Mullen Automotive, Inc. (MULN): historia, propiedad, misión, cómo funciona & gana dinero

¿Es Mullen Automotive, Inc. (MULN) un competidor serio en el mercado de vehículos eléctricos comerciales (EV), o simplemente una microcapitalización con grandes sueños, especialmente después de reportar unos ingresos trimestrales récord de $5 millones para el segundo trimestre de 2025? Está observando una empresa que está dando un giro agresivo desde un alto gasto de efectivo, reduciendo su gasto operativo e inversión en más de $68 millones durante los seis meses finalizados el 31 de marzo de 2025, para centrarse directamente en la entrega de sus vehículos comerciales Clase 1 y Clase 3. La historia importa ahora porque, si bien la pérdida neta del segundo trimestre se redujo significativamente a aproximadamente 47,1 millones de dólares, la reciente consolidación de su segmento Bollinger Motors para 95% La propiedad es definitivamente un paso crítico y de alto riesgo. Entonces, ¿cómo genera ingresos exactamente este complejo modelo de negocio y cuál es el camino real hacia la rentabilidad?

Historia de Mullen Automotive, Inc. (MULN)

Cronología de la fundación de Mullen Automotive, Inc.

El viaje de Mullen Automotive, Inc. es una historia de combinación de entidades predecesoras para perseguir el mercado de vehículos eléctricos (EV). La base de la empresa se basó en la adquisición de activos del desaparecido fabricante de vehículos eléctricos CODA Automotive, combinados con la visión de Mullen Motor Cars.

Año de establecimiento

El predecesor directo, Mullen Technologies, Inc., fue fundado en 2014.

Ubicación original

La empresa inició sus operaciones en el sur de California, estableciendo su base inicial en Brea, California.

Miembros del equipo fundador

El fundador, presidente y director ejecutivo de la empresa, que ha dirigido la empresa desde sus inicios, es David Michery.

Capital/financiación inicial

Las cifras específicas sobre el capital inicial en 2014 no se detallan públicamente, lo que sin duda es típico de las empresas privadas en sus primeras etapas. La financiación inicial se aseguró mediante la inversión de los fundadores y colocaciones privadas tempranas antes de que la empresa buscara rondas de capital más grandes.

Hitos de la evolución de Mullen Automotive, Inc.

La transición de una startup centrada en cambiar el nombre de los vehículos eléctricos importados a un fabricante con sus propias instalaciones de producción implicó una serie de movimientos estratégicos agresivos, particularmente en el espacio de los vehículos comerciales.

Momentos transformadores de Mullen Automotive, Inc.

Tres pivotes estratégicos definieron la trayectoria de Mullen Automotive, Inc., llevándola de una empresa en etapa de desarrollo a un competidor de vehículos eléctricos comerciales. Puedes ver el pensamiento a largo plazo detrás de estos movimientos en el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Mullen Automotive, Inc. (MULN).

La fusión inversa de 2021 fue el primer paso importante, evitando el proceso tradicional de oferta pública inicial (IPO) para obtener financiación pública rápida, que es esencial para cualquier empresa automovilística. Esta medida sometió inmediatamente a la empresa al intenso escrutinio y la volatilidad del Nasdaq.

Las adquisiciones de 2022 fueron una señal clara del cambio estratégico de la compañía hacia los vehículos comerciales, asegurando tanto una 650.000 pies cuadrados planta de fabricación en Mishawaka, Indiana, y la tecnología de camiones Clase 4-6 de Bollinger Motors. Se trataba de una apuesta por las ventas de flotas B2B en lugar del saturado mercado de consumo.

