The Goldman Sachs Group, Inc. (GS): Análisis de 5 FUERZAS [actualizado en noviembre de 2025]

Está tratando de obtener una lectura clara sobre The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) en este momento y, francamente, el panorama competitivo es tan complejo como siempre a finales de 2025. Si bien la empresa es claramente una potencia, administra alrededor de $ 3,5 billones en activos bajo supervisión y observa cómo las tarifas de la banca de inversión aumentan un 42% año tras año a $ 2,66 mil millones en el tercer trimestre, no se puede ignorar la intensa presión. Estamos hablando de una rivalidad extrema con los grandes bancos, proveedores de alto poder en forma de talento especializado y amenazas significativas de sustitutos como los fondos de crédito privados, todo ello mientras navegamos por inmensos requisitos de capital regulatorio, como mantener un ratio CET1 del 13,5%. Antes de finalizar su estrategia, necesita ver la realidad destilada, fuerza por fuerza, a continuación para comprender exactamente dónde se están tirando las palancas de las ganancias.

The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) - Las cinco fuerzas de Porter: poder de negociación de los proveedores

Al observar a los proveedores de The Goldman Sachs Group, Inc., vemos una dinámica en la que la inmensa escala financiera de la empresa actúa como contrapeso a la naturaleza especializada de los insumos que requiere. El poder de estos proveedores no es uniforme; varía significativamente entre el capital humano, los proveedores de tecnología y los proveedores de infraestructura esencial, como los servicios en la nube.

El talento es definitivamente un grupo de proveedores de alto poder. La empresa compite ferozmente por personas con la experiencia especializada necesaria para ejecutar acuerdos complejos, gestionar estrategias comerciales patentadas y crear modelos de inteligencia artificial de próxima generación. Esta alta demanda se traduce directamente en mayores costos para The Goldman Sachs Group, Inc. Por ejemplo, los gastos operativos en el tercer trimestre de 2025 reflejaron un aumento interanual del 14 % en comparación con el tercer trimestre de 2024, impulsado en parte por mayores gastos de compensación y beneficios mientras la firma lucha por retener y atraer profesionales de primer nivel. La decisión de The Goldman Sachs Group, Inc. de eliminar los límites a las bonificaciones para algunos banqueros en 2025 subraya la presión competitiva en este segmento. Es una señal clara de que el costo de asegurar la experiencia de élite está aumentando, dando a los individuos de primer nivel una influencia significativa.

Sin embargo, la propia fortaleza financiera de la empresa proporciona una influencia sustancial frente a la mayoría de los proveedores no humanos. En el tercer trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2025, The Goldman Sachs Group, Inc. informó 169 mil millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo en su balance. Esta enorme posición de liquidez otorga a la empresa un importante poder de negociación sobre los proveedores de todo, desde suministros de oficina hasta servicios de consultoría especializados, lo que le permite exigir condiciones y precios favorables.

El poder de los proveedores de tecnología se caracteriza mejor como moderado, lo que refleja la estrategia de larga data de desarrollo interno significativo de The Goldman Sachs Group, Inc. Si bien la empresa es un consumidor masivo de software y hardware externos, desarrolla activamente propiedad intelectual interna internamente para mantener una ventaja competitiva y controlar los costos. Para 2025, The Goldman Sachs Group, Inc. ha identificado un plan de inversión en tecnología de tres años, con un gasto planificado que potencialmente oscilará entre $ 6 mil millones y $ 8 mil millones solo este año, centrándose en la automatización y la inteligencia artificial para mejorar la eficiencia. Esta fuerte inversión interna actúa como un freno natural al poder de los proveedores de software externos, aunque la dependencia de proveedores de hardware especializados sigue siendo un factor.

