Cleveland-Cliffs Inc. (CLF): historia, propiedad, misión, cómo funciona & gana dinero

Como analista experimentado, debo preguntar: ¿cuál es el verdadero valor de Cleveland-Cliffs Inc. (CLF) cuando su fortaleza operativa está enmascarada por cargos no recurrentes?

La compañía, el mayor productor de acero laminado plano de América del Norte, informó una pérdida neta GAAP de $234 millones en el tercer trimestre de 2025, pero esa cifra definitivamente oculta el impulso operativo central, que experimentó un 52% salto intertrimestral en el EBITDA ajustado a $143 millones, una clara señal de recuperación de la demanda en sus mercados clave.

Es necesario comprender cómo este modelo integrado verticalmente, que impulsó 30% de los ingresos de producción de acero del tercer trimestre de 2025 procedentes de las ventas directas de automóviles, está preparado para un aumento significativo a corto plazo, especialmente con un contrato no rentable que vence en diciembre de 2025, una gestión del catalizador espera que beneficie el EBITDA anual en hasta $500 millones a partir de 2026.

Profundicemos en los 178 años de historia, la misión que guía a sus 30.000 empleados y la estructura de propiedad donde gigantes institucionales como BlackRock, Inc. son actores clave, para ver qué es lo que realmente hace ganar dinero a esta potencia industrial.

Historia de Cleveland-Cliffs Inc. (CLF)

Está buscando los cimientos de Cleveland-Cliffs Inc. (CLF) y, sinceramente, su historia trata menos de un momento fundacional único y más de una evolución de 178 años desde una simple minera de mineral de hierro hasta el mayor productor de acero laminado plano de América del Norte. La conclusión directa es la siguiente: la empresa sobrevivió deshaciéndose constantemente de activos no esenciales y, más recientemente, ejecutando un cambio radical y de alto riesgo de la venta de materias primas a la fabricación del producto terminado.

Dado el cronograma de fundación de la empresa

Año de establecimiento

Las raíces de la empresa se remontan a 1847, cuando se fundó como Cleveland Iron Mining Company.

Ubicación original

Las operaciones iniciales se centraron en Cleveland, Ohio, impulsadas por el descubrimiento de ricos depósitos de mineral de hierro en la Península Superior de Michigan.

Miembros del equipo fundador

La empresa fue encabezada por Samuel Livingston Mather y un grupo de 14 hombres de Cleveland motivados por los depósitos de mineral de Michigan.

Capital/financiación inicial

Para ser justos, el capital inicial exacto o el monto de financiación de la fundación de 1847 no están disponibles, pero las primeras operaciones fueron una propuesta perdedora hasta que Sault Ste. Marie Canal se inauguró en 1855, lo que finalmente hizo manejables los costos de transporte.

Dados los hitos de evolución de la empresa

Dados los momentos transformadores de la empresa

El período más definitivamente transformador para Cleveland-Cliffs Inc. fue el giro de una minera de mineral de hierro exclusivamente a un fabricante de acero totalmente integrado entre 2020 y 2024. Este fue un cambio estratégico masivo, pasar de un proveedor de materias primas a un productor de valor agregado, especialmente para la industria automotriz. Es un ejemplo clásico de una empresa que asciende en la cadena de suministro para controlar su destino y sus márgenes.

Esta estrategia de integración vertical se ejecutó a través de una serie de adquisiciones audaces:

• La adquisición de AK Steel Holding en marzo de 2020 por 1.100 millones de dólares fue el paso inicial y revolucionario hacia la producción de acero.
• La compra en diciembre de 2020 de las operaciones de ArcelorMittal USA por aproximadamente 1.400 millones de dólares convirtió instantáneamente a Cleveland-Cliffs en el mayor productor de acero laminado plano de América del Norte.
• La adquisición en noviembre de 2024 de la siderúrgica canadiense Stelco por 2.500 millones de dólares diversificó aún más la base de clientes y redujo la estructura de costos, basándose en el modelo integrado.