El período de transformación más reciente, que culminó en 2025, consolidó este enfoque comercial y generó resultados financieros iniciales, aunque la empresa todavía enfrenta importantes obstáculos. Aquí están los cálculos rápidos sobre el panorama financiero a corto plazo:

• Ingresos totales para los primeros seis meses del año fiscal 2025 (primer semestre del año fiscal 2025) alcanzados 7,9 millones de dólares, impulsado por las ventas de los vehículos comerciales Mullen ONE y Mullen THREE.
• La pérdida neta para el mismo período de seis meses fue $162 millones, aunque $118 millones de eso estaba vinculado a gastos no monetarios.
• En febrero de 2025, la dirección implementó medidas de reducción de costos, reduciendo los costos anuales de personal en aproximadamente $13 millones para mejorar el flujo de caja.
• El cambio de marca de julio de 2025 a Bollinger Innovations, Inc. (BINI) fue el paso final y decisivo para unificar la identidad de la empresa con su línea de productos más prometedora y centrada comercialmente. Esa es una señal clara para el mercado.

Estructura de propiedad de Mullen Automotive, Inc. (MULN)

La estructura de propiedad de Mullen Automotive, Inc. (MULN) está altamente concentrada, con un pequeño grupo de accionistas vendedores que poseen una gran mayoría de la propiedad efectiva de los valores convertibles, mientras que la flotación pública representa el resto.

Estado actual de Mullen Automotive, Inc.

Mullen Automotive, Inc. es una empresa que cotiza en bolsa en el mercado de capitales Nasdaq con el símbolo MULN, aunque anunció un cambio de nombre a Bollinger Innovations, Inc. a partir del 28 de julio de 2025. Las acciones ordinarias de la compañía se han enfrentado a una volatilidad significativa, lo que ha llevado a múltiples divisiones inversas de acciones en la primera mitad de 2025 para mantener el cumplimiento de Nasdaq, incluida una división inversa de 1 por 100 a partir del 2 de junio de 2025. El total de acciones en circulación a junio de 2025 se redujo a aproximadamente 800 mil tras la división inversa. Puede encontrar una inmersión más profunda en la situación financiera de la empresa en Desglosando la salud financiera de Mullen Automotive, Inc. (MULN): información clave para los inversores.

Desglose de la propiedad de Mullen Automotive, Inc.

Como analista experimentado, miro más allá del simple recuento de acciones y analizo los beneficiarios reales, que revela quién controla realmente el poder de voto. He aquí los cálculos rápidos: una porción significativa de las acciones están vinculadas a notas convertibles y warrants en poder de unos pocos accionistas vendedores, lo que les otorga una enorme influencia en la estrategia corporativa.

Lo que oculta esta estimación es el poder de esos instrumentos convertibles; La capacidad de convertir deuda en acciones con descuento significa que estos tenedores definitivamente han tenido un impacto importante en la valoración y la estructura de capital de la empresa.

Liderazgo de Mullen Automotive, Inc.

La empresa está dirigida por un equipo ejecutivo central, y el director ejecutivo también actúa como presidente de la junta directiva, lo que constituye una estructura común pero que concentra el poder. Este liderazgo tiene la tarea de navegar la transición de la compañía de un fabricante de vehículos eléctricos en etapa de desarrollo a una entidad centrada en la producción, que ahora opera bajo la marca Bollinger Innovations, Inc. para su empresa matriz.

• David Michery: Director General (CEO) y Presidente del Consejo. Ha dirigido la empresa desde su fundación en 2014.
• Jonatán nuevo: Director Financiero (CFO).
• Chester Bragado: Director de Contabilidad.

El enfoque principal del equipo de liderazgo es la producción de vehículos comerciales, específicamente Mullen ONE (furgoneta de carga EV Clase 1) y Mullen THREE (camión con chasis de cabina EV Clase 3), ambos certificados para su venta en los EE. UU. a principios de 2025. Su capacidad para ejecutar la producción y las ventas será la medida más clara de su éxito en el corto plazo.

Mullen Automotive, Inc. (MULN) Misión y valores

Mullen Automotive, Inc., que ahora opera como Bollinger Innovations, Inc. desde julio de 2025, centra su propósito en acelerar el cambio hacia el transporte sostenible, específicamente dominando el segmento de vehículos eléctricos comerciales (EV). Este enfoque es un pivote estratégico para sobrevivir, asignando sus valores fundamentales (innovación y accesibilidad) directamente a las necesidades de los operadores de flotas.

