Alphabet Inc. (GOOG): Análisis de 5 FUERZAS [actualizado en noviembre de 2025]

Estás viendo a Alphabet Inc. (GOOG) a finales de 2025 y, sinceramente, es la historia de dos gigantes: uno dominante y otro persiguiendo. Estamos viendo una enorme $91 mil millones en gastos de capital que alimentan la carrera de la IA, pero ese gasto es necesario porque rivales como Microsoft y Amazon están presionando con fuerza, especialmente en la nube, donde Google Cloud $15,2 mil millones en el tercer trimestre de 2025, los ingresos aún están por detrás. Si bien el principal negocio de búsqueda mantiene una posición casi inquebrantable 90% participación global, impulsada por más de $74 mil millones en la publicidad del tercer trimestre de 2025, la amenaza de sustitutos de las nuevas respuestas de IA y el costo total proyectado hasta $93 mil millones en CapEx-significa que el paisaje es todo menos seguro. Dejemos de lado el ruido y veamos exactamente dónde están los verdaderos puntos de presión entre proveedores, clientes, rivales, sustitutos y nuevos participantes a continuación.

Alphabet Inc. (GOOG) - Las cinco fuerzas de Porter: poder de negociación de los proveedores

Estás mirando el panorama de proveedores de Alphabet Inc. y, sinceramente, la dinámica de poder favorece en gran medida al gigante tecnológico. Para los proveedores de componentes generales, su influencia es mínima porque el gran tamaño de Alphabet permite una negociación agresiva de precios o la capacidad de simplemente retirarse.

Considere el volumen de compras. El gasto de capital (CapEx) proyectado por Alphabet para 2025 se estima actualmente entre 91.000 y 93.000 millones de dólares, un compromiso enorme impulsado por las necesidades de infraestructura de IA. Esto eclipsa la previsión inicial de 75.000 millones de dólares para 2025. Cuando se compara ese poder adquisitivo con los ingresos del tercer trimestre de 2025 de 102.350 millones de dólares, se ve una empresa que compra en una escala que pocos pueden igualar. Este volumen, naturalmente, suprime el poder de los proveedores.

La historia de la integración vertical es clave para reducir la dependencia de proveedores externos de componentes de alto costo, específicamente los fabricantes de GPU. Las Unidades de Procesamiento Tensoriales (TPU) personalizadas de Alphabet son una contramedida directa. El último TPU Ironwood (v7) ofrece una potencia informática máxima 10 veces superior a la generación v5p. Más importante aún, las TPU de Alphabet supuestamente brindan la misma funcionalidad a solo el 20% del costo de Nvidia para cargas de trabajo de inferencia, que representan el 70% de la demanda total de computación de IA. Esta capacidad interna le da a Alphabet una importante ventaja de negociación con proveedores de chips externos como Nvidia, cuyas acciones cayeron ante los informes de que Meta estaba considerando un acuerdo multimillonario para las TPU de Google.

Alphabet diversifica activamente su cadena de suministro de hardware físico, yendo más allá de la dependencia de una sola región. Por ejemplo, en su segmento de hardware de consumo, la fabricación de Google Pixel está aumentando en India a través de socios como Dixon Technologies y Foxconn, un movimiento estratégico que se aleja de la concentración histórica en China. Esta diversificación geográfica y de socios distribuye el riesgo y debilita el poder de cualquier ensamblador de hardware o fabricante de componentes.

Para los proveedores de hardware básico (piense en bastidores de servidores estándar, equipos de red o módulos de memoria básicos), los costos de conmutación son bajos. Alphabet puede obtener fácilmente estos artículos de numerosos fabricantes globales, lo que significa que estos proveedores tienen muy poco poder para dictar términos o precios. La verdadera lucha por el poder es sólo con los aceleradores de IA de vanguardia y altamente especializados, una dependencia que Alphabet está tratando activamente de mitigar con su desarrollo de TPU.

