Tradeweb Markets Inc. (TW): Modelo de Negócios Canvas [Jan-2025 Atualizado]

No mundo dinâmico da tecnologia financeira, a Tradeweb Markets Inc. (TW) surge como uma força transformadora, revolucionando o comércio eletrônico por meio de seu inovador modelo de negócios. Ao integrar perfeitamente a infraestrutura tecnológica avançada com soluções de mercado abrangentes, a TradeWeb se posicionou como um nexo crítico para investidores institucionais, bancos e profissionais financeiros que buscam plataformas comerciais eficientes, transparentes e econômicas. Essa exploração do modelo de negócios da Tradeweb, que pode revelar o plano estratégico que impulsionou a empresa à vanguarda dos mercados financeiros globais, oferecendo informações sem precedentes sobre como a tecnologia de ponta e as parcerias estratégicas pode redefinir os ecossistemas de negociação financeira.

Tradeweb Markets Inc. (TW) - Modelo de negócios: Parcerias -chave

Principais instituições financeiras e bancos

Os mercados da TradeWeb colaboram com aproximadamente 2.500 clientes institucionais em todo o mundo, incluindo:

Tipo de instituição	Número de parcerias
Bancos de investimento	38 bancos de investimento global de primeira linha
Bancos comerciais	247 parceiros bancários comerciais
Empresas de gerenciamento de ativos	Mais de 500 empresas de gerenciamento de ativos

Provedores de tecnologia e desenvolvedores de software

As principais parcerias tecnológicas incluem:

• Serviços de infraestrutura em nuvem do Microsoft Azure
• Amazon Web Services (AWS)
• Tecnologias de rede de sistemas Cisco
• Sistemas de gerenciamento de banco de dados Oracle

Trocas globais e plataformas de negociação

Exchange/Platform	Detalhes da parceria
NYSE	Integração de dados do mercado direto
NASDAQ	Conectividade comercial em tempo real
Bolsa de Valores de Londres	Infraestrutura de negociação transfronteiriça

Empresas de conformidade regulatória e análise de dados

• Serviços de dados terminais da Bloomberg
• S&P Global Market Intelligence
• Plataforma de dados e análise refinitiv
• Serviços de relatórios regulatórios do DTCC

Empresas de gerenciamento de investimentos

Principais parceiros de gerenciamento de investimentos:

Empresa	Ativos sob gestão
BlackRock	US $ 9,4 trilhões
Vanguarda	US $ 7,5 trilhões
Conselheiros Globais da State Street	US $ 3,8 trilhões

Tradeweb Markets Inc. (TW) - Modelo de negócios: Atividades -chave

Desenvolvimento de plataforma de negociação eletrônica

A TradeWeb investiu US $ 82,7 milhões em despesas de tecnologia e desenvolvimento em 2022. A Companhia mantém várias plataformas de negociação eletrônica em várias classes de ativos.

Plataforma	Volume de negociação (2022)	Classes de ativos
Mercados de taxas	US $ 22,3 trilhões	Títulos do governo, swaps
Mercados de crédito	US $ 3,6 trilhões	Títulos corporativos
Mercados monetários	US $ 1,8 trilhão	Repo, papel comercial

Provisão de fabricação de mercado e liquidez

A TradeWeb facilitou um volume médio de negociação diário de US $ 695 bilhões nos mercados globais em 2022.

• Executado 22,1 milhões de transações em 2022
• Forneceu liquidez em mais de 40 países
• Volume médio diário de negociação média mantida de US $ 695 bilhões

Inovação de produtos financeiros

A Tradeweb lançou 37 novos protocolos e produtos comerciais em 2022, com foco em inovações eletrônicas de negociação.

Categoria de inovação	Número de novos produtos
Protocolos de negociação eletrônica	22
Ferramentas de negociação algorítmica	9
Produtos focados em conformidade	6

Serviços de gerenciamento de riscos e conformidade

A TradeWeb alocou US $ 45,3 milhões para a infraestrutura de gerenciamento e conformidade de riscos em 2022.

• Implementou 14 novas ferramentas de conformidade regulatória
• Certificação ISO 27001 mantida
• Desenvolveram mecanismos avançados de riscos pré-negociações

Manutenção de infraestrutura digital

O TradeWeb manteve 99,99% de tempo de atividade da plataforma, com os data centers globais que apoiam operações de negociação.