El foco de la empresa también sigue siendo la eficiencia operativa. A principios de 2025, Cleveland-Cliffs inactivó seis instalaciones para optimizar las operaciones, lo que se espera que genere más de $300 millones en ahorros anuales. Esta medida, junto con las adquisiciones estratégicas, muestra un camino claro para maximizar la rentabilidad. Puede profundizar en las implicaciones financieras de esta estrategia leyendo Desglosando la salud financiera de Cleveland-Cliffs Inc. (CLF): información clave para los inversores.

Estructura de propiedad de Cleveland-Cliffs Inc. (CLF)

La estructura de propiedad de Cleveland-Cliffs Inc. es una combinación de potencias institucionales, importantes participaciones internas y una gran base de inversores minoristas, lo que puede generar volatilidad pero también una fuerte alineación entre el liderazgo y los accionistas. Esta combinación significa que las decisiones estratégicas importantes están influenciadas por unos pocos grandes gestores de activos, pero el sentimiento del público minorista todavía tiene un peso considerable, que se puede seguir más adelante en Desglosando la salud financiera de Cleveland-Cliffs Inc. (CLF): información clave para los inversores.

Estado actual de Cleveland-Cliffs Inc.

Cleveland-Cliffs Inc. es una empresa con sede en Estados Unidos que cotiza en bolsa y que cotiza en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) con el símbolo CLF. Al 14 de noviembre de 2025, la empresa tiene una capitalización de mercado de aproximadamente $6,11 mil millones, colocándolo firmemente en el sector siderúrgico de mediana capitalización. Este estatus público somete a la empresa a un riguroso escrutinio regulatorio, garantizando la transparencia para todas las partes interesadas, pero también la expone a los caprichos del mercado diario. Honestamente, el precio de sus acciones de $10.73 por acción el 14 de noviembre de 2025, refleja una ligera disminución de 2.81% durante el año pasado, lo que muestra los desafíos a corto plazo en el mercado del acero.

Desglose de la propiedad de Cleveland-Cliffs Inc.

El control de la empresa se distribuye entre tres grupos principales, y los inversores minoristas tienen una participación sorprendentemente grande. Este nivel de propiedad minorista es definitivamente más alto que el de muchos de sus pares industriales, lo que le da al inversor individual una voz más directa, o al menos más fuerte en las plataformas sociales. Aquí están los cálculos rápidos sobre quién posee las acciones:

Liderazgo de Cleveland-Cliffs Inc.

La estrategia de la empresa está dirigida por un equipo ejecutivo enfocado y de larga trayectoria, dirigido por un director ejecutivo que ha estado en su cargo durante más de una década. Esta estabilidad es un factor clave en su agresiva estrategia de fusiones y adquisiciones en los últimos años, incluida la adquisición de ArcelorMittal USA y Stelco Holdings Inc. El liderazgo es el siguiente:

• Lourenço Gonçalves: Presidente, presidente y director ejecutivo (CEO). Ha estado en este triple rol desde agosto de 2014. Su remuneración total anual es de aproximadamente 15,25 millones de dólares.
• Celso Gonçalves: Vicepresidente ejecutivo y director financiero (CFO). Gestiona las finanzas, la contabilidad y las relaciones con los inversores.
• Clifford T. Smith: Vicepresidente ejecutivo, director de operaciones (COO). Supervisa la huella operativa de la empresa.
• Junta Directiva: La junta directiva vio una incorporación reciente en noviembre de 2025 con el nombramiento de Edilson Camara, una medida que fortalece la experiencia de la junta en estrategia industrial global y talento ejecutivo.

La antigüedad promedio del equipo directivo es 4.2 años, lo que es una buena señal de coherencia operativa.

Misión y valores de Cleveland-Cliffs Inc. (CLF)

El objetivo principal de Cleveland-Cliffs Inc. es ser la principal empresa siderúrgica estadounidense, generando valor a través de la integración vertical, un fuerte compromiso con la fabricación nacional y un claro enfoque en la sostenibilidad y la seguridad. Esta alineación estratégica, que el director general Lourenco Gonçalves destacó en febrero de 2025, es el ADN cultural de la empresa, que vincula sus operaciones con la base industrial nacional.

El propósito principal de Cleveland-Cliffs Inc.