He aquí un vistazo rápido a la escala de la inversión en infraestructura de IA que impulsa estas dinámicas de proveedores:

Si la incorporación de un nuevo proveedor de chips especializado lleva más de 14 meses debido a los ciclos de calificación, la presión para mantener la relación actual con el proveedor aumenta, pero el proceso interno de TPU de Alphabet acorta ese cronograma para sus propias necesidades.

Alphabet Inc. (GOOG) - Las cinco fuerzas de Porter: poder de negociación de los clientes

Cuando miramos a Alphabet Inc. (GOOG) a través de la lente del poder del comprador, vemos una clara división. La dinámica de poder cambia dramáticamente dependiendo de si el cliente es un consumidor individual o un comprador empresarial masivo.

Para los miles de millones de personas que utilizan la Búsqueda de Google, Gmail o Maps, su poder de negociación individual es definitivamente débil. Verá, estos servicios se ofrecen de forma gratuita, lo que elimina el factor más común que tienen los clientes: el precio. Además, la profunda integración de estos servicios genera importantes costos de cambio; Alejar toda su vida digital, incluidos años de correos electrónicos guardados, fotos e historial de búsqueda personalizado, del ecosistema de Google es una molestia enorme y que requiere mucho tiempo para la persona promedio.

La verdadera influencia de esta fuerza proviene del lado de la publicidad, que es la sala de máquinas de Alphabet Inc. (GOOG). Los grandes anunciantes tienen un poder sustancial porque sus gastos representan la mayor parte de los ingresos de la empresa. Por ejemplo, en el tercer trimestre de 2025, el Búsqueda de Google & otro El segmento publicitario por sí solo generó ingresos de más de 56.600 millones de dólares. Esa es una gran parte de los ingresos del trimestre. $102,3 mil millones ingresos totales.

Esta dependencia de un grupo concentrado de anunciantes que gastan mucho es un factor de riesgo clave. Podemos cuantificar esta dependencia:

Los ingresos por servicios de Google, en los que predomina la publicidad, representaron aproximadamente 85% de los ingresos totales del tercer trimestre de 2025 de Alphabet Inc. (GOOG). Esa alta concentración brinda a los anunciantes clave una influencia significativa al negociar términos, ubicaciones de anuncios o soluciones personalizadas.

La dinámica de poder también está cambiando en Google Cloud, donde los clientes de grandes empresas están ganando terreno. Estos grandes clientes pueden negociar acuerdos significativos y personalizados, lo que naturalmente impacta los márgenes del segmento, incluso cuando el segmento crece rápidamente. Esto es lo que estamos viendo en el frente empresarial:

• El número de nuevos clientes de Google Cloud Platform aumentó casi 34% año tras año en el tercer trimestre de 2025.
• Alphabet Inc. (GOOG) firmó más acuerdos mil millones de dólares hasta el tercer trimestre de 2025 que en los dos años anteriores combinados.
• Más 70% de los clientes existentes de Google Cloud ahora utilizan sus productos de inteligencia artificial.
• La decisión de comercializar TPU (Unidades de procesamiento tensorial) personalizadas sugiere una estrategia para brindar a los grandes clientes una alternativa a los proveedores de hardware existentes, lo que inherentemente fortalece su posición de negociación para futuras adquisiciones de computación.

Entonces, tiene miles de millones de usuarios casi sin poder, pero unos cientos de anunciantes masivos y clientes de la nube que definitivamente tienen la ventaja. Finanzas: redactar un análisis de sensibilidad sobre una caída del 5% en la Búsqueda & otros ingresos publicitarios la próxima semana.

Alphabet Inc. (GOOG) - Las cinco fuerzas de Porter: rivalidad competitiva

Podría decirse que la rivalidad competitiva que enfrenta Alphabet Inc. se encuentra en su punto más intenso de la última década, impulsada por la carrera armamentista de la IA y la batalla en curso por el dominio de la infraestructura de la nube. Esta presión se ve en todos los segmentos importantes del negocio.

