Mullen Automotive, Inc. (MULN): História, Propriedade, Missão, Como Funciona & Ganha dinheiro

(MULN) é um concorrente sério no mercado de veículos elétricos comerciais (EV), ou apenas uma micro-capitalização com grandes sonhos, especialmente depois de relatar uma receita trimestral recorde de US$ 5 milhões para o segundo trimestre de 2025? Você está observando uma empresa que está migrando agressivamente de um alto consumo de caixa, reduzindo seus gastos operacionais e de investimento em mais de US$ 68 milhões para o semestre encerrado em 31 de março de 2025, para focar diretamente na entrega de seus veículos comerciais Classe 1 e Classe 3. A história é importante agora porque, embora o prejuízo líquido do segundo trimestre tenha caído significativamente para aproximadamente US$ 47,1 milhões, a recente consolidação do seu segmento Bollinger Motors para 95% a propriedade é definitivamente uma medida crítica e de alto risco. Então, como exatamente esse complexo modelo de negócios gera receita e qual é o verdadeiro caminho para a lucratividade?

História da Mullen Automotive, Inc.

Cronograma de fundação da Mullen Automotive, Inc.

A jornada da Mullen Automotive, Inc. é uma história de combinação de entidades antecessoras para perseguir o mercado de veículos elétricos (EV). A base da empresa foi construída na aquisição de ativos do extinto fabricante de EV CODA Automotive, aliado à visão da Mullen Motor Cars.

Ano estabelecido

A antecessora direta, Mullen Technologies, Inc., foi fundada em 2014.

Localização original

A empresa iniciou suas operações no sul da Califórnia, estabelecendo sua base inicial em Brea, Califórnia.

Membros da equipe fundadora

O fundador, presidente e CEO da empresa, que lidera a empresa desde o seu início, é David Micheri.

Capital inicial/financiamento

Os números específicos para o capital inicial em 2014 não são detalhados publicamente, o que é definitivamente típico para empresas privadas em fase inicial. O financiamento inicial foi garantido através do investimento do fundador e de colocações privadas iniciais, antes de a empresa procurar rondas de capital maiores.

Marcos de evolução da Mullen Automotive, Inc.

A transição de uma startup focada na reformulação de VEs importados para um fabricante com instalações de produção próprias envolveu uma série de movimentos estratégicos agressivos, especialmente no espaço de veículos comerciais.

Momentos transformadores da Mullen Automotive, Inc.

Três eixos estratégicos definiram a trajetória da Mullen Automotive, Inc., movendo-a de uma empresa em estágio de desenvolvimento para uma concorrente comercial de veículos elétricos. Você pode ver o pensamento de longo prazo por trás desses movimentos no Declaração de missão, visão e valores essenciais da Mullen Automotive, Inc.

A fusão reversa de 2021 foi o primeiro grande passo, contornando o processo tradicional de oferta pública inicial (IPO) para obter financiamento público rápido, o que é essencial para qualquer empreendimento automotivo. Esta medida submeteu imediatamente a empresa ao intenso escrutínio e à volatilidade do Nasdaq.

As aquisições de 2022 foram um sinal claro da mudança estratégica da empresa em direção aos veículos comerciais, garantindo tanto uma 650.000 pés quadrados fábrica em Mishawaka, Indiana, e a tecnologia de caminhões Classe 4-6 da Bollinger Motors. Esta foi uma aposta na venda de frotas B2B no concorrido mercado consumidor.

