Nikola Corporation (NKLA): historia, propiedad, misión, cómo funciona & gana dinero

cuando miras Corporación Nikola (NKLA), la verdadera pregunta no es sólo sobre sus camiones de cero emisiones, sino cómo una empresa que se declaró en quiebra federal en febrero 2025 todavía está intentando redefinir el transporte comercial.

Esta empresa, que informó una pérdida por acción en el cuarto trimestre de 2024 de -$2.66 justo antes de su exclusión de la lista, está apostando todo su futuro a un modelo integrado: fabricar vehículos eléctricos de pila de combustible de hidrógeno (FCEV) y construir la infraestructura de repostaje patentada de HYLA para respaldarlos.

Como analista financiero experimentado, definitivamente puedo decirles que comprender esta compleja narrativa (desde su ambiciosa fundación hasta su actual lucha por la supervivencia) es crucial para mapear los riesgos y oportunidades a corto plazo en el volátil sector de la energía verde, así que analicemos el panorama completo.

Historia de Nikola Corporation (NKLA)

Está buscando la historia definitiva de Nikola Corporation y, sinceramente, es un caso de libro de texto de una idea visionaria que se precipita hacia un fracaso en la ejecución, un escrutinio regulatorio y un mercado de capitales brutal. La conclusión directa es la siguiente: Nikola comenzó como un disruptor de hidrógeno y electricidad pero, a partir de noviembre de 2025, está operando bajo un plan de liquidación del Capítulo 11 aprobado por el tribunal, cotizando como acciones de un centavo en los mercados OTC bajo el símbolo NKLAQ.

Dado el cronograma de fundación de la empresa

Año de establecimiento

La empresa se fundó en 2014 como Nikola Motor Company, llamada así en honor al inventor Nikola Tesla, aunque no tiene ninguna conexión directa con su trabajo.

Ubicación original

La sede original estaba en Salt Lake City, Utah, antes de que la empresa trasladara sus operaciones principales a Phoenix, Arizona.

Miembros del equipo fundador

El único fundador de la empresa fue Trevor Milton, quien se desempeñó como director ejecutivo y luego presidente ejecutivo hasta su partida en 2020.

Capital/financiación inicial

El capital inicial provino de los fondos personales de Milton y de los primeros inversores, incluida una inversión clave de 2 millones de dólares del fabricante de metales Worthington Industries en 2014.

Dados los hitos de evolución de la empresa

Dados los momentos transformadores de la empresa

La trayectoria de la empresa no fue lenta; fue una serie de rupturas bruscas y transformadoras. El mayor cambio fue el paso de pura exageración a un producto real, pero la estructura financiera no pudo sostener la transición.

• La inyección de capital de SPAC (2020): Salir a bolsa a través de una fusión de Special Purpose Acquisition Company (SPAC) con VectoIQ fue el evento financiero más importante, que proporcionó un cofre de capital pero también sometió a la empresa a un escrutinio público intenso y, en última instancia, fatal.
• Las acusaciones de fraude y el acuerdo de la SEC: La acusación y posterior condena del fundador Trevor Milton, seguida de que la empresa aceptara un acuerdo de 83 millones de dólares con la SEC, destrozó la confianza de los inversores y obligó a la junta directiva a incorporar un equipo de gestión automotriz nuevo y experimentado. Esta fue una limpieza necesaria y dolorosa.
• El pivote del hidrógeno (2023): Después del retiro del mercado de BEV de los 209 camiones debido al riesgo de incendio de la batería, la compañía dio un giro radical hacia su vehículo eléctrico de pila de combustible de hidrógeno (FCEV) y la marca de energía HYLA. Este enfoque fue un último esfuerzo para crear un negocio viable, que resultó en la entrega de un récord de 88 FCEV en el tercer trimestre de 2024.
• La Liquidación del Capítulo 11 (2025): La presentación del 19 de febrero de 2025, con sólo unos 47 millones de dólares en efectivo, fue el último momento transformador. Señaló que a pesar del progreso operativo con la FCEV, la carga de deuda y el consumo de efectivo de la compañía (con un flujo de efectivo libre negativo de $573 millones en los doce meses previos a la presentación) eran demasiado grandes para superarlos. La venta de activos es ahora el foco.