En el espacio de la nube, Google Cloud de Alphabet ocupa firmemente el tercer lugar detrás de Amazon Web Services (AWS) y Microsoft Azure. Si bien Google Cloud logró un récord 34% aumento de ingresos año tras año en el tercer trimestre de 2025 para alcanzar $15,2 mil millones, todavía está muy por detrás de sus principales rivales. Google Cloud también registró unos ingresos operativos de 3.600 millones de dólares para ese trimestre, lo que muestra rentabilidad a escala, pero el tamaño de la competencia queda claro cuando se observan las cifras principales.

A continuación se ofrece un vistazo rápido a la comparación de ingresos en la nube del tercer trimestre de 2025 para los tres principales hiperescaladores:

El mercado total de servicios de infraestructura de nube empresarial alcanzó $107 mil millones en el tercer trimestre de 2025, lo que significa que los tres primeros capturaron aproximadamente 62% de ese gasto, lo que hace increíblemente difícil que los jugadores más pequeños ganen terreno. Además, Google Cloud finalizó el tercer trimestre de 2025 con una enorme $155 mil millones acumulación de ingresos, que es un fuerte indicador del gasto comprometido futuro, particularmente en cargas de trabajo de IA.

En el frente principal de búsqueda, Alphabet mantiene casi un monopolio, con aproximadamente 90% de la cuota de mercado global, con datos más precisos del primer trimestre de 2025 que muestran 91.55%. Sin embargo, incluso este dominio enfrenta presión, especialmente por parte de Bing de Microsoft, que capturó alrededor de 4.00% a nivel mundial a partir de marzo de 2025. Búsqueda de Alphabet & Otros ingresos para el tercer trimestre de 2025 fueron 56.600 millones de dólares, y la proyección para todo el año 2025 de ingresos por publicidad en búsquedas es de aproximadamente $190 mil millones.

La competencia por la atención de los usuarios y los dólares de publicidad fuera de la Búsqueda es igualmente feroz, particularmente con Meta Platforms y TikTok, propiedad de ByteDance. Se prevé que estas plataformas, junto con Alphabet, Amazon y Microsoft, capturen 65% del mercado publicitario total de EE. UU. en 2025, estimado en $260 mil millones.

Las dinámicas competitivas clave en la publicidad digital incluyen:

• Los ingresos publicitarios globales proyectados de TikTok para 2025 son 32.400 millones de dólares.
• Los ingresos por anuncios de YouTube en el tercer trimestre de 2025 fueron 10.300 millones de dólares.
• Los ingresos publicitarios de Meta en 2024 fueron aproximadamente $160 mil millones globalmente.
• Si se promulgara una prohibición en los EE. UU., hasta $12 mil millones La inversión publicitaria en TikTok podría redirigirse en 2025.
• Los anuncios de YouTube Shorts lograron un 1.9% Tasa de clics (CTR) en el primer trimestre de 2025.

Es necesario observar cómo los avances en inteligencia artificial de Alphabet, como Gemini, se traducen en mantener el dominio de la búsqueda frente a la integración de inteligencia artificial de Bing, y cómo YouTube compite con los formatos de anuncios de video cortos de TikTok por cada dólar de gasto digital discrecional.

Alphabet Inc. (GOOG) - Las cinco fuerzas de Porter: la amenaza de los sustitutos

Estás viendo el panorama competitivo de Alphabet Inc. (GOOG) a finales de 2025, y la amenaza de sustitutos definitivamente se está intensificando. Ya no se trata sólo de competidores directos; se trata de formas completamente diferentes en que los usuarios encuentran información y dedican su atención.

Alta amenaza de los modelos de IA generativa

El cambio más significativo es el aumento de los modelos de IA generativa que actúan como motores de respuesta directa, evitando los resultados de búsqueda tradicionales basados en enlaces que han sido el negocio principal de Alphabet durante décadas. Este es un cambio fundamental en el comportamiento del usuario y los números muestran la velocidad de esta sustitución.

