The Goldman Sachs Group, Inc. (GS): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تحاول الحصول على قراءة واضحة لمجموعة Goldman Sachs Group, Inc. (GS) في الوقت الحالي، وبصراحة، فإن المشهد التنافسي معقد كما كان دائمًا في أواخر عام 2025. في حين أن الشركة من الواضح أنها قوة قوية، حيث تدير حوالي 3.5 تريليون دولار من الأصول الخاضعة للإشراف وتشاهد ارتفاع رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية بنسبة 42٪ على أساس سنوي إلى 2.66 مليار دولار في الربع الثالث، لا يمكنك تجاهل الضغط الشديد. نحن نتحدث عن التنافس الشديد مع البنوك الكبيرة، وموردي الطاقة العالية في شكل مواهب متخصصة، وتهديدات كبيرة من البدائل مثل صناديق الائتمان الخاصة، كل ذلك أثناء التنقل في متطلبات رأس المال التنظيمي الهائلة، مثل الاحتفاظ بنسبة 13.5٪ من CET1. قبل الانتهاء من استراتيجيتك، تحتاج إلى الاطلاع على التحقق من الواقع المقطر بالقوة بالقوة أدناه لفهم أين يتم سحب روافع الربح بالضبط.

مجموعة جولدمان ساكس (GS) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

عند النظر إلى موردي مجموعة Goldman Sachs Group, Inc.، نرى ديناميكية حيث يعمل النطاق المالي الهائل للشركة كثقل موازن للطبيعة المتخصصة للمدخلات التي تتطلبها. إن قوة هؤلاء الموردين ليست موحدة؛ فهو يختلف بشكل كبير بين رأس المال البشري وبائعي التكنولوجيا ومقدمي البنية التحتية الأساسية مثل الخدمات السحابية.

المواهب هي بالتأكيد مجموعة موردين عالية الطاقة. تتنافس الشركة بشدة على الأفراد ذوي الخبرة المتخصصة اللازمة لتنفيذ الصفقات المعقدة، وإدارة استراتيجيات التداول الخاصة، وبناء نماذج الذكاء الاصطناعي من الجيل التالي. يُترجم هذا الطلب المرتفع مباشرةً إلى زيادة التكاليف بالنسبة لشركة Goldman Sachs Group, Inc. على سبيل المثال، عكست نفقات التشغيل في الربع الثالث من عام 2025 زيادة سنوية بنسبة 14% مقارنة بالربع الثالث من عام 2024، مدفوعة جزئيًا بارتفاع نفقات التعويضات والمزايا حيث تكافح الشركة للاحتفاظ بالمتخصصين من الدرجة الأولى وجذبهم. إن الخطوة التي اتخذتها شركة Goldman Sachs Group، Inc. لإزالة الحدود القصوى للمكافآت لبعض المصرفيين في عام 2025 تؤكد الضغط التنافسي في هذا القطاع. إنها إشارة واضحة إلى أن تكلفة تأمين خبرات النخبة آخذة في الارتفاع، مما يمنح الأفراد من الدرجة الأولى نفوذًا كبيرًا.

ومع ذلك، فإن القوة المالية للشركة توفر نفوذًا كبيرًا ضد معظم الموردين غير البشريين. اعتبارًا من الربع الثالث المنتهي في 30 سبتمبر 2025، أعلنت مجموعة جولدمان ساكس، Inc. عن 169 مليار دولار نقدًا وما يعادله في ميزانيتها العمومية. ويمنح وضع السيولة الهائل هذا الشركة قوة تفاوضية كبيرة على البائعين في كل شيء بدءًا من اللوازم المكتبية وحتى الخدمات الاستشارية المتخصصة، مما يسمح لها بالمطالبة بشروط وأسعار مناسبة.

أفضل وصف لقوة بائعي التكنولوجيا هو أنها معتدلة، مما يعكس استراتيجية Goldman Sachs Group, Inc. طويلة الأمد للتطور الداخلي الكبير. على الرغم من أن الشركة مستهلك كبير للبرامج والأجهزة الخارجية، إلا أنها تعمل بنشاط على بناء الملكية الفكرية الأساسية داخل الشركة للحفاظ على الميزة التنافسية والتحكم في التكاليف. بالنسبة لعام 2025، حددت مجموعة جولدمان ساكس خطة للاستثمار في التكنولوجيا مدتها ثلاث سنوات، مع احتمال أن يتراوح الإنفاق المخطط له من 6 مليارات دولار إلى 8 مليارات دولار هذا العام وحده، مع التركيز على الأتمتة والذكاء الاصطناعي لتحسين الكفاءة. ويعمل هذا الاستثمار الداخلي المكثف كمثبط طبيعي لقوة موفري البرامج الخارجيين، على الرغم من أن الاعتماد على موردي الأجهزة المتخصصين يظل عاملاً مؤثرًا.