Dado el propósito principal de la empresa

Es necesario comprender que el ADN cultural de la empresa se define actualmente por su impulso agresivo en el mercado comercial, especialmente después del cambio de marca y la consolidación de operaciones. Esta medida fue una respuesta clara y orientada a la acción ante las realidades del mercado y la necesidad de estabilidad financiera.

Declaración oficial de misión

Mullen Automotive, Inc. no ha publicado una sola declaración formal de misión, pero sus acciones y declaraciones públicas apuntan a una misión clara y funcional: acelerar la transición al transporte sostenible mediante el diseño, la fabricación y la distribución de vehículos eléctricos innovadores y asequibles. Esta misión ahora se concentra casi por completo en la electrificación de la flota comercial, que es donde se generan los ingresos a corto plazo.

• Innovación: Centrarse en la tecnología de baterías avanzada, como la asociación con Enpower Greentech Inc. (EGI) para baterías de estado sólido (SSB), prevista para principios de 2026.
• Accesibilidad: Hacer que vehículos eléctricos comerciales como Mullen ONE (furgoneta de carga Clase 1) y Mullen THREE (chasis de cabina Clase 3) estén disponibles con incentivos federales y estatales, como el cupón de la Junta de Recursos del Aire de California (CARB) de hasta $45,000 por vehículo.
• Creación de valor: Luchando por la eficiencia, evidenciada por la eliminación de 155 puestos y una reducción mínima de $35 millones en gastos operativos anuales anunciada en julio de 2025.

He aquí los cálculos rápidos: los ingresos del segundo trimestre de 2025 de 5 millones de dólares supusieron un salto enorme 143 veces respecto de los ingresos del segundo trimestre de 2024 de 33.000 dólares, lo que definitivamente valida el enfoque comercial. Pero aún así, la pérdida neta del segundo trimestre de 2025 fue de aproximadamente 47,1 millones de dólares, lo que demuestra la inmensa tensión financiera que dicta su propósito principal.

Declaración de visión

La visión de la empresa es liderar la revolución de los vehículos eléctricos mediante la creación de vehículos eléctricos innovadores y accesibles que redefinan el transporte. Si bien es ambiciosa, la visión a corto plazo es muy pragmática: ser líder en el mercado de vehículos eléctricos comerciales de Estados Unidos.

• Liderazgo del mercado: Con el objetivo de capturar una parte importante del mercado de flotas comerciales con vehículos ensamblados en EE. UU. como el Bollinger B4 (chasis con cabina Clase 4).
• Avance tecnológico: Desarrollo continuo de tecnología avanzada de vehículos eléctricos y baterías para mejorar el rendimiento y la autonomía del vehículo.
• Impacto global: Ampliar el alcance para promover soluciones de transporte sostenible en todo el mundo.

Para ser justos, esta visión está navegando actualmente por un camino muy arriesgado, especialmente con la noticia de noviembre de 2025 de que Bollinger Motors enfrenta reclamos pendientes por salarios impagos y detuvo la producción del B4 en enero de 2025 debido a que se reportaron $1,8 millones en facturas impagas a un fabricante contratado. Esto pone de relieve que el riesgo de ejecución es el mayor limitante de su visión a largo plazo. Para una mirada más profunda al panorama financiero, consulte Desglosando la salud financiera de Mullen Automotive, Inc. (MULN): información clave para los inversores.

Lema/eslogan dado de la empresa

Mullen Automotive, Inc. no utiliza un eslogan o eslogan único y ampliamente publicitado. En cambio, la comunicación estratégica de la empresa, particularmente después del cambio de nombre del 28 de julio de 2025 a Bollinger Innovations, Inc. (NASDAQ: BINI), ha establecido un principio rector de facto.

• Lema de facto: "Reunir nuestros productos y marcas bajo una identidad fuerte y unificada, lista para servir a la industria de vehículos comerciales".
• Mensaje central: Unificar las ofertas comerciales de vehículos eléctricos (Mullen ONE, Mullen THREE y Bollinger B4) bajo la marca Bollinger para aclarar el posicionamiento en el mercado.
• Enfoque procesable: Toda la identidad de la marca ahora se basa en "dar servicio a la industria de vehículos comerciales", una declaración directa y sencilla de su modelo de negocio.

