(GS): Análise de 5 FORÇAS [atualizado em novembro de 2025]

(GS) agora e, francamente, o cenário competitivo está mais complexo do que nunca no final de 2025. Embora a empresa seja claramente uma potência, gerenciando cerca de US$ 3,5 trilhões em ativos sob supervisão e observando as taxas de banco de investimento subirem 42% ano após ano, para US$ 2,66 bilhões no terceiro trimestre, você não pode ignorar a intensa pressão. Estamos a falar de rivalidade extrema com bancos volumosos, fornecedores de alto poder sob a forma de talentos especializados e ameaças significativas de substitutos como fundos de crédito privados, tudo isto enquanto navegamos em imensos requisitos de capital regulamentar, como manter um rácio CET1 de 13,5%. Antes de finalizar sua estratégia, você precisa ver a verificação da realidade, força por força, abaixo, para entender exatamente onde as alavancas de lucro estão sendo puxadas.

The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) - As Cinco Forças de Porter: Poder de negociação dos fornecedores

Ao olharmos para os fornecedores do Goldman Sachs Group, Inc., vemos uma dinâmica em que a imensa escala financeira da empresa actua como um contrapeso à natureza especializada dos factores de produção que necessita. O poder destes fornecedores não é uniforme; varia significativamente entre capital humano, fornecedores de tecnologia e provedores de infraestrutura essencial, como serviços em nuvem.

Talento é definitivamente um grupo fornecedor de alto poder. A empresa compete ferozmente por indivíduos com conhecimento especializado necessário para executar negócios complexos, gerenciar estratégias de negociação proprietárias e construir modelos de IA de próxima geração. Esta elevada procura traduz-se diretamente num aumento de custos para o The Goldman Sachs Group, Inc. Por exemplo, as despesas operacionais no terceiro trimestre de 2025 refletiram um aumento anual de 14% em comparação com o terceiro trimestre de 2024, impulsionado em parte por maiores despesas com remunerações e benefícios à medida que a empresa luta para reter e atrair profissionais de primeira linha. A decisão do Goldman Sachs Group, Inc. de remover os limites de bónus para alguns banqueiros em 2025 sublinha a pressão competitiva neste segmento. É um sinal claro de que o custo de garantir conhecimentos de elite está a aumentar, proporcionando aos indivíduos de alto nível uma vantagem significativa.

A solidez financeira da própria empresa, contudo, proporciona uma alavancagem substancial contra a maioria dos fornecedores não-humanos. No terceiro trimestre encerrado em 30 de setembro de 2025, o The Goldman Sachs Group, Inc. relatou US$ 169 bilhões em caixa e equivalentes de caixa em seu balanço patrimonial. Esta enorme posição de liquidez dá à empresa um poder de negociação significativo sobre os fornecedores de tudo, desde materiais de escritório a serviços de consultoria especializados, permitindo-lhe exigir condições e preços favoráveis.

O poder dos fornecedores de tecnologia é melhor caracterizado como moderado, refletindo a estratégia de longo prazo do Goldman Sachs Group, Inc. de desenvolvimento interno significativo. Embora a empresa seja uma grande consumidora de software e hardware externos, ela desenvolve ativamente propriedade intelectual internamente para manter uma vantagem competitiva e controlar custos. Para 2025, o Goldman Sachs Group, Inc. identificou um plano de investimento em tecnologia de três anos, com gastos planejados potencialmente variando de US$ 6 bilhões a US$ 8 bilhões somente neste ano, com foco em automação e IA para melhorar a eficiência. Este pesado investimento interno funciona como um amortecedor natural do poder dos fornecedores de software terceiros, embora a dependência de fornecedores de hardware especializados continue a ser um factor.