Esta historia es una clara advertencia de que la viabilidad del producto por sí sola no es definitivamente suficiente; el balance y la integridad ejecutiva importan más. Si desea profundizar en la situación actual de los accionistas, debe leer Explorando al inversor de Nikola Corporation (NKLA) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Estructura de propiedad de Nikola Corporation (NKLA)

La estructura de propiedad de Nikola Corporation se define actualmente por su condición de empresa que cotiza en bolsa y que opera bajo la protección por quiebra del Capítulo 11, con un plan de liquidación aprobado por el tribunal. Esto significa que la empresa está controlada principalmente por sus acreedores y el tribunal de quiebras, aunque los accionistas todavía poseen el capital, que cotiza en el mercado extrabursátil (OTC) bajo el símbolo NKLAQ.

Estado actual de Nikola Corporation

La empresa ya no cotiza en la Bolsa de Valores Nasdaq; la negociación se suspendió en febrero de 2025 y la acción ahora cotiza en los mercados OTC como NKLAQ. Nikola Corporation presentó peticiones voluntarias bajo el Capítulo 11 del Código de Quiebras de EE. UU. el 19 de febrero de 2025, en el Tribunal de Quiebras de Estados Unidos para el Distrito de Delaware. El plan del Capítulo 11 fue aprobado como plan de liquidación el 12 de septiembre de 2025, lo cual es una señal crítica de que la empresa está cerrando sus operaciones y vendiendo activos. Este cambio de una entidad centrada en el crecimiento a un vehículo de liquidación cambia fundamentalmente el valor y la influencia de sus accionistas.

Desglose de la propiedad de Nikola Corporation

Según los datos del año fiscal 2025, la propiedad está muy fragmentada y la mayoría está en manos de inversores minoristas públicos. La importante participación institucional sugiere un alto grado de interés profesional, incluso en un activo en dificultades, pero el valor del capital ahora está vinculado al resultado del proceso de liquidación del Capítulo 11.

Aquí está el cálculo rápido: $100\% - 37,38\% - 0,74\% = 61,88\%$ para la cotización pública. Se trata de una empresa que cotiza en bolsa, pero sus acciones son definitivamente ahora un activo en dificultades y de alto riesgo. Para comprender las dificultades financieras más profundas que llevaron a esto, debe leer Desglosando la salud financiera de Nikola Corporation (NKLA): ideas clave para los inversores.

Liderazgo de la Corporación Nikola

El equipo de liderazgo, a partir de la presentación del Capítulo 11 a principios de 2025, se centró en gestionar la quiebra y el posterior proceso de venta de activos para maximizar el valor para las partes interesadas. Los ejecutivos clave que dirigen la empresa a través de esta compleja liquidación legal y financiera incluyen:

• Stephen J. Girsky: Presidente y Director Ejecutivo (CEO). Girsky, quien anteriormente se desempeñó como ejecutivo en General Motors, jugó un papel decisivo en liderar la compañía a través de la presentación del Capítulo 11 y el posterior proceso de venta de activos.
• Thomas B. Okray: Director Financiero (CFO). Okray, que ya había advertido anteriormente sobre la fuga de efectivo de la empresa, fue el responsable de gestionar los aspectos financieros del procedimiento de quiebra.
• María Chan: Director de Operaciones (COO). El papel de Chan se centró en mantener operaciones, servicios y soporte limitados para los camiones que ya estaban en el campo durante el proceso del Capítulo 11.

El enfoque principal de este equipo cambió por completo en 2025 de la comercialización de camiones de cero emisiones a la ejecución de una subasta supervisada por un tribunal y la venta de los activos restantes de la empresa.

