(CLF): História, propriedade, missão, como funciona & Ganha dinheiro

Como analista experiente, tenho de perguntar: qual é o verdadeiro valor da Cleveland-Cliffs Inc. (CLF) quando a sua força operacional é mascarada por encargos não recorrentes?

A empresa, maior produtora de aço laminado plano da América do Norte, reportou um prejuízo líquido GAAP de US$ 234 milhões no terceiro trimestre de 2025, mas esse número esconde definitivamente o impulso operacional central, que viu um 52% salto trimestral no EBITDA Ajustado para US$ 143 milhões, um sinal claro de recuperação da procura nos seus principais mercados.

Você precisa entender como esse modelo verticalmente integrado, que impulsionou 30% da receita siderúrgica do terceiro trimestre de 2025 proveniente de vendas diretas de automóveis, está preparada para um aumento significativo no curto prazo, especialmente com um contrato não lucrativo que expira em dezembro de 2025, uma gestão catalisadora espera que beneficie o EBITDA anual em até US$ 500 milhões a partir de 2026.

Vamos mergulhar na história de 178 anos, na missão que orienta seus 30.000 funcionários e na estrutura de propriedade onde gigantes institucionais como a BlackRock, Inc. são atores-chave, para ver o que realmente faz essa potência industrial ganhar dinheiro.

História da Cleveland-Cliffs Inc.

Você está procurando a base da Cleveland-Cliffs Inc. (CLF) e, honestamente, sua história é menos sobre um único momento de fundação e mais sobre uma evolução de 178 anos de um simples minerador de minério de ferro para o maior produtor de aço laminado plano da América do Norte. A conclusão directa é esta: a empresa sobreviveu através da eliminação constante de activos não essenciais e, mais recentemente, da execução de uma mudança radical e de alto risco, da venda de matérias-primas para a produção do produto acabado.

Dado o cronograma de fundação da empresa

Ano estabelecido

As raízes da empresa remontam a 1847, quando foi fundada como Cleveland Iron Mining Company.

Localização original

As operações iniciais foram centradas em Cleveland, Ohio, impulsionadas pela descoberta de ricos depósitos de minério de ferro na Península Superior de Michigan.

Membros da equipe fundadora

O empreendimento foi liderado por Samuel Livingston Mather e um grupo de 14 homens de Cleveland motivados pelos depósitos de minério de Michigan.

Capital inicial/financiamento

Para ser justo, o capital inicial preciso ou o valor do financiamento da fundação de 1847 não estão prontamente disponíveis, mas as primeiras operações foram uma proposta perdida até Sault Ste. O Canal Marie foi inaugurado em 1855, o que finalmente tornou os custos de transporte administráveis.

Dados os marcos de evolução da empresa

Dados os momentos transformadores da empresa

O período mais transformador para a Cleveland-Cliffs Inc. foi a passagem de uma mineradora de minério de ferro para um fabricante de aço totalmente integrado entre 2020 e 2024. Esta foi uma enorme mudança estratégica, passando de um fornecedor de commodities a um produtor de valor agregado, especialmente para a indústria automotiva. É um exemplo clássico de uma empresa que sobe na cadeia de abastecimento para controlar o seu destino e as suas margens.

Esta estratégia de integração vertical foi executada através de uma série de aquisições ousadas:

• A aquisição da AK Steel Holding em março de 2020 por US$ 1,1 bilhão foi o movimento inicial e revolucionário na produção de aço.
• A compra das operações da ArcelorMittal USA em dezembro de 2020 por aproximadamente US$ 1,4 bilhão tornou instantaneamente a Cleveland-Cliffs o maior produtor de aço laminado plano da América do Norte.
• A aquisição da siderúrgica canadense Stelco, em novembro de 2024, por US$ 2,5 bilhões, diversificou ainda mais a base de clientes e reduziu a estrutura de custos, com base no modelo integrado.