Métrica de infraestrutura	2022 Performance
Tempo de atividade da plataforma	99.99%
Data Centers globais	8
Investimento de infraestrutura de tecnologia	US $ 82,7 milhões

Tradeweb Markets Inc. (TW) - Modelo de negócios: Recursos -chave

Infraestrutura de tecnologia de negociação avançada

Os mercados da TradeWeb opera com uma sofisticada infraestrutura tecnológica avaliada em aproximadamente US $ 250 milhões em investimentos em tecnologia a partir de 2023. A empresa mantém vários data centers com recursos de negociação de alta frequência que suportam mais de 40 mercados eletrônicos em todo o mundo.

Componente de infraestrutura de tecnologia	Especificações	Investimento anual
Servidores de negociação	Sistemas de graduação corporativa de alto desempenho	US $ 85 milhões
Infraestrutura de rede	Conectividade redundante global	US $ 45 milhões
Sistemas de segurança cibernética	Detecção avançada de ameaças	US $ 35 milhões

Plataformas de negociação eletrônica proprietária

As plataformas proprietárias da Tradeweb processam uma média de US $ 19,3 trilhões em volume diário de negociação em renda fixa, derivativos e mercados monetários.

• Velocidade de processamento da plataforma: 500.000 transações por segundo
• Cobertura do mercado global: mais de 40 mercados eletrônicos
• Classes de ativos suportadas: renda fixa, derivativos, mercados monetários

Profissionais de tecnologia financeira qualificados

A partir de 2023, a TradeWeb emprega 1.150 profissionais financeiros e de tecnologia com um mandato médio de 7,5 anos.

Categoria profissional	Número de funcionários	Experiência média
Engenheiros de software	450	8,2 anos
Analistas financeiros	350	6,9 anos
Especialistas em segurança cibernética	150	9,3 anos

Extensos bancos de dados do mercado financeiro

A TradeWeb mantém bancos de dados financeiros abrangentes que cobrem mais de 2,5 milhões de instrumentos financeiros nos mercados globais.

• Tamanho total do banco de dados: 487 terabytes
• Cobertura de dados históricos: mais de 15 anos
• Fontes de dados de mercado em tempo real: 250+ trocas globais

Portfólio de propriedade intelectual forte

A Tradeweb detém 127 patentes de tecnologia registradas com uma avaliação estimada da propriedade intelectual de US $ 375 milhões.

Categoria de patentes	Número de patentes	Valor estimado
Patentes de algoritmo de negociação	52	US $ 145 milhões
Patentes da plataforma de negociação eletrônica	38	US $ 120 milhões
Patentes de processamento de dados de mercado	37	US $ 110 milhões

Tradeweb Markets Inc. (TW) - Modelo de Negócios: Proposições de Valor

Soluções de negociação de renda fixa eletrônica eficientes

Os mercados da TradeWeb processaram US $ 24,7 trilhões em volume total de negociações durante o terceiro trimestre de 2023, com negociações eletrônicas representando uma parcela significativa de suas soluções de mercado de renda fixa.

Segmento de negociação	Volume (Q3 2023)	Percentagem
Taxas dos EUA	US $ 8,3 trilhões	33.6%
Crédito	US $ 5,6 trilhões	22.7%
Taxas européias	US $ 4,2 trilhões	17%

Custos de transação reduzidos para instituições financeiras

As plataformas de negociação eletrônica da TradeWeb reduzem os custos de transação em cerca de 40-60% em comparação com os métodos de negociação tradicionais.

• O custo médio por negociação reduziu de US $ 150 para US $ 60
• Ganhos de eficiência de automação de 35%
• Economia de custos operacionais para instituições financeiras

Transparência e liquidez aprimoradas do mercado

Os mercados Tradeweb fornecem dados de mercado em tempo real para 2,5 milhões de instrumentos financeiros em várias classes de ativos.

Classe de ativos	Instrumentos cobertos
Títulos do governo	750,000
Títulos corporativos	500,000
Derivados	750,000
Outros valores mobiliários	500,000

Recursos de preços e execução em tempo real

As plataformas da Tradeweb executam negociações com uma latência média de 50 milissegundos, permitindo transações quase instantâneas.

• 99,99% de tempo de atividade da plataforma
• Execução comercial abaixo de 100 milissegundos
• Cobertura global em 40 países

Serviços de negociação multi-ativos abrangentes

Os mercados da TradeWeb apoiam a negociação em seis classes de ativos principais com volume anual de negociação de US $ 67,4 trilhões.