Nikola Corporation (NKLA) Misión y Valores

El objetivo principal de Nikola Corporation es ser pionero en un futuro sin emisiones para el transporte, yendo más allá de los motores de combustión interna para redefinir el transporte por carretera comercial. Esta misión se basa en valores fundamentales que enfatizan la seguridad, la innovación y la integridad, que en conjunto forman el ADN cultural de la empresa.

El propósito principal de Nikola Corporation

La existencia de la empresa está directamente ligada a la descarbonización del sector comercial pesado, centrándose tanto en los vehículos como en la infraestructura energética necesaria. Este enfoque integrado, que combina la fabricación de vehículos con soluciones energéticas bajo la marca HYLA, es la clave de su estrategia a largo plazo.

Declaración oficial de misión

La declaración formal de la misión es: Explorando al inversor de Nikola Corporation (NKLA) Profile: ¿Quién compra y por qué? Ser pioneros en un futuro sin emisiones para el transporte y la energía, con soluciones integradas que impulsen el cambio global. No se trata sólo de vender camiones; se trata de crear un ecosistema completo y sostenible.

• Soluciones pioneras para un mundo sin emisiones.
• Desarrollar sistemas integrados para la sostenibilidad ambiental.
• Liderar la transición en el transporte comercial y la energía.

Declaración de visión

La visión de Nikola es convertirse en un líder mundial en soluciones energéticas y de transporte con cero emisiones, impulsando la sostenibilidad económica y ambiental para un mundo mejor. Para ser justos, este es un objetivo enorme, especialmente teniendo en cuenta los desafíos financieros actuales de la empresa, pero establece el estándar de aspiración para todas las operaciones.

• Conviértase en un líder mundial en transporte y energía con cero emisiones.
• Impulsar la sostenibilidad económica y ambiental.
• Tecnología innovadora para la industria del transporte por camión.

Lema/lema de Nikola Corporation

El eslogan de la empresa, "Impulsando la diferencia", es una frase clara que resume su compromiso con el cambio en la industria. Habla directamente del doble enfoque en la producción de vehículos y el impacto más amplio en el medio ambiente y la industria del transporte. Es simple y funciona.

He aquí los cálculos rápidos sobre el objetivo a corto plazo: Nikola pretende alcanzar el punto de equilibrio en términos de margen bruto vendiendo aproximadamente entre 250 y 300 camiones eléctricos de pila de combustible de hidrógeno (FCEV) por trimestre, con un precio de venta objetivo medio de 400.000 dólares por camión de pila de combustible. Para respaldar esto, su objetivo es un costo de lista de materiales (BOM) de $275,000 para los FCEV para fines del año fiscal 2025. Lo que oculta esta estimación es el importante capital necesario para construir la red de abastecimiento de hidrógeno de HYLA, que es esencial para la adopción de FCEV.

Los valores fundamentales de seguridad, calidad, integridad e innovación definitivamente guían cómo intentan ejecutar esta visión. Por ejemplo, el enfoque en la seguridad se volvió de vital importancia después del retiro del mercado de vehículos eléctricos de batería (BEV) de 2023, que afectó a casi todos los BEV entregados en ese momento. Aún así, la compañía sigue adelante, reportando unos ingresos de 12 meses de 68,9 millones de dólares al 31 de diciembre de 2024, aunque esto supuso una pérdida neta de 958,229 millones de dólares para el mismo período.

Nikola Corporation (NKLA) Cómo funciona

Nikola Corporation, que ahora opera bajo el símbolo NKLAQ, era una empresa integrada de camiones y energía centrada en vehículos Clase 8 de cero emisiones e infraestructura de hidrógeno. En noviembre de 2025, la empresa no fabrica activamente vehículos nuevos; sus operaciones se centran en la subasta y venta supervisada por el tribunal de sus activos luego de una declaración voluntaria de bancarrota del Capítulo 11 el 19 de febrero de 2025.