O período de transformação mais recente, que culminou em 2025, consolidou este foco comercial e produziu resultados financeiros iniciais, embora a empresa ainda enfrente obstáculos significativos. Aqui está uma matemática rápida sobre o quadro financeiro de curto prazo:

• Receita total para os primeiros seis meses do ano fiscal de 2025 (1º semestre do ano fiscal de 2025) alcançada US$ 7,9 milhões, impulsionado pelas vendas dos veículos comerciais Mullen ONE e Mullen THREE.
• O prejuízo líquido no mesmo período de seis meses foi US$ 162 milhões, embora US$ 118 milhões disso estava vinculado a despesas não monetárias.
• Em fevereiro de 2025, a administração implementou medidas de redução de custos, reduzindo os custos anuais com pessoal em aproximadamente US$ 13 milhões para melhorar o fluxo de caixa.
• A mudança de marca em julho de 2025 para Bollinger Innovations, Inc. (BINI) foi o movimento final e decisivo para unificar a identidade da empresa com sua linha de produtos mais promissora e com foco comercial. Esse é um sinal claro para o mercado.

Estrutura de propriedade da Mullen Automotive, Inc.

A estrutura de propriedade da Mullen Automotive, Inc. (MULN) é altamente concentrada, com um pequeno grupo de acionistas vendedores detendo a grande maioria da propriedade efetiva devido a títulos conversíveis, enquanto o float público representa o restante.

Status atual da Mullen Automotive, Inc.

é uma empresa de capital aberto no Nasdaq Capital Market sob o símbolo MULN, embora tenha anunciado uma mudança de nome para Bollinger Innovations, Inc. a partir de 28 de julho de 2025. As ações ordinárias da empresa enfrentaram volatilidade significativa, levando a vários grupamentos de ações no primeiro semestre de 2025 para manter a conformidade com a Nasdaq, incluindo um grupamento de 1 para 100 a partir de 2 de junho de 2025. O total de ações em circulação em junho de 2025 foram reduzidos para aproximadamente 800 mil seguindo a divisão reversa. Você pode encontrar um mergulho mais profundo na situação financeira da empresa em Dividindo a saúde financeira da Mullen Automotive, Inc. (MULN): principais insights para investidores.

Análise de propriedade da Mullen Automotive, Inc.

Como analista experiente, olho além da simples contagem de ações para a propriedade beneficiária, que revela quem realmente controla o poder de voto. Aqui está a matemática rápida: uma parcela significativa das ações está vinculada a notas conversíveis e warrants detidos por alguns acionistas vendedores, dando-lhes uma influência descomunal na estratégia corporativa.

O que esta estimativa esconde é o poder desses instrumentos convertíveis; a capacidade de converter dívida em capital com desconto significa que estes detentores tiveram definitivamente um grande impacto na avaliação e na estrutura de capital da empresa.

Liderança da Mullen Automotive, Inc.

A empresa é dirigida por uma equipe executiva central, com o CEO também atuando como Presidente do Conselho, que é uma estrutura comum, mas que concentra o poder. Esta liderança tem a tarefa de conduzir a transição da empresa de um fabricante de veículos elétricos em fase de desenvolvimento para uma entidade focada na produção, agora operando sob a marca Bollinger Innovations, Inc.

• David Michery: Diretor-Presidente (CEO) e Presidente do Conselho. Ele lidera a empresa desde sua fundação em 2014.
• Jônatas Novo: Diretor Financeiro (CFO).
• Chester Bragado: Diretor de contabilidade.

O foco principal da equipe de liderança está na produção de veículos comerciais, especificamente o Mullen ONE (van de carga EV Classe 1) e o Mullen THREE (caminhão chassi com cabine EV Classe 3), ambos certificados para venda nos EUA no início de 2025. Sua capacidade de executar a produção e as vendas será a medida mais clara de seu sucesso no curto prazo.

Missão e Valores da Mullen Automotive, Inc.

Mullen Automotive, Inc., agora operando como Bollinger Innovations, Inc. desde julho de 2025, centra seu propósito em acelerar a mudança para o transporte sustentável, especificamente dominando o segmento de veículos elétricos comerciais (EV). Este foco é um pivô estratégico para sobreviver, mapeando os seus valores fundamentais – inovação e acessibilidade – diretamente nas necessidades dos operadores de frota.

