTM) encerrados em 30 de setembro de 2025, a Western Midstream Partners, LP relatou receita total de US$ 3,74 bilhões. Seu lucro líquido atribuível aos sócios limitados nesse período foi de aproximadamente US$ 1,294 bilhão. Aqui estão as contas rápidas: isso se traduz em uma margem de lucro líquido de 34,6%, que é um número poderoso e um sinal de que seu modelo de negócios baseado em taxas está funcionando bem.

Mas aqui vai a advertência: esta margem caiu em relação aos 43,2% do ano anterior, uma descida significativa que os analistas estão a observar de perto. Esta compressão da margem é a razão pela qual as ações são negociadas a um rácio preço/lucro (P/L) relativamente atrativo de 11,7x, que está abaixo da média da indústria de 12,7x.

Eficiência Operacional e Tendências de Margem

A força de uma empresa midstream como a Western Midstream Partners, LP é melhor vista em sua eficiência operacional, que monitoramos usando o EBITDA Ajustado (Lucro Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização), uma métrica não-GAAP que elimina encargos não monetários e custos de financiamento para mostrar a geração principal de fluxo de caixa. O limite máximo de sua orientação de EBITDA ajustado para 2025 é de US$ 2,55 bilhões.

Quando você mapeia esse EBITDA ajustado de US$ 2,55 bilhões em relação à receita TTM de US$ 3,74 bilhões, você obtém uma margem de EBITDA ajustado de aproximadamente 68,2%. Trata-se de uma margem enorme, que reflecte a sua elevada proporção de compromisso de volume mínimo (MVC) e contratos baseados em taxas, que os isolam das oscilações dos preços das matérias-primas. É por isso que sua lucratividade é tão alta.

• Margem de lucro líquido: 34,6% TTM, bem acima dos pares.
• Margem EBITDA Ajustada: Aproximadamente 68,2%, sinalizando superior controle operacional.
• Tendência principal: A margem caiu de 43,2% em 2024, indicando pressão no custo do produto ou nas despesas operacionais.

Comparação entre pares: WES vs. O setor

Para ser justo, Western Midstream Partners, a lucratividade da LP é definitivamente um destaque no setor de energia midstream, e é por isso que vale a pena dar uma olhada. Quando você compara suas margens com as dos principais concorrentes, a diferença na lucratividade líquida é gritante. Eles estão simplesmente transformando mais receita em lucro do que a maior parte da concorrência.

Aqui está um resumo de como a lucratividade da Western Midstream Partners, LP se compara a dois grandes players de midstream, usando seus números TTM mais recentes como referência. Esta comparação destaca a forte posição da Western Midstream Partners, LP no setor.

O próximo passo é compreender o motor estratégico por trás desses números. Você pode se aprofundar na estratégia de longo prazo da empresa aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais da Western Midstream Partners, LP (WES).

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você está olhando para a Western Midstream Partners, LP (WES) e se perguntando como eles financiam seu enorme pipeline e infraestrutura de processamento. A resposta curta é: eles dependem fortemente de dívidas. Mas no setor intermediário de capital intensivo, isso nem sempre é um sinal de alerta – é apenas a forma como o jogo é jogado.

No final de 2025, o balanço patrimonial da Western Midstream Partners, LP mostra uma dívida total de cerca de US$ 7,0 bilhões. A esmagadora maioria disto é dívida de longo prazo, situada em aproximadamente US$ 6,924 bilhões, sendo a dívida de curto prazo um valor relativamente pequeno US$ 76 milhões em setembro de 2025. Isso é quase 99% de longo prazo, o que indica que a empresa está financiando seus ativos de longa vida com capital de longo prazo, o que é definitivamente o movimento estrutural certo para uma Master Limited Partnership (MLP).

Aqui está uma matemática rápida sobre sua vantagem:

• Dívida total (aprox. setembro de 2025): US$ 7,0 bilhões
• Patrimônio total (aprox. setembro de 2025): US$ 3,18 bilhões
• Rácio dívida/capital próprio: 2.18

Um índice de dívida sobre patrimônio líquido (D/E) de 2.18, conforme relatado em novembro de 2025, significa que a Western Midstream Partners, LP está usando mais de dois dólares de dívida para cada dólar de capital próprio para financiar seus ativos. Para ser justo, as empresas de médio porte têm frequentemente rácios D/E mais elevados porque os seus fluxos de caixa estáveis ​​e baseados em taxas podem suportar mais dívida. Ainda assim, você precisa compará-lo com a indústria. A relação D/E média do setor de energia intermediária está mais próxima de 0.97. O índice da Western Midstream Partners, LP é significativamente mais alto, mas também caiu em relação ao pico de 4,68 dos últimos anos, mostrando uma tendência clara de desalavancagem. Esta maior alavancagem é um factor-chave a observar, especialmente quando se considera o Explorando Western Midstream Partners, LP (WES) Investor Profile: Quem está comprando e por quê?