Classe de ativos	Volume de negociação anual	Quota de mercado
Taxas	US $ 35,6 trilhões	52.8%
Crédito	US $ 15,2 trilhões	22.5%
Derivados	US $ 8,7 trilhões	12.9%
Outros ativos	US $ 7,9 trilhões	11.8%

Tradeweb Markets Inc. (TW) - Modelo de Negócios: Relacionamentos do Cliente

Equipes de gerenciamento de relacionamento dedicadas

Os mercados TradeWeb empregam 17 profissionais dedicados ao gerenciamento de relacionamento com clientes a partir do quarto trimestre 2023. Essas equipes atendem clientes institucionais em segmentos de mercado específicos.

Segmento de cliente	Gerentes de relacionamento	Portfólio médio de clientes
Investidores institucionais	7	38 clientes por gerente
Gerentes de ativos	5	42 clientes por gerente
Fundos de hedge	3	25 clientes por gerente
Bancos	2	18 clientes por gerente

Interfaces de plataforma de negociação personalizadas

O Tradeweb fornece 6 interfaces de plataforma de negociação personalizáveis ​​distintas, adaptadas a diferentes segmentos de mercado financeiro.

• Plataforma de negociação eletrônica de renda fixa
• Interface de negociação de derivativos
• Plataforma de mercados monetários
• Solução de negociação do Tesouro
• Interface de mercados de repo
• Plataforma dos mercados de crédito

Suporte técnico e treinamento em andamento

A Tradeweb mantém uma equipe de suporte técnico de 42 profissionais, oferecendo suporte global 24/7 em vários fusos horários.

Categoria de suporte	Alocação de pessoal	Tempo médio de resposta
Suporte técnico	22 profissionais	12 minutos
Treinamento da plataforma	12 profissionais	Programação de 24 horas
Cliente integrado	8 profissionais	Implementação de 48 horas

Insights regulares de mercado e relatórios de pesquisa

A TradeWeb produz 48 relatórios de pesquisa de mercado anualmente, distribuídos a 1.287 clientes institucionais.

Abordagem colaborativa de desenvolvimento de produtos

Em 2023, o TradeWeb contratou 67 clientes institucionais em iniciativas de desenvolvimento de produtos colaborativos, resultando em 3 novos aprimoramentos de interface de negociação.

Iniciativa de Desenvolvimento	Clientes envolvidos	Resultado
Aprimoramento eletrônico de negociação	28 clientes	Recurso de negociação algorítmica
Ferramentas de gerenciamento de riscos	22 clientes	Módulo de análise avançada
Integração de conformidade	17 clientes	Atualização de relatórios regulatórios

Tradeweb Markets Inc. (TW) - Modelo de Negócios: Canais

Equipes de vendas diretas

Os mercados da Tradeweb empregam 482 funcionários totais em 2023, com uma parcela significativa dedicada às vendas diretas. A equipe de vendas direta da empresa se concentra em clientes institucionais em vários segmentos financeiros.

Canal de vendas	Número de profissionais de vendas	Segmento de mercado -alvo
Vendas institucionais	127	Gerentes de ativos, bancos
Vendas corporativas	86	Tesouro corporativo
Vendas de mercados globais	95	Instituições Financeiras Internacionais

Plataformas de negociação on -line

O TradeWeb opera várias plataformas de negociação eletrônica com as seguintes métricas:

• Volume médio de negociação diária: US $ 724 bilhões
• Mais de 40 plataformas de negociação eletrônica
• Negociando em 10 classes de ativos diferentes

Conferências de Tecnologia Financeira

O TradeWeb participa de aproximadamente 22 conferências de tecnologia financeira anualmente, com representação na América do Norte, Europa e Ásia.

Região	Número de conferências	Participantes médios
América do Norte	9	1,200
Europa	8	950
Ásia -Pacífico	5	650

Marketing Digital e Comunicação

O TradeWeb utiliza estratégias de marketing digital abrangentes em várias plataformas:

• Seguidores do LinkedIn: 38.500
• Seguidores do Twitter: 15.200
• Visitantes mensais do site: 87.000
• Publicações de conteúdo digital: 48 por ano

Redes de parceria estratégica

Tradeweb mantém parcerias estratégicas com:

• 57 instituições financeiras globais
• 22 provedores de tecnologia comercial
• 14 grandes bolsas de valores em todo o mundo

Tipo de parceria	Número de parceiros	Foco primário de colaboração
Instituições financeiras	57	Infraestrutura de negociação
Provedores de tecnologia	22	Desenvolvimento da plataforma
Bolsas de valores	14	Acesso ao mercado

Tradeweb Markets Inc. (TW) - Modelo de negócios: segmentos de clientes

Investidores institucionais

Os mercados da TradeWeb atendem a mais de 2.500 investidores institucionais em todo o mundo. Volume médio de negociação diária para clientes institucionais: US $ 700 bilhões.

