Analyse de la santé financière d'Applied Materials, Inc. (AMAT) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Applied Materials, Inc. (AMAT) parce que, honnêtement, vous devez savoir si le géant des équipements à semi-conducteurs peut maintenir son élan dans un marché instable, et les chiffres de l'exercice 2025 nous donnent une réponse claire mais complexe.

L'entreprise vient de réaliser sa sixième année consécutive de croissance, affichant un chiffre d'affaires annuel record de 28,37 milliards de dollars et un bénéfice par action (BPA) non-GAAP de $9.42, ce qui représente un solide bond de 9 % d’une année sur l’autre, donc l’histoire à long terme semble définitivement solide. Mais voici le calcul rapide : le marché a mal réagi aux résultats du quatrième trimestre, où un chiffre d'affaires de 6,80 milliards de dollars Il s'agit d'une baisse de 3 % par rapport à l'année précédente, mettant en évidence le risque cyclique et l'impact réel des restrictions commerciales, qui ont vu les revenus de la Chine chuter à 28 % du chiffre d'affaires total des systèmes et services pour l'année. Néanmoins, leur concentration sur les technologies permettant l’IA, comme les emballages avancés, les positionne parfaitement pour la prochaine vague de dépenses en capital (CapEx) dans l’industrie.

Analyse des revenus

Le principal point à retenir pour Applied Materials, Inc. (AMAT) au cours de l'exercice 2025 est clair : ils ont réalisé une sixième année consécutive de croissance, atteignant un chiffre d'affaires annuel record de plus de 28,37 milliards de dollars. Il ne s’agit pas seulement d’une victoire en volume ; cela témoigne de leur orientation stratégique sur les inflexions technologiques à haute valeur ajoutée (un changement majeur dans la base technologique de l'industrie), même en faisant face à des vents contraires géopolitiques importants.

Vous devez voir le contexte complet ici. Alors que la société a enregistré un solide taux de croissance des revenus d'une année sur l'autre de 4 % au cours de l'exercice 2025, la tendance sur six ans est nettement plus impressionnante, montrant une croissance des revenus d'environ 4 %. Taux de croissance annuel composé (TCAC) de 12 %. Ce type de performance soutenue dans un secteur d’équipement pour semi-conducteurs notoirement cyclique témoigne d’un profond enracinement du marché.

Contribution du segment et flux principaux

Les revenus d'AMAT sont fondamentalement tirés par deux moteurs principaux, avec un troisième segment plus petit, mais toujours important. La grande majorité des revenus de l'entreprise proviennent de la vente d'équipements complexes utilisés pour fabriquer des puces semi-conductrices, mais les activités de services récurrentes fournissent un niveau de stabilité essentiel.

• Groupe des systèmes semi-conducteurs (SSG) : Le principal moteur de revenus, en croissance 4% à 20,8 milliards de dollars au cours de l’exercice 2025.
• Services mondiaux appliqués (AGS) : Une source de revenus stable et récurrente, en croissance 3% à un montant record de 6,4 milliards de dollars.
• Marchés d’affichage et adjacents : Le segment le plus petit, représentant le reste des revenus, qui est désormais présenté sous Corporate et autres.

Voici un calcul rapide de la manière dont les segments ont contribué au chiffre d'affaires annuel total de 28,37 milliards de dollars :

Naviguer dans les risques et les opportunités à court terme

Le changement le plus important dans les flux de revenus est l’impact croissant des restrictions commerciales. Honnêtement, l’entreprise fait un excellent travail de gestion. L’impact des restrictions commerciales sur le marché chinois a plus que doublé au cours de l’exercice 2025 par rapport à 2024, ce qui a entraîné une baisse de la Chine à 28 % du chiffre d’affaires total des systèmes et services. Il s'agit d'un risque réel, mais la capacité de l'AMAT à compenser cette perte fait preuve de solidité.

Ils ont plus que compensé le ralentissement chinois en générant des revenus records dans d’autres domaines clés. Plus précisément, ils ont enregistré un chiffre d'affaires record en matière de systèmes de fonderie à l'échelle mondiale, ainsi que des ventes record de DRAM (Dynamic Random-Access Memory) en dehors de la Chine. Cette croissance a été particulièrement forte dans des régions comme Taiwan et la Corée, qui sont essentielles à la production de puces de pointe. L'accent mis sur les technologies avancées telles que les transistors Gate-all-around et la mémoire à large bande passante (HBM) porte désormais ses fruits et s'aligne directement sur la stratégie à long terme de l'entreprise, sur laquelle vous pouvez en savoir plus ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Applied Materials, Inc. (AMAT).