O foco da empresa também permanece na eficiência operacional. No início de 2025, Cleveland-Cliffs desativou seis instalações para otimizar as operações, o que deverá gerar mais de US$ 300 milhões em economias anuais. Este movimento, aliado às aquisições estratégicas, mostra um caminho claro para a maximização dos retornos. Você pode se aprofundar nas implicações financeiras desta estratégia lendo Dividindo a saúde financeira da Cleveland-Cliffs Inc. (CLF): principais insights para investidores.

Estrutura de propriedade da Cleveland-Cliffs Inc.

A estrutura acionária da Cleveland-Cliffs Inc. é uma mistura de potências institucionais, participações internas significativas e uma grande base de investidores de varejo, o que pode levar à volatilidade, mas também a um forte alinhamento entre liderança e acionistas. Esta combinação significa que as principais decisões estratégicas são influenciadas por alguns grandes gestores de activos, mas o sentimento do público retalhista ainda tem um peso considerável, o que poderá acompanhar mais detalhadamente em Dividindo a saúde financeira da Cleveland-Cliffs Inc. (CLF): principais insights para investidores.

Status atual da Cleveland-Cliffs Inc.

é uma empresa de capital aberto, com sede nos Estados Unidos, listada na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) sob o código CLF. Em 14 de novembro de 2025, a empresa comandava uma capitalização de mercado de aproximadamente US$ 6,11 bilhões, colocando-o firmemente no setor siderúrgico de média capitalização. Este estatuto público submete a empresa a um rigoroso escrutínio regulatório, garantindo transparência a todos os stakeholders, mas também a expõe aos caprichos do mercado quotidiano. Honestamente, o preço de suas ações de $10.73 por ação em 14 de novembro de 2025, reflete um ligeiro declínio de 2.81% ao longo do ano passado, mostrando os desafios de curto prazo no mercado siderúrgico.

Análise de propriedade da Cleveland-Cliffs Inc.

O controle da empresa está distribuído por três grupos principais, com investidores de varejo detendo uma participação surpreendentemente grande. Este nível de propriedade retalhista é definitivamente superior ao de muitos dos seus pares industriais, dando ao investidor individual uma voz mais direta, ou pelo menos mais forte nas plataformas sociais. Aqui está uma matemática rápida sobre quem possui as ações:

Liderança da Cleveland-Cliffs Inc.

A estratégia da empresa é dirigida por uma equipe executiva focada e de longa data, liderada por um CEO que está em sua função há mais de uma década. Esta estabilidade é um factor-chave na sua estratégia agressiva de fusões e aquisições ao longo dos últimos anos, incluindo a aquisição da ArcelorMittal USA e da Stelco Holdings Inc.

• Lourenço Gonçalves: Presidente, presidente e diretor executivo (CEO). Ele está nesta tripla função desde agosto de 2014. Sua remuneração anual total é de aproximadamente US$ 15,25 milhões.
• Celso Gonçalves: Vice-presidente executivo e diretor financeiro (CFO). Ele gerencia finanças, contabilidade e relações com investidores.
• Clifford T.Smith: Vice-presidente executivo, diretor de operações (COO). Ele supervisiona a pegada operacional da empresa.
• Conselho de Administração: O conselho teve uma adição recente em novembro de 2025 com a nomeação de Edilson Camara, uma mudança que fortalece a experiência do conselho em estratégia industrial global e talento executivo.

O tempo médio de permanência da equipe de gestão é 4.2 anos, o que é um bom sinal de consistência operacional.

(CLF) Missão e Valores

O objetivo principal da Cleveland-Cliffs Inc. é ser a principal empresa siderúrgica americana, gerando valor por meio da integração vertical, um forte compromisso com a produção nacional e um foco claro na sustentabilidade e na segurança. Este alinhamento estratégico, sublinhado pelo CEO Lourenço Gonçalves em fevereiro de 2025, é o ADN cultural da empresa, ligando a sua atuação à base industrial nacional.

Objetivo principal da Cleveland-Cliffs Inc.

