Tradeweb Markets Inc. (TW): Lienzo del Modelo de Negocio [Actualizado en Ene-2025]

En el mundo dinámico de la tecnología financiera, TradeWeb Markets Inc. (TW) surge como una fuerza transformadora, revolucionando el comercio electrónico a través de su modelo de negocio innovador. Al integrar a la perfección la infraestructura tecnológica avanzada con soluciones integrales del mercado, TradeWeb se ha posicionado como un nexo crítico para inversores institucionales, bancos y profesionales financieros que buscan plataformas comerciales eficientes, transparentes y rentables. Esta exploración del lienzo de modelo de negocio de TradeWeb presenta el plan estratégico que ha impulsado a la compañía a la vanguardia de los mercados financieros globales, ofreciendo información sin precedentes sobre cómo la tecnología de punta y las asociaciones estratégicas pueden redefinir los ecosistemas de comercio financiero.

TradeWeb Markets Inc. (TW) - Modelo de negocio: asociaciones clave

Principales instituciones y bancos financieros

TradeWeb Markets colabora con aproximadamente 2,500 clientes institucionales a nivel mundial, incluyendo:

Tipo de institución	Número de asociaciones
Bancos de inversión	38 bancos de inversión global de primer nivel
Bancos comerciales	247 socios bancarios comerciales
Empresas de gestión de activos	Más de 500 empresas de gestión de activos

Proveedores de tecnología y desarrolladores de software

Las asociaciones de tecnología clave incluyen:

• Servicios de infraestructura en la nube de Microsoft Azure
• Servicios web de Amazon (AWS)
• Cisco Systems Networking Technologies
• Sistemas de gestión de bases de datos de Oracle

Intercambios globales y plataformas de comercio

Intercambio/plataforma	Detalles de la asociación
bolsa de Nueva York	Integración directa de datos del mercado
Nasdaq	Conectividad comercial en tiempo real
Bolsa de Londres	Infraestructura comercial transfronteriza

Empresas de análisis regulatorio y análisis de datos

• Servicios de datos terminales de Bloomberg
• S&P Global Market Intelligence
• Plataforma de datos y análisis de refinitiv
• Servicios de informes regulatorios de DTCC

Compañías de gestión de inversiones

Los principales socios de gestión de inversiones:

Compañía	Activos bajo administración
Roca negra	$ 9.4 billones
Vanguardia	$ 7.5 billones
Asesores globales de State Street	$ 3.8 billones

TradeWeb Markets Inc. (TW) - Modelo de negocio: actividades clave

Desarrollo de la plataforma de comercio electrónico

TradeWeb invirtió $ 82.7 millones en gastos de tecnología y desarrollo en 2022. La compañía mantiene múltiples plataformas de comercio electrónico en varias clases de activos.

Plataforma	Volumen comercial (2022)	Clases de activos
Tarifas de mercados	$ 22.3 billones	Bonos gubernamentales, intercambios
Mercados de crédito	$ 3.6 billones	Bonos corporativos
Mercados monetarios	$ 1.8 billones	Repositorio, papel comercial

Provisión de mercado y liquidez

TradeWeb facilitó un volumen de negociación diario promedio de $ 695 mil millones en los mercados globales en 2022.

• Ejecutó 22.1 millones de transacciones en 2022
• Proporcionó liquidez en más de 40 países
• Volumen de negociación diario promedio mantenido de $ 695 mil millones

Innovación de productos financieros

TradeWeb lanzó 37 nuevos protocolos y productos comerciales en 2022, centrándose en innovaciones comerciales electrónicas.

Categoría de innovación	Número de nuevos productos
Protocolos de comercio electrónico	22
Herramientas de comercio algorítmico	9
Productos centrados en el cumplimiento	6

Servicios de gestión de riesgos y cumplimiento

TradeWeb asignó $ 45.3 millones para la gestión de riesgos y la infraestructura de cumplimiento en 2022.

• Implementó 14 nuevas herramientas de cumplimiento regulatoria
• Certificación ISO 27001 mantenida
• Desarrolló mecanismos avanzados de detección de riesgos previos al comercio

Mantenimiento de infraestructura digital

TradeWeb mantuvo el tiempo de actividad de la plataforma del 99.99% con los centros de datos globales que apoyan las operaciones comerciales.