Quebra de segmento	Quota de mercado	Volume de negociação anual
Fundos de hedge	38%	US $ 266 bilhões
Fundos de pensão	27%	US $ 189 bilhões
Companhias de seguros	22%	US $ 154 bilhões

Bancos de investimento

O TradeWeb atende 40 bancos de investimento global primários. Receita total de negociação eletrônica: US $ 1,2 bilhão em 2023.

• Os 10 principais bancos de investimento global utilizam plataformas TradeWeb
• Valor médio diário da transação: US $ 350 milhões
• Penetração do mercado de negociação eletrônica: 62%

Empresas de gerenciamento de ativos

A base de clientes inclui 1.800 empresas de gerenciamento de ativos em todo o mundo. Total de ativos sob gestão (AUM) serviu: US $ 45 trilhões.

Tamanho da empresa	Número de empresas	Aum médio
Grande (US $ 50b+ aum)	250	US $ 15 trilhões
Média (US $ 10b- $ 50B AUM)	750	US $ 22 trilhões
Pequeno (<$ 10b AUM)	800	US $ 8 trilhões

Departamentos do Tesouro Corporativo

A TradeWeb suporta 1.200 departamentos de tesouro corporativo. Valor anual da transação: US $ 280 bilhões.

• Fortune 500 Empresas: 85% de penetração do cliente
• Tamanho médio da transação diária: US $ 750 milhões
• Volume de negociação de renda fixa: US $ 180 bilhões anualmente

Instituições financeiras do governo

A base de clientes inclui 65 instituições financeiras do governo em 42 países. Volume total de negociação: US $ 190 bilhões anualmente.

Região	Número de instituições	Volume de negociação anual
América do Norte	22	US $ 85 bilhões
Europa	25	US $ 65 bilhões
Ásia-Pacífico	18	US $ 40 bilhões

Tradeweb Markets Inc. (TW) - Modelo de negócios: estrutura de custos

Investimentos de infraestrutura de tecnologia

A Tradeweb Markets Inc. investiu US $ 125,3 milhões em infraestrutura tecnológica em 2022. As despesas de tecnologia e desenvolvimento da empresa foram de US $ 153,5 milhões para o ano fiscal encerrado em 31 de dezembro de 2022.

Categoria de investimento em tecnologia	Valor (2022)
Investimento total de infraestrutura tecnológica	US $ 125,3 milhões
Despesas de tecnologia e desenvolvimento	US $ 153,5 milhões

Despesas de pesquisa e desenvolvimento

Os mercados da TradeWeb alocaram US $ 153,5 milhões à pesquisa e desenvolvimento em 2022, representando 22,4% do total de despesas operacionais.

• Investimento em P&D como porcentagem de receita: 22,4%
• Total de despesas de P&D: US $ 153,5 milhões

Conformidade e custos regulatórios

As despesas regulatórias e de conformidade para mercados comerciais foram de aproximadamente US $ 45,2 milhões em 2022, representando 6,6% do total de despesas operacionais.

Categoria de custo de conformidade	Valor (2022)
Total conformidade e despesas regulatórias	US $ 45,2 milhões
Porcentagem de despesas operacionais	6.6%

Aquisição de talentos profissionais

Os mercados da TradeWeb gastaram US $ 68,7 milhões em remuneração e benefícios dos funcionários em 2022, com uma compensação média dos funcionários de US $ 218.000.

• Compensação total dos funcionários: US $ 68,7 milhões
• Compensação média dos funcionários: US $ 218.000

Despesas de marketing e vendas

As despesas de marketing e vendas para mercados comerciais totalizaram US $ 37,6 milhões em 2022, representando 5,5% do total de despesas operacionais.

Categoria de custo de marketing e vendas	Valor (2022)
Despesas totais de marketing e vendas	US $ 37,6 milhões
Porcentagem de despesas operacionais	5.5%

Tradeweb Markets Inc. (TW) - Modelo de negócios: fluxos de receita

Taxas de transação da plataforma de negociação

Os mercados da TradeWeb geraram US $ 1,39 bilhão em receitas totais para o ano fiscal de 2023. As taxas de transação de plataformas de negociação eletrônica representavam uma parcela significativa dessa receita.