Los proveedores de nube tienen un nivel de poder moderado, aunque creciente. El giro de la empresa hacia un modelo operativo impulsado por la IA hace que el acceso a una infraestructura informática escalable y de alto rendimiento no sea negociable. Los proveedores de nube a hiperescala, que suministran aproximadamente el 60% de la capacidad global de los centros de datos, son socios fundamentales. Esta dependencia se refleja en toda la industria; Se espera que las empresas de servicios financieros, incluido The Goldman Sachs Group, Inc., aumenten su gasto general en la nube en un 25 % en 2025. Si bien The Goldman Sachs Group, Inc. utiliza un enfoque híbrido para mantener el control sobre los datos confidenciales, la naturaleza esencial de estas plataformas para ejecutar cargas de trabajo avanzadas de inteligencia artificial y aprendizaje automático mantiene el poder de los proveedores en el rango de moderado a alto para esta categoría específica.

A continuación se muestra un resumen de la dinámica de proveedores:

• El talento es un proveedor de gran poder debido a la experiencia especializada necesaria para acuerdos complejos.
• Los 169 mil millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo de Goldman Sachs Group, Inc. (tercer trimestre de 2025) proporcionan un fuerte apalancamiento sobre la mayoría de los proveedores.
• El poder de los proveedores de tecnología es moderado, respaldado por un presupuesto tecnológico planificado de hasta 8 mil millones de dólares para 2025, lo que indica un fuerte enfoque en el desarrollo interno.
• Los proveedores de nube tienen un poder moderado, esencial para el modelo operativo impulsado por la IA de la empresa, y se prevé que el gasto en la nube de la industria aumente un 25% en 2025.

La capacidad de la empresa para desplegar capital es su principal defensa contra el poder de los proveedores, especialmente en tecnología y adquisición de talento.

The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) - Las cinco fuerzas de Porter: poder de negociación de los clientes

Usted sabe que cuando se trata de The Goldman Sachs Group, Inc., la base de clientes no es monolítica; es una colección de entidades muy poderosas que dictan los términos. La magnitud de las relaciones significa que incluso un pequeño cambio en los precios o en el nivel de servicio puede afectar significativamente el resultado final. Honestamente, esta es la tensión central en su Banca Global. & Segmento de mercados.

El riesgo de concentración aquí es bastante evidente cuando se analiza la dependencia de los ingresos. Los 100 principales clientes institucionales generan el 42% de los ingresos totales, lo que definitivamente les otorga un alto poder de negociación. Cuando se habla de tantos ingresos vinculados a un grupo finito, esos clientes conocen su valor y utilizan ese apalancamiento.

Además, estos clientes son muy sofisticados y a menudo contratan múltiples bancos importantes para obtener servicios. No buscan simplemente un único proveedor; están evaluando activamente las tarifas y la calidad de la ejecución al otro lado de la calle. Esto es especialmente cierto para los clientes corporativos que buscan mandatos de fusiones y adquisiciones, donde la intensa competencia obliga a The Goldman Sachs Group, Inc. a negociar tarifas a la baja para ganar el mandato, incluso cuando la empresa mantiene el liderazgo del mercado.

El activo & La división de Gestión Patrimonial, por otra parte, gestiona activos tan vastos que crea un tipo diferente de dinámica de poder: el poder de la escala y la rigidez. A partir del tercer trimestre de 2025, The Goldman Sachs Group, Inc. Activo & La división de Gestión Patrimonial gestiona aproximadamente 3,5 billones de dólares en Activos Bajo Supervisión (AUS), aunque la cifra reportada para el tercer trimestre de 2025 fue un récord de 3,45 billones de dólares.

A continuación se ofrece un vistazo rápido a la escala de la base de clientes y los ingresos que genera para The Goldman Sachs Group, Inc. a finales de 2025:

La sofisticación de la base de clientes se manifiesta de varias maneras que aumentan su poder de negociación:

• Exigen la mejor ejecución para asuntos complejos y trascendentales.
• Enfrentan activamente a los grandes bancos entre sí por mandatos.
• Los clientes corporativos negocian estructuras de tarifas basadas en el tamaño y el volumen de la operación.
• Inversores institucionales en activos & La gestión patrimonial tiene un importante apalancamiento sobre las tarifas.
• El propio éxito de la empresa en asesoramiento sobre fusiones y adquisiciones, con una recaudación estimada de 4.720 millones de dólares en 2025, se compara con las estimaciones de crecimiento de las comisiones de la competencia de sólo el 5%.