Como analista experiente, vejo a missão e a visão como um duplo mandato: liderar o mercado e fazê-lo com responsabilidade. A sua tese de investimento deve ter em conta tanto o desempenho financeiro como o compromisso cultural com a siderurgia americana. A receita da empresa no trimestre encerrado em 30 de setembro de 2025 foi US$ 4.734 milhões, mostrando que esta missão está ligada ao crescimento no mundo real, mesmo com uma perda de EBITDA ajustado no primeiro trimestre de 2025 de US$ 174 milhões.

Declaração Oficial de Missão

A missão formal é um roteiro claro que vai além da produção de minério de ferro, abrangendo todas as principais partes interessadas. Trata-se de ser um fornecedor líder e ao mesmo tempo manter um padrão elevado de conduta operacional. Você definitivamente precisa ver o contexto completo de seus princípios: Declaração de missão, visão e valores essenciais da Cleveland-Cliffs Inc.

• Ser o fornecedor líder de produtos de minério de ferro na América do Norte.
• Agregue valor aos clientes, funcionários, acionistas e comunidades.
• Comprometa-se com a integridade, segurança e responsabilidade ambiental.
• Buscar a excelência operacional e o crescimento sustentável.

Declaração de Visão

A declaração de visão é uma meta voltada para o futuro, centrada na liderança de mercado e na melhoria contínua da indústria siderúrgica. É aqui que a empresa mapeia a sua vantagem competitiva a longo prazo, especialmente num sector de capital intensivo como o da siderurgia.

• Liderar a indústria siderúrgica norte-americana.
• Impulsione a liderança por meio da inovação e da excelência operacional.
• Manter o compromisso com a sustentabilidade.

A empresa já reduziu suas emissões de carbono em 25%, que é um exemplo concreto desta visão em ação, e não apenas uma promessa.

Valores essenciais da Cleveland-Cliffs Inc.

Esses valores são os princípios operacionais que regem as decisões diárias, desde o chão de fábrica até a diretoria. Demonstram uma forte ênfase na segurança e na responsabilização, o que impacta diretamente a eficiência operacional e a gestão de riscos.

• Produção Segura: Priorizando a saúde e a segurança dos funcionários acima de tudo.
• Gestão Ambiental: Preservar o meio ambiente para as gerações futuras.
• Foco no cliente: Melhorar continuamente os processos para superar as expectativas.
• Criando Valor Econômico: Garantir um crescimento rentável e sustentável para as partes interessadas.
• Responsabilidade de grupo e individual: Assumir a responsabilidade pelas ações e resultados.

Em fevereiro de 2025, a Fundação e os funcionários da empresa demonstraram seu valor comunitário doando mais de 415.000 libras de alimentos, com a Fundação contribuindo com um adicional $250,000 para enfrentar a insegurança alimentar.

Slogan/slogan da Cleveland-Cliffs Inc.

Embora a Cleveland-Cliffs Inc. não utilize um slogan curto e formal na sua marca corporativa principal, a sua identidade pública é fortemente definida pelo seu compromisso com a produção nacional, um tema que funciona como um grito de guerra de facto.

• O foco estratégico da empresa é ser a 'empresa siderúrgica americana'.
• Promove ativamente um programa de incentivo 'Buy American' para funcionários.

Este foco no aço fabricado nos EUA é um diferencial estratégico fundamental, especialmente com a forte posição do CEO em relação às leis e tarifas comerciais. É um sinal claro para o mercado sobre onde residem as suas lealdades e investimentos futuros.

(CLF) Como funciona

opera como o maior produtor de aço laminado plano da América do Norte, gerando valor controlando toda a cadeia de fornecimento, desde matérias-primas até produtos acabados, o que ajuda a estabilizar custos e garantir qualidade para mercados de alta especificação, como a indústria automotiva. A empresa ganha dinheiro extraindo minério de ferro, convertendo-o em aço e vendendo produtos de chapa de alto valor agregado, com seu segmento siderúrgico impulsionando a maior parte de sua receita, que foi de US$ 4,7 bilhões no terceiro trimestre de 2025.

Portfólio de produtos/serviços da Cleveland-Cliffs Inc.