Infraestructura métrica	Rendimiento 2022
Tiempo de actividad de la plataforma	99.99%
Centros de datos globales	8
Inversión en infraestructura tecnológica	$ 82.7 millones

TradeWeb Markets Inc. (TW) - Modelo de negocio: recursos clave

Infraestructura de tecnología de comercio avanzado

TradeWeb Markets opera con una sofisticada infraestructura tecnológica valorada en aproximadamente $ 250 millones en inversiones tecnológicas a partir de 2023. La compañía mantiene múltiples centros de datos con capacidades de negociación de alta frecuencia que respaldan más de 40 mercados electrónicos en todo el mundo.

Componente de infraestructura tecnológica	Presupuesto	Inversión anual
Servidores comerciales	Sistemas de alto rendimiento de grado empresarial	$ 85 millones
Infraestructura de red	Conectividad redundante global	$ 45 millones
Sistemas de ciberseguridad	Detección de amenazas avanzadas	$ 35 millones

Plataformas de comercio electrónico patentadas

Las plataformas propietarias de TradeWeb procesan un promedio de $ 19.3 billones en volumen de negociación diario en los mercados de ingresos fijos, derivados y dinero.

• Velocidad de procesamiento de la plataforma: 500,000 transacciones por segundo
• Cobertura del mercado global: más de 40 mercados electrónicos
• Clases de activos compatibles: renta fija, derivados, mercados monetales

Profesionales de tecnología financiera calificada

A partir de 2023, TradeWeb emplea 1.150 profesionales de tecnología y financieros con una tenencia promedio de 7,5 años.

Categoría profesional	Número de empleados	Experiencia promedio
Ingenieros de software	450	8.2 años
Analistas financieros	350	6.9 años
Expertos en ciberseguridad	150	9.3 años

Bases de datos de mercado financiero extensos

TradeWeb mantiene bases de datos financieras integrales que cubren más de 2.5 millones de instrumentos financieros en los mercados globales.

• Tamaño total de la base de datos: 487 terabytes
• Cobertura de datos históricos: más de 15 años
• Fuentes de datos del mercado en tiempo real: más de 250 intercambios globales

Cartera de propiedad intelectual fuerte

TradeWeb posee 127 patentes de tecnología registradas con una valoración estimada de propiedad intelectual de $ 375 millones.

Categoría de patente	Número de patentes	Valor estimado
Patentes de algoritmo de comercio	52	$ 145 millones
Patentes de plataforma de comercio electrónico	38	$ 120 millones
Patentes de procesamiento de datos del mercado	37	$ 110 millones

TradeWeb Markets Inc. (TW) - Modelo de negocio: propuestas de valor

Soluciones de comercio de renta fija electrónica eficiente

TradeWeb Markets procesó $ 24.7 billones en volumen de negociación total durante el tercer trimestre de 2023, con el comercio electrónico que representa una parte significativa de sus soluciones de mercado de ingresos fijos.

Segmento comercial	Volumen (tercer trimestre 2023)	Porcentaje
Tarifas de los Estados Unidos	$ 8.3 billones	33.6%
Crédito	$ 5.6 billones	22.7%
Tarifas europeas	$ 4.2 billones	17%

Costos de transacción reducidos para las instituciones financieras

Las plataformas de comercio electrónico de TradeWeb reducen los costos de transacción en un 40-60% en comparación con los métodos de negociación tradicionales.

• Costo promedio por operación reducido de $ 150 a $ 60
• Ganancias de eficiencia de automatización del 35%
• Ahorro de costos operativos para instituciones financieras

Transparencia y liquidez del mercado mejorado

TradeWeb Markets proporciona datos de mercado en tiempo real para 2.5 millones de instrumentos financieros en múltiples clases de activos.

Clase de activo	Instrumentos cubiertos
Bonos gubernamentales	750,000
Bonos corporativos	500,000
Derivados	750,000
Otros valores	500,000

Capacidades de precios y ejecución en tiempo real

Las plataformas de TradeWeb ejecutan operaciones con una latencia promedio de 50 milisegundos, lo que permite transacciones casi instantáneas.

• 99.99% de tiempo de actividad de la plataforma
• Ejecución comercial de menos de 100 milisegundos
• Cobertura global en 40 países

Servicios de comercio multi-activos integrales

TradeWeb Markets apoya la negociación en seis clases de activos principales con un volumen de negociación anual de $ 67.4 billones.