Mesures de rentabilité

Vous voulez savoir si Applied Materials, Inc. (AMAT) gagne de l'argent de manière efficace, et la réponse courte est oui : leurs résultats pour l'exercice 2025 (FY2025) montrent des marges solides et en expansion, même si elles sont toujours en retard par rapport à la marge brute du secteur des technologies de l'information dans son ensemble. L'entreprise a réalisé un chiffre d'affaires annuel record de 28,37 milliards de dollars, vers le haut 4% d'une année sur l'autre (YoY), ce qui s'est traduit par des bénéfices substantiels.

Pour l'exercice 2025, les ratios de rentabilité d'Applied Materials, Inc. ont été impressionnants, reflétant une solide exécution sur un marché des équipements semi-conducteurs à forte demande, mais à forte intensité de capital. Voici un calcul rapide sur les chiffres GAAP (Principes comptables généralement reconnus) :

• Marge bénéficiaire brute : 48.7%
• Marge bénéficiaire d'exploitation : 29.2%
• Marge bénéficiaire nette : 24.7%

Cela signifie que pour chaque dollar de revenu, près de 25 cents sont devenus un revenu net. C'est certainement un taux de conversion sain.

Tendances des marges et efficacité opérationnelle

La véritable histoire des résultats de l’exercice 2025 est l’augmentation de la marge, qui indique directement une amélioration de l’efficacité opérationnelle et du pouvoir de fixation des prix. Applied Materials, Inc. a augmenté sa marge brute de 1,2 point YoY, passant à 48.7% contre 47,5 % au cours de l’exercice 2024. Il s'agit d'un indicateur clair que leur gestion des coûts fonctionne ou que la gamme de produits évolue vers des solutions à marge plus élevée, comme celles pour la logique avancée et la DRAM.

La marge opérationnelle non-GAAP a également augmenté, augmentant 1,0 point à 30.2% pour l'exercice financier. Cette expansion est cruciale car elle montre que l'entreprise contrôle ses dépenses d'exploitation (OpEx) par rapport à la croissance de ses ventes. Par exemple, les dépenses d'exploitation non conformes aux PCGR pour le quatrième trimestre de l'exercice 2025 sont restées à peu près stables d'une année sur l'autre, même si les revenus nets ont augmenté pour l'ensemble de l'année. Cette discipline en matière de dépenses, tout en continuant à investir massivement dans la R&D pour les futurs produits, montre une équipe de direction chevronnée au travail.

Voici les montants des bénéfices de base pour l'exercice 2025, sur la base des marges GAAP et du 28,37 milliards de dollars en chiffre d'affaires :

Analyse comparative par rapport à l'industrie

Lorsque vous comparez les ratios de rentabilité d’Applied Materials, Inc. à ceux de l’industrie dans son ensemble, vous obtenez une image nuancée. Les marges de l'entreprise sont solides, mais la moyenne du secteur peut être faussée par des entreprises ayant des modèles économiques différents. Au cours des douze derniers mois (TTM) précédant la fin de l'exercice 2025, les marges opérationnelles et nettes d'Applied Materials, Inc. ont largement surperformé la moyenne du secteur.

Voici une comparaison avec le secteur plus large des technologies de l'information, qui constitue une référence clé pour les professionnels de la finance qui examinent le secteur des technologies de l'information. Analyse de la santé financière d'Applied Materials, Inc. (AMAT) : informations clés pour les investisseurs:

La marge brute plus faible est due au fait d'être un fabricant de biens d'équipement : ils ont un coût des marchandises vendues (COGS) plus élevé que les entreprises de logiciels ou de conception pures. Mais ils compensent largement par un levier d’exploitation supérieur. La marge opérationnelle de 29.9% Il s'agit d'une nette victoire par rapport à la moyenne du secteur de 22,9 %, démontrant qu'Applied Materials, Inc. est plus à même de gérer ses frais généraux et ses dépenses de vente, générales et administratives (SG&A) pour convertir son bénéfice brut en bénéfice d'exploitation. Cette discipline opérationnelle est un signal fort pour les investisseurs.