Como analista experimentado, veo la misión y la visión como un mandato dual: liderar el mercado y hacerlo de manera responsable. Su tesis de inversión debe tener en cuenta tanto el desempeño financiero como el compromiso cultural con la fabricación de acero estadounidense. Los ingresos de la compañía para el trimestre que finalizó el 30 de septiembre de 2025 fueron $4.734 millones, lo que muestra que esta misión está ligada al crecimiento del mundo real, incluso con una pérdida de EBITDA ajustada del primer trimestre de 2025 de $174 millones.

Declaración de misión oficial

La misión formal es una hoja de ruta clara que se extiende más allá de la producción de mineral de hierro y abarca a todas las partes interesadas clave. Se trata de ser un proveedor líder manteniendo al mismo tiempo un alto nivel de conducta operativa. Definitivamente necesitas ver el contexto completo de sus principios: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Cleveland-Cliffs Inc. (CLF).

• Ser el proveedor líder de productos de mineral de hierro en Norteamérica.
• Entregar valor a clientes, empleados, accionistas y comunidades.
• Comprometerse con la integridad, la seguridad y la responsabilidad ambiental.
• Luchar por la excelencia operativa y el crecimiento sostenible.

Declaración de visión

La declaración de visión es un objetivo de futuro, centrado en el liderazgo del mercado y la mejora continua en la industria del acero. Aquí es donde la empresa traza su ventaja competitiva a largo plazo, especialmente en un sector intensivo en capital como el de la siderurgia.

• Liderar la industria siderúrgica norteamericana.
• Impulsar el liderazgo a través de la innovación y la excelencia operativa.
• Mantener un compromiso con la sostenibilidad.

La empresa ya ha reducido sus emisiones de carbono en 25%, que es un ejemplo concreto de esta visión en acción, no solo una promesa.

Valores fundamentales de Cleveland-Cliffs Inc.

Estos valores son los principios operativos que rigen las decisiones diarias, desde la planta hasta la sala de juntas. Muestran un fuerte énfasis en la seguridad y la responsabilidad, lo que impacta directamente en la eficiencia operativa y la gestión de riesgos.

• Producción segura: Priorizando la salud y seguridad de los empleados por encima de todo.
• Gestión ambiental: Preservar el medio ambiente para las generaciones futuras.
• Atención al cliente: Mejorar continuamente los procesos para superar las expectativas.
• Creando valor económico: Garantizar un crecimiento rentable y sostenible para los grupos de interés.
• Responsabilidad grupal e individual: Asumir la responsabilidad de las acciones y resultados.

En febrero de 2025, la Fundación de la empresa y los empleados demostraron su valor comunitario donando más de 415.000 libras de alimentos, y la Fundación aportará un adicional $250,000 para abordar la inseguridad alimentaria.

Lema/lema de Cleveland-Cliffs Inc.

Si bien Cleveland-Cliffs Inc. no utiliza un eslogan breve y formal en su marca corporativa principal, su identidad pública está fuertemente definida por su compromiso con la producción nacional, un tema que actúa como un grito de guerra de facto.

• El objetivo estratégico de la empresa es ser la "compañía siderúrgica estadounidense".
• Promueve activamente un programa de incentivos "Buy American" para los empleados.

Este enfoque en el acero fabricado en Estados Unidos es un diferenciador estratégico clave, especialmente con la fuerte postura del CEO sobre las leyes comerciales y los aranceles. Es una señal clara para el mercado sobre dónde residen sus lealtades y sus futuras inversiones.

Cleveland-Cliffs Inc. (CLF) Cómo funciona

Cleveland-Cliffs Inc. opera como el mayor productor de acero laminado plano de América del Norte y genera valor al controlar toda la cadena de suministro, desde las materias primas hasta los productos terminados, lo que ayuda a estabilizar los costos y garantizar la calidad para mercados de altas especificaciones como la industria automotriz. La empresa gana dinero extrayendo mineral de hierro, convirtiéndolo en acero y vendiendo productos laminados de alto valor añadido. Su segmento de fabricación de acero genera la mayor parte de sus ingresos, que fueron de 4.700 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025.