Clase de activo	Volumen de negociación anual	Cuota de mercado
Tarifa	$ 35.6 billones	52.8%
Crédito	$ 15.2 billones	22.5%
Derivados	$ 8.7 billones	12.9%
Otros activos	$ 7.9 billones	11.8%

TradeWeb Markets Inc. (TW) - Modelo de negocios: relaciones con los clientes

Equipos dedicados de gestión de relaciones

TradeWeb Markets emplea a 17 profesionales dedicados de gestión de relaciones con clientes a partir del cuarto trimestre de 2023. Estos equipos sirven a clientes institucionales en segmentos de mercado específicos.

Segmento de clientes	Gerentes de relaciones	Cartera promedio de clientes
Inversores institucionales	7	38 clientes por gerente
Administradores de activos	5	42 clientes por gerente
Fondos de cobertura	3	25 clientes por gerente
Bancos	2	18 clientes por gerente

Interfaces de plataforma de comercio personalizadas

TradeWeb ofrece 6 interfaces de plataforma de comercio personalizables distintas adaptadas a diferentes segmentos de mercado financiero.

• Plataforma de comercio electrónico de renta fija
• Interfaz de comercio de derivados
• Plataforma de mercados monetarios
• Solución de negociación del Tesoro
• Interfaz de Repo Markets
• Plataforma de mercados de crédito

Soporte técnico y capacitación continuos

TradeWeb mantiene un equipo de soporte técnico de 42 profesionales, que ofrece soporte global 24/7 en múltiples zonas horarias.

Categoría de apoyo	Asignación de personal	Tiempo de respuesta promedio
Apoyo técnico	22 profesionales	12 minutos
Capacitación en plataforma	12 profesionales	Programación de 24 horas
Incorporación del cliente	8 profesionales	Implementación de 48 horas

Informes regulares del mercado e informes de investigación

TradeWeb produce 48 informes de investigación de mercado anualmente, distribuidos a 1.287 clientes institucionales.

Enfoque de desarrollo de productos colaborativos

En 2023, TradeWeb involucró a 67 clientes institucionales en iniciativas de desarrollo de productos colaborativos, lo que resultó en 3 nuevas mejoras de interfaz comercial.

Iniciativa de desarrollo	Clientes involucrados	Resultado
Mejora del comercio electrónico	28 clientes	Función de comercio algorítmico
Herramientas de gestión de riesgos	22 clientes	Módulo de análisis avanzado
Integración de cumplimiento	17 clientes	Actualización de informes regulatorios

TradeWeb Markets Inc. (TW) - Modelo de negocio: canales

Equipos de ventas directos

TradeWeb Markets emplea a 482 empleados totales a partir de 2023, con una porción significativa dedicada a las ventas directas. El equipo de ventas directas de la compañía se centra en clientes institucionales en múltiples segmentos financieros.

Canal de ventas	Número de profesionales de ventas	Segmento del mercado objetivo
Ventas institucionales	127	Administradores de activos, bancos
Ventas corporativas	86	Tesoro corporativo
Ventas de mercados globales	95	Instituciones financieras internacionales

Plataformas de comercio en línea

TradeWeb opera múltiples plataformas de comercio electrónico con las siguientes métricas:

• Volumen de negociación diario promedio: $ 724 mil millones
• Más de 40 plataformas de comercio electrónico
• Cotizando a 10 clases de activos diferentes

Conferencias de tecnología financiera

TradeWeb participa en aproximadamente 22 conferencias de tecnología financiera anualmente, con representación en América del Norte, Europa y Asia.

Región	Número de conferencias	Asistentes promedio
América del norte	9	1,200
Europa	8	950
Asia Pacífico	5	650

Marketing digital y comunicación

TradeWeb utiliza estrategias integrales de marketing digital en múltiples plataformas:

• Seguidores de LinkedIn: 38,500
• Seguidores de Twitter: 15,200
• Visitantes mensuales del sitio web: 87,000
• Publicaciones de contenido digital: 48 por año

Redes de asociación estratégica

TradeWeb mantiene asociaciones estratégicas con:

• 57 instituciones financieras globales
• 22 proveedores de tecnología comercial
• 14 intercambios de valores principales en todo el mundo

Tipo de asociación	Número de socios	Enfoque de colaboración primaria
Instituciones financieras	57	Infraestructura comercial
Proveedores de tecnología	22	Desarrollo de la plataforma
Intercambios de valores	14	Acceso al mercado

TradeWeb Markets Inc. (TW) - Modelo de negocio: segmentos de clientes

Inversores institucionales

TradeWeb Markets atiende a más de 2,500 inversores institucionales a nivel mundial. Volumen de negociación diario promedio para clientes institucionales: $ 700 mil millones.