Os provedores de nuvem detêm um nível de poder moderado, mas crescente. O pivô da empresa em direção a um modelo operacional baseado em IA torna inegociável o acesso a uma infraestrutura de computação escalonável e de alto desempenho. Os provedores de nuvem em hiperescala, que fornecem cerca de 60% da capacidade global dos data centers, são parceiros essenciais. Esta dependência reflecte-se em toda a indústria; Espera-se que as empresas de serviços financeiros, incluindo o The Goldman Sachs Group, Inc., aumentem os seus gastos globais com a nuvem em 25% em 2025. Embora o The Goldman Sachs Group, Inc. utilize uma abordagem híbrida para manter o controlo sobre dados sensíveis, a natureza essencial destas plataformas para executar cargas de trabalho avançadas de IA e aprendizagem automática mantém o poder do fornecedor na faixa moderada a alta para esta categoria específica.

Aqui está um resumo da dinâmica do fornecedor:

• O talento é um fornecedor de alto poder devido ao conhecimento especializado necessário para negócios complexos.
• Os US$ 169 bilhões em dinheiro e equivalentes de caixa do Goldman Sachs Group, Inc. (terceiro trimestre de 2025) proporcionam forte alavancagem sobre a maioria dos fornecedores.
• O poder dos fornecedores de tecnologia é moderado, apoiado por um orçamento tecnológico planeado de até 8 mil milhões de dólares para 2025, indicando um forte foco no desenvolvimento interno.
• Os provedores de nuvem detêm um poder moderado, essencial para o modelo operacional da empresa baseado em IA, com os gastos da indústria em nuvem projetados para aumentar 25% em 2025.

A capacidade da empresa de mobilizar capital é a sua principal defesa contra o poder dos fornecedores, especialmente em tecnologia e aquisição de talentos.

The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) - As Cinco Forças de Porter: Poder de barganha dos clientes

Você sabe que ao lidar com o Goldman Sachs Group, Inc., a base de clientes não é monolítica; é uma coleção de entidades altamente poderosas que ditam os termos. A grande escala dos relacionamentos significa que mesmo uma pequena mudança nos preços ou no nível de serviço pode impactar significativamente os resultados financeiros. Honestamente, esta é a tensão central no seu sistema bancário global. & Segmento de mercados.

O risco de concentração aqui é bastante evidente quando se olha para a dependência das receitas. Os 100 maiores clientes institucionais geram 42% da receita total, o que definitivamente lhes confere alto poder de negociação. Quando você fala sobre tanta receita vinculada a um grupo finito, esses clientes sabem o seu valor e usam essa vantagem.

Além disso, esses clientes são altamente sofisticados, muitas vezes contratando vários bancos de grande porte para serviços. Eles não estão procurando apenas um único fornecedor; eles estão avaliando ativamente as taxas e a qualidade de execução do outro lado da rua. Isto é especialmente verdadeiro para clientes corporativos que buscam mandatos de fusões e aquisições, onde a intensa concorrência força o The Goldman Sachs Group, Inc. a negociar taxas para baixo para ganhar o mandato, mesmo que a empresa mantenha a liderança de mercado.

O ativo & A divisão de Wealth Management, por outro lado, gere activos tão vastos que cria um tipo diferente de dinâmica de poder – o poder da escala e da viscosidade. No terceiro trimestre de 2025, o The Goldman Sachs Group, Inc. & A divisão de gestão de patrimônio administra aproximadamente US$ 3,5 trilhões em ativos sob supervisão (AUS), embora o valor relatado para o terceiro trimestre de 2025 tenha sido um recorde de US$ 3,45 trilhões.

Aqui está uma rápida olhada na escala da base de clientes e na receita que ela gera para o The Goldman Sachs Group, Inc. no final de 2025:

A sofisticação da base de clientes manifesta-se de diversas formas que aumentam o seu poder de negociação:

• Eles exigem a melhor execução da categoria para questões complexas e importantes.
• Eles ativamente colocam os bancos grandes uns contra os outros por mandatos.
• Os clientes corporativos negociam estruturas de taxas com base no tamanho e volume do negócio.
• Investidores institucionais em ativos & A gestão de patrimônio tem uma alavancagem significativa sobre as taxas de taxas.
• O próprio sucesso da empresa em consultoria de fusões e aquisições, com um faturamento estimado em US$ 4,72 bilhões em 2025, se compara às estimativas de crescimento de taxas dos concorrentes de apenas 5%.