Dado o objetivo principal da empresa

É preciso entender que o DNA cultural da empresa é atualmente definido pelo seu impulso agressivo no mercado comercial, especialmente após a reformulação da marca e consolidação das operações. Esta medida foi uma resposta clara e orientada para a acção às realidades do mercado e à necessidade de estabilidade financeira.

Declaração oficial de missão

não publicou uma declaração de missão única e formal, mas as suas acções e declarações públicas apontam para uma missão clara e funcional: acelerar a transição para o transporte sustentável através da concepção, fabrico e distribuição de veículos eléctricos inovadores e acessíveis. Esta missão está agora quase inteiramente concentrada na electrificação da frota comercial, que é onde estão a ser geradas as receitas a curto prazo.

• Inovação: Concentre-se em tecnologia avançada de baterias, como a parceria com a Enpower Greentech Inc. (EGI) para baterias de estado sólido (SSB), prevista para o início de 2026.
• Acessibilidade: Disponibilizar EVs comerciais como o Mullen ONE (van de carga Classe 1) e Mullen THREE (chassis de cabine Classe 3) com incentivos federais e estaduais, como o voucher do California Air Resources Board (CARB) de até US$ 45.000 por veículo.
• Criação de valor: Busca pela eficiência, evidenciada pela eliminação de 155 cargos e uma redução mínima de US$ 35 milhões nas despesas operacionais anuais anunciada em julho de 2025.

Aqui está uma matemática rápida: a receita de US$ 5 milhões do segundo trimestre de 2025 foi um grande salto de 143 vezes em relação à receita do segundo trimestre de 2024 de US$ 33.000, o que definitivamente valida o foco comercial. Mesmo assim, o prejuízo líquido do segundo trimestre de 2025 foi de aproximadamente 47,1 milhões de dólares, mostrando a imensa pressão financeira que dita o seu propósito principal.

Declaração de visão

A visão da empresa é liderar a revolução dos veículos elétricos, criando veículos elétricos inovadores e acessíveis que redefinem o transporte. Embora ambiciosa, a visão de curto prazo é altamente pragmática: ser líder no mercado comercial de veículos elétricos dos EUA.

• Liderança de mercado: Com o objetivo de capturar uma parcela significativa do mercado de frota comercial com veículos montados nos EUA, como o Bollinger B4 (chassi cabine Classe 4).
• Avanço Tecnológico: Desenvolvimento contínuo de tecnologia avançada de veículos elétricos e baterias para melhorar o desempenho e a autonomia do veículo.
• Impacto global: Expandir o alcance para promover soluções de transporte sustentáveis em todo o mundo.

Para ser justo, esta visão está actualmente a navegar por um caminho muito arriscado, especialmente com as notícias de Novembro de 2025 de que a Bollinger Motors enfrentava reclamações pendentes por salários não pagos e interrompeu a produção do B4 em Janeiro de 2025 devido a 1,8 milhões de dólares em facturas não pagas a um fabricante contratado. Isto destaca que o risco de execução é o maior limitador da sua visão de longo prazo. Para uma análise mais aprofundada do quadro financeiro, confira Dividindo a saúde financeira da Mullen Automotive, Inc. (MULN): principais insights para investidores.

Dado o slogan/slogan da empresa

A Mullen Automotive, Inc. não usa um único slogan ou slogan amplamente divulgado. Em vez disso, a comunicação estratégica da empresa, especialmente após a mudança de nome em 28 de julho de 2025 para Bollinger Innovations, Inc. (NASDAQ: BINI), estabeleceu um princípio orientador de facto.

• Slogan de fato: “Reunir os nossos produtos e marcas sob uma identidade forte e unificada, prontos para servir a indústria de veículos comerciais.”
• Mensagem Central: Unificar as ofertas comerciais de EV – Mullen ONE, Mullen THREE e Bollinger B4 – sob a marca Bollinger para esclarecer o posicionamento de mercado.
• Foco acionável: Toda a identidade da marca é agora construída em torno da “manutenção da indústria de veículos comerciais”, uma declaração direta e objetiva do seu modelo de negócios.