O foco da empresa está em produtos de chapa de valor agregado, com seu segmento siderúrgico sendo responsável por quase todas as receitas consolidadas e atendendo a um conjunto diversificado, mas concentrado, de clientes industriais norte-americanos. No terceiro trimestre de 2025, o mercado automotivo sozinho foi responsável por 30% das receitas da siderurgia, totalizando US$ 1,4 bilhão.

Estrutura Operacional da Cleveland-Cliffs Inc.

O núcleo da operação da Cleveland-Cliffs é a sua profunda integração vertical, o que significa que ela possui e controla todas as etapas importantes, desde a mina até o produto final, uma estrutura que poucos concorrentes conseguem igualar. Isto permite um melhor controlo de custos e uma cadeia de abastecimento mais fiável, para que a empresa possa satisfazer as exigentes especificações dos seus principais clientes. Declaração de missão, visão e valores essenciais da Cleveland-Cliffs Inc.

Aqui estão as contas rápidas: gerenciar a entrada de matéria-prima ajuda a garantir uma redução esperada do custo unitário do aço de aproximadamente US$ 50 por tonelada líquida para todo o ano de 2025, em comparação com 2024. Essa é uma enorme vantagem operacional em um setor de margens baixas.

• Fornecimento de matéria-prima: Extraia minério de ferro na região dos Grandes Lagos dos EUA e, em seguida, processe-o em pelotas de minério de ferro de alta qualidade e Ferro Reduzido Direto (DRI).
• Siderurgia Primária: Utilize uma combinação de altos-fornos (BFs) e fornos elétricos a arco (EAFs) para converter as unidades de ferro e sucata ferrosa em aço fundido.
• Acabamento a jusante: Processe o aço em produtos laminados planos, como laminados a quente, laminados a frio e vários aços revestidos, incluindo o novo aço inoxidável premium do investimento de US$ 150 milhões da Bright Annealing Line na Coshocton Works.
• Estampagem e Tubulação: Processamento adicional de aço acabado em componentes estampados e produtos tubulares para uso direto por fabricantes automotivos e outros.

Vantagens estratégicas da Cleveland-Cliffs Inc.

O sucesso de mercado da empresa é definitivamente impulsionado por seu posicionamento único na interseção da produção siderúrgica nacional e da indústria automotiva norte-americana, além de um foco incansável na otimização de custos. Esta estratégia foi concebida para capitalizar o atual ambiente comercial e as tendências da produção nacional.

• Integração Vertical Total: Fornece controle sobre a qualidade e o custo desde a mina até o produto siderúrgico acabado, isolando a empresa da volatilidade dos preços das matérias-primas melhor do que as usinas não integradas.
• Domínio automotivo na América do Norte: Mantém uma posição de liderança de mercado como importante fornecedor de aço de alto valor para o setor automotivo dos EUA, que é um mercado de alto volume e alta especificação.
• Otimização agressiva da pegada: Espera-se que a paralisação de instalações não essenciais com baixo desempenho em 2025 gere mais de 300 milhões de dólares em poupanças anuais, demonstrando uma abordagem disciplinada à racionalização de activos.
• Ambiente comercial favorável: Beneficia significativamente da aplicação das tarifas siderúrgicas da Secção 232, que apoia a produção doméstica de aço e limita a concorrência do aço estrangeiro ilegalmente despejado.
• Investimento em tecnologia verde: Garantiu uma doação de US$ 575 milhões do Departamento de Energia dos EUA para investir em tecnologias prontas para hidrogênio e fornos elétricos de fusão, posicionando a empresa para emissões mais baixas e custos de produção reduzidos no longo prazo.

(CLF) Como ganha dinheiro

A Cleveland-Cliffs Inc. ganha dinheiro principalmente como produtora de aço verticalmente integrada, transformando seu próprio minério de ferro extraído em produtos de aço laminados planos de alto valor, com forte foco na indústria automotiva dos EUA.

Este modelo integrado significa que a empresa obtém lucros em toda a cadeia de abastecimento, desde a matéria-prima (pelotas de minério de ferro) até ao produto acabado (aço revestido para automóveis), isolando-a um pouco dos custos voláteis das matérias-primas.