Ainda assim, o Goldman Sachs Group, Inc. mantém sua vantagem porque seus clientes reconhecem a capacidade da empresa de fornecer resultados, como consultoria sobre o acordo de aquisição de capital de US$ 55 bilhões da Electronic Arts. Essa capacidade atua como um contrapeso à pressão de negociação do cliente. Você vê esse equilíbrio refletido no forte desempenho contínuo da empresa, com o lucro por ação do terceiro trimestre de 2025 chegando a US$ 12,25.

(GS) - As Cinco Forças de Porter: Rivalidade Competitiva

Você está olhando para o cenário competitivo do The Goldman Sachs Group, Inc. e, honestamente, a rivalidade no espaço de suporte volumoso está mais acirrada do que nunca. É uma batalha constante por mandatos, talentos e participação de mercado entre os gigantes estabelecidos.

A rivalidade é extremamente alta entre bancos importantes, como Morgan Stanley e JPMorgan Chase. Para lhe dar uma ideia da arena geral, o tamanho do mercado global de bancos de investimento cresceu de US$ 140,16 bilhões em 2024 para cerca de US$ 150,49 bilhões em 2025, com a América do Norte detendo uma participação de 41,25% disso em 2025E. Quando você olha para a escala da concorrência, o JPMorgan Chase & A capitalização de mercado da Co. em janeiro de 2025 era de US$ 744,02 bilhões, mostrando o poder financeiro reunido contra você.

A Goldman Sachs mantém a posição número 1 global em transações de fusões e aquisições anunciadas e concluídas por valor nos primeiros nove meses de 2025, posição que ocupou também em 2024. Este domínio baseia-se na garantia dos maiores mandatos, evidenciado pela obtenção de 1 bilião de dólares em valor de negócio nos 9M25, um nível não visto desde os 9M21. Ainda assim, a competição está ali, respirando no seu pescoço.

As taxas de banco de investimento do terceiro trimestre de 2025 dispararam 42% ano a ano, para US$ 2,66 bilhões, intensificando a luta por participação de mercado. Este aumento foi alimentado por um aumento de 60% nas taxas de consultoria, mostrando que vencer os grandes negócios de fusões e aquisições se traduz diretamente em receitas de taxas no ciclo atual.

O mercado está maduro, com os concorrentes constantemente caçando os principais banqueiros e os principais clientes. Esta guerra de talentos é cara; por exemplo, a remuneração e os benefícios do The Goldman Sachs Group, Inc. no terceiro trimestre de 2025 totalizaram US$ 4,7 bilhões, um salto de 14% em relação ao mesmo período do ano passado, refletindo os pagamentos mais elevados necessários para reter os criadores de chuva.

Aqui está uma rápida olhada em como o Goldman Sachs Group, Inc. se comportou em relação aos seus rivais mais próximos no jogo de valor de fusões e aquisições nos primeiros nove meses de 2025:

A intensidade da rivalidade também é clara quando se olha para o valor das transações de fusões e aquisições anunciadas para o primeiro e terceiro trimestres de 2025, onde o The Goldman Sachs Group, Inc. prestou consultoria em negócios no valor de 432,3 mil milhões de dólares, um pouco à frente do JP Morgan, com 426,8 mil milhões de dólares.

Você também vê essa competição direta entre regiões. Para o valor de consultoria em fusões e aquisições na Europa no primeiro semestre de 2025, o Goldman Sachs Group, Inc. liderou com US$ 23,8 bilhões, mas o JP Morgan estava logo atrás, com US$ 21,8 bilhões.

A pressão para manter os melhores talentos e conquistar mandatos impulsiona diversas dinâmicas competitivas importantes:

• O rival JPMorgan Chase & Co. é o maior banco dos Estados Unidos em capitalização de mercado.
• O trabalho de consultoria da empresa nos 9M25 viu cerca de 60% dos seus negócios no sell-side, fortemente ponderados em tecnologia e serviços financeiros.
• Na contagem de acordos de saída globais para os 9M25, Houlihan Lokey liderou com 85 saídas, seguido pelo JPMorgan (59) e The Goldman Sachs Group, Inc.
• Na contagem geral de negócios para os 9M25, a PwC manteve a coroa com 422 negócios, enquanto o Goldman Sachs Group, Inc.