Étape suivante : examinez attentivement le tableau des flux de trésorerie pour voir quelle part de ce solide bénéfice net est convertie en flux de trésorerie disponible (FCF), car c'est ce qui finance véritablement les rachats et les dividendes.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous voulez savoir si Applied Materials, Inc. (AMAT) finance sa croissance avec trop de dettes, et la réponse courte est non. La société maintient un bilan conservateur et à faible endettement, s'appuyant fortement sur ses solides flux de trésorerie et ses capitaux propres, et non sur des emprunts agressifs, pour financer ses opérations et sa croissance.

C’est un signe de discipline financière, en particulier pour une activité cyclique comme la fabrication d’équipements semi-conducteurs. Ils utilisent la dette de manière stratégique, mais leur financement de base provient des bénéfices non répartis et des capitaux propres, ce qui constitue un tampon important contre les inévitables ralentissements du secteur. Il s’agit d’une approche réaliste de la structure du capital.

Bilan à faible effet de levier d'AMAT

À la fin de l’exercice 2025, le niveau d’endettement d’Applied Materials, Inc. est exceptionnellement gérable. Leur dette totale ne représente qu’une petite fraction de leurs capitaux propres disponibles, ce qui montre qu’ils ne sont pas surendettés. La dette totale à long terme de l'entreprise s'élevait à 6,455 milliards de dollars au 26 octobre 2025, avec une dette à court terme d'un minimum de 100 millions de dollars.

Voici un calcul rapide : avec des capitaux propres totaux de 20,415 milliards de dollars dans le même temps, la base financière de l'entreprise est solide comme le roc. Leur bilan est conçu pour la résilience, et pas seulement pour une croissance maximale à court terme. Vous souhaitez certainement voir ce genre de structure dans un secteur à forte intensité de capital.

Comparaison de la dette aux capitaux propres : la norme de l'industrie

Le ratio d’endettement (D/E) (dette totale divisée par les capitaux propres) est votre meilleure mesure du levier financier. Le ratio D/E d'Applied Materials, Inc. est remarquablement bas, se situant à environ 0,28 en novembre 2025. Cela signifie que pour chaque dollar de capitaux propres, l'entreprise n'a que 28 cents de dette.

Pour être honnête, le ratio D/E moyen de l’industrie des équipements à semi-conducteurs est d’environ 0,4897. Applied Materials, Inc. fonctionne avec beaucoup moins d'endettement que ses pairs, ce qui constitue un avantage concurrentiel évident lorsque les taux d'intérêt augmentent ou que la demande ralentit. Un ratio plus faible signifie des frais d’intérêts inférieurs, donc plus de bénéfices diminuent au résultat net.

• Applied Materials, Inc. Ratio D/E : 0.28
• Ratio D/E moyen de l’industrie des équipements à semi-conducteurs : 0.4897

Stratégie d’endettement et rendement pour les actionnaires

Applied Materials, Inc. utilise la dette de manière judicieuse, principalement à des fins générales d'entreprise et pour soutenir son programme de remboursement du capital. Par exemple, en septembre 2025, la société a finalisé une offre de billets non garantis d'un milliard de dollars, qui renforce son bilan et fournit du capital pour des investissements futurs. Il s’agit d’une utilisation stratégique de la dette à faible coût pour optimiser leur structure de capital, et non d’un appel désespéré à la liquidité. Leur notation de crédit d'entreprise de longue date « A- » attribuée par S&P Global reflète cette stabilité et cette modeste situation financière. profile.

Le cœur de leur stratégie de financement est leur génération massive de flux de trésorerie disponibles (FCF). La politique déclarée de la direction est de restituer 80 à 100 % du FCF aux actionnaires sous forme de dividendes et de rachats d'actions. Au cours du seul quatrième trimestre de l'exercice 2025, Applied Materials, Inc. a restitué 1,22 milliard de dollars aux actionnaires, répartis entre 851 millions de dollars de rachats et 365 millions de dollars de dividendes. Cela vous dit tout : elles génèrent suffisamment de liquidités en interne pour financer leur croissance, rembourser leurs dettes et récompenser généreusement les actionnaires. Vous pouvez en savoir plus sur les bénéficiaires de cette stratégie sur Exploration d’Applied Materials, Inc. (AMAT) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Liquidité et solvabilité

Lorsque je regarde une entreprise comme Applied Materials, Inc. (AMAT), la première chose que je vérifie est sa capacité à couvrir les factures à court terme – sa liquidité. Honnêtement, le bilan d'Applied Materials est définitivement une source de solidité, affichant un coussin de liquidités très confortable dès la fin de l'exercice 2025.