(MULN) Como funciona

Mullen Automotive, Inc. é fundamentalmente um fabricante de veículos elétricos (EV) focado no mercado de frotas comerciais, gerando receita principalmente através da venda de caminhões e vans comerciais Classe 1 a Classe 4. O modelo de negócios depende da ampliação da montagem nos EUA e do aproveitamento de incentivos governamentais, embora a empresa tenha relatado um prejuízo líquido de aproximadamente US$ 47,1 milhões para o trimestre encerrado em 31 de março de 2025, em US$ 5,0 milhões em receita, mostrando o desafio inerente de escalar a produção no espaço EV.

Dado o portfólio de produtos/serviços da empresa

A empresa estreitou estrategicamente o seu foco para veículos comerciais, contornando o mercado consumidor de capital intensivo para atingir operadores de frotas e entidades governamentais. Esta é uma jogada inteligente porque os compradores comerciais são muitas vezes mais sensíveis ao custo total de propriedade (TCO) e menos ao prestígio da marca, o que contribui para a força da Mullen em termos de utilidade e conformidade.

Dada a estrutura operacional da empresa

O núcleo das operações da Mullen é a sua presença na produção nacional, que é crucial para controlar a cadeia de abastecimento e se qualificar para os incentivos dos EUA. Aqui está uma matemática rápida: você precisa da montagem dos EUA para atuar neste mercado.

• Centros de manufatura dos EUA: A produção está centrada em duas fábricas nos EUA: a instalação de Tunica, Mississippi (120.000 pés quadrados) para montagem de veículos comerciais e a instalação de Mishawaka, Indiana (650.000 pés quadrados) para potencial expansão futura e desenvolvimento de baterias.
• Processo de criação de valor: O valor é criado através da montagem de EVs comerciais certificados de última milha nos EUA, o que atende diretamente à demanda da frota por eletrificação e fornece um caminho claro para subsídios governamentais para o comprador.
• Reestruturação Estratégica: A empresa está definitivamente em um período de intensa redução de custos, incluindo reduções de pessoal e consolidação de instalações, visando reduzir seu índice de consumo de caixa, que foi US$ 52,4 milhões para o semestre findo em 31 de março de 2025.
• Liquidação Bollinger: Um risco significativo no curto prazo é a liquidação judicial da Bollinger Motors, um segmento de propriedade majoritária, em maio de 2025, o que complica o futuro da linha de caminhões Classe 4 B4.
• Desenvolvimento de bateria: Existe uma parceria com a Enpower Greentech Inc. (EGI) para construir e fornecer baterias de estado sólido (SSB), uma tecnologia voltada para o futuro que pode mudar drasticamente a economia de seus veículos, com produção prevista para o início de 2026.

Você pode ler mais sobre os objetivos de longo prazo da empresa aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais da Mullen Automotive, Inc.

Dadas as vantagens estratégicas da empresa

A vantagem competitiva de Mullen não é ser o mais barato; trata-se de ser uma opção doméstica compatível que maximiza os subsídios para os clientes de sua frota. Este é o verdadeiro gancho para um comprador comercial.

• Conformidade da Produção Doméstica: Todos os atuais veículos comerciais Mullen e Bollinger são 100% montado nos EUA, tornando-os isentos de certas tarifas e altamente atrativos para compradores do governo e do setor público.
• Alta fonte de componentes nos EUA: A empresa adquire uma alta porcentagem de componentes no mercado interno: 67% para veículos Mullen e 71% para veículos Bollinger, o que fortalece ainda mais a sua posição contra concorrentes estrangeiros.
• Maximização de incentivos: Os veículos são certificados para os principais incentivos governamentais, incluindo o crédito fiscal federal para veículos elétricos de até $7,500 e vouchers em nível estadual, como o Projeto de Incentivo a Caminhões e Ônibus Híbridos e com Emissão Zero (HVIP) da Califórnia, que oferece até $45,000 para o Mullen TRÊS.
• Foco em nicho comercial: Ao concentrar-se no mercado de EV comerciais Classe 1-4, Mullen pretende ser um líder pioneiro em um segmento com concorrência menos concorrida em comparação com o espaço de EV de passageiros.