The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) - As Cinco Forças de Porter: Ameaça de substitutos

Você está observando como as pressões externas estão moldando o cenário do The Goldman Sachs Group, Inc., e a ameaça de substitutos é definitivamente uma área importante a ser observada. Honestamente, a concorrência não é mais apenas de outros bancos; vem de estruturas de capital totalmente diferentes.

• Os fundos de crédito privado constituem um substituto significativo para a subscrição de dívida tradicional.
• Listagens diretas e SPACs substituem as ofertas públicas iniciais (IPOs) tradicionais.
• A GS Asset Management acabou US$ 542 bilhões em ativos alternativos, mitigando a ameaça do crédito privado.
• As empresas utilizam cada vez mais equipes internas para trabalho de consultoria em transações menores.

A ascensão do crédito privado é talvez a mudança mais estrutural que desafia o modelo tradicional de empréstimos da banca de investimento. No final de 2024, o mercado global de crédito privado atingiu quase US$ 2 trilhões em Ativos sob Gestão (AUM). Em meados de 2025, algumas estimativas sugeriam que o AUM global ultrapassasse US$ 3 trilhões, com o tamanho do mercado por si só correspondendo ao US$ 2,1 trilhões mercado hipotecário subprime de 2008. Este crescimento, alimentado pela procura de rendimentos mais elevados e de flexibilidade, significa que menos mandatos de subscrição de dívida grandes e complexos fluem exclusivamente para sindicatos tradicionais.

Para contrariar esta situação, o Goldman Sachs Group, Inc. está a apoiar-se fortemente na sua própria plataforma alternativa. Em 30 de junho de 2025, a GS Asset Management informou US$ 542 bilhões em ativos alternativos. Além disso, no terceiro trimestre de 2025, a empresa levantou um recorde US$ 33 bilhões em alternativas apenas para esse trimestre, esperando arrecadar aproximadamente US$ 100 bilhões para todo o ano de 2025. Esta escala ajuda o The Goldman Sachs Group, Inc. a capturar o mesmo capital buscando exposição no mercado privado.

Os mercados de capitais próprios enfrentam pressões de substituição provenientes de vias alternativas de cotação. Embora os IPOs tradicionais estejam se recuperando – os EUA viram 176 IPOs acumulados no ano em 2025, um 20% aumento em relação ao ano anterior - Empresas de Aquisição de Propósito Específico (SPACs) estão fazendo um retorno notável como um caminho substituto. No primeiro semestre de 2025, os IPOs do SPAC representaram 37% de todos os IPOs dos EUA, acima de 26% em 2024. Isto sinaliza que os emitentes estão a escolher ativamente caminhos não tradicionais em termos de velocidade e certeza de preços, substituindo diretamente o clássico processo de IPO subscrito, onde o Goldman Sachs Group, Inc.

Aqui está uma rápida olhada na mudança no acesso ao mercado público:

Finalmente, para serviços de consultoria, especialmente em negócios de menor dimensão, observa-se uma tendência subtil mas persistente em que as empresas estão a desenvolver capacidades internas. Embora se espere que o volume global de negócios de fusões e aquisições cresça em 2025, o mercado está a assistir a um aumento na atividade do mercado intermédio, que muitas vezes envolve uma estruturação menos complexa do que os mega-negócios. Este ambiente, juntamente com o foco na construção de resiliência corporativa, significa que, para aquisições ou desinvestimentos estratégicos de menor dimensão, algumas empresas dependem mais das suas equipas internas de fusões e aquisições, em vez de contratar consultores externos para cada passo. Isto corrói o volume de taxas de consultoria menores que costumavam fluir para empresas como The Goldman Sachs Group, Inc.