Le cœur de cette évaluation réside dans deux ratios clés, le ratio actuel et le ratio rapide (ratio Acid-Test), qui nous indiquent avec quelle facilité l'entreprise peut transformer ses actifs en liquidités pour rembourser ses dettes. Le ratio de liquidité générale le plus récent d'Applied Materials est d'environ 2,50, ce qui signifie qu'ils disposent de 2,50 $ d'actifs à court terme pour chaque dollar de passif à court terme. C'est excellent ; un ratio supérieur à 2,0 est généralement considéré comme très sain.

Le Quick Ratio, qui exclut les stocks car il s'agit de l'actif actuel le moins liquide, est également solide à environ 1,76. Cela indique que même sans vendre un seul équipement en stock, Applied Materials peut facilement couvrir ses obligations immédiates à court terme. Il s’agit d’un signe clair de résilience financière, en particulier dans le secteur cyclique des équipements à semi-conducteurs.

• Ratio de liquidité : 2,50 (Forte capacité à couvrir toutes les dettes à court terme).
• Quick Ratio : 1,76 (Haute capacité à couvrir la dette avec uniquement les actifs les plus liquides).

Tendances du fonds de roulement et des flux de trésorerie

La solidité des ratios se traduit directement par un solide fonds de roulement. Le fonds de roulement net (actifs courants moins passifs courants) s'élevait à environ 11,8 milliards de dollars au troisième trimestre de l'exercice 2025. Ce chiffre substantiel donne à l'entreprise une immense flexibilité opérationnelle, lui permettant de financer sa croissance, de gérer les fluctuations de la chaîne d'approvisionnement et d'investir dans la recherche et le développement (R&D) sans pression externe. La tendance montre une position toujours forte, ce qui est crucial pour une entreprise avec de longs délais de livraison sur des équipements complexes.

Le tableau des flux de trésorerie de l’exercice 2025 dresse un tableau encore plus clair de la santé financière. Applied Materials a généré un puissant flux de trésorerie de 7,96 milliards de dollars provenant des activités d'exploitation (CFO). Il s’agit de la trésorerie générée par le cœur de métier et c’est l’élément vital de l’entreprise. C'est un nombre considérable qui finance facilement leurs dépenses en capital (CapEx) et les rendements des actionnaires.

Voici un calcul rapide de leur génération et de leur déploiement de liquidités :

Le flux de trésorerie disponible (FCF) qui en résulte, de 5,7 milliards de dollars, est ce que la direction utilise pour des actions stratégiques, comme des acquisitions ou le retour de capital aux actionnaires. Au cours de l'exercice 2025, la société a restitué environ 6,3 milliards de dollars aux actionnaires via des dividendes et des rachats d'actions. Pour être honnête, ce paiement aux actionnaires a dépassé le FCF pour l'année, mais il a été soutenu par les importantes réserves de trésorerie de l'entreprise et un engagement stratégique en faveur du retour du capital.

Forces de liquidité et perspectives

La liquidité d’Applied Materials est sans aucun doute un atout majeur, pas une préoccupation. Leurs liquidités et investissements à court terme totalisaient 12,9 milliards de dollars à la fin du quatrième trimestre de l’exercice 25, ce qui dépasse largement leur dette totale de 6,56 milliards de dollars. Cette position de trésorerie nette agit comme un tampon important contre tout ralentissement du marché à court terme ou tout besoin de capital imprévu. Ils ne sont pas seulement solvables ; ils sont riches en liquidités.

La génération élevée de FCF et l'importance des liquidités au bilan signifient que l'entreprise dispose de la puissance financière nécessaire pour continuer à investir massivement dans la R&D afin de capter la prochaine vague d'inflexions technologiques, comme celles entraînées par l'intelligence artificielle (IA) et les emballages avancés, sans recourir à l'endettement. Cette solidité financière est un différenciateur clé dans un secteur à forte intensité de capital. Pour en savoir plus sur les moteurs de ces investissements, vous devriez consulter Exploration d’Applied Materials, Inc. (AMAT) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Ce que cache cette estimation, c'est le potentiel de dépenses d'investissement importantes et groupées à l'avenir, mais pour l'instant, le manque de liquidités profile est solide comme le roc. L’action à court terme est simple : reconnaissez cette liquidité comme un avantage concurrentiel et un filet de sécurité pour votre investissement.