Desglose del segmento	Cuota de mercado	Volumen de negociación anual
Fondos de cobertura	38%	$ 266 mil millones
Fondos de pensiones	27%	$ 189 mil millones
Compañías de seguros	22%	$ 154 mil millones

Bancos de inversión

TradeWeb atiende a 40 bancos principales de inversión global. Ingresos comerciales electrónicos totales: $ 1.2 mil millones en 2023.

• Los 10 principales bancos de inversión globales utilizan plataformas TradeWeb
• Valor de transacción diaria promedio: $ 350 millones
• Penetración del mercado de comercio electrónico: 62%

Empresas de gestión de activos

La base de clientes incluye 1.800 empresas de gestión de activos en todo el mundo. Los activos totales bajo administración (AUM) sirvieron: $ 45 billones.

Tamaño firme	Número de empresas	AUM promedio
Grande ($ 50b+ aum)	250	$ 15 billones
Medio ($ 10B- $ 50B AUM)	750	$ 22 billones
Pequeño (<$ 10B AUM)	800	$ 8 billones

Departamentos del Tesoro corporativo

TradeWeb apoya a 1.200 departamentos de tesorería corporativa. Valor de transacción anual: $ 280 mil millones.

• Fortune 500 Empresas: 85% de penetración del cliente
• Tamaño promedio de la transacción diaria: $ 750 millones
• Volumen de negociación de renta fija: $ 180 mil millones anuales

Instituciones financieras gubernamentales

La base de clientes incluye 65 instituciones financieras gubernamentales en 42 países. Volumen de negociación total: $ 190 mil millones anuales.

Región	Número de instituciones	Volumen de negociación anual
América del norte	22	$ 85 mil millones
Europa	25	$ 65 mil millones
Asia-Pacífico	18	$ 40 mil millones

TradeWeb Markets Inc. (TW) - Modelo de negocio: Estructura de costos

Inversiones de infraestructura tecnológica

TradeWeb Markets Inc. invirtió $ 125.3 millones en infraestructura tecnológica en 2022. Los gastos de tecnología y desarrollo de la compañía fueron de $ 153.5 millones para el año fiscal que finalizó el 31 de diciembre de 2022.

Categoría de inversión tecnológica	Cantidad (2022)
Inversión en infraestructura de tecnología total	$ 125.3 millones
Gastos de tecnología y desarrollo	$ 153.5 millones

Gastos de investigación y desarrollo

TradeWeb Markets asignó $ 153.5 millones a la investigación y el desarrollo en 2022, lo que representa el 22.4% de los gastos operativos totales.

• Inversión en I + D como porcentaje de ingresos: 22.4%
• Gastos totales de I + D: $ 153.5 millones

Cumplimiento y costos regulatorios

El cumplimiento y los gastos regulatorios para los mercados TradeWeb fueron de aproximadamente $ 45.2 millones en 2022, lo que representa el 6.6% de los gastos operativos totales.

Categoría de costos de cumplimiento	Cantidad (2022)
Cumplimiento total y gastos regulatorios	$ 45.2 millones
Porcentaje de gastos operativos	6.6%

Adquisición de talento profesional

TradeWeb Markets gastó $ 68.7 millones en compensación y beneficios de los empleados en 2022, con una compensación promedio de empleados de $ 218,000.

• Compensación total de empleados: $ 68.7 millones
• Compensación promedio de empleados: $ 218,000

Gastos de marketing y ventas

Los gastos de marketing y ventas para los mercados TradeWeb totalizaron $ 37.6 millones en 2022, lo que representa el 5.5% de los gastos operativos totales.

Categoría de costos de marketing y ventas	Cantidad (2022)
Gastos totales de marketing y ventas	$ 37.6 millones
Porcentaje de gastos operativos	5.5%

TradeWeb Markets Inc. (TW) - Modelo de negocio: flujos de ingresos

Tarifas de transacción de la plataforma de negociación

TradeWeb Markets generó $ 1.39 mil millones en ingresos totales para el año fiscal 2023. Las tarifas de transacción de las plataformas de comercio electrónico representaban una parte significativa de estos ingresos.

Segmento comercial	Ingresos de tarifas de transacción (2023)
Tarifa	$ 637 millones
Crédito	$ 287 millones
Mercados monetarios	$ 198 millones
Rango	$ 89 millones

Modelos de servicio basados ​​en suscripción

TradeWeb ofrece varios servicios basados ​​en suscripción en diferentes segmentos de mercado.