A boa notícia é que a Western Midstream Partners, LP mantém um crédito com grau de investimento profile. A S&P Global afirmou 'BBB-' rating de crédito do emissor em junho de 2025, com perspectiva estável. Esta classificação é crucial; mantém os custos de empréstimos gerenciáveis. A empresa concentrou-se na utilização prudente da dívida para o crescimento, como a aquisição da Aris Water Solutions, Inc. no final de 2025, e para despesas de capital que deverão situar-se entre US$ 625 milhões e US$ 775 milhões para todo o ano de 2025. Eles equilibram isso com uma forte posição de liquidez, incluindo um não utilizado US$ 2,0 bilhões linha de crédito rotativo sem garantia e US$ 442 milhões em dinheiro em 31 de março de 2025.

O equilíbrio é claro: a Western Midstream Partners, LP utiliza a sua capacidade de emitir dívida com grau de investimento para financiar projetos de infraestruturas e aquisições estratégicas de grande escala e de longo prazo, ao mesmo tempo que depende de um forte fluxo de caixa operacional para pagar essa dívida. Estão fortemente endividados, mas a sua flexibilidade financeira e o compromisso com uma meta de alavancagem de dívida em relação ao EBITDA baixa de 3x (que é uma métrica de alavancagem diferente, mas importante) sinalizam uma abordagem disciplinada.

Liquidez e Solvência

Você quer saber se a Western Midstream Partners, LP (WES) tem dinheiro para cobrir suas contas de curto prazo e financiar seu crescimento, e a resposta é um claro sim. A posição de liquidez da empresa é forte, sustentada por um modelo de negócios baseado em taxas e por uma gestão disciplinada da dívida. A partir do terceiro trimestre de 2025, o WES está no caminho certo para entregar Fluxo de Caixa Livre (FCF) que será acima do limite superior de sua faixa de orientação de US$ 1,275 bilhão a US$ 1,475 bilhão. Esse é um buffer enorme para um operador midstream.

Vejamos a imagem imediata. O índice atual e o índice rápido, que medem a liquidez de curto prazo, mostram uma posição saudável. O índice de liquidez corrente, que compara o ativo circulante com o passivo circulante, é de cerca de 1,3 a 1,43, o que significa que a WES tem mais de um dólar em ativo circulante para cada dólar de dívida de curto prazo. O índice de liquidez imediata, que exclui estoque (um ativo menos líquido para uma empresa midstream), também é robusto em aproximadamente 1,34. Estes números são sólidos para um negócio midstream de capital intensivo, onde rácios elevados nem sempre são a norma.

Capital de giro e gestão de dívidas de curto prazo

A tendência no capital de giro – ativos circulantes menos passivos circulantes – tem sido positiva, com um valor relatado de aproximadamente US$ 276,58 milhões. A equipa de gestão tem abordado ativamente os vencimentos da dívida no curto prazo, o que é crucial para manter esta solidez de liquidez. Eles retiraram US$ 664 milhões em notas seniores em janeiro de 2025 e outros US$ 337 milhões em junho de 2025, usando dinheiro disponível e fluxo de caixa livre. Esta abordagem proativa à dívida é definitivamente um ponto forte.

A liquidez geral da empresa é substancial, totalizando cerca de US$ 2,4 bilhões no primeiro trimestre de 2025, o que inclui caixa e capacidade disponível em sua linha de crédito. Essa flexibilidade é o que lhes permite executar movimentos estratégicos, como a aquisição da Aris Water Solutions, Inc., concluída em meados de outubro de 2025.

• Razão Atual: ~1,43; forte cobertura de curto prazo.
• Proporção rápida: ~1,34; os ativos líquidos cobrem facilmente a dívida imediata.
• Capital de Giro: US$ 276,58 milhões; uma almofada positiva.