Analyse de valorisation

Sur la base des dernières données de l'exercice 2025, Applied Materials, Inc. (AMAT) semble se négocier à une prime par rapport à ses moyennes historiques, suggérant une valorisation modérément riche, mais largement soutenue par de forts vents favorables du secteur et une croissance attendue des bénéfices. Les multiples de valorisation actuels du titre suggèrent que le marché s'attend à une domination continue dans le domaine des équipements semi-conducteurs. Compte tenu de la nature prospective du marché, cette prime n’est pas définitivement un signal d’alarme, mais elle réduit la marge de sécurité pour les nouveaux investisseurs.

Lorsque nous examinons les principaux indicateurs de valorisation, nous obtenons une image claire d’une action de croissance valorisée en fonction de la performance. Le ratio cours/bénéfice (P/E) courant se situe autour 27,26x, ce qui est supérieur à sa médiane historique. Pour l’ensemble de l’exercice 2025, le P/E projeté est encore plus élevé, à environ 27,7x. Ce multiple indique que les investisseurs sont prêts à payer près de 28 dollars pour chaque dollar de bénéfices courants, signe d'attentes de croissance élevées.

En outre, le ratio Price-to-Book (P/B) est élevé. 8,07x, ce qui est typique pour un leader technologique à faible capital et à marge élevée comme Applied Materials, Inc., mais il s'agit toujours d'une prime significative par rapport à l'ensemble du S&P 500. Le ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA), qui est une excellente mesure car il élimine les effets de la dette et des différentes structures fiscales, est actuellement d'environ 17,27x (TTM), avec une projection à l’horizon 2025 de 20,2x. Voici un calcul rapide sur les mesures TTM clés :

L’évolution du cours des actions au cours de la dernière année confirme ce sentiment haussier. Au cours des 12 derniers mois précédant novembre 2025, Applied Materials, Inc. a enregistré une augmentation du cours de ses actions d'environ 21.51% à 33.83%. C'est un rendement important, mais cela signifie également que l'argent facile a déjà été gagné. La fourchette de négociation sur 52 semaines montre un minimum de $123.74 et un maximum de $242.50, illustrant la volatilité qui accompagne le cycle des semi-conducteurs.

• Le cours de l’action a grimpé 21% au cours de la dernière année.
• Le sommet de 52 semaines de $242.50 a été fixé fin octobre 2025.
• Le cours de clôture actuel est d'environ $228.71 à la mi-novembre 2025.

Du côté des revenus, Applied Materials, Inc. verse des dividendes, mais ce n'est pas une société à haut rendement. Le dividende annuel actuel est d'environ $1.84 par action, ce qui se traduit par un rendement en dividende modeste d'environ 0.75%. Néanmoins, le dividende est hautement durable. Le taux de distribution du dividende TTM est très faible, autour de 19.78%, ce qui signifie que moins d'un cinquième des bénéfices de l'entreprise sont distribués sous forme de dividendes, ce qui laisse un capital important pour le réinvestissement dans la R&D et le rachat d'actions. Un faible ratio de distribution est un bon signe de santé financière et de potentiel de croissance future des dividendes.

Enfin, l'opinion de Wall Street est globalement positive. Le consensus des analystes sur le titre est un achat modéré, ce qui suggère des perspectives favorables mais avec une certaine prudence. L'objectif de cours moyen des analystes est fixé à environ 218,78 $, ce qui est en fait légèrement inférieur au cours de bourse actuel. Cela suggère que même si les analystes apprécient l’évolution à long terme, le titre pourrait avoir temporairement dépassé sa valeur fondamentale à court terme. Si vous souhaitez approfondir la situation financière complète, vous pouvez consulter le reste de cette série sur Analyse de la santé financière d'Applied Materials, Inc. (AMAT) : informations clés pour les investisseurs.