يتمتع موفرو الخدمات السحابية بمستوى معتدل من القوة، ولكنه متزايد. إن محور الشركة نحو نموذج تشغيل يعتمد على الذكاء الاصطناعي يجعل الوصول إلى بنية تحتية للحوسبة عالية الأداء وقابلة للتطوير غير قابل للتفاوض. يعد مقدمو الخدمات السحابية فائقة النطاق، الذين يوفرون ما يقرب من 60% من سعة مراكز البيانات العالمية، شركاء مهمين. وينعكس هذا الاعتماد في جميع أنحاء الصناعة؛ من المتوقع أن تزيد شركات الخدمات المالية، بما في ذلك مجموعة Goldman Sachs Group, Inc.، إنفاقها السحابي الإجمالي بنسبة 25% في عام 2025. وبينما تستخدم مجموعة Goldman Sachs Group, Inc. نهجًا مختلطًا للحفاظ على السيطرة على البيانات الحساسة، فإن الطبيعة الأساسية لهذه المنصات لتشغيل أعباء عمل الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي المتقدمة تحافظ على قوة الموردين في النطاق المتوسط ​​إلى العالي لهذه الفئة المحددة.

فيما يلي ملخص لديناميكيات الموردين:

• تعد Talent موردًا عالي الطاقة نظرًا للخبرة المتخصصة المطلوبة للصفقات المعقدة.
• توفر مجموعة Goldman Sachs Group, Inc. البالغة 169 مليار دولار من النقد وما يعادله (الربع الثالث من عام 2025) نفوذًا قويًا على معظم البائعين.
• تعد قوة بائعي التكنولوجيا معتدلة، مدعومة بميزانية تقنية مخططة تصل إلى 8 مليارات دولار لعام 2025، مما يشير إلى تركيز قوي على التطوير الداخلي.
• يمتلك مقدمو الخدمات السحابية قوة معتدلة، وهي ضرورية لنموذج التشغيل المعتمد على الذكاء الاصطناعي للشركة، ومن المتوقع أن يرتفع الإنفاق السحابي في الصناعة بنسبة 25٪ في عام 2025.

إن قدرة الشركة على نشر رأس المال هي دفاعها الأساسي ضد قوة الموردين، خاصة في مجال التكنولوجيا واكتساب المواهب.

مجموعة جولدمان ساكس (GS) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تعلم أنه عند التعامل مع مجموعة Goldman Sachs Group, Inc.، فإن قاعدة العملاء ليست متجانسة؛ إنها مجموعة من الكيانات القوية للغاية التي تملي الشروط. ويعني الحجم الهائل للعلاقات أنه حتى التحول البسيط في التسعير أو مستوى الخدمة يمكن أن يؤثر على النتيجة النهائية بشكل كبير. بصراحة، هذا هو جوهر التوتر في خدماتهم المصرفية العالمية & قطاع الأسواق.

إن مخاطر التركيز هنا واضحة تمامًا عندما تنظر إلى الاعتماد على الإيرادات. يحقق أفضل 100 عميل مؤسسي 42% من إجمالي الإيرادات، مما يمنحهم بالتأكيد قوة تفاوض عالية. عندما تتحدث عن هذا القدر الكبير من الإيرادات المرتبطة بمجموعة محدودة، فإن هؤلاء العملاء يعرفون قيمتهم، ويستخدمون هذا النفوذ.

علاوة على ذلك، فإن هؤلاء العملاء متطورون للغاية، وغالبًا ما يقومون بإشراك العديد من البنوك الكبيرة للحصول على الخدمات. إنهم لا يبحثون فقط عن مزود خدمة واحد؛ إنهم يقومون بقياس الرسوم وجودة التنفيذ بشكل نشط عبر الشارع. وينطبق هذا بشكل خاص على العملاء من الشركات الذين يسعون للحصول على تفويضات الاندماج والاستحواذ، حيث تجبر المنافسة الشديدة مجموعة جولدمان ساكس على التفاوض بشأن الرسوم لخفضها للفوز بالتفويض، حتى مع احتفاظ الشركة بالريادة في السوق.