Mullen Automotive, Inc. (MULN) Como ganha dinheiro

Mullen Automotive, Inc. gera receita principalmente por meio da venda direta de seus veículos elétricos, concentrando-se fortemente no mercado de frota comercial com seus veículos Classe 1 e Classe 3. Sendo um fabricante emergente, o motor financeiro da empresa está atualmente na fase inicial de comercialização, dependendo das entregas de veículos para criar um fluxo de receitas.

Análise da receita da Mullen Automotive

A receita da empresa é quase toda derivada da entrega de seus veículos elétricos comerciais, incluindo a van de carga Mullen ONE Classe 1 e o caminhão com chassi com cabine Mullen THREE Classe 3. Nos seis meses encerrados em 31 de março de 2025, a empresa registrou receita de US$ 7,9 milhões, quase inteiramente proveniente da venda desses veículos.

Economia Empresarial

O modelo económico de Mullen depende da penetração no mercado de frotas comerciais dos EUA, um segmento onde os operadores de frotas procuram activamente electrificar a sua logística e operações de entrega de última milha. A estratégia da empresa é oferecer veículos Classe 1 e Classe 3 que se qualifiquem para incentivos federais, tornando o custo total de propriedade (TCO) competitivo em relação às alternativas de motor de combustão interna (ICE).

• Preços e incentivos: Os veículos comerciais da empresa receberam aprovação do IRS para créditos fiscais federais de veículos elétricos, oferecendo aos clientes elegíveis até $7,500 por veículo, o que reduz diretamente o preço efetivo de compra e impulsiona o volume de vendas.
• Principais produtos: O foco está em veículos de alta demanda com foco em utilitários, como o Mullen ONE (van de carga EV Classe 1) e o Mullen THREE (caminhão chassi com cabine EV Classe 3). Por exemplo, uma encomenda de 20 veículos da Classe 3 foi avaliada em aproximadamente US$ 1,4 milhão.
• Estrutura de custos: O negócio ainda está em uma fase de alto custo e pré-escala. Os principais custos são pesquisa e desenvolvimento (P&D), aumento da produção e despesas operacionais gerais, que superam significativamente as receitas atuais. Este é um negócio de capital intensivo, portanto a queima de caixa é um foco constante.

O principal desafio económico é passar das vendas iniciais para a produção em massa para alcançar economias de escala e melhorar as margens brutas. Você precisa de volume para ganhar dinheiro no ramo automobilístico, pura e simplesmente.

Desempenho financeiro da Mullen Automotive

Em novembro de 2025, o desempenho financeiro de Mullen mostra uma empresa fazendo uma transição crítica do desenvolvimento para a geração de receitas comerciais, mas ainda operando com perdas significativas. A receita dos últimos doze meses (TTM) é um indicador claro desse crescimento inicial.

• Crescimento da receita: A receita TTM em novembro de 2025 atingiu US$ 9,34 milhões, um aumento substancial em relação aos US$ 4,01 milhões relatados para o ano fiscal completo de 2024. A receita trimestral para os três meses encerrados em 31 de março de 2025 (2º trimestre do ano fiscal de 2025) foi de US$ 5 milhões, superando o trimestre comparável do ano anterior em mais de 143 vezes.
• Perda líquida: Apesar do crescimento das receitas, a empresa continua a incorrer em perdas significativas, o que é típico de um fabricante de veículos elétricos em fase inicial. O prejuízo líquido nos três meses encerrados em 31 de março de 2025 foi de aproximadamente US$ 47,1 milhões. O prejuízo líquido nos seis meses encerrados em 31 de março de 2025 foi de US$ 162,0 milhões.
• Posição de caixa e taxa de consumo: A gestão de caixa é crítica. O caixa total (incluindo caixa restrito) no balanço em 31 de março de 2025 era baixo, em US$ 2,3 milhões. A empresa tem reduzido ativamente seus gastos de caixa, cortando fluxos de caixa operacionais e de investimento de US$ 120,9 milhões no semestre encerrado em 31 de março de 2024 para US$ 52,4 milhões no mesmo período de 2025.
• Financiamento: As operações são definitivamente financiadas através de capital externo, principalmente através da emissão de notas convertíveis e warrants, o que pode levar à diluição das ações para os acionistas existentes. A empresa está explorando opções para administrar seu segmento de propriedade majoritária, a Bollinger Motors, que foi colocada em concordata judicial em maio de 2025.