Análise da receita de Cleveland-Cliffs

A receita da empresa é esmagadoramente impulsionada pelo segmento Siderúrgico. Para o terceiro trimestre de 2025 (3º trimestre de 2025), as receitas consolidadas totalizaram US$ 4,7 bilhões, sendo a grande maioria proveniente da venda de produtos siderúrgicos.

O mix de receitas é um indicador crítico da saúde das margens, já que o setor automotivo normalmente comanda aço especializado com margens mais altas. Veja como a receita da siderurgia caiu no terceiro trimestre de 2025:

As vendas diretas ao mercado automotivo representaram aproximadamente US$ 1,4 bilhão da receita da siderurgia no terceiro trimestre de 2025, e este segmento está definitivamente em uma trajetória ascendente devido aos novos acordos de fornecimento plurianuais com as principais montadoras dos EUA.

Os próximos maiores fluxos, infraestrutura e manufatura, e vendas para distribuidores e conversores, representam cada um cerca de 29% e 28% da receita da siderurgia, respectivamente.

Economia Empresarial

A economia central da Cleveland-Cliffs Inc. é definida pela sua integração vertical e pelo actual ambiente da política comercial dos EUA, que funciona como um escudo protector.

• Poder de precificação das tarifas: Os preços da empresa são fortemente apoiados pela política comercial do governo dos EUA, especificamente Tarifas de 50% sobre aço e alumínio implementadas em junho de 2025, que efetivamente duplicaram o custo do aço estrangeiro. Isso cria um piso de preços alto para os produtores nacionais, permitindo que a Cleveland-Cliffs defina seu preço de mercado de HR Cliffs mais alto, como o US$ 950 por tonelada definido para pedidos spot de julho de 2025.
• Estabilidade do contrato automotivo: A Cleveland-Cliffs adotou acordos plurianuais de fornecimento de preços fixos com as montadoras, o que garante a estabilidade de preços por dois a três anos. Esta estratégia protege-se contra a volatilidade dos preços a curto prazo e reforça o domínio da empresa no mercado siderúrgico automóvel dos EUA, com margens elevadas.
• Otimização de custos: A administração está executando um programa de redução de custos, que inclui a desativação de seis instalações com baixo desempenho em 2025. Espera-se que isso gere mais de US$ 300 milhões na poupança anual.
• Catalisador de margem de curto prazo: Um grande vento favorável financeiro é o vencimento de um oneroso contrato de fornecimento de placas de terceiros em dezembro de 2025. A saída deste contrato não lucrativo deverá fornecer um benefício de EBITDA anualizado de US$ 500 milhões a partir de 2026. Você pode ler mais sobre a estratégia de longo prazo da empresa aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais da Cleveland-Cliffs Inc.

Desempenho Financeiro de Cleveland-Cliffs

Os resultados financeiros recentes da empresa mostram um negócio a navegar num mercado cíclico e desafiante, mas com métricas operacionais em melhoria e forte liquidez no final de 2025.

• Tendência de receita: A receita dos últimos doze meses (TTM) encerrados em 30 de setembro de 2025 foi de aproximadamente US$ 18,622 bilhões, representando um Declínio de 6,76% ano após ano, refletindo uma maior suavidade do mercado e preços mais baixos do aço em comparação com períodos de pico anteriores.
• Melhoria do EBITDA: O EBITDA ajustado do terceiro trimestre de 2025 foi US$ 143 milhões, um aumento sequencial significativo de 51% a partir do segundo trimestre de 2025, indicando melhoria de margens e execução de controle de custos.
• Perda líquida: Apesar da melhoria do EBITDA, a empresa reportou um prejuízo líquido GAAP de US$ 234 milhões no terceiro trimestre de 2025. A indústria siderúrgica é cíclica e a empresa ainda está trabalhando para retornar a uma lucratividade consistente.
• Liquidez e Dívida: Cleveland-Cliffs mantém um colchão financeiro sólido, com liquidez total de US$ 3,1 bilhões em 30 de setembro de 2025. Esta liquidez é crucial para a gestão da dívida e para o financiamento de iniciativas estratégicas como a exploração da produção de minerais de terras raras nas suas minas.
• Disciplina de Custos: A administração reduziu sua orientação de despesas de capital (CapEx) para o ano inteiro de 2025 para aproximadamente US$ 525 milhões e reduziu sua orientação de custos de vendas, gerais e administrativos (SG&A) para US$ 550 milhões, mostrando um forte foco na preservação do dinheiro.