Cartera de productos/servicios de Cleveland-Cliffs Inc.

El enfoque de la compañía está en productos de láminas de valor agregado, y su segmento de fabricación de acero representa casi todos los ingresos consolidados y atiende a un conjunto diverso pero concentrado de clientes industriales de América del Norte. En el tercer trimestre de 2025, el mercado automotriz por sí solo representó el 30% de los ingresos de la producción de acero, por un total de 1.400 millones de dólares.

Marco operativo de Cleveland-Cliffs Inc.

El núcleo de la operación de Cleveland-Cliffs es su profunda integración vertical, lo que significa que posee y controla cada paso importante desde la mina hasta el producto final, una estructura que pocos competidores pueden igualar. Esto permite un mejor control de costos y una cadena de suministro más confiable, para que la empresa pueda cumplir con las exigentes especificaciones de sus principales clientes. Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Cleveland-Cliffs Inc. (CLF).

He aquí los cálculos rápidos: la gestión del insumo de materia prima ayuda a asegurar una reducción esperada del costo unitario del acero de aproximadamente $50 por tonelada neta para todo el año 2025, en comparación con 2024. Esa es una enorme ventaja operativa en un sector de bajo margen.

• Abastecimiento de materia prima: Extraiga mineral de hierro en la región de los Grandes Lagos de EE. UU. y luego procéselo para obtener gránulos de mineral de hierro de alta calidad y hierro de reducción directa (DRI).
• Siderurgia Primaria: Utilice una combinación de altos hornos (BF) y hornos de arco eléctrico (EAF) para convertir las unidades de hierro y la chatarra ferrosa en acero fundido.
• Acabado aguas abajo: Procese el acero para obtener productos laminados planos, como aceros laminados en caliente, laminados en frío y diversos aceros revestidos, incluido el nuevo acero inoxidable de primera calidad procedente de la inversión de 150 millones de dólares de Bright Annealing Line en Coshocton Works.
• Estampado y Tubería: Procese aún más el acero acabado para convertirlo en componentes estampados y productos tubulares para uso directo de fabricantes de automóviles y otros fabricantes.

Ventajas estratégicas de Cleveland-Cliffs Inc.

El éxito de la empresa en el mercado está definitivamente impulsado por su posicionamiento único en la intersección de la producción nacional de acero y la industria automotriz norteamericana, además de un enfoque incesante en la optimización de costos. Esta estrategia está diseñada para capitalizar el entorno comercial actual y las tendencias manufactureras nacionales.

• Integración vertical completa: Proporciona control sobre la calidad y el costo desde la mina hasta el producto de acero terminado, aislando a la empresa de la volatilidad de los precios de las materias primas mejor que las plantas no integradas.
• Dominio automotriz norteamericano: Mantiene una posición de liderazgo en el mercado como importante proveedor de acero de alto valor para el sector automotriz de EE. UU., que es un mercado de gran volumen y altas especificaciones.
• Optimización agresiva de la huella: Se espera que la inactividad de instalaciones no esenciales de bajo rendimiento en 2025 genere más de $300 millones en ahorros anuales, lo que demuestra un enfoque disciplinado para la racionalización de activos.
• Entorno comercial favorable: Se beneficia significativamente de la aplicación de los aranceles al acero de la Sección 232, que apoya la producción nacional de acero y limita la competencia del acero extranjero objeto de dumping ilegal.
• Inversión en tecnología verde: Obtuvo una subvención de 575 millones de dólares del Departamento de Energía de EE. UU. para invertir en tecnologías listas para el hidrógeno y hornos de fusión eléctricos, posicionando a la empresa para reducir las emisiones y los costos de producción a largo plazo.

Cleveland-Cliffs Inc. (CLF) Cómo gana dinero

Cleveland-Cliffs Inc. gana dinero principalmente como productor de acero integrado verticalmente, transformando su propio mineral de hierro extraído en productos de acero laminado plano de alto valor, con un fuerte enfoque en la industria automotriz estadounidense.