Aún así, The Goldman Sachs Group, Inc. mantiene su ventaja porque sus clientes reconocen la capacidad de la empresa para generar resultados, como asesorar sobre el acuerdo de privatización de Electronic Arts por valor de 55 mil millones de dólares. Esa capacidad actúa como contrapeso a la presión de negociación del cliente. Este equilibrio se refleja en el sólido desempeño continuo de la empresa, con un BPA para el tercer trimestre de 2025 de 12,25 dólares.

The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) - Las cinco fuerzas de Porter: rivalidad competitiva

Estás viendo el panorama competitivo de The Goldman Sachs Group, Inc. y, sinceramente, la rivalidad en el espacio de los grupos grandes es tan feroz como siempre. Es una batalla constante por mandatos, talento y participación de mercado entre los gigantes establecidos.

La rivalidad es extremadamente alta entre los grandes bancos como Morgan Stanley y JPMorgan Chase. Para darle una idea del panorama general, el tamaño del mercado global de banca de inversión creció de $ 140,16 mil millones en 2024 a un estimado de $ 150,49 mil millones en 2025, y América del Norte tendrá una participación del 41,25% en 2025E. Cuando nos fijamos en la magnitud de la competencia, JPMorgan Chase & La capitalización de mercado de Co. en enero de 2025 se situó en 744.020 millones de dólares, lo que demuestra el músculo financiero desplegado en su contra.

Goldman Sachs mantiene el puesto número uno a nivel mundial en transacciones de fusiones y adquisiciones anunciadas y completadas por valor durante los primeros nueve meses de 2025, posición que ocupó también en 2024. Este dominio se basa en la obtención de los mandatos más importantes, como lo demuestra el hecho de que el valor de las transacciones alcanzó 1 billón de dólares en los 9M25, un nivel no visto desde los 9M21. Aún así, la competencia está ahí, respirándote en la nuca.

Las comisiones de la banca de inversión en el tercer trimestre de 2025 se dispararon un 42% año tras año hasta los 2.660 millones de dólares, intensificando la lucha por la cuota de mercado. Este aumento fue impulsado por un aumento del 60% en los honorarios de asesoría, lo que demuestra que ganar grandes acuerdos de fusiones y adquisiciones se traduce directamente en ingresos por honorarios en el ciclo actual.

El mercado está maduro y los competidores constantemente cazan furtivamente a los principales banqueros y clientes clave. Esta guerra de talentos es costosa; por ejemplo, las compensaciones y beneficios de The Goldman Sachs Group, Inc. en el tercer trimestre de 2025 ascendieron a 4.700 millones de dólares, un aumento del 14 % con respecto al mismo período del año pasado, lo que refleja los mayores pagos necesarios para retener a los que hacen lluvia.

He aquí un vistazo rápido a cómo The Goldman Sachs Group, Inc. se comparó con sus rivales más cercanos en el juego de valor de fusiones y adquisiciones durante los primeros nueve meses de 2025:

La intensidad de la rivalidad también queda clara cuando se analiza el valor de las transacciones de fusiones y adquisiciones anunciadas para el primer trimestre de 2025, en las que The Goldman Sachs Group, Inc. asesoró en acuerdos por valor de 432.300 millones de dólares, muy por delante de JP Morgan con 426.800 millones de dólares.

También se ve esta competencia directa entre regiones. En cuanto al valor de asesoramiento sobre fusiones y adquisiciones en Europa en el primer semestre de 2025, The Goldman Sachs Group, Inc. lideró con 23.800 millones de dólares, pero JP Morgan le siguió con 21.800 millones de dólares.

La presión para mantener a los mejores talentos y ganar mandatos impulsa varias dinámicas competitivas clave:

• Su rival JPMorgan Chase & Co. es el banco más grande de Estados Unidos por capitalización de mercado.
• El trabajo de asesoría de la firma en 9M25 vio alrededor del 60% de sus acuerdos en el lado de la venta, fuertemente ponderados en tecnología y servicios financieros.
• En el recuento global de acuerdos de salida para los 9M25, Houlihan Lokey lideró con 85 salidas, seguido por JPMorgan (59) y The Goldman Sachs Group, Inc. (50).
• En el recuento general de acuerdos para los 9M25, PwC retuvo la corona con 422 acuerdos, mientras que The Goldman Sachs Group, Inc. obtuvo 367.