Facteurs de risque

Vous regardez Applied Materials, Inc. (AMAT) et voyez un exercice 2025 record avec un chiffre d'affaires de 28,4 milliards de dollars et un BPA non-GAAP de 9,42 $, mais la situation à court terme comporte des risques réels qui nécessitent une attention lucide. Le plus grand défi est externe et stratégique : le resserrement du paysage géopolitique, en particulier les restrictions commerciales entre les États-Unis et la Chine, qui freinent directement la croissance.

Le problème central est le rétrécissement du marché accessible en Chine, une base de clientèle massive. Au cours des 12 derniers mois, de multiples modifications des règles commerciales ont eu un impact significatif sur la composition des revenus de l'entreprise. Au cours de l’exercice 2025, les revenus de la Chine sont tombés à 28 % du chiffre d’affaires total des systèmes et services, soit une forte baisse par rapport au sommet de 45 % du premier trimestre de l’exercice 2024. Ce risque politique n’est pas théorique ; La direction a noté que l’impact de ces restrictions au cours de l’exercice 2025 était plus du double de l’effet observé au cours de l’exercice 2024. Ils y voient certainement un obstacle persistant, s’attendant à ce que les dépenses en équipements de fabrication de plaquettes en Chine soient inférieures en 2026.

Au-delà de l'environnement réglementaire, Applied Materials, Inc. est confronté à la volatilité inhérente au secteur des semi-conducteurs, un risque cyclique classique. Les résultats du quatrième trimestre 2025 ont montré un ralentissement, avec un chiffre d'affaires trimestriel de 6,8 milliards de dollars, soit une baisse de 3 % sur un an. Cette faiblesse provient de deux facteurs : la digestion des capacités en Chine et la demande non linéaire des clients de pointe. Cela suggère que même si les moteurs séculaires à long terme comme l’intelligence artificielle (IA) sont solides, les performances trimestrielles peuvent encore être affectées par les corrections des stocks des clients à court terme et le calendrier des dépenses en capital (CapEx). Il faut s’attendre à cette cyclicité ; c'est une entreprise de biens d'équipement.

Voici un aperçu rapide des principales catégories de risques et de leur impact immédiat :

• Géopolitique/Réglementaire : Les restrictions commerciales coupent une partie du marché chinois.
• Marché/Cyclique : Demande non linéaire des clients entraînant une baisse des revenus au quatrième trimestre.
• Concours : Rivalité intense avec des pairs comme Lam Research et Tokyo Electron, faisant pression sur les prix.
• Opérationnel : Menaces de cybersécurité et difficulté de prévoir avec précision les résultats sur divers segments.

L'entreprise atténue ces risques en réorientant stratégiquement son orientation et en tirant parti de ses atouts opérationnels. Ils redoublent d’efforts sur des segments à forte croissance et moins restreints comme la logique de fonderie de pointe, la DRAM (mémoire dynamique à accès aléatoire) et les emballages avancés, où la combinaison de dépenses de l’exercice 2026 devrait tirer parti de leurs atouts. La direction utilise également sa solide situation financière (le flux de trésorerie d'exploitation pour l'exercice 2025 s'élevait à 7,96 milliards de dollars) pour financer la R&D sur les nouvelles technologies permettant l'IA, qui constituent le moteur de croissance à long terme. Ils affrontent les incertitudes en tirant parti de leur solide chaîne d’approvisionnement et de leur empreinte industrielle mondiale.

Pour une analyse plus approfondie de la stabilité financière de l’entreprise, vous pouvez consulter l’analyse complète : Analyse de la santé financière d'Applied Materials, Inc. (AMAT) : informations clés pour les investisseurs.

Les risques internes sont moins graves mais toujours présents. Applied Materials, Inc. a pris des charges de restructuration au cours de l'exercice 2025 liées à un plan de réduction des effectifs, qui est un processus nécessaire mais coûteux. De plus, la valorisation du titre constitue un risque en soi ; Certains analystes affirment que le prix est actuellement davantage alimenté par l'enthousiasme pour l'IA que par une croissance opérationnelle durable, en particulier avec le ralentissement du quatrième trimestre. Ce que cache cette estimation, c’est le potentiel d’une forte correction si le boom des CapEx induit par l’IA ralentissait plus tôt que prévu.

Votre prochaine étape consiste à surveiller les prévisions du premier trimestre 2026, qui prévoient un chiffre d'affaires de 6,85 milliards de dollars (± 500 millions de dollars), pour voir si le passage du mix de marché aux technologies de pointe parvient à compenser les vents contraires de la Chine.