Este modelo integrado significa que la empresa obtiene ganancias en toda la cadena de suministro, desde la materia prima (pellets de mineral de hierro) hasta el producto terminado (acero revestido para automóviles), aislándola en cierta medida de los costos volátiles de las materias primas.

Desglose de ingresos de Cleveland-Cliffs

Los ingresos de la empresa están impulsados abrumadoramente por su segmento de fabricación de acero. Para el tercer trimestre de 2025 (T3 2025), los ingresos consolidados totalizaron 4.700 millones de dólares, y la gran mayoría proviene de la venta de productos siderúrgicos.

La combinación de ingresos es un indicador crítico de la salud de los márgenes, ya que el sector automotriz normalmente cuenta con acero especializado de mayor margen. Así es como se desglosaron los ingresos de la producción de acero en el tercer trimestre de 2025:

Las ventas directas al mercado del automóvil representaron aproximadamente 1.400 millones de dólares de los ingresos de la producción de acero en el tercer trimestre de 2025, y este segmento definitivamente está en una trayectoria ascendente debido a los nuevos acuerdos de suministro de varios años con los principales fabricantes de automóviles de EE. UU.

Los siguientes flujos más importantes, infraestructura y fabricación, y ventas a distribuidores y convertidores, representan cada uno alrededor de 29% y 28% de los ingresos siderúrgicos, respectivamente.

Economía empresarial

La economía central de Cleveland-Cliffs Inc. se define por su integración vertical y el actual entorno de política comercial estadounidense, que actúa como un escudo protector.

• Poder de fijación de precios a partir de las tarifas: Los precios de la empresa están fuertemente respaldados por la política comercial del gobierno de EE. UU., específicamente la Aranceles del 50% al acero y al aluminio implementado en junio de 2025, que efectivamente han duplicado el costo del acero extranjero. Esto crea un precio mínimo alto para los productores nacionales, lo que permite a Cleveland-Cliffs fijar su precio de mercado Cliffs HR más alto, como el $950 por tonelada programado para pedidos al contado en julio de 2025.
• Estabilidad del contrato automotriz: Cleveland-Cliffs ha avanzado hacia acuerdos de suministro de precio fijo de varios años con los fabricantes de automóviles, lo que asegura la estabilidad de precios durante dos o tres años. Esta estrategia protege contra la volatilidad de los precios a corto plazo y refuerza el dominio de la empresa en el mercado estadounidense de acero para automóviles, de alto margen.
• Optimización de costos: La gerencia está ejecutando un programa de reducción de costos, que incluye dejar inactivas seis instalaciones de bajo rendimiento en 2025. Se espera que esto genere más de $300 millones en ahorro anual.
• Catalizador de margen a corto plazo: Un importante viento de cola financiero es el vencimiento de un oneroso contrato de suministro de desbastes de terceros en diciembre de 2025. Se proyecta que la salida de este contrato no rentable proporcionará un beneficio EBITDA anualizado de $500 millones a partir de 2026. Puede leer más sobre la estrategia a largo plazo de la empresa aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Cleveland-Cliffs Inc. (CLF).

Desempeño financiero de Cleveland-Cliffs

Los resultados financieros recientes de la compañía muestran una empresa que navega en un mercado cíclico desafiante, pero con métricas operativas mejoradas y una fuerte liquidez a finales de 2025.

• Tendencia de ingresos: Los ingresos de los últimos doce meses (TTM) que finalizaron el 30 de septiembre de 2025 fueron de aproximadamente $18,622 mil millones, representando un 6,76% de caída año tras año, lo que refleja una mayor debilidad del mercado y precios más bajos del acero en comparación con períodos pico anteriores.
• Mejora del EBITDA: El EBITDA ajustado para el tercer trimestre de 2025 fue $143 millones, un aumento secuencial significativo de 51% desde el segundo trimestre de 2025, lo que indica una mejora de los márgenes y la ejecución del control de costos.
• Pérdida neta: A pesar de la mejora del EBITDA, la compañía informó una pérdida neta GAAP de $234 millones en el tercer trimestre de 2025. La industria del acero es cíclica y la empresa todavía está trabajando para volver a una rentabilidad constante.
• Liquidez y Deuda: Cleveland-Cliffs mantiene un sólido colchón financiero, con una liquidez total de $3.1 mil millones al 30 de septiembre de 2025. Esta liquidez es crucial para gestionar la deuda y financiar iniciativas estratégicas como la exploración de la producción de minerales de tierras raras en sus sitios mineros.
• Disciplina de costos: La administración ha reducido su guía de gastos de capital (CapEx) para todo el año 2025 a aproximadamente $525 millones y redujo su guía de costos de ventas, generales y administrativos (SG&A) a $550 millones, mostrando un fuerte enfoque en la preservación del efectivo.