The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) - Las cinco fuerzas de Porter: la amenaza de los sustitutos

Estamos observando cómo las presiones externas están dando forma al panorama para The Goldman Sachs Group, Inc., y la amenaza de sustitutos es definitivamente un área clave a observar. Honestamente, la competencia ya no proviene sólo de otros bancos; proviene de estructuras de capital completamente diferentes.

• Los fondos de crédito privados son un sustituto importante de la suscripción de deuda tradicional.
• Las cotizaciones directas y las SPAC sustituyen a las ofertas públicas iniciales (OPI) tradicionales.
• GS Asset Management tiene más de 542 mil millones de dólares en activos alternativos, mitigando la amenaza del crédito privado.
• Las empresas utilizan cada vez más equipos internos para realizar trabajos de asesoramiento en transacciones más pequeñas.

El aumento del crédito privado es quizás el cambio estructural que más desafía el modelo de préstamo de la banca de inversión tradicional. A finales de 2024, el mercado mundial de crédito privado alcanzó casi 2 billones de dólares en Activos Bajo Gestión (AUM). A mediados de 2025, algunas estimaciones sugerían que los activos gestionados a nivel mundial habían superado $3 billones, y el tamaño del mercado por sí solo coincide con el 2,1 billones de dólares mercado de hipotecas de alto riesgo de 2008. Este crecimiento, impulsado por la demanda de mayores rendimientos y flexibilidad, significa que menos mandatos de suscripción de deuda grandes y complejos fluyen exclusivamente hacia los sindicatos tradicionales.

Para contrarrestar esto, The Goldman Sachs Group, Inc. se apoya en gran medida en su propia plataforma alternativa. A 30 de junio de 2025, GS Asset Management informó 542 mil millones de dólares en activos alternativos. Además, en el tercer trimestre de 2025, la firma recaudó un récord $33 mil millones en alternativas sólo para ese trimestre, esperando recaudar aproximadamente $100 mil millones para todo el año 2025. Esta escala ayuda a The Goldman Sachs Group, Inc. a capturar el mismo capital que busca exposición al mercado privado.

Los mercados de capital social se enfrentan a presiones de sustitución procedentes de rutas de cotización alternativas. Si bien las IPO tradicionales se están recuperando, Estados Unidos vio 176 OPI en lo que va del año en 2025, una 20% aumento con respecto al año anterior: las empresas de adquisición con fines especiales (SPAC) están regresando notablemente como vía alternativa. En la primera mitad de 2025, las IPO de SPAC representaron 37% de todas las OPI de EE. UU., frente a 26% en 2024. Esto indica que los emisores están eligiendo activamente caminos no tradicionales para lograr velocidad y certeza en los precios, sustituyendo directamente el clásico proceso de IPO suscrita donde The Goldman Sachs Group, Inc. desempeña un papel central.

He aquí un vistazo rápido al cambio en el acceso al mercado público:

Finalmente, en el caso de los servicios de asesoría, especialmente en acuerdos más pequeños, se ve una tendencia sutil pero persistente en la que las corporaciones están desarrollando capacidades internas. Si bien se espera que el volumen general de acuerdos de fusiones y adquisiciones crezca en 2025, el mercado está experimentando un aumento en la actividad del mercado medio, que a menudo implica una estructuración menos compleja que los mega acuerdos. Este entorno, junto con un enfoque en desarrollar la resiliencia corporativa, significa que para adquisiciones o desinversiones estratégicas más pequeñas, algunas empresas dependen más de sus equipos internos de fusiones y adquisiciones en lugar de contratar asesores externos para cada paso. Esto erosiona el volumen de honorarios de asesoría más pequeños que solían recibir empresas como The Goldman Sachs Group, Inc.