Opportunités de croissance

Vous regardez Applied Materials, Inc. (AMAT) et vous vous demandez si l’histoire de la croissance va au-delà du cycle actuel des semi-conducteurs. La réponse courte est oui, mais le moteur de la croissance est en train de changer. L'entreprise vient de réaliser un exercice 2025 record, avec un chiffre d'affaires annuel impressionnant. 28,37 milliards de dollars, un 4% bondit d'une année sur l'autre et le BPA non-GAAP atteint un record $9.42, vers le haut 9%.

Cette dynamique est motivée par un changement structurel, et pas seulement par une demande cyclique. Il s'agit sans aucun doute d'un cercle vertueux : l'intelligence artificielle (IA) exige des puces plus puissantes et plus économes en énergie, ce qui nécessite à son tour une ingénierie des matériaux plus avancée (le principal point fort de l'entreprise). Cette focalisation sur ce qu’ils appellent les « inflexions » – les changements technologiques majeurs – est ce qui les positionne pour la prochaine vague de dépenses.

Voici un rapide calcul sur les perspectives à court terme : pour le premier trimestre de l'exercice 2026, la direction prévoit que les revenus se situeront autour de 6,85 milliards de dollars, plus ou moins 500 millions de dollars, et le BPA non-GAAP est guidé à environ $2.18.

Les principaux moteurs de croissance sont clairs et tous visent à permettre la prochaine génération d’informatique :

• Demande basée sur l'IA : Le besoin de silicium avancé pour alimenter les centres de données d’IA accélère les investissements dans la logique de fonderie de pointe, la mémoire à large bande passante (HBM) et la DRAM.
• Innovation en ingénierie des matériaux : De nouvelles solutions de produits pour les transistors Gate-All-Around (GAA), l'alimentation en énergie arrière et la liaison hybride sont essentielles à la fabrication de puces plus petites et plus rapides.
• Stabilité des services : Le segment Applied Global Services (AGS) est un roc, générant un chiffre d'affaires record au cours de l'exercice 2025, avec son activité principale de pièces et de services récurrents en croissance à deux chiffres.

Mouvements stratégiques et avantage concurrentiel

L’avantage concurrentiel de l’entreprise ne réside pas seulement dans un équipement ; il s'agit d'un portefeuille complet qui couvre presque toutes les étapes du processus de fabrication des plaquettes, contrairement à certains concurrents qui se concentrent sur une seule technologie comme la lithographie aux ultraviolets extrêmes (EUV). Cette large portée, associée à plus de 15,000 brevets dans le monde entier, leur donne un avantage important.

Pour garder une longueur d'avance, Applied Materials consacre des ressources à la recherche et au développement (R&D) - presque 25 milliards de dollars au cours de la dernière décennie, pour co-innover avec nos clients sur leurs problèmes les plus complexes. Un bon exemple d'initiative stratégique est leur investissement d'avril 2025, où ils ont acheté un 9% participation dans BE Semiconductor Industries (Besi). Il ne s'agit pas d'une grosse acquisition, mais d'un partenariat ciblé pour co-développer un système de liaison hybride intégré, une technologie essentielle pour un emballage avancé qui empile les puces verticalement pour améliorer les performances.

Même si les risques géopolitiques, notamment concernant la Chine, restent un frein, la diversification géographique de la société est forte. Ils ont réussi à réaliser des revenus records sur des marchés clés comme Taïwan et la Corée au cours de l’exercice 2025, ce qui a contribué à compenser l’impact des restrictions commerciales.

Voici un aperçu de la performance de l’exercice 2025 par segment, montrant où se situe la stabilité des revenus :

Ce tableau montre que même si le segment Semiconductor Systems est la principale source de revenus, le segment AGS fournit une base de revenus stables et récurrents à marge élevée qui atténue le caractère cyclique des ventes d'équipements.

L'entreprise se positionne pour une année 2026 solide, avec des revenus qui devraient être pondérés vers la seconde moitié de l'année civile à mesure que les clients accélèrent leur production. Vous pouvez en savoir plus sur qui parie sur cette croissance en lisant Exploration d’Applied Materials, Inc. (AMAT) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Finances : surveillez les résultats du premier trimestre de l'exercice 2026 par rapport au chiffre médian de 6,85 milliards de dollars pour évaluer l'exactitude de leurs prévisions à court terme.