Mullen Automotive, Inc. (MULN) Cómo funciona

Mullen Automotive, Inc. es fundamentalmente un fabricante de vehículos eléctricos (EV) centrado en el mercado de flotas comerciales, generando ingresos principalmente a través de la venta de camiones y furgonetas comerciales de Clase 1 a Clase 4. El modelo de negocio depende de ampliar el montaje en Estados Unidos y aprovechar los incentivos gubernamentales, aunque la empresa informó una pérdida neta de aproximadamente 47,1 millones de dólares para el trimestre que finaliza el 31 de marzo de 2025, el $5.0 millones en ingresos, lo que muestra el desafío inherente de escalar la producción en el espacio de los vehículos eléctricos.

Cartera de productos/servicios dada de la empresa

La compañía ha reducido estratégicamente su enfoque a los vehículos comerciales, evitando el mercado de consumo intensivo de capital para apuntar a operadores de flotas y entidades gubernamentales. Esta es una medida inteligente porque los compradores comerciales suelen ser más sensibles al costo total de propiedad (TCO) y menos al prestigio de la marca, lo que favorece la fortaleza de Mullen en cuanto a utilidad y cumplimiento.

Dado el marco operativo de la empresa

El núcleo de las operaciones de Mullen es su huella de fabricación nacional, que es crucial para controlar la cadena de suministro y calificar para los incentivos estadounidenses. He aquí los cálculos rápidos: se necesita una asamblea estadounidense para desempeñarse en este mercado.

• Centros de fabricación de EE. UU.: La producción se centra en dos plantas de EE. UU.: la instalación de Tunica, Mississippi (120.000 pies cuadrados) para el ensamblaje de vehículos comerciales y la instalación de Mishawaka, Indiana (650.000 pies cuadrados) para una posible futura expansión y desarrollo de baterías.
• Proceso de creación de valor: El valor se crea mediante el ensamblaje de vehículos eléctricos comerciales certificados de última milla en los EE. UU., lo que aborda directamente la demanda de electrificación de la flota y proporciona un camino claro hacia los subsidios gubernamentales para el comprador.
• Reestructuración Estratégica: Definitivamente, la compañía se encuentra en un período de intensa reducción de costos, que incluye reducciones de personal y consolidación de instalaciones, con el objetivo de reducir su tasa de consumo de efectivo, que era 52,4 millones de dólares para los seis meses terminados el 31 de marzo de 2025.
• Sindicatura de Bollinger: Un riesgo importante a corto plazo es la administración judicial designada por el tribunal de Bollinger Motors, un segmento de propiedad mayoritaria, en mayo de 2025, lo que complica el futuro de la línea de camiones Clase 4 B4.
• Desarrollo de batería: Existe una asociación con Enpower Greentech Inc. (EGI) para construir y entregar baterías de estado sólido (SSB), una tecnología de futuro que podría cambiar drásticamente la economía de sus vehículos, cuya producción está prevista para principios de 2026.

Puede leer más sobre los objetivos a largo plazo de la empresa aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Mullen Automotive, Inc. (MULN).

Dadas las ventajas estratégicas de la empresa

La ventaja competitiva de Mullen no se trata de ser el más barato; se trata de ser una opción nacional compatible que maximice los subsidios para sus clientes de flotas. Este es el verdadero gancho para un comprador comercial.

• Cumplimiento de la producción nacional: Todos los vehículos comerciales actuales de Mullen y Bollinger son 100% ensamblado en los EE. UU., lo que los hace exentos de ciertos aranceles y muy atractivos para los compradores del gobierno y del sector público.
• Alto abastecimiento de componentes de EE. UU.: La empresa obtiene un alto porcentaje de componentes a nivel nacional: 67% para vehículos Mullen y 71% para vehículos Bollinger, lo que fortalece aún más su posición frente a los competidores extranjeros.
• Maximización de incentivos: Los vehículos están certificados para recibir importantes incentivos gubernamentales, incluido el crédito fiscal federal para vehículos eléctricos de hasta $7,500 y vales a nivel estatal como el Proyecto de incentivos de vales para camiones y autobuses híbridos y de cero emisiones (HVIP) de California, que ofrece hasta $45,000 para los TRES Mullen.
• Enfoque de nicho comercial: Al concentrarse en el mercado de vehículos eléctricos comerciales Clase 1-4, Mullen aspira a ser un líder pionero en un segmento con una competencia menos concurrida en comparación con el espacio de vehículos eléctricos de pasajeros.