• El tráfico de IA está creciendo 165 veces más rápido que la búsqueda orgánica.
• A mediados de 2025, más de la mitad de los consumidores habían probado la búsqueda LLM, y el 34% utilizaba una búsqueda diaria o casi diaria.
• En EE. UU., el tráfico impulsado por IA a sitios web minoristas se multiplicó por 12 entre julio de 2024 y febrero de 2025.
• El comportamiento sin clic se está acelerando: las descripciones generales de IA aparecen en aproximadamente el 30 % de las búsquedas procesadas de Alphabet y las búsquedas sin clic representan casi el 60 % de sus consultas móviles.
• Los editores han informado que pierden hasta el 79% del tráfico cuando su contenido se coloca debajo de una IA. Overview.

Alphabet está respondiendo invirtiendo capital en su propia pila de IA; la compañía elevó su pronóstico de gasto de capital para 2025 a un rango de $ 91 mil millones a $ 93 mil millones, y la mayor parte se destinará a infraestructura de inteligencia artificial. Aún así, el negocio principal de publicidad en búsquedas, que recaudó 56.570 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, enfrenta un desafío directo a su modelo de ingresos basado en clics.

Canales de publicidad alternativos

Si bien los ingresos publicitarios principales de Alphabet fueron sólidos en el tercer trimestre de 2025 con 74.180 millones de dólares, la tasa de crecimiento se ve desafiada por redes de medios minoristas y plataformas sociales cada vez más sofisticadas que captan dólares publicitarios de alta intención. Amazon Advertising, en particular, es un sustituto masivo y de rápido crecimiento del gasto en búsquedas relacionadas con productos.

A continuación se ofrece un vistazo rápido a la escala de ingresos por publicidad de los principales actores en el tercer trimestre de 2025, cuando esté disponible, y que muestra la densidad competitiva:

Se proyecta que el segmento de medios minoristas de Amazon supere los 60 mil millones de dólares en ingresos para todo el año 2025, consolidando su posición como la tercera plataforma publicitaria más grande de EE. UU., solo detrás de Alphabet y Meta. Mientras tanto, Meta está aumentando sus ingresos publicitarios casi el doble de rápido que Alphabet, informando un aumento interanual del 25,6% en los ingresos publicitarios del tercer trimestre de 2025.

Sustitución de YouTube desde el tiempo del usuario

Por la atención de los usuarios, YouTube compite no sólo con otras plataformas de vídeo sino con todo el ecosistema de entretenimiento digital, incluidos los servicios de streaming por suscripción y los juegos. Esta competencia por el tiempo frente a la pantalla impacta directamente el inventario disponible para el negocio publicitario de YouTube, que registró 10,260 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025.

• YouTube captura el 9,9% del tiempo de transmisión de vídeo en todo el mundo, lo que la convierte en la plataforma de transmisión de vídeo más favorecida a nivel mundial.
• Netflix captura el 8,4% del tiempo de transmisión de vídeo en todo el mundo.
• En términos de alcance en los hogares (datos de 2024), Netflix lideró con un 71%, seguido de cerca por YouTube con un 67%.
• Se prevé que el mercado de videojuegos en vivo tendrá 1.500 millones de usuarios para fines de 2025.

Netflix también está aumentando agresivamente su nivel de publicidad, reportando 70 millones de suscripciones de nivel de publicidad, lo que compite directamente por los presupuestos publicitarios previamente asignados al inventario de videos de YouTube.

Sistemas operativos que controlan el acceso a la búsqueda predeterminada

El control ejercido por los proveedores de sistemas operativos móviles, particularmente el iOS de Apple, representa un riesgo de sustitución constante y de alto riesgo porque dictan el punto de entrada predeterminado para la búsqueda. Google paga a Apple aproximadamente 20 mil millones de dólares al año para mantener su posición como motor de búsqueda predeterminado en Safari. Los analistas estiman que este acuerdo sustenta alrededor del 36% de los ingresos por publicidad en búsquedas de Google generados específicamente a través del navegador Safari.