El precio de venta neto promedio por tonelada en el tercer trimestre de 2025 fue $1,032, una ligera disminución año tras año, pero el aumento en los volúmenes de envío a 4,0 millones de toneladas netas ayudó a compensar la presión sobre los precios.

Posición de mercado y perspectivas futuras de Cleveland-Cliffs Inc. (CLF)

Cleveland-Cliffs está estratégicamente posicionado como el principal productor norteamericano de acero laminado plano, aprovechando su cadena de suministro totalmente integrada para prestar servicios al sector automotriz de alto margen. A pesar de un 2025 desafiante con pérdidas netas, las perspectivas futuras de la compañía dependen de una agresiva reducción de costos, un repunte en la demanda de automóviles e iniciativas estratégicas de alto impacto como la exploración de minerales de tierras raras.

Es necesario ver la ejecución de estas iniciativas, en particular los ahorros de costos, para creer que la recuperación va definitivamente por buen camino; además, debe consultar al inversor completo. profile aquí: Explorando el inversor de Cleveland-Cliffs Inc. (CLF) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Panorama competitivo

El mercado del acero estadounidense está dominado por unos pocos actores nacionales importantes que se benefician de la protección comercial y se centran en diferentes tecnologías de producción, pero Cleveland-Cliffs lidera el segmento de productos laminados planos.

Oportunidades y desafíos

El corto plazo para Cleveland-Cliffs es una combinación de medidas de autoayuda para reducir costos y vientos de cola macroeconómicos favorables, pero aún enfrenta la naturaleza cíclica de la demanda de acero.

Posición de la industria

Cleveland-Cliffs ocupa una posición única en la industria siderúrgica de EE. UU. como el único productor totalmente integrado verticalmente, controlando todo el proceso, desde la extracción de mineral de hierro hasta los productos de acero terminados. Esta integración es la principal ventaja competitiva, especialmente en un entorno de precios volátiles de las materias primas.

El enfoque de la compañía en el segmento de acero laminado plano de alto valor, particularmente para el sector automotriz, es clave para su estrategia de márgenes. Por ejemplo, las ventas directas al mercado del automóvil representaron 30% de los ingresos de la producción de acero en el tercer trimestre de 2025, por un total de aproximadamente 1.400 millones de dólares. Este enfoque especializado permite precios superiores en comparación con los productores de acero de uso general como Nucor y Steel Dynamics, que dependen en gran medida de los hornos de arco eléctrico (EAF) que utilizan chatarra de acero.

Si bien la compañía reportó ingresos en el tercer trimestre de 2025 de 4.700 millones de dólares y un EBITDA Ajustado de $143 millones, su rentabilidad sigue bajo presión, como lo demuestra una pérdida neta ajustada de $223 millones en el mismo trimestre. El mercado ahora se centra en la rapidez con la que los ahorros de costes anunciados y el repunte del sector automovilístico pueden traducir esta magnitud en un flujo de caja positivo y constante.

• Controlar los costos de materia prima mediante la producción de pellets de mineral de hierro.
• Liderar el mercado en la producción de acero complejo de calidad automotriz.
• Mantener una liquidez significativa de $3.1 mil millones al 30 de septiembre de 2025, proporcionando un amortiguador contra el carácter cíclico.

He aquí los cálculos rápidos: lo esperado $500 millones El aumento del EBITDA debido al vencimiento del contrato en 2026 es un enorme viento de cola, que efectivamente triplica el EBITDA ajustado del tercer trimestre de 2025, por lo que es una cifra crítica para la valoración futura.