الأصل & من ناحية أخرى، يقوم قسم إدارة الثروات بإدارة أصول ضخمة جدًا لدرجة أنه يخلق نوعًا مختلفًا من ديناميكية القوة - قوة الحجم والالتصاق. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، أصول مجموعة Goldman Sachs Group, Inc & يدير قسم إدارة الثروات ما يقرب من 3.5 تريليون دولار من الأصول الخاضعة للإشراف (AUS)، على الرغم من أن الرقم المُبلغ عنه للربع الثالث من عام 2025 كان رقمًا قياسيًا قدره 3.45 تريليون دولار.

فيما يلي نظرة سريعة على حجم قاعدة العملاء والإيرادات التي تحققها لشركة Goldman Sachs Group, Inc. اعتبارًا من أواخر عام 2025:

يتجلى تطور قاعدة العملاء في عدة طرق تزيد من قدرتهم على المساومة:

• إنهم يطالبون بالتنفيذ الأفضل في فئته للمسائل المعقدة والتبعية.
• إنهم يقومون بنشاط بتحريض البنوك المنتفخة ضد بعضها البعض للحصول على التفويضات.
• يتفاوض العملاء من الشركات على هياكل الرسوم بناءً على حجم الصفقة وحجمها.
• المستثمرين المؤسسيين في الأصول & تتمتع إدارة الثروات بنفوذ كبير على معدلات الرسوم.
• إن نجاح الشركة في استشارات الاندماج والاستحواذ، مع ما يقدر بنحو 4.72 مليار دولار في عام 2025، يتم تحديده مقابل تقديرات نمو رسوم المنافسين بنسبة 5٪ فقط.

ومع ذلك، تحافظ شركة Goldman Sachs Group, Inc. على تفوقها لأن عملائها يدركون قدرة الشركة على تحقيق النتائج، مثل تقديم المشورة بشأن صفقة خاصة لشركة Electronic Arts بقيمة 55 مليار دولار. تعمل هذه القدرة كثقل موازن لضغط التفاوض مع العملاء. ترى هذا التوازن ينعكس في الأداء القوي المستمر للشركة، مع وصول ربحية السهم للربع الثالث من عام 2025 إلى 12.25 دولارًا.

مجموعة جولدمان ساكس (GS) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة Goldman Sachs Group, Inc.، وبصراحة، التنافس في مجال الأقواس المنتفخة شرس كما كان دائمًا. إنها معركة مستمرة للحصول على المهام والموهبة والحصة السوقية بين الشركات العملاقة الراسخة.

التنافس مرتفع للغاية بين البنوك الكبيرة مثل مورجان ستانلي وجي بي مورجان تشيس. لإعطائك فكرة عن الساحة الشاملة، نما حجم سوق الخدمات المصرفية الاستثمارية العالمي من 140.16 مليار دولار في عام 2024 إلى ما يقدر بـ 150.49 مليار دولار في عام 2025، مع استحواذ أمريكا الشمالية على حصة 41.25٪ من ذلك في عام 2025. عندما تنظر إلى الحجم الهائل للمنافسة، فإن جي بي مورجان تشيس & بلغت القيمة السوقية للشركة في يناير 2025 744.02 مليار دولار، مما يوضح القوة المالية المناهضة لك.

يحتفظ بنك جولدمان ساكس بالتصنيف العالمي رقم 1 في معاملات الاندماج والاستحواذ المعلنة والمكتملة من حيث القيمة للأشهر التسعة الأولى من عام 2025، وهو المركز الذي احتله في عام 2024 أيضًا. تم بناء هذه الهيمنة على تأمين أكبر التفويضات، ويتجلى ذلك من خلال وصول قيمة الصفقات إلى تريليون دولار أمريكي خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 25، وهو مستوى لم نشهده منذ الأشهر التسعة الأولى من عام 21. ومع ذلك، فإن المنافسة موجودة هناك، وهي تتنفس في رقبتك.