• Suscripciones de plataforma de comercio empresarial: ingresos recurrentes anuales de $ 156 millones
• Suscripciones de terminal de datos del mercado: ingresos anuales de $ 78 millones
• Suscripciones de paquetes de análisis de análisis avanzados: ingresos anuales de $ 42 millones

Datos de mercado y ventas de análisis

Los datos y análisis del mercado representaban un flujo de ingresos clave para los mercados TradeWeb.

Producto de datos	Ingresos anuales
Feeds de datos en tiempo real en tiempo real	$ 112 millones
Bases de datos de precios históricos	$ 53 millones
Servicios de análisis predictivo	$ 37 millones

Ingresos de licencia tecnológica

TradeWeb genera ingresos a través de la licencia de tecnología a las instituciones financieras.

• Licencias de infraestructura comercial: $ 64 millones
• Licencias de integración de API: $ 29 millones
• Licencias de tecnología de cumplimiento y gestión de riesgos: $ 22 millones

Tarifas de consultoría de servicios profesionales

Los servicios de consultoría proporcionan un flujo de ingresos adicional para los mercados TradeWeb.

Servicio de consultoría	Ingresos anuales
Consultoría de estrategia comercial	$ 38 millones
Servicios de implementación de tecnología	$ 26 millones
Consultoría de cumplimiento regulatorio	$ 19 millones

Tradeweb Markets Inc. (TW) - Canvas Business Model: Value Propositions

Enhanced trading efficiency and transparency across more than 50 products.

Deep liquidity pools for fixed income, derivatives, and ETFs.

• Liquidity supported a November 2025 total trading volume of $56.8 trillion (tn).
• Average Daily Volume (ADV) for November 2025 reached $2.9tn.
• Q3 2025 ADV was $2.6 trillion.

Multi-asset class platform supporting rates, credit, equities, and money markets.

Automated Intelligent Execution (AiEX) for streamlined trading workflows.

• AiEX tool saw record activity in European credit volumes in November 2025.
• Increased adoption of AiEX supported U.S. and European ETF volume growth in May 2025.

Regulatory compliance and straight-through processing (STP) capabilities.

Tradeweb Markets Inc. serves more than 3,000 clients in more than 85 countries.

The platform's scale and activity are reflected in the following key volume metrics:

Metric	Value (Late 2025)	Period Reference
Total Trading Volume	$165.3tn	Q2 2025
Average Daily Volume (ADV)	$2.6tn	Q2 2025
Average Daily Volume (ADV)	$2.9tn	November 2025
Total Trading Volume	$56.8 trillion (tn)	November 2025
Credit Derivatives ADV	$19.8bn	November 2025
Total Rates Derivatives ADV	$1.1tn	November 2025

Tradeweb Markets Inc. (TW) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Tradeweb Markets Inc. keeps its institutional base sticky and growing. It's all about direct access and deep workflow embedding, which you can see reflected in their latest numbers.

Dedicated institutional sales and client service teams.

Tradeweb Markets Inc. connects more than 3,000 institutional clients worldwide. This global reach spans more than 85 countries. The sales and service structure is built to support this large, diverse base across asset classes.

Long-term, collaborative relationships with major financial institutions.

The platform sees direct results from this focus. For instance, the U.S. government bond Average Daily Volume (ADV) in November 2025 was led by strong growth in the institutional client channel, which achieved a record. Similarly, the record European government bond ADV in November 2025 was driven by strong volumes across their institutional and wholesale client channels. This indicates that the largest clients are increasing their electronic activity on the platform.

Here are some key metrics showing client activity and platform scale as of late 2025:

Metric	Value/Period	Context/Date
Total Institutional Clients	More than 3,000	As of late 2025
Total Trading Volume	$56.8 trillion (tn)	November 2025
Average Daily Volume (ADV)	$2.9 trillion (tn)	November 2025
Q2 2025 Total Volume	$165.3 trillion (tn)	Q2 2025 Record
U.S. ETF Volume (Institutional Platform)	Up 84.9% Year-over-Year (YoY)	May 2025

Embedded platform integration for seamless client workflow.

The strategy involves making Tradeweb Markets Inc. an indispensable part of the client's existing technology stack. A clear example of this is the integration of Tradeweb's ETF Request for Quote (RFQ) workflow into ION Group's Fidessa trading platform. This embeds the platform's automated pricing and liquidity tools directly into the user's environment, meaning clients gain access without leaving their primary trading system. This deep integration helps reduce workflow fragmentation for buy-side firms engaging with multiple liquidity providers.