Demonstração do Fluxo de Caixa Overview (1º-3º trimestre de 2025)

A demonstração do fluxo de caixa conta a história real da saúde financeira, mostrando quanto caixa o negócio principal gera. O fluxo de caixa operacional da Western Midstream Partners, LP tem sido consistentemente alto e crescente ao longo de 2025, um sinal claro da estabilidade proporcionada pelos seus contratos baseados em taxas.

O fluxo de caixa operacional teve um aumento constante, passando de US$ 530,8 milhões no primeiro trimestre para US$ 570,2 milhões no terceiro trimestre de 2025. Esta forte geração de caixa está financiando tanto as despesas de capital (CapEx) para projetos de crescimento - como a expansão da fábrica North Loving - quanto os pagamentos de distribuição. Prevê-se que o total das despesas de capital para 2025 se situe no limite superior do intervalo de orientação de 625 milhões de dólares a 775 milhões de dólares. O facto de estarem a financiar um investimento de crescimento significativo, ao mesmo tempo que geram um FCF substancial e amortizam dívidas, é uma grande força financeira. Se você quiser se aprofundar em quem está investindo e por quê, confira Explorando Western Midstream Partners, LP (WES) Investor Profile: Quem está comprando e por quê?

Análise de Avaliação

Você quer saber se Western Midstream Partners, LP (WES) é uma compra, uma manutenção ou uma venda no momento, e os números sugerem uma resposta clara: é um consenso Espera, com preço justo em seu nível atual. O mercado está proporcionando um alto rendimento, mas você precisa olhar além da taxa de pagamento principal para compreender o verdadeiro risco.

Em novembro de 2025, as ações estavam sendo negociadas em torno de $38.96, que está bem no meio de sua faixa de 52 semanas de US$ 33,60 a US$ 43,33. O estoque permaneceu essencialmente estável no acumulado do ano em 2025, mostrando um ligeiro declínio de cerca de -0.76%, o que me diz que o mercado tem digerido o desempenho e as perspectivas futuras da empresa com um olhar cauteloso.

Aqui está uma matemática rápida sobre os principais múltiplos de avaliação da Western Midstream Partners, LP com base nos dados do ano fiscal de 2025:

• Relação preço/lucro (P/L): aproximadamente 11,5x.
• Relação Preço-Livro (P/B): Cerca de 5,12x.
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): Aproximadamente 9,0x para 9,7x.

O índice P/L de 11,5x é razoável para uma empresa de energia midstream, mas o índice P/B de 5,12x está definitivamente no lado mais alto, indicando que o preço das ações é negociado com um prêmio significativo em relação ao seu valor contábil. Isso é comum em empresas de infraestrutura com muitos ativos, mas ainda é uma métrica a ser observada. O múltiplo EV/EBITDA, que é uma medida melhor para Master Limited Partnerships (MLPs) de capital intensivo porque contabiliza dívida e encargos não monetários, situa-se perto do topo do seu intervalo histórico, em torno de 9,0x a 9,7x.

A comunidade de analistas está alinhada com esta avaliação justa. A classificação de consenso é uma Espera, com um preço-alvo médio de cerca de $40.57, o que sugere uma vantagem mínima em relação ao preço atual. Existem alguns analistas com uma classificação de “Compra” ou “Desempenho superior”, mas a maioria permanece à margem, à espera de um catalisador de crescimento mais claro.

A história dos dividendos: alto rendimento, alto pagamento

A maior atração da Western Midstream Partners, LP é sua distribuição massiva. O atual dividendo anualizado é de aproximadamente US$ 3,64 por ação, traduzindo-se em um impressionante rendimento de dividendos de cerca de 9.35% em novembro de 2025. Este rendimento é quase o dobro da média do setor de energia de 4,72%.

Mas, você deve olhar para a sustentabilidade. O índice de distribuição de dividendos com base nos lucros dos últimos 12 meses é alto 107%. Isto significa que a empresa está a pagar mais dividendos do que a ganhar em rendimento líquido, o que é um sinal de alerta para a sustentabilidade a longo prazo.

O que esta estimativa esconde é o quadro do fluxo de caixa. Para MLPs, o fluxo de caixa distribuível (FCD) é uma medida melhor. A taxa de pagamento baseada no fluxo de caixa é muito mais saudável 60.95%, sugerindo que o dividendo é coberto pelo caixa real gerado pelas operações. Esta distinção é crucial para investidores em renda.