ارتفعت رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية في الربع الثالث من عام 2025 بنسبة 42% مقارنة بالعام الماضي لتصل إلى 2.66 مليار دولار، مما أدى إلى تكثيف المنافسة على حصة السوق. وقد نتجت هذه الزيادة عن قفزة بنسبة 60% في الرسوم الاستشارية، مما يدل على أن الفوز بصفقات الاندماج والاستحواذ الكبيرة يترجم مباشرة إلى إيرادات الرسوم في الدورة الحالية.

السوق ناضج، حيث يقوم المنافسون باستمرار بمطاردة كبار المصرفيين والعملاء الرئيسيين. حرب المواهب هذه مكلفة؛ على سبيل المثال، بلغ إجمالي التعويضات والمزايا لشركة Goldman Sachs Group, Inc. في الربع الثالث من عام 2025 4.7 مليار دولار، أي قفزة بنسبة 14% عن نفس الفترة من العام الماضي، مما يعكس ارتفاع المدفوعات اللازمة للاحتفاظ بصانعي الأمطار.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية مواجهة مجموعة Goldman Sachs Group, Inc. مع أقرب منافسيها في لعبة قيمة عمليات الاندماج والاستحواذ خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025:

وتبدو حدة التنافس واضحة أيضًا عند النظر إلى قيمة معاملات الاندماج والاستحواذ المعلنة للربع الأول والربع الثالث من عام 2025، حيث قدمت مجموعة جولدمان ساكس المشورة بشأن صفقات بقيمة 432.3 مليار دولار، متقدمة بفارق ضئيل على جي بي مورجان بقيمة 426.8 مليار دولار.

ترى هذه المنافسة المباشرة عبر المناطق أيضًا. بالنسبة للقيمة الاستشارية لعمليات الاندماج والاستحواذ الأوروبية في النصف الأول من عام 2025، تقدمت شركة Goldman Sachs Group, Inc. بمبلغ 23.8 مليار دولار، لكن جي بي مورغان كان في الخلف مباشرة بقيمة 21.8 مليار دولار.

إن الضغط من أجل الحفاظ على أفضل المواهب والفوز بالمهام يحرك العديد من الديناميكيات التنافسية الرئيسية:

• منافسه جي بي مورغان تشيس وشركاه هو أكبر بنك في الولايات المتحدة من حيث القيمة السوقية.
• وشهد العمل الاستشاري للشركة في 9M25 نحو 60% من صفقاتها في جانب البيع، مع التركيز بشكل كبير على التكنولوجيا والخدمات المالية.
• في عدد صفقات التخارج العالمية لـ 9 أشهر25، تقدمت شركة Houlihan Lokey بـ 85 عملية تخارج، يليها بنك JPMorgan (59) ومجموعة Goldman Sachs Group, Inc. (50).
• ومن حيث العدد الإجمالي للصفقات خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 25، احتفظت شركة PwC بالتاج بـ 422 صفقة، في حين هبطت مجموعة Goldman Sachs Group, Inc. عند 367 صفقة.

مجموعة جولدمان ساكس (GS) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى كيفية تشكيل الضغوط الخارجية للمشهد العام لمجموعة Goldman Sachs Group, Inc.، ويعد تهديد البدائل بالتأكيد مجالًا رئيسيًا يجب مراقبته. بصراحة، لم تعد المنافسة تقتصر على البنوك الأخرى فحسب؛ إنها من هياكل رأسمالية مختلفة تمامًا.

• وتشكل صناديق الائتمان الخاصة بديلاً مهماً للاكتتاب التقليدي في الديون.
• تحل القوائم المباشرة و SPACs محل العروض العامة الأولية التقليدية (IPOs).
• انتهت إدارة أصول GS 542 مليار دولار في الأصول البديلة، والتخفيف من تهديد الائتمان الخاص.
• تستخدم الشركات بشكل متزايد فرقًا داخلية للعمل الاستشاري بشأن المعاملات الصغيرة.

ربما يكون صعود الائتمان الخاص هو التحول الأكثر هيكلية الذي يتحدى نموذج الإقراض المصرفي الاستثماري التقليدي. وبحلول نهاية عام 2024، وصل سوق الائتمان الخاص العالمي إلى ما يقرب من 2 تريليون دولار أمريكي في الأصول تحت الإدارة (AUM). وبحلول منتصف عام 2025، أشارت بعض التقديرات إلى تجاوز الأصول العالمية الخاضعة للإدارة 3 تريليون دولار، مع حجم السوق وحده الذي يطابق 2.1 تريليون دولار سوق الرهن العقاري الثانوي في عام 2008. وهذا النمو، الذي يغذيه الطلب على عوائد أعلى ومرونة، يعني تدفق عدد أقل من تفويضات الاكتتاب الكبيرة والمعقدة للديون بشكل حصري إلى النقابات التقليدية.