The platform also sets internal adoption records, which speaks to workflow stickiness:

• Tradeweb's specified pool platform set a monthly record for the total number of accounts executing on the platform in November 2025.
• The platform's specified pool platform also recorded its strongest monthly ADV of the year in August 2025, driven by accelerated client participation.

Automated, low-touch execution via AiEX for high-volume traders.

For high-volume execution, the Automated Intelligent Execution (AiEX) tool is a major driver of client adoption and volume growth. In June 2025, the U.S. ETF marketplace saw 38% of transactions executed via AiEX. For European ETFs in the same month, an all-time high of 29.5% of notional volume was automated via AiEX. The adoption of AiEX also drove European credit volumes in November 2025, which saw record activity for the tool. This automation is key for clients looking for consistent pricing logic and execution quality at scale.

Tradeweb Markets Inc. (TW) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Tradeweb Markets Inc. gets its services-electronic trading, data, and processing-into the hands of its diverse client base. The channels are the arteries of their business, moving massive notional volumes across the globe.

Direct access to the Tradeweb Institutional electronic platform.

This is the core for many of the largest trades. The institutional channel showed significant growth momentum across key asset classes in 2025. For instance, in March 2025, volumes across Tradeweb's U.S. institutional platforms were up 41% year-over-year (YoY), and European institutional platform volumes were up 36% YoY. By November 2025, the U.S. government bond Average Daily Volume (ADV) of $252.7 billion was specifically noted as being led by strong growth in this channel. Record European government bond ADV in November 2025 was also driven by strong volumes across the institutional channel.

The overall scale of this channel is reflected in the November 2025 total trading volume, which reached $56.8 trillion, with an ADV of $2.9 trillion.

Dealerweb platform for the wholesale inter-dealer market.

Dealerweb serves the wholesale segment, which often involves dealer-to-dealer trading. While specific Dealerweb ADV is not separately published, its activity contributes to the overall figures, often alongside the institutional segment in driving volumes. For example, record European government bond ADV in November 2025 was driven by strong volumes across both institutional and wholesale client channels. In the U.S. ETF market in November 2025, wholesale volumes were higher YoY, supported by an expanding client base and higher market volatility.

ICD Portal for corporate treasury short-term investments.

The ICD Portal, which Tradeweb Markets Inc. acquired, is a dedicated channel for corporate treasury. As of the announcement on June 26, 2025, the ICD Portal facilitates more than $4.5 trillion in annual trading volume. This channel enables access for 550+ corporate treasury organizations, including approximately 17% of the S&P 100 (as of December 31, 2024). The inclusion of ICD volumes drove Other Money Markets ADV up to $304.4 billion in November 2025, a 0.7% YoY increase.

API and third-party integration with client Order Management Systems (OEMS).

Integration through APIs and direct workflow connections extends Tradeweb Markets Inc.'s reach into client systems. A concrete example of this channel in action is the integration of Tradeweb's Request for Quote (RFQ) functionality for Exchange Traded Funds (ETFs) into ION Group's Fidessa trading platform, aiming to streamline end-to-end ETF trading for shared clients. Furthermore, institutional ETF growth in November 2025 was supported by the adoption of the automated rules-based RFQ protocol.

Global presence with offices in North America, Europe, and Asia.

Tradeweb Markets Inc. supports its global client base through a wide physical footprint. The company serves more than 3,000 clients in more than 85 countries. International revenues accounted for $215.2 million in the second quarter of 2025, representing a 40.8% YoY increase.

Key office locations span the globe, including:

• North America: New York (Corporate Headquarters), Jersey City, Garden City, Boston, Chicago, Miami.
• Europe: London, Amsterdam, Paris, Milan.
• Asia: Tokyo, Hong Kong, Singapore, Shanghai, Mumbai, Bangalore.
• Middle East: Dubai.
• Australia: Sydney.

The company has regulated entities in multiple jurisdictions, such as Tradeweb EU B.V. regulated in the Netherlands and Tradeweb (DIFC) Limited regulated by the DFSA in Dubai.

The following table summarizes key volume metrics that flow through these channels for November 2025.