Para ser justo, o alto rendimento e os múltiplos de avaliação moderados sugerem que a Western Midstream Partners, LP é um jogo de rendimento sólido, mas não uma ação de crescimento. Para um mergulho mais profundo na estratégia de longo prazo da empresa, você deve revisar o Declaração de missão, visão e valores essenciais da Western Midstream Partners, LP (WES).

Fatores de Risco

Você está olhando para Western Midstream Partners, LP (WES) e vendo fortes números do terceiro trimestre de 2025 - o EBITDA ajustado atingiu um recorde US$ 633,8 milhões, e o Fluxo de Caixa Livre para o ano inteiro está definido para exceder o limite superior do US$ 1,275 bilhão a US$ 1,475 bilhão faixa de orientação. Essa é uma ótima execução, mas um analista experiente sabe que é preciso olhar além dos números principais para os riscos subjacentes. Aqui está um mapa rápido do que poderia atrapalhar esse impulso.

As ameaças mais imediatas são uma combinação de volatilidade do mercado externo e desafios de execução interna, especialmente em torno do seu ambicioso programa de capital. Simplificando, a fraqueza dos preços das matérias-primas ainda é um factor, e a enorme escala dos novos projectos introduz um risco operacional real. Você precisa observar ambos de perto.

Ventos adversos externos e de mercado

O maior risco externo é aquele que todas as empresas de médio porte enfrentam: a volatilidade dos preços das commodities. Embora a receita da Western Midstream Partners, LP seja em grande parte baseada em taxas, uma queda sustentada nos preços do petróleo e do gás natural pode desacelerar a atividade dos produtores em bacias importantes como a Bacia do Rio Powder e a Bacia DJ. Quando os produtores perfuram menos, os volumes de produção caem, o que pressiona diretamente o faturamento.

Além disso, o risco regulamentar está a aumentar, especialmente em torno de factores ambientais, sociais e de governação (ESG). Regulamentações mais rigorosas sobre emissões e segurança de oleodutos, ou maior foco na gestão da água produzida, podem traduzir-se em custos de conformidade e restrições operacionais mais elevados. A empresa está tentando se antecipar a isso com a aquisição da Aris Water Solutions, que deverá ajudá-la a gerenciar a água produzida, mas mesmo assim é uma área de alto custo. Para um mergulho mais profundo em sua posição de longo prazo, você pode revisar o Declaração de missão, visão e valores essenciais da Western Midstream Partners, LP (WES).

• Sensibilidade ao preço das commodities: Os preços fracos atingiram a atividade dos produtores, especialmente na Bacia do Rio Powder.
• Fluência regulatória: Novas regras sobre água e emissões aumentam os gastos com conformidade.
• Concentração do cliente: Forte dependência da Occidental para uma parcela significativa da receita.

Riscos Operacionais e Financeiros

Do lado operacional, já vimos alguma pressão nas margens. A Margem Bruta Ajustada do gás natural caiu para $ 1,27 por Mcf no terceiro trimestre de 2025, abaixo dos US$ 1,32 no trimestre anterior, principalmente devido ao menor excesso de volumes de LGN e preços na Bacia de Delaware. Esta erosão das margens é pequena, mas merece atenção.

Um risco financeiro mais estrutural é o rácio de distribuição de dividendos, que foi recentemente sinalizado em 1.08. Honestamente, isso é muito alto. Embora a empresa esteja comprometida com a distribuição de pelo menos $ 3.605 por unidade para 2025, um rácio superior a 1,0 sugere que estão a pagar mais do que o seu rendimento líquido, levantando preocupações de sustentabilidade se o crescimento dos lucros estagnar. O plano da empresa é permitir que o crescimento da distribuição acompanhe o crescimento dos lucros para construir cobertura, o que é o passo certo para a saúde a longo prazo.

Aqui está uma matemática rápida sobre o desempenho recente e os principais riscos:

Mitigação e ação futura

Western Midstream Partners, LP não está parado. A sua principal estratégia de mitigação consiste em alavancar os seus contratos estáveis e baseados em taxas - as receitas de serviços destes contratos foram US$ 868,253 milhões no terceiro trimestre de 2025. Esta estrutura fornece uma proteção crucial contra oscilações de preços. Eles também estão focados na disciplina financeira, aposentando-se com sucesso US$ 664 milhões de notas seniores no primeiro trimestre de 2025 e com o objetivo de manter a alavancagem líquida abaixo 3,0x.