Cartera de productos/servicios de Nikola Corporation (activos en venta)

El valor restante de la empresa reside en su propiedad intelectual y activos físicos, que se comercializan a compradores estratégicos y financieros bajo un proceso de venta de la Sección 363.

Marco operativo de Nikola Corporation

El marco operativo pasó de la producción de vehículos a una estrategia de maximización y liquidación de activos después de la presentación del Capítulo 11. El objetivo es vender todo o parte de los activos para maximizar la recuperación para las partes interesadas.

• Estado de fabricación: La producción en las instalaciones de Coolidge, Arizona, está en gran medida suspendida, y la atención se centra en el mantenimiento y la preparación para una posible venta de las instalaciones o sus equipos.
• Continuidad del Servicio: La compañía buscó aprobación judicial para continuar con el servicio y soporte limitados, proporcionados directamente (no por concesionarios) para los camiones existentes y ciertas operaciones de abastecimiento de combustible de HYLA solo hasta finales de marzo de 2025. Después de eso, la continuidad del servicio depende de socios externos o del comprador de activos.
• Posición financiera: Nikola ingresó al Capítulo 11 con aproximadamente $47 millones en efectivo disponible para financiar el proceso de venta y operaciones limitadas, frente a una importante carga de deuda de alrededor de $352,8 millones. He aquí los cálculos rápidos: la relación efectivo-deuda era desfavorable.
• Exclusión de lista: Se suspendió la cotización de las acciones ordinarias de la compañía en Nasdaq el 26 de febrero de 2025, y la compañía solicitó su exclusión total de la lista, y las acciones ahora cotizan en el mercado extrabursátil como NKLAQ.

La empresa es esencialmente una entidad tenedora de activos ahora, no una empresa en funcionamiento. Explorando al inversor de Nikola Corporation (NKLA) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Ventajas estratégicas de Nikola Corporation (impulsores de valor en la venta)

Las ventajas estratégicas son ahora las principales propuestas de valor que se venden a las partes interesadas, centrándose principalmente en la ventaja que tenía Nikola en el mercado de cero emisiones Clase 8. La empresa fue sin duda una de las primeras en actuar.

• Estado de pionero en FCEV: Nikola fue el primero en traer al mercado norteamericano un camión eléctrico de pila de combustible de hidrógeno Clase 8 disponible comercialmente, validando la tecnología con más de 3,3 millones de millas de flota acumuladas.
• Elegibilidad para incentivos gubernamentales: La tecnología y los productos de la empresa eran altamente competitivos a la hora de garantizar incentivos estatales y federales de energía limpia, lo que es un punto de venta clave para cualquier comprador que busque ingresar al mercado estadounidense de camiones de cero emisiones.
• IP del ecosistema integrado: La propiedad intelectual y la ingeniería detrás de la red de reabastecimiento de hidrógeno de HYLA, que incluye producción, distribución y despacho, representan una solución energética completa, aunque incipiente, para el transporte pesado.

Nikola Corporation (NKLA) Cómo gana dinero

El modelo de negocio de Nikola Corporation, antes de su quiebra en 2025, fue diseñado para generar ingresos a través de un enfoque doble: vender y arrendar semirremolques Clase 8 de cero emisiones y construir una red de abastecimiento de hidrógeno para respaldar esos vehículos, lo que eventualmente generaría ventas de energía. El motor financiero principal fue la venta de sus vehículos eléctricos de pila de combustible de hidrógeno (FCEV), que proporcionaron la mayor parte de los ingresos principales de la compañía, pero toda la estructura se vio socavada por un margen bruto profundamente negativo y costos operativos insostenibles, lo que finalmente llevó a una presentación del Capítulo 11 en febrero de 2025.