Asset Class / Metric	November 2025 Value	Year-over-Year Change
Total Trading Volume	$56.8 trillion	N/A
Average Daily Volume (ADV)	$2.9 trillion	22.3% increase
U.S. Government Bond ADV	$252.7 billion	Up 2.7%
European Government Bond ADV	$70.7 billion	Up 33.1%
Total Rates Derivatives ADV	$1.1 trillion	Up 41.5%
Fully Electronic U.S. High Grade TRACE Share	17.1%	N/A
Repo ADV	$828.4 billion	Up 17.9%

Tradeweb Markets Inc. (TW) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups Tradeweb Markets Inc. serves to generate its revenue. These segments are the lifeblood, and the Q3 2025 numbers give a clear picture of where the money is coming from right now.

Tradeweb Markets Inc. serves more than 3,000 clients across more than 85 countries. This global reach is important because, for instance, in Q1 2025, international clients accounted for around 40% of revenues. The platform supports trading across rates, credit, equities, and money markets for these diverse users.

Institutional Investors (asset managers, hedge funds, central banks)

This group is the powerhouse for Tradeweb Markets Inc., especially in fixed income. They drive significant volume across rates and credit products. For the three months ending September 30, 2025, this segment was the largest revenue contributor.

• Institutional market share in the U.S. Treasury market reached 50% in Q1 2025 for the fourth quarter in a row.
• In Q3 2025, Institutional revenue surged 18.9% year-over-year to $317.1 million.
• European government bond ADV in August 2025 was driven by strong volumes in their institutional channel.
• On the institutional platform in November 2025, adoption of the automated rules-based Request for Quote (RFQ) protocol continued to grow.

Major Global Banks and Broker-Dealers (liquidity providers)

While not always broken out separately in the top-line revenue by segment, these firms act as crucial liquidity providers across the platform, especially in rates and credit. Their participation is essential for the Institutional segment to trade effectively. For example, European government bond ADV in August 2025 was also driven by strong volumes in the wholesale client channels, which often includes dealer-to-dealer activity alongside broker-dealer participation.

Wholesale Market Participants

This segment includes other market makers and participants trading amongst themselves. Their activity level can fluctuate based on market volatility, sometimes offsetting moves in other segments.

• In Q3 2025, Wholesale revenue remained stable at $99.4 million.
• U.S. government bond volumes in August 2025 showed weaker activity in the wholesale client channel year-over-year.
• The wholesale client base expanded in November 2025.

Retail Brokers and Financial Advisory Firms

This segment accesses Tradeweb Markets Inc.'s electronic marketplaces, often through intermediaries, for products like Municipal Bonds and ETFs. Their activity is tracked alongside institutional flows in certain asset classes.

• In Q3 2025, Retail revenue increased 6.3% year-over-year to $38.0 million.
• Municipal bonds showed strong growth across the retail platform in November 2025.
• U.S. government bond volumes in August 2025 showed weaker activity in the retail client channel year-over-year.

Corporate Treasury Organizations (money markets, short-term investments)

This group is primarily served through the ICD Portal for money markets and short-term investments. The revenue from this segment is often reported under a combined or 'Corporates' line item, reflecting the integration of the ICD business.

• In Q3 2025, revenue attributed to Corporates (largely ICD) jumped 35.2% year-over-year to $23.2 million.
• Money Markets revenue in Q3 2025 expanded 18.7% to $42.9 million, driven by increased commissions from money market fund investments through the ICD Portal.

Here's a quick look at the revenue contribution by segment for the third quarter of 2025:

Customer Segment	Q3 2025 Revenue (USD)	Year-over-Year Growth
Institutional Investors	$317.1 million	18.9%
Wholesale Market Participants	$99.4 million	Stable
Corporate Treasury Organizations (Reported as Corporates)	$23.2 million	35.2%
Retail Brokers and Financial Advisory Firms	$38.0 million	6.3%

What this estimate hides is that the 'Corporates' revenue line includes the ICD business, which is specifically tied to money market funds, directly serving corporate treasury functions, but also other corporate clients. Still, the $317.1 million from Institutional clients in Q3 2025 shows where the primary focus and scale of the business lies.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Tradeweb Markets Inc. (TW) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses Tradeweb Markets Inc. incurs to run its electronic marketplaces. These costs are the engine room of the business, directly tied to headcount, technology backbone, and market activity.

The full-year 2025 outlook for total adjusted expenses is guided to be between $1 billion and $1.025 billion, tightened from prior estimates following the third quarter results. This figure excludes non-cash items and certain transaction-related costs.