Este acuerdo está bajo amenaza directa: el ejecutivo de Apple, Eddy Cue, testificó que las búsquedas en Google a través de Safari disminuyeron en abril de 2025 por primera vez en más de 20 años, atribuyendo la caída al mayor uso de alternativas de inteligencia artificial. En contexto, Google Chrome todavía domina el mercado general de navegadores con alrededor del 63,7% de participación (mediados de 2025), pero Safari ocupa un fuerte segundo lugar con alrededor del 16%, lo que hace que el estado predeterminado en esos dispositivos sea crítico.

Alphabet Inc. (GOOG) - Las cinco fuerzas de Porter: la amenaza de nuevos participantes

Cuando nos fijamos en el negocio principal de búsqueda de Alphabet Inc., la amenaza de nuevos participantes es definitivamente baja. Honestamente, es una fortaleza construida sobre los hábitos de los usuarios y su gran escala. Un nuevo jugador no puede simplemente decidir competir el primer día; Las barreras son demasiado altas.

El principal obstáculo es el enorme foso que se refuerza a sí mismo y se construye a partir de datos y reconocimiento de marca. Piénselo: los usuarios recurren por defecto a lo familiar, y esa familiaridad es alimentada por los miles de millones de consultas que Alphabet Inc. procesa diariamente. Construir ese conjunto de datos desde cero es prácticamente imposible para una startup hoy en día.

El compromiso financiero necesario para siquiera intentar la paridad es asombroso. Estamos hablando de gastos de capital (CapEx) que eclipsan a casi todas las demás industrias. He aquí un cálculo rápido de cuánto está gastando Alphabet Inc. sólo para mantener su liderazgo, lo que fija el listón para cualquier rival potencial:

Ese gasto de capital proyectado de 93 mil millones de dólares para 2025, en gran parte para infraestructura de inteligencia artificial, centros de datos y chips personalizados, crea una barrera financiera formidable para los nuevos participantes. Para poner esto en perspectiva, el último gasto de 2025 es casi tres veces el gasto real de 2023. Es una escala de inversión que sólo un puñado de empresas a nivel mundial pueden siquiera contemplar.

Aun así, el panorama cambia cuando miramos la capa de IA. La amenaza aquí varía de baja a moderada. Las nuevas empresas bien financiadas están demostrando que pueden construir y escalar modelos potentes y de nicho rápidamente, a menudo centrándose en casos de uso específicos o capacidades de razonamiento superiores. Vimos que esta tendencia se aceleró drásticamente en 2025:

• En la primera mitad de 2025, la financiación total para las nuevas empresas de IA se verá afectada $116 mil millones.
• Esa cifra aumentó en otro $45 mil millones sólo en el tercer cuarto.
• OpenAI, por ejemplo, consiguió una ronda de 40.000 millones de dólares en marzo de 2025, lo que elevó su valoración a 300.000 millones de dólares, y, según se informa, las ventas secundarias posteriores la valoraron en 500.000 millones de dólares.
• Las empresas emergentes que se centran en la infraestructura de inteligencia artificial, que abarata el desarrollo de modelos, también están atrayendo importantes capitales.

Entonces, si bien construir un motor de búsqueda general es difícil, construir un modelo fundamental disruptivo que eventualmente podría impulsar una nueva interfaz de búsqueda está atrayendo cheques serios y multimillonarios. Ese es el riesgo moderado que debes vigilar.

Finalmente, las acciones regulatorias son el comodín que en realidad podría reducir las barreras de entrada. Tras el fallo del tribunal federal de septiembre de 2025, a Alphabet Inc. se le prohibió celebrar nuevos contratos exclusivos para búsquedas en Internet, lo que supone un impacto directo en su bloqueo de distribución. Si bien el juez permitió que continuaran los pagos predeterminados existentes (una práctica que supuestamente implica más de 20 mil millones de dólares al año sólo por parte de Apple), el fallo exige el intercambio limitado de datos de búsqueda con los competidores. Este acceso a datos, que el gobierno considera el oxígeno del mercado de búsquedas, podría ayudar a rivales como Bing de Microsoft y nuevos jugadores de IA a construir motores competitivos, incluso si algunos competidores argumentan que los datos compartidos no son suficientes para ponerse al día.