Segmento de negociação	Receita de taxa de transação (2023)
Taxas	US $ 637 milhões
Crédito	US $ 287 milhões
Mercados monetários	US $ 198 milhões
Ações	US $ 89 milhões

Modelos de serviço baseados em assinatura

A Tradeweb oferece vários serviços baseados em assinatura em diferentes segmentos de mercado.

• Assinaturas da plataforma de negociação corporativa: receita recorrente anual de US $ 156 milhões
• Assinaturas de terminais de dados de mercado: receita anual de US $ 78 milhões
• Assinaturas de pacote avançado de análise: receita anual de US $ 42 milhões

Dados de mercado e vendas de análises

Os dados e análises de mercado representaram um fluxo de receita importante para os mercados da TradeWeb.

Produto de dados	Receita anual
Feeds de dados de mercado em tempo real	US $ 112 milhões
Bancos de dados de preços históricos	US $ 53 milhões
Serviços de análise preditiva	US $ 37 milhões

Receitas de licenciamento de tecnologia

O TradeWeb gera receita por meio de licenciamento de tecnologia para instituições financeiras.

• Licenciamento de infraestrutura de negociação: US $ 64 milhões
• Licenciamento de integração da API: US $ 29 milhões
• Licenciamento de tecnologia de conformidade e gerenciamento de riscos: US $ 22 milhões

Taxas de consultoria de serviço profissional

Os serviços de consultoria fornecem um fluxo de receita adicional para os mercados TradeWeb.

Serviço de consultoria	Receita anual
Consultoria de estratégia de negociação	US $ 38 milhões
Serviços de implementação de tecnologia	US $ 26 milhões
Consultoria de conformidade regulatória	US $ 19 milhões

Tradeweb Markets Inc. (TW) - Canvas Business Model: Value Propositions

Enhanced trading efficiency and transparency across more than 50 products.

Deep liquidity pools for fixed income, derivatives, and ETFs.

• Liquidity supported a November 2025 total trading volume of $56.8 trillion (tn).
• Average Daily Volume (ADV) for November 2025 reached $2.9tn.
• Q3 2025 ADV was $2.6 trillion.

Multi-asset class platform supporting rates, credit, equities, and money markets.

Automated Intelligent Execution (AiEX) for streamlined trading workflows.

• AiEX tool saw record activity in European credit volumes in November 2025.
• Increased adoption of AiEX supported U.S. and European ETF volume growth in May 2025.

Regulatory compliance and straight-through processing (STP) capabilities.

Tradeweb Markets Inc. serves more than 3,000 clients in more than 85 countries.

The platform's scale and activity are reflected in the following key volume metrics:

Metric	Value (Late 2025)	Period Reference
Total Trading Volume	$165.3tn	Q2 2025
Average Daily Volume (ADV)	$2.6tn	Q2 2025
Average Daily Volume (ADV)	$2.9tn	November 2025
Total Trading Volume	$56.8 trillion (tn)	November 2025
Credit Derivatives ADV	$19.8bn	November 2025
Total Rates Derivatives ADV	$1.1tn	November 2025

Tradeweb Markets Inc. (TW) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Tradeweb Markets Inc. keeps its institutional base sticky and growing. It's all about direct access and deep workflow embedding, which you can see reflected in their latest numbers.

Dedicated institutional sales and client service teams.

Tradeweb Markets Inc. connects more than 3,000 institutional clients worldwide. This global reach spans more than 85 countries. The sales and service structure is built to support this large, diverse base across asset classes.

Long-term, collaborative relationships with major financial institutions.

The platform sees direct results from this focus. For instance, the U.S. government bond Average Daily Volume (ADV) in November 2025 was led by strong growth in the institutional client channel, which achieved a record. Similarly, the record European government bond ADV in November 2025 was driven by strong volumes across their institutional and wholesale client channels. This indicates that the largest clients are increasing their electronic activity on the platform.

Here are some key metrics showing client activity and platform scale as of late 2025:

Metric	Value/Period	Context/Date
Total Institutional Clients	More than 3,000	As of late 2025
Total Trading Volume	$56.8 trillion (tn)	November 2025
Average Daily Volume (ADV)	$2.9 trillion (tn)	November 2025
Q2 2025 Total Volume	$165.3 trillion (tn)	Q2 2025 Record
U.S. ETF Volume (Institutional Platform)	Up 84.9% Year-over-Year (YoY)	May 2025

Embedded platform integration for seamless client workflow.