The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) - As Cinco Forças de Porter: Ameaça de novos participantes

Você está avaliando as barreiras à entrada de novos concorrentes que desejam desafiar o Goldman Sachs Group, Inc. em seus principais mercados. Honestamente, os obstáculos estruturais aqui são enormes, construídos ao longo de décadas de evolução regulamentar e consolidação do mercado. Os novos participantes não precisam apenas de um bom produto; eles precisam de um balanço patrimonial forte e de uma autorização regulatória que leva anos para ser garantida.

Os obstáculos regulatórios são definitivamente imensos. Embora a proposta inicial de Basileia III sugerisse um aumento médio no rácio Common Equity Tier 1 (CET1) em 16% para os bancos afetados, e algumas estimativas apontassem para um aumento de 21% para os bancos globais sistemicamente importantes (G-SIBs), foi relatado um recente abrandamento regulamentar, com a Reserva Federal a passar de propor um aumento de 19% para 3-7%. Ainda assim, a solidez do capital subjacente necessária é clara. Em setembro de 2025, o índice de capital CET1 padronizado do próprio Goldman Sachs Group, Inc. era de 14,3%. O quadro regulamentar inclui requisitos mínimos de capital baseados no risco, além de uma reserva de conservação de capital, que deve consistir inteiramente em capital CET1. Para contextualizar, o aviso mencionava um elevado rácio de capital, como 13,5% CET1, que se alinha com o limite máximo estabelecido pelos requisitos G-SIB existentes mais reservas.

As FinTechs enfrentam custos crescentes de conformidade, que funcionam como um impedimento significativo. O cenário de conformidade está ficando mais caro rapidamente. Um relatório observou que os custos de conformidade no setor FinTech aumentaram quase 30% em todo o mundo entre 2023 e 2024. Especificamente no que diz respeito às novas tecnologias, as organizações estão a orçamentar aumentos de 30-40% nos custos de conformidade com a privacidade de dados devido ao escrutínio sobre a tomada de decisões automatizada. Para 2025, estima-se que os programas-piloto para a conformidade com a nova regulamentação da IA ​​exijam um investimento entre 10 000 e 30 000 euros. O risco de incumprimento também é elevado; em 2024, a SEC emitiu um valor recorde de 8,2 mil milhões de dólares em multas contra empresas financeiras, com mais de 60% das FinTechs inquiridas a reportar multas de pelo menos 250.000 dólares num único ano.

Os novos participantes lutam para igualar a confiança e a escala estabelecidas da rede do Goldman Sachs Group, Inc. A confiança da marca é conquistada ao longo de décadas, especialmente quando se trata de mandatos institucionais de grande escala. O tamanho da base de clientes existente representa um obstáculo formidável a ser superado por qualquer recém-chegado. Aqui está uma rápida olhada na escala em que o Goldman Sachs Group, Inc. opera:

Ainda assim, a ameaça evolui à medida que as FinTechs grandes e bem capitalizadas amadurecem. Estas empresas procuram cada vez mais contornar a tradicional dependência dos bancos históricos para infra-estruturas. Embora estejam a surgir dados específicos do final de 2025 sobre a aquisição de fretamentos, a tendência mostra que estes intervenientes procuram independência para controlar o seu destino, o que muda a dinâmica competitiva da simples concorrência para a substituição direta em determinadas linhas de produtos.

A carga de conformidade cria um ambiente de entrada em níveis. Os participantes mais pequenos e menos capitalizados enfrentam custos imediatos e desproporcionais. Considere estas faixas de investimento de conformidade para empresas menores:

• As pequenas empresas (com menos de 20 funcionários) enfrentam custos anuais de conformidade entre 10.000 e 50.000 euros.
• A entrada no mercado dos EUA pode exigir entre US$ 600 mil e US$ 1,25 milhão em vários estados.
• As penalidades pelo não cumprimento podem chegar a 4% do faturamento global anual.

Esta pressão financeira mantém definitivamente elevada a barreira à entrada de empresas mais pequenas e inovadoras que tentam competir directamente com os serviços institucionais estabelecidos do Goldman Sachs Group, Inc.