Mullen Automotive, Inc. (MULN) Cómo gana dinero

Mullen Automotive, Inc. genera ingresos principalmente a través de la venta directa de sus vehículos eléctricos, centrándose en gran medida en el mercado de flotas comerciales con sus vehículos Clase 1 y Clase 3. Como fabricante emergente, el motor financiero de la empresa se encuentra actualmente en la fase inicial de comercialización y depende de las entregas de vehículos para crear un flujo de ingresos.

Desglose de ingresos de Mullen Automotive

Los ingresos de la compañía se derivan casi en su totalidad de la entrega de sus vehículos eléctricos comerciales, incluida la camioneta de carga Mullen ONE Clase 1 y el camión con chasis de cabina Mullen THREE Clase 3. Durante los seis meses finalizados el 31 de marzo de 2025, la compañía registró 7,9 millones de dólares en ingresos, casi en su totalidad de las ventas de estos vehículos.

Economía empresarial

El modelo económico de Mullen depende de penetrar en el mercado de flotas comerciales de EE. UU., un segmento donde los operadores de flotas buscan activamente electrificar su logística y operaciones de entrega de última milla. La estrategia de la compañía es ofrecer vehículos Clase 1 y Clase 3 que califiquen para incentivos federales, haciendo que el costo total de propiedad (TCO) sea competitivo frente a las alternativas de motor de combustión interna (ICE).

• Precios e incentivos: Los vehículos comerciales de la compañía han recibido la aprobación del IRS para créditos fiscales federales para vehículos eléctricos, ofreciendo a los clientes elegibles hasta $7,500 por vehículo, lo que reduce directamente el precio de compra efectivo e impulsa el volumen de ventas.
• Productos clave: La atención se centra en vehículos utilitarios de alta demanda como el Mullen ONE (furgoneta de carga EV Clase 1) y el Mullen THREE (camión con chasis de cabina EV Clase 3). Por ejemplo, un pedido de 20 vehículos Clase 3 se valoró en aproximadamente 1,4 millones de dólares.
• Estructura de costos: El negocio aún se encuentra en una fase de preescalado de alto costo. Los costos principales son la investigación y el desarrollo (I+D), el aumento de la fabricación y los gastos operativos generales, que superan significativamente los ingresos actuales. Se trata de un negocio que requiere mucho capital, por lo que el gasto de efectivo es un objetivo constante.

El principal desafío económico es pasar de las ventas iniciales a la producción en masa para lograr economías de escala y mejorar los márgenes brutos. Necesitas volumen para ganar dinero en el negocio automotriz, simple y llanamente.

Desempeño financiero de Mullen Automotive

En noviembre de 2025, el desempeño financiero de Mullen muestra una empresa que está realizando una transición crítica del desarrollo a la generación de ingresos comerciales, pero aún opera con una pérdida significativa. Los ingresos de los últimos doce meses (TTM) son un claro indicador de este crecimiento inicial.