The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) - Las cinco fuerzas de Porter: la amenaza de nuevos participantes

Está evaluando las barreras de entrada para nuevos competidores que buscan desafiar a The Goldman Sachs Group, Inc. en sus mercados principales. Honestamente, los obstáculos estructurales aquí son enormes, acumulados a lo largo de décadas de evolución regulatoria y consolidación del mercado. Los nuevos participantes no sólo necesitan un buen producto; necesitan un balance sólido y una autorización regulatoria que lleva años conseguir.

Los obstáculos regulatorios son definitivamente inmensos. Si bien la propuesta final inicial de Basilea III sugería un aumento promedio en el ratio de capital común de nivel 1 (CET1) del 16% para los bancos afectados, y algunas estimaciones apuntaban a un aumento del 21% para los bancos de importancia sistémica global (G-SIB), se ha informado de una reciente flexibilización regulatoria, y la Reserva Federal pasó de proponer un aumento del 19% a entre el 3% y el 7%. Aún así, la fortaleza de capital subyacente requerida es clara. En septiembre de 2025, el ratio de capital CET1 estandarizado propio de The Goldman Sachs Group, Inc. se situaba en el 14,3%. El marco regulatorio incluye requisitos mínimos de capital basados ​​en el riesgo más un colchón de conservación de capital, que debe consistir íntegramente en capital CET1. A modo de contexto, el mensaje mencionaba un elevado ratio de capital, como el 13,5% CET1, que se alinea con el nivel máximo establecido por los requisitos existentes de G-SIB más colchones.

Las FinTech enfrentan crecientes costos de cumplimiento, que actúan como un importante elemento disuasorio. El panorama del cumplimiento se está volviendo más caro rápidamente. Un informe señaló que los costos de cumplimiento en el sector FinTech aumentaron casi un 30% en todo el mundo entre 2023 y 2024. Específicamente en lo que respecta a las nuevas tecnologías, las organizaciones están presupuestando aumentos del 30-40% en los costos de cumplimiento de la privacidad de los datos debido al escrutinio sobre la toma de decisiones automatizada. Para 2025, se estima que los programas piloto para el cumplimiento de la nueva regulación de la IA requerirán una inversión de entre 10.000 y 30.000 euros. El riesgo de incumplimiento también es elevado; En 2024, la SEC impuso una cifra récord de 8.200 millones de dólares en multas contra empresas financieras, y más del 60% de las FinTech encuestadas informaron multas de al menos 250.000 dólares en un solo año.

Los nuevos participantes luchan por igualar la confianza y la escala establecidas de la red de The Goldman Sachs Group, Inc. La confianza en la marca se gana durante décadas, especialmente cuando se trata de mandatos institucionales a gran escala. El gran tamaño de la base de clientes existente presenta un obstáculo formidable que cualquier recién llegado debe superar. He aquí un vistazo rápido a la escala en la que opera The Goldman Sachs Group, Inc.:

Aun así, la amenaza evoluciona a medida que maduran las grandes y bien capitalizadas FinTech. Estas empresas buscan cada vez más eludir la dependencia tradicional de los bancos tradicionales para la infraestructura. Si bien están surgiendo datos específicos de finales de 2025 sobre la adquisición de chárter, la tendencia muestra que estos actores buscan independencia para controlar su destino, lo que cambia la dinámica competitiva de una simple competencia a un reemplazo directo en ciertas líneas de productos.

La carga de cumplimiento crea un entorno de entrada escalonado. Los entrantes más pequeños y menos capitalizados enfrentan costos inmediatos y desproporcionados. Considere estos rangos de inversión en cumplimiento para empresas más pequeñas:

• Las pequeñas empresas (menos de 20 empleados) se enfrentan a costes de cumplimiento anuales de entre 10.000 y 50.000 euros.
• La entrada al mercado estadounidense puede requerir entre 600.000 y 1,25 millones de dólares en varios estados.
• Las sanciones por incumplimiento pueden alcanzar el 4% de la facturación global anual.

Esta presión financiera definitivamente mantiene alta la barrera de entrada para las empresas más pequeñas e innovadoras que intentan competir directamente con los servicios institucionales establecidos de The Goldman Sachs Group, Inc.