A aquisição estratégica da Aris Water Solutions é um movimento claro para diversificar a sua oferta de serviços na gestão da água produzida, visando aproximadamente US$ 40 milhões em sinergias de custos. Esta integração, no entanto, acarreta o seu próprio risco de execução. Se a integração demorar muito ou a captura de sinergia for insuficiente, o benefício pretendido será adiado. A chave é a execução de projetos como o pipeline Pathfinder e a planta North Loving II, que estão programados para impulsionar o aumento do EBITDA em 2027.

Oportunidades de crescimento

Você está olhando para a Western Midstream Partners, LP (WES) e se perguntando de onde vem o próximo dólar de crescimento, que é a pergunta certa para qualquer investimento midstream. A resposta curta é que o crescimento da empresa está ancorado num pivô estratégico em direção aos serviços de água e à expansão significativa da infraestrutura na Bacia do Delaware, estabelecendo um forte ano de 2026 e além.

O núcleo da estratégia de curto prazo é a aquisição da Aris Water Solutions, que fechou no quarto trimestre de 2025 com um valor empresarial de aproximadamente US$ 2,0 bilhões. Esta mudança transforma a Western Midstream Partners, LP em um fornecedor líder de midstream de três fluxos, lidando com gás natural, petróleo bruto e água produzida. Não se trata apenas de tamanho; trata-se de garantir compromissos de volume de longo prazo de produtores com grau de investimento em mais de 625.000 acres dedicados, que isola o fluxo de caixa de parte da volatilidade do mercado. A meta é de 40 milhões de dólares em sinergias de custos anualizados até 2026, o que representa um impulso definitivamente material.

Aqui está uma matemática rápida sobre o desempenho e as projeções para 2025:

Além da aquisição, o crescimento orgânico está focado na expansão da capacidade de processamento. A empresa sancionou o North Loving Train II, um trem de processamento criogênico de gás natural de 300 MMcf/d na Bacia de Delaware. Esta expansão aumentará a capacidade de processamento do complexo oeste do Texas para aproximadamente 2,5 Bcf/d até ao início de 2027. Além disso, o projecto Pathfinder Pipeline está a avançar, que é uma peça crítica de infra-estrutura concebida para melhorar a eficiência operacional e reduzir as emissões de metano, o que é uma preocupação crescente para os investidores.

A vantagem competitiva da Western Midstream Partners, LP se resume a duas coisas: sua base de ativos e sua disciplina financeira. A base de ativos está concentrada em áreas de alto crescimento, como as Bacias de Delaware e Uinta, e a produção recorde de gás natural da empresa no segundo trimestre de 2025, de 2,1 Bcf/d na Bacia de Delaware, prova que esse foco está valendo a pena. Do lado financeiro, a empresa apresenta um impressionante Retorno sobre Ativos (ROA) de 19%, significativamente superior à média dos pares de aproximadamente 13%. Isso é um sinal de excelente eficiência operacional.

Você também precisa considerar a estabilidade proporcionada por sua estrutura contratual. As receitas de serviços provenientes de contratos baseados em taxas aumentaram para 868,25 milhões de dólares no terceiro trimestre de 2025, proporcionando uma proteção robusta contra oscilações nos preços das matérias-primas. É por isso que a sua alavancagem líquida é inferior a 3x, dando-lhes cerca de 2,4 mil milhões de dólares em liquidez para financiar estes projetos de crescimento sem stress indevido. Você pode ler mais sobre a visão de longo prazo aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais da Western Midstream Partners, LP (WES).

Os principais impulsionadores do crescimento são muito claros:

• Adquirir a Aris Water Solutions (fechado no quarto trimestre de 2025).
• Expanda o processamento de gás natural com North Loving Train II.
• Execute no projeto Pathfinder Pipeline.
• Aproveitar o domínio existente na Bacia do Delaware.

O que esta estimativa esconde é o risco de abrandamentos dos produtores, o que teria impacto no volume de produção, mas os fortes contratos de compromisso de volume mínimo (MVC) ajudam a mitigar esse risco. Ainda assim, a trajetória de crescimento é sólida, apoiada por projetos concretos de infraestruturas e por uma aquisição inteligente.