The strategy involves making Tradeweb Markets Inc. an indispensable part of the client's existing technology stack. A clear example of this is the integration of Tradeweb's ETF Request for Quote (RFQ) workflow into ION Group's Fidessa trading platform. This embeds the platform's automated pricing and liquidity tools directly into the user's environment, meaning clients gain access without leaving their primary trading system. This deep integration helps reduce workflow fragmentation for buy-side firms engaging with multiple liquidity providers.

The platform also sets internal adoption records, which speaks to workflow stickiness:

• Tradeweb's specified pool platform set a monthly record for the total number of accounts executing on the platform in November 2025.
• The platform's specified pool platform also recorded its strongest monthly ADV of the year in August 2025, driven by accelerated client participation.

Automated, low-touch execution via AiEX for high-volume traders.

For high-volume execution, the Automated Intelligent Execution (AiEX) tool is a major driver of client adoption and volume growth. In June 2025, the U.S. ETF marketplace saw 38% of transactions executed via AiEX. For European ETFs in the same month, an all-time high of 29.5% of notional volume was automated via AiEX. The adoption of AiEX also drove European credit volumes in November 2025, which saw record activity for the tool. This automation is key for clients looking for consistent pricing logic and execution quality at scale.

Tradeweb Markets Inc. (TW) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Tradeweb Markets Inc. gets its services-electronic trading, data, and processing-into the hands of its diverse client base. The channels are the arteries of their business, moving massive notional volumes across the globe.

Direct access to the Tradeweb Institutional electronic platform.

This is the core for many of the largest trades. The institutional channel showed significant growth momentum across key asset classes in 2025. For instance, in March 2025, volumes across Tradeweb's U.S. institutional platforms were up 41% year-over-year (YoY), and European institutional platform volumes were up 36% YoY. By November 2025, the U.S. government bond Average Daily Volume (ADV) of $252.7 billion was specifically noted as being led by strong growth in this channel. Record European government bond ADV in November 2025 was also driven by strong volumes across the institutional channel.

The overall scale of this channel is reflected in the November 2025 total trading volume, which reached $56.8 trillion, with an ADV of $2.9 trillion.

Dealerweb platform for the wholesale inter-dealer market.

Dealerweb serves the wholesale segment, which often involves dealer-to-dealer trading. While specific Dealerweb ADV is not separately published, its activity contributes to the overall figures, often alongside the institutional segment in driving volumes. For example, record European government bond ADV in November 2025 was driven by strong volumes across both institutional and wholesale client channels. In the U.S. ETF market in November 2025, wholesale volumes were higher YoY, supported by an expanding client base and higher market volatility.

ICD Portal for corporate treasury short-term investments.

The ICD Portal, which Tradeweb Markets Inc. acquired, is a dedicated channel for corporate treasury. As of the announcement on June 26, 2025, the ICD Portal facilitates more than $4.5 trillion in annual trading volume. This channel enables access for 550+ corporate treasury organizations, including approximately 17% of the S&P 100 (as of December 31, 2024). The inclusion of ICD volumes drove Other Money Markets ADV up to $304.4 billion in November 2025, a 0.7% YoY increase.

API and third-party integration with client Order Management Systems (OEMS).

Integration through APIs and direct workflow connections extends Tradeweb Markets Inc.'s reach into client systems. A concrete example of this channel in action is the integration of Tradeweb's Request for Quote (RFQ) functionality for Exchange Traded Funds (ETFs) into ION Group's Fidessa trading platform, aiming to streamline end-to-end ETF trading for shared clients. Furthermore, institutional ETF growth in November 2025 was supported by the adoption of the automated rules-based RFQ protocol.

Global presence with offices in North America, Europe, and Asia.

Tradeweb Markets Inc. supports its global client base through a wide physical footprint. The company serves more than 3,000 clients in more than 85 countries. International revenues accounted for $215.2 million in the second quarter of 2025, representing a 40.8% YoY increase.

Key office locations span the globe, including:

• North America: New York (Corporate Headquarters), Jersey City, Garden City, Boston, Chicago, Miami.
• Europe: London, Amsterdam, Paris, Milan.
• Asia: Tokyo, Hong Kong, Singapore, Shanghai, Mumbai, Bangalore.
• Middle East: Dubai.
• Australia: Sydney.

The company has regulated entities in multiple jurisdictions, such as Tradeweb EU B.V. regulated in the Netherlands and Tradeweb (DIFC) Limited regulated by the DFSA in Dubai.

The following table summarizes key volume metrics that flow through these channels for November 2025.