Desglose de ingresos de Nikola Corporation

Los últimos estados financieros operativos de todo el año de la compañía, de 2024, muestran una clara dependencia de las ventas de camiones, una tendencia que se esperaba que continuara pero que no alcanzó la escala necesaria antes del colapso de la compañía. El siguiente desglose refleja la estructura operativa final antes de que comenzara el proceso de liquidación de 2025.

He aquí los cálculos rápidos: en el año fiscal 2024, Nikola informó ingresos totales de aproximadamente 68,9 millones de dólares. De eso, las ventas de camiones, principalmente el Tre FCEV, representaron aproximadamente 62,2 millones de dólares, mientras que la unidad de negocio de Energía (HYLA) y otros servicios aportaron el resto 6,7 millones de dólares.

Economía empresarial

El problema fundamental con la economía empresarial de Nikola era un margen bruto negativo paralizante, lo que significaba que el costo de construir un camión y entregar una unidad de hidrógeno excedía con creces el precio que podían cobrar. El modelo se basaba en lograr una escala masiva para reducir la lista de materiales (BOM), pero la empresa se quedó sin capital primero. Este es un dilema clásico de fabricación en las primeras etapas, pero amplificado por la naturaleza intensiva en capital de la infraestructura de hidrógeno.

• Margen Bruto Negativo: La pérdida bruta para 2024 fue asombrosa 230,4 millones de dólares, lo que refleja un margen bruto de aproximadamente -334.6%. No se puede ganar dinero vendiendo algo por menos de lo que cuesta fabricarlo.
• Precios de camiones: El precio de venta medio (ASP) de un camión eléctrico de pila de combustible de hidrógeno (FCEV) fue de alrededor de $361,000 en el tercer trimestre de 2024, pero esto se vio compensado en gran medida por los subsidios estatales. Por ejemplo, California ofreció hasta $288,000 por camión en incentivos, lo cual fue esencial para la adopción de la flota.
• Infraestructura Energética (HYLA): El plan requería construir una costosa red de producción y distribución de hidrógeno. Básicamente, la empresa estaba subsidiando el combustible y la infraestructura para impulsar las ventas de camiones, una estrategia necesaria pero inmensamente costosa que exacerbó el gasto de efectivo.
• Quiebra y valor de los activos: La brutal realidad económica final llegó en 2025. En agosto de 2025, Hyroad Energy adquirió 113 FCEV y toda la propiedad intelectual de Nikola por solo 3,85 millones de dólares, una fracción del valor contable de los activos, que estaba valorado en más de $114 millones. Definitivamente es un corte de pelo doloroso.

Para una mirada más profunda a la estructura de capital que respaldaba este modelo de alto riesgo, debería estar Explorando al inversor de Nikola Corporation (NKLA) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Desempeño financiero de Nikola Corporation

El panorama financiero de 2025 es de liquidación, pero los resultados de 2024 presagian claramente el final. Las métricas clave muestran una empresa que no era estructuralmente rentable y estaba agotando rápidamente su base de capital.

• Ingresos totales (año fiscal 2024): 68,9 millones de dólares. Este fue un aumento de 92% a partir de 2023, pero aún no se acerca a la escala necesaria para la viabilidad.
• Pérdida neta (año fiscal 2024): La compañía reportó una pérdida neta de aproximadamente $958,2 millones de operaciones continuas. Esto es casi 14 veces los ingresos totales.
• Posición de Caja (Pre-Quiebra): El efectivo y los equivalentes de efectivo se habían reducido a $198 millones para fines del tercer trimestre de 2024, que se proyectaba que mantendría las operaciones solo hasta el primer trimestre de 2025, justo antes de la declaración de quiebra de febrero.
• Evento de Liquidación: La presentación del Capítulo 11 de bancarrotas en febrero de 2025 marcó el fin definitivo del negocio operativo. La posterior venta de activos, incluidos 103 nuevos FCEV y 10 unidades de demostración, por un valor combinado de 51,74 millones de dólares en agosto de 2025, cristalizó la pérdida para acreedores y accionistas.