Para um mergulho mais profundo na direção estratégica da empresa, recomendo revisar o Declaração de missão, visão e valores essenciais da Mullen Automotive, Inc.

Posição de mercado e perspectivas futuras da Mullen Automotive, Inc.

está posicionada como um player de nicho e de alto risco no altamente competitivo mercado de veículos elétricos (EV), concentrando-se principalmente nos segmentos de entrega comercial e frota para sua geração de receita no curto prazo. A sua perspetiva futura depende da execução bem-sucedida e atempada dos seus calendários de produção e entrega de veículos, especialmente para os veículos comerciais Classe 1 e Classe 3, para passar de uma fase de pré-receita para um negócio gerador de receitas até ao final do ano fiscal de 2025.

Cenário Competitivo

No espaço comercial de EV, Mullen enfrenta gigantes automotivos estabelecidos e especialistas em EV bem financiados. A sua actual quota de mercado é insignificante, provavelmente inferior a 0.1% do mercado total de veículos elétricos da América do Norte no final de 2025, com números de receita ainda mínimos em comparação com os concorrentes. A batalha pelos contratos de frota é acirrada, portanto a vantagem da empresa deve ser o custo e a rápida implantação.

Oportunidades e Desafios

A empresa está definitivamente jogando com apostas altas. O seu foco estratégico no sector comercial é uma jogada inteligente, mas os requisitos de capital são imensos. Aqui está a matemática rápida: garantir um grande pedido de frota para apenas 1.000 vans Classe 1, a um valor estimado de US$ 30.000 por unidade, injetaria instantaneamente US$ 30 milhões em receitas, um salto enorme em relação às vendas mínimas atuais.

Posição na indústria

Mullen Automotive, Inc. é atualmente uma aspirante à indústria, não uma líder de mercado. A sua posição é definida pelo seu potencial e pela sua estratégia agressiva para entrar no segmento comercial de EV, que deverá crescer a uma taxa composta de crescimento anual (CAGR) de mais de 20% até 2030.

• Status de produção: Transição do protótipo para produção de baixo volume, com entregas iniciais do Mullen ONE (van de carga EV Classe 1) e Mullen THREE (chassi com cabine EV Classe 3) em andamento no final de 2025.
• Saúde Financeira: Altamente dependente de financiamento de capital. A capacidade da empresa de garantir capital de giro é o fator mais crítico para a sua sobrevivência até 2026.
• Vantagem tecnológica: Aproveitando sua tecnologia de bateria e a plataforma Bollinger adquirida para oferecer uma gama competitiva e capacidade de carga útil no espaço comercial.

O que esta estimativa esconde é a margem de erro extremamente estreita. Se a integração de novos clientes de frota demorar mais de 14 dias devido a problemas com veículos ou atrasos no serviço, o risco de rotatividade aumenta imediatamente. A empresa deve priorizar o controle de qualidade acima de tudo nessas primeiras fases de produção.

Próximo passo: O setor financeiro precisa elaborar uma visão de caixa clara para 13 semanas até sexta-feira, mapeando as necessidades de capital em relação aos pagamentos projetados de entrega de veículos.