Asset Class / Metric	November 2025 Value	Year-over-Year Change
Total Trading Volume	$56.8 trillion	N/A
Average Daily Volume (ADV)	$2.9 trillion	22.3% increase
U.S. Government Bond ADV	$252.7 billion	Up 2.7%
European Government Bond ADV	$70.7 billion	Up 33.1%
Total Rates Derivatives ADV	$1.1 trillion	Up 41.5%
Fully Electronic U.S. High Grade TRACE Share	17.1%	N/A
Repo ADV	$828.4 billion	Up 17.9%

Tradeweb Markets Inc. (TW) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups Tradeweb Markets Inc. serves to generate its revenue. These segments are the lifeblood, and the Q3 2025 numbers give a clear picture of where the money is coming from right now.

Tradeweb Markets Inc. serves more than 3,000 clients across more than 85 countries. This global reach is important because, for instance, in Q1 2025, international clients accounted for around 40% of revenues. The platform supports trading across rates, credit, equities, and money markets for these diverse users.

Institutional Investors (asset managers, hedge funds, central banks)

This group is the powerhouse for Tradeweb Markets Inc., especially in fixed income. They drive significant volume across rates and credit products. For the three months ending September 30, 2025, this segment was the largest revenue contributor.

• Institutional market share in the U.S. Treasury market reached 50% in Q1 2025 for the fourth quarter in a row.
• In Q3 2025, Institutional revenue surged 18.9% year-over-year to $317.1 million.
• European government bond ADV in August 2025 was driven by strong volumes in their institutional channel.
• On the institutional platform in November 2025, adoption of the automated rules-based Request for Quote (RFQ) protocol continued to grow.

Major Global Banks and Broker-Dealers (liquidity providers)

While not always broken out separately in the top-line revenue by segment, these firms act as crucial liquidity providers across the platform, especially in rates and credit. Their participation is essential for the Institutional segment to trade effectively. For example, European government bond ADV in August 2025 was also driven by strong volumes in the wholesale client channels, which often includes dealer-to-dealer activity alongside broker-dealer participation.

Wholesale Market Participants

This segment includes other market makers and participants trading amongst themselves. Their activity level can fluctuate based on market volatility, sometimes offsetting moves in other segments.

• In Q3 2025, Wholesale revenue remained stable at $99.4 million.
• U.S. government bond volumes in August 2025 showed weaker activity in the wholesale client channel year-over-year.
• The wholesale client base expanded in November 2025.

Retail Brokers and Financial Advisory Firms

This segment accesses Tradeweb Markets Inc.'s electronic marketplaces, often through intermediaries, for products like Municipal Bonds and ETFs. Their activity is tracked alongside institutional flows in certain asset classes.

• In Q3 2025, Retail revenue increased 6.3% year-over-year to $38.0 million.
• Municipal bonds showed strong growth across the retail platform in November 2025.
• U.S. government bond volumes in August 2025 showed weaker activity in the retail client channel year-over-year.

Corporate Treasury Organizations (money markets, short-term investments)

This group is primarily served through the ICD Portal for money markets and short-term investments. The revenue from this segment is often reported under a combined or 'Corporates' line item, reflecting the integration of the ICD business.

• In Q3 2025, revenue attributed to Corporates (largely ICD) jumped 35.2% year-over-year to $23.2 million.
• Money Markets revenue in Q3 2025 expanded 18.7% to $42.9 million, driven by increased commissions from money market fund investments through the ICD Portal.

Here's a quick look at the revenue contribution by segment for the third quarter of 2025:

Customer Segment	Q3 2025 Revenue (USD)	Year-over-Year Growth
Institutional Investors	$317.1 million	18.9%
Wholesale Market Participants	$99.4 million	Stable
Corporate Treasury Organizations (Reported as Corporates)	$23.2 million	35.2%
Retail Brokers and Financial Advisory Firms	$38.0 million	6.3%

What this estimate hides is that the 'Corporates' revenue line includes the ICD business, which is specifically tied to money market funds, directly serving corporate treasury functions, but also other corporate clients. Still, the $317.1 million from Institutional clients in Q3 2025 shows where the primary focus and scale of the business lies.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Tradeweb Markets Inc. (TW) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses Tradeweb Markets Inc. incurs to run its electronic marketplaces. These costs are the engine room of the business, directly tied to headcount, technology backbone, and market activity.

The full-year 2025 outlook for total adjusted expenses is guided to be between $1 billion and $1.025 billion, tightened from prior estimates following the third quarter results. This figure excludes non-cash items and certain transaction-related costs.