Here's a look at the quarterly trend for these adjusted expenses year-to-date:

Period Ended	Adjusted Expenses (in millions)	Year-over-Year Growth (Reported Basis)
March 31, 2025 (Q1)	$248.7 million	21.8%
June 30, 2025 (Q2)	$252.6 million	24.1%
September 30, 2025 (Q3)	$253.1 million	12.5%

Employee compensation and benefits remains the single largest cost component. This expense is highly sensitive to revenue performance, headcount additions needed for growth, and incentive compensation accruals. For the first nine months of 2025, increases in this area were a primary driver of rising adjusted expenses.

• Employee compensation and benefits expense is influenced by revenue and earnings growth.
• Adjusted compensation costs grew 6% year-over-year in Q3 2025.
• This growth was driven by a 12% year-over-year increase in headcount.
• Higher salaries also contributed to the year-over-year increase in compensation.

Technology and communications expense covers the essential infrastructure, data strategy investments, and third-party data feeds, including the LSEG contract. This line item scales with the company's innovation efforts and trading volumes. For instance, in the second quarter of 2025, this expense rose significantly due to accelerated investment in the data strategy and infrastructure.

Depreciation and amortization expense reflects the non-cash impact of past strategic moves, notably the 2024 acquisition of ICD. This is a GAAP measure that is typically excluded from the adjusted expense view. For the three months ended September 30, 2025, this specific GAAP expense was $252.9 million.

Clearance and data fees are variable costs that move directly with trading activity. When average daily volume (ADV) increases, so do these associated transaction costs. This was cited as a driver for higher adjusted expenses in Q1 and Q2 2025, correlating with periods of higher trading volumes across the platform.

Here is a breakdown of the key drivers influencing the Technology and Communications line item:

• Costs relate to software/hardware maintenance and data center operations.
• Includes clearance and other trading platform related transaction costs.
• Data feeds from third-party providers, such as LSEG, are included here.
• Technology and communication costs increased 39% in Q3 2025 due to data strategy investment.

Finance: draft 13-week cash view by Friday

Tradeweb Markets Inc. (TW) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how Tradeweb Markets Inc. actually brings in the money, which is key for any valuation work you're doing. Honestly, their model is built on volume and recurring access, which is a good place to be in this market.

The primary driver is transaction-based revenue, which is naturally variable because it ties directly to how much clients trade across our platforms. This revenue stream depends heavily on the mix of products traded-think rates, credit, equities, and money markets-and the overall Average Daily Volume (ADV) achieved. For the first nine months of 2025, transaction fees totaled $1,272.4 million.

To give you a sense of the product mix that feeds into that variable revenue, Tradeweb Markets Inc. sees activity across several major segments. For instance, in the third quarter of 2025, Rates revenue was $274.5 million, and Equities revenue was $29.8 million for that single quarter alone.

• Rates derivatives saw ADV up 41.5 percent year-over-year for November 2025.
• Fully electronic U.S. credit ADV was up 9 percent year-over-year for November 2025.
• Global repurchase agreements (Repo) ADV reached US$828.4 billion for November 2025.
• Municipal bond ADV was up 36.1 percent year-over-year for the third quarter of 2025.

Next up, we have the more predictable, recurring revenue from platform access. These are fixed subscription fees that clients pay just to connect and use the Tradeweb Markets Inc. infrastructure, regardless of their trading activity that month. This provides a solid base layer for the business. Subscription fees reached $174.0 million for the first nine months of 2025.

Then there's the market data licensing component, which includes the significant master data agreement with the London Stock Exchange Group (LSEG). This is a critical, often multi-year, contractual revenue stream that adds stability. The LSEG market data revenue is projected to be approximately $90 million for the full year 2025. For just the fourth quarter of 2025, that specific agreement is expected to contribute $22 million in revenue under the new terms.

Here's a quick look at the core revenue components we just discussed, mapping the nine-month performance to the full-year projection for context. This helps you see the relative scale of each stream as of late 2025.

Revenue Stream Component	Period/Basis	Amount (USD)
Transaction Fees	First Nine Months of 2025	$1,272.4 million
Fixed Subscription Fees	First Nine Months of 2025	$174.0 million
LSEG Market Data Licensing (Projected)	Full Year 2025 Projection	Approximately $90 million

To be fair, the total reported revenue for the third quarter of 2025 was $508.6 million, which shows the variable transaction revenue is the lion's share of the quarterly take. Finance: draft 13-week cash view by Friday.