La lección aquí es simple: el crecimiento de los ingresos no significa nada si su margen bruto es profundamente negativo y sus reservas de efectivo no son suficientes para durar más que el tiempo necesario para alcanzar el volumen de producción.

Posición de mercado y perspectivas futuras de Nikola Corporation (NKLA)

La posición de mercado de Nikola Corporation está definida por una paradoja crítica: era el actor dominante en un nicho de tecnología incipiente: los vehículos eléctricos de pila de combustible de hidrógeno (FCEV) de servicio pesado, pero este éxito se vio eclipsado por graves dificultades financieras, que culminaron con una declaración de bancarrota del Capítulo 11 en febrero de 2025. La perspectiva futura no se trata de aumentar la producción como entidad independiente, sino de maximizar el valor de sus activos principales: el camión Tre FCEV y el HYLA. red de reabastecimiento de combustible-a través de un proceso de venta supervisado judicialmente.

La empresa, que tenía un déficit acumulado de más de 3.600 millones de dólares a finales de 2024, ingresó al Capítulo 11 con aproximadamente $47 millones en efectivo disponible, lo que obliga a pasar inmediatamente de la ejecución a la enajenación de activos. Para profundizar en los números que llevaron a este punto, puede revisar Desglosando la salud financiera de Nikola Corporation (NKLA): ideas clave para los inversores.

Panorama competitivo

En el mercado de camiones Clase 8 de cero emisiones, la principal ventaja competitiva de Nikola era su enfoque en el hidrógeno para rutas de larga distancia, una estrategia que lo diferenciaba del enfoque en vehículos eléctricos de batería (BEV) de la mayoría de sus rivales. Mientras Nikola sostenía más del 90% Del segmento FCEV de América del Norte según los datos del tercer trimestre de 2024, este segmento representa una pequeña fracción del mercado general de cero emisiones, que está dominado en gran medida por los BEV (estimado en 70-80% participación en 2025).

Aquí están los cálculos rápidos: se estima que el valor del mercado general de camiones eléctricos Clase 8 de EE. UU. $2,52 mil millones en 2025, pero el lado BEV es donde se concentra la mayor parte de la acción. La verdadera competencia proviene de fabricantes establecidos y de un gigante tecnológico bien capitalizado.

Oportunidades y desafíos

El futuro de la empresa está ligado a su capacidad para vender sus activos a un comprador estratégico que pueda inyectar el capital y la disciplina operativa necesarios. La siguiente tabla mapea los impulsores de valor restantes (Oportunidades) frente a las duras realidades (Riesgos) de la situación actual.

Posición de la industria

Nikola Corporation ya no es una acción en crecimiento; es una venta de activos en dificultades en medio de una transición industrial masiva. Su posición es única porque posee la propiedad intelectual (PI) clave y la tracción inicial en el mercado para los camiones pesados ​​propulsados ​​por hidrógeno, que es la solución de largo alcance para el mercado de Clase 8 de cero emisiones.

La propuesta de valor para cualquier entidad adquirente, como un gran actor industrial o automotriz, se basa en estos tres pilares:

• Adquirir la pila de tecnología FCEV, sin pasar por años de I+D.
• Absorber la red de distribuidores y la base de clientes existentes (32 flotas finales distintas a finales de 2024).
• Controle la infraestructura de reabastecimiento de hidrógeno de HYLA, una enorme barrera de entrada para otros rivales de FCEV.

Aun así, la incapacidad de la empresa de lograr un margen bruto positivo o una generación de efectivo en 2025, a pesar de las proyecciones de 406,5 millones de dólares en ingresos, significa que la tecnología en sí no fue suficiente para superar los desafíos operativos y de capital. Definitivamente el mercado está esperando a ver qué actor importante compra los activos de FCEV y vuelve a arrancar el motor.