• Crecimiento de ingresos: Los ingresos de TTM a noviembre de 2025 alcanzaron los $9,34 millones, un aumento sustancial con respecto a los $4,01 millones reportados para todo el año fiscal 2024. Los ingresos trimestrales para los tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025 (segundo trimestre del año fiscal 2025) fueron de $5 millones, lo que superó al trimestre comparable del año anterior en más de 143 veces.
• Pérdida neta: A pesar del crecimiento de los ingresos, la empresa sigue incurriendo en pérdidas significativas, lo que es típico de un fabricante de vehículos eléctricos en sus primeras etapas. La pérdida neta para los tres meses finalizados el 31 de marzo de 2025 fue de aproximadamente 47,1 millones de dólares. La pérdida neta para los seis meses finalizados el 31 de marzo de 2025 fue de 162,0 millones de dólares.
• Posición de efectivo y tasa de consumo: La gestión del efectivo es fundamental. El efectivo total (incluido el efectivo restringido) en el balance al 31 de marzo de 2025 era bajo, 2,3 millones de dólares. La compañía ha estado reduciendo activamente su gasto en efectivo, recortando los flujos de efectivo operativos y de inversión de 120,9 millones de dólares para el semestre finalizado el 31 de marzo de 2024 a 52,4 millones de dólares para el mismo período en 2025.
• Financiamiento: Las operaciones definitivamente se financian a través de capital externo, principalmente mediante la emisión de pagarés y warrants convertibles, lo que puede llevar a la dilución de las acciones para los accionistas existentes. La compañía está explorando opciones para administrar su segmento de propiedad mayoritaria, Bollinger Motors, que fue puesto bajo administración judicial en mayo de 2025.

Para profundizar en la dirección estratégica de la empresa, recomiendo revisar el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Mullen Automotive, Inc. (MULN).

Posición de mercado y perspectivas futuras de Mullen Automotive, Inc. (MULN)

Mullen Automotive, Inc. está posicionado como un actor de nicho y de alto riesgo en el mercado altamente competitivo de vehículos eléctricos (EV), enfocándose principalmente en los segmentos de flotas y entregas comerciales para su generación de ingresos a corto plazo. Su perspectiva futura depende de la ejecución exitosa y puntual de sus cronogramas de producción y entrega de vehículos, particularmente para los vehículos comerciales Clase 1 y Clase 3, para pasar de una etapa previa a los ingresos a un negocio generador de ingresos para el cierre del año fiscal 2025.

Panorama competitivo

En el espacio de los vehículos eléctricos comerciales, Mullen se enfrenta a gigantes automotrices establecidos y especialistas en vehículos eléctricos bien financiados. Su cuota de mercado actual es insignificante, probablemente menos de 0.1% del mercado total de vehículos eléctricos de América del Norte a finales de 2025, con cifras de ingresos aún mínimas en comparación con los competidores. La batalla por los contratos de flotas es feroz, por lo que la ventaja de la empresa debe ser el costo y el rápido despliegue.

Oportunidades y desafíos

La empresa definitivamente está apostando mucho. Su enfoque estratégico en el sector comercial es una medida inteligente, pero los requisitos de capital son inmensos. He aquí los cálculos rápidos: asegurar un pedido de flota importante de sólo 1.000 furgonetas Clase 1, a un precio estimado de 30.000 dólares por unidad, inyectaría instantáneamente 30 millones de dólares en ingresos, un salto enorme con respecto a sus ventas mínimas actuales.

Posición de la industria

Mullen Automotive, Inc. es actualmente un aspirante a la industria, no un líder del mercado. Su posición se define por su potencial y su agresiva estrategia para ingresar al segmento de vehículos eléctricos comerciales, que se espera que crezca a una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de más de 20% hasta 2030.

• Estado de producción: Transición del prototipo a la producción de bajo volumen, con las entregas iniciales de Mullen ONE (furgoneta de carga EV Clase 1) y Mullen THREE (chasis de cabina EV Clase 3) en marcha a fines de 2025.
• Salud financiera: Altamente dependiente de la financiación mediante acciones. La capacidad de la empresa para conseguir capital de trabajo es el factor más crítico para su supervivencia hasta 2026.
• Ventaja tecnológica: Aprovechando su tecnología de baterías y la plataforma Bollinger adquirida para ofrecer un alcance competitivo y capacidad de carga útil en el espacio comercial.

Lo que oculta esta estimación es un margen de error muy reducido. Si la incorporación de nuevos clientes a la flota tarda más de 14 días debido a problemas con el vehículo o retrasos en el servicio, el riesgo de pérdida aumenta inmediatamente. La empresa debe priorizar el control de calidad por encima de todo en estas primeras series de producción.

Próximo paso: Finanzas debe redactar una visión de caja clara de 13 semanas antes del viernes, mapeando las necesidades de capital frente a los pagos de entrega de vehículos proyectados.