O preço líquido médio de venda por tonelada no terceiro trimestre de 2025 foi $1,032, um ligeiro declínio ano após ano, mas o aumento nos volumes de remessas para 4,0 milhões de toneladas líquidas ajudou a compensar a pressão sobre os preços.

Posição de mercado e perspectivas futuras da Cleveland-Cliffs Inc.

A Cleveland-Cliffs está estrategicamente posicionada como líder na produção norte-americana de aço laminado plano, aproveitando sua cadeia de fornecimento totalmente integrada para atender o setor automotivo de altas margens. Apesar de um 2025 desafiador com perdas líquidas, as perspectivas futuras da empresa dependem de uma redução agressiva de custos, de uma recuperação na procura de automóveis e de iniciativas estratégicas de alto impacto, como a exploração de minerais de terras raras.

Você precisa ver a execução dessas iniciativas, especialmente a economia de custos, para acreditar que a recuperação está definitivamente no caminho certo, além de verificar o relatório completo do investidor profile aqui: Explorando o investidor Cleveland-Cliffs Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Cenário Competitivo

O mercado siderúrgico dos EUA é dominado por alguns grandes players nacionais que se beneficiam da proteção comercial e se concentram em diferentes tecnologias de produção, mas a Cleveland-Cliffs lidera no segmento de laminados planos.

Oportunidades e Desafios

O curto prazo para Cleveland-Cliffs é uma combinação de medidas de auto-ajuda de redução de custos e ventos favoráveis macroeconómicos, mas ainda enfrenta a natureza cíclica da procura de aço.

Posição na indústria

A Cleveland-Cliffs ocupa uma posição única na indústria siderúrgica dos EUA como o único produtor totalmente integrado verticalmente, controlando todo o processo, desde a mineração de minério de ferro até os produtos siderúrgicos acabados. Esta integração é a principal vantagem competitiva, especialmente num ambiente de preços voláteis das matérias-primas.

O foco da empresa no segmento de aço laminado plano de alto valor, especialmente para o setor automotivo, é fundamental para sua estratégia de margem. Por exemplo, as vendas diretas ao mercado automóvel representaram 30% das receitas da siderurgia no terceiro trimestre de 2025, totalizando aproximadamente US$ 1,4 bilhão. Esse foco especializado permite preços premium em comparação com produtores de aço de uso geral como Nucor e Steel Dynamics, que dependem fortemente de Fornos Elétricos a Arco (EAFs) usando sucata de aço.

Embora a empresa tenha relatado receitas do terceiro trimestre de 2025 de US$ 4,7 bilhões e um EBITDA Ajustado de US$ 143 milhões, a sua rentabilidade permanece sob pressão, evidenciada por uma perda líquida ajustada de US$ 223 milhões no mesmo trimestre. O mercado está agora concentrado na rapidez com que as poupanças de custos anunciadas e a recuperação do setor automóvel podem traduzir esta escala num fluxo de caixa positivo e consistente.

• Controle os custos de matéria-prima por meio da produção de pelotas de minério de ferro.
• Liderar o mercado na produção de aço complexo para uso automotivo.
• Manter liquidez significativa de US$ 3,1 bilhões em 30 de setembro de 2025, proporcionando uma proteção contra a ciclicidade.

Aqui está a matemática rápida: o esperado US$ 500 milhões O aumento do EBITDA com o vencimento do contrato em 2026 é um grande vento favorável, efetivamente triplicando o EBITDA ajustado do terceiro trimestre de 2025, portanto, é um número crítico para avaliação futura.