ولمواجهة ذلك، تعتمد مجموعة Goldman Sachs Group, Inc. بشكل كبير على منصة البدائل الخاصة بها. اعتبارًا من 30 يونيو 2025، حسبما أفادت شركة GS Asset Management 542 مليار دولار في الأصول البديلة علاوة على ذلك، في الربع الثالث من عام 2025، حققت الشركة رقمًا قياسيًا 33 مليار دولار في البدائل لهذا الربع وحده، متوقعًا أن يرتفع تقريبًا 100 مليار دولار للعام بأكمله 2025. يساعد هذا المقياس مجموعة Goldman Sachs Group, Inc. على الحصول على نفس رأس المال الذي يسعى إلى التعرض للسوق الخاصة.

وتواجه أسواق رأس المال الأسهم ضغوطا بديلة من طرق الإدراج البديلة. في حين أن الاكتتابات العامة الأولية التقليدية تنتعش، فقد شهدت الولايات المتحدة ذلك 176 الاكتتابات العامة الأولية حتى تاريخه في عام 2025، أ 20% الزيادة مقارنة بالعام السابق - بدأت شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPACs) في العودة بشكل ملحوظ كمسار بديل. في النصف الأول من عام 2025، تم تمثيل الاكتتابات العامة الأولية لـ SPAC 37% من بين جميع الاكتتابات العامة الأولية في الولايات المتحدة، بدءًا من 26% في عام 2024. ويشير هذا إلى أن الجهات المصدرة تختار بشكل نشط مسارات غير تقليدية للسرعة والتأكد من التسعير، لتحل مباشرة محل عملية الاكتتاب العام الأولي التقليدية حيث تلعب مجموعة Goldman Sachs Group, Inc. دورًا مركزيًا.

فيما يلي نظرة سريعة على التحول في الوصول إلى الأسواق العامة:

أخيرًا، بالنسبة للخدمات الاستشارية، خاصة فيما يتعلق بالصفقات الصغيرة، ترى اتجاهًا خفيًا ولكن مستمرًا حيث تقوم الشركات ببناء القدرات الداخلية. وبينما من المتوقع أن تنمو أحجام صفقات الاندماج والاستحواذ بشكل عام في عام 2025، فإن السوق يشهد طفرة في نشاط السوق المتوسطة، والذي غالبًا ما يتضمن هيكلة أقل تعقيدًا من الصفقات الضخمة. هذه البيئة، إلى جانب التركيز على بناء مرونة الشركات، تعني أنه بالنسبة لعمليات الاستحواذ أو تصفية الاستثمارات الاستراتيجية الصغيرة، تعتمد بعض الشركات بشكل أكبر على فرق الاندماج والاستحواذ الداخلية بدلاً من إشراك مستشارين خارجيين في كل خطوة. وهذا يؤدي إلى تآكل حجم الرسوم الاستشارية الأصغر التي كانت تتدفق إلى شركات مثل مجموعة جولدمان ساكس، Inc.

مجموعة جولدمان ساكس (GS) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الداخلين الجدد

أنت تقوم بتقييم العوائق التي تحول دون دخول المنافسين الجدد الذين يتطلعون إلى تحدي مجموعة Goldman Sachs Group, Inc. في أسواقها الأساسية. بصراحة، العقبات الهيكلية هنا هائلة، وقد تراكمت على مدى عقود من التطور التنظيمي وتوحيد السوق. لا يحتاج الوافدون الجدد إلى منتج جيد فحسب؛ إنهم بحاجة إلى ميزانية عمومية قوية وموافقة تنظيمية يستغرق تأمينها سنوات.