Here's a look at the quarterly trend for these adjusted expenses year-to-date:

Period Ended	Adjusted Expenses (in millions)	Year-over-Year Growth (Reported Basis)
March 31, 2025 (Q1)	$248.7 million	21.8%
June 30, 2025 (Q2)	$252.6 million	24.1%
September 30, 2025 (Q3)	$253.1 million	12.5%

Employee compensation and benefits remains the single largest cost component. This expense is highly sensitive to revenue performance, headcount additions needed for growth, and incentive compensation accruals. For the first nine months of 2025, increases in this area were a primary driver of rising adjusted expenses.

• Employee compensation and benefits expense is influenced by revenue and earnings growth.
• Adjusted compensation costs grew 6% year-over-year in Q3 2025.
• This growth was driven by a 12% year-over-year increase in headcount.
• Higher salaries also contributed to the year-over-year increase in compensation.

Technology and communications expense covers the essential infrastructure, data strategy investments, and third-party data feeds, including the LSEG contract. This line item scales with the company's innovation efforts and trading volumes. For instance, in the second quarter of 2025, this expense rose significantly due to accelerated investment in the data strategy and infrastructure.

Depreciation and amortization expense reflects the non-cash impact of past strategic moves, notably the 2024 acquisition of ICD. This is a GAAP measure that is typically excluded from the adjusted expense view. For the three months ended September 30, 2025, this specific GAAP expense was $252.9 million.

Clearance and data fees are variable costs that move directly with trading activity. When average daily volume (ADV) increases, so do these associated transaction costs. This was cited as a driver for higher adjusted expenses in Q1 and Q2 2025, correlating with periods of higher trading volumes across the platform.

Here is a breakdown of the key drivers influencing the Technology and Communications line item:

• Costs relate to software/hardware maintenance and data center operations.
• Includes clearance and other trading platform related transaction costs.
• Data feeds from third-party providers, such as LSEG, are included here.
• Technology and communication costs increased 39% in Q3 2025 due to data strategy investment.

Finance: draft 13-week cash view by Friday

Tradeweb Markets Inc. (TW) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how Tradeweb Markets Inc. actually brings in the money, which is key for any valuation work you're doing. Honestly, their model is built on volume and recurring access, which is a good place to be in this market.

The primary driver is transaction-based revenue, which is naturally variable because it ties directly to how much clients trade across our platforms. This revenue stream depends heavily on the mix of products traded-think rates, credit, equities, and money markets-and the overall Average Daily Volume (ADV) achieved. For the first nine months of 2025, transaction fees totaled $1,272.4 million.

To give you a sense of the product mix that feeds into that variable revenue, Tradeweb Markets Inc. sees activity across several major segments. For instance, in the third quarter of 2025, Rates revenue was $274.5 million, and Equities revenue was $29.8 million for that single quarter alone.

• Rates derivatives saw ADV up 41.5 percent year-over-year for November 2025.
• Fully electronic U.S. credit ADV was up 9 percent year-over-year for November 2025.
• Global repurchase agreements (Repo) ADV reached US$828.4 billion for November 2025.
• Municipal bond ADV was up 36.1 percent year-over-year for the third quarter of 2025.

Next up, we have the more predictable, recurring revenue from platform access. These are fixed subscription fees that clients pay just to connect and use the Tradeweb Markets Inc. infrastructure, regardless of their trading activity that month. This provides a solid base layer for the business. Subscription fees reached $174.0 million for the first nine months of 2025.

Then there's the market data licensing component, which includes the significant master data agreement with the London Stock Exchange Group (LSEG). This is a critical, often multi-year, contractual revenue stream that adds stability. The LSEG market data revenue is projected to be approximately $90 million for the full year 2025. For just the fourth quarter of 2025, that specific agreement is expected to contribute $22 million in revenue under the new terms.

Here's a quick look at the core revenue components we just discussed, mapping the nine-month performance to the full-year projection for context. This helps you see the relative scale of each stream as of late 2025.

Revenue Stream Component	Period/Basis	Amount (USD)
Transaction Fees	First Nine Months of 2025	$1,272.4 million
Fixed Subscription Fees	First Nine Months of 2025	$174.0 million
LSEG Market Data Licensing (Projected)	Full Year 2025 Projection	Approximately $90 million

To be fair, the total reported revenue for the third quarter of 2025 was $508.6 million, which shows the variable transaction revenue is the lion's share of the quarterly take. Finance: draft 13-week cash view by Friday.