من المؤكد أن العقبات التنظيمية هائلة. وفي حين اقترح الاقتراح الأولي لنهاية اتفاقية بازل 3 زيادة متوسطة في نسبة الطبقة الأولى من الأسهم المشتركة بنسبة 16% للبنوك المتضررة، وأشارت بعض التقديرات إلى زيادة بنسبة 21% للبنوك ذات الأهمية النظامية العالمية، فقد تم الإبلاغ عن تخفيف تنظيمي مؤخراً، مع تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي من اقتراح زيادة بنسبة 19% إلى 3% إلى 7%. ومع ذلك، فإن قوة رأس المال الأساسية المطلوبة واضحة. اعتبارًا من سبتمبر 2025، بلغت نسبة رأس المال المعياري CET1 الخاص بشركة Goldman Sachs Group, Inc.‎ 14.3%. يتضمن الإطار التنظيمي الحد الأدنى من متطلبات رأس المال القائم على المخاطر بالإضافة إلى احتياطي الحفاظ على رأس المال، والذي يجب أن يتكون بالكامل من رأس مال CET1. بالنسبة للسياق، ذكر الموجه نسبة رأس مال عالية مثل 13.5% CET1، والتي تتوافق مع علامة المياه المرتفعة التي حددتها متطلبات G-SIB الحالية بالإضافة إلى المخازن المؤقتة.

تواجه شركات التكنولوجيا المالية تكاليف امتثال متصاعدة، والتي تعمل بمثابة رادع كبير. أصبح مشهد الامتثال أكثر تكلفة بسرعة. أشار أحد التقارير إلى أن تكاليف الامتثال في قطاع التكنولوجيا المالية زادت بنسبة 30% تقريبًا في جميع أنحاء العالم بين عامي 2023 و2024. وفيما يتعلق بالتكنولوجيا الجديدة على وجه التحديد، تضع المؤسسات ميزانية لزيادة تكاليف الامتثال لخصوصية البيانات بنسبة 30-40% بسبب التدقيق في عملية صنع القرار الآلي. بالنسبة لعام 2025، تشير التقديرات إلى أن البرامج التجريبية للامتثال للوائح التنظيمية الجديدة للذكاء الاصطناعي تتطلب استثمارًا يتراوح بين 10000 يورو و30000 يورو. كما أن خطر عدم الامتثال حاد أيضاً؛ في عام 2024، أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصة غرامات قياسية بقيمة 8.2 مليار دولار ضد الشركات المالية، حيث أبلغ أكثر من 60٪ من شركات التكنولوجيا المالية التي شملتها الدراسة عن غرامات لا تقل عن 250 ألف دولار في عام واحد.

ويكافح الوافدون الجدد من أجل مجاراة الثقة الراسخة وحجم شبكة مجموعة Goldman Sachs Group, Inc.. يتم اكتساب ثقة العلامة التجارية على مدى عقود، خاصة عند التعامل مع المهام المؤسسية واسعة النطاق. يمثل الحجم الهائل لقاعدة العملاء الحالية عقبة هائلة يجب على أي وافد جديد تجاوزها. فيما يلي نظرة سريعة على النطاق الذي تعمل فيه مجموعة Goldman Sachs Group, Inc.:

ومع ذلك، فإن التهديد يتطور مع نضوج شركات التكنولوجيا المالية الكبيرة ذات رأس المال الجيد. وتتطلع هذه الشركات بشكل متزايد إلى تجاوز الاعتماد التقليدي على البنوك القائمة في البنية التحتية. وفي حين تظهر بيانات محددة في أواخر عام 2025 حول الحصول على ميثاق، فإن الاتجاه يظهر أن هؤلاء اللاعبين يسعون إلى الاستقلال للتحكم في مصيرهم، مما يغير الديناميكية التنافسية من المنافسة البسيطة إلى الاستبدال المباشر في خطوط إنتاج معينة.

عبء الامتثال يخلق بيئة دخول متدرجة. وتواجه الشركات الصغيرة والأقل رسملة تكاليف فورية وغير متناسبة. ضع في اعتبارك نطاقات استثمار الامتثال هذه للشركات الصغيرة:

• تواجه الشركات الصغيرة (أقل من 20 موظفًا) تكاليف امتثال سنوية تتراوح بين 10000 و50000 يورو.
• يمكن أن يتطلب دخول السوق الأمريكية ما بين 600000 إلى 1.25 مليون دولار عبر ولايات متعددة.
• ويمكن أن تصل عقوبات عدم الامتثال إلى 4% من حجم الأعمال العالمي السنوي.

ومن المؤكد أن هذا الضغط المالي يبقي حاجز الدخول مرتفعاً أمام الشركات الأصغر حجماً والمبتكرة التي تحاول التنافس بشكل مباشر مع الخدمات المؤسسية الراسخة التي تقدمها مجموعة جولدمان ساكس.